铁矿石现货价格波动特征分析
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摘要
本文首先分析我国铁矿石现货价格波动的基本统计特征,通过对62品位国产粉矿、进口粉矿、进口块矿现货价格指数日收益率序列基本统计量分析以及平稳性、相关性检验,指出上述三种铁矿石现货价格日收益率具有“尖峰厚尾”的分布特征,建立了铁矿石现货价格日收益率低阶回归模型。并以此为基础,依据定量研究与定性分析相结合的思路分析铁矿石现货价格波动特征,运用分形市场理论刚S分析方法、自回归条件异方差(ARCH)模型族和向量自回归(VAR)模型研究铁矿石现货价格波动的三项主要特征—逆状态持续性特征、长记忆性与杠杆效应、国产铁矿石与进口铁矿石价格波动的关联性,并根据铁矿石现货价格波动特征,解释我国铁矿石市场中经济现象的内在原因,为我国钢铁企业以及铁矿石生产企业应对铁矿石贸易指数定价趋势提供政策建议。
This paper begins with the analysis of China's iron ore spot prices fluctuation statistical characteristics, based on the basic statistics, stationarity and correlation analysis of62%domestic powder ore, imported powder ore, imported lump ore spot prices index daily return series, and points out that the three kinds of iron ore spot prices index daily return series have peak and fat tails. Then the iron ore spot prices low order regression model is established. On the basis of quantitative research and qualitative analysis combined with the analysis of the iron ore spot prices fluctuation characteristics, the fractal market theory R/S methods, autoregressive conditional heteroscedasticity (ARCH) model group and vector autoregressive (VAR) model be used for the study of the three main characters of iron ore spot prices fluctuations-inverse state persistence, long memory and leverage effect, the correlation of domestic iron ore and imported iron ore price volatility, and according to the spot iron ore price volatility, explain our country iron ore market economy immanent cause, for our iron and steel industry and iron ore industry in dealing with iron ore price index pricing mode trend to provide the theory reference.
This paper begins with the analysis of China's iron ore spot prices fluctuation statistical characteristics, based on the basic statistics, stationarity and correlation analysis of62%domestic powder ore, imported powder ore, imported lump ore spot prices index daily return series, and points out that the three kinds of iron ore spot prices index daily return series have peak and fat tails. Then the iron ore spot prices low order regression model is established. On the basis of quantitative research and qualitative analysis combined with the analysis of the iron ore spot prices fluctuation characteristics, the fractal market theory R/S methods, autoregressive conditional heteroscedasticity (ARCH) model group and vector autoregressive (VAR) model be used for the study of the three main characters of iron ore spot prices fluctuations-inverse state persistence, long memory and leverage effect, the correlation of domestic iron ore and imported iron ore price volatility, and according to the spot iron ore price volatility, explain our country iron ore market economy immanent cause, for our iron and steel industry and iron ore industry in dealing with iron ore price index pricing mode trend to provide the theory reference.
引文
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