金融国家的形成与发展
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摘要
自1945年美国通过制度化安排确立世界霸主地位以来,关于美国霸权衰落的讨论就从未停止过。特别是2007年美国次贷危机的爆发并迅速发展成为全球性金融危机,一些新兴大国开始提出建立多极化国际货币体系的要求,美元信用面临着比较严峻地挑战,国际社会也开始产生关于美国金融霸权衰落的担忧。国内外学术界也就美国霸权的未来走向及可能替代美国的下一个霸权国家问题进行了探讨和研究,但结果却是争议不断。时至今日,美国依旧是世界上综合实力最为强大的国家,而美元也仍然是国际货币体系的主导货币。
现代国家美国是一个典型的“金融国家”,其不仅拥有全世界最发达、最开放的金融市场和金融规则的制定权,而且美元作为世界核心货币具有强大的主权货币能力。正是金融领域的强大实力造就了今日的美国,也支撑其成为第一个全球范围的霸权国家。我们不禁要问,为什么美国能够成为金融国家,其如今的金融霸权是一个突变发展的产物还是一个渐进累积的过程?而以往的霸权国家荷兰和英国为什么未能成为金融国家呢?成为金融国家需要具备哪些条件呢?将这些一脉相承的问题结合在一起,即构成了本文的论题:“金融国家的形成与发展”。
本文怀着问题意识,本着客观、严谨的学术研究态度,采用逻辑分析方法和历史比较研究方法,以国际政治经济学和制度经济学相结合的视角,在对以往的霸权周期和霸权兴衰理论总结的基础上,对金融发展与霸权兴衰之间的关系建立起理论分析框架,即通过对金融发展与经济增长和制度安排之间关系的分析来阐释金融在霸权兴衰中的重要作用。
在理论分析的基础上,本文试图从世界经济史的发展脉络中寻求答案,即对历史上出现过的霸权国家进行考察,分析金融发展在霸权兴衰中所起到的作用,以求对理论分析进行验证。本文首先以历史上的霸权国家荷兰和英国为例对金融发展在霸权兴衰中的作用进行探讨和研究,其次对现代金融国家的典范——美国的形成与发展进行深入探讨,最后在历史研究的基础上得出相应结论。
在荷兰霸权时期,金融市场和金融组织在其崛起、胜利和成熟中起到了重要的作用。而在其衰落的过程中,虽然由金融扩张所导致的金融危机的爆发起到了很大的破坏作用,但是商业贸易的衰败才是决定性影响因素。这与该时期贸易相对于金融的地位和发达程度是息息相关的。在荷兰国内,商业和贸易相对于金融具有比较优势;但相对于该时期的其他国家而言,荷兰的金融业具有比较优势。荷兰本是一个小国,其与同时期的法国相比,在人口规模、领土面积和前期发展基础上是有较大差距。但是,它凭借着金融创新能力,通过发展年金市场和国债市场、改革税收制度,通过建立阿姆斯特丹汇兑银行和荷兰东印度公司,取得了抵抗西班牙的八十年战争的胜利和一系列与法国争霸战争的胜利,最终成为欧洲同时期最为强大的国家。可以说,荷兰的奋斗历史就是一部金融创新史,其在金融市场、金融机构和金融工具等领域都扮演着开拓者的角色,这是同时期的其他国家都望尘莫及的。但是,随着制度僵化和路径依赖的影响,荷兰逐渐被后起的、具有支撑金融发展的更大市场的英国所超越。
在英国霸权时期,制度安排和金融发展在其崛起、胜利和成熟中都起到了极为重要的作用。尤其值得注意的是,除了金融市场、金融组织和金融机构的作用外,英镑所体现的主权货币能力开始显现,这在荷兰霸权史中是不具备的。在英国霸权的衰落中,其与美国之间在国内市场规模、金融创新能力和资本市场的发展方面的差异已经开始显现,而两次世界大战和大萧条的冲击也使得英国从债权国变为债务国,并失去了英镑的国际货币地位,从而最终退出了霸主的舞台。可以说,英国是一个“准金融国家”,其相对于其他国家而言具有明显的金融业比较优势,特别是英镑的国际地位为其谋得了独一无二的金融中心地位。但是,就国内整体经济状况而言,英国主要依靠的是第二产业(制造业)的发展,其在国际经济中更主要的是扮演一个贸易大国的角色。这与此时的国际分工主要体现为“农业—制造业”的形式是息息相关的。而英国也正是在这样的背景下,依靠工业革命推动下的强大生产能力和自由贸易政策的推广而成长为世界经济强国的。金融在整个英国霸权兴衰中都起到了极为重要的催化剂和推动力的作用。没有金融资本的支持,就不可能发展出股份制公司,也不会产生工业革命;没有金融市场特别是债券市场的发展,也就不可能为战争中的英国提供持续的、大规模的和低利率的融资;而没有英镑的国际地位的支撑,英国不可能在国际贸易和国际金融领域获得如此核心的地位。所以,也许金融发展在英国的霸权兴衰中并非浮在表面的最显而易见的决定性因素,但是其内在的作用却是不可低估的。此后,英国也正是因为在两次世界大战后丧失了债权国地位和英镑的主导货币地位,才最终退出了霸主的舞台。取而代之的,是具有更强金融创新能力和金融活力的美国。
美国霸权兴衰的历史与金融发展有着千丝万缕的联系。华尔街成为美国金融的缩影,它的风云变幻左右着美国经济的走势。较同时期的其他国家而言,美国不仅具有金融业的比较优势,而且具有金融业在国内各产业中的绝对优势。此时期的国际分工逐渐向“制造业—金融业”过渡,而第三次科技革命推动下的技术创新为金融业从服务业中分离出来提供了条件。从美国独立战争到南北战争,从布雷顿森林体系的建立到“美元体制”的建立,从亚洲金融危机到全球性金融危机,金融发展贯穿了美国霸权崛起、胜利、成熟的各个阶段,而至于美国霸权的衰落,其将来也必定会在金融领域得到充分且具体的体现。可以说,美国与荷兰和英国的霸权是不同的,其已经不再依赖于作为贸易顺差国和债权国来维持霸权地位,恰恰相反的是,美国现在是双赤字的发展模式,其通过全球性金融扩张成为一个彻底的“金融国家”,同时依靠美元的信用肆意消费全世界的资源。美国成为一个超级金融大国,资本化成为美国资本主义的核心精神。
通过阅读历史我们发现,美国金融霸权的出现并不仅仅是一个突变性或者阶段性问题,它是有历史脉络可寻的,也是在以往霸权国家的发展轨迹中一步步演进而来的。在理论和历史检验的基础上,本文得出了三点结论:
第一,金融发展在一国的霸权兴衰中起到了极为重要的作用,这种作用表现于霸权的崛起、胜利、成熟和衰落的各个时期,且与贸易和商业的发展息息相关。金融的作用随着时代背景、产业结构和国际分工的变化从弱到强,呈现一种动态演进的过程,发展到美国已经形成以金融霸权为最主要支撑力量的“金融国家”。可以说,霸权国家演进的历史就是金融国家形成与发展的历史。
第二,一国发展成为“金融国家”需要具备几点条件:(1)有利于金融发展的民主宪政政体(2)一个能够支撑金融发展的强大的、有效率的国内市场(3)完善的银行体系和高度发达的资本市场(4)强大的主权货币能力(5)自由主义贸易体系和规模庞大的贸易需求(6)能够为金融发展提供信用支撑的信息体系。
第三,美国作为现代金融霸权国家,目前虽然遭受了全球性金融危机的冲击,但其政治、军事、经济等综合实力尤其是金融实力仍然处于世界领先水平。而从“金融国家”所需具备的几个条件来分析,还未出现能够与美国相抗衡的候选国。但是,按照霸权兴衰的规律,美国霸权终将走向尽头,与此同时一个新的大国会在世界经济的混乱之中崛起。这个候选国会出现在欧洲还是亚洲,会是一个国家还是一个国家联盟,这些都是未知数。唯一能够确定的,就是下一个“超级金融国家”一定会具备金融国家形成所需要的基础条件。
The discussion about the decline of American hegemony has never stopped Since the United States established world hegemony through institutional arrangements in 1945. In particular, the American sub-prime mortgage crisis broke out in 2007 and quickly developed into a global financial crisis, some emerging countries put forward to the requirement to establish a multi-polar international monetary system. Dollar credit faced relatively serious challenges, the international community begun to concern about the decline of American financial hegemony. Many scholars begin to study the future direction of American hegemony and the issue of possible alternatives to America, but the result is indeed controversial. Until now, America remains the world's most powerful nation, and the dollar is still the dominant currency of the international monetary system.
