我国外汇储备对通货膨胀影响的实证研究
摘要
2006年我国外汇储备量超过日本成为世界第一大外汇储备国，如此巨额外汇储备的形成，既与我国改革开放初期制定的鼓励出口的对外经济贸易政策有关，也与我国外汇管理制度相联系，截至2012年12月，我国外汇储备量已近达到3.3万亿元，超过了我国国内生产总值50%，庞大的外汇储备折射出了我国经济发展的内在矛盾和风险。结合我国物价水平的波动状况，本文通过理论的和实证的检验证实，我国的外汇储备增长对物价水平有直接的影响，滞后3期效果最显著，国内生产总值对一般物价水平有显著地影响，滞后2期的效果最为显著，但是冲击的方向与我国实际的国情相左，这是有待后续继续深入研究探讨的部分。最后，根据研究结论，针对文中所提出的问题给出了政策建议和安排。
In2006, China’s foreign exchange reserves surpassed Japan to be a country that hasthe world’s largest foreign exchange reserves. Why China can accumulate so huge numberof foreign exchange reserves, the deep reason not only related to the trade policy toencourage the export of foreign economic during the beginning of China's reform andopening, but also contact with China's foreign exchange management system. As of2012December, China's foreign exchange reserves have been over3.3trillion dollar which ismore than50%of China's GDP, the huge number of foreign exchange reserves reflects ourcountry’s economic intrinsic contradictions and risks during the development period.Combined with the fluctuation of the price level in China, I test the theory and empiricalproof, that China's foreign exchange reserve growth do have a direct effect on the pricelevel,3period lag effect is most remarkable, domestic credit on the price level is notsignificant, but the long term has a lasting impact, GDP has a significant impact on thegeneral price level,2period lag effect is significant, but the impact with the direction ofChina's actual conditions differ, it is yet to be further in-depth study part. Finally,according to the conclusion of the study, in view of the problems and policyrecommendations and arrangements are given.
In2006, China’s foreign exchange reserves surpassed Japan to be a country that hasthe world’s largest foreign exchange reserves. Why China can accumulate so huge numberof foreign exchange reserves, the deep reason not only related to the trade policy toencourage the export of foreign economic during the beginning of China's reform andopening, but also contact with China's foreign exchange management system. As of2012December, China's foreign exchange reserves have been over3.3trillion dollar which ismore than50%of China's GDP, the huge number of foreign exchange reserves reflects ourcountry’s economic intrinsic contradictions and risks during the development period.Combined with the fluctuation of the price level in China, I test the theory and empiricalproof, that China's foreign exchange reserve growth do have a direct effect on the pricelevel,3period lag effect is most remarkable, domestic credit on the price level is notsignificant, but the long term has a lasting impact, GDP has a significant impact on thegeneral price level,2period lag effect is significant, but the impact with the direction ofChina's actual conditions differ, it is yet to be further in-depth study part. Finally,according to the conclusion of the study, in view of the problems and policyrecommendations and arrangements are given.
引文
1初金霞；我国外汇储备增长对通货膨胀影响的实证分析；《中国物价》；2009
2赵新疆；我国外汇储备增长对通货膨胀影响的实证研究；新疆大学硕士学位论文；2010
3张志勇；现代西方通货膨胀要述；《山东经济》，2006
4姚淑梅、张岸元；我国外汇储备研究，中国宏观经济丛书（2007），P2
5姚淑梅、张岸元；我国外汇储备研究，中国宏观经济丛书（2007），P10
7姚淑梅、张岸元；我国外汇储备研究，中国宏观经济丛书（2007），P12
9胡庆康；现代货币银行学教程，第三版；复旦大学出版社，P313
10姚淑梅、张岸元；我国外汇储备研究，中国宏观经济丛书（2007），P197
11胡庆康；现代货币银行学教程，第三版；复旦大学出版社，P319
12伪回归即变量间本身不存在相依关系，但回归结果却得出存在相依关系的错误结论
13高铁梅，计量经济分析方法与建模：Eviews应用及实例[M]；北京：清华大学出版社，2005，P154
14高铁梅，计量经济分析方法与建模：Eviews应用及实例[M]；北京：清华大学出版社，2005，P276
15高铁梅，计量经济分析方法与建模：Eviews应用及实例[M]；北京：清华大学出版社，2005，P264
16童光荣、何耀主编；计量经济学实验教程；武汉大学出版社，2008
17计量经济学实验教程，童光荣、何耀主编，武汉大学出版社，P216
18王远鸿；如何看待GDP与CPI之间的变化；《价格理论与实践》，2007（02）
19李晓玲；基于协整理论货币供应量与经济增长、物价水平关系研究；《经济问题》，2012（03），94-97
21姜波克；《国际金融新编》，第三版；复旦大学出版社，P150
[1]高铁梅；计量经济分析方法与建模： Eviews应用及实例[M]；北京：清华大学出版社，2005
[2]王爱俭、王景武主编；中国外汇储备投资多样化研究[M]；中国金融出版社；2009年4月第一版
[3]姚淑梅、张岸元著；我国外汇储备研究[M]；中国计划出版社，2007
[4]王明舰；中国通货膨胀问题分析[M]；北京大学出版社，2001
[5]姜波克；国际金融新编[M]；复旦大学出版社；第三版
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[16]封建强﹑袁林;我国外汇储备增长与物价波动研究[J];经济科学;2000（6）:36～44
[17]谭小芬、徐琨；2000-2011年我国通货膨胀推动因素的实证分析[J]；中国软科学，2011（07）：165～177
[18]童光荣、何耀主编；计量经济学实验教程[M]；武汉大学出版社，2008；
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[23]陈舒薇，胡海鸥；我国外汇储备增加的通货膨胀效应实证研究-兼评外汇冲销政策的有效性[J]，2009（01）：214～218
[24]宋超；央行票据冲销的有效性及制约因素研究[J]；时代金融，2008（06）：68～70
[25]何慧刚；中国外汇冲销干预和货币政策独立性研究[J]；财经研究，2007(11):18～30
[26]刘英；我国外汇储备过度增长的负面影响及对策[J]；对外经贸实务，2004（10）：3～7
[27]曾秋跟；央行票据对冲外汇占款的成本、经济后果分析——兼评冲销干预的可持续性[J]；财经研究，2005(05):63～72
[28]周光友，罗素梅；外汇储备最有规模的动态研究-基于多层次替代效应的分析框架；金融研究（05）：29～42
[29]杨海维；关于我国通货膨胀预期管理的思考；金融与经济，2011（08）：84～85
[30]卢宝梅；通货膨胀目标制的货币政策框架研究；厦门大学博士学位论文，2008
[31]赵海荣；中国人民银行外汇可持续性冲销政策绩效及可持续性研究；辽宁大学博士学位论文；2011
[32]初金霞；我国外汇储备增长对通货膨胀影响的实证分析；《中国物价》；2009
[33]赵新疆；我国外汇储备增长对通货膨胀影响的实证研究；新疆大学硕士学位论文；2010
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