经济全球化背景下中国企业跨法域并购法律问题研究
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摘要
在过去的100年里,企业并购由国内并购向跨法域并购发展,从发达国家向全球扩展,特别是经过20世纪末、21世纪初的迅猛发展,现已汇成一股不可抗拒的潮流。正如联合国贸发会议指出的那样,跨法域并购已成为跨国直接投资的主要方式,并且日益成为各国增强自身国际竞争力,跨国公司改善企业经营的战略之一。
虽然到20世纪90年代跨法域并购这一引进外资和对外投资的新形式才开始进入作为发展中国家的中国,但是近年来发展迅速,不仅外资以并购的方式进入中国已成为外商对华直接投资的一个重要趋势,而且中国企业到域外进行并购也增长迅速。对中国而言,跨法域并购毕竟还是新事物,由于管理上缺乏经验,加之对外资并购正负效应缺乏正确、充分的认识和评价,有些人甚至提出“外资威胁论”,这些都不利于外资并购在中国的健康、有序地发展;而中国企业域外并购由于政府扶持乏力,其增长速度也仍未理想。因此,如何就中国企业跨法域并购这一重大的现实问题进行深入的研究是中国目前面临的一个亟待解决的前沿课题。本文通过对中国企业跨法域并购相关问题的研究,试图找出中国政府规制跨法域并购的具体方案,以期对中国政府有效地规制跨法域并购行为具有参考价值。
本文采取理论分析与实证分析相结合的研究方法,在对跨法域并购行为进行定性理论分析的同时,还运用调查资料进行了实证分析,并配予数据和图表;此外本文还采用了案例分析的研究方法,通过一些典型的案例进行生动和具说服力的分析;为了给中国政府规制跨法域并购提供可资借鉴的经验,本文采取了比较分析的研究方法,通过对西方主要国家的跨法域并购政府规制理论及规制体系的考察以及对比分析,从中寻找可供中国借鉴的经验。
本文从并购的概念入手,对跨法域并购的概念进行界定,确定了本文的研究范围。立足于经济全球化这一大背景,通过对中国参与经济全球化的历程分析,得出中国的经济发展得益于经济全球化,中国要取得进一步发展,需要进一步融入到经济全球化当中去。而在跨法域并购成为国际直接投资中的主要形式的前提下,中国融入经济全球化的经济战略是:“引进来”和“走出去”相结合,积极参与跨法域并购。通过跨法域并购的法律规制问题的研究,发现跨法域并购负效应的存在,尤其是反竞争效应的存在,是对跨法域并购进行法律规制的根本原因。虽然跨法域并购存在国家、国际两个层次的法律规制,但是尤为重要的是国家对跨法域并购的规制。因此,中国顺应经济全球化,积极参与跨法域并购,为使其能健康、有序的发展,中国应对跨法域并购依法进行有效规制。
在外资并购中国企业方面,笔者首先回顾了外资并购在中国的发展历程,接着分析了外资并购对中国外资政策的影响,在对中国现有关于外资并购的法律框架的研究后发现,虽然中国已存在一定的法律规制,但是从整体上看,现有的对外资并购进行规制的法律规范存在明显的不足,主要表现在:《反垄断法》尚未正式实施,并且仍需进一步完善相关的操作细则;法律规范中的政策性、原则性规定较多;有些法律规范之间相互不协调;内容不完备等方面。为了确保外资并购在中国健康、有序发展,中国政府应在借鉴国外经验的基础上,着重从法律层面对外资并购进行规制,建立、健全一个以反垄断法为核心的外资并购法律体系:以《企业并购条例》为基础,中间层包括公司法、证券法、合同法及反垄断法等,再以社会保障法、劳动法、环境法等为外层,最外层包括外资并购有关的规章、制度及司法解释。
为了健全、完善现有法律规范的不足,笔者提出了具体建议:为了维护国家经济安全,建议在《指导外商投资方向暂行规定》和《外商投资产业指导目录》的基础上,通过立法明确所要禁止、限制或鼓励外资并购的产业属类,对特定行业中外资并购控股的比例作出具体规定;在《反垄断法》确立了国家安全审查的基础上,进一步完善外资并购审查制度——对外资并购实行有限制的自动核准制度,只对限制或禁止进入的行业或外资持股比例达50%以上的项目才需经过审批,并且对需要审批的项目实行严格的实质审查制度;在《反垄断法》2008年8月1日正式实施前,尽快完善相关操作细则,使之更具有可操作性;修订《公司法》以弥补债权人利益保护方面的不足;从完善要约收购、明确协议收购的适用范围、强化信息披露、赋予目标公司管理层反收购权并加以规范等方面对《证券法》加以修订,加强对中小股东权益的保护;从明确国有资产监督管理委员会的法律地位、建立权威的资产评估机构、制定并出台《资产评估准则》、改进和完善国有资产评估和企业定价方法等方面完善企业国有资产评估、管理方面的法律制度,防止国有资产流失;完善劳动和保障方面的法规,以健全职工权益保护制度。
在中国企业域外并购方面,笔者首先回顾了中国企业域外并购的历程,通过研究指出,中国企业“走出去”是中国经济发展的必然选择;坚持“走出去”是中国企业做大做强的必由之路;而中国企业域外并购是中国企业“走出去”的较佳选择。通过对中国企业域外并购的制约因素、中国企业域外并购立法的现状及其不足的分析,在借鉴外国经验的基础上,笔者指出:为鼓励中国企业“走出去”,除了企业自身能力的提高外,中国政府应为中国企业的域外并购提供良好的外部条件,中国政府应从法制层面为其提供制度上的支持和保障,构建一个涵盖监管制度、促进制度、保护制度全方位的中国企业域外并购法律体系:通过制定《对外投资监管法》、修订《境外投资外汇管理办法》——放松外汇管制,以达到优化国家监管制度;通过制定和发布对外投资产业、区位指导目录、逐步开放对外融资渠道、完善国际税制——避免国际双重征税、建立对外投资信息服务制度、提供技术援助措施等方面健全对外投资促进制度;通过加强中国对外投资的国际双边、多边条约的建设、建立对外投资保险制度等建立起对外投资保护制度。
总而言之,本文从经济全球化的大背景着手,对中国企业跨法域并购问题(包括外资并购中国企业和中国企业域外并购问题)进行研究,通过研究试图依次回答以下三个层次的问题:(1)中国要不要投入到跨法域并购的浪潮?为什么?(2)为什么要对跨法域并购进行规制?规制依据是什么?(3)为使中国企业的跨法域并购健康、有序的发展,中国应如何从法制层面对其进行具体的规制?笔者的回答是:(1)中国的经济发展首先得益于经济全球化,中国要取得进一步发展,需要进一步融入到经济全球化当中去。而在跨法域并购成为国际直接投资中的主要形式的提前下,中国融入经济全球化的经济战略是:“引进来”和“走出去”相结合,积极参与跨法域并购。(2)跨法域并购负效应的存在,尤其是反竞争效应的存在,是对跨法域并购进行法律规制的根本原因。对跨法域并购进行规制的依据主要是国家主权。(3)为使中国企业的跨法域并购健康、有序的发展,中国应从法制层面对其进行具体的规制。在外资并购中国企业方面,应建立、健全一个以反垄断法为核心的外资并购法律体系;在中国企业域外并购方面,中国政府应从法制层面为其提供制度上的支持和保障,构建一个涵盖监管制度、促进制度、保护制度全方位的中国企业域外并购法律体系。
In the past century,enterprises mergers and acquisitions(M & A)have developed from domestic mergers and acquisitions to cross-jurisdictional M & A,and from developed countries to worldwide expansion.As pointed out by the United Nation Conference on Trade and Development(UNCTD),cross-jurisdictional M &A has become the major mode of multinational direct investment.It is increasingly the strategy for countries to strengthen their international competitiveness,and to enhance the operation of multi-national companies.
