大企业崛起的金融支持
摘要
大企业在现代经济中起着至关重要的作用，而现实中各国的大企业发展水平存在巨大的差异。导致这种差异的一个关键因素就是各国金融环境的差异。本文就致力于探讨金融因素在大企业发展中的作用。本文首先在理论回顾的基础上对金融促进大企业的发展构建了一个理论分析框架。然后，从历史角度分析了金融在大企业发展中的作用。在此基础上，结合美、日、韩等国大企业发展的实践，从经验角度分析验证了金融与大企业发展的关系。最后，落脚到中国的实践中来，分析了中国的大企业发展与金融支持问题，同时在当前金融危机的条件下，探讨了金融危机与大企业发展的关系。
全文共分八章：
第一章导论。导论部分陈述了论文的研究背景与研究意义，点明了文章的研究思路、框架以及创新和不足，并对相关概念作了界定。
第二章是关于大企业发展相关理论问题。首先回顾了大企业发展的相关理论，然后讨论了影响大企业发展的决定性因素，接着总结了不同国家大企业的发展模式以及大企业的成长方式。
第三章主要是关于金融与企业发展关系的理论性铺垫。首先，对金融体系及其与经济发展和企业的关系进行了简单的介绍。其次，回顾了金融发展理论从宏观向微观领域深入的过程，点出金融对企业发展的作用正日益受到理论研究的重视。第三，从金融功能观的视角梳理了金融体系对企业发展的作用。第四，讨论了金融结构与政府干预和金融功能的关系。
第四章从四个方面分析了金融促进大企业发展的作用。即：第一，金融为企业发展提供融资支持；第二，金融支持促进企业的技术创新，推动企业的壮大；第三，金融在公司治理中发挥重要作用，为企业发展提供制度支持；第四，金融体系对企业的外部并购扩张提供了重要的支撑。
第五章从历史视角分析了金融在支持大企业发展中的作用。首先，通过金融制度和企业组织的历史演进，探讨了金融功能的历史扩展及现代大企业的出现。其次，结合历史上的三次产业革命，分析了大企业发展及金融在其中的支持作用。
第六章分别考察了美日韩三国大企业发展中的金融支持的国际经验。美国经验凸显了资本市场的强大作用，日本主银行制度在其大企业发展中起了重要作用，韩国大企业的发展过程则集中体现了政府对金融的主导作用。
第七章分析了中国大企业发展中的金融支持问题。首先考察了中国大企业发展的现状以及存在的问题，其次分析了当前大企业发展中金融支持的不足，最后为如何加强对大企业发展的金融支持提出了一系列政策建议。
第八章考察了金融危机条件下的大企业发展问题。金融体系对大企业发展不仅有有利的一面，还有风险和不利的一面。本章就着力分析作为金融风险集中爆发结果的金融危机对大企业发展的影响以及如何在危机条件下促进大企业发展。
本文可能的主要创新之处在于：为从金融角度研究大企业的发展构建了一个基本的分析框架；从历史角度，结合三次技术革命分析了大企业发展与金融支持的关系；对金融危机条件下大企业发展问题进行了全面分析。
Large enterprises play a very important role in modem economy. However, the development level of large enterprise exhibits vast difference. One key factor which causes this result is the financial environment. This paper is dedicated to analyze the role of finance in the development of large enterprises. On the basis of theory review, this paper first aims to build a framework for theoretical analysis. Then the role of finance in the development of large enterprise is analyzed from the historical view. On this basis, through the practice of development of large enterprise in US, Japan, and South Korea, this paper analyzes the relationship between finance and development of large enterprise from empirical view. Finally, return to the practice in china, the analysis of the development of China's large enterprises and financial support is implemented. At the same time, under the condition of current financial crisis, the relationship between financial crisis and the development of large enterprises is also discussed.
The full text is divided into eight chapters:
ChapterⅠis introduction. This section presents the research background and significance of this paper, pointing out its framework, innovation and shortcomings, related concepts are defined, too.
ChapterⅡis some theories about firm development. On the basis of a review of research about great enterprise, the factors which determine the firm growth are discussed. Then, development patterns and growth modes of large enterprise are summed up.
ChapterⅢis mainly the theoretical groundwork on the relationship between finance and business development. First of all, is a brief introduction to financial system and its relation to economy and firm. Second, reviewing the theory of financial development in the area from the macro to the micro-depth process, pointing out the role of finance in enterprise development is growing more valued in theoretical research. Third, the role of finance in firm growth is analyzed from the perspective of financial function. Fourth, the relations between financial system and government intervention and financial functions are discussed.
ChapterⅣanalyzes the role of finance in promoting the development of large enterprise from four aspects. Namely: First, the provision of fund supports enterprise development; second, the financial support promotes technological innovation of enterprises; third, finance plays an important role in corporate governance; fourth, the financial system provides an important support for firm M&A external expansion.
ChapterⅤanalyzes financial support in large enterprises' development from the historical perspective. First of all, through the financial system and the history of the evolution of business organizations explore the history of the financial functions of the expansion and the emergence of modern large enterprises. Secondly, combined with the history of the Third Industrial Revolution, an analysis of the role of finance in the development of large enterprises is conducted.
ChapterⅥrespectively, visits the international experience of the financial support for the development of large enterprises in United States, Japan and South Korea. American experience highlights the powerful role of capital markets, Japan's main bank system plays an important role in its large enterprise development, and South Korea's development process of large enterprises reflects the role of government-led finance.
ChapterⅦanalyzes the financial support in the development of China's large enterprises. First, study the present condition and problems in the development of large enterprises, Followed by analysis of the current development of large enterprises in the lack of financial support, finally, a series of policy recommendations are put forward to strengthen financial support for the development of large enterprises.
ChapterⅧstudies the question of large enterprises development under the conditions of the financial crisis. Financial system is not only beneficial to the development of large enterprises, but also there are risks and adverse sides. This chapter will focus on the financial crisis analysis, as the result of financial risk breaking out, and discuss how to promote the development of large enterprise under the situation of financial crisis.
The originality of this dissertation may be: build a basic analytical framework for the analysis of development of large enterprises from a financial point of view; combined with three technological revolutions, analyze the relationship between financial support and development of large enterprises from the historical perspective; carry out the analysis of development of large enterprises under the conditions of the financial crisis.
全文共分八章：
第一章导论。导论部分陈述了论文的研究背景与研究意义，点明了文章的研究思路、框架以及创新和不足，并对相关概念作了界定。
第二章是关于大企业发展相关理论问题。首先回顾了大企业发展的相关理论，然后讨论了影响大企业发展的决定性因素，接着总结了不同国家大企业的发展模式以及大企业的成长方式。
第三章主要是关于金融与企业发展关系的理论性铺垫。首先，对金融体系及其与经济发展和企业的关系进行了简单的介绍。其次，回顾了金融发展理论从宏观向微观领域深入的过程，点出金融对企业发展的作用正日益受到理论研究的重视。第三，从金融功能观的视角梳理了金融体系对企业发展的作用。第四，讨论了金融结构与政府干预和金融功能的关系。
第四章从四个方面分析了金融促进大企业发展的作用。即：第一，金融为企业发展提供融资支持；第二，金融支持促进企业的技术创新，推动企业的壮大；第三，金融在公司治理中发挥重要作用，为企业发展提供制度支持；第四，金融体系对企业的外部并购扩张提供了重要的支撑。
第五章从历史视角分析了金融在支持大企业发展中的作用。首先，通过金融制度和企业组织的历史演进，探讨了金融功能的历史扩展及现代大企业的出现。其次，结合历史上的三次产业革命，分析了大企业发展及金融在其中的支持作用。
第六章分别考察了美日韩三国大企业发展中的金融支持的国际经验。美国经验凸显了资本市场的强大作用，日本主银行制度在其大企业发展中起了重要作用，韩国大企业的发展过程则集中体现了政府对金融的主导作用。
第七章分析了中国大企业发展中的金融支持问题。首先考察了中国大企业发展的现状以及存在的问题，其次分析了当前大企业发展中金融支持的不足，最后为如何加强对大企业发展的金融支持提出了一系列政策建议。
第八章考察了金融危机条件下的大企业发展问题。金融体系对大企业发展不仅有有利的一面，还有风险和不利的一面。本章就着力分析作为金融风险集中爆发结果的金融危机对大企业发展的影响以及如何在危机条件下促进大企业发展。
本文可能的主要创新之处在于：为从金融角度研究大企业的发展构建了一个基本的分析框架；从历史角度，结合三次技术革命分析了大企业发展与金融支持的关系；对金融危机条件下大企业发展问题进行了全面分析。
Large enterprises play a very important role in modem economy. However, the development level of large enterprise exhibits vast difference. One key factor which causes this result is the financial environment. This paper is dedicated to analyze the role of finance in the development of large enterprises. On the basis of theory review, this paper first aims to build a framework for theoretical analysis. Then the role of finance in the development of large enterprise is analyzed from the historical view. On this basis, through the practice of development of large enterprise in US, Japan, and South Korea, this paper analyzes the relationship between finance and development of large enterprise from empirical view. Finally, return to the practice in china, the analysis of the development of China's large enterprises and financial support is implemented. At the same time, under the condition of current financial crisis, the relationship between financial crisis and the development of large enterprises is also discussed.
The full text is divided into eight chapters:
ChapterⅠis introduction. This section presents the research background and significance of this paper, pointing out its framework, innovation and shortcomings, related concepts are defined, too.
ChapterⅡis some theories about firm development. On the basis of a review of research about great enterprise, the factors which determine the firm growth are discussed. Then, development patterns and growth modes of large enterprise are summed up.
ChapterⅢis mainly the theoretical groundwork on the relationship between finance and business development. First of all, is a brief introduction to financial system and its relation to economy and firm. Second, reviewing the theory of financial development in the area from the macro to the micro-depth process, pointing out the role of finance in enterprise development is growing more valued in theoretical research. Third, the role of finance in firm growth is analyzed from the perspective of financial function. Fourth, the relations between financial system and government intervention and financial functions are discussed.
ChapterⅣanalyzes the role of finance in promoting the development of large enterprise from four aspects. Namely: First, the provision of fund supports enterprise development; second, the financial support promotes technological innovation of enterprises; third, finance plays an important role in corporate governance; fourth, the financial system provides an important support for firm M&A external expansion.
ChapterⅤanalyzes financial support in large enterprises' development from the historical perspective. First of all, through the financial system and the history of the evolution of business organizations explore the history of the financial functions of the expansion and the emergence of modern large enterprises. Secondly, combined with the history of the Third Industrial Revolution, an analysis of the role of finance in the development of large enterprises is conducted.
ChapterⅥrespectively, visits the international experience of the financial support for the development of large enterprises in United States, Japan and South Korea. American experience highlights the powerful role of capital markets, Japan's main bank system plays an important role in its large enterprise development, and South Korea's development process of large enterprises reflects the role of government-led finance.
ChapterⅦanalyzes the financial support in the development of China's large enterprises. First, study the present condition and problems in the development of large enterprises, Followed by analysis of the current development of large enterprises in the lack of financial support, finally, a series of policy recommendations are put forward to strengthen financial support for the development of large enterprises.
ChapterⅧstudies the question of large enterprises development under the conditions of the financial crisis. Financial system is not only beneficial to the development of large enterprises, but also there are risks and adverse sides. This chapter will focus on the financial crisis analysis, as the result of financial risk breaking out, and discuss how to promote the development of large enterprise under the situation of financial crisis.
The originality of this dissertation may be: build a basic analytical framework for the analysis of development of large enterprises from a financial point of view; combined with three technological revolutions, analyze the relationship between financial support and development of large enterprises from the historical perspective; carry out the analysis of development of large enterprises under the conditions of the financial crisis.
