论中国金融业混业经营
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摘要
本文从分析混业经营的历史与逻辑关系出发，对中国金融业分业与混业经营问题进行
研究与论证。作者的主要观点是：分业经营是混业经营发展到一定阶段实行专业化经营的产
物，混业经营又是金融创新、金融自由化和放松管制的必然结果。中国20世纪90年代以来
实行的分业经营虽有其合理性，但存在着效率低、竞争力弱等诸多弊端。为此，需要在加快
试点的基础上，稳步推进中国的混业经营，以适应国内经济金融发展与金融全球化的需要。
全文共分六个部分。第一部分概论，从金融对外开放出发，分析了论题的重要性，并
在综述分业与混业有关观点的基础上指出，随着中国加入WTO以及美国通过《金融现代化
服务法案》，金融全球化和金融创新的步伐将会进一步加快；美国以法律形式结束了分业经
营的历史，重新确立金融混业经营的模式，将引导其他国家金融业向混业经营发展；金融开
放条件下，国际金融财团的综合化竞争优势，将对我国现行分业经营模式构成严峻挑战，因
此，重新审视我国分业经营模式，研究制定我国混业经营战略，不仅关系到我国金融业国际
竞争力的提高，而且关系到我国经济如何融入国际经济以及保持经济繁荣与社会进步。
综观我国金融理论界关于分业与混业经营的争论，不少人主要以“风险”、“效率”、“信
息”等要素为主线进行分析．其争论要点主要体现在基本面和因素分析方面，大多数论点缺
乏历史的特别是逻辑的分析。本文从分折分业与混业的历史发展出发，辩证地考证金融业经
营体制变化的规律，结合我国金融体制的现状，研究我国实行混业经营的现实性和实现条件。
作者认为，实行混业经营是一种符合历史发展的必然选择。具体执行过程中，由于我国经济
市场化程度较低、国有企业改革不到位，因此，一方面，不宜完全打破现有的分业经营体制，
在现有分业经营的法律框架下，可暂时维持分业经营的现状，另一方面，要着手混业经营的
试点和准备，待市场化提高到一定程度，金融安全网络日益健全时，全面推行混业经营。
第二部分对金融业分业经营与混业经营进行历史分析。通过研究美国、日本、英国金
融经营体制变化，论述了分业经营与混业经营所蕴含的历史发展必然性。
20世纪30年代以前，各国推崇自由市场经济，混业经营比较盛行。后来，混业经营
过程中出现了一些风险，为降低这种风险，开始出现分业经营倾向。这部分从分析美、日、
英等部分发达国家的分业经营体制产生的原因、运营的效果以及所遇到的困难出发，分析了
这些国家由分业经营向混业经营演变的历史过程，论证了混业经营发展的内在规律和要求。
第三部分对混业经营进行逻辑分析。从分业经营向混业经营转变的主要原因有：一方
面，金融创新和金融自由化促进了分业经营体制的实质性瓦解，金融自由化从形式上废除了
分业经营；另一方面，国际竞争的渗透也起到了重要作用，具体表现在：第一，放松对海外
金融市场的监管，客观上为混业经营提供了条件；第二，实行分业经营的国家在国际金融市
场上面临全能银行的竟争，其不同的金融机构不得不进行业务间的相互侵蚀与渗透；第三，
由于有效监管的推进，严密有效的金融监管法规和金融监管系统的高效运作，以及完善的风
险控制理论和风险控制工具，使银行业务与其他金融业务的结合不会产生过高的风险。
第四部分从现实的角度回分析中国金融业分业经营与混业经营的现状，主翌分三点论
述：一是从分析我国“分业经营”概念出发，引出分业与混业经营的三个标准；二是从商业
银行、保险公司和证券公司二个主体揭示分业经营在实际运行中存在的弊端；二是；鉴于分
业经营的上述弊端，并结合我国80年代已有的实践；作者认为，对金融业进行完全分业经
营也是不现实的，目前的金融环境中己孕育产生混业经营的趋势。
第五部分从分析混业经营的利弊得失出发，论证了中国混业经营的必耍性，主要表现
庄：一是中国加入WTO会对国内金融业的冲击。外资金融机构进入中国，将促进国内金融
机构业务发展，并产生馄业经营的要求；二是金融创新与业务的融合。金融创新业务的开拓
可能会模糊分业的界阻，在某种程度上使金融机构在－些新产品业务上有所融合，从而成为
混业的动因；三是利率市场化与混业经营的需求。利率币场化的推动会增加混业经营的动力，
通过混业经营实现金融资源的有效配置：四是宏观经济发展。为适应经济发展的需要，促进
国企改革，并增强银行自身的生存能力，必须椎进资产多元化。在现行法律框架的条件下，
为加快金融改革步伐，从金融制度改革、金融产品创新。金融监管放松等方面为逐渐过渡到
混业经营创造辜H牛；以适应经济全球化和金融自由化的要求。
总之，面对混业经营的国际趋势，中国金融业应不断拒破分业经营的侄桔，积极推进
金融业务的市场化改革，由分业经营逐步走向混业经营，提高我国金融整体服务效率和金融
机构的国际竞争力，以适应ZI世纪中国经济发展对现代金融制度的要求。
At the beginning of the paper,we analyze the historical relationship and the logic of universal banking,then we do some research on the practical problem of universal banking and core banking in China. The main points of the paper are as follows:core bank is a baby during its development of universal banks,while universal banks are definite results of financial innovations and deregulation. Nowadays,core bank in China is rational,however,it shows inefficiency and low competitiveness,etc. Therefore,under the base of experiments of universal banks,we need to put forward universal banking in China in order to satisfy the requirements of the financial globalization.