Although it was not until the 90s in the 20~(th) century that cross-jurisdictional M & A,as a new form of both inbound and outbound investment,was introduced to China,it had since developed rapidly.M & A has become an important trend of foreign direct investment into China.Chinese enterprises engaging in outbound M & A are also in rapid increase.For China,cross-jurisdictional M & A is still a novel matter.Lack of management experience,lack of correct, adequate understanding and appraisal of both the positive and negative impacts of M & A involving foreign capital had bred the 'foreign investment threat theory'.This is not conducive to the healthy and orderly development of M & A involving foreign capital in China.The growth momentum of outbound M & A by Chinese enterprises is also not satisfactory due to weak government support.It is therefore imperative to embark on in-depth research on the issues relating to cross-jurisdiction M & A by Chinese enterprises.
This paper strives to identify the practical model to regulate cross-border M & A for reference by the Chinese government for its effective implementation.This paper adopts a research method that combines theoretical analysis and practical analysis.While applying specific theoretical analysis to cross-border M & A behavior,practical analysis is also applied to investigation material,with matching data and tables.This paper also adopts case studies by analyzing some typical cases.To provide workable experience in governmental regulation of cross-border M & A,this paper compares different regulatory theories and systems in Western countries.
This paper starts with the concepts of M & A,defining cross-jurisdiction M & A,and confirms the research framework.It is argued that China's economic development benefits from economic globalization.To sustain the development,China should further immerse in the economic globalization process.As cross-border M & A has become the major mode of international direct investment, China's economic strategy for immersing into economic globalization should combine 'attracting incoming investment' and 'encouraging outgoing investment'.
In the study of legal framework involving cross-jurisdictional M & A,it is apparent that the negative effect of cross-jurisdiction M & A does exist,mainly as anti-competition impact.Cross-jurisdiction M & A involves two levels of legal regulations:both domestic and international.China has to step up its domestic regulation of cross-jurisdiction M & A to ensure the healthy and orderly development of cross-border M & A while China participates into economic globalization.
As regards mergers and acquisitions of Chinese enterprises involving foreign capital,I reviewed its development,then analyzed its impact on China's foreign investment policy.Existing regulations on M & A involving foreign capital is clearly inadequate:the Anti-monopoly law is still not in operation,and lacks implementation details.The legal framework involves mainly broad policy and principles.Different legal regulations are inconsistent with each other,and the contents fragmented.It is suggested that by learning from the experience of foreign countries,China builds up a comprehensive legal system for regulating M & A involving foreign capital with anti-monopoly law at the core:with "Rules on enterprises M & A" as the foundation,at the centre includes companies law, securities law,contract law and anti-monopoly law.As an integrated whole,relevant provisions of social security law,labour law and even environmental protection law should be integrated.Administrative rules and systems as well as judicial explanation in relation to M & A involving foreign investments should also be part of the M &A legal framework.
To perfect existing legal framework,the following proposals are advanced:
1.To protect national economic security,on the basis of 'provisional regulations for the guidance of the direction of foreign investments' and 'Guidance catalogue for foreign investment industries',legislate on the industry types of prohibited,restricted and encouraged M & A involving foreign capital,and provide for the shareholding proportion of foreign investments in specified industries;
2.On the basis of national security examination system under the Anti-monopoly law,to further improve the examination system of M & A involving foreign investment,including limited automatic approval system,approval procedure to be limited to those restricted or prohibited industries,or those projects with foreign investment shareholdings with 50%or more.The examination system should be substantive;
3.Before the implementation of the 'Anti-monopoly law' on 1~(st) August 2008,to devise detailed and practicable implementation details;
4.Amend 'Companies Law'to perfect protection of creditors'rights;
5.To improve the law relating to offers for M & A,specify the application of contractual M & A,strengthen provisions for disclosure requirements,provide the right for counter-acquisitions by target company by making relevant amendments of the 'Securities law',and to improve the protection of the rights of minority shareholders;
6.To clarify the legal status of the Management and Supervisory Committee of State-owned assets,to establish authoritative Assets Valuation Organizations,to formulate 'Assets Valuation Standards',to improve and perfect the legal system of state-owned assets evaluation,to prevent the dissipation of state-owned assets;
7.To perfect the law relating to protection of labour rights.
As regards overseas M & A by Chinese enterprises,I had a review of its history,and concluded that 'outbound investment' by Chinese enterprises is the inevitable option for China's economic development. 'Outbound investment' is a way for Chinese enterprises to become bigger and stronger.Overseas M & A is a better option for the 'outbound investment' of Chinese enterprises.I analyzed the restraint factors of overseas M & A by Chinese enterprises,the inadequacy of the legislation on overseas M & A by Chinese enterprises.By learning from experience in foreign countries,I am of the opinion that to encourage 'outbound investment' by Chinese enterprises,apart from the self-improvement of the enterprises themselves,the Chinese government should provide good external environment for overseas M & A by Chinese enterprises,including support and protection by way of legal system that embraces supervisory system,promotion system and protection system:to promulgate the'Supervision Law of Overseas Investment',amend the'Method of foreign exchange management for overseas investment',including relaxation of foreign exchange control, to devise and promulgate the Guidance Catalogue on industries and regions for outbound investments,gradually opening up channels for financing outbound investment,perfecting international tax system such as avoidance of double taxation,establishing information service system for external investment,providing technological support to promote external investment,strengthen international bi-lateral and multi-lateral investment treaties,establish external investment insurance system,establish external investment protection system.
In sum,this paper aims to answer three levels of questions in relation to cross-jurisdiction M & A by Chinese enterprises against a background of economic globalization:
1.Should China involve in cross-jurisdiction M & A? Why?
2.Why should cross-jurisdictional M & A be regulated? What are the basis of legal regulation?