引文
①[日]清水龙莹．日本企业成长的奥秘[M]．文经社，1985： 4．
①范从来、王宇伟等．公司金融研究[M]．北京：商务印书馆，2006： 4．
①黄达．金融、金融学及其学科建设[J]．当代经济科学，2001， (4)： 1-11．
②[美]兹维·博迪、罗伯特·C·莫顿．金融学[M]北京：中国人民大学出版社，2000： 4．
③新帕尔格雷夫经济学大辞典(第2卷)[Z]．北京：经济科学出版社，1992： 345．
①亚当·斯密．国民财富的性质及原因的研究[M]．北京：商务印书馆，1972： 5．
①[美]小艾尔弗雷德．D钱德勒．看得见的手——美国企业的管理革命[M]．北京：商务印书馆，1987： 3．
①[美]小艾尔弗雷德·D钱德勒．看得见的手——美国企业的管理革命[M]．北京：商务印书馆，1987： 8．
②[美]小艾尔弗雷德·D钱德勒．看得见的手——美国企业的管理革命[M]．北京：商务印书馆，1987： 7．
③熊彼特．经济发展理论[M]北京：商务印书馆．2000： 73-74．
①马克思．资本论(第一卷)[M]．北京：人民出版社，1975： 260．
②1954年，著名的管理学家彼得·德鲁克(Peter F．Drucker)在其《管理的实践》一书中首先提出了“人力资源”的概念，认为人是具有企业其他资产所不具有的“特殊能力”的资源。
①对企业文化有许多不同的界定。如迪尔和肯尼迪(1982)认为，企业文化就是重视“运用价值观形成、塑造英雄人物、明确规定习俗和仪式并了解文化网络来培养其职工行为的一致性”。彼得斯和沃特曼则认为企业文化，是指一个企业共有的价值观与指导观念，是一种能使各个部分互相协调一致的传统，是给企业员工提供崇高的意义和大展宏图机会的活动，是进行道德性的领导等。关于企业文化界定的详细论述可参考罗长海、林坚．企业文化要义[M]．北京：清华大学出版社，2003： 27-36．
②殷建平．大企业持续发展[M]．上海：上海财经大学出版社，1999．
③殷建平．大企业持续发展[M]．上海：上海财经大学出版社，1999： 350．
①参见拙文《组织效率、企业成长与寡占市场结构》，载于《现代经济探讨》，2009年第3期。
②金融环境当然可以列入经济环境的一个组成部分，不过基于本文的研究目的，将其分离开来，作为一个独立的因素看待。
③对金融环境的详细论述将在第3章展开。
①本部分参考殷建平．大企业持续发展[M]．上海：上海财经大学出版社，1999
②马克思、恩格斯．马克思恩格斯全集：第23卷[M]．北京：人民出版社，1974： 688．
③以1995年为例，当年全国产值超过100亿元的24家大企业(不包括全部企业集团)，全是政府推动型的大企业。参见殷建平．大企业持续发展[M]．上海：上海财经大学出版社，1999： 10．
①J·弗雷德·威斯通，S·郑光，苏珊·E·侯格．兼并、重组与公司控制[M]．北京：经济科学出版社，1998：49．
②企业兼并与战略联盟是市场中常见的企业谋求外部扩张的两种战略形式，基于研究的需要，本文主要关注对购并问题的分析。
①G．J．斯蒂格勒：《通向垄断和寡占之路》，转载于《产业组织和政府管制》，上海三联书店，1996年。
①可以参考Demirguc-Kunt， Asli and Ross Levine， 1999， Bank-based and Market-based Financial System： Cross Country Comparison， University of Minnesota．Working Paper．
①刘建波．金融学概论[M]．北京：清华大学出版社， 2006： 307．
①亚当·斯密．国民财富的性质和原因的研究(上卷)[M]．北京：商务印书馆，1972： 294-295．
①戈德史密斯．金融结构与金融发展[M]上海：三联书店，1990： 41-42．
②Shaw， E．S．(1973)．Financial Deepening in Economic Development．New York： Oxford University Press．pp．3-4．
③周业安．金融市场的制度与结构[M]北京：中国人民大学出版社，2005．
①辞海编辑委员会．辞海[Z]．上海：上海辞书出版社，1999： 1391．
②此为白钦先教授的论述，参见禹钟华．金融功能的扩展与提升[M]．北京：中国金融出版社，2005： 5．
①罗来武、刘玉平、卢宇荣．从“机构观”到“功能观”：中国农村金融制度创新的路径选择[J]．中国农村经济，2004， (8)： 20-25．
①黄泰岩、侯利．企业融资结构的国际比较[J]．中国工业经济，2001， (4)： 69-77．
①俞靖．中国多层次资本市场体系的现状与构建研究[J]．科技创业月刊，2006， (6)： 26-27
①根据世界银行的一项调查，在被调查的7485家中小企业中有3 8．3%的企业认为融资约束是其发展的主要障碍。参考：2000世界商业环境调查(WEBS 2000)， 世界银行网站，www．worldbank．org．
①孟祥英．企业生命周期理论及其与企业融资的关系[J]．经济论坛，2005， (23)： 80．
②张培莉．生命周期视角下的企业财务战略研究[J]．现代商贸工业，2007， (9)．
①以下论证参考沈能．技术创新的金融安排研究[D]．大连理工大学博士学位论文，2008．
①参考李建伟．技术创新的金融支持——理论与政策[M]．上海：上海财经大学出版社，2005： 120．
①任溶．资本市场是自主创新的关键制度保障[J]．投资北京，2008， (8)．
①参考王志坚．企业技术创新中政府作用的理论与实证研究[D]．浙江大学博士学位论文，2002．
① B．Anthony Billing， Yitzhak Fried．The Effects of Taxes and Organizational Variable on Research and Development Intensity．R&D Management 1999 (Vol．29， No．3)．
②钱颖一《中国的公司治理结构改革和融资改革》，载于《转轨经济中的公司治理结构》，中国经济出版社，1995年版，第133页
①张维迎．产权、激励与公司治理[M]．北京：经济科学出版社，2005．
②Chi-Kun Ho．Corporate Governance and Corporate Competitiveness： An International Analysis．Blackwell blushing Ltd．，Volumel3 Number2， March 2005．
①参考杨蓉．证券市场与公司治理[M]．上海：上海财经大学出版社，2007．
①尽管C点位于效率曲线上，不过经营者以成长率为代价牺牲了企业的价值。
②杨蓉．证券市场与公司治理[M]．上海：上海财经大学出版社，2007： 108．
③杨介棒．监督监督人是公司治理的关键[N]．证券日报，2008-01-09．
①杨蓉．证券市场与公司治理[M]．上海：上海财经大学出版社，2007： 90-91．
②梁能．公司治理结构：中国的实践与美国的经验[M]．北京：中国人民大学出版社，2004．
①马克思．资本论(第三卷)[M]．人民出版社，1975： 498．
①赵彤刚．并购浪潮席卷全流通时代[N]．中国证券报，2006-12-15．
②政府干预企业并购行为的动机有很多，诸如推动实现企业规模经济，约束可能导致垄断的并购行为等，此处主要关注政府推动企业扩张的动机。
①转引自《马克思恩格斯全集》第25卷，第691页。
①中华金融词库[Z]．北京：中国金融出版社，1998： 888．
②孙杰．货币与金融[M]．北京：社会科学文献出版社，1998： 11．
①赵保华．企业组织演变与企业制度规范[M]．北京：知识产权出版社，2007
②马克思．资本论(第一卷)[M]．北京：人民出版社，1975： 371．
①郭守田．世界通史资料选辑(中古部分)[M]．北京：商务印书馆，1981： 380．
②此处的大企业是指钱德勒所指意义上的现代工商企业，在钱德勒看来，现代大企业的基本特征是：它包含许多不同的营业单位，且由各层级支薪的行政人员所管理。而这种现代企业在美国的出现“是1840年以后的事情”。参见钱德勒．看得见的手—美国企业的管理革命[M]．北京：商印书馆，1987
①参考赵保华．企业组织演变与企业制度规范[M]．北京：知识产权出版社，2007．
②《马克思恩格斯全集》第23卷，第367页。
①此处公司制度主要指现代股份公司制度。
②马克思．资本论(第三卷)[M]．北京：人民出版社．1975： 498．
①查尔斯·P·金德尔伯格．西欧金融史[M]．北京：中国金融出版社，2007： 87-96．
②辛向阳．从英国和西班牙的历史看自主创新[N]．中国青年报，2006-02-05．
③H．J．哈巴库克，M．M．波斯坦主编．剑桥欧洲经济史(第六卷)[M]．北京：经济科学出版社，2002： 290．
①鲁道夫·吕贝尔特．工业化史[M]上海译文出版社，1983： 21-33．
②保尔·芒图．18世纪产业革命——英国近代大工业初期的概况[M]．北京：商务印书馆，1983： 238-239．
③罗巴克与瓦特签订了一份合同，合同规定罗巴克负责偿付其新合伙人的1000英镑债务，并且供给资金资助瓦特的研究和组织在工业上利用研究的结果，而自己则保留2/3的利润作为报酬。
④鲁道夫·吕贝尔特．工业化史[M]．上海译文出版社， 1983： 43．
①查尔斯·P·金德尔伯格西欧金融史(中译本)[M]．北京：中国金融出版社，2007： 213．
②由于受到自有资本较少、破产制度、流动性、无限责任制度等因素的限制，银行在这一时期仍较少为企业提供长期贷款。
①小艾尔弗雷德．D．钱德勒．看不见的手：美国企业的管理革命[M]．北京：商务印书馆，1987： 31-34．
②本巴鲁克塞利格曼．美国企业史(中译本)[M]．上海人民出版社，1975： 118-121．
③王锦瑭、钟文范、李世洞著．美国现代大企业与美国社会[M]．武汉大学出版社，1995： 10．
④钱德勒萨尔斯坦里杜邦及其现代公司的形成[M]．纽约1971年版，第607-610页．
①[日]吴天降．美国金融资本成立史[M]．东京1971年，第134-135页。
②H．N．沙伊贝等．近百年美国经济史[M]．北京：中国社会科学出版社1983年版，第92、 112页。
①张隆高、张晖等．美国企业史[M]．东北财经大学出版社，2005： 107．
②本．巴鲁克．塞利格曼．美国企业史(中译本)[M]．上海：上海人民出版社，1975： 297．
①国务院国资产权管理局．美国资本市场何以称雄[N]．中国企业报，2008-07-25
①当然，伴随着金融创新的还有金融风险。对风险的监管不力，在很大程度上被视为美国“次贷”危机爆发的重要原因之一。
②魏杰、刘延平．大企业：21世纪经济的主导力量[M]．中国发展出版社，2002： 49．
①联合国跨国公司中心再论世界发展中的跨国公司[M]．纽约1978年版，第222页。
①孙辉美国创新型国家的基本特征和主要优势[J]．全球科技经济瞭望，2006： (8) ．
①参考《苹果公司——成功的先驱》，管理人网http：//www．manaren．com．
①帕特里克·高根．兼并、收购与公司重组[M]．北京：机械工业出版社，2004： 18-19．
①奥村宏日本六大企业集团．[M]东京：钻石社，1978： 20-23．
②魏杰、刘延平．大企业：21世纪经济的主导力量[M]．北京：中国发展出版社，2002．
①王键．日本企业集团的形成与发展[M]北京：中国社会科学出版社，2001： 20．
①青木昌彦、休·帕特里克．日本主银行体制及其与发展中国家经济转轨中的相关性研究[M]．北京：中国金融出版社，1998： 3-4．
②一般是指企业丛私人金融机构获得的借款总额。
①青木昌彦、休·帕特里克．日本主办银行体制—及其与发展中国家经济转轨中的相关性研究[M]．北京：中国金融出版社，1998： 14
①汪瑛．韩国大企业集团发展战略之借鉴[J]中南财经大学学报，1999， (4)： 16-18．
①韩国大企业的发展阶段划分及部分内容参考张峰．韩国大型企业集团发展模式研究[D]．华东师范大学，2004．
②魏杰、刘延平．大企业：21世纪经济的主导力量[M]．北京：中国发展出版社，2002： 131-132．
①赵利济、金赢亨韩国经济腾飞的政策剖析[M]．武汉：华中理工大学出版社，1996： 371．
②李光勇、杨卫、傅明华．韩国财阀企业制度形成的原因及教训[J]．现代企业，2001．(8)： 52-53．
①邬玮、季红、肖晨．京东方角力LCD国际市场[J]经济导刊，2004， (8)
②王玉洁．危机前后的韩国金融改革[J]中国货币市场杂志，2002．(11)．
①林民书．民营企业建立现代企业制度相关问题分析[J]．财经问题研究，2003年第8期，第48-52页．
①Fama， E．F．Efficient Capital Markets： A Review of Theory and Empirical Works[J]．Journal of Finance， 1970：(5)
