基于林权交易市场的林业引资路径与模式研究
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摘要
集体林权制度改革的逐步深入及相关配套制度建设的推进,为林业要素市场与资本市场的结合创造条件。本文以我国当前林业资金支持体系问题研究和林业经营主体融资需求分析为切入点,以集体林权制度改革配套建设为契机,以林权交易市场为连接林业要素市场与资本市场的纽带,探索拓宽林业引资渠道的模式,促进林业发展。
本文运用理论与实证分析,定性与定量分析,并结合典型调查的研究方法,深入分析林业资金支持不足与林业融资困难之间的矛盾关系,分析林权交易机构面临林权交易萎缩问题的根源,指出林权交易机构参与林业引资的优势和作用。结合实地调查以及文献研究,从市场化发展程度、林业产业发展水平以及与资本市场发展成熟度三个方面探索构建林权交易机构参与林业引资的阶段性发展模式。
本文的主要内容构成、研究结论和主要观点如下：
第一,通过二手数据以及实地调查数据分析,认为我国林业资金支持体系的建设存在包括投资总量不足且结构失衡,投资效率低于整体国家投资效率等问题,同时,林业经营主体存在资金短缺、信贷约束等问题难以得到有效解决,认为林业融资渠道狭窄,缺乏有效的林业投融资机制,需要以市场的、产业的、发展的视角,探索林业资金引入机制的新模式。
第二,以林权交易市场的产生发展以及林权交易机构的主要服务状况分析为基础,运用交易成本理论和行为博弈理论,结合实际调查情况,论证林权交易出现萎缩的问题与原因,认为林权交易机构应凭借其在林业领域的专业优势和已经建立的信息服务基础,探索从中介机构的角度完善自身发展,改进现有服务,创新服务品种和交易模式,从吸引社会资金介入林业领域当中获取自身发展的动力。
第三,以林木资产特殊金融属性的基本特征分析为基础,讨论林业引资已经具备的潜力和条件,构建林权交易机构参与林业引资的博弈模型,借鉴已有相关引资和交易模式,从森林资源资产的经济问题着手,探索基于林权交易市场的林业引资路径和分阶段发展模式。
第四,通过实地调查数据分析当前林权抵押贷款存在的问题,构建由政府参与支持结合林权交易机构功能深化的抵押贷款优化模式；探索解决林木资产的长周期经营过程中资金流动性较差的问题,构建林木资产的远期合约交易模式；利用中小企业集合债券的基本原理,.构建通过林权交易机构联合承销公司的债券设计和发行模式；并对每一种模式的运行过程,参与主体,可行性以及存在的主要风险等问题进行分析,讨论模式运行的关键问题,并提出相关建议。
第五,结合全文研究,分三个层面提出相关建议。认为政府层面需要转变政府职能,建立多层次林业资本市场,拓宽林业投融资渠道,支持林权交易市场的建设和转型发展；林权交易机构层面需要加强内部建设,创新交易品种,联合传统金融机构服务林业发展；政策环境层面需要对我国现有的商品林采伐制度,森林保险以及林业信贷支持方面进行完善,为林业资本市场发展创造条件。
The new collective forest right reform and the supporting construction provided a great opportunity for the combination of forestry factor market and capital market. Based on the problems analysis of forestry financial system and financing needs of farmers and forest enterprises, taking collective forest right reform supporting as the entry point, in order to widen forestry investment channel and promote the forestry development, the possibilities connection between the forestry factor market and the capital market were discussed in this paper based on forest right trade market.
Theoretical and empirical analysis, qualitative and quantitative analysis, combined with typical survey research methods were used in this paper, to analyze the contradictory relationship between financing difficulties and forestry insufficient funds, discuss the shrinking reason of forest right trade, which was seriously faced by forest right trading institutions. It was pointed out the advantages and important role of forest right trading institutions in attracting capital from investors. Combined with field surveys and literature, and the development of market, as well as the level of development of forestry industry and capital market maturity, phased development mode was build to financing forestry involved in forest right trading institutions.
