论金融衍生产品及风险规避
摘要
现代意义上完整的金融市场应包括基础金融市场和衍生金融市场两部分。是否具有一个规模宏大的衍生金融市场可以说已经成为衡量一国金融市场发达程度的标志。进入90年代，国际金融市场动荡不已，相继发生了因从事衍生金融产品交易不慎而导致数十亿美元亏损的事件，因此衍生金融市场的发展与其所涉及的风险格外引人注目。金融衍生产品作为重要的投资工具，本身并非风险的源泉，风险来自交易者的运用和管理，但是如果没有合适的品种和方式转移风险，就会使得金融衍生产品的风险放大。如何创造性地运用各种金融工具来解决金融财务问题，使风险和盈利达到一个最为合适的搭配，也就成为众多投资者感到棘手的问题。有鉴于此，本文将从金融衍生工具的理论开始讨论，对金融衍生产品风险进行分析，对金融衍生产品的交易风险规避问题进行初步探讨，同时还将结合案例对我国发展衍生金融市场以及企业投资金融衍生产品的有关问题提出建议。
A modern financial market is consisted of basic financial market and derivative financial market. Whether there is a huge Derivative Market has already become a criterion to measure the development of the financial market of a country. In 1990s,international financial market has undergone constant changes, with consecutive imprudent operation of derivative financial instruments, which led to loss of over one billion dollars. Therefore, the development of financial market and the risks it involves is particularly remarkable. As important investment tool, derivative financial instrument is not the risk source .The risks are due to the use and management of investors. But without suitable types and ways to transfer risks, the risks will be magnified. So it is difficult for investors to creatively use different financial tools to solve financial problems and find the best match of risk and profit. Given the abovementioned questions, this paper will start with some basic theories to analyze the financial risks of financial instruments and to do some basic research of how to reduce risks. Last the paper will also present some suggestions to the development of Chinese financial market with discussions of some cases.
A modern financial market is consisted of basic financial market and derivative financial market. Whether there is a huge Derivative Market has already become a criterion to measure the development of the financial market of a country. In 1990s,international financial market has undergone constant changes, with consecutive imprudent operation of derivative financial instruments, which led to loss of over one billion dollars. Therefore, the development of financial market and the risks it involves is particularly remarkable. As important investment tool, derivative financial instrument is not the risk source .The risks are due to the use and management of investors. But without suitable types and ways to transfer risks, the risks will be magnified. So it is difficult for investors to creatively use different financial tools to solve financial problems and find the best match of risk and profit. Given the abovementioned questions, this paper will start with some basic theories to analyze the financial risks of financial instruments and to do some basic research of how to reduce risks. Last the paper will also present some suggestions to the development of Chinese financial market with discussions of some cases.
引文
【1】李辉华、苏慧文编著：《金融风险识别与对策》，北京经济学院出版社1996年版。
【2】王建国、刘锡良主编：《衍生金融产品》，西南财经大学出版社1997年版。
【3】姜纬编著：《金融衍生市场投资：理论与实务》，复旦大学出版社1996年版。
【4】杨迈军主编：《金融衍生品基础知识》，中国物价出版社2001年版。
【5】叶永刚编著：《衍生金融工具概论》，武汉大学出版社2000年版。
【6】胡继之主编：《金融衍生产品及其风险管理》，中国金融出版社1997年版。
【7】张华编著：《金融衍生工具及其风险管理》，立信会计出版社1999年版。
【8】杨迈军主编：《金融衍生品风险防范与化解》，中国物价出版社2001年版。
【9】周立著：《金融衍生工具发展与监管》，中国发展出版社1997年版。
【10】门明著：《金融工程学》，对外经济贸易大学出版社2000年版。
【11】唐旭等编著：《金融理论的前沿课题》，中国金融出版社，1999年版。
【12】陈江河著：《论衍生产品及其风险管理》，国际金融研究，1995第八期。
【13】翟海涛著：《金融衍生工具风险的辨认和防范》，中国期货，1995年第三期。
【14】徐进前著：《金融创新》，中国法制出版社，1994年版。
【15】周立著：《我国金融衍生工具发展现状与前景展望》，金融时报，1996年五月22日。
【16】张华编著：《金融衍生工具及其风险管理》，立信会计出版社，1999年版。
【17】黄鲁成主编：《国际金融》，北京大学出版社，1995年版。
【18】唐新辛、赵建平著：《信用风险分析》，中国金融出版社，1992年版。
【19】常志武、曹鸿伟主编：《金融期货和期权：理论与应用》，中国物价出版社，1994年版。
【20】陈仕强著：《股指期货的风险管理》，《投资与合作》2000年第11期，11-13页。
【21】Hull. John. Options, Futures, and Other Derivative Securities, Prentice Hall, 1997.