Ameirca as a modern country is the typical "financial state".It not only has the world's most advanced and developed financial markets and financial rule-making power, and the dollar as the world's key currency has strong sovereign currency capabilities.It is the powerful strength of the financial sector created today’s United States, but also supported it to become the first global hegemonic state. We have to ask: why the United States can become a financial state? Its financial hegemony is the product of a mutation or a gradual accumulation in the development process? Why the past hegemony—Netherlands and England did not develop into the financial states? What conditions need to become a financial state? Combing these issues will constitute the topic of this paper: the origin and evolution of the financial states.
With problem awareness, taking an objective and rigorous academic research attitude, using logic and comparative history analysis research methods, combining with international political economy and institutional economics perspective, at the basis of concluding the past hegemonic cycles theory, this paper builds a theoretical framework between the financial development and the rise and fall of hegemony which is used to explain important role of finance played in the rise and fall of hegemony.
Based on the theoretical analysis, this paper attempts to see answers from the developing context of world economic history. It studies the hegemonic countries appeared in the history and analysis the role of finance development played in the rise and fall of hegemony in order to verify the theoretical analysis. Firstly , this paper researches the role of financial development in rise and fall of Netherlands and Britain which are hegemonic states in the history; Secondly, it deeply explores the formation and development of modern financial state - the United States; Finally, on the basis of history it draws the appropriate conclusions.
During the Netherlands hegemony period, the financial market and financial organizations had played an important role in the rise, triumph and maturity of the hegemony. In the course of its decline, although the occurrence of financial crises caused by financial expansion played a significant role in the destruction, but the decline of commerce and trade was a decisive factor. This was related to the status and development level of trade relative to the financial in this period. In the Netherlands, commercial and trade relative to finance had a comparative advantage; but compared to other countries in this period, the Dutch financial sector has a comparative advantage. The Netherlands was a small country which had a large gap compared to France in the population size, land area and the preliminary development basis. However, it was by virtue of financial innovation, through the development of annuity markets and bond markets, reforming the tax system, establishing the Amsterdam exchange bank and the Dutch East India Company, it got the victory in the war within eighty years against the Spanish and a series of hegemonic wars against French, eventually it became the most powerful European countries at this period. It could be said that the struggling history in Netherlands is a financial innovation history. Dutch had played a pioneer role in the fields of financial markets, financial institutions and financial instruments, which could not be done by other countries in the same period. However, with the effect of rigid system and path dependence, Netherlands was gradually surpassed by the coming British with greater market to support financial development.
In British hegemony period, the institutional arrangements and financial development played a vital role in the process of rise, victory and maturity of British hegemony. Particularly, except for the financial markets, organizations and institutions, the role of British Pound as the monetary sovereignty had arisen obviously, which was not available in Holland. During the decline process of British hegemony, the differences had immerged on domestic market size, financial innovation capacity and the development of capital market between British and America. The British has generally turning into a debtor nation from creator under the impact of two World Wars and the Great Depression, and lost its hegemony while British Pound was no more international currency. British could be said as a“quasi-financial state”, for obviously it took comparative advantage over the other countries, especially while the role of British Pound as international currency helped it gained the position of world financial centre. However, in terms of the overall domestic economy, British mainly relied on the growth of manufacturing industry, and acted more like a big trading nation. This related closely with the temporal pattern of“Agriculture Industry----Manufacture Sector”on international labor division. Under such situation, driven by the powerful production capacity led by industrial revolution and the widespread of free trade policy, British grew up rapidly to an international economic power. Finance played a vital role of catalyst and driven force in the rise and fall of British hegemony. Without the support of financial capital, it was impossible to develop its joint-stock company and promote industrial revolution; without the development of financial market, especially bond market, it was impossible to provide continuous, large scale funds with low interest; also without the support of British Pound’s international status, UK was impossible to obtain the core status in international trade and finance sector. Therefore, although the finance development was not the most obvious and determining factor, its role could not be underestimated. Since then, especially after two world wars, the UK lost its status as creator nation and the Pound’s leading position, finally gave up its hegemony position to a country with more powerful financial innovation capacity and yiability.
In America, the rise and fall of its hegemony related very closely with the development of finance. The Wall Street had become the epitome of American finance, it's development was changing the trend of American economy. Compared with the other countries at the same period, the America not only had the comparative advantage but also had absolute advantage in the financial industry. During this period, the international labor division was transferring to“Manufacturing Sector—Finance Sector”,and the technology innovation driven by the Third Technology Revolution provided conditions needed by the separation of finance industry from service sector. From the independence war to the civil war, from the establishment of Breton Woods System to the creation of Dollar system, from the Asia financial crisis to the global financial crisis, finance went through every period in the course of establishment and fall of American hegemony. And in the future, the decline of American hegemony will be surely and roundly reflected in the financial sector. Different from the Netherlands and the UK, America does not need to be trade surplus country and creator nation to maintain its hegemony status. In contrast, the USA maintains the development model of double deficits, and has change into a real“financial nation”through global financial expansion. Relying on dollar credit, America willfully consumes the resources all around the world. As a financial superpower, capitalization has become the core concept of the American capitalism.
Throughout history we find that the emergence of U.S. financial hegemony is not just a problem of mutation or stage. It can be found in historical context, and also evolutes step by step from the development path of hegemonic states in the past. In theory and history test, this paper obtains three conclusions:
Firstly, financial development played a very important role in the rise and fall of the hegemony, which was reflected in the rise, victory, maturity and decline periods of hegemony, and was closely related to the development of trade and business.The role of the finance developed from weak to strong with the varies of time background, industry structures and international division of labor, showing a dynamic evolution process. When it developed to the American period, financial hegemony has been formed as the most important force to support the hegemony, and the America has become the "financial state".
Secondly, a country becomes a "financial state" requires a few conditions:(i) the government with democratic constitutional system which is suitable for financial development; (ii) a strong and efficient domestic market which can support the financial development; (iii) the sound banking system and highly developed capital market; (iv) the strong currency sovereign capacity; (v) the liberal trading system and large-scale trade needs; (vi) the information systems which is able to provide credit support for the financial development.
Thirdly, the United States as a modern country has financial hegemony, although it is currently suffering the impact of global financial crisis, its political, military and economic comprehensive strength, especially financial strength is still the world leader. Analyzing the several conditions necessary for a "financial state ", there has not candidate which is able to compete with the U.S. However, according to the laws of the rise and fall of hegemony, the United States hegemony finally will come to an end, while a new large country will rise in chaos of the world economy. Whether the next candidate will appear in Europe or Asia, it would be a country or a union of countries, these are still unknown. The only way to be determined is that the next "financial state" will have the necessary basic conditions for formation of the financial states.
