基于上市融资模式下连云港港筹措资金使用研究
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摘要
2007年元旦,温家宝总理视察连云港港时指出;“搞好连云港港口建设任务重大、前途光明,要做好规划、加快发展。”随着中部崛起、西部大开发战略的实施,连云港进入了一个全新的更新发展期,在此过程中,需要大量的资金投入。港口作为一个资本密集型行业,过去单纯依靠国家财力和企业自有资金来从事港口建设已越来越不能满足经济发展的需要,因此,连云港港面临着亟待解决的现实问题;第一、如何筹措资金;第二、筹措过来的资金分配使用研究。
本文围绕上述两个现实问题开展研究,分上下两部分,上半部分主要包括第一、二、三章,主要研究目前国内港口投融资相关理论及基于连云港港发展现状、发展战略而选择的上市融资模式筹集资金;下半部分包括第四、五、六章,构建模型,评价资金使用的经济指标是本文的研究重点。
针对港口投资资本密集性、成本沉没性、回收期长等特点,建立一个动态模型而非传统静态技术经济学模型来合理计算在资金有限的情况下各投资项目的相关经济指标来评价资金使用的合理程度成为连云港港的当务之急。本文正是基于这一考虑,重点在于构建港口融资资金使用系统动力学模型来计算各项目的经济指标,通过模型计算,为资金分配使用决策提供依据,进而促使资金使用合理化,决策理性化。
连云港港2007年4月26日上市,筹集资金8.2亿元,计划用于墟沟三期59号通用码头和焦炭专用码头建设,根据所建模型仿真,计算出两个项目的IRR、NPV、投资回收期等经济指标,判断该项目建设的合理性。仿真结果显示,两个项目经济指标良好,均具有投资价值。
在本文最后,对采用系统动力学模型应用于港口业,更加方便、真实的反映项目的动态性,达到仿真效果提出了合理建议。
In January, 2007, Premier Wen Jiabao pointed out when he paid a visit to Lianyungang Port that: " It is not an easy job to develop Lianyungang Port but we can make it out by proper planning and quickening the steps."With the development of the inter land in China and the "Go Western Campaign", Lianyungang has entered a new phase of its further development, in which process there are a lot of needs for capital. As a capital-oriented industry, supporting relative port equipment requires enormous investment. It can never work out again by relying on the government and the company itself alone. Therefore, Lianyungang Port is confronted with an urging problem which must be solves as soon as possible, that is, how to finance the investment and how to allocate the money.
This dissertation focuses on two actual issues. The first one consists of three chapters from chapter one to chapter three, mainly discussing on current situation about port investment theories and the financing ways based on the actual condition of the Port of Lianyungang by being listed in the market. The other part involves chapter four, chapter five and chapter six, in which a model is made to evaluate economic indicators. This is the most important part of this dissertation.
With regard to such characteristics of the investment in ports as capital intensity, sink of costs and long periods of recollecting, it is urgent for Lianyungang Port to set up a motivated, not a static, model to calculate appropriately relative economic indexes on the condition of limited capital to find out ways how to allocate money properly and reasonably. This thesis, concerning with what we have discussed above, focuses on setting up such a model to solve the urgent problem that Lianyungang Port is facing now so as to provide evidence for possible allocating measures.
Lianyuangang Port became a listed company in April 26, 2007.820million yuan was collected in order to construct Xugou No59 multipurpose dock and coke dock. The economic index of IRR, NPV and payback period in the two projects is calmulated by emulation, in order to judge whether the projects are reasonable.The outcame is so desired that both are worthy
Last but not least, the author also makes some suggestions to the application practice of the system dynamic model in port industry.
本文围绕上述两个现实问题开展研究,分上下两部分,上半部分主要包括第一、二、三章,主要研究目前国内港口投融资相关理论及基于连云港港发展现状、发展战略而选择的上市融资模式筹集资金;下半部分包括第四、五、六章,构建模型,评价资金使用的经济指标是本文的研究重点。
针对港口投资资本密集性、成本沉没性、回收期长等特点,建立一个动态模型而非传统静态技术经济学模型来合理计算在资金有限的情况下各投资项目的相关经济指标来评价资金使用的合理程度成为连云港港的当务之急。本文正是基于这一考虑,重点在于构建港口融资资金使用系统动力学模型来计算各项目的经济指标,通过模型计算,为资金分配使用决策提供依据,进而促使资金使用合理化,决策理性化。
连云港港2007年4月26日上市,筹集资金8.2亿元,计划用于墟沟三期59号通用码头和焦炭专用码头建设,根据所建模型仿真,计算出两个项目的IRR、NPV、投资回收期等经济指标,判断该项目建设的合理性。仿真结果显示,两个项目经济指标良好,均具有投资价值。
在本文最后,对采用系统动力学模型应用于港口业,更加方便、真实的反映项目的动态性,达到仿真效果提出了合理建议。
In January, 2007, Premier Wen Jiabao pointed out when he paid a visit to Lianyungang Port that: " It is not an easy job to develop Lianyungang Port but we can make it out by proper planning and quickening the steps."With the development of the inter land in China and the "Go Western Campaign", Lianyungang has entered a new phase of its further development, in which process there are a lot of needs for capital. As a capital-oriented industry, supporting relative port equipment requires enormous investment. It can never work out again by relying on the government and the company itself alone. Therefore, Lianyungang Port is confronted with an urging problem which must be solves as soon as possible, that is, how to finance the investment and how to allocate the money.
