摘要
1997年亚洲金融危机给不少国家和地区的政治、经济稳定带来了巨大的冲击,促使我国政府对金融风险问题提高警觉性,并采取了积极的救助措施,使金融领域的风险得到了有效的控制。如通过降低金融业营业税率、加大呆账核销力度、发行2700亿特别国债用于补充国有商业银行资本金、成立四家资产管理公司剥离国有商业银行不良资产等措施,使国有商业银行的经营状况出现了明显的好转。根据加入WTO的承诺,从2006年底起我国的金融市场全面对外开放,国有商业银行也遭遇前所未有的冲击和挑战。为了尽快解决国有商业银行的问题,提高其市场竞争力,政府通过汇金公司于2003年底动用450亿美元外汇储备注资中国银行和中国建设银行,并实施股份制试点改革,标志着国有商业银行的改革全面加速。2005年4月,政府动用150亿美元对工商银行进行注资,2008年政府再次动用190亿美元对中国农业银行进行注资。因此由政府救助支持国有商业银行改革已经成为国家的一项重要经济政策。
本论文从银行脆弱性理论和问题银行外部性理论入手,分析了政府救助问题银行的一般理论,为我国政府救助国有商业银行提供理论支持。在此基础上,论文提出了我国政府救助国有商业银行的特殊原因,分析了我国政府救助国有商业银行的手段及其有效性,对美国政府在金融危机期间救助金融机构的过程及其启示进行研究,并对今后我国政府完善救助国有商业银行政策提出了具体的建议。
除导论外,本论文主要由五部分构成,各部分主要内容如下:
第一部分,政府救助问题银行的理论基础。银行业的高风险性和存款人的挤兑行为决定了银行的脆弱性,而传染性则使得脆弱性进一步加剧。问题银行具有负外部性,表现为问题银行的存在影响整个银行体系的稳健运行、不利于经济的发展、造成财政政策扭曲、加大货币政策的实施成本、可能会引发经济危机。因此,问题银行的负外部性引起私人风险向公共风险转化,市场出现失灵,这说明政府救助问题银行的必要性。政府救助问题银行较为普遍的做法包括剥离不良资产、注资、注入流动性和税制改革等。政府救助问题银行应当遵守一些基本原则,如保护债权人利益的原则、维护银行体系稳定的原则、根据宏观经济金融运行环境相机抉择的原则、防范道德风险避免公共资金滥用的原则。政府救助问题银行需进行成本—收益分析,只有救助收益大于救助成本,救助行为才是有效的,在收益确定的前提下,政府应尽可能降低救助成本。本部分的主要目的是为研究我国政府救助国有商业银行提供理论基础。
第二部分,我国政府救助国有商业银行的特殊原因。我国的国有商业银行制度变迁属于强制性制度变迁,新中国成立以后经历了“大一统”银行体系、国有专业银行、国有商业银行和国家控股股份制商业银行等阶段。改革开放以来,国有商业银行一方面对经济发展和体制改革进行有效的金融支持,促进了中国经济的增长和体制转轨;另一方面国有商业银行自身也经历了重大的改革和发展,在金融改革和金融发展中发挥了主体地位。国有商业银行在为体制改革和经济发展作出重大贡献的同时,其自身面临的制度风险和信用风险也越发突出。国有商业银行风险成因的特殊性决定了我国政府救助国有商业银行具有特殊原因:救助行为是政府作为所有者的义务、是政府归还历史欠账的需要、是政府隐性担保显性化的需要、也是金融体制改革的需要。
第三部分,政府救助国有商业银行的方式及其效应分析。主要介绍国有商业银行商业化改革以来,政府对其进行的救助,其一是政府注入资本金,具体包括1998年发行2700亿特别国债注资、2004年以来数次外汇储备注资和通过税制方面的改革间接为国有商业银行注资;其二是处置不良资产,包括利用国有商业银行的盈利冲销不良资产、增加国有商业银行风险拨备核销不良贷款以及成立四大资产管理公司接收不良资产。本部分对各种救助行为从微观和宏观方面进行了效应分析。总体而言,政府对国有商业银行的救助成效显著,国有商业银行资本充足率提高、不良资产下降、盈利能力提升,不仅经受住2007年以来金融危机的考验,还有力支持了实体经济的发展。但是,政府救助行为仍然存在诸多不足,如救助成本过高、市场化手段运用不够、道德风险较为严重等。
第四部分,美国政府救助金融机构的过程及启示。主要研究从2007年开始的次贷危机进而演变成金融危机的过程中,美国政府对出现问题的金融机构如何进行救助,并从中得出相应的启示,包括坚持“大而不倒”救助原则、体现有所取舍的原则、救助政策要适时改变、股权注资要优于其他救助方式和政府救助要把握时机并要有针对性等。
第五部分,完善政府救助国有商业银行的构想。在前述分析的基础上提出相应的建议,一是国有商业银行自身要理顺关系、深化改革、加强监管,防范和控制风险;二是要改革和完善我国政府救助问题银行机制,如建立存款保险制度、完善政府救助主体、建立和完善问题银行救助机制以及建立不良资产市场化处置机制等。
本研究可能的创新主要来自以下几个方面:
1.专门研究国有商业银行风险或金融风险的文献很多,也有不少研究财政风险的文章涉及国有商业银行风险,但这些研究或者偏重金融领域,或者偏重财政领域,本论文则将财政和金融问题有机结合,对政府救助国有商业银行进行专门的研究,从选题到研究对象和研究内容均具有创新意义。
2.本文对政府救助问题银行的理论基础进行了较为全面的分析,集中回答了政府为什么要救助问题银行、政府如何救助问题银行、如何评价政府救助问题银行效果等问题。
3.本论文对国有商业银行在经济发展中的贡献和风险成因作了系统分析,并提出了政府救助国有商业银行的四大特殊原因:政府作为所有者的义务、政府归还历史欠账的需要、政府隐性担保显性化的需要和金融体制改革的需要。
4.自1998年以来,我国政府对国有商业银行采取了一系列救助行为,但现有的研究多数只针对单一救助政策进行探讨,本论文则对政府救助国有商业银行的正、负效应从微观和宏观不同层面进行了全面分析。
5.在分析了政府救助国有商业银行的经验和不足基础上,借鉴美国政府救助金融机构的做法,论文提出了完善政府救助国有商业银行的构想,既要从国有商业银行方面理顺关系、深化改革、加强监管,防患于未然;也要在风险既成时通过建立存款保险制度、完善政府救助主体、建立和完善问题银行救助机制以及建立不良资产市场化处置机制等途径改革和完善我国政府救助问题银行机制。
但是,由于本人的知识局限性和所掌握的研究资料的有限性,本文还有很多不足之处,主要体现在:
1.我国政府救助国有商业银行的效应分析中由于无法判断国有商业银行综合评价中各种指标的改善有多少是由于政府救助所导致的,有多少是由于其他原因所导致的,因此对政府救助国有商业银行的正面效应缺乏足够的、深入的分析,进而会影响对政府救助机制的完善和改进。
2.在政府救助国有商业银行机制创新的研究中,作为市场化的主要举措是国有资本的退出,但在本轮金融危机期间,各国政府纷纷对金融机构进行国有化,因而在本文的研究中没有考虑国有资本退出的问题,但产权清晰的资本结构是建立市场化救助机制的重要前提。
总之,本文对政府救助国有商业银行问题的研究还不够深入,所提出的政府救助机制及其相关措施还有待于实践的验证、完善和丰富。本人希望以此为起点,在今后的研究工作中,对政府救助国有商业银行问题作进一步探讨。
1Based on the theories of bank fragility and problem bank externality, this thesis analyzes the general therories of government succor of problem banks, providing theoretical support for China’s succor of state-owned commercial banks. It further puts forward the special causes of our government’s bailout of state-owned commercial banks, and examines the Chinese government’s relief measures and the effectiveness thereof. The bailout of financial institutions by the US government during the financial crisis is also carefully studied with their lessons discussed. In the latter part of this thesis, detailed suggestions for China’s future policies of bailout of state-owned commercial banks are provided.
Apart from preface, this thesis contains five parts, each developed as follows:
