改革开放40年财政政策对居民消费的影响
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摘要
改革开放40年来,财政政策在宏观经济调控中发挥了重要作用。那么,财政政策对居民消费有什么影响?在不同经济周期阶段这种影响有何差异?本文选择考虑经济周期的两阶段消费者选择模型,采用改革开放40年中国年度宏观经济数据,研究了财政政策对居民消费在经济周期不同阶段的差异效应。研究发现:第一,差异效应主要源于流动性约束人口比重的变化、初始政府财政状况、政府支出与居民消费的相互关系、财政支出对居民的收入效应;第二,经济衰退期的财政政策对居民消费的刺激作用要比经济繁荣期更为有效,预示着中国政府所采取的应对经济衰退的积极的财政政策对扩大内需应有所作为;第三,中国厚实的外汇储备为政府财政政策和居民消费提供了有力的信心支持。
Fiscal policy has played an important role in economic stability in the past 40 years.What's the impact of fiscal policy on household consumption? And what's the difference of such influences on different stages of the business cycle? Based on the two-period consumption model with business cycle,this paper uses the annual macroeconomic data during 1978-2008 to study the difference of effect of fiscal expenditure on household consumption between in recession and in boom. The result shows that: firstly,the different influences of effect of fiscal expenditure on household consumption are mainly affected by the change of proportion of household with liquidity constraint,the initial fiscal condition of government,the relationship between government expenditure and household consumption,and the income effect of fiscal expenditure on household; secondly,the effect of fiscal policy on household consumption in recession is more efficiency than in boom,which means that fiscal policy by Chinese government can play a greater role in expanding the total domestic demand and stimulating the economy under recession; thirdly,China's solid foreign exchange reserves can provide strong confidence for the fiscal policy and household consumption.
Fiscal policy has played an important role in economic stability in the past 40 years.What's the impact of fiscal policy on household consumption? And what's the difference of such influences on different stages of the business cycle? Based on the two-period consumption model with business cycle,this paper uses the annual macroeconomic data during 1978-2008 to study the difference of effect of fiscal expenditure on household consumption between in recession and in boom. The result shows that: firstly,the different influences of effect of fiscal expenditure on household consumption are mainly affected by the change of proportion of household with liquidity constraint,the initial fiscal condition of government,the relationship between government expenditure and household consumption,and the income effect of fiscal expenditure on household; secondly,the effect of fiscal policy on household consumption in recession is more efficiency than in boom,which means that fiscal policy by Chinese government can play a greater role in expanding the total domestic demand and stimulating the economy under recession; thirdly,China's solid foreign exchange reserves can provide strong confidence for the fiscal policy and household consumption.
引文
[1]Blanchard,O.,Perotti,R. An empirical characterization of the dynamic effects of changes in government spending and taxes on output,Quarterly Journal of Economics,2002,(177).
[2]Deaton,A.,Saving and Liquidity Constraints,Econometrica,1991,59(5).
[3]Ganelli,G.,Tervala,J. Can government spending increase private consumption? The role of complementarity,Economics Letters,2009,(103).
[4]Perotti,R.,1999,Fiscal policy in good times and bad,The Quarterly Journal of Economics,114(4),1399-1436.
[5]Ramey,V.,Zubairy,S. Government spending multipliers in good times and in bad:evidence from U. S historical data,Journal of Political Economy,2018,(2).
[6]Tagkalakis,A. The effects of fiscal policy on consumption in recessions and expansions, Journal of Public Economics,2008,(92).