The main content, conclusion and perspectives were as follows:
Firstly, in general, the total amount of forestry investment was insufficient and inefficient, forestry funding was difficult to meet the needs of the ecological construction, but also cannot satisfy the need of forestry reproduction expand. The forest resource quantity argument relying on central fiscal expenditure, while not on establishment of effective capital operation system, resulting in dual pressures of the government ecological funds and difficulties of forestry production and management in financing. As a result, with the current forest right reform and construction, exploring new mode of forestry capital introduction mechanism in the view of market, industry, development and opening up a new path for forestry development were discussed.
Secondly, based on the use of transaction cost theory and behavioral game theory, combined with the investigation, the current forest right trading types and problems were analyzed, forest right trading contraction issues were demonstrated. It was proposed that the forest right trading institutions should take the professional advantages in the field of forestry and information services infrastructure which has been established to improve their own development and existing services, offering innovative product and trading patterns to attract social funds from the perspective of financial intermediaries.
Thirdly, based on analysis of forest assets special financial attributes, the potential and conditions of forestry investment were discussed for building forest right trading institutions involved in forestry attract investment by using game behavior mode, according to relevant financing and trading patterns, forestry investment path and phased development model were explored in the perspective of forest resource asset economic problems.
Fourthly, the problems of the current forest right mortgage loan were analyzed supported by survey data, mortgage optimization mode was build supported by the combination of government involvement and forest right trading institutions function deepening; Timber assets forward contract mode was explored for forest assets in long-cycle management; Using the basic principles of SME collective bonds, bonds design was discussed with the joint of securities companies and forest right trading institutions. Operation of each mode, participating subjects, feasibility and the main risks were analyzed, the key issues associated with relevant proposals were discussed.
Lastly, combining with the full research, suggestions in three aspects were proposed. Government functions should be transformed, establishing a multi-level capital market, broadening the forestry financing channels, supporting forestry construction and transformation of forest right trade market development; The forest right trade exchange need to enhance the internal construction, promote innovative trading products, combine with traditional financial institutions; In order to support development of capital markets, policies of forest insurance and commercial forest harvesting should be promote to suit the construction of credit system.
本文运用理论与实证分析,定性与定量分析,并结合典型调查的研究方法,深入分析林业资金支持不足与林业融资困难之间的矛盾关系,分析林权交易机构面临林权交易萎缩问题的根源,指出林权交易机构参与林业引资的优势和作用。结合实地调查以及文献研究,从市场化发展程度、林业产业发展水平以及与资本市场发展成熟度三个方面探索构建林权交易机构参与林业引资的阶段性发展模式。
本文的主要内容构成、研究结论和主要观点如下：
第一,通过二手数据以及实地调查数据分析,认为我国林业资金支持体系的建设存在包括投资总量不足且结构失衡,投资效率低于整体国家投资效率等问题,同时,林业经营主体存在资金短缺、信贷约束等问题难以得到有效解决,认为林业融资渠道狭窄,缺乏有效的林业投融资机制,需要以市场的、产业的、发展的视角,探索林业资金引入机制的新模式。
第二,以林权交易市场的产生发展以及林权交易机构的主要服务状况分析为基础,运用交易成本理论和行为博弈理论,结合实际调查情况,论证林权交易出现萎缩的问题与原因,认为林权交易机构应凭借其在林业领域的专业优势和已经建立的信息服务基础,探索从中介机构的角度完善自身发展,改进现有服务,创新服务品种和交易模式,从吸引社会资金介入林业领域当中获取自身发展的动力。
第三,以林木资产特殊金融属性的基本特征分析为基础,讨论林业引资已经具备的潜力和条件,构建林权交易机构参与林业引资的博弈模型,借鉴已有相关引资和交易模式,从森林资源资产的经济问题着手,探索基于林权交易市场的林业引资路径和分阶段发展模式。
第四,通过实地调查数据分析当前林权抵押贷款存在的问题,构建由政府参与支持结合林权交易机构功能深化的抵押贷款优化模式；探索解决林木资产的长周期经营过程中资金流动性较差的问题,构建林木资产的远期合约交易模式；利用中小企业集合债券的基本原理,.构建通过林权交易机构联合承销公司的债券设计和发行模式；并对每一种模式的运行过程,参与主体,可行性以及存在的主要风险等问题进行分析,讨论模式运行的关键问题,并提出相关建议。
第五,结合全文研究,分三个层面提出相关建议。认为政府层面需要转变政府职能,建立多层次林业资本市场,拓宽林业投融资渠道,支持林权交易市场的建设和转型发展；林权交易机构层面需要加强内部建设,创新交易品种,联合传统金融机构服务林业发展；政策环境层面需要对我国现有的商品林采伐制度,森林保险以及林业信贷支持方面进行完善,为林业资本市场发展创造条件。