Part One, Rationale of Government Bailout of Problem Banks. This part firstly analyzes the necessity of government bailout of problem banks from the perspective of bank fragility and problem bank externality. Then on the theoretical basis of government intervention incurred by market failure, the concept of government bailout is discussed, with the introduction of primary means of bailout of problem banks and their costs and revenue, which determines the right time of government bailout. At the end of this part, the principles of government bailout of problem banks are studied. This part serves to provide theoretical support for the study of the Chinese government’s bailout of state-owned commercial banks.
Part Two, Special Causes of the Chinese Government’s bailout of State-owned Commercial Banks. This part covers the institutional transition of state-owned commercial banks, the role of state-owned commercial banks in China’s economy and finance, the contribution of state-owned commercial banks to the economic development of our country, the system risks and credit risks confronting state-owned commercial banks, and other issues as well. Through discussion of these issues, special causes of the Chinese government’s succor of state-owned commercial banks are proposed in this part.
Part Three, Analysis of Means and Effects of Government succor of State-owned Commercial Banks. This part mainly reveals the Chinese government’s bailout of state-owned commercial banks since their commercialization reform, including capital injection and disposal of non-performing assets. The positive effects and negetive effects of the two relief measures are also analyzed.
Part Four, US Government’s Bailout of Financial Institutions and the Lessons Thereof. This part studies the bailout of problem financial institutions by the US government during the financial crisis developed from the subprime mortgage crisis early at 2007. Lessons are also drawn from the US government’s practices, including the adherence to the too-big-to-fail principle, the execution of the trade-off principle, the timely modification of bailout policies, the superiority of stock acquisition over other relief measures, and the significance of making targeted bailout at the right time.
Part Five, Suggestions for Improvement of Government Bailout of State-owned Commercial Banks. On the basis of the previous analysis, corresponding improvements are proposed: 1. State-owned commercial banks should balance and coordinate their own functions and duties, deepen the reform, intensify the supervision, and prevent and limit risks; 2. The bailout mechanism of problem banks by the Chinese government should be reformed and improved in such ways as establishing the deposit insurance system, strengthening the subjects of government bailout, establishing and improving the succor mechanism of problem banks, and setting up the market-oriented disposal system of non-performing assets.
Possible innovations in this research are:
1. There is copious literature on the single topic of either risks of state-owned commercial banks or financial risks, and quite a number of researches on fiscal risks deal with risks of state-owned commercial banks. Yet such researches tend to be centered on either the financial field or the fiscal field. This research, in combination of the fiscal and financial issues with its focus on the government bailout of state-owned commercial banks, conveys a sense of innovation from the topic selection to the study object and research question.
2. With a comprehensive discussion on the rationale of government bailout of problem banks, this thesis systematically answers such questions as why to grant government bailout to problem banks, how to relieve the physical problems, and how to evaluate the effectiveness of the bailout.
3. This thesis conducts a systematic analysis over the contribution of state-owned commercial banks to China’s economic development and their risk causes, and further proposes the four special causes of government bailout of state-owned commercial banks—the obligations of the government as the owner, the need for the government to repay the historical debts, the necessity to explicitize the tacit government warranty, and the call for financial restructuring.