现代国家美国是一个典型的“金融国家”,其不仅拥有全世界最发达、最开放的金融市场和金融规则的制定权,而且美元作为世界核心货币具有强大的主权货币能力。正是金融领域的强大实力造就了今日的美国,也支撑其成为第一个全球范围的霸权国家。我们不禁要问,为什么美国能够成为金融国家,其如今的金融霸权是一个突变发展的产物还是一个渐进累积的过程?而以往的霸权国家荷兰和英国为什么未能成为金融国家呢?成为金融国家需要具备哪些条件呢?将这些一脉相承的问题结合在一起,即构成了本文的论题:“金融国家的形成与发展”。
本文怀着问题意识,本着客观、严谨的学术研究态度,采用逻辑分析方法和历史比较研究方法,以国际政治经济学和制度经济学相结合的视角,在对以往的霸权周期和霸权兴衰理论总结的基础上,对金融发展与霸权兴衰之间的关系建立起理论分析框架,即通过对金融发展与经济增长和制度安排之间关系的分析来阐释金融在霸权兴衰中的重要作用。
在理论分析的基础上,本文试图从世界经济史的发展脉络中寻求答案,即对历史上出现过的霸权国家进行考察,分析金融发展在霸权兴衰中所起到的作用,以求对理论分析进行验证。本文首先以历史上的霸权国家荷兰和英国为例对金融发展在霸权兴衰中的作用进行探讨和研究,其次对现代金融国家的典范——美国的形成与发展进行深入探讨,最后在历史研究的基础上得出相应结论。
在荷兰霸权时期,金融市场和金融组织在其崛起、胜利和成熟中起到了重要的作用。而在其衰落的过程中,虽然由金融扩张所导致的金融危机的爆发起到了很大的破坏作用,但是商业贸易的衰败才是决定性影响因素。这与该时期贸易相对于金融的地位和发达程度是息息相关的。在荷兰国内,商业和贸易相对于金融具有比较优势;但相对于该时期的其他国家而言,荷兰的金融业具有比较优势。荷兰本是一个小国,其与同时期的法国相比,在人口规模、领土面积和前期发展基础上是有较大差距。但是,它凭借着金融创新能力,通过发展年金市场和国债市场、改革税收制度,通过建立阿姆斯特丹汇兑银行和荷兰东印度公司,取得了抵抗西班牙的八十年战争的胜利和一系列与法国争霸战争的胜利,最终成为欧洲同时期最为强大的国家。可以说,荷兰的奋斗历史就是一部金融创新史,其在金融市场、金融机构和金融工具等领域都扮演着开拓者的角色,这是同时期的其他国家都望尘莫及的。但是,随着制度僵化和路径依赖的影响,荷兰逐渐被后起的、具有支撑金融发展的更大市场的英国所超越。
在英国霸权时期,制度安排和金融发展在其崛起、胜利和成熟中都起到了极为重要的作用。尤其值得注意的是,除了金融市场、金融组织和金融机构的作用外,英镑所体现的主权货币能力开始显现,这在荷兰霸权史中是不具备的。在英国霸权的衰落中,其与美国之间在国内市场规模、金融创新能力和资本市场的发展方面的差异已经开始显现,而两次世界大战和大萧条的冲击也使得英国从债权国变为债务国,并失去了英镑的国际货币地位,从而最终退出了霸主的舞台。可以说,英国是一个“准金融国家”,其相对于其他国家而言具有明显的金融业比较优势,特别是英镑的国际地位为其谋得了独一无二的金融中心地位。但是,就国内整体经济状况而言,英国主要依靠的是第二产业(制造业)的发展,其在国际经济中更主要的是扮演一个贸易大国的角色。这与此时的国际分工主要体现为“农业—制造业”的形式是息息相关的。而英国也正是在这样的背景下,依靠工业革命推动下的强大生产能力和自由贸易政策的推广而成长为世界经济强国的。金融在整个英国霸权兴衰中都起到了极为重要的催化剂和推动力的作用。没有金融资本的支持,就不可能发展出股份制公司,也不会产生工业革命;没有金融市场特别是债券市场的发展,也就不可能为战争中的英国提供持续的、大规模的和低利率的融资;而没有英镑的国际地位的支撑,英国不可能在国际贸易和国际金融领域获得如此核心的地位。所以,也许金融发展在英国的霸权兴衰中并非浮在表面的最显而易见的决定性因素,但是其内在的作用却是不可低估的。此后,英国也正是因为在两次世界大战后丧失了债权国地位和英镑的主导货币地位,才最终退出了霸主的舞台。取而代之的,是具有更强金融创新能力和金融活力的美国。
美国霸权兴衰的历史与金融发展有着千丝万缕的联系。华尔街成为美国金融的缩影,它的风云变幻左右着美国经济的走势。较同时期的其他国家而言,美国不仅具有金融业的比较优势,而且具有金融业在国内各产业中的绝对优势。此时期的国际分工逐渐向“制造业—金融业”过渡,而第三次科技革命推动下的技术创新为金融业从服务业中分离出来提供了条件。从美国独立战争到南北战争,从布雷顿森林体系的建立到“美元体制”的建立,从亚洲金融危机到全球性金融危机,金融发展贯穿了美国霸权崛起、胜利、成熟的各个阶段,而至于美国霸权的衰落,其将来也必定会在金融领域得到充分且具体的体现。可以说,美国与荷兰和英国的霸权是不同的,其已经不再依赖于作为贸易顺差国和债权国来维持霸权地位,恰恰相反的是,美国现在是双赤字的发展模式,其通过全球性金融扩张成为一个彻底的“金融国家”,同时依靠美元的信用肆意消费全世界的资源。美国成为一个超级金融大国,资本化成为美国资本主义的核心精神。
通过阅读历史我们发现,美国金融霸权的出现并不仅仅是一个突变性或者阶段性问题,它是有历史脉络可寻的,也是在以往霸权国家的发展轨迹中一步步演进而来的。在理论和历史检验的基础上,本文得出了三点结论:
第一,金融发展在一国的霸权兴衰中起到了极为重要的作用,这种作用表现于霸权的崛起、胜利、成熟和衰落的各个时期,且与贸易和商业的发展息息相关。金融的作用随着时代背景、产业结构和国际分工的变化从弱到强,呈现一种动态演进的过程,发展到美国已经形成以金融霸权为最主要支撑力量的“金融国家”。可以说,霸权国家演进的历史就是金融国家形成与发展的历史。
第二,一国发展成为“金融国家”需要具备几点条件:(1)有利于金融发展的民主宪政政体(2)一个能够支撑金融发展的强大的、有效率的国内市场(3)完善的银行体系和高度发达的资本市场(4)强大的主权货币能力(5)自由主义贸易体系和规模庞大的贸易需求(6)能够为金融发展提供信用支撑的信息体系。
第三,美国作为现代金融霸权国家,目前虽然遭受了全球性金融危机的冲击,但其政治、军事、经济等综合实力尤其是金融实力仍然处于世界领先水平。而从“金融国家”所需具备的几个条件来分析,还未出现能够与美国相抗衡的候选国。但是,按照霸权兴衰的规律,美国霸权终将走向尽头,与此同时一个新的大国会在世界经济的混乱之中崛起。这个候选国会出现在欧洲还是亚洲,会是一个国家还是一个国家联盟,这些都是未知数。唯一能够确定的,就是下一个“超级金融国家”一定会具备金融国家形成所需要的基础条件。
The discussion about the decline of American hegemony has never stopped Since the United States established world hegemony through institutional arrangements in 1945. In particular, the American sub-prime mortgage crisis broke out in 2007 and quickly developed into a global financial crisis, some emerging countries put forward to the requirement to establish a multi-polar international monetary system. Dollar credit faced relatively serious challenges, the international community begun to concern about the decline of American financial hegemony. Many scholars begin to study the future direction of American hegemony and the issue of possible alternatives to America, but the result is indeed controversial. Until now, America remains the world's most powerful nation, and the dollar is still the dominant currency of the international monetary system.
Ameirca as a modern country is the typical "financial state".It not only has the world's most advanced and developed financial markets and financial rule-making power, and the dollar as the world's key currency has strong sovereign currency capabilities.It is the powerful strength of the financial sector created today’s United States, but also supported it to become the first global hegemonic state. We have to ask: why the United States can become a financial state? Its financial hegemony is the product of a mutation or a gradual accumulation in the development process? Why the past hegemony—Netherlands and England did not develop into the financial states? What conditions need to become a financial state? Combing these issues will constitute the topic of this paper: the origin and evolution of the financial states.
With problem awareness, taking an objective and rigorous academic research attitude, using logic and comparative history analysis research methods, combining with international political economy and institutional economics perspective, at the basis of concluding the past hegemonic cycles theory, this paper builds a theoretical framework between the financial development and the rise and fall of hegemony which is used to explain important role of finance played in the rise and fall of hegemony.
Based on the theoretical analysis, this paper attempts to see answers from the developing context of world economic history. It studies the hegemonic countries appeared in the history and analysis the role of finance development played in the rise and fall of hegemony in order to verify the theoretical analysis. Firstly , this paper researches the role of financial development in rise and fall of Netherlands and Britain which are hegemonic states in the history; Secondly, it deeply explores the formation and development of modern financial state - the United States; Finally, on the basis of history it draws the appropriate conclusions.
During the Netherlands hegemony period, the financial market and financial organizations had played an important role in the rise, triumph and maturity of the hegemony. In the course of its decline, although the occurrence of financial crises caused by financial expansion played a significant role in the destruction, but the decline of commerce and trade was a decisive factor. This was related to the status and development level of trade relative to the financial in this period. In the Netherlands, commercial and trade relative to finance had a comparative advantage; but compared to other countries in this period, the Dutch financial sector has a comparative advantage. The Netherlands was a small country which had a large gap compared to France in the population size, land area and the preliminary development basis. However, it was by virtue of financial innovation, through the development of annuity markets and bond markets, reforming the tax system, establishing the Amsterdam exchange bank and the Dutch East India Company, it got the victory in the war within eighty years against the Spanish and a series of hegemonic wars against French, eventually it became the most powerful European countries at this period. It could be said that the struggling history in Netherlands is a financial innovation history. Dutch had played a pioneer role in the fields of financial markets, financial institutions and financial instruments, which could not be done by other countries in the same period. However, with the effect of rigid system and path dependence, Netherlands was gradually surpassed by the coming British with greater market to support financial development.