There are six sections in the paper. The first section is the general discussion. From the start of financial opening up,I analyze the importance of the topic. After summarizing on different ideas about core banking and universal banking,I show the following viewpoint. With the speed-up of China's entry WTO and the agreement of "the Modem Finance Service Act" in the United States,the pace of the financial globalization and innovation will become faster. The history of the core banking in the United States was over by law. Reestablishment of the mode of the universal banking will make the operation of many other countries toward universal banks. Under the condition of financial opening up policy,the advantage of the international universal banks will bring challenges to China's core banking at present. Therefore,we need to examine the mode of core banking in China,and to formulate the policy of universal banking,all these will not only improve the international financial competitiveness of Chinese financial s
ystem,but also make the country enter into international economy and keep economic prosperous and social improvement.
1 make comprehensive survey of the research of. core banking and universal banking in Chinese academy and find two main points,whose main lines of analysis are risk,efficiency and information,which concentrates their discussions on the basic and factor research. All the research lack historical and logical analysis,that is,they are one-sided.
From the research of the history of core banking and universal banking,I examine logically the rules of the change of financial system. Combining with the fact of our country's financial system,I focus my research on the reality and condition of universal banking in China. In my opinion,at present,the depth of market is low and the reform of the state-owned enterprises doesn't finish,so we shouldn't give up completely the core banking operation system,especially under the present law. Keep the status of core banking,meanwhile we need to do some experiments of the universal banking. As the market depth is improved gradually,the financial safety web is becoming better,universal banking will be a definite choice that will be in accordance with the historical development.
The second section does some research on the history of core banking and universal banking. Through the analysis of the changes about the rules of financial system in the United States,Japan and the United Kingdom,I find the probability of the historical development of the core banking and universal banking. In this section I analyze reasons,results and difficulties of core banking in some developed countries,such as the United States,Japan and the United Kingdom. Then I show the reasons and process of the change from core banking to universal banking in order to give out the inner rule and requirement of universal banking.
The third section gives the logic research on the universal bank. The main reasons of the transmission are the following:the first reason is the financial innovation and deregulation. The second is the international competitiveness. The third is the improvement of efficient supervision.