The new collective forest right reform and the supporting construction provided a great opportunity for the combination of forestry factor market and capital market. Based on the problems analysis of forestry financial system and financing needs of farmers and forest enterprises, taking collective forest right reform supporting as the entry point, in order to widen forestry investment channel and promote the forestry development, the possibilities connection between the forestry factor market and the capital market were discussed in this paper based on forest right trade market.
Theoretical and empirical analysis, qualitative and quantitative analysis, combined with typical survey research methods were used in this paper, to analyze the contradictory relationship between financing difficulties and forestry insufficient funds, discuss the shrinking reason of forest right trade, which was seriously faced by forest right trading institutions. It was pointed out the advantages and important role of forest right trading institutions in attracting capital from investors. Combined with field surveys and literature, and the development of market, as well as the level of development of forestry industry and capital market maturity, phased development mode was build to financing forestry involved in forest right trading institutions.
The main content, conclusion and perspectives were as follows:
Firstly, in general, the total amount of forestry investment was insufficient and inefficient, forestry funding was difficult to meet the needs of the ecological construction, but also cannot satisfy the need of forestry reproduction expand. The forest resource quantity argument relying on central fiscal expenditure, while not on establishment of effective capital operation system, resulting in dual pressures of the government ecological funds and difficulties of forestry production and management in financing. As a result, with the current forest right reform and construction, exploring new mode of forestry capital introduction mechanism in the view of market, industry, development and opening up a new path for forestry development were discussed.
Secondly, based on the use of transaction cost theory and behavioral game theory, combined with the investigation, the current forest right trading types and problems were analyzed, forest right trading contraction issues were demonstrated. It was proposed that the forest right trading institutions should take the professional advantages in the field of forestry and information services infrastructure which has been established to improve their own development and existing services, offering innovative product and trading patterns to attract social funds from the perspective of financial intermediaries.
Thirdly, based on analysis of forest assets special financial attributes, the potential and conditions of forestry investment were discussed for building forest right trading institutions involved in forestry attract investment by using game behavior mode, according to relevant financing and trading patterns, forestry investment path and phased development model were explored in the perspective of forest resource asset economic problems.
Fourthly, the problems of the current forest right mortgage loan were analyzed supported by survey data, mortgage optimization mode was build supported by the combination of government involvement and forest right trading institutions function deepening; Timber assets forward contract mode was explored for forest assets in long-cycle management; Using the basic principles of SME collective bonds, bonds design was discussed with the joint of securities companies and forest right trading institutions. Operation of each mode, participating subjects, feasibility and the main risks were analyzed, the key issues associated with relevant proposals were discussed.
Lastly, combining with the full research, suggestions in three aspects were proposed. Government functions should be transformed, establishing a multi-level capital market, broadening the forestry financing channels, supporting forestry construction and transformation of forest right trade market development; The forest right trade exchange need to enhance the internal construction, promote innovative trading products, combine with traditional financial institutions; In order to support development of capital markets, policies of forest insurance and commercial forest harvesting should be promote to suit the construction of credit system.
引文
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