4. Though the Chinese government has exercised a succession of relief measures on state-owned commercial banks since 1998, most present researches deal with one single bailout policy only. This thesis, however, develops an all-round demonstration of the positive and negative effects of government bailout of state-owned commercial banks from the perspectives of both microeconomy and macroeconomy.
5. Based on the analysis of the experience and limit of government bailout of state-owned commercial banks, this thesis draws a lesson from the US government’s bailout of financial institutions and puts forward suggestions for improving China’s government bailout of State-owned commercial banks: state-owned commercial banks are to prevent possible risks by balancing and coordinating their own functions and duties, deepening the reform and intensifying the supervision, while the government is to reform and perfect its bailout mechanism of problem banks in the face of existing risks by the way of establishing the deposit insurance system, strengthening the subjects of government bailout, establishing and improving the bailout mechanism of problem banks, and setting up the market-oriented disposal system of non-performing assets.
Nevertheless, subject to my own narrow knowledge and limited research data at hand, this thesis does carry quite a few weaknesses as stated below:
1.In the effect analysis of China’s government bailout of state-owned commercial banks, it fails to distinguish the extent to which the government bailout and other forces respectively influence over the rising indexes of the overall assessment of state-owned commericial banks. Therefore the analysis of the positive effects of government bailout of state-owned commercial banks is in need of a more in-depth and complete demonstration, and this imperfection exerts certain impact over the proposal of the government bailout mechanism.
2. In the discussion of innovation of government bailout mechanism of state-owned commercial banks, exit of state-owned capital is supposed to constitute a prime measure of marketization, yet the nationalization of financial institutions is proceeding in many countries during the US financial crisis. Therefore this research does not consider the issue of exit of state-owned capital, but lays particular stress on building a capital structure with clearly-established ownership as the prerequisite for the set-up of a market-oriented bailout mechanism.
In brief, for this thesis on the government bailout of state-owned commercial banks, there is still room for carrying out a more penetrative research, and the proposal of the bailout mechanism and relevant measures still needs verification, perfection and enrichment. I sincerely hope to make further investigation into the government bailout of state-owned commercial banks in my future research with this study as a start.
引文
1相关数据根据中国金融统计年鉴(2004)计算整理而来。
2国有商业银行传统意义上是指中国工商银行、中国建设银行、中国银行和中国农业银行,但现在官方统计有时还包括交通银行、中信银行等。在本文国有商业银行是指传统意义上的国有商业银行,即工、农、中、建四大银行。
3周小川2004年1月21日在“商业银行风险管理与内部控制论坛”上的一段讲话,引自http://sjj.sh.gov.cn/node2/node6/ula2869.html
4国务院总理温家宝2004年3月14日在十届全国人大二次会议后答中外记者问。
5由于系统性风险研究相关方面的综述文章较多,本文只是简单介绍,详细可以参看相关文献,比如韩冰(2007)、包全永(2006)等。
7王一林:《转轨时期中国商业银行风险研究》,北京:中国社会科学出版社,2001。
8 Robert L. Hetzel,Too Big to Fail:Origins, Consequences,and Outlook, Economic Review, November/December 1991
9耿同劲:《银行脆弱性理论述评》,《金融理论与实践》,2008年第8期,第100页
10宋清华、李志辉:《金融风险管理》,中国金融出版社2003年1月第1版,第3页。
11阎庆民:《中国银行业风险评估及预警系统研究》,中国金融出版社2005年3月第1版,第2页。
12Anthony Saunders & Marcia Millon Cornett.“Financial Institutions Management: A Risk Management Approach”. Stephen M,Patterson.2004, P437.
13马丁·迈耶著:《大银行家》,海南出版社2000年1月第1版,第6页。
14Edward J. Green & Ping Lin ,“Diamond and Dybvig’s Classic Theory of Financial Intermediation:What’s Missing?”, Federal Reserve Bank of Minneapolis Quarterly Review Vol. 24, No. 1, Winter 2000, pp. 3–13
15李国平:《行为金融学》,北京大学出版社2006年版,第145页。
16Anthony Saunders & Marcia Millon Cornett.“Financial Institutions Management: A Risk Management Approach”. Stephen M,Patterson.2004, P437.
18单豪杰:《银行体系的脆弱性、传染性与银行危机》,金融纵横,2004(2),第13页。
19主要原因来自三个方面:第一,较高的财务杠杆使其为亏损所提供的抵补能力很弱;第二,比较低的流动资金比例,通常要变卖能获得利润的长期资产来应付短期存款债务;第三,较高的存款需求与较高的短期债务在总债务中所占的比重。
20Rochet, J.C. & J. Tirole (2002)“Cooperation Among Competitors: Some Economics of Payment Card Associations,”Rand Journal of Economics, 33(4): 1–22.