Following the history and logic research,the fourth section analyzes the status of Chinese core banking and universal banking from the point view of reality. In the first part I give the three standards of the core b
研究与论证。作者的主要观点是：分业经营是混业经营发展到一定阶段实行专业化经营的产
物，混业经营又是金融创新、金融自由化和放松管制的必然结果。中国20世纪90年代以来
实行的分业经营虽有其合理性，但存在着效率低、竞争力弱等诸多弊端。为此，需要在加快
试点的基础上，稳步推进中国的混业经营，以适应国内经济金融发展与金融全球化的需要。
全文共分六个部分。第一部分概论，从金融对外开放出发，分析了论题的重要性，并
在综述分业与混业有关观点的基础上指出，随着中国加入WTO以及美国通过《金融现代化
服务法案》，金融全球化和金融创新的步伐将会进一步加快；美国以法律形式结束了分业经
营的历史，重新确立金融混业经营的模式，将引导其他国家金融业向混业经营发展；金融开
放条件下，国际金融财团的综合化竞争优势，将对我国现行分业经营模式构成严峻挑战，因
此，重新审视我国分业经营模式，研究制定我国混业经营战略，不仅关系到我国金融业国际
竞争力的提高，而且关系到我国经济如何融入国际经济以及保持经济繁荣与社会进步。
综观我国金融理论界关于分业与混业经营的争论，不少人主要以“风险”、“效率”、“信
息”等要素为主线进行分析．其争论要点主要体现在基本面和因素分析方面，大多数论点缺
乏历史的特别是逻辑的分析。本文从分折分业与混业的历史发展出发，辩证地考证金融业经
营体制变化的规律，结合我国金融体制的现状，研究我国实行混业经营的现实性和实现条件。
作者认为，实行混业经营是一种符合历史发展的必然选择。具体执行过程中，由于我国经济
市场化程度较低、国有企业改革不到位，因此，一方面，不宜完全打破现有的分业经营体制，
在现有分业经营的法律框架下，可暂时维持分业经营的现状，另一方面，要着手混业经营的
试点和准备，待市场化提高到一定程度，金融安全网络日益健全时，全面推行混业经营。
第二部分对金融业分业经营与混业经营进行历史分析。通过研究美国、日本、英国金
融经营体制变化，论述了分业经营与混业经营所蕴含的历史发展必然性。
20世纪30年代以前，各国推崇自由市场经济，混业经营比较盛行。后来，混业经营
过程中出现了一些风险，为降低这种风险，开始出现分业经营倾向。这部分从分析美、日、
英等部分发达国家的分业经营体制产生的原因、运营的效果以及所遇到的困难出发，分析了
这些国家由分业经营向混业经营演变的历史过程，论证了混业经营发展的内在规律和要求。
第三部分对混业经营进行逻辑分析。从分业经营向混业经营转变的主要原因有：一方
面，金融创新和金融自由化促进了分业经营体制的实质性瓦解，金融自由化从形式上废除了
分业经营；另一方面，国际竞争的渗透也起到了重要作用，具体表现在：第一，放松对海外
金融市场的监管，客观上为混业经营提供了条件；第二，实行分业经营的国家在国际金融市
场上面临全能银行的竟争，其不同的金融机构不得不进行业务间的相互侵蚀与渗透；第三，
由于有效监管的推进，严密有效的金融监管法规和金融监管系统的高效运作，以及完善的风
险控制理论和风险控制工具，使银行业务与其他金融业务的结合不会产生过高的风险。
第四部分从现实的角度回分析中国金融业分业经营与混业经营的现状，主翌分三点论
述：一是从分析我国“分业经营”概念出发，引出分业与混业经营的三个标准；二是从商业
银行、保险公司和证券公司二个主体揭示分业经营在实际运行中存在的弊端；二是；鉴于分
业经营的上述弊端，并结合我国80年代已有的实践；作者认为，对金融业进行完全分业经
营也是不现实的，目前的金融环境中己孕育产生混业经营的趋势。
第五部分从分析混业经营的利弊得失出发，论证了中国混业经营的必耍性，主要表现
庄：一是中国加入WTO会对国内金融业的冲击。外资金融机构进入中国，将促进国内金融
机构业务发展，并产生馄业经营的要求；二是金融创新与业务的融合。金融创新业务的开拓
可能会模糊分业的界阻，在某种程度上使金融机构在－些新产品业务上有所融合，从而成为
混业的动因；三是利率市场化与混业经营的需求。利率币场化的推动会增加混业经营的动力，
通过混业经营实现金融资源的有效配置：四是宏观经济发展。为适应经济发展的需要，促进
国企改革，并增强银行自身的生存能力，必须椎进资产多元化。在现行法律框架的条件下，
为加快金融改革步伐，从金融制度改革、金融产品创新。金融监管放松等方面为逐渐过渡到
混业经营创造辜H牛；以适应经济全球化和金融自由化的要求。
总之，面对混业经营的国际趋势，中国金融业应不断拒破分业经营的侄桔，积极推进
金融业务的市场化改革，由分业经营逐步走向混业经营，提高我国金融整体服务效率和金融
机构的国际竞争力，以适应ZI世纪中国经济发展对现代金融制度的要求。
At the beginning of the paper,we analyze the historical relationship and the logic of universal banking,then we do some research on the practical problem of universal banking and core banking in China. The main points of the paper are as follows:core bank is a baby during its development of universal banks,while universal banks are definite results of financial innovations and deregulation. Nowadays,core bank in China is rational,however,it shows inefficiency and low competitiveness,etc. Therefore,under the base of experiments of universal banks,we need to put forward universal banking in China in order to satisfy the requirements of the financial globalization.