②俞乔：市场有效、周期异常与股价变动，经济研究，1994年第9期。
③宋颂兴和金伟根：上海股市有效性实证研究，经济学家，1995年第4期。
④吴世农：中国证券市场效率的分析，经济研究，1996年第4期。
①随着股权分置改革的推行和逐步完成，股权分置问题已经基本解决。有关其它的制度性缺陷的分析可以参考刘熀松中国股市制度缺陷研究[J]．．上海经济研究，2005， (4)： 30-39．
②尚福林．深化资本市场改革创新[J]．求是，2009，(1)．
①张兆国．中国上市公司资本结构治理效应研究[M]．北京：中国财政经济出版社，2004： 189．
①[美]詹森、鲁巴克公司控制权市场：科学证据[J]．财务经济学刊，1983， (11)： 581．
①刘冰．中国控制权市场的现状及完善对策[J]工业技术经济，2007， (3)： 2-3．
②杨蓉．证券市场与公司治理研究[M]．上海：上海财经大学出版社，2007： 115．
③当然，激励机制还要与严格的约束机制结合起来，否则也会发生许多弊病。不少公司高管不顾公司的盈利状况为自己发放高额奖励，损害了公司和股东的利益。如美国国际集团(AIG)在严重亏损，濒临破产的状况下仍然发给公司高管数以亿计的奖励，遭到新任总统奥巴马的严厉批评。
①参考王克群．利用资本市场完善自主创新机制[N]．中国证券报．2009-2-19．
①《中国银行业监督管理委员会2007年年报》，http：//www．cbrc．gov．cn．
②孔善广：《为什么国有企业是投资过热的重要原因》，光明网http：//guancha．gmw．cn/show．aspx?i d=1241。
①多方共促自主创新，政策性金融青睐科技型项目[N]．经济日报．2006-04-25．
①蓝定香．西部国有大中型企业产区制度改革研究[M]．北京：经济科学出版社，2006： 73．
①Berger， A．N．， Udell， G．F．Relationship Lending and Lines of Credit in Small Firm Finance．Journal of Business．1995．68： 351-382．
①围绕金融危机问题，西方学者进行了广泛的、多角度的研究，并形成了一系列的理论模式，迄今为止已经发展出数代货币危机模型。由于本文的研究目的重在强调危机的内生性，所以主要选择从内生角度分析危机的理论。
②马克思、恩格斯．马克思恩格斯全集第46卷(上)[M]．北京：人民出版社，1975： 146-147．
③马克思、恩格斯．马克思恩格斯全集第46卷(下)[M]．北京：人民出版社，1975： 384-385．
①马克思．剩余价值理论(第2册)[M]．北京：人民出版社，1975： 585．
②马克思．资本论(第1卷)[M]．北京：人民出版社，1975： 158．
③20世纪70年代以来，经济学家围绕金融危机进行了大量的研究，从不同角度探讨了金融危机的根源与发生机制。
①卫兴华、孙咏梅．当前金融危机的特点与根源及应对思考[J]．经济学动态，2009， (5)．
①吴宣恭．当前这场危机的根本原因[J]．经济学动态，2009， (1)
②《次贷危机真正根源究竟是什么?》，载2008年10月24日“人民网”。
③国纪平．国际金融危机的成因[N]人民日报，2008-11-05。
①[美]大卫·科茨．美国此次金融危机的根本原因是新自由主义的资本主义[J]．红旗文稿，2008， (13) ．
②吴宣恭．当前这场危机的根本原因[J]．经济学动态，2009， (1)．
③明斯基的“金融不稳定”假说以及上一节关于生产资本与金融资本关系的理论也能对本次金融危机作出较好的解释，此处略。
①此外，美元贬值和生产成本上升也是打击出口企业的不利因素。
②卫兴华、孙咏梅．当前金融危机的特点与根源及应对思考[J]．经济学动态，2009， (5)．
①参考鲍达民、罗伯特·纽厄尔、格雷戈里·威尔逊著，钱滨、江波(译)．危险的市场——金融危机中的管理之道[M]．北京：经济科学出版社，2005： 159-164．
[1][美]A．D．钱德勒．大企业和国民财富[M]．北京：北京大学出版社，2004．
[2][日]奥村宏．日本六大企业集团[M]．辽宁：辽宁人民出版社，1981．
[3][美]小艾尔弗雷德．D．钱德勒．企业规模经济与范围经济：工业资本主义的原动力[M]．北京：中国社会科学出版社，1999．
[4][美]小艾尔弗雷德·D钱德勒．看得见的手——美国企业的管理革命[M]．北京：商务印书馆，1987．
[5]魏杰、刘延平．大企业：21世纪世界经济的主导力量[M]．北京：中国发展出版社，2002．
[6]吴宣恭．关于企业的本质——兼评交易费用学派的企业理论[J]．经济纵横， 2006， (1)： 31-35
[7][日]青木昌彦、[美]休．帕特里克．日本主银行体制及其与发展中国家经济转轨中的相关性研究[M]．北京：中国金融出版社，1998．
[8]高程德．现代公司理论[M]．北京：北京大学出版社，2000．
[9]郭晓利．企业集团的国际比较[M]．北京：中国财政经济出版社，2002．
[10]王东．现代美日企业制度[M]．湖南：湖南科学技术出版社，2002．
[11]王锦堂、钟文范、李世洞．美国现代大企业与美国社会[M]．武汉：武汉大学出版社，1995．
[12]王键．日本企业集团的形成与发展[M]．北京：中国社会科学出版社，2001．
[13]王昭凤．银企关系制度比较研究[M]．北京：人民出版社，2001．
[14]王益，许小松．风险资本市场的理论与实践[M]．北京：中国经济出版社，2000．
[15]王凤荣．金融制度变迁中的企业成长[M]．北京：经济科学出版社，2002．
[16]曹晋生．大企业发展中的银行融资[M]．北京：经济管理出版社，2002．
[17]李政．企业成长的机理分析[M]．北京：经济科学出版社，2005．
[18]傅艳．产融结合之路通向何方---中国产业与金融结合的有效性研究[M]．北京：人民出版社，2003．
[19]汤明．企业成长的四维理论[M]．北京：经济科学出版社，2007．
[20]张庆亮，杨莲娜．产融型企业集团：国外的实践与中国的发展[M]．北京：中国金融出版社，2005．
[21]张玉喜．产业政策的金融支持：机制体系与政策[M]．北京：经济科学出版社，2007．
[22]黄明．现代产融结合新论[M]．北京：中国经济出版社，2000．
[23]冼国明、王东、徐冬．企业制度与国际竞争力：对美国、日本企业的比较研究[M]．北京：经济科学出版社，2001．
[24]卡萝塔·佩蕾斯．技术革命与金融资本—泡沫与黄金时代的动力学[M]．北京：中国人民大学出版社，2007．
[25]中国企业管理研究会、中国社科院管理科学研究中心编．中国企业持续成长研究报告[C]．北京：中国财政经济出版社，2008．
[26][美]迈克尔·詹森．企业理论——治理、剩余索取权和组织形式[M]．上海：上海财经大学出版社，2008．
[27]庞德良．现代日本企业产权制度研究[M]．北京：中国社会科学出版社，2001．
[28]樊纲．金融发展与企业改革[M]．北京：经济科学出版社，2000．
[29]殷剑峰．金融结构与经济增长[M]．北京：人民出版社，2006．
[30]韩廷春．金融发展与经济增长——理论、实证与政策[M]．北京：清华大学出版社，2002．
[31]童适平．战后日本金融体制及其变革[M]．上海：上海财经大学出版社，1998．
[32]于潇．美日公司治理结构比较研究[M]．北京：中国社会科学出版社，2003．
[33][日]建部正義．面向21世纪中日经济发展与金融改革比较研究[M]．北京：经济科学出版社，2000．
[34]孙川．日本中小企业与大企业关系研究[M]．北京：人民出版社，2006．
[35][美]查尔斯．P．金德尔伯格著，徐子健、何建雄、朱忠译．西欧金融史[M]．北京：中国金融出版社，2007．
[36]李毅．日本一代人的神话——索尼[M]．北京：北京大学出版社，1997．
[37]邓荣霖．现代企业制度概论[M]．北京：人民大学出版社，1995．
[38]张建民．现代企业制度运行论[M]．北京：中国经济出版社，1998．
[39]禹钟华．金融功能的扩展与提升[M]．北京：中国金融出版社，2005．
[40]沈蕾．论大企业[M]．北京：经济管理出版社，2005．
[41]赵保华．企业组织演变与企业制度规范[M]．北京：知识产权出版社，2007．
[42]甄朝党．技术进步与企业扩张[M]．北京：中国社会科学出版社，2006．
[43][美]查尔斯．P．金德尔伯格著，徐子健、何建雄、朱忠译．西欧金融史[M]．北京：中国金融 出版社，2007．
[44]李猛飞，唐文光．信贷紧缩、银企关系恶化的博弈分析[J]．湖南经济管理干部学院学报，2001，(2)．
[45]孙伍琴．论不同金融结构对技术创新的影响[J]经济地理，2004， (2)： 182-186
[46]吕光明吕珊珊．技术创新金融支持模式的国际经验[J]．经济研究参考，2006， (15 )： 38-39
[47]李卫群．日本企业技术创新及其启示[J]．管理现代化，2000， (6)： 62-64．
[48]周业安．金融市场的制度与结构[M]．北京：中国人民大学出版社，2005．
[49]孙伍琴．金融发展促进技术创新的机制及启示[J]．杭州电子科技大学学报(社会科学版)，2008，(3)：15-19．
[50]郑长德．企业资本结构理论与实证研究[M]．北京：中国财政经济出版社，2004．
[51]郭春丽．融资结构与公司价值研究[M]．北京：人民出版社，2006．
[52]王洛林，李扬．金融结构与金融危机[M]．北京：经济管理出版社，2002．
[53]张隆高，张晖、张农．美国企业史[M]．东北财经大学出版社，2005．
[54]邹德文、张家峰、陈要军．中国资本市场的多层次选择与创新[M]．北京：人民出版社，2006．
[55]李扬．中国金融发展报告(2007) [M]．北京：社会科学文献出版社，2007．
[56]上海财经大学500强企业研究中心．500强企业报告—2006年中国100强[M]．上海：上海财经大学出版社，2007．
[57]禹晋卿．美国多层次资本市场发展的经验对我国产权市场改革的启示[J]．决策探索，2008，(9)：20-21．
[58]张晓文，查延峰．美国金融[M]．南京：南京大学出版社，1994．
[59]王德祥．经济全球化条件下的世界金融危机研究[M]．武汉：武汉大学出版社，2002．
[60]韦伟．金融危机论[M]．北京：经济科学出版社，2001．
[61]鲍达民、罗伯特．纽厄尔、格雷戈里．威尔逊．危险的市场——金融危机中的管理之道[M]．北京：经济科学出版社，2005．
[62]中国企业联合会，中国企业家协会．中国企业发展报告(2006) [M]．北京：企业管理出版社，2006．
[63]国务院发展研究中心企业研究所等编．中国大企业集团年度发展报告(紫皮书)2007[M]．北京：中国发展出版社，2008．
[64][日]清水龙莹．日本企业成长的奥秘[M]．文经社出版，1985．
[65]陈佳贵．现代大中型企业的经营与发展[M]．北京：经济管理出版社，1996．
[66]殷建平．大企业持续发展[M]．上海：上海财经大学出版社，1999．
[67]马克思．资本论[M]．北京：人民出版社，1975．
[68]沈坤荣，张成．中国企业的外援融资与企业成长——以上市公司为案例的研究[J]．管理世界，2003，(7)：120-126．
[69]蓝定香．西部国有大中型企业产区制度改革研究[M]．北京：经济科学出版社，2006．
[70]中国证券监督管理委员会编．中国上市公司年鉴(2007) [M]．北京：中国经济出版社，2007．
[71]中国证券监督管理委员会编．中国资本市场发展报告[M]．北京：中国金融出版社，2008．
[72]尚福林．深化资本市场改革创新[J]．求是，2009， (1)．
[73]宋颂兴，金伟根．上海股市有效性实证研究[J]．经济学家，1995， (4)．
[74]中国科学技术信息研究所．中国企业科技竞争力报告(2006)[M]．北京：科学技术文献出版社，2007．
[75]俞乔．市场有效、周期异常与股价变动[J]．经济研究，1994， (9)．
[76]秦远建，方壮新．改善中国汽车产业规模经济的对策[J]．汽车工业研究，2008， (6)： 2-5．
[77]白钦先，谭庆华．论金融功能演进与金融发展[J]．金融研究，2006， (7)： 41-52．
[78]李斌，江伟．金融发展、金融约束与企业成长[J]．南开经济研究，2006， (3)： 68-78．
[79]马宏．我国金融发展、融资约束与企业投资行为的实证研究[J]．生产力研究，2007， (10)：43-46．
[80]约翰·希克斯．经济史理论[M]．北京：商务印书馆，1987．
[81]兹维·博迪，罗伯特·C·莫顿．金融学[M]．北京：中国人民大学出版社，2000．
[82]宋清华．资本市场与公司治理[J]．中南财经政法大学学报，2004， (1)： 57-60．
[83]白钦先，徐沛．当代金融理论中的股票市场：功能与作用条件的再认识[J]．金融研究，2003，(3)：45-54．