21靳继同:《商业银行挤兑问题研究》,《金融理论与实践》,2005年第2期,20页。
22陶涛:《论日本的金融行政:日本型金融管制的成败》,北京大学出版社,2000.10,第26-30页。
23A级是指经营稳健、状况良好,能抵御外部经济和商业环境的变化的健康银行,监管当局的无须重视;B级是指经营基本稳健、总体安全有轻微弱点的银行,监管当局只需通过日常工作进行小的调整,无须过多关注;C级是指财务、经营或合规上出现一系列弱点,在不利的外部环境下,很容易恶化,监管当局要密切关注,并采取纠正措施;D级是运营状况已到了危险的边缘,监管当局要严格关注,采取救助性措施;E级银行经营失败可能性很高,己濒临倒闭,如果没有财政或其他的紧急援助,就将面临清算破产。
24风险监测指标可以从管理能力,支付能力和清偿能力,或者按照其健全性,流动性和安全性标准来判断。
25黄润中:《“问题银行处理”国际研讨会综述》,《南方金融》,2007(7),第24页。
26葛兆强:《问题银行及其政府救助的理论分析》,《农金纵横》,2000(2),第47页。
27丁邦开,周仲飞:《金融监管学原理》[M].北京:北京大学出版社,2004.第354页。
28详细可以参考中国银监会颁布的《商业银行监管评级内部指引(试行)》。
29“金融空心化”是指原来可在国内金融市场内完成交易的国内投资者,以某种理由去国外金融市场进行交易。
30陈秀丽:《论私人风险和公共风险》,《四川财政》,2002年第3期,第8页。
31马丁·冯、彼得·杨:《公共部门的风险管理》,天津大学出版社,2003年8月,第3页。
32宏观层面的银行风险是指由于制度缺陷和宏观调控偏差所导致的银行风险,它是整个银行业面临的风险。
33刘尚希等:《宏观金融风险与政府财政责任》,中国财政经济出版社,2006年版,第4、11页。
34王金龙:《财政风险与金融风险》,中国财政经济出版社,2004年12月第1版,第49页。
35救助金融机构应该存在两种方式一是内部救助,即问题金融机构通过自身的努力来改变经营现状;二是外部救助,即在内部救助无效的情况下,救助机构来进行救助。
36王一林:《转轨时期中国商业银行风险研究》,中国社会科学出版社2001年版。
37救助机构是指在金融机构出现问题时,可以对金融机构实施救助的机构或组织,既包括政府或政府中的相关部门,比如中央银行,财政部;也包括金融同业组织比如银行同业协会或其他金融机构,本文救助机构主要是指政府或政府中的相关部门。
38购买和承担是指将问题银行的存款全部转移到一个健康的机构。
39姚枝仲:《美国金融危机:性质、救助与未来》,中国社会科学院世经所,Working Paper No. 08008
40尼古拉斯·R·拉迪:中国融入全球经济,经济科学出版社,2002年版。
41 Robert L. Hetzel,Too Big to Fail:Origins, Consequences,and Outlook, Economic Review, November/December 1991
42李文华:《商业银行制度论》,中国经济出版社,2000 ,38页
43袁管华:《开放条件下的国有商业银行制度创新导论》,中国社会科学出版社,2000,24页。
44彭玉镏:《银行业规制变迁理论及实证分析》,选自叶春明主编《金融一体化中国金融开放》,中国金融出版社,2008,158页。
46李健:《国有商业银行改革:宏观视角分析》,经济科学出版社2004年版,第31页。
47卓尚进:《商业银行支持经济增长2008年与1998年之比较》,金融时报,2008年11月27日。
48李健:《国有商业银行改革:宏观视角分析》,经济科学出版社2004年版,第16页。
49数据来自中国人民银行网站,其中2008年的数据截止到10月末。
51Ding Lu , Shandre M Thangavelu , Qing Hu,“Biased Lending and Non-performing Loans in China's Banking Sector”,The Journal of Development Studies,2005,41:1071– 1091.
52朱小宗,张宗益:《信用风险与我国银行业的脆弱性》,投资研究,2004(1):17-21页。
53《中国日报》2006年9月20日报道,10家最大的国有企业的利润占国有企业利润总和的53%,40%的国有工业企业则出现亏损。
54对我国企业债券市场相对落后的一个政治经济学解释就是,如果大力发展债券市场,大型国有、优质企业将通过发行债券融资而减少银行贷款,这将损害银行的利润,因此国有银行会抵制债券市场的发展。56 ?表示经理付出的努力成本,包括显性的和隐性的。
58周小川:《保持金融稳定,防范道德风险》,《金融研究》,2004年第4期,第1-7页。
59刘尚希:《宏观金融风险与政府财政责任》,中国财政经济出版社,2006年8月第1版,第132页。
60李俊杰:《论我国银行的不良资产及其处置》,《金融研究》,1999年第6期,第21页。
61数据来源:中国统计年鉴(1999),中国统计出版社,1999年版。
62数据来源:WIND资讯。
63刘尚希:《宏观金融风险与政府财政责任》,中国财政经济出版社,2006年版,第136页。
5Merton, R.C. and Z.Bodie, 1992,“Deposit Insurance Reform, A functional Approach”in A.Meltzer and C。Plosser, Eds., Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy, Vol.38(June)
66马拴友:《中国公共部门债务和赤字的可持续性分析》,《经济研究》2001年第8期。
67刘尚希、赵全厚:《政府债务:风险状况的初步分析》,《管理世界》2002年第5期。
68标准普尔公司网站,Global Financial System Stress,09-Qct.-2001。
69傅志华:《国家财政安全论》,人民出版社2001年版。
70选自《完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》,2003年10月21日。
71吴庆:《银行业开放与国有独资商业银行改革》,《新经济导刊》,2002年第6期。
