商业银行的不良资产证券化处置研究
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摘要
商业银行风险是指商业银行在经营中由于各种不确定因素的存在而招致经济
损失的可能性。商业银行风险管理是商业银行通过风险识别、风险估计、风险处
理等方法，预防、回避、分散或转移经营中的风险，从而减少或避免经济损失，
保证经营资金安全的行为。
我国商业银行的风险类型与西方商业银行的风险类型基本相同，从风险因素
角度，划分为信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、政策性风险和金融
诈骗风险等基本风险。但是，我国商业银行风险与西方同业银行风险相比较，在
内涵上存在较大差异。这种差异，突出地表现在我国商业银行面临的最主要风险
--信贷风险方面。目前，我国商业银行的信贷资产的特点是：不良资产存量大，
尤其是缺乏制约新增贷款成为不良贷款的机制，不良资产尚未得到有效的控制。
随着中国加入WTO，银行业面临着前所未有的冲击。要应对资产优良的外资银行
的挑战，必须加快不良贷款的处置，盘活银行信贷资产。同时，应建立起有效制
约新增贷款成为不良贷款的机制。
本文针对湘蓉行的不良资产处置，提出了将湘蓉行不良资产证券化的两种股
权方案与一种债权方案。所谓证券化是指以缺乏流动性但具有稳定的现金流的资
产作抵押，发行可以在金融市场上出售和流通的证券，据以融通资金的工程。从
国际经验来看，可以证券化的资产是那些具有稳定的现金流的资产。我们现在研
究进行证券化的资产是资产管理公司从商业银行接受的不良贷款，因此，证券化
的具体操作就有必要对国际标准化的运作流程进行修正。
本文针对我国商业银行缺乏制约新增贷款成为不良贷款的机制的问题，以湘
蓉行为例，提出一种能充分挖掘指标系统内部信息，进行综合科学评估的新方法
-多指标优选Fuzzy聚类分析法，从而可克服传统分析方法处理信息片面，划分
待评系统内部诸多模糊复杂因素不合理等缺陷，使湘蓉行在对贷款企业进行评估
决策时，科学地对企业的竞争力进行评估，更加有效地防止不良贷款的产生。
The possibility of loss caused by variant uncertainty in the commercial bank business is called commercial bank risk. Risk Management of commercial bank is to defend, shun, scatter or transfer the risk in the business process through such behaviors like risk recognizing, risk evaluation, risk dealt etc. in which way to reduce or shun the economic loss and protect the security of the business capital.
The type of commercial bank risk in our nation is almost the same with that of the western commercial bank, and can be divided into credit risk, market risk, liquidity risk, operation risk, policy risk and financial grifting risk and so on based on risk factor. However, the connotation of the commercial bank risk of our country is quite different from that of the western commercial bank. What's more the difference is strongly expressed when the main commercial bank risk in our country is the credit risk. The specialties of the credit capital of our country are the large volume of the bad assets, especially lacking of the mechanism to prevent the new credit asset becoming bad asset, which means cannot control the bad asset efficiently. Alone with China's entering WTO, the commercial bank have to face never expected strike. So, in order to deal with the challenge from foreign banks, our country's commercial bank must pace up the disposition of the bad assets, and activate the credit asset in the same time buil
d up the mechanism to prevent the new credit capital becoming bad asset.
This article aiming at the disposition of bad asset of the XIANGRONG bank bring forward 2 way of stock rights strategy and 1 way of credit rights to securitirize the bad asset of XIANGRONG bank. Securitirization is a project to issue securities that could circulate in the financial market using the asset lacking of liquidity but has stable cash flow as guarantee. Base on the international experience, the asset could be securitirized is those have stable cash flow. What we study now is the bad credit got from the commercial bank in the asset management corporation, so we have to modify the international standard process of Securitirization. Concretely, it is to develop the pure bond issuing to issuing bond and stock at the same time during the Securitirization process, and improve the credit level of the asset that has unstable cash flow to a larger area.
At the other hand, since our commercial bank lack of the mechanism to prevent the new credit becoming bad asset, this article, using XIANGRONG bank as an example, providing a new method which can full mining the inter information of the target system and to execute integrate scientific evaluation. It can overcome the shortcoming s of the traditional analytical methods like analyzing information unilaterally, set off the evaluation system illogically. So, it can help the XIANGRONG bank when making evaluation decisions to evaluate the competitive ability of enterprise scientifically, which can efficiently avoid the happen of bad credit.