[84]朱红军，何贤杰、陈信元．金融发展、预算软约束与企业投资[J]．会计研究，2006， (10)：64-71．
[85]沈能．技术创新的金融安排研究[D]．大连理工大学博士学位论文，2008．
[86]杨蓉．公司治理与企业竞争力的关系研究[J]．华东师范大学学报(哲社版)，2007， (1)：88-94．
[87]胡雅蓓，吴宇．高速增长时期的银企关系——日本主银行制度及对我国的借鉴意义[J]．日 本问题研究，2000， (1)： 25-28．
[88]王俞涵．韩国经济发展中的政策金融[J]．财经问题研究，2004， (8) ： 89-92．
[89]臧跃茹．韩国政府与企业的关系及其启示[J]．经济改革与发展，1998， (8)： 69-72．
[90]唐恩．韩国企业规模扩张问题研究[D]．湖南大学硕士学位论文，2002年．
[91]刘春辉．韩国金融制度研究[D]．延边大学硕士学位论文，2004年。
[92]张峰．韩国大型企业集团发展模式研究[D]．华东师范大学硕士学位论文，2004．
[93]王志坚．企业技术创新中政府作用的理论与实证研究[D]．浙江大学博士学位论文，2002
[94]唐绪兵，钟叶姣．论我国技术创新的金融支持[J]．财经理论与实践，2005， (9)： 65-68．
[95]赵昌文，蒲自立．资本市场对公司治理的作用机理及若干实证检验[J]．中国工业经济，2002， (9)：81-88．
[96]徐二明，张晗．基于公司战略的公司治理研究[J]．当代财经，2007， (1)．
[97]方军雄．公司治理视角下的企业持续经营研究[D]．复旦大学博士学位论文，2004．
[98]李维安等．中国公司治理原则(草案)及其解说[J]南开管理评论，2001， (1)．
[99]张维迎．产权·激励与公司治理[M]．北京：经济科学出版社，2005．
[100]曾江洪．中小上市公司治理与成长性的关系研究[D]．中南大学博士学位论文，2007．
[101]叶向阳．债券融资与公司治理研究[D]．暨南大学博士学位论文，2004．
[102]李武江，邵来安．论债权治理机制及其在我国的实践[J]．浙江工商大学学报，2006， (4)．
[103]王满四．企业负债的债权治理机制分析[J]．广州大学学报(社会科学版)， 2006， (8)： 31-34．
[104]艾青．纵向一体化与并购效应研究[D]．武汉大学博士学位论文，2005．
[105]管仁勤、李娟娟．日美企业融资结构与公司治理比较[J]．金融理论与实践，2003， (5)．
[106]宋增基．公司治理与企业绩效：理论与实证研究[D]．重庆大学博士学位论文，2003．
[107]张霓．两种典型公司治理模式发展的趋同现象及对我国的启示[J]．辽宁大学学报(哲学社会科学版)，2007，(1)：106-110．
[108]刘彤．基于融资结构的公司治理模式研究[D]．四川大学博士学位论文，2005．
[109]徐崇正．中国企业并购与资本市场发展(企业迅速壮大的杠杆效益研究)[M]．北京：中国经济出版社，2002．
[110]毛恺起．混合并购批判与成功的关键[J]．商业时代，2003， (24)： 32-33．
[111]张金宝．浅议资本市场在企业并购中的作用．[J]辽宁工学院学报，2003， (6)： 40-42．
[112]李宇，高良谋，关伟．企业控制力的视角：技术创新与企业规模的动态研究[J]．辽宁师范大学学报(自然科学版)，2006， (4)： 485-488．
[113]陈立新．上海股票市场有效性实证研究[J]．中国软科学，2002， (5)： 36-39．
[114]贾权，陈章武．中国股市有效性的实证分析[J]．金融研究，2003， (7) ： 86-92．
[115]孔善广．为什么国有企业是投资过热的重要原因[EB/0 1]．光明网http：//guancha．gmw．cn/show．aspx?id= 1241．
[116]刘冰．中国控制权市场的现状及完善对策[J]．工业技术经济，2007， (3)： 2-3．
[117]赵越春．我国上市公司股权激励存在的问题及对策[J]．商场现代化，2008，(29)．
[118]林晶，潘晓文、武一．试析韩国金融体系存在的主要问题[J]．四川金融，1999， (3) ： 4-7．
[119]何伟．风险投资与高技术创业企业技术创新[D]．武汉大学博士学位论文，2005．
[120]吕炜．风险投资的经济学考察——制度、原理及中国化应用的研究[D]．东北财经大学博士论文，2001．
[121]陈旭．70年代中期以来美国资本市场的演变[J]．证券市场导报，2002，(2)：42-47．
[122]曹晋升．企业发展与银行融资[D]中国社会科学院研究生院博士论文，2001．
[123]魏光兴．企业生命周期理论综述及简评[J]．生产力研究，2005，(6)：231-232．
[124]孙金华．经济转轨时期企业资本结构与产品市场竞争的研究[D]．四川大学博士论文，2006．
[125]肖作平．基于代理成本的资本结构理论[J]统计与决策，2006，(2)：131-133．
[126]钱震杰．中国工业企业投资的融资约束研究[J]．清华大学学报(哲学社会科学版)，2006，(6)．
[127]李延喜、杜瑞等．上市公司投资支出与融资约束敏感性研究[J]．管理科学，2007， (1)：82-88．
[128]王梅．公司投资融资约束理论研究综述[J]．合作经济与科技，2007， (11)： 30-31．
[129]杨睿．企业融资约束理论研究综述[J]．市场周刊，2008， (6)： 108-110．
[130]郑江淮、何旭强、王华．上市公司投资的融资约束：从股权结构角度的实证分析[J]．金融研究，2001，(11)：92-99．
[131]秦国楼、张海苗．金融市场与金融中介的功能比较分析[J]．武汉金融，2003， (4) ： 4-7．
[132]马瑞永．影响英美与德日法形成不同类型金融系统的主导因素分析[J]．云南财贸学院学报，2003，(1)：53-54．
[133]孟祥英．企业生命周期理论及其与企业融资的关系[J]．经济论坛， 2005，(23)：80-81．
[134]张培莉．生命周期视角下的企业财务战略研究[J]．现代商贸工业，2007， (9)： 160-162．
[135]刘熀松．中国股市制度缺陷研究[J]．上海经济研究，2005， (4)： 30-39．
[136]孔凡保．美国金融体系的发展与风险投资的产生[J]．南京社会科学，2003， (1) ： 47-50
[137]张兆国．中国上市公司资本结构治理效应研究[M]．北京：中国财政经济出版社，2004．
[138]中国证券监督管理委员会编．中国证券期货统计年鉴(2008) [M]．北京：学林出版社，2008．
[139]董向荣．韩国起飞的外部动力——美国对韩国发展的影响(1945-1965) [M]．北京：社会科学文献出版社，2005．
[140]吴世农．中国证券市场效率的分析[J]．经济研究，1996， (4)．
[141]陈佳贵．关于企业生命周期与企业蜕变的探讨[J]．中国工业经济，1995， (11)： 5-13
[142]卫兴华，孙咏梅．当前金融危机的特点与根源及应对思考[J]．经济学动态，2009， (5)．
[143]吴宣恭．当前这场危机的根本原因[J]．经济学动态，2009， (1)．
[1]Aghion， P．，and P．Bolton．An Incomplete Contracts Approach to Financial Contracting[J]．Review of Economic Studies， 1992，(59)：473-94．
[2]Altman， E．I．Corporate financial distress： A Complete Guide to Predicting，Avoiding， and Dealing with Bankruptcy[M]．New York： John Wiley and Sons， 1983．
[3]Berger， A．N．，Udell，G．F．Relationship Lending and Lines of Credit in Small Firm Finance[J]．Journal of Business， 1995，(68)：351-382．
[4]Boritz， J．E．The “going concern” assumption： accounting and auditing implications[R]．CICA Research Report， Canadian Inst．Chartered Accts， 1991．
[5]Fama， E．F．The Behavior of Stock Market Prices[J]．Journal of Business， 1965，(38)：34-106．
[6]Fama， E．F．Efficient Capital Markets： A Review of Theory and Empirical Works [J]．Journal of Finance， 1970， may．
[7]Hayek， F．A．．The Constitution of Liberty[M]．Chicago： Chicago University Press， 1960．
[8]John， Williamson and Milli， Mahar．A Survey of Financial Liberalization[J]．Essays in International Finance， 1998．
[9]King， Robert G．and Levine， Ross．Finance， Entrepreneurship， and Growth：Theory and Evidence[J]．Journal of Monetary Economics， December 1993 (b)， 32(3)： 513～42．
[10]Kumar， Krishna B．， Raghuram G．Rajan， and Luigi Zingales．(2001)．What Determines Firms Size?University of Chicago. CRSP Working Paper No. 496.
[11]La Porta, R., Lopez-de-Silanes, F., Shleifer, A., and Vishny, R. Law and Finance[J]. Journal of Political Economy, 1998, (106) : 1113-1155.
[12]Levine, R. Loayza N. and Beck, T. Financial Intermediation and Growth: Causality and Causes[J]. Journal of Monetary Economics, 2000, (46): 31-77.
[13]Levine, Ross. (2005). "Finance and Growth: Theory and Evidence." in Handbook of Economic Growth, Eds: Philippe Aghion and Steven Durlauf, forthcoming. NBER Working Paper No. 10766.
[14]Le' once Ndikumana. Financial Development, Financial Structure, and Domestic Investment: International Evidence[J]. Journal of International Money and Finance, 2005, (24) : 651-673.
[15]Love, I., 2001. Financial Development and Financing Constraints: International Evidence from the Structural Investment Model , World Bank Working Paper, No.2694.
[16]Michael C. Jensen and William H. Meckling. Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure[J].Journal of Financial Economics, 1976, Vol. 3, (4): 305-360.
[17]Mayer, C. Financial Systems, Corporate Finance, and Economic Development. [A].In Asymmetric Information, Corporate Finance, and Investment, ed. R. Glenn Hubbard [C].Chicago: University of Chicago Press, 1990.