73详细情况可以参见《财政部关于发行特别国债补充国有独资商业银行资本金有关问题的通知》,财债字[1998]7号。
74王正耀:《转轨时期中国财政风险与金融风险联动问题研究》,西南财经大学博士论文,2006年4月。
76毛愫璜:《外汇注资对国有商业银行改革的影响》,《浙江金融》,2006年第8期,第28页。
77赵勇、孟祥林:《外汇储备注资与宏观金融安全》,《世界经济与政治》,2005年第5期。
78赵先信:《外汇储备注资的实质是不良资产的货币化》,《财贸经济》,2004年第6期。
79 Charnes, A., Cooper, W.W. and Rhodes, E.. Measuring the efficiency of decision making unites[J]. European Journal of Operation Research, 1978, (2): 429-444
81本节主要参考(王力,王朝阳,2007)
82 2003年国有商业银行的不良贷款率为15.57%,2004年末为10.49%,2005年末为9.22%,而到了2008年第三季度为7.35%。
83 http://www。cnforex。com/comment/990/723553。html
84相关数据引自中国人民银行2008年第四季度和2009年第一季度货币政策报告。
85相关数据选自中国银行2008年报。
86杨凯生:《金融危机是对中国银行业一次压力测试》,《中国青年报》,2009年4月27日。
87参考李利明:《建行香港上市盘点,国家累计投入超过4600亿元》,《经济观察报》,2005年10月23日。
88李利明:《中国金融稳定成本3.24万亿》,《经济观察报》,2005年11月13日。
89李文宏:《监管当局处理有问题银行所面临的两难选择》,《世界经济》,2003年第6期。
90李广众:《金融抑制过程中政府收益的经验研究及国际比较》,《世界经济》,.2001年第7期。
91巴曙松:《注资与银行业改革的深化》,《股市动态分析》,2004(4- 51),32- 33。
92石春华:《约束效应、国有商业银行改革与政府注资》,《湖南财经高等专科学校学报》,2008年第8期。
95马克思:《资本论》第二卷,人民出版社1975年第6版,第598～599页。
96数据来源于美国存款保险公司官方网站。
98余永定:《美国次贷危机:背景、原因与发展》,中国社会科学院国际金融研究中心,WP No.0817.2008.10.8。
99数据均截止到2008年底。
102美国财政部部长保尔森的话。
103王宸:《美国政府为何坚决救助两房》,《证券时报》,2008年8月28日。
106李建春:《AIG的救助始末》,中国海事新闻网,2008年11月19日。
107一般而言投资银行的杠杆率在30-25倍,而商业银行的杠杆率在12-15倍。
111 Robert L. Hetzel,Too Big to Fail:Origins, Consequences,and Outlook, Economic Review, November/December 1991.
112 Freixas, Xavier,Optimal Bail Out Policy, Conditionality and Constructive Ambiguity. Working Paper No. 400. Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=199054 or DOI: 10.2139/ssrn.199054
113详细分析可以参看Huberto M. Ennis and H. S. Malek,Bank Risk of Failure and the Too-Big-to-Fail Policy, Federal Reserve Bank of Richmond Economic Quarterly Volume 91/2 Spring 2005.
114George G. Kaufman,Too big to fail in banking: Whatremains?The Quarterly Review of Economics and Finance 42 (2002) 423-436.
115 BIS, Real-time Gross Settlement Systems: A Report Prepared by the Committee on Payment and Settlement Systems of the Central Banks of the G10 Countries, 1997
116 Xavier Freixas, Optimal Bail Out Policy, Conditionality And Constructive Ambiguity, June23, 1999
117 Rudolfs&Kristian, Bank Crises in Emerging Markets and the Optimal Government Bailout Policy, April, 2002
121邹新、程实:《金融危机中的美国救助政策全面探析》,中国经济报告。
123高峰:《商业银行风险预警系统的建立及实证分析》,《西安金融》,2007年第4期。
124 Diamond, D. and P. Dvbvig,“Bank runs, deposit insurance and liquidity”, Journal of Political Economy 91, pp. 401-419,1983.
125 Kruguman, P. 1979, A model of balance of payments crises, Journal of money, credit and banking , 11, pp.311-314.
[1]阙方平,《有问题银行处置制度安排研究》,北京:中国金融出版社,2001年版。
[2]桑德斯,《现代金融机构管理》,大连:东北财经大学出版社,2002年版。
[3]林毅夫,蔡昉,李周,《中国奇迹:发展战略与经济改革》,上海:上海三联出版社,上海人民出版社,1999年版。
[4]殷孟波,《中国金融风险研究》,成都:西南财经大学出版,1999年版。