【22】Duffie, Darrel. Futures Markets, Prentice Hall，1992.
【22】Chance, Don M. An Introduction to Derivatives, The Dryden Press, 1993.
【23】Robert A. Jarrow, Financial Engineering, V. K. Basal, Allyn and Bacon, 1992.
【24】Charles W. Smithson: Managing Financial Risk: A Guide to Derivative Products, Financing Engineering, and Value Maximization, Third Edition.
【25】中华财会网
【26】国家统计局网站
【27】网易财经频道
【28】中国网
【29】首创证券网站
【30】新浪财经纵横
【2】王建国、刘锡良主编：《衍生金融产品》，西南财经大学出版社1997年版。
【3】姜纬编著：《金融衍生市场投资：理论与实务》，复旦大学出版社1996年版。
【4】杨迈军主编：《金融衍生品基础知识》，中国物价出版社2001年版。
【5】叶永刚编著：《衍生金融工具概论》，武汉大学出版社2000年版。
【6】胡继之主编：《金融衍生产品及其风险管理》，中国金融出版社1997年版。
【7】张华编著：《金融衍生工具及其风险管理》，立信会计出版社1999年版。
【8】杨迈军主编：《金融衍生品风险防范与化解》，中国物价出版社2001年版。
【9】周立著：《金融衍生工具发展与监管》，中国发展出版社1997年版。
【10】门明著：《金融工程学》，对外经济贸易大学出版社2000年版。
【11】唐旭等编著：《金融理论的前沿课题》，中国金融出版社，1999年版。
【12】陈江河著：《论衍生产品及其风险管理》，国际金融研究，1995第八期。
【13】翟海涛著：《金融衍生工具风险的辨认和防范》，中国期货，1995年第三期。
【14】徐进前著：《金融创新》，中国法制出版社，1994年版。
【15】周立著：《我国金融衍生工具发展现状与前景展望》，金融时报，1996年五月22日。
【16】张华编著：《金融衍生工具及其风险管理》，立信会计出版社，1999年版。
【17】黄鲁成主编：《国际金融》，北京大学出版社，1995年版。
【18】唐新辛、赵建平著：《信用风险分析》，中国金融出版社，1992年版。
【19】常志武、曹鸿伟主编：《金融期货和期权：理论与应用》，中国物价出版社，1994年版。
【20】陈仕强著：《股指期货的风险管理》，《投资与合作》2000年第11期，11-13页。
【21】Hull. John. Options, Futures, and Other Derivative Securities, Prentice Hall, 1997.
【22】Duffie, Darrel. Futures Markets, Prentice Hall，1992.
【22】Chance, Don M. An Introduction to Derivatives, The Dryden Press, 1993.
【23】Robert A. Jarrow, Financial Engineering, V. K. Basal, Allyn and Bacon, 1992.
【24】Charles W. Smithson: Managing Financial Risk: A Guide to Derivative Products, Financing Engineering, and Value Maximization, Third Edition.
【25】中华财会网
【26】国家统计局网站
【27】网易财经频道
【28】中国网
【29】首创证券网站
【30】新浪财经纵横