[18]Penrose, E.T.The Theory of the Growth of the Firm[M].Oxford Basil Blackwell, 1959.[19]Rajan, R.&L.Zingales. Financial dependence and growth.[J] American Economic Review, 1998, Vol.12.
[20]Robinson, J. The Generation of the General Theory In: the Rate Interest , and Other Essays[M].London: Macmillan, 1952.
[21]S. Claessens and L. Laeven. Financial Development, Property Rights, and Growth[J].Journal ofFinance, 2002, (58): 2401-2436.
[22]Wurgler, Jeffrey. Financial markets and the allocation of capital[J]. Journal of Financial Economics, Elsevier, 2000, vol. 58(1-2): 187-214.
[23]Thorsten Beck, Asli Demirg(?)c-Kunt and Vojislav Maksimovic.2003. Financial and legal Institutions and Firm Size[R].Policy Research Working Paper Series 2997, The World Bank.
[24]Thorsten Beck, Asli Demirg(?)c-Kunt and Vojislav Maksimovic.The Influence of Financial and Legal Institutions on Firm Size[J]. Journal of Banking & Finance , 2006, (30): 2995-3015.
[25]Chan, F. Corporate Governance for the SME[M]. Lawlink Resource, Winter, 2003.
[26]Edward A. Robinson.The structure of Competitive Industry[M]. Chicago: University of Chicago Press, 1958.
[27]Samuels, J.M., &Smyth, D.J. Profits, Variability of Profits and Firm Size[J].Economics, 1968, (35): 127-139.
[28]Williamson, O.E.Corporate Finance and Corporate Governance[J].Journal of Finance, 1988, Vol.43, (3): 567-591.
[29]Grossman, S. and Hart, O. Corporate Financial Structure and Managerial Incentives[A]. In J.McCall, The Economics of Information and Uncertainty[C]. Chicago: University of Chicago Press , 1982.
[30]Stuckey, John and David White.When and When Not to Vertically Integrate[J].Sloan Management Review, Spring 1993. pp 71 -83.
[31]M. Jensen. Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers[J].. American Economic Review , 1986, (76): 323-9.
[32]A. Shleifer, R. Vishny. A Survey of Corporate Governance[J].The Journal of Finance, 1997, (52): 737-83.
[33]Poitein, M. Financial Signaling and the Deep-Pocket Argument[J].Rand Journal of Economics, 1989, (20): 26-40.
[34]Ross , Stephen.The Determination of Financial Structure : the Incentive Signaling Approach[J].Bell Journal of Economics, 1977, (8): 23-40.
[35]Masulis.The Impact of Capital Structure Change on Firm Value: Some Estimates[J].The Journal of Finance, 1983, (38): 107-26.
[36]Leland, Hayne and David Pyle.Information Asymmetric, Financial Structure, and Financial Intermediation[J].Journal of Finance, 1977, (32): 371-388.
[37]Myers, S.C. The Capital Structure Puzzle[J]. Journal of Finance, 1984, (39): 575-592.
[38]Miller, M .H. Debt and taxes[J]. Journal of Finance, 1977, (5): 261-273.
[39]Harris, Milton and Artur Raviv. Capital Structure and the Information Role of Debt[J]. Journal of Finance, 1988, (20): 55-86.
[40]Harris, Milton and Artur Raviv. Capital Structure and the Informational Role of Debt. Journal of Finance, 1990, (45): 321-349.
[41]Cleary, S. International Corporate Investment and the Role of Financial Constraints, Working Paper.2002.
[42]Fazzari, Steven, R. Glenn Hubbard and Bruce Petersen. Financing Constraints and Corporate Investment[J]. Brooking Papers on Economic Activity, 1988, (1): 141-195.
[43]Kaplan, Steven and Luigi Zingales. Do Investment-Cash Flow Sensitivities Provide Useful Measures of Financing Constraints?[J].Quarterly Journal of Economics, 1997, (112): 169-215.
[44]Gilchist, Simon, and Himmelberg, Charles P. Evidence on the Role of Cash Flow in Reduced-Form Investment Equations[J].Journal of Monetary Economy, 1995, (36): 541-572.
[45]Kadapakkam, Palani-Rajan, P.C. Kumar, and Leigh A. Riddick. The Impact of Cash Flows and Firm Size on Investment: The International Evidence [J].Journal of Banking and Finance, 1998, (22): 293-320.
[46]Ghosh, Saibal.Did Financial Liberalization Ease Financing Constraints? Evidence from India Firm-Level Date[J]. Emerging Market Review, 2006, (7): 176-190.
[47]Laeven, Luc.Does Financial Liberalization Reduce Financing Constraints?[J]. Financial Management, 2003, (32): 5-34.
[48]Koo Jaewoon and Maeng Kyunghee. The Effect of Financial Liberalization on Firms Investments in Korea[J]. Journal of Asian Economics, 2005, (16): 281-297.
[49]Devereux, M., and Schiantarelli, F. Investment, Financial Factors, and Cash Flow: Evidence from U.K. Panel Data[A].In R. G. Hubbard, Ed, Asymmetric Information, Corporate Finance and Investment[C]. Chicago: University of Chicago Press, 1990.
[50]Calderon, Cesar and Liu, Lin. The Direction of Causality Between Financial Development and Economic Growth[J]. Journal of Development Economics, Elsevier, 2003, vol. 72(1): 321-334, October.
[51]Bengt Holmstrom and Jean Tirole. Market Liquidity and Performance Monitoring[J].Journal of Plitical Economy, 1993, (4): 678-709.
[52]Oliver Hart and John Moore .Foundations of Incomplete Contracts[J].Review of Economic Studies, 1999, (66): 115-138.
[53]Oliver Hart .Financial Contracting[J]. Journal of Economic Literature, 2001, (12): 1079-1100.
[54]Robert G. King and Ross Levine .Finance and Growth: Schumpeter Might be Right[J]. The Quarterly Journal of Economics, 1993, (3): 717-737.
[55]Solomon Tadesse. Financial Architecture and Economic Performance: International Evidence[J].Financial Development and technology, 2002, (11): 429-454.
①范从来、王宇伟等．公司金融研究[M]．北京：商务印书馆，2006： 4．
①黄达．金融、金融学及其学科建设[J]．当代经济科学，2001， (4)： 1-11．
②[美]兹维·博迪、罗伯特·C·莫顿．金融学[M]北京：中国人民大学出版社，2000： 4．
③新帕尔格雷夫经济学大辞典(第2卷)[Z]．北京：经济科学出版社，1992： 345．
①亚当·斯密．国民财富的性质及原因的研究[M]．北京：商务印书馆，1972： 5．
①[美]小艾尔弗雷德．D钱德勒．看得见的手——美国企业的管理革命[M]．北京：商务印书馆，1987： 3．
①[美]小艾尔弗雷德·D钱德勒．看得见的手——美国企业的管理革命[M]．北京：商务印书馆，1987： 8．
②[美]小艾尔弗雷德·D钱德勒．看得见的手——美国企业的管理革命[M]．北京：商务印书馆，1987： 7．
③熊彼特．经济发展理论[M]北京：商务印书馆．2000： 73-74．
①马克思．资本论(第一卷)[M]．北京：人民出版社，1975： 260．
②1954年，著名的管理学家彼得·德鲁克(Peter F．Drucker)在其《管理的实践》一书中首先提出了“人力资源”的概念，认为人是具有企业其他资产所不具有的“特殊能力”的资源。
①对企业文化有许多不同的界定。如迪尔和肯尼迪(1982)认为，企业文化就是重视“运用价值观形成、塑造英雄人物、明确规定习俗和仪式并了解文化网络来培养其职工行为的一致性”。彼得斯和沃特曼则认为企业文化，是指一个企业共有的价值观与指导观念，是一种能使各个部分互相协调一致的传统，是给企业员工提供崇高的意义和大展宏图机会的活动，是进行道德性的领导等。关于企业文化界定的详细论述可参考罗长海、林坚．企业文化要义[M]．北京：清华大学出版社，2003： 27-36．
②殷建平．大企业持续发展[M]．上海：上海财经大学出版社，1999．
③殷建平．大企业持续发展[M]．上海：上海财经大学出版社，1999： 350．
①参见拙文《组织效率、企业成长与寡占市场结构》，载于《现代经济探讨》，2009年第3期。
②金融环境当然可以列入经济环境的一个组成部分，不过基于本文的研究目的，将其分离开来，作为一个独立的因素看待。
③对金融环境的详细论述将在第3章展开。
①本部分参考殷建平．大企业持续发展[M]．上海：上海财经大学出版社，1999
②马克思、恩格斯．马克思恩格斯全集：第23卷[M]．北京：人民出版社，1974： 688．
③以1995年为例，当年全国产值超过100亿元的24家大企业(不包括全部企业集团)，全是政府推动型的大企业。参见殷建平．大企业持续发展[M]．上海：上海财经大学出版社，1999： 10．
①J·弗雷德·威斯通，S·郑光，苏珊·E·侯格．兼并、重组与公司控制[M]．北京：经济科学出版社，1998：49．
②企业兼并与战略联盟是市场中常见的企业谋求外部扩张的两种战略形式，基于研究的需要，本文主要关注对购并问题的分析。
①G．J．斯蒂格勒：《通向垄断和寡占之路》，转载于《产业组织和政府管制》，上海三联书店，1996年。
①可以参考Demirguc-Kunt， Asli and Ross Levine， 1999， Bank-based and Market-based Financial System： Cross Country Comparison， University of Minnesota．Working Paper．
①刘建波．金融学概论[M]．北京：清华大学出版社， 2006： 307．
①亚当·斯密．国民财富的性质和原因的研究(上卷)[M]．北京：商务印书馆，1972： 294-295．