[5]张忠军,《金融监管法论》,北京:法律出版社,1998年版。
[6]宋清华、李志辉,《金融风险管理》,北京:中国金融出版社2003版。
[7]张建雄,《廿年目睹金融怪现象》,上海:上海财经大学出版社,1999年版。
[8]阎庆民,《中国银行业风险评估及预警系统研究》,北京:中国金融出版社,2005年版。
[9]苏同华,《银行危机论》,北京:中国金融出版社,2000年版。
[10]马丁·迈耶,《大银行家》,海口:海南出版社,2000年版。
[11]李国平,《行为金融学》,北京:北京大学出版社,2006年版。
[12]陶涛,《论日本的金融行政:日本型金融管制的成败》,北京:北京大学出版社,2000年版。
[13]林捷瑞恩等,《银行稳健经营与宏观经济政策》,潘康等译,北京:中国金融出版社1997年版。
[14]萨缪尔森,经济学(第18版),北京:人民邮电出版社,2008年版。
[15]刘尚希等,《宏观金融风险与政府财政责任》,北京:中国财政经济出版社,2006年版。
[16]王金龙,《财政风险与金融风险》,北京:中国财政经济出版社,2004年版。
[17]马克思,《资本论》第二卷,北京:人民出版社,1975年版。
[18]李文华,《商业银行制度论》,北京:中国经济出版社,2000年版。
[19]袁管华,《开放条件下的国有商业银行制度创新导论》,北京:中国社会科学出版社,2000年版。
[20]宋士云,《中国银行业市场化改革的历史考察(1979-2006)》,北京:人民出版社,2008年版。
[21]李健,《国有商业银行改革:宏观视角分析》,北京:经济科学出版社,2004年版。
[22]傅志华,《国家财政安全论》,北京:人民出版社,2001年版
[23]胡汝银:《中国改革的政治经济学》,选自盛洪主编《中国的过渡经济学》,上海:上海人民出版社,1994年版。
[24]张军,《“双轨制”经济学:中国的经济改革(1978-1992)》,上海:上海人民出版社,1997年版。
[25]热若尔·罗兰,《转型与经济学》,北京:经济科学出版社. 2003年版。
[26]韩冰,《凤凰涅槃-问题银行救助机制研究》,北京:中国金融出版社,2006年版。
[27]包全永,《银行系统性风险及其防范与控制研究》,北京:中国财政经济出版社,2006年版。
[28]孟龙,《市场经济国家金融监管比较》,北京:中国金融出版社,1995年版。
[29]田国强,《激励、信息及经济机制设计理论》,北京:商务印书馆,1987年版。
[30]张维迎,《博弈论与信息经济学》上海:上海人民出版社,1996年版。
[31]青木昌彦、奥野正宽,《经济体制的比较制度分析》,北京:中国发展出版社,2005年版。
[32]丁邦开、周仲飞,《金融监管学原理》,北京:北京大学出版社,2004年版。
[33]马丁·冯、彼得·杨:《公共部门的风险管理》,天津:天津大学出版社,2003年版。
[34]彭玉镏,“银行业规制变迁理论及实证分析”,选自叶春明主编《金融一体化中国金融开放》,北京:中国金融出版社,2008年版。
[35]阙方平,“论隐蔽性有问题银行早期处置的制度安排”,《经济评论》,2001年第2期。
[36]阙方平,“公开性有问题银行:救助与重组制度安排”,《经济评论》,2001年第3期。
[37]阙方平,“有问题银行:负外部性初步研究”,《金融研究》,2000年第7期。
[38]阙方平,“有问题银行的市场退出:几个相关问题研究”,《金融研究》,2001年第1期
[39]黄润中,“‘问题银行处理’国际研讨会综述”,《南方金融》,2007年第7期。
[40]华坚、许长新,“问题银行关闭的经济学思考”,《求索》,2005年第5期。
[41]葛兆强,“问题银行及其政府救助的理论分析”,《贵州财经学院学报》,2000年第3期。
[42]周清杰,“问题银行救助的最后贷款人政策”,《金融理论与实践》,2003年第2期。
[43]胡伟,“政府救助过度金融企业市场退出机制须完善”,《金融街》,2006年第5期。
[44]徐孟洲、郑人玮,“论我国银行危机救助法律制度的改革与完善”,《法学研究》,2004年第3期。
[45]王兴亚、金晓东、杨军,“外汇储备注资的博弈分析”,《广西财政高等专科学校学报》,2004年第10期。
[46]王旭红,“外汇储备注资国有商业银行后政府和市场作为”,《求索》,2005年第10期。
[47]孙天琦、刘社芳,“最后贷款人理论发展综述及对我国的启示”,《上海金融》,2007年第7期。
[48]杨宇茵等,“最后贷款人的‘建设性模棱两可’”,《中国外汇管理》,2003年第1期。
[49]石桦,“金融风暴源于政府干预”,http://hexun.com/wangcooo ,2008年11月12日。
[50]王自力,“道德风险与监管缺失:美国金融危机的深层原因”,《中国金融》,2008年第11期。
[51]靳继同,“商业银行挤兑问题研究”,《金融理论与实践》,2005年第3期。
[52]耿同劲,“银行脆弱性理论述评”,《金融理论与实践》,2008年第8期。
[53]单豪杰,“银行体系的脆弱性、传染性与银行危机”,《金融纵横》,2004年第2期。
[54]葛兆强,“问题银行及其政府救助的理论分析”,《农金纵横》,2000年第3期。
[55]吴敬琏,“中国采取了‘渐进改革’的战略吗?”,《经济学动态》,1994年第9期。
[56]陈秀丽,“论私人风险和公共风险”,《四川财政》,2002年第8期。
[57]余永定,“美国次贷危机:背景、原因与发展”中国社会科学院国际金融研究中心,WP No.0817.2008年10月。
[58]王宸,“美国政府为何坚决救助两房”,《证券时报》,2008年8月28日。
[59]李建春,“AIG的救助始末”,中国海事新闻网,2008年11月19日。
[60]曾永忆、姚正春,“中央银行维持金融稳定两种制度选择的博弈分析”,《现代财经》, 1999年第11期。
[61]中国工商银行城市金融研究所课题组,“从雷曼兄弟命运看美国政策救助及次贷演化”,《中国证券报》,2008年9月23日
[62]卓尚进,“商业银行支持经济增长2008年与1998年之比较”,《金融时报》,2008年11月27日。
[63]交通银行研究部,“2007-2008年中国银行业发展报告”,交通银行,2007年11月。
[64]朱小宗、张宗益,“信用风险与我国银行业的脆弱性”,《投资研究》,2004年第1期。