损失的可能性。商业银行风险管理是商业银行通过风险识别、风险估计、风险处
理等方法，预防、回避、分散或转移经营中的风险，从而减少或避免经济损失，
保证经营资金安全的行为。
我国商业银行的风险类型与西方商业银行的风险类型基本相同，从风险因素
角度，划分为信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、政策性风险和金融
诈骗风险等基本风险。但是，我国商业银行风险与西方同业银行风险相比较，在
内涵上存在较大差异。这种差异，突出地表现在我国商业银行面临的最主要风险
--信贷风险方面。目前，我国商业银行的信贷资产的特点是：不良资产存量大，
尤其是缺乏制约新增贷款成为不良贷款的机制，不良资产尚未得到有效的控制。
随着中国加入WTO，银行业面临着前所未有的冲击。要应对资产优良的外资银行
的挑战，必须加快不良贷款的处置，盘活银行信贷资产。同时，应建立起有效制
约新增贷款成为不良贷款的机制。
本文针对湘蓉行的不良资产处置，提出了将湘蓉行不良资产证券化的两种股
权方案与一种债权方案。所谓证券化是指以缺乏流动性但具有稳定的现金流的资
产作抵押，发行可以在金融市场上出售和流通的证券，据以融通资金的工程。从
国际经验来看，可以证券化的资产是那些具有稳定的现金流的资产。我们现在研
究进行证券化的资产是资产管理公司从商业银行接受的不良贷款，因此，证券化
的具体操作就有必要对国际标准化的运作流程进行修正。
本文针对我国商业银行缺乏制约新增贷款成为不良贷款的机制的问题，以湘
蓉行为例，提出一种能充分挖掘指标系统内部信息，进行综合科学评估的新方法
-多指标优选Fuzzy聚类分析法，从而可克服传统分析方法处理信息片面，划分
待评系统内部诸多模糊复杂因素不合理等缺陷，使湘蓉行在对贷款企业进行评估
决策时，科学地对企业的竞争力进行评估，更加有效地防止不良贷款的产生。
The possibility of loss caused by variant uncertainty in the commercial bank business is called commercial bank risk. Risk Management of commercial bank is to defend, shun, scatter or transfer the risk in the business process through such behaviors like risk recognizing, risk evaluation, risk dealt etc. in which way to reduce or shun the economic loss and protect the security of the business capital.
The type of commercial bank risk in our nation is almost the same with that of the western commercial bank, and can be divided into credit risk, market risk, liquidity risk, operation risk, policy risk and financial grifting risk and so on based on risk factor. However, the connotation of the commercial bank risk of our country is quite different from that of the western commercial bank. What's more the difference is strongly expressed when the main commercial bank risk in our country is the credit risk. The specialties of the credit capital of our country are the large volume of the bad assets, especially lacking of the mechanism to prevent the new credit asset becoming bad asset, which means cannot control the bad asset efficiently. Alone with China's entering WTO, the commercial bank have to face never expected strike. So, in order to deal with the challenge from foreign banks, our country's commercial bank must pace up the disposition of the bad assets, and activate the credit asset in the same time buil
d up the mechanism to prevent the new credit capital becoming bad asset.
This article aiming at the disposition of bad asset of the XIANGRONG bank bring forward 2 way of stock rights strategy and 1 way of credit rights to securitirize the bad asset of XIANGRONG bank. Securitirization is a project to issue securities that could circulate in the financial market using the asset lacking of liquidity but has stable cash flow as guarantee. Base on the international experience, the asset could be securitirized is those have stable cash flow. What we study now is the bad credit got from the commercial bank in the asset management corporation, so we have to modify the international standard process of Securitirization. Concretely, it is to develop the pure bond issuing to issuing bond and stock at the same time during the Securitirization process, and improve the credit level of the asset that has unstable cash flow to a larger area.
At the other hand, since our commercial bank lack of the mechanism to prevent the new credit becoming bad asset, this article, using XIANGRONG bank as an example, providing a new method which can full mining the inter information of the target system and to execute integrate scientific evaluation. It can overcome the shortcoming s of the traditional analytical methods like analyzing information unilaterally, set off the evaluation system illogically. So, it can help the XIANGRONG bank when making evaluation decisions to evaluate the competitive ability of enterprise scientifically, which can efficiently avoid the happen of bad credit.