①戈德史密斯．金融结构与金融发展[M]上海：三联书店，1990： 41-42．
②Shaw， E．S．(1973)．Financial Deepening in Economic Development．New York： Oxford University Press．pp．3-4．
③周业安．金融市场的制度与结构[M]北京：中国人民大学出版社，2005．
①辞海编辑委员会．辞海[Z]．上海：上海辞书出版社，1999： 1391．
②此为白钦先教授的论述，参见禹钟华．金融功能的扩展与提升[M]．北京：中国金融出版社，2005： 5．
①罗来武、刘玉平、卢宇荣．从“机构观”到“功能观”：中国农村金融制度创新的路径选择[J]．中国农村经济，2004， (8)： 20-25．
①黄泰岩、侯利．企业融资结构的国际比较[J]．中国工业经济，2001， (4)： 69-77．
①俞靖．中国多层次资本市场体系的现状与构建研究[J]．科技创业月刊，2006， (6)： 26-27
①根据世界银行的一项调查，在被调查的7485家中小企业中有3 8．3%的企业认为融资约束是其发展的主要障碍。参考：2000世界商业环境调查(WEBS 2000)， 世界银行网站，www．worldbank．org．
①孟祥英．企业生命周期理论及其与企业融资的关系[J]．经济论坛，2005， (23)： 80．
②张培莉．生命周期视角下的企业财务战略研究[J]．现代商贸工业，2007， (9)．
①以下论证参考沈能．技术创新的金融安排研究[D]．大连理工大学博士学位论文，2008．
①参考李建伟．技术创新的金融支持——理论与政策[M]．上海：上海财经大学出版社，2005： 120．
①任溶．资本市场是自主创新的关键制度保障[J]．投资北京，2008， (8)．
①参考王志坚．企业技术创新中政府作用的理论与实证研究[D]．浙江大学博士学位论文，2002．
① B．Anthony Billing， Yitzhak Fried．The Effects of Taxes and Organizational Variable on Research and Development Intensity．R&D Management 1999 (Vol．29， No．3)．
②钱颖一《中国的公司治理结构改革和融资改革》，载于《转轨经济中的公司治理结构》，中国经济出版社，1995年版，第133页
①张维迎．产权、激励与公司治理[M]．北京：经济科学出版社，2005．
②Chi-Kun Ho．Corporate Governance and Corporate Competitiveness： An International Analysis．Blackwell blushing Ltd．，Volumel3 Number2， March 2005．
①参考杨蓉．证券市场与公司治理[M]．上海：上海财经大学出版社，2007．
①尽管C点位于效率曲线上，不过经营者以成长率为代价牺牲了企业的价值。
②杨蓉．证券市场与公司治理[M]．上海：上海财经大学出版社，2007： 108．
③杨介棒．监督监督人是公司治理的关键[N]．证券日报，2008-01-09．
①杨蓉．证券市场与公司治理[M]．上海：上海财经大学出版社，2007： 90-91．
②梁能．公司治理结构：中国的实践与美国的经验[M]．北京：中国人民大学出版社，2004．
①马克思．资本论(第三卷)[M]．人民出版社，1975： 498．
①赵彤刚．并购浪潮席卷全流通时代[N]．中国证券报，2006-12-15．
②政府干预企业并购行为的动机有很多，诸如推动实现企业规模经济，约束可能导致垄断的并购行为等，此处主要关注政府推动企业扩张的动机。
①转引自《马克思恩格斯全集》第25卷，第691页。
①中华金融词库[Z]．北京：中国金融出版社，1998： 888．
②孙杰．货币与金融[M]．北京：社会科学文献出版社，1998： 11．
①赵保华．企业组织演变与企业制度规范[M]．北京：知识产权出版社，2007
②马克思．资本论(第一卷)[M]．北京：人民出版社，1975： 371．
①郭守田．世界通史资料选辑(中古部分)[M]．北京：商务印书馆，1981： 380．
②此处的大企业是指钱德勒所指意义上的现代工商企业，在钱德勒看来，现代大企业的基本特征是：它包含许多不同的营业单位，且由各层级支薪的行政人员所管理。而这种现代企业在美国的出现“是1840年以后的事情”。参见钱德勒．看得见的手—美国企业的管理革命[M]．北京：商印书馆，1987
①参考赵保华．企业组织演变与企业制度规范[M]．北京：知识产权出版社，2007．
②《马克思恩格斯全集》第23卷，第367页。
①此处公司制度主要指现代股份公司制度。
②马克思．资本论(第三卷)[M]．北京：人民出版社．1975： 498．
①查尔斯·P·金德尔伯格．西欧金融史[M]．北京：中国金融出版社，2007： 87-96．
②辛向阳．从英国和西班牙的历史看自主创新[N]．中国青年报，2006-02-05．
③H．J．哈巴库克，M．M．波斯坦主编．剑桥欧洲经济史(第六卷)[M]．北京：经济科学出版社，2002： 290．
①鲁道夫·吕贝尔特．工业化史[M]上海译文出版社，1983： 21-33．
②保尔·芒图．18世纪产业革命——英国近代大工业初期的概况[M]．北京：商务印书馆，1983： 238-239．
③罗巴克与瓦特签订了一份合同，合同规定罗巴克负责偿付其新合伙人的1000英镑债务，并且供给资金资助瓦特的研究和组织在工业上利用研究的结果，而自己则保留2/3的利润作为报酬。
④鲁道夫·吕贝尔特．工业化史[M]．上海译文出版社， 1983： 43．
①查尔斯·P·金德尔伯格西欧金融史(中译本)[M]．北京：中国金融出版社，2007： 213．
②由于受到自有资本较少、破产制度、流动性、无限责任制度等因素的限制，银行在这一时期仍较少为企业提供长期贷款。
①小艾尔弗雷德．D．钱德勒．看不见的手：美国企业的管理革命[M]．北京：商务印书馆，1987： 31-34．
②本巴鲁克塞利格曼．美国企业史(中译本)[M]．上海人民出版社，1975： 118-121．
③王锦瑭、钟文范、李世洞著．美国现代大企业与美国社会[M]．武汉大学出版社，1995： 10．
④钱德勒萨尔斯坦里杜邦及其现代公司的形成[M]．纽约1971年版，第607-610页．
①[日]吴天降．美国金融资本成立史[M]．东京1971年，第134-135页。
②H．N．沙伊贝等．近百年美国经济史[M]．北京：中国社会科学出版社1983年版，第92、 112页。
①张隆高、张晖等．美国企业史[M]．东北财经大学出版社，2005： 107．
②本．巴鲁克．塞利格曼．美国企业史(中译本)[M]．上海：上海人民出版社，1975： 297．
①国务院国资产权管理局．美国资本市场何以称雄[N]．中国企业报，2008-07-25
①当然，伴随着金融创新的还有金融风险。对风险的监管不力，在很大程度上被视为美国“次贷”危机爆发的重要原因之一。
②魏杰、刘延平．大企业：21世纪经济的主导力量[M]．中国发展出版社，2002： 49．
①联合国跨国公司中心再论世界发展中的跨国公司[M]．纽约1978年版，第222页。
①孙辉美国创新型国家的基本特征和主要优势[J]．全球科技经济瞭望，2006： (8) ．
①参考《苹果公司——成功的先驱》，管理人网http：//www．manaren．com．
①帕特里克·高根．兼并、收购与公司重组[M]．北京：机械工业出版社，2004： 18-19．
①奥村宏日本六大企业集团．[M]东京：钻石社，1978： 20-23．
②魏杰、刘延平．大企业：21世纪经济的主导力量[M]．北京：中国发展出版社，2002．
①王键．日本企业集团的形成与发展[M]北京：中国社会科学出版社，2001： 20．
①青木昌彦、休·帕特里克．日本主银行体制及其与发展中国家经济转轨中的相关性研究[M]．北京：中国金融出版社，1998： 3-4．
②一般是指企业丛私人金融机构获得的借款总额。
①青木昌彦、休·帕特里克．日本主办银行体制—及其与发展中国家经济转轨中的相关性研究[M]．北京：中国金融出版社，1998： 14
①汪瑛．韩国大企业集团发展战略之借鉴[J]中南财经大学学报，1999， (4)： 16-18．
①韩国大企业的发展阶段划分及部分内容参考张峰．韩国大型企业集团发展模式研究[D]．华东师范大学，2004．
②魏杰、刘延平．大企业：21世纪经济的主导力量[M]．北京：中国发展出版社，2002： 131-132．
①赵利济、金赢亨韩国经济腾飞的政策剖析[M]．武汉：华中理工大学出版社，1996： 371．
②李光勇、杨卫、傅明华．韩国财阀企业制度形成的原因及教训[J]．现代企业，2001．(8)： 52-53．
①邬玮、季红、肖晨．京东方角力LCD国际市场[J]经济导刊，2004， (8)
②王玉洁．危机前后的韩国金融改革[J]中国货币市场杂志，2002．(11)．
①林民书．民营企业建立现代企业制度相关问题分析[J]．财经问题研究，2003年第8期，第48-52页．
①Fama， E．F．Efficient Capital Markets： A Review of Theory and Empirical Works[J]．Journal of Finance， 1970：(5)
②俞乔：市场有效、周期异常与股价变动，经济研究，1994年第9期。
③宋颂兴和金伟根：上海股市有效性实证研究，经济学家，1995年第4期。
④吴世农：中国证券市场效率的分析，经济研究，1996年第4期。
①随着股权分置改革的推行和逐步完成，股权分置问题已经基本解决。有关其它的制度性缺陷的分析可以参考刘熀松中国股市制度缺陷研究[J]．．上海经济研究，2005， (4)： 30-39．
②尚福林．深化资本市场改革创新[J]．求是，2009，(1)．
①张兆国．中国上市公司资本结构治理效应研究[M]．北京：中国财政经济出版社，2004： 189．
①[美]詹森、鲁巴克公司控制权市场：科学证据[J]．财务经济学刊，1983， (11)： 581．
①刘冰．中国控制权市场的现状及完善对策[J]工业技术经济，2007， (3)： 2-3．
②杨蓉．证券市场与公司治理研究[M]．上海：上海财经大学出版社，2007： 115．
③当然，激励机制还要与严格的约束机制结合起来，否则也会发生许多弊病。不少公司高管不顾公司的盈利状况为自己发放高额奖励，损害了公司和股东的利益。如美国国际集团(AIG)在严重亏损，濒临破产的状况下仍然发给公司高管数以亿计的奖励，遭到新任总统奥巴马的严厉批评。
①参考王克群．利用资本市场完善自主创新机制[N]．中国证券报．2009-2-19．
①《中国银行业监督管理委员会2007年年报》，http：//www．cbrc．gov．cn．
②孔善广：《为什么国有企业是投资过热的重要原因》，光明网http：//guancha．gmw．cn/show．aspx?i d=1241。
①多方共促自主创新，政策性金融青睐科技型项目[N]．经济日报．2006-04-25．
①蓝定香．西部国有大中型企业产区制度改革研究[M]．北京：经济科学出版社，2006： 73．
①Berger， A．N．， Udell， G．F．Relationship Lending and Lines of Credit in Small Firm Finance．Journal of Business．1995．68： 351-382．
①围绕金融危机问题，西方学者进行了广泛的、多角度的研究，并形成了一系列的理论模式，迄今为止已经发展出数代货币危机模型。由于本文的研究目的重在强调危机的内生性，所以主要选择从内生角度分析危机的理论。
②马克思、恩格斯．马克思恩格斯全集第46卷(上)[M]．北京：人民出版社，1975： 146-147．
③马克思、恩格斯．马克思恩格斯全集第46卷(下)[M]．北京：人民出版社，1975： 384-385．
①马克思．剩余价值理论(第2册)[M]．北京：人民出版社，1975： 585．
②马克思．资本论(第1卷)[M]．北京：人民出版社，1975： 158．
③20世纪70年代以来，经济学家围绕金融危机进行了大量的研究，从不同角度探讨了金融危机的根源与发生机制。
①卫兴华、孙咏梅．当前金融危机的特点与根源及应对思考[J]．经济学动态，2009， (5)．
①吴宣恭．当前这场危机的根本原因[J]．经济学动态，2009， (1)
②《次贷危机真正根源究竟是什么?》，载2008年10月24日“人民网”。
③国纪平．国际金融危机的成因[N]人民日报，2008-11-05。
①[美]大卫·科茨．美国此次金融危机的根本原因是新自由主义的资本主义[J]．红旗文稿，2008， (13) ．
②吴宣恭．当前这场危机的根本原因[J]．经济学动态，2009， (1)．
③明斯基的“金融不稳定”假说以及上一节关于生产资本与金融资本关系的理论也能对本次金融危机作出较好的解释，此处略。
①此外，美元贬值和生产成本上升也是打击出口企业的不利因素。
②卫兴华、孙咏梅．当前金融危机的特点与根源及应对思考[J]．经济学动态，2009， (5)．
①参考鲍达民、罗伯特·纽厄尔、格雷戈里·威尔逊著，钱滨、江波(译)．危险的市场——金融危机中的管理之道[M]．北京：经济科学出版社，2005： 159-164．
[1][美]A．D．钱德勒．大企业和国民财富[M]．北京：北京大学出版社，2004．
[2][日]奥村宏．日本六大企业集团[M]．辽宁：辽宁人民出版社，1981．
[3][美]小艾尔弗雷德．D．钱德勒．企业规模经济与范围经济：工业资本主义的原动力[M]．北京：中国社会科学出版社，1999．
[4][美]小艾尔弗雷德·D钱德勒．看得见的手——美国企业的管理革命[M]．北京：商务印书馆，1987．
[5]魏杰、刘延平．大企业：21世纪世界经济的主导力量[M]．北京：中国发展出版社，2002．
[6]吴宣恭．关于企业的本质——兼评交易费用学派的企业理论[J]．经济纵横， 2006， (1)： 31-35
[7][日]青木昌彦、[美]休．帕特里克．日本主银行体制及其与发展中国家经济转轨中的相关性研究[M]．北京：中国金融出版社，1998．
[8]高程德．现代公司理论[M]．北京：北京大学出版社，2000．
[9]郭晓利．企业集团的国际比较[M]．北京：中国财政经济出版社，2002．
[10]王东．现代美日企业制度[M]．湖南：湖南科学技术出版社，2002．
[11]王锦堂、钟文范、李世洞．美国现代大企业与美国社会[M]．武汉：武汉大学出版社，1995．
[12]王键．日本企业集团的形成与发展[M]．北京：中国社会科学出版社，2001．
[13]王昭凤．银企关系制度比较研究[M]．北京：人民出版社，2001．
[14]王益，许小松．风险资本市场的理论与实践[M]．北京：中国经济出版社，2000．
[15]王凤荣．金融制度变迁中的企业成长[M]．北京：经济科学出版社，2002．
[16]曹晋生．大企业发展中的银行融资[M]．北京：经济管理出版社，2002．
[17]李政．企业成长的机理分析[M]．北京：经济科学出版社，2005．
[18]傅艳．产融结合之路通向何方---中国产业与金融结合的有效性研究[M]．北京：人民出版社，2003．
[19]汤明．企业成长的四维理论[M]．北京：经济科学出版社，2007．
[20]张庆亮，杨莲娜．产融型企业集团：国外的实践与中国的发展[M]．北京：中国金融出版社，2005．
[21]张玉喜．产业政策的金融支持：机制体系与政策[M]．北京：经济科学出版社，2007．
[22]黄明．现代产融结合新论[M]．北京：中国经济出版社，2000．
[23]冼国明、王东、徐冬．企业制度与国际竞争力：对美国、日本企业的比较研究[M]．北京：经济科学出版社，2001．
[24]卡萝塔·佩蕾斯．技术革命与金融资本—泡沫与黄金时代的动力学[M]．北京：中国人民大学出版社，2007．