3.How should China regulate cross-jurisdictional M & A through its legal framework to ensure its healthy and orderly development?
虽然到20世纪90年代跨法域并购这一引进外资和对外投资的新形式才开始进入作为发展中国家的中国,但是近年来发展迅速,不仅外资以并购的方式进入中国已成为外商对华直接投资的一个重要趋势,而且中国企业到域外进行并购也增长迅速。对中国而言,跨法域并购毕竟还是新事物,由于管理上缺乏经验,加之对外资并购正负效应缺乏正确、充分的认识和评价,有些人甚至提出“外资威胁论”,这些都不利于外资并购在中国的健康、有序地发展;而中国企业域外并购由于政府扶持乏力,其增长速度也仍未理想。因此,如何就中国企业跨法域并购这一重大的现实问题进行深入的研究是中国目前面临的一个亟待解决的前沿课题。本文通过对中国企业跨法域并购相关问题的研究,试图找出中国政府规制跨法域并购的具体方案,以期对中国政府有效地规制跨法域并购行为具有参考价值。
本文采取理论分析与实证分析相结合的研究方法,在对跨法域并购行为进行定性理论分析的同时,还运用调查资料进行了实证分析,并配予数据和图表;此外本文还采用了案例分析的研究方法,通过一些典型的案例进行生动和具说服力的分析;为了给中国政府规制跨法域并购提供可资借鉴的经验,本文采取了比较分析的研究方法,通过对西方主要国家的跨法域并购政府规制理论及规制体系的考察以及对比分析,从中寻找可供中国借鉴的经验。
本文从并购的概念入手,对跨法域并购的概念进行界定,确定了本文的研究范围。立足于经济全球化这一大背景,通过对中国参与经济全球化的历程分析,得出中国的经济发展得益于经济全球化,中国要取得进一步发展,需要进一步融入到经济全球化当中去。而在跨法域并购成为国际直接投资中的主要形式的前提下,中国融入经济全球化的经济战略是:“引进来”和“走出去”相结合,积极参与跨法域并购。通过跨法域并购的法律规制问题的研究,发现跨法域并购负效应的存在,尤其是反竞争效应的存在,是对跨法域并购进行法律规制的根本原因。虽然跨法域并购存在国家、国际两个层次的法律规制,但是尤为重要的是国家对跨法域并购的规制。因此,中国顺应经济全球化,积极参与跨法域并购,为使其能健康、有序的发展,中国应对跨法域并购依法进行有效规制。
在外资并购中国企业方面,笔者首先回顾了外资并购在中国的发展历程,接着分析了外资并购对中国外资政策的影响,在对中国现有关于外资并购的法律框架的研究后发现,虽然中国已存在一定的法律规制,但是从整体上看,现有的对外资并购进行规制的法律规范存在明显的不足,主要表现在:《反垄断法》尚未正式实施,并且仍需进一步完善相关的操作细则;法律规范中的政策性、原则性规定较多;有些法律规范之间相互不协调;内容不完备等方面。为了确保外资并购在中国健康、有序发展,中国政府应在借鉴国外经验的基础上,着重从法律层面对外资并购进行规制,建立、健全一个以反垄断法为核心的外资并购法律体系:以《企业并购条例》为基础,中间层包括公司法、证券法、合同法及反垄断法等,再以社会保障法、劳动法、环境法等为外层,最外层包括外资并购有关的规章、制度及司法解释。
为了健全、完善现有法律规范的不足,笔者提出了具体建议:为了维护国家经济安全,建议在《指导外商投资方向暂行规定》和《外商投资产业指导目录》的基础上,通过立法明确所要禁止、限制或鼓励外资并购的产业属类,对特定行业中外资并购控股的比例作出具体规定;在《反垄断法》确立了国家安全审查的基础上,进一步完善外资并购审查制度——对外资并购实行有限制的自动核准制度,只对限制或禁止进入的行业或外资持股比例达50%以上的项目才需经过审批,并且对需要审批的项目实行严格的实质审查制度;在《反垄断法》2008年8月1日正式实施前,尽快完善相关操作细则,使之更具有可操作性;修订《公司法》以弥补债权人利益保护方面的不足;从完善要约收购、明确协议收购的适用范围、强化信息披露、赋予目标公司管理层反收购权并加以规范等方面对《证券法》加以修订,加强对中小股东权益的保护;从明确国有资产监督管理委员会的法律地位、建立权威的资产评估机构、制定并出台《资产评估准则》、改进和完善国有资产评估和企业定价方法等方面完善企业国有资产评估、管理方面的法律制度,防止国有资产流失;完善劳动和保障方面的法规,以健全职工权益保护制度。
在中国企业域外并购方面,笔者首先回顾了中国企业域外并购的历程,通过研究指出,中国企业“走出去”是中国经济发展的必然选择;坚持“走出去”是中国企业做大做强的必由之路;而中国企业域外并购是中国企业“走出去”的较佳选择。通过对中国企业域外并购的制约因素、中国企业域外并购立法的现状及其不足的分析,在借鉴外国经验的基础上,笔者指出:为鼓励中国企业“走出去”,除了企业自身能力的提高外,中国政府应为中国企业的域外并购提供良好的外部条件,中国政府应从法制层面为其提供制度上的支持和保障,构建一个涵盖监管制度、促进制度、保护制度全方位的中国企业域外并购法律体系:通过制定《对外投资监管法》、修订《境外投资外汇管理办法》——放松外汇管制,以达到优化国家监管制度;通过制定和发布对外投资产业、区位指导目录、逐步开放对外融资渠道、完善国际税制——避免国际双重征税、建立对外投资信息服务制度、提供技术援助措施等方面健全对外投资促进制度;通过加强中国对外投资的国际双边、多边条约的建设、建立对外投资保险制度等建立起对外投资保护制度。
总而言之,本文从经济全球化的大背景着手,对中国企业跨法域并购问题(包括外资并购中国企业和中国企业域外并购问题)进行研究,通过研究试图依次回答以下三个层次的问题:(1)中国要不要投入到跨法域并购的浪潮?为什么?(2)为什么要对跨法域并购进行规制?规制依据是什么?(3)为使中国企业的跨法域并购健康、有序的发展,中国应如何从法制层面对其进行具体的规制?笔者的回答是:(1)中国的经济发展首先得益于经济全球化,中国要取得进一步发展,需要进一步融入到经济全球化当中去。而在跨法域并购成为国际直接投资中的主要形式的提前下,中国融入经济全球化的经济战略是:“引进来”和“走出去”相结合,积极参与跨法域并购。(2)跨法域并购负效应的存在,尤其是反竞争效应的存在,是对跨法域并购进行法律规制的根本原因。对跨法域并购进行规制的依据主要是国家主权。(3)为使中国企业的跨法域并购健康、有序的发展,中国应从法制层面对其进行具体的规制。在外资并购中国企业方面,应建立、健全一个以反垄断法为核心的外资并购法律体系;在中国企业域外并购方面,中国政府应从法制层面为其提供制度上的支持和保障,构建一个涵盖监管制度、促进制度、保护制度全方位的中国企业域外并购法律体系。
In the past century,enterprises mergers and acquisitions(M & A)have developed from domestic mergers and acquisitions to cross-jurisdictional M & A,and from developed countries to worldwide expansion.As pointed out by the United Nation Conference on Trade and Development(UNCTD),cross-jurisdictional M &A has become the major mode of multinational direct investment.It is increasingly the strategy for countries to strengthen their international competitiveness,and to enhance the operation of multi-national companies.