In British hegemony period, the institutional arrangements and financial development played a vital role in the process of rise, victory and maturity of British hegemony. Particularly, except for the financial markets, organizations and institutions, the role of British Pound as the monetary sovereignty had arisen obviously, which was not available in Holland. During the decline process of British hegemony, the differences had immerged on domestic market size, financial innovation capacity and the development of capital market between British and America. The British has generally turning into a debtor nation from creator under the impact of two World Wars and the Great Depression, and lost its hegemony while British Pound was no more international currency. British could be said as a“quasi-financial state”, for obviously it took comparative advantage over the other countries, especially while the role of British Pound as international currency helped it gained the position of world financial centre. However, in terms of the overall domestic economy, British mainly relied on the growth of manufacturing industry, and acted more like a big trading nation. This related closely with the temporal pattern of“Agriculture Industry----Manufacture Sector”on international labor division. Under such situation, driven by the powerful production capacity led by industrial revolution and the widespread of free trade policy, British grew up rapidly to an international economic power. Finance played a vital role of catalyst and driven force in the rise and fall of British hegemony. Without the support of financial capital, it was impossible to develop its joint-stock company and promote industrial revolution; without the development of financial market, especially bond market, it was impossible to provide continuous, large scale funds with low interest; also without the support of British Pound’s international status, UK was impossible to obtain the core status in international trade and finance sector. Therefore, although the finance development was not the most obvious and determining factor, its role could not be underestimated. Since then, especially after two world wars, the UK lost its status as creator nation and the Pound’s leading position, finally gave up its hegemony position to a country with more powerful financial innovation capacity and yiability.
In America, the rise and fall of its hegemony related very closely with the development of finance. The Wall Street had become the epitome of American finance, it's development was changing the trend of American economy. Compared with the other countries at the same period, the America not only had the comparative advantage but also had absolute advantage in the financial industry. During this period, the international labor division was transferring to“Manufacturing Sector—Finance Sector”,and the technology innovation driven by the Third Technology Revolution provided conditions needed by the separation of finance industry from service sector. From the independence war to the civil war, from the establishment of Breton Woods System to the creation of Dollar system, from the Asia financial crisis to the global financial crisis, finance went through every period in the course of establishment and fall of American hegemony. And in the future, the decline of American hegemony will be surely and roundly reflected in the financial sector. Different from the Netherlands and the UK, America does not need to be trade surplus country and creator nation to maintain its hegemony status. In contrast, the USA maintains the development model of double deficits, and has change into a real“financial nation”through global financial expansion. Relying on dollar credit, America willfully consumes the resources all around the world. As a financial superpower, capitalization has become the core concept of the American capitalism.
Throughout history we find that the emergence of U.S. financial hegemony is not just a problem of mutation or stage. It can be found in historical context, and also evolutes step by step from the development path of hegemonic states in the past. In theory and history test, this paper obtains three conclusions:
Firstly, financial development played a very important role in the rise and fall of the hegemony, which was reflected in the rise, victory, maturity and decline periods of hegemony, and was closely related to the development of trade and business.The role of the finance developed from weak to strong with the varies of time background, industry structures and international division of labor, showing a dynamic evolution process. When it developed to the American period, financial hegemony has been formed as the most important force to support the hegemony, and the America has become the "financial state".
Secondly, a country becomes a "financial state" requires a few conditions:(i) the government with democratic constitutional system which is suitable for financial development; (ii) a strong and efficient domestic market which can support the financial development; (iii) the sound banking system and highly developed capital market; (iv) the strong currency sovereign capacity; (v) the liberal trading system and large-scale trade needs; (vi) the information systems which is able to provide credit support for the financial development.
Thirdly, the United States as a modern country has financial hegemony, although it is currently suffering the impact of global financial crisis, its political, military and economic comprehensive strength, especially financial strength is still the world leader. Analyzing the several conditions necessary for a "financial state ", there has not candidate which is able to compete with the U.S. However, according to the laws of the rise and fall of hegemony, the United States hegemony finally will come to an end, while a new large country will rise in chaos of the world economy. Whether the next candidate will appear in Europe or Asia, it would be a country or a union of countries, these are still unknown. The only way to be determined is that the next "financial state" will have the necessary basic conditions for formation of the financial states.
引文
1详见Modelski , George. Exploring Long Cycles [M]. Lynne Rienner Publishers, 1987: 4.
2详见Hopkins, Terence K. and Immanuel Wallerstein . World-Systems Analysis: Theory andMethodology [M]. New York: Sage Publications, 1982: 118.
1沃勒斯坦在《现代世界体系》中总结指出,每个霸权国家的兴衰与其在三个经济领域的效率是相关的。每个霸权国家都是先在农业—工业取得优势,然后在商业领域占有优势,最后在金融领域占有优势。当一个国家在所有三个领域都占有优势,它就获得短暂的霸权地位。详见:[美]伊曼纽尔·沃勒斯坦.现代世界体系(第二卷)[M] .北京:高等教育出版社,1998:38-39。
2对“金融国家”具体概念的阐释详见本章第二部分的文献综述。
3 Modelski , George. Long Cycles in World Politics[M]. University of Washington Press, 1987.
4 [美]道格拉斯·C.诺斯,罗伯特·保罗·托马斯.西方世界的兴起[M].北京:华夏出版社,1999年版中译本.
5 [美]彭慕兰,史蒂夫·托皮克.贸易打造的世界[M].陕西:陕西师范大学出版社,2008年版中译本.
6 [美]杰夫·马德里克.经济为什么增长[M].乔江涛译,北京:中信出版社,2003年版中译本.
7 [德]马克斯·韦伯.新教伦理与资本主义精神[M].陈平译.陕西:陕西师范大学出版社,2007年版中译本.
1 [法]费尔南·布罗代尔.资本主义的发展动力[M].北京:生活·读书·新知三联书店,1997年版中译本.
2 Braudel, Frernand. Civilization and Capitalism: Fifteenth-Eighteenth Century [M]. Vol.3: The perspective of the world. New York: Harper and Row, 1984: 246.
3 [意]杰奥瓦尼·阿瑞基.漫长的20世纪[M].江苏:江苏人民出版社,2001年中译本:7-8 .
4 [美]伊曼纽尔·沃勒斯坦.现代世界体系[M].第二卷:重商主义与欧洲世界经济体的巩固(1600-1750).北京:高等教育出版社,1998:38-39.沃勒斯坦分析指出,一国霸权的建立所依赖的物质基础都是在经济领域的高效率和优势,而且这种优势是从工业、农业领域扩展到商业优势,然后再扩展到金融领域的优势,相应的,一国霸权的衰落也遵循这样的顺序。
5 [美]约瑟夫·熊彼特.资本主义、社会主义与民主[M].北京:商务印书馆,1999年中译本.
6陈志武.为什么中国人勤劳而不富有[M].北京:中信出版社,2008:259-260 .
7参见姜海川.从世界强国崛起看金融革命对经济的引领作用[J].中国金融,2006(9);周文平,周素彦.大国崛起中金融作用的发挥对我国的启示[J].河南金融管理干部学院学报,2007(6);聂庆平,蔡笑.金融创新、金融力量与大国崛起——基于荷兰、英国和美国的分析[J].财贸经济,2008(5);秦浩然.大国崛起的金融问题分析[J].合作经济与科技,2009(3)下.
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5 [美]道格拉斯·C.诺斯(2008):177-178 .
6 [德]弗兰茨·奥本海.论国家.沈蕴芳,王燕生译.北京:商务印书馆,1994年中译本:103-109.
7但是,值得注意的是,金融发展本身即包含了金融制度的创新和发展,因此,很难将金融发展与制度安排两者完全区别开来。因此,本文中所论述的制度安排或者制度创新中的“制度”,更多的是指政治范畴或者宏观经济基础领域的概念。
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2 [美]沃勒斯坦(1998):45.
3参见[美]罗伯特·吉尔平.全球政治经济学:解读国际经济秩序[M].苏长和等译,上海:上海人民出版社,2006年中译本;[美]罗伯特·基欧汉.霸权之后:世界政治经济中的合作与纷争[M].上海人民出版社,2006年中译本;[美]安迪森·维金.美元的衰落[M].刘寅龙译.北京:机械工业出版社,2008年中译本。
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2参见Eichengreen,Barry ,Marc Flandreau . The Rise and Fall of the Dollar ,or When did the Dollar Replace Sterling as the Leading Reserve Currency? [R]. This draft was prepared for the conference in honor of Peter Temin, Cambridge, May 9th, 2008;[美]迈克尔·赫德森.金融帝国:美国金融霸权的来源与基础[M].嵇飞,林小芳等译.北京:中央编译出版社,2008年中译本;吴学云.美元刀:美元全球经济殖民战略解析[M].北京:中国经济出版社,2009年第1版.