This dissertation focuses on two actual issues. The first one consists of three chapters from chapter one to chapter three, mainly discussing on current situation about port investment theories and the financing ways based on the actual condition of the Port of Lianyungang by being listed in the market. The other part involves chapter four, chapter five and chapter six, in which a model is made to evaluate economic indicators. This is the most important part of this dissertation.
With regard to such characteristics of the investment in ports as capital intensity, sink of costs and long periods of recollecting, it is urgent for Lianyungang Port to set up a motivated, not a static, model to calculate appropriately relative economic indexes on the condition of limited capital to find out ways how to allocate money properly and reasonably. This thesis, concerning with what we have discussed above, focuses on setting up such a model to solve the urgent problem that Lianyungang Port is facing now so as to provide evidence for possible allocating measures.
Lianyuangang Port became a listed company in April 26, 2007.820million yuan was collected in order to construct Xugou No59 multipurpose dock and coke dock. The economic index of IRR, NPV and payback period in the two projects is calmulated by emulation, in order to judge whether the projects are reasonable.The outcame is so desired that both are worthy
Last but not least, the author also makes some suggestions to the application practice of the system dynamic model in port industry.
引文
[1]邵瑞庆 《水路交通投融资政策论》[M],上海三联书店,2002年
[2]邵瑞庆 《现代港航企业会计与财务新论》[M],中国纺织大学出版社,1996
[3]水运技术词典编辑委员会 《水运技术词典》[M],人民交通出版社,1981年版
[4]交通部水运规划设计院 《水运项目建设评价手册》 第一版 1996年P80-107
[5]扬文进 《投资经济学》,[M]中国财政经济出版社 1998年版,
[6]罗泽涛 《交通运输投融资管理》[M],经济科学出版社,2000年2月
[7]王雪 《可借鉴的港口投资管理体制》中国水运 2003年5期P6-7
[8]Dayid G 《Investment Science》[M],中国人民大学出版社,2005年3月
[9]吴添祖 《技术经济学》[M],清华大学出版社,2004年9月
[10]尤耀宗 《改革投资体制、拓宽筹资渠道》[J],中国水运,1999年4月P12-14
[11]交通部综合规划司投资处 《交通投融资体制现状与改革》[R],1999年6月
[12]冯曰欣 《关于企业融资方式的比较分析》[J],山东财政学院学报,2001年6月P34-36
[13]乐烨 《我国港口类上市公司投融资分析》[J],港口经济,2003年6月
[14]江海云 《港口与航运上市公司财务分析》[D],大连海事大学,2006年3月
[15]徐大振 《连云港港口集团公司发展战略研究》[R],2006年1月
[16]连云港市 《连云港港市“十一五”发展规划》,2005年10月
[17]连云港市 《连云港港总体布局规划》(简本),2007年2月
[18]连云港港 《江苏连云港港口股份有限公司招股意向书》,2007年2月
[19]国金证券 《江苏连云港港口股份有限公司投资价值分析报告》,2007年4月
[20]张敏 《连云港港32号泊位改造工程技术经济分析》[D],上海海事大学,2002年10月
[21]曲永刚 《港口发展战略及其在连云港港口发展中的应用》[D],河海大学,2003年12月
[22]连云港港网站,http;//www.lygport.com.cn/index.aspx
[23]连云港港IPO专题,http;//resource.stockstar.com/financing/zt/lyg/index.asp
[24]证券之星,http;//www.stockstar.com/
[25]王其藩 《系统动力学》,[M]清华大学出版社,1994年
[26]贾仁安 《系统动力学-反馈动态性复杂分析》[M]高等教育出版社,2002年
[27]Katsuhiko 《Syestem Dynamics》[M],机械工业出版社,2005年
[28]真虹 《基于系统动力学机制的航运可持续发展研究》[J]中国航海 2001年1期 P5-9
[29]王其潘 《基础设施的系统动力学模型及应用》[J]系统工程理论方法应用 1998年1期 P3-5
[30]许长新 《基于系统动力学的港口吞吐量预测模型》[J]水运工程 2006年第5期 P26-28
[31]曲永岗 《水运项目动态决策模型的研究》[J]水运工程 2003年2期 P10-12
[32]赵黎明 《税收经济系统动力学模型研究》[J]系统工程理论与实践 2002年8期 P49-54
[33]叶宇海;《上海港集装箱班轮市场的系统动力学模型与分析》[D],上海交通大学,2002.3
[34]张力菠;《基于系统动力学的管理决策建模研究》[D],南京理工大学,2001.12
[35]梁震宇;《基于系统动力学的供应链合作竞争仿真研究》[D]上海海事大学,2004.1
[36]叶维;《中国港口融资研究及离岸资产证券化的应用研》[D]上海海事大学,2005.7
[37]张勇;《港口投融资决策系统动力学模型研究》[D]大连海事大学,2004.2
[38]Vensim Modeling Guide
[39]Vensim Reference Manual
[40]Vensim DSS Reference Supplement
[41]KenyonJ.Elements in interport competition in the United States[J].Economic Geography,1970(46);1-24
[42]Aitchison J.The statistical analysis of compositional data[M].London;Chapmanadnd Hall,1986.
[43]Japanese Securitization;A rapid take off,but can the sector keep flying.Euromoney magazine,November 1999
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