[25]中国企业管理研究会、中国社科院管理科学研究中心编．中国企业持续成长研究报告[C]．北京：中国财政经济出版社，2008．
[26][美]迈克尔·詹森．企业理论——治理、剩余索取权和组织形式[M]．上海：上海财经大学出版社，2008．
[27]庞德良．现代日本企业产权制度研究[M]．北京：中国社会科学出版社，2001．
[28]樊纲．金融发展与企业改革[M]．北京：经济科学出版社，2000．
[29]殷剑峰．金融结构与经济增长[M]．北京：人民出版社，2006．
[30]韩廷春．金融发展与经济增长——理论、实证与政策[M]．北京：清华大学出版社，2002．
[31]童适平．战后日本金融体制及其变革[M]．上海：上海财经大学出版社，1998．
[32]于潇．美日公司治理结构比较研究[M]．北京：中国社会科学出版社，2003．
[33][日]建部正義．面向21世纪中日经济发展与金融改革比较研究[M]．北京：经济科学出版社，2000．
[34]孙川．日本中小企业与大企业关系研究[M]．北京：人民出版社，2006．
[35][美]查尔斯．P．金德尔伯格著，徐子健、何建雄、朱忠译．西欧金融史[M]．北京：中国金融出版社，2007．
[36]李毅．日本一代人的神话——索尼[M]．北京：北京大学出版社，1997．
[37]邓荣霖．现代企业制度概论[M]．北京：人民大学出版社，1995．
[38]张建民．现代企业制度运行论[M]．北京：中国经济出版社，1998．
[39]禹钟华．金融功能的扩展与提升[M]．北京：中国金融出版社，2005．
[40]沈蕾．论大企业[M]．北京：经济管理出版社，2005．
[41]赵保华．企业组织演变与企业制度规范[M]．北京：知识产权出版社，2007．
[42]甄朝党．技术进步与企业扩张[M]．北京：中国社会科学出版社，2006．
[43][美]查尔斯．P．金德尔伯格著，徐子健、何建雄、朱忠译．西欧金融史[M]．北京：中国金融 出版社，2007．
[44]李猛飞，唐文光．信贷紧缩、银企关系恶化的博弈分析[J]．湖南经济管理干部学院学报，2001，(2)．
[45]孙伍琴．论不同金融结构对技术创新的影响[J]经济地理，2004， (2)： 182-186
[46]吕光明吕珊珊．技术创新金融支持模式的国际经验[J]．经济研究参考，2006， (15 )： 38-39
[47]李卫群．日本企业技术创新及其启示[J]．管理现代化，2000， (6)： 62-64．
[48]周业安．金融市场的制度与结构[M]．北京：中国人民大学出版社，2005．
[49]孙伍琴．金融发展促进技术创新的机制及启示[J]．杭州电子科技大学学报(社会科学版)，2008，(3)：15-19．
[50]郑长德．企业资本结构理论与实证研究[M]．北京：中国财政经济出版社，2004．
[51]郭春丽．融资结构与公司价值研究[M]．北京：人民出版社，2006．
[52]王洛林，李扬．金融结构与金融危机[M]．北京：经济管理出版社，2002．
[53]张隆高，张晖、张农．美国企业史[M]．东北财经大学出版社，2005．
[54]邹德文、张家峰、陈要军．中国资本市场的多层次选择与创新[M]．北京：人民出版社，2006．
[55]李扬．中国金融发展报告(2007) [M]．北京：社会科学文献出版社，2007．
[56]上海财经大学500强企业研究中心．500强企业报告—2006年中国100强[M]．上海：上海财经大学出版社，2007．
[57]禹晋卿．美国多层次资本市场发展的经验对我国产权市场改革的启示[J]．决策探索，2008，(9)：20-21．
[58]张晓文，查延峰．美国金融[M]．南京：南京大学出版社，1994．
[59]王德祥．经济全球化条件下的世界金融危机研究[M]．武汉：武汉大学出版社，2002．
[60]韦伟．金融危机论[M]．北京：经济科学出版社，2001．
[61]鲍达民、罗伯特．纽厄尔、格雷戈里．威尔逊．危险的市场——金融危机中的管理之道[M]．北京：经济科学出版社，2005．
[62]中国企业联合会，中国企业家协会．中国企业发展报告(2006) [M]．北京：企业管理出版社，2006．
[63]国务院发展研究中心企业研究所等编．中国大企业集团年度发展报告(紫皮书)2007[M]．北京：中国发展出版社，2008．
[64][日]清水龙莹．日本企业成长的奥秘[M]．文经社出版，1985．
[65]陈佳贵．现代大中型企业的经营与发展[M]．北京：经济管理出版社，1996．
[66]殷建平．大企业持续发展[M]．上海：上海财经大学出版社，1999．
[67]马克思．资本论[M]．北京：人民出版社，1975．
[68]沈坤荣，张成．中国企业的外援融资与企业成长——以上市公司为案例的研究[J]．管理世界，2003，(7)：120-126．
[69]蓝定香．西部国有大中型企业产区制度改革研究[M]．北京：经济科学出版社，2006．
[70]中国证券监督管理委员会编．中国上市公司年鉴(2007) [M]．北京：中国经济出版社，2007．
[71]中国证券监督管理委员会编．中国资本市场发展报告[M]．北京：中国金融出版社，2008．
[72]尚福林．深化资本市场改革创新[J]．求是，2009， (1)．
[73]宋颂兴，金伟根．上海股市有效性实证研究[J]．经济学家，1995， (4)．
[74]中国科学技术信息研究所．中国企业科技竞争力报告(2006)[M]．北京：科学技术文献出版社，2007．
[75]俞乔．市场有效、周期异常与股价变动[J]．经济研究，1994， (9)．
[76]秦远建，方壮新．改善中国汽车产业规模经济的对策[J]．汽车工业研究，2008， (6)： 2-5．
[77]白钦先，谭庆华．论金融功能演进与金融发展[J]．金融研究，2006， (7)： 41-52．
[78]李斌，江伟．金融发展、金融约束与企业成长[J]．南开经济研究，2006， (3)： 68-78．
[79]马宏．我国金融发展、融资约束与企业投资行为的实证研究[J]．生产力研究，2007， (10)：43-46．
[80]约翰·希克斯．经济史理论[M]．北京：商务印书馆，1987．
[81]兹维·博迪，罗伯特·C·莫顿．金融学[M]．北京：中国人民大学出版社，2000．
[82]宋清华．资本市场与公司治理[J]．中南财经政法大学学报，2004， (1)： 57-60．
[83]白钦先，徐沛．当代金融理论中的股票市场：功能与作用条件的再认识[J]．金融研究，2003，(3)：45-54．
[84]朱红军，何贤杰、陈信元．金融发展、预算软约束与企业投资[J]．会计研究，2006， (10)：64-71．
[85]沈能．技术创新的金融安排研究[D]．大连理工大学博士学位论文，2008．
[86]杨蓉．公司治理与企业竞争力的关系研究[J]．华东师范大学学报(哲社版)，2007， (1)：88-94．
[87]胡雅蓓，吴宇．高速增长时期的银企关系——日本主银行制度及对我国的借鉴意义[J]．日 本问题研究，2000， (1)： 25-28．
[88]王俞涵．韩国经济发展中的政策金融[J]．财经问题研究，2004， (8) ： 89-92．
[89]臧跃茹．韩国政府与企业的关系及其启示[J]．经济改革与发展，1998， (8)： 69-72．
[90]唐恩．韩国企业规模扩张问题研究[D]．湖南大学硕士学位论文，2002年．
[91]刘春辉．韩国金融制度研究[D]．延边大学硕士学位论文，2004年。
[92]张峰．韩国大型企业集团发展模式研究[D]．华东师范大学硕士学位论文，2004．
[93]王志坚．企业技术创新中政府作用的理论与实证研究[D]．浙江大学博士学位论文，2002
[94]唐绪兵，钟叶姣．论我国技术创新的金融支持[J]．财经理论与实践，2005， (9)： 65-68．
[95]赵昌文，蒲自立．资本市场对公司治理的作用机理及若干实证检验[J]．中国工业经济，2002， (9)：81-88．
[96]徐二明，张晗．基于公司战略的公司治理研究[J]．当代财经，2007， (1)．
[97]方军雄．公司治理视角下的企业持续经营研究[D]．复旦大学博士学位论文，2004．
[98]李维安等．中国公司治理原则(草案)及其解说[J]南开管理评论，2001， (1)．
[99]张维迎．产权·激励与公司治理[M]．北京：经济科学出版社，2005．
[100]曾江洪．中小上市公司治理与成长性的关系研究[D]．中南大学博士学位论文，2007．
[101]叶向阳．债券融资与公司治理研究[D]．暨南大学博士学位论文，2004．
[102]李武江，邵来安．论债权治理机制及其在我国的实践[J]．浙江工商大学学报，2006， (4)．
[103]王满四．企业负债的债权治理机制分析[J]．广州大学学报(社会科学版)， 2006， (8)： 31-34．
[104]艾青．纵向一体化与并购效应研究[D]．武汉大学博士学位论文，2005．
[105]管仁勤、李娟娟．日美企业融资结构与公司治理比较[J]．金融理论与实践，2003， (5)．
[106]宋增基．公司治理与企业绩效：理论与实证研究[D]．重庆大学博士学位论文，2003．
[107]张霓．两种典型公司治理模式发展的趋同现象及对我国的启示[J]．辽宁大学学报(哲学社会科学版)，2007，(1)：106-110．
[108]刘彤．基于融资结构的公司治理模式研究[D]．四川大学博士学位论文，2005．
[109]徐崇正．中国企业并购与资本市场发展(企业迅速壮大的杠杆效益研究)[M]．北京：中国经济出版社，2002．
[110]毛恺起．混合并购批判与成功的关键[J]．商业时代，2003， (24)： 32-33．
[111]张金宝．浅议资本市场在企业并购中的作用．[J]辽宁工学院学报，2003， (6)： 40-42．
[112]李宇，高良谋，关伟．企业控制力的视角：技术创新与企业规模的动态研究[J]．辽宁师范大学学报(自然科学版)，2006， (4)： 485-488．
[113]陈立新．上海股票市场有效性实证研究[J]．中国软科学，2002， (5)： 36-39．
[114]贾权，陈章武．中国股市有效性的实证分析[J]．金融研究，2003， (7) ： 86-92．
[115]孔善广．为什么国有企业是投资过热的重要原因[EB/0 1]．光明网http：//guancha．gmw．cn/show．aspx?id= 1241．
[116]刘冰．中国控制权市场的现状及完善对策[J]．工业技术经济，2007， (3)： 2-3．
[117]赵越春．我国上市公司股权激励存在的问题及对策[J]．商场现代化，2008，(29)．
[118]林晶，潘晓文、武一．试析韩国金融体系存在的主要问题[J]．四川金融，1999， (3) ： 4-7．
[119]何伟．风险投资与高技术创业企业技术创新[D]．武汉大学博士学位论文，2005．
[120]吕炜．风险投资的经济学考察——制度、原理及中国化应用的研究[D]．东北财经大学博士论文，2001．
[121]陈旭．70年代中期以来美国资本市场的演变[J]．证券市场导报，2002，(2)：42-47．
[122]曹晋升．企业发展与银行融资[D]中国社会科学院研究生院博士论文，2001．
[123]魏光兴．企业生命周期理论综述及简评[J]．生产力研究，2005，(6)：231-232．
[124]孙金华．经济转轨时期企业资本结构与产品市场竞争的研究[D]．四川大学博士论文，2006．
[125]肖作平．基于代理成本的资本结构理论[J]统计与决策，2006，(2)：131-133．
[126]钱震杰．中国工业企业投资的融资约束研究[J]．清华大学学报(哲学社会科学版)，2006，(6)．
[127]李延喜、杜瑞等．上市公司投资支出与融资约束敏感性研究[J]．管理科学，2007， (1)：82-88．
[128]王梅．公司投资融资约束理论研究综述[J]．合作经济与科技，2007， (11)： 30-31．
[129]杨睿．企业融资约束理论研究综述[J]．市场周刊，2008， (6)： 108-110．
[130]郑江淮、何旭强、王华．上市公司投资的融资约束：从股权结构角度的实证分析[J]．金融研究，2001，(11)：92-99．
[131]秦国楼、张海苗．金融市场与金融中介的功能比较分析[J]．武汉金融，2003， (4) ： 4-7．
[132]马瑞永．影响英美与德日法形成不同类型金融系统的主导因素分析[J]．云南财贸学院学报，2003，(1)：53-54．
[133]孟祥英．企业生命周期理论及其与企业融资的关系[J]．经济论坛， 2005，(23)：80-81．
[134]张培莉．生命周期视角下的企业财务战略研究[J]．现代商贸工业，2007， (9)： 160-162．
[135]刘熀松．中国股市制度缺陷研究[J]．上海经济研究，2005， (4)： 30-39．
[136]孔凡保．美国金融体系的发展与风险投资的产生[J]．南京社会科学，2003， (1) ： 47-50
[137]张兆国．中国上市公司资本结构治理效应研究[M]．北京：中国财政经济出版社，2004．
[138]中国证券监督管理委员会编．中国证券期货统计年鉴(2008) [M]．北京：学林出版社，2008．
[139]董向荣．韩国起飞的外部动力——美国对韩国发展的影响(1945-1965) [M]．北京：社会科学文献出版社，2005．
[140]吴世农．中国证券市场效率的分析[J]．经济研究，1996， (4)．
[141]陈佳贵．关于企业生命周期与企业蜕变的探讨[J]．中国工业经济，1995， (11)： 5-13
[142]卫兴华，孙咏梅．当前金融危机的特点与根源及应对思考[J]．经济学动态，2009， (5)．
[143]吴宣恭．当前这场危机的根本原因[J]．经济学动态，2009， (1)．
[1]Aghion， P．，and P．Bolton．An Incomplete Contracts Approach to Financial Contracting[J]．Review of Economic Studies， 1992，(59)：473-94．
[2]Altman， E．I．Corporate financial distress： A Complete Guide to Predicting，Avoiding， and Dealing with Bankruptcy[M]．New York： John Wiley and Sons， 1983．
[3]Berger， A．N．，Udell，G．F．Relationship Lending and Lines of Credit in Small Firm Finance[J]．Journal of Business， 1995，(68)：351-382．
[4]Boritz， J．E．The “going concern” assumption： accounting and auditing implications[R]．CICA Research Report， Canadian Inst．Chartered Accts， 1991．
[5]Fama， E．F．The Behavior of Stock Market Prices[J]．Journal of Business， 1965，(38)：34-106．
[6]Fama， E．F．Efficient Capital Markets： A Review of Theory and Empirical Works [J]．Journal of Finance， 1970， may．
[7]Hayek， F．A．．The Constitution of Liberty[M]．Chicago： Chicago University Press， 1960．
[8]John， Williamson and Milli， Mahar．A Survey of Financial Liberalization[J]．Essays in International Finance， 1998．