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3 16世纪晚期,荷兰为战争融资改革了意大利公债体系,其开发的债券不仅包括终生和永续年金,还包括抽签公债。此外,荷兰人创立了当时世界上的第一家中央银行——阿姆斯特丹外汇银行,通过创造一种可靠的银行货币形式,解决了铸币成色不足等问题。
1参见《社会科学大辞典》[M].中国国际广播出版社,1989:439.
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1参见Wicksell,K.. Interest and Prices[M]. translated from the German by R. Kahn. London: Macmillan, 1936 (1989) .
2参见[英]约翰·梅纳德·凯恩斯.货币论(上、下册)[M].北京:商务印书馆,1986;[英]约翰·梅纳德·凯恩斯.就业、利息与货币通论[M].北京:商务印书馆,1999 .
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1 [美]道格拉斯·C.诺斯,罗伯特·保罗·托马斯.西方世界的兴起[M].北京:华夏出版社,1999年版中译本:5.
2 Davis, LE., North ,Douglass C.. Institutional Change and American Economic Growth[M]. Cambridge: Cambridge University Press, 1971.
3 [美]道格拉斯·诺斯,罗伯特·保罗·托马斯(2008):177-178.
4 [美]道格拉斯·诺斯.理解经济变迁过程[M].钟正生等译.北京:中国人民大学出版社,2008年中译本.
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3 [英]约翰·希克斯.经济史理论[M].北京:商务印书馆,1987年中译本:56-91 .
4参见La Porta, Rafael, Florencio Lopez-De-Silanes, Andrei Shleifer and Robert W. Vishny. Legal Determinants of External Finance[J].The Journal of Finance, 1997, 52(3); La Porta, Rafael, Florencio Lopez-De-Silanes, Andrei Shleifer and Robert W. Vishny. Law and Finance[J]. The Journal of Political Economy, December, 1998, 106(6); Shleifer,Andrei and Robert W. Vishny. A survey of Corporate Governance[J]. The Journal of Finance, June, 1997, 52(2) .
5 Coffee, John C. Jr. . The Risk of Dispersed Ownership: The Roles of Law and the State in the Separation of Ownership and Control[J]. The Yale Law Journal, September, 2001(111).
6 [美]道格拉斯·C.诺斯.制度、制度变迁与经济绩效[M].杭行译.上海:格致出版社·上海三联书店·上海人民出版社,2008年中译本.
7张宇燕,高程.美洲金银和西方世界的兴起[M].北京:中信出版社,2004:25.
8陈志武.金融的逻辑[M].北京:国际文化出版集团,2009:76-77、80-81.
1 Davis, LE., Douglass C.North. Institutional Change and American Economic Growth[M]. Cambridge: Cambridge University Press, 1971.
2同注释3。
3 [德]弗兰茨·奥本海.论国家[M].沈蕴芳,王燕生译.北京:商务印书馆,1994年中译本:103-109.
4 Coffee, John C. Jr. . The Risk of Dispersed Ownership: The Roles of Law and the State in the Separation of Ownership and Control[J]. The Yale Law Journal, September, 2001(111) .
1陈志武(2009)将一国的资本分为三大类,即制度资本、人力资本和金融资本。
1 [法]费尔南·布罗代尔.资本主义论丛[M] .顾良等译.北京:中央编译出版社,1997年中译本:101-102 .
2 [美]伊曼纽尔·沃勒斯坦.现代世界体系[M] .北京:高等教育出版社,1998年中译本:4-6 .
1参见尼尔·弗格森(2009):39 .
2参见Patrick, H.T. Financial Development and Economic Growth in Underdeveloped Countries[J]. Economic Development and Cultural Change, 1966, 14 (2): 174– 189.
1 [美]戈德史密斯.金融结构与金融发展[M].上海:上海三联书店、上海人民出版社,1994:28-30 .
2彭兴韵.金融发展的路径依赖与金融自由化[M].上海:上海三联书店、上海人民出版社,2002:55.
3 Jeremy, Greenwood and Boyan Jovanovic. Financial Development, Growth and the Distribution of Income [J]. Journal of Political Economy . 1990(98):1076-1107; Jeremy, Greenwood and Bruce Smith . Financial Market in Development and the Development of Financial Markets [J]. Journal of Economic Dynamics and Control , 1997, 21(1): 145-181.
1 Levine, Ross. Fiancial Structures and Economic Development [J]. Revista de Ana’lisis Econo’mico, 1993: 113-129.
2彭兴韵.金融发展的路径依赖与金融自由化[M].上海:上海三联书店、上海人民出版社,2002:56.
1韦森.再评诺斯的制度变迁理论[G]// [美]道格拉斯·诺斯.制度、制度变迁与经济绩效.上海:上海三联书店,2008:22.
2 North, Douglass C.. Institutions, Institutional Change and Economic Performance[M]. Cambridge University Press, 1990: 118.
2 [美]道格拉斯·诺斯.制度、制度变迁与经济绩效[M].上海:上海三联书店,2008:108.
3 [美]道格拉斯·诺斯(2008):114.
4诺斯认为,相对价格的变化,不仅能改变“个人在人类互动中的激励”,而且能改变人们的口味和偏好,从而改变人们的行为方式和一些“先存的心智构念”(pre-existing mental constructs)(诺斯,2008:115-116)。
5 [美]道格拉斯·诺斯(2008):119 .
6 [美]道格拉斯·诺斯.制度、制度变迁与经济绩效[M].上海:上海三联书店,2008:119.
1 [美]道格拉斯·诺斯(2008):130 .
2 [美]道格拉斯·诺斯(2008):136 .
1 [美]道格拉斯·C.诺思.制度、制度变迁与经济绩效[M] .杭行译.上海:格致出版社·上海三联书店·上海人民出版社,2008:161 .
2 [美]道格拉斯·C.诺思.制度、制度变迁与经济绩效[M] .杭行译.上海:格致出版社·上海三联书店·上海人民出版社,2008:3 .
3 de Tocqueville, Alexis. Democracy in America[M] . translated by George Lawrence. New York: Doubleday, 1969.
1参见Siverson, Randolph M . Democracies and War Participation: In Defense of the Institutional Constrains Argument[J] . European Journal of International Relations, 1995, 1(4): 481-489; Reiter, Dani and Allan C.Stam. Democracies at War[M] . Princeton: Princeton University Press, 2002.
2代议制是指公民通过选举代表,组成代议机关行使国家权力的制度。它是间接民主的形式。
3 Schultz, Kenneth A.and Barry R. Weingast. The Democratic Advantage: Institutional Foundations of Financial Power in International Competition [J]. International Organization, 2003, 57 (1) : 3-42.
1 La Porta, Rafael ,Florencio Lopez-De-Silanes, Andrei Shleifer and Robert W. Vishny. Legal Determinants of External Finance[J]. The Journal of Finance, 1997, 52 (3) .
2 La Porta, Rafael, Florencio Lopez-de-Silanes, Andrei Shleifer and Robert W. Vishny. Law and Finance[J]. Journal of Political Economy , 1998, 106 (6) : 1113-1155.
3参见陈志武(2009):114 .
1 [德]奥本海.论国家[M].北京:商务印书馆,1994年中译本:103-109 .
2参见陈志武(2009):16 .
3 Coffee, John C. Jr. . The Risk of Dispersed Ownership: The Roles of Law and the State in the Separation of Ownership and Control [J]. The Yale Law Journal, 2001, 111(9).
1 Wallerstein, Immanuel . The Politics of the World-economy: the States, the Movements and the Civilization [M]. Cambridge University Press, 1984: 38 .
1关于西班牙获得的美洲金银通过何种途径流入欧洲的具体分析,详见张宇燕,高程.美洲金银与西方世界的兴起.北京:中信出版社,2004:42-47.
2 [美]保罗·肯尼迪.大国的兴衰[M].北京:国际文化出版公司,2008:51-52 .
3陈志武(2009):45-47.
4夏诚.近代世界整休观[M].成都:成都出版社,1990:162.
1弗格森(2009):39.
5保罗·肯尼迪(2006):47.
1 Cipolla, Carlo M.,ed. . The Economic Decline of Empires[M]. London:Methuen, 1970: 13.
2诺斯(2005)在《理解经济变迁过程》一书中从理论上总结出:“良序运作的市场需要政府,但并不是任何政府都能做到这一点。必须存在一些限制政府掠夺市场的制度。因而,要解决这类发展问题,就需要设计一些政治制度,从而为良序运作的经济所必需的公共物品的供给奠定基础,同时亦能限制政府及政府官员的自由裁量权和权威”(第85页)。
3霍普金斯和沃勒斯坦(1982)从资本主义世界经济体的创立为起点,提出历史上存在三个霸权周期,即16世纪末期到17世纪中叶的荷兰霸权、19世纪的英国霸权和20世纪以来的美国霸权。
4详见Van Bavel, Bas J.P., Jan Luiten van Zanden. The Jump-Start of the Holland Economy during the Late-Medieval Crisis (C.1350-C.1500) [J]. The Economic History Review, 2004, 57 (3) : 503-532.