There are six sections in the paper. The first section is the general discussion. From the start of financial opening up,I analyze the importance of the topic. After summarizing on different ideas about core banking and universal banking,I show the following viewpoint. With the speed-up of China's entry WTO and the agreement of "the Modem Finance Service Act" in the United States,the pace of the financial globalization and innovation will become faster. The history of the core banking in the United States was over by law. Reestablishment of the mode of the universal banking will make the operation of many other countries toward universal banks. Under the condition of financial opening up policy,the advantage of the international universal banks will bring challenges to China's core banking at present. Therefore,we need to examine the mode of core banking in China,and to formulate the policy of universal banking,all these will not only improve the international financial competitiveness of Chinese financial s
ystem,but also make the country enter into international economy and keep economic prosperous and social improvement.
1 make comprehensive survey of the research of. core banking and universal banking in Chinese academy and find two main points,whose main lines of analysis are risk,efficiency and information,which concentrates their discussions on the basic and factor research. All the research lack historical and logical analysis,that is,they are one-sided.
From the research of the history of core banking and universal banking,I examine logically the rules of the change of financial system. Combining with the fact of our country's financial system,I focus my research on the reality and condition of universal banking in China. In my opinion,at present,the depth of market is low and the reform of the state-owned enterprises doesn't finish,so we shouldn't give up completely the core banking operation system,especially under the present law. Keep the status of core banking,meanwhile we need to do some experiments of the universal banking. As the market depth is improved gradually,the financial safety web is becoming better,universal banking will be a definite choice that will be in accordance with the historical development.
The second section does some research on the history of core banking and universal banking. Through the analysis of the changes about the rules of financial system in the United States,Japan and the United Kingdom,I find the probability of the historical development of the core banking and universal banking. In this section I analyze reasons,results and difficulties of core banking in some developed countries,such as the United States,Japan and the United Kingdom. Then I show the reasons and process of the change from core banking to universal banking in order to give out the inner rule and requirement of universal banking.
The third section gives the logic research on the universal bank. The main reasons of the transmission are the following:the first reason is the financial innovation and deregulation. The second is the international competitiveness. The third is the improvement of efficient supervision.
Following the history and logic research,the fourth section analyzes the status of Chinese core banking and universal banking from the point view of reality. In the first part I give the three standards of the core b
引文
(1)唐银华，2000，“对银行业、证券业分业经营模式的重新思考”，《北京金融》第6期。
(2)冯建平、沈富荣，2000，“走向混业经营的西方金融业和中国金融业分业经营状况浅议”，《上海金融》第7期。
(3)陈野华、孟辉，2000，“金融服务全能化对我国金融分业运行模式的挑战”，《经济体制改革》，第3期。
(4)许运凯，2000，“21世纪中国银行业经营模式的选择”，《新金融》，第5期。
(5)王安安，2000，“WTO框架下新兴商业银行组建金融集团的构想”，《上海金融》，第7期。
(6)汤双定，2000，“美国金融业经营体制的变迁与中国的选择”，《城市金融论坛》，第2期。
(7)江其务，2000，“中国加入世贸组织的金融发展战备思考”，《财贸经济》，第4期。
(8)潘志坚，2000，“试论在分业经营原则下银行业与证券业之间的合作”，《中国金融》，第6期。
(9)林研，2000，“论中国银行业与证券业的合分取向”，《北京金融》，第6期。
(10)李鹏程，2000，“分业还是混业?”，《金融参考》，第2期。
(11)益言、孙涛，2000，“波澜壮阔的国际银行业并购浪潮”，《国际经济评论》，第5—6月号。
(12)汪晓亚、许国平，1999，“进入世界贸易组织对中国银行业的影响”，《国际经济评论》，第7—8月号。
(13)黄金老，1999，“国际银行并购的成本收益分析”，《国际经济评论》，第3—4号。
(15)雷达、李宏凯，1999，“从放松管制到再管制—国际银行业监管的新趋
势”，第11—12月号。
(16)殷孟波，1999，“转轨时期金融体制的缺陷分析”，《财经科学》，第1期。
(17)王根生，1999，“美国金融业迈入新时代”，《国际经贸消息》，11月8日第一版。
(18)李巍，1998，“从最新排名看国际银行业的并购浪潮及其对中国的启示”，《国际金融研究》，第9期。
(19)李文军，1998，“银行越大越好吗?”，《国际金融研究》，第12期。
(20)舒志军，1998，“英国金融集团与德国金融集团的比较”，《国际金融研究》，第11期。
(21)余劲松，1998，“论我国目前应如何处理银行和证券业之关系”，《法学评论》，第4期。
(22)陈东琪、李茂生，1997，《社会主义市场经济学》，湖南出版社。
(23)刘丰名，1998，“金融创新与新世纪国际金融法”，《国际经济法论丛》，法律出版社。
(24)甘培根、林志琦、1985，《外国银行制度和业务参考资料》，中央广播电视大学出版社。
(25)Canals, Jordi, 1998, "Universal Banks: The Need for Corporate Renewal, " University of Ndvarra mineo.