[7]蔡明超、费方域、朱保华:《中国宏观财政调控政策提升了社会总体效用了吗?》,《经济研究》2009年第3期。
[8]董进:《宏观经济波动周期的测度》,《经济研究》2006年第7期。
[9]高培勇:《中国财税改革40年:基本轨迹、基本经验和基本规律》,《经济研究》2018年第3期。
[10]郭庆旺、贾俊雪、刘晓路:《财政政策与宏观经济稳定:情势转变视角》,《管理世界》2007年第5期。
[11]靳涛、陶新宇:《政府支出和对外开放如何影响中国居民消费?——基于中国转型增长模式对消费影响的探究》,《经济学》(季刊)2017年第1期。
[12]李永友、从树海:《居民消费与中国财政政策的有效性:基于居民最优消费决策行为的经验分析》,《世界经济》2006年第5期。
[13]欧阳志刚、彭方平:《双轮驱动下中国经济增长的共同趋势与相依周期》,《经济研究》2018年第4期。
[14]潘彬、罗新星、徐选华:《政府购买与居民消费的实证研究》,《中国社会科学》2006年第6期。
[15]申琳、马丹:《政府支出与居民消费—消费倾斜渠道与资源撤出渠道》,《世界经济》2007年第11期。
[16]王文甫:《价格粘性、流动性约束与中国财政政策的宏观效应-动态新凯恩斯主义视角》,《管理世界》2010年第9期。
[17]张馨、康锋莉:《中国相机抉择型财政政策:时间一致性分析》,《管理世界》2007年第9期。
(1)非对称性效应,又称差异效应,是指经济政策对宏观经济的冲击影响在经济周期的繁荣期、衰退期的作用效果的强度、深度和时间等不是完全对等的,具有不对称性。
(2)国内学者通常采用较大的值,如100、25,见董进(2006);国外学者通常采用较小的值,如6或者6. 25,见Tagkalakis(2008)。
(3)1986年有一个下降,但是考虑到这只是单独年份,所以一并归入经济繁荣期。
(4)这里,对于GDP对数值来说,λ的取值对年份没有影响,2002年都是一个相对低点;对于GDP值来说,λ取值的变化对年份有些影响,有2002年,也有2005年。综合这些结果,并考虑到中国在2002年加入WTO极大地促进了出口,本文把2002年作为一个分界点。
(5)详细的推导过程参见Tagkalakis(2008)。
(6)2013年前城乡居民收支数据来源于分别开展的城镇住户抽样调查和农村住户抽样调查;此后,国家统计局继续沿袭旧方法推算出城乡居民收支数据至2017年。为保证数据的一致性,此处以城乡人口比例为权重简单计算得到人均可支配收入; 1978-2012年的数据是根据调查所得;因统计范围、口径的变化,2013-2017的数据为根据国家统计局公布的数据推算而得。
[2]Deaton,A.,Saving and Liquidity Constraints,Econometrica,1991,59(5).
[3]Ganelli,G.,Tervala,J. Can government spending increase private consumption? The role of complementarity,Economics Letters,2009,(103).
[4]Perotti,R.,1999,Fiscal policy in good times and bad,The Quarterly Journal of Economics,114(4),1399-1436.
[5]Ramey,V.,Zubairy,S. Government spending multipliers in good times and in bad:evidence from U. S historical data,Journal of Political Economy,2018,(2).
[6]Tagkalakis,A. The effects of fiscal policy on consumption in recessions and expansions, Journal of Public Economics,2008,(92).
[7]蔡明超、费方域、朱保华:《中国宏观财政调控政策提升了社会总体效用了吗?》,《经济研究》2009年第3期。
[8]董进:《宏观经济波动周期的测度》,《经济研究》2006年第7期。
[9]高培勇:《中国财税改革40年:基本轨迹、基本经验和基本规律》,《经济研究》2018年第3期。
[10]郭庆旺、贾俊雪、刘晓路:《财政政策与宏观经济稳定:情势转变视角》,《管理世界》2007年第5期。
[11]靳涛、陶新宇:《政府支出和对外开放如何影响中国居民消费?——基于中国转型增长模式对消费影响的探究》,《经济学》(季刊)2017年第1期。
[12]李永友、从树海:《居民消费与中国财政政策的有效性:基于居民最优消费决策行为的经验分析》,《世界经济》2006年第5期。
[13]欧阳志刚、彭方平:《双轮驱动下中国经济增长的共同趋势与相依周期》,《经济研究》2018年第4期。
[14]潘彬、罗新星、徐选华:《政府购买与居民消费的实证研究》,《中国社会科学》2006年第6期。
[15]申琳、马丹:《政府支出与居民消费—消费倾斜渠道与资源撤出渠道》,《世界经济》2007年第11期。
[16]王文甫:《价格粘性、流动性约束与中国财政政策的宏观效应-动态新凯恩斯主义视角》,《管理世界》2010年第9期。
[17]张馨、康锋莉:《中国相机抉择型财政政策:时间一致性分析》,《管理世界》2007年第9期。
(1)非对称性效应,又称差异效应,是指经济政策对宏观经济的冲击影响在经济周期的繁荣期、衰退期的作用效果的强度、深度和时间等不是完全对等的,具有不对称性。
(2)国内学者通常采用较大的值,如100、25,见董进(2006);国外学者通常采用较小的值,如6或者6. 25,见Tagkalakis(2008)。
(3)1986年有一个下降,但是考虑到这只是单独年份,所以一并归入经济繁荣期。
(4)这里,对于GDP对数值来说,λ的取值对年份没有影响,2002年都是一个相对低点;对于GDP值来说,λ取值的变化对年份有些影响,有2002年,也有2005年。综合这些结果,并考虑到中国在2002年加入WTO极大地促进了出口,本文把2002年作为一个分界点。
(5)详细的推导过程参见Tagkalakis(2008)。
(6)2013年前城乡居民收支数据来源于分别开展的城镇住户抽样调查和农村住户抽样调查;此后,国家统计局继续沿袭旧方法推算出城乡居民收支数据至2017年。为保证数据的一致性,此处以城乡人口比例为权重简单计算得到人均可支配收入; 1978-2012年的数据是根据调查所得;因统计范围、口径的变化,2013-2017的数据为根据国家统计局公布的数据推算而得。