1参见Ray, Krishnendu. Crisis, Crashes and Speculation: Hegemonic Cycles of Capitalist World-Economy and International Financial System [J] . Economic and Political Weekly, 1994, 29 (31) : PE86-PE104.
2经济学家们虽然对于金融发展与经济增长之间的关系进行了理论和实证研究(详见后文理论分析部分),并得出了三派不同的观点,但对于金融发展在霸权兴衰中的作用未给予充分的关注。
3 Israel, J.I. The Dutch Republic:its rise, greatness, and fall, 1477-1806[M] . New York: Oxford Press, 1998: 307-315.
4 [美]道格拉斯·C.诺思.经济史上的结构与变迁[M] .厉以平译.北京:商务印书馆,1992年第1版.
1与欧洲其他地方不同,由于荷兰同业协会的力量十分微弱,因而其对应用节约劳动力的技术的限制非常有限,这为其发展资本密集型的生产技术创造了条件。
2 Van Bavel, Bas J.P., Jan Luiten van Zanden. The Jump-Start of the Holland Economy during the Late-Medieval Crisis (C.1350-C.1500) [J] . The Economic History Review, 2004, 57(3) : 503-532.
3 Fritschy (2003): 57-89.
1陆寒寅.制度变迁与长期经济发展:来自17世纪荷兰的启示[G]//华民等.制度变迁与长期经济发展.上海:复旦大学出版社,2006:228-231.
1陆寒寅.制度变迁与长期经济发展:来自17世纪荷兰的启示[G]//华民等.制度变迁与长期经济发展.上海:复旦大学出版社,2006:227-253.
2 Schultz, Kenneth A., Barry R. Weingast. The Democratic Advantage: Institutional Foundations of Financial Power in International Competition [J] . International Organization, 2003, 57 (1) : 3-42.
3从15世纪50年代至17世纪20年代,欧洲本土的蒂罗尔银矿和萨克森银矿也获得开发,每年大约生产70吨白银。此外,从非洲和美洲进口的金银数量更为可观。1485至1520年间,每年从葡属西非运抵里斯本的黄金在半吨以上;在1500至1560年间,从美洲合法运入西班牙的黄金达181吨左右,通过走私、海盗和直接贸易的形式流入的黄金数量甚至更多。但美洲在近代初期向欧洲提供的主要财富却是白银:在1500至1650年间,合法运抵西班牙的白银共达16886吨。到17世纪后期,美洲再次发现黄金:1693年之后,在葡属巴西发现了丰富的冲积金矿,美洲的黄金又一次开始流入欧洲,这次流入持续了大半个18世纪。总体来看,从1500-1580年间,欧洲的贵金属存量略有增长;在1580-1620年间,贵金属存量迅速增长;在17世纪20年代之后,由于欧洲的采银业全面崩溃,同时来自美洲的白银输入量又急剧下降,所以欧洲贵金属的存量可能减少了一些,但是1700年之后,巴西的黄金又开始输入欧洲。
1 Wilson, Charles. Treasure and Trade Balances: The Mercantilist Problem [J] . Economic History Review , 1949,
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3 Vilar, Pireer. A History of Gold and Money, 1450-1920 [M]. translated by Judith White. London: New Left Books, 1976: 209.
4股份制的快速发展加速了借贷资本的积累。借贷资本的积累一般依靠工业资本和商业资本,但金融资本家通过大量买进贬值的工业股份和商业股份(这些股份在稍后的阶段价值回升甚至高过正常水平)并在合适的时机卖掉变现获得大量资本收益。货币资本家把这些收益转换为当时的货币资本。
5 [美]沃勒斯坦(1998),第二卷:52页。
6 1600年之后,公司金融取得了更多进展,公司开始将其股本看做是长期性的,以荷兰东印度公司为例,其在1612年规定,要兑现该公司的股票只有拿到交易所去公开出售。
1 Gelderblom, Oscar, Joost Jonker. Completing a Financial Revolution: The Finance of the Dutch East India Trade and the Rise of the Amsterdam Capital Market, 1595-1612 [J] . The Journal of Economic History, Sep.,2004, 64(3): 641-672.
2随着贸易范围的拓展,贸易的品种也从传统的谷物、盐、酒等货物贸易扩展到奢侈纺织品、糖、金属、珠宝、军火、香料等一系列其他制成品和殖民地产品。此外,新的远洋贸易比原来的贸易航线将花费更长的时间和更多的资金。据统计,在1580-1590年代,往返波罗地海的船队需航行2-3个月,往返意大利或西非将花费10-12个月,而且有时还需要携带重型武器。
3在1590年代荷兰每年平均有12只船航行去意大利,西非和加勒比海贸易的起步较晚,但在1600年时它们每年至少能够吸引20只船前往贸易。
4 Bruijn, Jaap R., Femme S. Gaastra, and Ivo Schoffer, eds. Duntch-Asiatic shipping in the 17th and 18th Centuries [M] . The Hague: Nijhoff, 1979: 3-17; Gelderblom, Oscar and Joost Jonker (2004): 650.
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3 Gelderblom和Jonker(2004):657.
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1薛涌.金融决定大国兴衰[J] .同舟共济,2009(7).
2但是,直接出售年金丝毫不能减轻各个国家所承受的短期债务的沉重负担,通过出售年金所筹措的资金也不足以减少政府对短期借贷的依赖性。
3 Fritschy, W.. A“Financial Revolution”Reconsidered: Public Finance in Holland during the Dutch Revolt, 1568-1648[J] . The Economic History Review, Feb.,2003, 56(1): 59.
4 1603年以后的十年间荷兰借贷的增加主要用于归还英国借款并赎回当初抵押的城市。
1这种债券主要是在战时发行,在任何时候都可以按其面值兑换成现金,虽然它们流通时的价值通常要比其面值高出5%到7%。这表现出了荷兰极高的信用,以至使其债券能够享有
2 [意]杰弗里·帕克. 1500-1730年欧洲近代金融的产生[G]//欧洲经济史(第二卷):十六和十七世纪.卡洛·M.奇波拉(主编).北京:商务印书馆,1988.
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2 [美]阿瑞吉、西弗尔(2006):61.
3 [美]阿瑞吉、西弗尔(2006):61.
4 Braudel(1984):272.
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2大多数历史学家认为,英国的工业革命是在18世纪下半叶的某个时段发生的。迪安认为,“工业革命”大约从18世纪中叶开始。阿诺德·汤因比把工业革命的起点定在1760年。新编剑桥世界近代史(第九卷)在英国的工业生产的论述中认为,作为革命标志的急剧上升运动是在1780-1790这十年间发生的。罗斯托提出了一个更为精确的历史时段,认为1783年到1802年这个时期是现代社会的生活中的一个重要的分水岭。
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3在发展经济学上,“经济增长”与“经济发展”两个概念有明显区别。“经济增长”是一个国家的产品和劳务数量的增加,“经济发展”则是伴随着经济结构、社会和政治体制变革的经济增长,即不仅意味产出的增长,还意味着随产出增加而出现的产出与收结构上的变化以及经济条件、政治条件、文化条件的变化。经济增长如果没有一系列结构变迁与之相适应,就可能出现“无发展的经济增长”现象,经济增长本身也必然受挫。
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3一个世纪以后的美国也出现了相似的模式。尽管英国和美国都是名噪一时的霸权国家,但是在其工业化发展的初期阶段,国内储蓄和持续的资本流入对其崛起都是极其重要的,这一点和一般的国家并无不同。
4我们考察的国际收支平衡表分为三个部分:经常帐户、资本帐户和外汇储备的变化。其中,经常帐户包括贸易平衡、服务帐户和转移支付,而资本帐户则考察资本流入情况。
5从17世纪末期开始,英国的服务帐户就表现出盈余,并在整个18和19世纪呈现增长的状态。17世纪时英国大多数运送进出口货物的外国货轮都是荷兰的,而从18世纪开始,英国商人船队的重要性开始不断上升,这主要是源于1650年《航海法》的颁布,其目的就是促进英国航运业的发展,在英国进口服务贸易中逐步排除外国人尤其是荷兰人。但是,《航海法》的即使效应并不明显,直到18世纪荷兰仍然维持其在商业航行中的领导地位。但是,随着荷兰的衰落和英国的崛起,到19世纪时,英国港口70%的贸易都是由英国船队负责的(参见Davis,Ralph. The Rise of the English Shipping industry in the seventeenth and eighteenth centuries[M]. David&Charles press, 1962).