(26)Canals, Jordi, 1997, Universal Banking: International Comparisons and Theoretical Perspectives, Oxford University Press, Oxford.
(27)See George G. Kaufman, 1995, The Financial Systems: Money, Markets, And Institutions (Sixth edition), Prentiee Hall. Inc.
(2)冯建平、沈富荣，2000，“走向混业经营的西方金融业和中国金融业分业经营状况浅议”，《上海金融》第7期。
(3)陈野华、孟辉，2000，“金融服务全能化对我国金融分业运行模式的挑战”，《经济体制改革》，第3期。
(4)许运凯，2000，“21世纪中国银行业经营模式的选择”，《新金融》，第5期。
(5)王安安，2000，“WTO框架下新兴商业银行组建金融集团的构想”，《上海金融》，第7期。
(6)汤双定，2000，“美国金融业经营体制的变迁与中国的选择”，《城市金融论坛》，第2期。
(7)江其务，2000，“中国加入世贸组织的金融发展战备思考”，《财贸经济》，第4期。
(8)潘志坚，2000，“试论在分业经营原则下银行业与证券业之间的合作”，《中国金融》，第6期。
(9)林研，2000，“论中国银行业与证券业的合分取向”，《北京金融》，第6期。
(10)李鹏程，2000，“分业还是混业?”，《金融参考》，第2期。
(11)益言、孙涛，2000，“波澜壮阔的国际银行业并购浪潮”，《国际经济评论》，第5—6月号。
(12)汪晓亚、许国平，1999，“进入世界贸易组织对中国银行业的影响”，《国际经济评论》，第7—8月号。
(13)黄金老，1999，“国际银行并购的成本收益分析”，《国际经济评论》，第3—4号。
(15)雷达、李宏凯，1999，“从放松管制到再管制—国际银行业监管的新趋
势”，第11—12月号。
(16)殷孟波，1999，“转轨时期金融体制的缺陷分析”，《财经科学》，第1期。
(17)王根生，1999，“美国金融业迈入新时代”，《国际经贸消息》，11月8日第一版。
(18)李巍，1998，“从最新排名看国际银行业的并购浪潮及其对中国的启示”，《国际金融研究》，第9期。
(19)李文军，1998，“银行越大越好吗?”，《国际金融研究》，第12期。
(20)舒志军，1998，“英国金融集团与德国金融集团的比较”，《国际金融研究》，第11期。
(21)余劲松，1998，“论我国目前应如何处理银行和证券业之关系”，《法学评论》，第4期。
(22)陈东琪、李茂生，1997，《社会主义市场经济学》，湖南出版社。
(23)刘丰名，1998，“金融创新与新世纪国际金融法”，《国际经济法论丛》，法律出版社。
(24)甘培根、林志琦、1985，《外国银行制度和业务参考资料》，中央广播电视大学出版社。
(25)Canals, Jordi, 1998, "Universal Banks: The Need for Corporate Renewal, " University of Ndvarra mineo.
(26)Canals, Jordi, 1997, Universal Banking: International Comparisons and Theoretical Perspectives, Oxford University Press, Oxford.
(27)See George G. Kaufman, 1995, The Financial Systems: Money, Markets, And Institutions (Sixth edition), Prentiee Hall. Inc.