高管背景特征、股利羊群行为与公司价值
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摘要
以2006-2015年中国A股上市公司为研究样本,考察高管背景特征对股利羊群行为和公司价值的影响。结果发现,我国不少上市公司存在股利羊群行为;高管背景特征对股利羊群行为产生显著影响,即年长、学历高、任期长的高管能够抑制公司的股利羊群效应。股利"群聚"现象不利于公司价值的提升,但拥有高学历或任期长的高管能够有效地缓解股利羊群行为的负面价值效应。
引文
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[5] 方军雄:《企业投资决策趋同:羊群效应抑或“潮涌现象” 》,《财经研究》2012年第11期。
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[13] 杜兴强、赖少娟、裴红梅:《女性高管总能抑制盈余管理吗?——基于中国资本市场的经验证据》,《会计研究》2017年第1期。
[14] 姜付秀、伊志宏、苏飞、黄磊:《管理者背景特征与企业过度投资行为》,《管理世界》2009年第1期。
[15] 卢馨、张乐乐、李慧敏、丁艳平:《高管团队背景特征与投资效率——基于高管激励的调节效应研究》,《审计与经济研究》2017年第2期。
[16] 刘运国、刘雯:《我国上市公司的高管任期与R&D支出》,《管理世界》2007年第1期。
[17] 杨萱、罗飞:《中小板上市公司高管团队特征与企业创新行为关系研究》,《财经论丛》2016年第5期。
[19] Witt J.L.,“The Gendered Division of Labor in Parental Caretaking:Biology or Socialization”,Journal of Women & Aging,vol.6,no.1-2(1994),pp.65-89.
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[22] 万相昱、唐亮、颜雅琴:《公司价值、风险与CEO性别——基于A股上市公司的数据》,《金融评论》2016年第5期。
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[24] 顾亮、刘振杰:《我国上市公司高管背景特征与公司治理违规行为研究》,《科学学与科学技术管理》2013年第2期。
[25] Lin Y.,Wang D.,“The Impacts of Top Management Team Characteristics on Entrepreneurial Strategic Orientation:The Moderating Effects of Industrial Environment and Corporate Ownership”,Management Decision,vol.52,no.2(2014),pp.378-409.
[26] Gottesman A.A.Morey M.R.,“Manager Education and Mutual Fund Performance”,Journal of Empirical Finance,vol.13,no.2(2006),pp.145-182.
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[28] Fraser S.,Greene F.J.,“The effects of experience on entrepreneurial optimism and uncertainty”,Economica,vol.73,no.290(2006),pp.169-192.
[29] 杨汉明:《寿命周期、股利支付与企业价值》,《管理世界》2008年第4期。
[31] 胡秀群、吕荣胜:《高管过度自信、过度悲观与股利羊群行为研究》,《商业经济与管理》2013年第7期。
[33] 刘星、汪洋:《高管权力、高管薪酬与现金股利分配》,《经济与管理研究》2014年第11期。
[34] 刘炎、姚海鑫:《高管权力、审计委员会专业性与内部控制缺陷》,《南开管理评论》2014年第2期。
[35] 韩静、陈志红、杨晓星:《高管团队背景特征视角下的会计稳健性与投资效率关系研究》,《会计研究》2014年第12期。
[36] 黎海珊、叶建光、王聪:《高管性别、过度自信与投资决策关系的实证检验》,《统计与决策》2014年第18期。
[38] 罗红霞、李红霞、刘璐:《公司高管个人特征对企业绩效的影响——引入中介变量:投资效率》,《经济问题》2014年第1期。
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