[65]周小川,“保持金融稳定,防范道德风险”,《金融研究》,2004年第4期。
[67]马拴友,“中国公共部门债务和赤字的可持续性分析”,《经济研究》,2001年第8期。
[68]刘尚希、赵全厚,“政府债务:风险状况的初步分析”,《管理世界》,2002年第5期。
[69]王修华,“新巴塞尔资本协议下我国商业银行风险管理研究”,转自王晓枫:我国商业银行资本充足率的研究,《则经问题研究》,2003年第101期。
[70]李俊杰,“论我国银行的不良资产及其处”,《金融研究》,1999年第6期。
[71]王聪,“金融税制与国有商业银行税赋(下)”,《武汉金融》,2003年第9期。
[72]王正耀,“转轨时期中国财政风险与金融风险联动问题研究”,西南财经大学博士论文,2006年4月。
[73]李利明,“建行香港上市盘点,国家累计投入超过4600亿元”,《经济观察报》,2005年10月23日。
[74]李利明,《中国金融稳定成本3.24万亿》,经济观察报,2005年11月13日。
[75]李文宏,“监管当局处理有问题银行所面临的两难选择”,《世界经济》,2003年第6期。
[76]李广众,“金融抑制过程中政府收益的经验研究及国际比较”,《世界经济》,2001年第7期。
[77]巴曙松,“注资与银行业改革的深化”,《股市动态分析》,2004年4月第51期。
[78]石春华,“约束效应、国有商业银行改革与政府注资”,《湖南财经高等专科学校学报》,2008年第8期。
[79]毛愫璜,“外汇注资对国有商业银行改革的影响”,《浙江金融》,2006年第8期。
[80]钟伟,“三步曲中之第一步——我国国有银行获国际储备注资背景及影响”,《国际贸易》,2004年第2期。
[81]赵勇、孟祥林,“外汇储备注资与宏观金融安全”,《世界经济与政治》,2005年第5期。
[82]李红坤,“外汇储备注资国有银行效应分析”,《山西财经大学学报》,2005年第12期。
[83]赵先信,“外汇储备注资的实质是不良资产的货币化”,《财贸经济》,2004
年第6期。
[84]吕贤杰、张建华,“建立我国商业银行风险预警体系的构想”,《内蒙古统计》,2008年第4期。
[85]高峰,“商业银行风险预警系统的建立及实证分析”,《西安金融》,2007年第4期。
[86]陈鹏远、伍瑞凡、章欣,“预算软约束下国有商业银行激励机制博弈分析”,《金融与经济》,2005年第3期。
[87]钟伟、宛圆渊,“预算软约束和金融危机理论的微观建构”,《经济研究》,2001年第8期。
[88]陆前进,“我国银行重组和中央银行的干预”,《立信会计高等专科学校学报》,2002年第1期。
[89]刘立枫,“有问题银行机构的债权债务安排及对我国的启示”,《河南金融管理干部学院学报》,2003年第3期。
[91]钟伟、巴曙松、高辉清、赵晓,“中国金融风险评估报告”,《财经界》,2002年第10期。
[92]施华强,“国有商业银行账面不良贷款、调整因素和严重程度:1994-2004”,《金融研究》,2005年第12期。
[93]沈晓辉、邵智宾,“国有商业银行股份制改革进展和建议”,《中国金融》,2007.8
[94]赖静,有问题银行监管研究,重庆大学硕士学位论文,2005
[95]谢赤、魏坷薇,“银行危机与银行救助”,《南京财经大学学报》,2003.1
[96]马宇,“系统性风险分担、银行体系脆弱性与银行安全”,《浙江金融》,2008.4
[97]封北麟,“金融危机中的政府注资行为分析及其政策启示”,《经济研究参考》,2009.07
[98]刘丽,“金融脆弱性分析与政府金融脆弱救助”,《经济研究导刊》,2006.03
[99]李建涛,“处置问题银行建议,”《合作经济与科技》,2007.17
[100]王伶,中国国有商业银行制度风险研究,武汉理工大学硕士学位论文,2005
[101]范肇臻,中国国有商业银行制度创新研究,吉林大学博士学位论文,2004
[102]郧会梅,“经济改革中的国有商业银行:金融支持及成本分析”,《中央财经大学学报》,2004.02
[103]胡松,我国商业银行制度创新与制度风险控制研究,湖南大学硕士学位论文,2003
[104]邵茵,论中国国有商业银行制度改革,安徽大学硕士学位论文,2003
[105]施文泼,“软预算约束:无穷重复博弈视角”,《财经科学》,2006.02
[106]雷林平,中小企业关系型借贷中的小银行优势研究,山东大学硕士学位论文,2007
[107]薄伟康、蒙剑,“我国金融领域隐性担保退出研究”,《上海金融》,2007.08
[108]卢文鹏、尹晨,“隐性担保、补偿替代与政府债务——兼论我国的财政风险问题”,《财贸经济》,2004.01
[108]谢春讯、雷良海,“基于或有债务的财政风险及防范”,《商业时代》,2007.32
[109]李红坤,“提高银行资本充足率:减税还是注资?”《金融论坛》,2007.09
[110]王力、温彬、赵蕊,“对国有控股商业银行股份制改造的跟踪与评价”,中国城市经济,2007.02
[111]赵永军,中国金融资产管理公司的运行与发展研究,西北农林科技大学博士学位论文,2008
[112]李富有、赵永军、姚栋,“我国金融资产管理公司不良资产处置的绩效考察”,《西安交通大学学报(社会科学版)》,2008.03
[113]王力、王朝阳,“对国有商业银行股份制改造的综合评价”,《中国城市经济》,2007.11
[1] Anthony Saunders & Marcia Millon Cornett.“Financial Institutions Management: A Risk Management Approach”. Stephen M, Patterson.2004.
[2] BIS,“Real-time Gross Settlement Systems”, A Report Prepared by the Committee on Payment and Settlement Systems of the Central Banks of the G10 Countries, 1997.
[3] BIS,“Problem Bank identification, Rehabilitation and Resolution,”January, OCC Press, 2001.