Although it was not until the 90s in the 20~(th) century that cross-jurisdictional M & A,as a new form of both inbound and outbound investment,was introduced to China,it had since developed rapidly.M & A has become an important trend of foreign direct investment into China.Chinese enterprises engaging in outbound M & A are also in rapid increase.For China,cross-jurisdictional M & A is still a novel matter.Lack of management experience,lack of correct, adequate understanding and appraisal of both the positive and negative impacts of M & A involving foreign capital had bred the 'foreign investment threat theory'.This is not conducive to the healthy and orderly development of M & A involving foreign capital in China.The growth momentum of outbound M & A by Chinese enterprises is also not satisfactory due to weak government support.It is therefore imperative to embark on in-depth research on the issues relating to cross-jurisdiction M & A by Chinese enterprises.
This paper strives to identify the practical model to regulate cross-border M & A for reference by the Chinese government for its effective implementation.This paper adopts a research method that combines theoretical analysis and practical analysis.While applying specific theoretical analysis to cross-border M & A behavior,practical analysis is also applied to investigation material,with matching data and tables.This paper also adopts case studies by analyzing some typical cases.To provide workable experience in governmental regulation of cross-border M & A,this paper compares different regulatory theories and systems in Western countries.
This paper starts with the concepts of M & A,defining cross-jurisdiction M & A,and confirms the research framework.It is argued that China's economic development benefits from economic globalization.To sustain the development,China should further immerse in the economic globalization process.As cross-border M & A has become the major mode of international direct investment, China's economic strategy for immersing into economic globalization should combine 'attracting incoming investment' and 'encouraging outgoing investment'.
In the study of legal framework involving cross-jurisdictional M & A,it is apparent that the negative effect of cross-jurisdiction M & A does exist,mainly as anti-competition impact.Cross-jurisdiction M & A involves two levels of legal regulations:both domestic and international.China has to step up its domestic regulation of cross-jurisdiction M & A to ensure the healthy and orderly development of cross-border M & A while China participates into economic globalization.
As regards mergers and acquisitions of Chinese enterprises involving foreign capital,I reviewed its development,then analyzed its impact on China's foreign investment policy.Existing regulations on M & A involving foreign capital is clearly inadequate:the Anti-monopoly law is still not in operation,and lacks implementation details.The legal framework involves mainly broad policy and principles.Different legal regulations are inconsistent with each other,and the contents fragmented.It is suggested that by learning from the experience of foreign countries,China builds up a comprehensive legal system for regulating M & A involving foreign capital with anti-monopoly law at the core:with "Rules on enterprises M & A" as the foundation,at the centre includes companies law, securities law,contract law and anti-monopoly law.As an integrated whole,relevant provisions of social security law,labour law and even environmental protection law should be integrated.Administrative rules and systems as well as judicial explanation in relation to M & A involving foreign investments should also be part of the M &A legal framework.
To perfect existing legal framework,the following proposals are advanced:
1.To protect national economic security,on the basis of 'provisional regulations for the guidance of the direction of foreign investments' and 'Guidance catalogue for foreign investment industries',legislate on the industry types of prohibited,restricted and encouraged M & A involving foreign capital,and provide for the shareholding proportion of foreign investments in specified industries;
2.On the basis of national security examination system under the Anti-monopoly law,to further improve the examination system of M & A involving foreign investment,including limited automatic approval system,approval procedure to be limited to those restricted or prohibited industries,or those projects with foreign investment shareholdings with 50%or more.The examination system should be substantive;
3.Before the implementation of the 'Anti-monopoly law' on 1~(st) August 2008,to devise detailed and practicable implementation details;
4.Amend 'Companies Law'to perfect protection of creditors'rights;
5.To improve the law relating to offers for M & A,specify the application of contractual M & A,strengthen provisions for disclosure requirements,provide the right for counter-acquisitions by target company by making relevant amendments of the 'Securities law',and to improve the protection of the rights of minority shareholders;
6.To clarify the legal status of the Management and Supervisory Committee of State-owned assets,to establish authoritative Assets Valuation Organizations,to formulate 'Assets Valuation Standards',to improve and perfect the legal system of state-owned assets evaluation,to prevent the dissipation of state-owned assets;
7.To perfect the law relating to protection of labour rights.
As regards overseas M & A by Chinese enterprises,I had a review of its history,and concluded that 'outbound investment' by Chinese enterprises is the inevitable option for China's economic development. 'Outbound investment' is a way for Chinese enterprises to become bigger and stronger.Overseas M & A is a better option for the 'outbound investment' of Chinese enterprises.I analyzed the restraint factors of overseas M & A by Chinese enterprises,the inadequacy of the legislation on overseas M & A by Chinese enterprises.By learning from experience in foreign countries,I am of the opinion that to encourage 'outbound investment' by Chinese enterprises,apart from the self-improvement of the enterprises themselves,the Chinese government should provide good external environment for overseas M & A by Chinese enterprises,including support and protection by way of legal system that embraces supervisory system,promotion system and protection system:to promulgate the'Supervision Law of Overseas Investment',amend the'Method of foreign exchange management for overseas investment',including relaxation of foreign exchange control, to devise and promulgate the Guidance Catalogue on industries and regions for outbound investments,gradually opening up channels for financing outbound investment,perfecting international tax system such as avoidance of double taxation,establishing information service system for external investment,providing technological support to promote external investment,strengthen international bi-lateral and multi-lateral investment treaties,establish external investment insurance system,establish external investment protection system.
In sum,this paper aims to answer three levels of questions in relation to cross-jurisdiction M & A by Chinese enterprises against a background of economic globalization:
1.Should China involve in cross-jurisdiction M & A? Why?
2.Why should cross-jurisdictional M & A be regulated? What are the basis of legal regulation?
3.How should China regulate cross-jurisdictional M & A through its legal framework to ensure its healthy and orderly development?
引文
[1]《大不列颠百科全书》,国际中文版第11卷,中国大百科全书出版社。1999年版,第111页。
[2]Black's Law Dictionary(5~(th)),West Publishing Co.1979,P891.
