中国企业开展跨国并购的战略模式和对策研究
摘要
中国企业走出国门并购外国企业已经成为全球并购业的亮点。中国企业走出去，通过收购合并做大做强进而走向国际化非常重要。本文从对国际直接投资理论和西方企业并购理论的回顾、介评与分析入手，试图构建跨国并购理论的一般模型，并通过对中国企业跨国并购历程的回顾和制约因素的分析，以及对外国经验的借鉴，得出我国企业开展跨国并购的战略模式和对策。
全文共分三部分。首先文章介绍了国际直接投资理论和西方企业并购理论，并在分析研究评价这些理论的基础上，试图从全球环境分析、产业结构内生力以及企业内部因素决定论三个方面构建跨国并购理论的一般模型。
其次回顾了我国企业的跨国并购三个历程，分析了各个跨国并购历程中的特点，并进一步分析研究了我国企业的跨国并购的各个层面的制约因素。
最后在前两部分的基础上，一方面从结合美国、加拿大和芬兰等国企业对外跨国并购的经验入手，在分析研究资产组合战略模式、核心能力战略模式及其二者关系后，构筑了我国企业开展跨国并购的主体战略模式。另一方面，从分析全球经营环境、企业规划和制定科学、合理的跨国并购战略和策略、政府应制定发展我国跨国并购的优惠政策，创造良好的外部环境以及大力培育和发展中介机构等方面重点阐述了我国企业对外跨国并购的战略研究及其对策选择。
It is a bright spot for global M&A that Chinese enterprises go abroad for Cross-Border Mergers and Acquisitions (CBM&A). It is very important for Chinese enterprises to internationalize themselves and become transnational corporation through CBM&A. This paper tries to set up a general theoretical model of CBM&A by reviewing, commenting and analyzing foreign direct investment (FDI) theory and M&A theory from western country. In addition, The strategic model and countermeasures on Chinese enterprises CBM&A are gotten by reviewing the CBM&A processes, analyzing its restrictive factors and drawing lessons from foreign enterprises' CBM&A.
The whole paper is made up of 3 chapters.
Chapter One looks back upon FDI theory and M&A theory from western country, and then tries to form a general theoretical model of CBM&A from three aspects of global environment, industrial structure and enterprise itself on the basis of those theories.
Chapter Two reviews the CBM&A historical processes of Chinese enterprises, analyzes the characteristics of every process and further studies the restrictive factors from several angles.
Chapter Three describes two points in detail. The first builds the main strategic mode of Chinese enterprises' CBM&A from the study on the property combination strategic mode, the core ability strategic mode and their relationships, and on the lessons of Canadian, American and Finland enterprises' CBM&A. The second focuses on the study on the strategy and countermeasures of Chinese enterprises' CBM&A from the analysis of global environment, enterprises' strategies and tactics, governmental support and agency organs.
全文共分三部分。首先文章介绍了国际直接投资理论和西方企业并购理论，并在分析研究评价这些理论的基础上，试图从全球环境分析、产业结构内生力以及企业内部因素决定论三个方面构建跨国并购理论的一般模型。
其次回顾了我国企业的跨国并购三个历程，分析了各个跨国并购历程中的特点，并进一步分析研究了我国企业的跨国并购的各个层面的制约因素。
最后在前两部分的基础上，一方面从结合美国、加拿大和芬兰等国企业对外跨国并购的经验入手，在分析研究资产组合战略模式、核心能力战略模式及其二者关系后，构筑了我国企业开展跨国并购的主体战略模式。另一方面，从分析全球经营环境、企业规划和制定科学、合理的跨国并购战略和策略、政府应制定发展我国跨国并购的优惠政策，创造良好的外部环境以及大力培育和发展中介机构等方面重点阐述了我国企业对外跨国并购的战略研究及其对策选择。
It is a bright spot for global M&A that Chinese enterprises go abroad for Cross-Border Mergers and Acquisitions (CBM&A). It is very important for Chinese enterprises to internationalize themselves and become transnational corporation through CBM&A. This paper tries to set up a general theoretical model of CBM&A by reviewing, commenting and analyzing foreign direct investment (FDI) theory and M&A theory from western country. In addition, The strategic model and countermeasures on Chinese enterprises CBM&A are gotten by reviewing the CBM&A processes, analyzing its restrictive factors and drawing lessons from foreign enterprises' CBM&A.