3陆寒寅.制度变迁与长期经济发展:英国工业革命前后的实录[G] //华民,韦森,张宇燕等.制度变迁与长期经济发展.上海:复旦大学出版社,2006:264 .
4程汉大.“大宪章”与英国宪法的起源[J].南京大学法律评论,2003年秋季号.
5金德尔伯格(2003):203.
1公共债务体系的出现被一些学者认为是现代国家的一个重要标志。参见Teschke, B..Theorizing the Westphalian System of States: International Relations from Absolutism to Capitalism[J]. European Journal of International Relations, 2002.
2参见奇波拉.欧洲经济史(第二卷)[M].北京:商务印书馆,1998:483 .
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4赵红. 17-18世纪英国国债制度述评[J].社会科学辑刊,2006(3):178 .
5近代初期,欧洲不断从非洲获得黄金,“在17世纪仅从莫桑比克的莫诺莫塔帕的金矿中,平均每年就可获得一吨以上的黄金”。1693年后在葡属巴西发现了丰富的冲积金矿,美洲的黄金又一次开始流入欧洲,这次流入持续达大半个世纪。
2赵红. 17-18世纪英国国债制度述评[J] .社会科学辑刊. 2006(3): 180 .
1 [法]布罗代尔. 15至18世纪的物质文明:经济与资本主义:第三卷[M] .北京:三联书店,1993:581 .
2赵红. 17-18世纪英国国债制度评述[J] .社会科学辑刊,2006(3):180.
3 Wilson, Charles . England’s Apprenticeship: 1603– 1763[M] . London : Longman , 1965: 212. 4Douglas, David C. .English History Document, VIII : 1660– 1714 [M] . London : Eyre& Spottiswoode , 1953: 333-335 .
5在威廉王和安妮女王时期,大部分新税(如土地税、麦芽税、吨税、镑税等)只限短期的征收,一般年限为四年、。
1 [美]沃勒斯坦(1998),第二卷:111.
2 Postan&Habakkuk.参见中译本(第5卷),1963:529 .
1 Brezis, Krugman and Tsiddon(1993)指出荷兰衰落、英国崛起的原因可以通过荷兰相对高工资得到解释。参见Brezis, Elise S., Paul R. Krugman and Daniel Tsiddon. Leapfrogging in International Competition: A Theory of Cycles in National Technological Leadership[J]. The American Economic Reviews, 1993, 83(5):1211-1219.
2参见[意]卡洛·M.奇波拉(主编).欧洲经济史(第二卷):十六和十七世纪[M] .张菁等译.北京:商务印书馆,1988年版中译本,第七章:1500-1730年欧洲近代金融的产生(杰弗里·帕克著),第473页。
3 Brezis (1995): 55.
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1参见Braudel (1984),vol.3: 406-407.
2金德尔伯格(2003):222.
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2在金本位制下,一个国家如果出现黄金外流,就要紧缩货币供给,造成国内经济通货紧缩以促进出口、抑制进口,使黄金回流;但另一方面,一个贸易顺差国家则没有很强的动力来通过通货膨胀抑制出口,因为出口和黄金流入对自己都是有利的。这就导致了一个经济通货紧缩的趋势。
1麦迪逊(1982):44.
2参见阿瑞吉、西尔弗(2006):74 .
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3 1907年,黑色金属消费量减少20%,生铁产量下降11%,钢产量下降19%,新建船舶吨位减少48%,棉花消费量下降14%(参见:http://nmhan.spaces.live.com/Blog/cns!5937BA4D766DEF00!201.entry)。
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1 [英]W·N·梅德利科特(1990):282.
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1门洪华:《国际机制与美国霸权》[J],《美国研究》2001年第1期,第81页。
2相关数据根据[英]安格斯·麦迪森:《世界经济千年史》[M],伍晓鹰等译,北京大学出版社,2003年中译本,第181、199页相关数据整理而得。
3 [美]保罗·肯尼迪:《大国的兴衰》[M],陈景彪等译,国际文化出版公司,2008年中译本,第411页。
4 [美]保罗·肯尼迪(2008),第419页。
5 [美]罗伯特·吉尔平:《国际关系政治经济学》[M],杨宇光等译,上海世纪出版集团,2006年中译本,第317页。
1整个越战到20世纪70年代,联邦德国都通过持有美元认购大量美国政府债务而支持美国霸权,但从1973年开始由于通胀的影响,联邦德国与美国之间的这种特殊关系不断减弱,并于1979年破裂(参见吉尔平,2006,第350页)。
2 1962年古巴导弹危机,表明苏联开始走上同美国进行全球争夺的道路,同时也表明当时的战略优势仍然在美国。
3 [美]保罗·肯尼迪(2008),第388页。
4 [美]兹比格纽·布热津斯基:《大棋局:美国的首要地位及其地缘战略》[M],上海人民出版社,2007年中译本,第7页。
1 [美]约翰·S·戈登.伟大的博弈:华尔街金融帝国的崛起(1653-2004)[M] .祁斌译.北京:中信出版社,2005:15.
2 [美]约翰·戈登(2005):25.
2[美]约翰·戈圣
1绿背纸钞(Greenback),当时联邦政府发行的一种纸币,由于背面呈绿色,因此被称为“绿背纸钞”。
2 [美]约翰·戈登(2005):93.
3布尔溪(Bull Run),位于弗吉尼亚东北部的一条小溪,是南北战争期间两次重要战役的发生地,两次战役均以南方获胜而告终。
4约翰·戈登(2005):94.
5以往的传统债券发行模式是,把债券私底下出售给银行和经纪商,然后再由他们将这些债券作为储备持有,这就使得发现债券的压力放在了银行和经纪商的身上,也限制了债券发现的范围和规模。
6 [美]约翰·戈登(2005):94.
1弗格森(2009):75页。
2唐晋(主编).大国崛起[M] .北京:人民出版社,2006.
1陈志武(2009),第135-136页。
2 [美]罗伯特·吉尔平.国际关系政治经济学[M] .上海:上海世纪出版集团,2006:119 .
1张振江.从英镑到美元:国际经济霸权的转移(1933-1945) [M] .北京:人民出版社,2006:7 .
2金块和金汇兑本位制由于不具备金币本位制的一系列特点,被称为不完全的金本位制。实行金汇兑本位制度的国家,通过在金块本位制国家或金本位国家保存外汇,允许本国货币无限制地兑换外汇,以保持本国货币的汇价。在这种制度下,一国的国际储备资产中,黄金金和外汇都占有一定的比例,用于国际结算和支付,其中黄金是最后的支付手段。这时期的国际货币制度虽然基础已经严重削弱,不如战前,但仍然是国际金本位制度,同样具有统一性和松散性两个特点。支配国际金本位制的国家是英国,由于英国在国际上的政治、安全和经济领域上的综合优势的取得和维持,使它的货币成为汇率决定、资本流动和储备资产形成的中心货币,并享有君临全球的优势和特权。
3 De Cecco, Marcello. The International Gold Standard: Money and Empire[M]. 2nd ed. New York: St. Martin’s Press, 1984:120-121.
4 Eichengreen, Barry, and Richard Portes. 1986,“Debt and Default in the 1930: Causes and Consequences”[R], NBER Working Paper Series, No.1772, December, 1985,pp.601-603.
1戈登(2005):232.
2 Kindleberger, C.P.,“The world in Depression,1929-1938”, Berkeley:University of California Press,1973, pp.56.
3 Eichengreen, Barry and Richard Portes,“The Interwar Debt Crisis and Its Aftermath”, World Bank Research Observer, Vol.5, Issue.1, 1990, pp.75-76.
4 [美]戈登(2009):277.
1转引自张振江:《从英镑到美元:国际经济霸权的转移,1933-1945》,人民出版社2007年版,第27页。
2 Iriye, Akira,“The Cambridge History of American Foreign Relations”, Vol.III: The Globalizing of America, 1913-1945, Cambridge University Press, 1993, pp.88-102.
3美国著名历史学家林克称美国减少国际市场的美元开支是在“挖国际经济的墙脚”,欧洲国家采取了最终摧毁国际金融体系的政策,反过来又加剧了美国的萧条。见[美]阿瑟·林克、威廉·卡顿:《一九○○年以来的美国史》,中国社会科学出版社1983年中译本,第9-10页。
4 [意]卡洛·M.奇波拉主编.欧洲经济史[M].第6卷(上册):当代各国经济.北京:商务印书馆,1991年中译本:244 .
1布罗代尔(1984):272.