[3]《大不列颠百科全书》,国际中文版第11卷,中国大百科全书出版社,1999年版,第页。
[4]Black's Law Dictionary(5~(th)),West Publishing Co.1979,P23.
[1]《英国标准公司法》,第71条。
[2]《日本商法》,明治32年3月9日(1899年)公布,明冶32年6月16日(1899年)施行,平成2年6月29日(1990年)修改,第56条。
[3]《香港公司收购、兼并及股份购回守则》,香港证监会制定,1978年8月公布,2005年香港证券及期货事务监察委员会修订,定义。
[4]1980年5月修正公布的《台湾公司法》,第72条。
[5]吴德庆,邓荣霖:《企业兼并问题研究》,中国人民大学出版社,1992年,笫26页。
[1]邵万钦:《美国企业并购浪潮》,中国商务商务出版社,2005年,第88页。
[2]李曜:《公司并购与重组导论》,上海财经大学出版社,2006年,第26页。
[3]U.S.Congress Senate Anti-trust and Monopoly Subommittee.Economic Concentration.Washington:Government Printing Office,1970,4899.
[1]数据来源于窦洪权编:《企业并购理论与实务》,企业管理出版社,1994年,第225页。
[2]此数据来源于郭杰、肖善:《企业跨国并购问题分析》,中国三峡出版社,2004年,第207页。
[3]在本文第六章外资并购中国企业中有详细论述。
[1]Raymond.Vernon,"International Investment and International Trade in the Product Cycle",Quarterly Journal of Economics,80,P.190-207,1966.
[1][日]小岛清:《对外贸易论》,南开大学出版社,1987年。
[2][日]小岛清著、周宝廉译:《对外贸易论》,南开大学出版社.1987年版,第444页。
[3]Peter J.Buckley and Mark C.Casson,"the Future of Multinational Enterprise",Macmillan,London,1976.
[1]Weston等:《兼并、重组与公司控制》,经济科学出版社,1988年,第194页。转引自曹洪军,《外资并购与中国外资政策调整研究》,人民出版社,2005年,第34页。
[1]江时学:《全球化对发展中国家的影响》,载于谈世中等编:《经济全球化与发展中国家》,社会科学出版社,2002年,第96页。
[2]《世界经济展望》,中国金融出版社,1997年。
[1]有关数据整理自联合国贸发会议:《世界投资报告》,2000-2003:联合国经济与社会理事会:《世界经济形势与展望2004》。
[2]UNCTAD,World Investment Report2000,Cross-border and Mergers and Acquisition and Development,tablel.l.
[3]IMF,World Economic OutlookMay,1997.
[4]《人民日报》,2003年2月25日,第十二版。
[5]张幼文等:《世界经济一体化的历程》,上海学林出版社,1999,第150页。
[1]本节有关数据水源于联合国贸发会议:FDI/TNC数据库(http://stats.unctad.org)。
[1]世界银行:《中国的参与:与全球经济的一体化》,中国财政经济出版社,1998年,第2页。
[2]世界银行:《新帝国主义时代与中国战略》,北京出版社,2003年,第197页。
[1]葛新权等:《知识经济与可持续发腱》,社会科学文献出版社,1999年,第31页。
[1]陈安主编:《国际经济法学》,北京大学出版社,1994年,第89页。
[1]张劲松:《试论对国际性并购的法律管制》,载于《国际贸易问题》,2000年第1期。
[2]张劲松:《试论对国际性并购的法律管制》,载于《国际贸易问题》,2000年第1期。
[1]郭杰、肖善著:《企业跨国并购问题分析》,中国三峡出版社,2004年版,第240页。
[1]张道根:《国有企业产权流动与转让交易中若干重要问题》,《上海理论内刊》,1996年第2期,第8-13页。
[1]戴德生:《外资兼并和收购国有企业的法律问题及对策》,下载于国际经济法网:www.Intereconomicalw.com
[1]孙国华:《法理学教程》,中国人民大学出版社,1994年版,第481页。
[1]陈条、吕明瑜:《认上市公司信息公开的基本原则》,载于《法学》,1998年第1期。
[1]宋永泉:《论上市公公开收购的法律问题》,载《中国法学》,1999年第5期。
[1]邵建云L《上市公司资产重组实务》,中国发展出版社,2000年版,第146-156页。
[1]刘李胜等著:《外资并购国有企业——实证分析与对策研究》,中国经济出版社,1997年版,第102页。
[2]藏跃茹等著:《中外企业联姻——外资控股并购国有企业》,中国水利水电出版社,2004年版,第71页。
[1]黄宁:《我国外资并购法律制度研究》,《行政与法》,2003年第7期。
[1]王晓晔:《企业合并中的反垄断问题》,法律出版社,第65-67页。
[1]宿景祥:《美国经济中的外国投资》,时事出版社1995年版,第183-188页。
[1]参见邵建东:《中国竞争法》,江西人民出版社1994年版,第310-311页。
[1]刘恒:《外资并购行为与政府规制》,法律出版社,2000年版,第141-148页。
[1]任会中:《关于中国利用外资的国民待遇问题探讨》,载于《投资研究》2001年第九期,第41页。
[1]徐兆宏:《论上市公司协议收购法律制度》,载《财经研究》,1996年第10期。
[1]于春晖、刘祥生:《企业并购理论·实务·案例》,立信会计出版社,第151页。
[1]王韬光、胡海峰著:《企业兼并》,上海人民出版社1995年版。
[2]《2001年中国十大并购人物》,《中国企业家》2002年第1期。
[1]香港《镜报》月刊2002年5月号,第32-34页。
[2]王巍等:《中国并购报告》,中国物资出版社2001年版,第18页。
[1]孟亮、顾宏地、张明堂:“透视中国企业域外并购新趋势”,《中国企业家》,2005年10月。
[1]《中国经营报》,2002年2月11日,第5版。
[1]陈安:《美国对海外投资的法律保护及典型案例分析》,第40-41页。
[2]威尔孙:《国际经济交往》,1981年英文版,第273-274页。
[3]曹建明、丁伟:《对外直接投资法律问题比较研究》。
[4]孙秋玉:《国际投资纠纷与预防案例分析》,山西经济出版社,1996年版,第134页。
[5]威尔孙:《国际经济交往》,1981年英文版,第40页。
[1]王志荣、张韬:《简析韩国的海外投资法律制度》,载《经济与法》1997年第9期。)
[1]廖运凤:《中国企业海外并购》,中国经济出版社,2006年版,第100-103页。
[1]廖运凤:《中国企业海外并购》,中国经济出版社,2006年版,第106-111页。
[1]王忠荣:《简析韩国的海外投资法律制度》,载《投资研究》,1997年第10期。
1.吴德庆,邓荣霖:《企业兼并问题研究》,中国人民大学出版社,1992年版
2.邵万钦:《美国企业并购浪潮》,中国商务出版社,2005年版
3.李曜:《公司并购与重组导论》,上海财经大学出版社,2006年版
4.窦洪权编:《企业并购理论与实务》,企业管理出版社,1994年版
5.郭杰、肖善:《企业跨国并购问题分析》,中国三峡出版社,2004年版