引文
[1] 武剑．风险管理，关乎银行生存．银行家，2002，41(2) ：68-74
[2] 蒙毅．金融自由化进程中的商业银行利率风险管理．中国城市金融，2002， 27(2) ：13-17
[3] Economist Intelligence Unit, Securing The Downside: A Proposal For Solving Financial Crises. Strategic Finance, 1998, 128(7) : 33-57
[4] 王小华．低利率状态下债务风险管理．中国外汇管理，2002，17(2) ：18-23
[5] 瞿群臻．构建风险管理监控体系的设想．商业研究，2002，13(5) ：57-62
[6] 滕帆．巨灾债券及其在保险公司风险管理中的应用．外国经济与管理， 2002，21(2) ：5-10
[7] Dowd, K Beyond Value at Risk: The New Science of Risk Management chichester, U. K. And New Youk: John Wiley and Sons. 1998, 357(7) : 89-123
[8] Andre Lucas and Pieter Kalcassen, Extreme Returns, downside Risk, And Optimal Asset allocation. Journal of Portfolio management, Fall 1998, 135(27) : 71-78．
[9] 邢敦忠．客户信用评价在风险管理中的应用．金融会计，2002，23(3) ：7-13
[10] 丁树荣，洪亮．浅析封闭管理与风险管理．金融理论与实践，2002，13(4) ：21-25
[11] 官学清．德国商业银行风险管理技术与借鉴．中国城市金融，2002，27(3) ：89-93
[12] 肖举萍．如何制作风险管理书．中国保险，2002，36(3) ：67-73
[13] 裘清．构筑我国商业银行现代化信贷风险管理体系．中央财经大学学报， 2002，41(4) ：43-37
[14] 陈秉正．论风险管理概念演变的影响．保险研究，2002，39(6) ：11-17
[15] 范南．Creditmetric模型及其对我国银行信用风险管理的借鉴．金融论坛， 2002，37(5) ：89-95
[16] 段兵．信用风险管理的工程化趋势及应用．国际金融研究，2002，14(6) ： 98-103
[17] 刘志忠．谈商业银行的现金流量风险管理．黑龙江金融，2002，23(4) ：83-87
[18] 武剑．新形势下银行风险管理的策略选择．海南金融，2002，27(5) ：7-13
[19] 何丽芳．建立信用风险管理体系降低应收账款的财务风险．经济问题探索， 2002，49(2) ：4-9
[20] 武剑．见仁见智：深层次的竞争是风险管理．现代商业银行，2002，39(4) ：93-97
[21] 谢庆健．不良资产问题的实证思考．中国金融，2002，12(1) ：44-49
[22] 赵以邗，唐志新．降低银行不良资产必须标本兼治．中国金融，2002，12(1) ： 27-33
[23] 郭锡昆，魏建文．刍议不良资产处置外资参与的法律对策．经济师，2002， 21(2) ：37-45
[24] 纪荣涛，黄飞舟，王迪．对国有商业银行不良资产的思考．经济师，2002， 21(2) ：49-55
[25] 余露．政策性银行不良资产的形成及化解．金融理论与实践，2002，29(1) ： 53-57
[26] 赵宗仁，张远柱．金融资产管理公司不良资产的处置方式与环境分析．山东 经济，2002，31(1) ：7-11
[27] 谢霞，廖鲁海．我国商业银行处置不良资产面临的问题及对策研究．经济体 制改革，2002，23(1) ：37-42
[28] 孙勇．清非盘活抓存量化解风险提质量--对大通地区金融不良资产清收工 作的思考．青海金融，2002，11(1) ：23-27
[29] 王永顺．切实加强银行处置不良资产工作．西安金融，2002，13(1) ：7-11
[30] R. Amit and P.J.H. Schoemaker. Strategic Assets and Organizational Rents[J]. Strategic Management Review, 1993,14(l):pp33-46
[31] R.A. Bettis and Michael A. Hitt. The New Competitive Landscape[J]. Strategic Management Journal,1995,16(1) : 7-19
[32] 刘大蓉．农村信用社化解不良资产的途径选择．中国农村信用合作，2002， 23(1) ： 7-15
[33] 庹文晖．不良资产分账经营的问题研究，中国农村信用合作，2002，23(2) ：23-27
[34] 刘诗平，张旭东．中国万亿不良资产求解外资．中国经贸导刊，2002，17(4) ： 89-93
[35] 于萌，宫宇唯．我国银行不良资产问题研究．哈尔滨商业大学学报(社会科学 版)，2002，45(2) ：3-7
[36] 张大龙．控制和化解我国银行不良资产的难点与对策．经济师，2002，44(5) ： 57-64