The whole paper is made up of 3 chapters.
Chapter One looks back upon FDI theory and M&A theory from western country, and then tries to form a general theoretical model of CBM&A from three aspects of global environment, industrial structure and enterprise itself on the basis of those theories.
Chapter Two reviews the CBM&A historical processes of Chinese enterprises, analyzes the characteristics of every process and further studies the restrictive factors from several angles.
Chapter Three describes two points in detail. The first builds the main strategic mode of Chinese enterprises' CBM&A from the study on the property combination strategic mode, the core ability strategic mode and their relationships, and on the lessons of Canadian, American and Finland enterprises' CBM&A. The second focuses on the study on the strategy and countermeasures of Chinese enterprises' CBM&A from the analysis of global environment, enterprises' strategies and tactics, governmental support and agency organs.
引文
1．[美]杰弗里.C.胡克著 陆猛 译《兼并与收购实用指南》经济科学出版社2000年6月版
2．史建三《跨国并购论》立信会计出版社1999年1月版
3．康荣平 柯银斌《企业多元化经营》经济科学出版社1999年6月版
4．杨大楷《国际投资学》上海财经大学出版社1998年8月版
5．毛蕴诗《跨国公司战略竞争与国际直接投资》中山大学出版社2001年6月版
6．李光荣《公司并购理论与实践》中国金融出版社2002年11月版
7．清华大学经济管理学院／工商管理案例研究组编《管理控制跨国经营》世界图书出版公司1998年版
8．[美]约瑟夫．克拉林格著陆猛译《兼并与收购：交易管理》中国人民大学出版社2002年4月版
9．韩世坤《二十世纪九十年代全球企业并购研究》人民出版社2002年版
10．珍妮特．洛尔著 汤淑君译 《比尔．盖茨如是说》海南出版社1999年6月版
11．联合国贸易与发展会议，2000世界投资报告，北京：中国财政经济出版社，2001
12．唐任伍／董杰“西方并购动因与并购效应理论的发展”《经济学动态》2003．2P61～65
13．薛有志“外资收购我国国企透视” 《中国外资》2003．2 P18～21
14．韩世坤 陈继勇“中国企业跨国并购的障碍因素分析”《改革》2001．4 P47～50
15．张晨卉“我国企业跨国并购研究及启示”《北京工商大学学报》(社科版)2002．3 P52～55
16．王海英 密启娜“企业跨国并购对我国的影响及对策”《法学论坛》2002．5P81～83
17．袁冬梅“对我国企业事实跨国并购的战略性思考”《长沙电力学院学报》2000．2 P45～49
18．徐波 许平 邓志新“中国企业跨国并购的实践与启示” 《国际商务研究》
2002．4 P19-23
19．叶勤“跨国并购影响因素的理论解释与评述”《外国经济与管理》2003．1P26～31
20．叶勤“跨国并购的动因及其理论分析”《国际经贸探索》2002．5 P24～27,35
21．梁爱云“企业并购与发达国家寡头垄断市场结构的演进”《社会科学战线》2001．4 P30～34
22．姜国钧等“美国企业整合重组及其对我们的启示”《社会科学战线》2000．6P12～19
23．布尔古德“独资启示录”《中国外资》2003．5 P42～44