6.[日]小岛清著、周宝廉译:《对外贸易论》,南开大学出版社,1987年版
7.曹洪军,《外资并购与中国外资政策调整研究》,人民出版社,2005年版
8.谈世中等编:《经济全球化与发展中国家》,社会科学出版社,2002年版
9.《世界经济展望》,中国金融出版社,1997年版
10.段爱群:《跨国并购原理与实证分析》,法律出版社,1999年版
11.张幼文等:《世界经济一体化的历程》,上海学林出版社,1999年版
12.刘力:《经济全球化与中国和平崛起》,中共中央党校出版社,2004年版
13.刘相平:《经济全求化与两岸经贸关系》,社会科学文献出版社,2005年版
14.世界银行:《中国的参与:与全球经济的一体化》,中国财政经济出版社,1998年版
15.世界银行:《新帝国主义时代与中国战略》,北京出版社,2003年版
16.葛新权等:《知识经济与可持续发展》,社会科学文献出版社,1999年版
17.陈安主编:《国际经济法学》,北京大学出版社,1994年版
18.孙国华:《法理学教程》,中国人民大学出版社,1994年版
19.邵建云:《上市公司资产重组实务》,中国发展出版社,2000年版
20.刘李胜等著:《外资并购国有企业——实证分析与对策研究》,中国经济出版社,1997年版
21.藏跃茹等著:《中外企业联姻——外资控股并购国有企业》,中国水利水电出版社,2004年版
22.王晓晔:《企业合并中的反垄断问题》,法律出版社,年版
23.宿景祥:《美国经济中的外国投资》,时事出版社,1995年版
24.邵建东:《中国竞争法》,江西人民出版社1994年版
25.刘恒:《外资并购行为与政府规制》,法律出版社,2000年版
26.干春晖、刘祥生:《企业并购理论·实务·案例》,立信会计出版社,2002年版
27.王韬光、胡海峰著:《企业兼并》,上海人民出版社,1995年版
28.王巍等:《中国并购报告》,中国物资出版社,2001年版
29.韩世坤:《二十世纪九十年代全球企业并购研究 兼论WTO框架下中国企业的跨国并购策略》,人民出版社,2002年版
30.威尔孙:《国际经济交往》,1981年英文版
31.干春晖:《并购经济学》,清华大学出版社,2004年版
32.孙秋玉:《国际投资纠纷与预防案例分析》,山西经济出版社,1996年版
33.王习农:《跨国并购中的企业与政府》,中国经济出版社,2005年版
34.姚战琪:《跨国并购与国际资本流动》,经济管理出版社,2005年版
34.廖运凤:《中国企业海外并购》,中国经济出版社,2006年版
35.张劲松:《试论对国际性并购的法律管制》,载于《国际贸易问题》,2000年第1期
36.张道根:《国有企业产权流动与转让交易中若干重要问题》,《上海理论内刊》,1996年第2期
37.陈条、吕明瑜:《论上市公司信息公开的基本原则》,载于《法学》,1998年第1期
38.宋永泉:《论上市公司公开收购的法律问题》,载于《中国法学》,1999年第5期
39.黄宁:《我国外资并购法律制度研究》,载于《行政与法》,2003年第7期
40.任会中:《关于中国利用外资的国民待遇问题探讨》,载于《投资研究》2001年第9期
41.徐兆宏:《论上市公司协议收购法律制度》,载于《财经研究》,1996年第10期
42.王志华:《发展中的中国境外投资》,载于《国际贸易》,1997年6月
43.《2001年中国十大并购人物》,《中国企业家》,2002年第1期
44.孟亮、顾宏地、张明堂:《透视中国企业域外并购新趋势》,载于《中国企业家》,2005年10月
45.王志荣、张韬:《简析韩国的海外投资法律制度》,载于《经济与法》,1997年第9期
46.王志荣:《简析韩国的海外投资法律制度》,载于《投资研究》,1997年第10期
47.姚战琪:《跨国并购与新建投资:跨国企业进入方式选择理论的最近进展及一 个模型的分析》,载于《财贸经济》,2004年第1期
48.华民、蒋舒:《开放资本市场:应对“三资”企业“独资化”发展倾向的策略取向》,载于《管理世界》,2002年第12期
49.魏后凯、贺灿飞、王新:《外商在华直接投资动机与区位因素分析》,载于《经济研究》,2001年第2期
50.《人民日报》,2003年2月25日,第十二版
51.香港《镜报》月刊2002年5月
52.《中国经营报》,2002年2月11同
53.戴德生:《外资兼并和收购国有企业的法律问题及对策》,下载于国际经济法网:www.Intereconomicalw.com
54.《阿尔卡特控股上海贝尔案》,载于中国兼并收购网:www.fsi.com.cn
55.《AT—T巨资收购TCI》,载于中国兼并收购网:www.fsi.com.cn
56.科技部:《跨国公司在华设立R—D机构的特点与趋势》,载于中国科技统计网:www.sts.org.cn
57.刘学:《并购战略价值》,载于:www.news.shgao.com
58.天道并购网(www.tdma.con.cn)
59.全球并购研究中心(www.online-ma.com.cn)
60.中国并购交易网(www.mergers-china.com)
61.中国投资指南网(www.fdi.gov,cn)
62.中国外资网(www.chinafiw.com.)
63.商务部网(www.chinaccm.com)
64.财富证券网(www.cfzq.com)
65.Black's Law Dictionary(5~(th)),West Publishing Co.1979
66.H.Leigh French:Internationlaw of Take-overs and Mergers,U.S.,1986
67.U.S.Congress Senate Anti-trust and Monopoly Subommittee.Economic Concentration.Washington:Government Printing Office,1970
68.Raymond.Vernon,:International Investment and International Trade in the Product Cycle,Quarterly Journal of Economics,1966
69.Peter J.Buckley and Mark C.Casson,:the Future of Multinational Enterprise,Macmillan,London,1976.
70.IMF,World Economic Outlook,May,1997
71.Kumar,Nagesh.Multinational enterprises and M&A in India:patterns and implication.Paper presented at the UNCTAD Seminar on Cross-border M&As and Sutstained Competitiveness in Asia:Trends,Impacts and Policy Implications(Bankok,9-10 march),mimeo
72.Dr.Lutz-Christian Wolff:Mergers & Acquisitions in China:Law and Practice,CCH Hong Kong Limited,2006
73.UNITED NATIONS CONFERENCE ON TRADE AND DEVELOPMENT (www.unctad.org)
[2]Black's Law Dictionary(5~(th)),West Publishing Co.1979,P891.