[37] 晏坤．谈谈处置不良资产的几种方法．中国农业银行武汉培训学院学报．2002,33(2) ：43-49
[38] 周可彤．对我国中小金融机构市场退出中不良资产处置的几点思考．西南金 融，2002，25(4) ：57-65
[39] 控制和化解我国银行不良资产的难点与对策 张大龙 中国房地产金融． 2002，17(3) ：9-15
[40] 张万平．对农信社不良资产处置的几点思考．中国农村信用合作，2002，23(4)
[41] 李俊毅，史硕振．境外投资企业的外汇风险管理．对外经贸实务，2002，17(3) ： 33-37
[42] 刘东荃，黄超．做好新形势下农发行的风险管理工作．经济师，2002，18(5) ：3-7
[43] 刘宏程．非现金交易而不为企业信用风险管理整体解决方案. 中国商贸，2002， 11(3) ：46-51
[44] 黄清萍．新《会计制度》-企业不良资产的克星．中国地质矿产经济，2002， 37(2) ：76-83
[45] 周英章，金戈，蒋振声．论我国银行不良资产对货币政策有效性的影响．中 国流通经济，2002，42(2) ：17-25
[46] J.A. Black and K.B. Boal. Strategic Resources: Traits Configuration and Paths to Sustainable Competitive Advantage[J]. Strategic Management Journal, 1994, 15(7) : 131-148
[47] C, Prahalad, G. Hamel. The Core Competence of the Corporation. Harvard Business Review, 1990, 156(27) : 154-197
[48] G. Hmel, C.Prahavad ompeting for the Future. Harvard Business School. Pr.1994
[2] 蒙毅．金融自由化进程中的商业银行利率风险管理．中国城市金融，2002， 27(2) ：13-17
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[23] 郭锡昆，魏建文．刍议不良资产处置外资参与的法律对策．经济师，2002， 21(2) ：37-45
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[26] 赵宗仁，张远柱．金融资产管理公司不良资产的处置方式与环境分析．山东 经济，2002，31(1) ：7-11
[27] 谢霞，廖鲁海．我国商业银行处置不良资产面临的问题及对策研究．经济体 制改革，2002，23(1) ：37-42
[28] 孙勇．清非盘活抓存量化解风险提质量--对大通地区金融不良资产清收工 作的思考．青海金融，2002，11(1) ：23-27
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[32] 刘大蓉．农村信用社化解不良资产的途径选择．中国农村信用合作，2002， 23(1) ： 7-15
[33] 庹文晖．不良资产分账经营的问题研究，中国农村信用合作，2002，23(2) ：23-27
[34] 刘诗平，张旭东．中国万亿不良资产求解外资．中国经贸导刊，2002，17(4) ： 89-93
[35] 于萌，宫宇唯．我国银行不良资产问题研究．哈尔滨商业大学学报(社会科学 版)，2002，45(2) ：3-7
[36] 张大龙．控制和化解我国银行不良资产的难点与对策．经济师，2002，44(5) ： 57-64
[37] 晏坤．谈谈处置不良资产的几种方法．中国农业银行武汉培训学院学报．2002,33(2) ：43-49
[38] 周可彤．对我国中小金融机构市场退出中不良资产处置的几点思考．西南金 融，2002，25(4) ：57-65
[39] 控制和化解我国银行不良资产的难点与对策 张大龙 中国房地产金融． 2002，17(3) ：9-15
[40] 张万平．对农信社不良资产处置的几点思考．中国农村信用合作，2002，23(4)
[41] 李俊毅，史硕振．境外投资企业的外汇风险管理．对外经贸实务，2002，17(3) ： 33-37
[42] 刘东荃，黄超．做好新形势下农发行的风险管理工作．经济师，2002，18(5) ：3-7
[43] 刘宏程．非现金交易而不为企业信用风险管理整体解决方案. 中国商贸，2002， 11(3) ：46-51
[44] 黄清萍．新《会计制度》-企业不良资产的克星．中国地质矿产经济，2002， 37(2) ：76-83
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[47] C, Prahalad, G. Hamel. The Core Competence of the Corporation. Harvard Business Review, 1990, 156(27) : 154-197
[48] G. Hmel, C.Prahavad ompeting for the Future. Harvard Business School. Pr.1994
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