[9]King， Robert G．and Levine， Ross．Finance， Entrepreneurship， and Growth：Theory and Evidence[J]．Journal of Monetary Economics， December 1993 (b)， 32(3)： 513～42．
[10]Kumar， Krishna B．， Raghuram G．Rajan， and Luigi Zingales．(2001)．What Determines Firms Size?University of Chicago. CRSP Working Paper No. 496.
[11]La Porta, R., Lopez-de-Silanes, F., Shleifer, A., and Vishny, R. Law and Finance[J]. Journal of Political Economy, 1998, (106) : 1113-1155.
[12]Levine, R. Loayza N. and Beck, T. Financial Intermediation and Growth: Causality and Causes[J]. Journal of Monetary Economics, 2000, (46): 31-77.
[13]Levine, Ross. (2005). "Finance and Growth: Theory and Evidence." in Handbook of Economic Growth, Eds: Philippe Aghion and Steven Durlauf, forthcoming. NBER Working Paper No. 10766.
[14]Le' once Ndikumana. Financial Development, Financial Structure, and Domestic Investment: International Evidence[J]. Journal of International Money and Finance, 2005, (24) : 651-673.
[15]Love, I., 2001. Financial Development and Financing Constraints: International Evidence from the Structural Investment Model , World Bank Working Paper, No.2694.
[16]Michael C. Jensen and William H. Meckling. Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure[J].Journal of Financial Economics, 1976, Vol. 3, (4): 305-360.
[17]Mayer, C. Financial Systems, Corporate Finance, and Economic Development. [A].In Asymmetric Information, Corporate Finance, and Investment, ed. R. Glenn Hubbard [C].Chicago: University of Chicago Press, 1990.
[18]Penrose, E.T.The Theory of the Growth of the Firm[M].Oxford Basil Blackwell, 1959.[19]Rajan, R.&L.Zingales. Financial dependence and growth.[J] American Economic Review, 1998, Vol.12.
[20]Robinson, J. The Generation of the General Theory In: the Rate Interest , and Other Essays[M].London: Macmillan, 1952.
[21]S. Claessens and L. Laeven. Financial Development, Property Rights, and Growth[J].Journal ofFinance, 2002, (58): 2401-2436.
[22]Wurgler, Jeffrey. Financial markets and the allocation of capital[J]. Journal of Financial Economics, Elsevier, 2000, vol. 58(1-2): 187-214.
[23]Thorsten Beck, Asli Demirg(?)c-Kunt and Vojislav Maksimovic.2003. Financial and legal Institutions and Firm Size[R].Policy Research Working Paper Series 2997, The World Bank.
[24]Thorsten Beck, Asli Demirg(?)c-Kunt and Vojislav Maksimovic.The Influence of Financial and Legal Institutions on Firm Size[J]. Journal of Banking & Finance , 2006, (30): 2995-3015.
[25]Chan, F. Corporate Governance for the SME[M]. Lawlink Resource, Winter, 2003.
[26]Edward A. Robinson.The structure of Competitive Industry[M]. Chicago: University of Chicago Press, 1958.
[27]Samuels, J.M., &Smyth, D.J. Profits, Variability of Profits and Firm Size[J].Economics, 1968, (35): 127-139.
[28]Williamson, O.E.Corporate Finance and Corporate Governance[J].Journal of Finance, 1988, Vol.43, (3): 567-591.
[29]Grossman, S. and Hart, O. Corporate Financial Structure and Managerial Incentives[A]. In J.McCall, The Economics of Information and Uncertainty[C]. Chicago: University of Chicago Press , 1982.
[30]Stuckey, John and David White.When and When Not to Vertically Integrate[J].Sloan Management Review, Spring 1993. pp 71 -83.
[31]M. Jensen. Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers[J].. American Economic Review , 1986, (76): 323-9.
[32]A. Shleifer, R. Vishny. A Survey of Corporate Governance[J].The Journal of Finance, 1997, (52): 737-83.
[33]Poitein, M. Financial Signaling and the Deep-Pocket Argument[J].Rand Journal of Economics, 1989, (20): 26-40.
[34]Ross , Stephen.The Determination of Financial Structure : the Incentive Signaling Approach[J].Bell Journal of Economics, 1977, (8): 23-40.
[35]Masulis.The Impact of Capital Structure Change on Firm Value: Some Estimates[J].The Journal of Finance, 1983, (38): 107-26.
[36]Leland, Hayne and David Pyle.Information Asymmetric, Financial Structure, and Financial Intermediation[J].Journal of Finance, 1977, (32): 371-388.
[37]Myers, S.C. The Capital Structure Puzzle[J]. Journal of Finance, 1984, (39): 575-592.
[38]Miller, M .H. Debt and taxes[J]. Journal of Finance, 1977, (5): 261-273.
[39]Harris, Milton and Artur Raviv. Capital Structure and the Information Role of Debt[J]. Journal of Finance, 1988, (20): 55-86.
[40]Harris, Milton and Artur Raviv. Capital Structure and the Informational Role of Debt. Journal of Finance, 1990, (45): 321-349.
[41]Cleary, S. International Corporate Investment and the Role of Financial Constraints, Working Paper.2002.
[42]Fazzari, Steven, R. Glenn Hubbard and Bruce Petersen. Financing Constraints and Corporate Investment[J]. Brooking Papers on Economic Activity, 1988, (1): 141-195.
[43]Kaplan, Steven and Luigi Zingales. Do Investment-Cash Flow Sensitivities Provide Useful Measures of Financing Constraints?[J].Quarterly Journal of Economics, 1997, (112): 169-215.
[44]Gilchist, Simon, and Himmelberg, Charles P. Evidence on the Role of Cash Flow in Reduced-Form Investment Equations[J].Journal of Monetary Economy, 1995, (36): 541-572.
[45]Kadapakkam, Palani-Rajan, P.C. Kumar, and Leigh A. Riddick. The Impact of Cash Flows and Firm Size on Investment: The International Evidence [J].Journal of Banking and Finance, 1998, (22): 293-320.
[46]Ghosh, Saibal.Did Financial Liberalization Ease Financing Constraints? Evidence from India Firm-Level Date[J]. Emerging Market Review, 2006, (7): 176-190.
[47]Laeven, Luc.Does Financial Liberalization Reduce Financing Constraints?[J]. Financial Management, 2003, (32): 5-34.
[48]Koo Jaewoon and Maeng Kyunghee. The Effect of Financial Liberalization on Firms Investments in Korea[J]. Journal of Asian Economics, 2005, (16): 281-297.
[49]Devereux, M., and Schiantarelli, F. Investment, Financial Factors, and Cash Flow: Evidence from U.K. Panel Data[A].In R. G. Hubbard, Ed, Asymmetric Information, Corporate Finance and Investment[C]. Chicago: University of Chicago Press, 1990.
[50]Calderon, Cesar and Liu, Lin. The Direction of Causality Between Financial Development and Economic Growth[J]. Journal of Development Economics, Elsevier, 2003, vol. 72(1): 321-334, October.
[51]Bengt Holmstrom and Jean Tirole. Market Liquidity and Performance Monitoring[J].Journal of Plitical Economy, 1993, (4): 678-709.
[52]Oliver Hart and John Moore .Foundations of Incomplete Contracts[J].Review of Economic Studies, 1999, (66): 115-138.
[53]Oliver Hart .Financial Contracting[J]. Journal of Economic Literature, 2001, (12): 1079-1100.
[54]Robert G. King and Ross Levine .Finance and Growth: Schumpeter Might be Right[J]. The Quarterly Journal of Economics, 1993, (3): 717-737.
[55]Solomon Tadesse. Financial Architecture and Economic Performance: International Evidence[J].Financial Development and technology, 2002, (11): 429-454.