新时代民营企业融资困境的成因与治理方略:解读习近平总书记金融改革思想
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摘要
民营企业融资问题是长期的世界性难题。民营企业融资的"老"问题在中国"新"经济条件下衍生出大范围的、阵发性的多重困境,引起了党和国家领导人的高度重视。课题组在调研的基础之上,总结归纳出了新时代民营企业融资实践中"供给侧—需求侧"存在的错构困境,分析了解决民营企业融资困境的主要矛盾,并从路径导向、重要保障和核心原则出发,将习近平总书记的金融改革思想与具体融资实践相结合,为解决民营企业融资困境指明了方向。基于此,课题组设计了一个包括民营企业层面的校正机制、金融机构层面的优化机制和地方政府层面的治理机制在内的,能有效纾解民营企业融资困境的系统治理方略。
The financing predicament of private enterprises is a long-standing problem worldwide. Amidst China's new economic situation,this old issue has caused various challenges on a large scale,receiving much attention from the Communist Party and the state leaders. Based on the results of a survey,the research team summarized the mismatch between supply and demand in the financing practice of private enterprises in the new era. Then,it analyzed how to overcome the major contradictions in the financing predicament. From the aspects of path orientation,the importance of guarantees,and core principles,the research team offered a problem-solving approach towards the financing predicament of private enterprises by integrating Xi Jinping's financial reform ideals with a specific financing practice. Accordingly,the team developed a systematic solution,which comprises a correction mechanism for private enterprises,an optimization mechanism for financial institutions,and a governance mechanism for local governments.
The financing predicament of private enterprises is a long-standing problem worldwide. Amidst China's new economic situation,this old issue has caused various challenges on a large scale,receiving much attention from the Communist Party and the state leaders. Based on the results of a survey,the research team summarized the mismatch between supply and demand in the financing practice of private enterprises in the new era. Then,it analyzed how to overcome the major contradictions in the financing predicament. From the aspects of path orientation,the importance of guarantees,and core principles,the research team offered a problem-solving approach towards the financing predicament of private enterprises by integrating Xi Jinping's financial reform ideals with a specific financing practice. Accordingly,the team developed a systematic solution,which comprises a correction mechanism for private enterprises,an optimization mechanism for financial institutions,and a governance mechanism for local governments.
引文
[1]杨小凯,张永生.超边际分析与新兴古典经济学[M].北京:社会科学文献出版社,2003.
[2]林毅夫.中国经济增长变化趋势与成因[J].学习与探索,2018(4).
[3]Han L.,Fraser S.,and Storey D. J.,2009. Are Good or Bad Borrowers Discouraged from Applying for Loans?Evidence from US Small Business Credit Markets. Journal of Banking&Finance,Vol. 33,No. 2:415-424.
[4]全国工商联课题组.把解决企业融资问题的政策着力点放在小型企业上——中小企业融资问题调查报告[J].经济理论与经济管理,2010(4).
[5]郭娜.政府?市场?谁更有效——中小企业融资难解决机制有效性研究[J].金融研究,2013(3).
[6]徐玉德,夏楸,何平.关于企业成本费用结构情况的调研与分析——基于安徽、山东、四川的企业调研数据[J].财政科学,2018(12).
[7]黄益平.破解融资难必须改革金融体系[N].中华工商时报,2019-03-01.
[8]张杰.民营经济的金融困境与融资次序[J].经济研究,2000(4).
[9]巴曙松,严敏,王月香.我国利率市场化对商业银行的影响分析[J].华中师范大学学报(人文社会科学版),2013(4).
[10]张天顶,张宇.中国系统重要性金融机构的识别——基于CES方法的实证分析[J].金融经济学研究,2016(2).
[11]张方波.金融杠杆周期与金融监管背景下的“非标”发展——特征事实、成因及理性转型[J].经济学家,2018(11).
[12]李华民,吴非.银行规模、认知偏差与小企业融资[J].财贸经济,2017(5).
[13]彭建刚,胡月.基于分工理念的开发性普惠金融:功能定位与比较优势[J].财经理论与实践,2018(6).
[14]韩亚欣,吴非,李华民.中国科技金融实践中的经验、误区与路径导向——论普惠性科技金融体系的探索与构建[J].当代经济管理,2016(11).
[15]张一林,林毅夫,龚强.企业规模、银行规模与最优银行业结构——基于新结构经济学的视角[J].管理世界,2019(3).
[16]邱兆祥,安世友,贾策.强监管下金融与实体经济关系的转型升级及面临的挑战[J].金融理论与实践,2019(3).
[17]薛菁,陈川林.中小企业融资服务市场中政府干预有效性探析[J].广西财经学院学报,2018(2).