24．徐松 杜卓君“中外企业跨国并购比较” 《经济体制改革》2000年P85～88
25．陈丹“青啤过海”《中国投资》2003．2 P74～76
26．慎海雄 张彬彬“走出一片新天地——万向集团拓展海外市场纪实”《中国外资》2003．3 P58～60
27．韩经纶 王永贵“加拿大企业全球竞争战略探析” 《南开管理评论》2001．2P28～35
28．蔡晓钰等 我国企业实施成功海外跨国并购战略的三因素分析《上海交通大学学报》(哲社版)2003．3 P68～72
29．高凡“通用靠什么扩张中国?”《经济观察报》2002．11．18．A9版
30．欧文“携手入中流——芬兰企业并购特点及其启示” 《国际经贸消息》2000．7．28第2版
31．段晓燕 刘怡 杜邦“全员并购” 《21世纪经济报道》2002．9．16管理版25
32．李向民 任宇石“正确处理多元化经营与核心竞争力的关系”《商业时代》电子版2004．11
33．“十大并购”www.mergers-china.com
34．“德勤全球CAO：中国企业跨国并购时机逐渐形成” 2003-11-20 www.rednet.com.cn
35．“中国回旋着全球并购风”www.icxo.com(2004-02-06)
2．史建三《跨国并购论》立信会计出版社1999年1月版
3．康荣平 柯银斌《企业多元化经营》经济科学出版社1999年6月版
4．杨大楷《国际投资学》上海财经大学出版社1998年8月版
5．毛蕴诗《跨国公司战略竞争与国际直接投资》中山大学出版社2001年6月版
6．李光荣《公司并购理论与实践》中国金融出版社2002年11月版
7．清华大学经济管理学院／工商管理案例研究组编《管理控制跨国经营》世界图书出版公司1998年版
8．[美]约瑟夫．克拉林格著陆猛译《兼并与收购：交易管理》中国人民大学出版社2002年4月版
9．韩世坤《二十世纪九十年代全球企业并购研究》人民出版社2002年版
10．珍妮特．洛尔著 汤淑君译 《比尔．盖茨如是说》海南出版社1999年6月版
11．联合国贸易与发展会议，2000世界投资报告，北京：中国财政经济出版社，2001
12．唐任伍／董杰“西方并购动因与并购效应理论的发展”《经济学动态》2003．2P61～65
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14．韩世坤 陈继勇“中国企业跨国并购的障碍因素分析”《改革》2001．4 P47～50
15．张晨卉“我国企业跨国并购研究及启示”《北京工商大学学报》(社科版)2002．3 P52～55
16．王海英 密启娜“企业跨国并购对我国的影响及对策”《法学论坛》2002．5P81～83
17．袁冬梅“对我国企业事实跨国并购的战略性思考”《长沙电力学院学报》2000．2 P45～49
18．徐波 许平 邓志新“中国企业跨国并购的实践与启示” 《国际商务研究》
2002．4 P19-23
19．叶勤“跨国并购影响因素的理论解释与评述”《外国经济与管理》2003．1P26～31
20．叶勤“跨国并购的动因及其理论分析”《国际经贸探索》2002．5 P24～27,35
21．梁爱云“企业并购与发达国家寡头垄断市场结构的演进”《社会科学战线》2001．4 P30～34
22．姜国钧等“美国企业整合重组及其对我们的启示”《社会科学战线》2000．6P12～19
23．布尔古德“独资启示录”《中国外资》2003．5 P42～44
24．徐松 杜卓君“中外企业跨国并购比较” 《经济体制改革》2000年P85～88
25．陈丹“青啤过海”《中国投资》2003．2 P74～76
26．慎海雄 张彬彬“走出一片新天地——万向集团拓展海外市场纪实”《中国外资》2003．3 P58～60
27．韩经纶 王永贵“加拿大企业全球竞争战略探析” 《南开管理评论》2001．2P28～35
28．蔡晓钰等 我国企业实施成功海外跨国并购战略的三因素分析《上海交通大学学报》(哲社版)2003．3 P68～72
29．高凡“通用靠什么扩张中国?”《经济观察报》2002．11．18．A9版
30．欧文“携手入中流——芬兰企业并购特点及其启示” 《国际经贸消息》2000．7．28第2版
31．段晓燕 刘怡 杜邦“全员并购” 《21世纪经济报道》2002．9．16管理版25
32．李向民 任宇石“正确处理多元化经营与核心竞争力的关系”《商业时代》电子版2004．11
33．“十大并购”www.mergers-china.com
34．“德勤全球CAO：中国企业跨国并购时机逐渐形成” 2003-11-20 www.rednet.com.cn
35．“中国回旋着全球并购风”www.icxo.com(2004-02-06)