[4] Bryant, J. ,“A model of reserves, bank runs and deposit insurance”, journal of banking and finance, 1980,(3): pp335-344.
[5] Charnes, A., Cooper, W.W. and Rhodes, E..“Measuring the efficiency of decision making unites”. European Journal of Operation Research, 1978, (2): pp429-444.
[6] Corrigan, E, G.,“Statement before Us Senate Committee on Banking, Housing and Urban Affairs,”Washington D.C. 1990.
[7] Ding Lu, Shandre M Thangavelu, Qing Hu,“Biased Lending and Non-performing Loans in China's Banking Sector”, The Journal of Development Studies, 2005,(41):pp1071– 1091.
[8] Demirguc-Knnt and Dctragiachc,“Determinants of Banking Crises in Developing and Developed Countries”, Staff Papers Vol45, No1, IMF 1998.
[9] Diamond, Douglas W., and Dybvig, Philip H.“Bank runs, deposit insurance, and liquidity”. Journal of Political Economy 1983.Vol.91 (June): pp401–19.
[10] Dornbush, R. A.,“Expectations and Exchange Rate Dynamics”, Journal of Political Economy, 1976,(84): pp. 960-971.
[11] Diamond, D.W.,“Financial Intermediation and Delegated Monitoring”.Review of Financial Studies,1984,(51):pp393-414.
[12] M. Dewatripont and E. Maskin“Contractual Contingencies and Renegotiation”The RAND Journal of Economics, 1995.Vol. 26, No. 4.
[13] Edward J. Green & Ping Lin,“Diamond and Dybvig’s Classic Theory of Financial Intermediation: What’s Missing?”, Federal Reserve Bank of Minneapolis Quarterly Review Vol. 24, No. 1, Winter 2000, pp. 3–13
[14] Easterly, William, "When Is Fiscal Adjustment an Illusion?",Economic Policy, 1999, (April):pp.57-86.
[15] Freixas, Xavier,“Optimal Bail Out Policy, Conditionality and Constructive Ambiguity”. Working Paper No. 400. Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=199054 or DOI: 10.2139/ssrn.199054
[16] George G. Kaufman,“Too big to fail in banking: What remains?”, The Quarterly Review of Economics and Finance, 2002, Vol. 42:pp423-436.
[17] Goodhart C, D. Schoerrmaker,“Monetary Policy and Banking Supervision”, Oxford Economic Papers, VOL.47 (Otober), 1995
[18] Huberto M. Ennis and H. S. Malek,“Bank Risk of Failure and the Too-Big-to-Fail Policy”, Federal Reserve Bank of Richmond Economic Quarterly Volume 91/2 Spring 2005.
[19] Huang, Haizhou and Xu, Chenggang,“Financial Institutions and the Financial Crisis in East Asia”, European Economic Review, 1999, 43(4-6), pp. 903-914.
[20] Kanfinan. C. C.,“Contagion: Theory and Evidence”, Journal of Financial Services Research, 1994.(8).
[21] Krugman, P.,“A model of balance of payments crises”, Journal of money, credit and banking, 1979,(11):pp.311-314.
[22] Krugman, P. 1998,“Bubble,boom, crash: theoretical notes on Asia’s crisis”, mimeo.
[23] Mishkin,“Understanding Financial Crises: A Developing Country Perspective”, Annual World Bank Conference on Development Economics, 1996.
[24] Minsky.“The Financial Fragility Hypothesis: Capitalist Process and the Behavior of the Economy in Financial Crises”. Edited by Cambridge University Press,1982.
[25] Maskin, Eric and Xu, Chenggang,“Soft Budget Constraint Theories: From Centralization to the Market”, Economics of Transition, 2001, 9(1), pp. 1-27.
[26] Merton, R.C. and Z.Bodie,“Deposit Insurance Reform, A functional Approach”in A. Meltzer and C. Plosser, Eds., Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy, 1992 Vol. 38(June) .
[27] Merton, Robert C., and Zvi Bodie,“On the Management of Financial Guarantees”. Financial Management, 21(Winter), 1992, pp.87-109.
[28] Pieter, Bottelier,“Implications of WTO Membership for China's State-Owned Banks and the Management of Public Finances: Issues and Strategies”. IMF Working pape, 200l.
[29] Polackova Brixi, Hana.“Contingent Government Liabilities: A Hidden Risk for Fiscal Stability”. World Bank Working Paper,No.1989,1998.
[30] Polackova Brixi, Hana, Ghanam Hafez,and Islam Roumeen,“Fiscal Adjustment and Contingent Liabilities:Case Studies of the Czech Republicand Macedonia”. World Bank Working Paper, No.2177,1999.
[31] Robert L. Hetzel,“Too Big to Fail: Origins, Consequences, and Outlook”, Economic Review, November/December 1991.
[32] Rudolfs & Kristian,“Bank Crises in Emerging Markets and the Optimal Government Bailout Policy”, April, 2002
[33] Rochet, J.C. and J. Tirole,“Cooperation Among Competitors: Some Economics of Payment Card Associations,”Rand Journal of Economics, 2002, Vol.33(4): pp1–22.
[34] The Federal Reserve Board,“Monetary Policy Report to the Congress”. http://www.federalreserve.gov/, July15. 2008
[35] Tanzi, Vito &George Tsibouris,“Fiscal Reform Over Ten Years of Transition”. IMF Working Paper, June(2000),No.113, pp.2-29.
[36] Vicente Salasa,Jesus Saurina.“Deregulation, market power and risk behavior in Spanish banks”. European Economic Review, 2003(47).
[37] Xavier Freixas,“Optimal Bail Out Policy, Conditionality And Constructive Ambiguity”, June23, 1999