[3]《大不列颠百科全书》,国际中文版第11卷,中国大百科全书出版社,1999年版,第页。
[4]Black's Law Dictionary(5~(th)),West Publishing Co.1979,P23.
[1]《英国标准公司法》,第71条。
[2]《日本商法》,明治32年3月9日(1899年)公布,明冶32年6月16日(1899年)施行,平成2年6月29日(1990年)修改,第56条。
[3]《香港公司收购、兼并及股份购回守则》,香港证监会制定,1978年8月公布,2005年香港证券及期货事务监察委员会修订,定义。
[4]1980年5月修正公布的《台湾公司法》,第72条。
[5]吴德庆,邓荣霖:《企业兼并问题研究》,中国人民大学出版社,1992年,笫26页。
[1]邵万钦:《美国企业并购浪潮》,中国商务商务出版社,2005年,第88页。
[2]李曜:《公司并购与重组导论》,上海财经大学出版社,2006年,第26页。
[3]U.S.Congress Senate Anti-trust and Monopoly Subommittee.Economic Concentration.Washington:Government Printing Office,1970,4899.
[1]数据来源于窦洪权编:《企业并购理论与实务》,企业管理出版社,1994年,第225页。
[2]此数据来源于郭杰、肖善:《企业跨国并购问题分析》,中国三峡出版社,2004年,第207页。
[3]在本文第六章外资并购中国企业中有详细论述。
[1]Raymond.Vernon,"International Investment and International Trade in the Product Cycle",Quarterly Journal of Economics,80,P.190-207,1966.
[1][日]小岛清:《对外贸易论》,南开大学出版社,1987年。
[2][日]小岛清著、周宝廉译:《对外贸易论》,南开大学出版社.1987年版,第444页。
[3]Peter J.Buckley and Mark C.Casson,"the Future of Multinational Enterprise",Macmillan,London,1976.
[1]Weston等:《兼并、重组与公司控制》,经济科学出版社,1988年,第194页。转引自曹洪军,《外资并购与中国外资政策调整研究》,人民出版社,2005年,第34页。
[1]江时学:《全球化对发展中国家的影响》,载于谈世中等编:《经济全球化与发展中国家》,社会科学出版社,2002年,第96页。
[2]《世界经济展望》,中国金融出版社,1997年。
[1]有关数据整理自联合国贸发会议:《世界投资报告》,2000-2003:联合国经济与社会理事会:《世界经济形势与展望2004》。
[2]UNCTAD,World Investment Report2000,Cross-border and Mergers and Acquisition and Development,tablel.l.
[3]IMF,World Economic OutlookMay,1997.
[4]《人民日报》,2003年2月25日,第十二版。
[5]张幼文等:《世界经济一体化的历程》,上海学林出版社,1999,第150页。
[1]本节有关数据水源于联合国贸发会议:FDI/TNC数据库(http://stats.unctad.org)。
[1]世界银行:《中国的参与:与全球经济的一体化》,中国财政经济出版社,1998年,第2页。
[2]世界银行:《新帝国主义时代与中国战略》,北京出版社,2003年,第197页。
[1]葛新权等:《知识经济与可持续发腱》,社会科学文献出版社,1999年,第31页。
[1]陈安主编:《国际经济法学》,北京大学出版社,1994年,第89页。
[1]张劲松:《试论对国际性并购的法律管制》,载于《国际贸易问题》,2000年第1期。
[2]张劲松:《试论对国际性并购的法律管制》,载于《国际贸易问题》,2000年第1期。
[1]郭杰、肖善著:《企业跨国并购问题分析》,中国三峡出版社,2004年版,第240页。
[1]张道根:《国有企业产权流动与转让交易中若干重要问题》,《上海理论内刊》,1996年第2期,第8-13页。
[1]戴德生:《外资兼并和收购国有企业的法律问题及对策》,下载于国际经济法网:www.Intereconomicalw.com
[1]孙国华:《法理学教程》,中国人民大学出版社,1994年版,第481页。
[1]陈条、吕明瑜:《认上市公司信息公开的基本原则》,载于《法学》,1998年第1期。
[1]宋永泉:《论上市公公开收购的法律问题》,载《中国法学》,1999年第5期。
[1]邵建云L《上市公司资产重组实务》,中国发展出版社,2000年版,第146-156页。
[1]刘李胜等著:《外资并购国有企业——实证分析与对策研究》,中国经济出版社,1997年版,第102页。
[2]藏跃茹等著:《中外企业联姻——外资控股并购国有企业》,中国水利水电出版社,2004年版,第71页。
[1]黄宁:《我国外资并购法律制度研究》,《行政与法》,2003年第7期。
[1]王晓晔:《企业合并中的反垄断问题》,法律出版社,第65-67页。
[1]宿景祥:《美国经济中的外国投资》,时事出版社1995年版,第183-188页。
[1]参见邵建东:《中国竞争法》,江西人民出版社1994年版,第310-311页。
[1]刘恒:《外资并购行为与政府规制》,法律出版社,2000年版,第141-148页。
[1]任会中:《关于中国利用外资的国民待遇问题探讨》,载于《投资研究》2001年第九期,第41页。
[1]徐兆宏:《论上市公司协议收购法律制度》,载《财经研究》,1996年第10期。
[1]于春晖、刘祥生:《企业并购理论·实务·案例》,立信会计出版社,第151页。
[1]王韬光、胡海峰著:《企业兼并》,上海人民出版社1995年版。
[2]《2001年中国十大并购人物》,《中国企业家》2002年第1期。
[1]香港《镜报》月刊2002年5月号,第32-34页。
[2]王巍等:《中国并购报告》,中国物资出版社2001年版,第18页。
[1]孟亮、顾宏地、张明堂:“透视中国企业域外并购新趋势”,《中国企业家》,2005年10月。
[1]《中国经营报》,2002年2月11日,第5版。
[1]陈安:《美国对海外投资的法律保护及典型案例分析》,第40-41页。
[2]威尔孙:《国际经济交往》,1981年英文版,第273-274页。
[3]曹建明、丁伟:《对外直接投资法律问题比较研究》。
[4]孙秋玉:《国际投资纠纷与预防案例分析》,山西经济出版社,1996年版,第134页。
[5]威尔孙:《国际经济交往》,1981年英文版,第40页。
[1]王志荣、张韬:《简析韩国的海外投资法律制度》,载《经济与法》1997年第9期。)
[1]廖运凤:《中国企业海外并购》,中国经济出版社,2006年版,第100-103页。
[1]廖运凤:《中国企业海外并购》,中国经济出版社,2006年版,第106-111页。
[1]王忠荣:《简析韩国的海外投资法律制度》,载《投资研究》,1997年第10期。
1.吴德庆,邓荣霖:《企业兼并问题研究》,中国人民大学出版社,1992年版
2.邵万钦:《美国企业并购浪潮》,中国商务出版社,2005年版
3.李曜:《公司并购与重组导论》,上海财经大学出版社,2006年版
4.窦洪权编:《企业并购理论与实务》,企业管理出版社,1994年版