(1)据课题组粗略统计,2018年上半年共发生30起信用债违约事件,涉及违约主体18家,总违约债券余额为297. 27亿元人民币,大约2/3是民营企业。
(1)在课题组与民营企业家的调研活动中发现,民营企业对国家政策或多或少秉持不信任的态度,甚至将国家金融政策变迁导向定位于“摆设”。许多民营企业家认为,好的国家政策在经过利益相关者的扭曲后,民营企业真正可收益的空间并不大,从而想当然地认为现有对民营企业的金融排斥氛围依旧浓厚。这种先入为主的认知偏差导致了民营企业在融资市场上存在显著的“自闭症”特征。
(1)确实,课题组根据《中国中小微企业金融服务发展报告(2018)》的数据整理后发现,浙江隆泰银行、浙江民泰银行、鄞州银行的小微企业信贷占总贷款比例分别为71. 67%、65. 96%和61. 26%。而这三家小微企业信贷占比全国领先的银行机构的贷款余额则分别仅为634. 01、434和349. 61亿元。其信贷总效能仅为同期国有五大银行机构小微贷款余额最低的交通银行(7707. 19亿元)的18. 4%。由此可见,从松释民营企业融资难题的短期效果来看,作为民营企业融资市场的主力军,大型银行对民营企业的授信主动性可能有着更为重要的影响力。
(2)2017年,国有五大银行面向小微企业的贷款余额为7. 42万亿元,占据了全银行业机构小微企业贷款余额的24 . 14%。
(3)2018年11月,银保监会提出了整体方向性指标,即“一二五新规”。金融机构对民营企业的贷款,要实现“一二五”目标,在新增的公司类贷款中,大型银行对民营企业的贷款不低于1/3,中小型银行不低于2/3,争取3年以后,银行业对民营企业的贷款占新增公司类贷款的比例不低于50%。那么意味着,大型银行的小微贷款占比还有接近20%的提升空间(33. 33%~14. 07%)。
(4)2017年,全国小贷行业的贷款余额(不区分企业类别)为9799. 49亿元,同比增长5. 68%。但如若仅考虑对应小微企业(民营企业)的授信数额,课题组有理由相信,该数字将会进一步缩水。
[2]林毅夫.中国经济增长变化趋势与成因[J].学习与探索,2018(4).
[3]Han L.,Fraser S.,and Storey D. J.,2009. Are Good or Bad Borrowers Discouraged from Applying for Loans?Evidence from US Small Business Credit Markets. Journal of Banking&Finance,Vol. 33,No. 2:415-424.
[4]全国工商联课题组.把解决企业融资问题的政策着力点放在小型企业上——中小企业融资问题调查报告[J].经济理论与经济管理,2010(4).
[5]郭娜.政府?市场?谁更有效——中小企业融资难解决机制有效性研究[J].金融研究,2013(3).
[6]徐玉德,夏楸,何平.关于企业成本费用结构情况的调研与分析——基于安徽、山东、四川的企业调研数据[J].财政科学,2018(12).
[7]黄益平.破解融资难必须改革金融体系[N].中华工商时报,2019-03-01.
[8]张杰.民营经济的金融困境与融资次序[J].经济研究,2000(4).
[9]巴曙松,严敏,王月香.我国利率市场化对商业银行的影响分析[J].华中师范大学学报(人文社会科学版),2013(4).
[10]张天顶,张宇.中国系统重要性金融机构的识别——基于CES方法的实证分析[J].金融经济学研究,2016(2).
[11]张方波.金融杠杆周期与金融监管背景下的“非标”发展——特征事实、成因及理性转型[J].经济学家,2018(11).
[12]李华民,吴非.银行规模、认知偏差与小企业融资[J].财贸经济,2017(5).
[13]彭建刚,胡月.基于分工理念的开发性普惠金融:功能定位与比较优势[J].财经理论与实践,2018(6).
[14]韩亚欣,吴非,李华民.中国科技金融实践中的经验、误区与路径导向——论普惠性科技金融体系的探索与构建[J].当代经济管理,2016(11).
[15]张一林,林毅夫,龚强.企业规模、银行规模与最优银行业结构——基于新结构经济学的视角[J].管理世界,2019(3).
[16]邱兆祥,安世友,贾策.强监管下金融与实体经济关系的转型升级及面临的挑战[J].金融理论与实践,2019(3).
[17]薛菁,陈川林.中小企业融资服务市场中政府干预有效性探析[J].广西财经学院学报,2018(2).
(1)据课题组粗略统计,2018年上半年共发生30起信用债违约事件,涉及违约主体18家,总违约债券余额为297. 27亿元人民币,大约2/3是民营企业。
(1)在课题组与民营企业家的调研活动中发现,民营企业对国家政策或多或少秉持不信任的态度,甚至将国家金融政策变迁导向定位于“摆设”。许多民营企业家认为,好的国家政策在经过利益相关者的扭曲后,民营企业真正可收益的空间并不大,从而想当然地认为现有对民营企业的金融排斥氛围依旧浓厚。这种先入为主的认知偏差导致了民营企业在融资市场上存在显著的“自闭症”特征。
(1)确实,课题组根据《中国中小微企业金融服务发展报告(2018)》的数据整理后发现,浙江隆泰银行、浙江民泰银行、鄞州银行的小微企业信贷占总贷款比例分别为71. 67%、65. 96%和61. 26%。而这三家小微企业信贷占比全国领先的银行机构的贷款余额则分别仅为634. 01、434和349. 61亿元。其信贷总效能仅为同期国有五大银行机构小微贷款余额最低的交通银行(7707. 19亿元)的18. 4%。由此可见,从松释民营企业融资难题的短期效果来看,作为民营企业融资市场的主力军,大型银行对民营企业的授信主动性可能有着更为重要的影响力。
(2)2017年,国有五大银行面向小微企业的贷款余额为7. 42万亿元,占据了全银行业机构小微企业贷款余额的24 . 14%。
(3)2018年11月,银保监会提出了整体方向性指标,即“一二五新规”。金融机构对民营企业的贷款,要实现“一二五”目标,在新增的公司类贷款中,大型银行对民营企业的贷款不低于1/3,中小型银行不低于2/3,争取3年以后,银行业对民营企业的贷款占新增公司类贷款的比例不低于50%。那么意味着,大型银行的小微贷款占比还有接近20%的提升空间(33. 33%~14. 07%)。
(4)2017年,全国小贷行业的贷款余额(不区分企业类别)为9799. 49亿元,同比增长5. 68%。但如若仅考虑对应小微企业(民营企业)的授信数额,课题组有理由相信,该数字将会进一步缩水。