5.郭杰、肖善:《企业跨国并购问题分析》,中国三峡出版社,2004年版
6.[日]小岛清著、周宝廉译:《对外贸易论》,南开大学出版社,1987年版
7.曹洪军,《外资并购与中国外资政策调整研究》,人民出版社,2005年版
8.谈世中等编:《经济全球化与发展中国家》,社会科学出版社,2002年版
9.《世界经济展望》,中国金融出版社,1997年版
10.段爱群:《跨国并购原理与实证分析》,法律出版社,1999年版
11.张幼文等:《世界经济一体化的历程》,上海学林出版社,1999年版
12.刘力:《经济全球化与中国和平崛起》,中共中央党校出版社,2004年版
13.刘相平:《经济全求化与两岸经贸关系》,社会科学文献出版社,2005年版
14.世界银行:《中国的参与:与全球经济的一体化》,中国财政经济出版社,1998年版
15.世界银行:《新帝国主义时代与中国战略》,北京出版社,2003年版
16.葛新权等:《知识经济与可持续发展》,社会科学文献出版社,1999年版
17.陈安主编:《国际经济法学》,北京大学出版社,1994年版
18.孙国华:《法理学教程》,中国人民大学出版社,1994年版
19.邵建云:《上市公司资产重组实务》,中国发展出版社,2000年版
20.刘李胜等著:《外资并购国有企业——实证分析与对策研究》,中国经济出版社,1997年版
21.藏跃茹等著:《中外企业联姻——外资控股并购国有企业》,中国水利水电出版社,2004年版
22.王晓晔:《企业合并中的反垄断问题》,法律出版社,年版
23.宿景祥:《美国经济中的外国投资》,时事出版社,1995年版
24.邵建东:《中国竞争法》,江西人民出版社1994年版
25.刘恒:《外资并购行为与政府规制》,法律出版社,2000年版
26.干春晖、刘祥生:《企业并购理论·实务·案例》,立信会计出版社,2002年版
27.王韬光、胡海峰著:《企业兼并》,上海人民出版社,1995年版
28.王巍等:《中国并购报告》,中国物资出版社,2001年版
29.韩世坤:《二十世纪九十年代全球企业并购研究 兼论WTO框架下中国企业的跨国并购策略》,人民出版社,2002年版
30.威尔孙:《国际经济交往》,1981年英文版
31.干春晖:《并购经济学》,清华大学出版社,2004年版
32.孙秋玉:《国际投资纠纷与预防案例分析》,山西经济出版社,1996年版
33.王习农:《跨国并购中的企业与政府》,中国经济出版社,2005年版
34.姚战琪:《跨国并购与国际资本流动》,经济管理出版社,2005年版
34.廖运凤:《中国企业海外并购》,中国经济出版社,2006年版
35.张劲松:《试论对国际性并购的法律管制》,载于《国际贸易问题》,2000年第1期
36.张道根:《国有企业产权流动与转让交易中若干重要问题》,《上海理论内刊》,1996年第2期
37.陈条、吕明瑜:《论上市公司信息公开的基本原则》,载于《法学》,1998年第1期
38.宋永泉:《论上市公司公开收购的法律问题》,载于《中国法学》,1999年第5期
39.黄宁:《我国外资并购法律制度研究》,载于《行政与法》,2003年第7期
40.任会中:《关于中国利用外资的国民待遇问题探讨》,载于《投资研究》2001年第9期
41.徐兆宏:《论上市公司协议收购法律制度》,载于《财经研究》,1996年第10期
42.王志华:《发展中的中国境外投资》,载于《国际贸易》,1997年6月
43.《2001年中国十大并购人物》,《中国企业家》,2002年第1期
44.孟亮、顾宏地、张明堂:《透视中国企业域外并购新趋势》,载于《中国企业家》,2005年10月
45.王志荣、张韬:《简析韩国的海外投资法律制度》,载于《经济与法》,1997年第9期
46.王志荣:《简析韩国的海外投资法律制度》,载于《投资研究》,1997年第10期
47.姚战琪:《跨国并购与新建投资:跨国企业进入方式选择理论的最近进展及一 个模型的分析》,载于《财贸经济》,2004年第1期
48.华民、蒋舒:《开放资本市场:应对“三资”企业“独资化”发展倾向的策略取向》,载于《管理世界》,2002年第12期
49.魏后凯、贺灿飞、王新:《外商在华直接投资动机与区位因素分析》,载于《经济研究》,2001年第2期
50.《人民日报》,2003年2月25日,第十二版
51.香港《镜报》月刊2002年5月
52.《中国经营报》,2002年2月11同
53.戴德生:《外资兼并和收购国有企业的法律问题及对策》,下载于国际经济法网:www.Intereconomicalw.com
54.《阿尔卡特控股上海贝尔案》,载于中国兼并收购网:www.fsi.com.cn
55.《AT—T巨资收购TCI》,载于中国兼并收购网:www.fsi.com.cn
56.科技部:《跨国公司在华设立R—D机构的特点与趋势》,载于中国科技统计网:www.sts.org.cn
57.刘学:《并购战略价值》,载于:www.news.shgao.com
58.天道并购网(www.tdma.con.cn)
59.全球并购研究中心(www.online-ma.com.cn)
60.中国并购交易网(www.mergers-china.com)
61.中国投资指南网(www.fdi.gov,cn)
62.中国外资网(www.chinafiw.com.)
63.商务部网(www.chinaccm.com)
64.财富证券网(www.cfzq.com)
65.Black's Law Dictionary(5~(th)),West Publishing Co.1979
66.H.Leigh French:Internationlaw of Take-overs and Mergers,U.S.,1986
67.U.S.Congress Senate Anti-trust and Monopoly Subommittee.Economic Concentration.Washington:Government Printing Office,1970
68.Raymond.Vernon,:International Investment and International Trade in the Product Cycle,Quarterly Journal of Economics,1966
69.Peter J.Buckley and Mark C.Casson,:the Future of Multinational Enterprise,Macmillan,London,1976.
70.IMF,World Economic Outlook,May,1997
71.Kumar,Nagesh.Multinational enterprises and M&A in India:patterns and implication.Paper presented at the UNCTAD Seminar on Cross-border M&As and Sutstained Competitiveness in Asia:Trends,Impacts and Policy Implications(Bankok,9-10 march),mimeo
72.Dr.Lutz-Christian Wolff:Mergers & Acquisitions in China:Law and Practice,CCH Hong Kong Limited,2006
73.UNITED NATIONS CONFERENCE ON TRADE AND DEVELOPMENT (www.unctad.org)