2 (1)美国证券交易委员会是根据1934年证券交易法令而成立的,是直属美国联邦的独立准司法机构,负责美国的证券监督和管理工作,其对于美国证券市场的发展意义重大;(2)《格拉斯—斯第格尔法》又称《1933年银行法》,根据该法案,美国成立了联邦存款保险公司,对5万美元以下的银行存款提供担保,以避免公众挤提的事件再次发生。同时,该法案严格限制金融机构不得同时从事商业银行和投资银行业务,摩根银行被一拆为二。这一分业格局直到六十多年后才随着《格拉斯——斯第格尔法》的废除而得以改变。
3张振江(2007):7 .
4 [美]罗伯特·吉尔平.国际关系政治经济学[M] .上海:上海世纪出版集团,2006:121-122 .
1 [美]约翰·S·戈登:《伟大的博弈——华尔街金融帝国的崛起(1653-2004)》,祁斌译,中信出版社2005年中译本,第76页。
2约翰·戈登(2009),第353页。
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3彭献成:《试论第三次科技革命兴起于美国的原因》,《湖南师大社会科学学报》,1993年第6期。
4姜建清:《美国银行业的科技革命》,上海财经大学出版社,1999年。
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1李晓、丁一兵:《亚洲的超越》,当代科中国出版社,2006年第1版,第14页。
1奈认为,软权力包括文化吸引力、意识形态和国际机制三个方面。参见: Nye, Joseph ,“Bound to Lead: The Changing Nature of American Power”[M], New York: Basic Books, 1990, p. 188、267.
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1李晓.全球金融危机下东亚货币金融合作的路径选择[J].东北亚论坛,2009(5):4 .
2国际货币体系是一个宏观与微观相结合的概念,它包括四个部分:一是货币本位的选择;二是实现各国货币稳定的汇率制度;三是国际收支调节机制;四是国际清偿能力的供应。对于其改革的建议有很多也是从这四个部分来分析和讨论的,并形成了不同的观点。因此,本文对于东亚困境的分析也将从这几个方面展开。
3李晓、丁一兵(2006):15.
1李晓、丁一兵(2006),第147-148页。
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1 [美]杰夫·马德里克(2003):85 .
，详见陈志武(2009)第69页。
1参见R.M.哈特韦尔.服务业革命:现代经济中服务业的发展[G]//欧洲经济史(第三卷):工业革命. [意]卡洛·M.奇波拉(主编).北京:商务印书馆,1989:287-317.
1 [美]杰夫·马德里克(2003):87 .
1薛涌:《金融决定大国兴衰》,《同舟共济》2009年第7期,第5页。
2陈志武(2009):161.
1参见Barry Eichengreen, Marc Flandreau,“The Rise and Fall of the Dollar ,or When did the Dollar Replace Sterling as the Leading Reserve Currency?”, This draft was prepared for the conference in honor of Peter Temin, Cambridge, May 9th, 2008;[美]迈克尔·赫德森:《金融帝国:美国金融霸权的来源与基础》,嵇飞、林小芳等译,中央编译出版社,2008年中译本;吴学云:《美元刀:美元全球经济殖民战略解析》,中国经济出版社,2009年第1版。
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1沃勒斯坦在《现代世界体系》中总结指出,每个霸权国家的兴衰与其在三个经济领域的效率是相关的。每个霸权国家都是先在农业—工业取得优势,然后在商业领域占有优势,最后在金融领域占有优势。当一个国家在所有三个领域都占有优势,它就获得短暂的霸权地位。详见:[美]伊曼纽尔·沃勒斯坦.现代世界体系(第二卷)[M] .北京:高等教育出版社,1998:38-39。
2对“金融国家”具体概念的阐释详见本章第二部分的文献综述。
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7参见姜海川.从世界强国崛起看金融革命对经济的引领作用[J].中国金融,2006(9);周文平,周素彦.大国崛起中金融作用的发挥对我国的启示[J].河南金融管理干部学院学报,2007(6);聂庆平,蔡笑.金融创新、金融力量与大国崛起——基于荷兰、英国和美国的分析[J].财贸经济,2008(5);秦浩然.大国崛起的金融问题分析[J].合作经济与科技,2009(3)下.
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7但是,值得注意的是,金融发展本身即包含了金融制度的创新和发展,因此,很难将金融发展与制度安排两者完全区别开来。因此,本文中所论述的制度安排或者制度创新中的“制度”,更多的是指政治范畴或者宏观经济基础领域的概念。
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3 16世纪晚期,荷兰为战争融资改革了意大利公债体系,其开发的债券不仅包括终生和永续年金,还包括抽签公债。此外,荷兰人创立了当时世界上的第一家中央银行——阿姆斯特丹外汇银行,通过创造一种可靠的银行货币形式,解决了铸币成色不足等问题。
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1 Davis, LE., Douglass C.North. Institutional Change and American Economic Growth[M]. Cambridge: Cambridge University Press, 1971.
2同注释3。
3 [德]弗兰茨·奥本海.论国家[M].沈蕴芳,王燕生译.北京:商务印书馆,1994年中译本:103-109.
4 Coffee, John C. Jr. . The Risk of Dispersed Ownership: The Roles of Law and the State in the Separation of Ownership and Control[J]. The Yale Law Journal, September, 2001(111) .
1陈志武(2009)将一国的资本分为三大类,即制度资本、人力资本和金融资本。
1 [法]费尔南·布罗代尔.资本主义论丛[M] .顾良等译.北京:中央编译出版社,1997年中译本:101-102 .
2 [美]伊曼纽尔·沃勒斯坦.现代世界体系[M] .北京:高等教育出版社,1998年中译本:4-6 .
1参见尼尔·弗格森(2009):39 .
2参见Patrick, H.T. Financial Development and Economic Growth in Underdeveloped Countries[J]. Economic Development and Cultural Change, 1966, 14 (2): 174– 189.
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3 [美]道格拉斯·诺斯(2008):114.
4诺斯认为,相对价格的变化,不仅能改变“个人在人类互动中的激励”,而且能改变人们的口味和偏好,从而改变人们的行为方式和一些“先存的心智构念”(pre-existing mental constructs)(诺斯,2008:115-116)。
5 [美]道格拉斯·诺斯(2008):119 .
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1参见Siverson, Randolph M . Democracies and War Participation: In Defense of the Institutional Constrains Argument[J] . European Journal of International Relations, 1995, 1(4): 481-489; Reiter, Dani and Allan C.Stam. Democracies at War[M] . Princeton: Princeton University Press, 2002.
2代议制是指公民通过选举代表,组成代议机关行使国家权力的制度。它是间接民主的形式。
3 Schultz, Kenneth A.and Barry R. Weingast. The Democratic Advantage: Institutional Foundations of Financial Power in International Competition [J]. International Organization, 2003, 57 (1) : 3-42.
1 La Porta, Rafael ,Florencio Lopez-De-Silanes, Andrei Shleifer and Robert W. Vishny. Legal Determinants of External Finance[J]. The Journal of Finance, 1997, 52 (3) .
2 La Porta, Rafael, Florencio Lopez-de-Silanes, Andrei Shleifer and Robert W. Vishny. Law and Finance[J]. Journal of Political Economy , 1998, 106 (6) : 1113-1155.
3参见陈志武(2009):114 .
1 [德]奥本海.论国家[M].北京:商务印书馆,1994年中译本:103-109 .
2参见陈志武(2009):16 .
3 Coffee, John C. Jr. . The Risk of Dispersed Ownership: The Roles of Law and the State in the Separation of Ownership and Control [J]. The Yale Law Journal, 2001, 111(9).
1 Wallerstein, Immanuel . The Politics of the World-economy: the States, the Movements and the Civilization [M]. Cambridge University Press, 1984: 38 .
1关于西班牙获得的美洲金银通过何种途径流入欧洲的具体分析,详见张宇燕,高程.美洲金银与西方世界的兴起.北京:中信出版社,2004:42-47.
2 [美]保罗·肯尼迪.大国的兴衰[M].北京:国际文化出版公司,2008:51-52 .
3陈志武(2009):45-47.
4夏诚.近代世界整休观[M].成都:成都出版社,1990:162.
1弗格森(2009):39.
5保罗·肯尼迪(2006):47.
1 Cipolla, Carlo M.,ed. . The Economic Decline of Empires[M]. London:Methuen, 1970: 13.
2诺斯(2005)在《理解经济变迁过程》一书中从理论上总结出:“良序运作的市场需要政府,但并不是任何政府都能做到这一点。必须存在一些限制政府掠夺市场的制度。因而,要解决这类发展问题,就需要设计一些政治制度,从而为良序运作的经济所必需的公共物品的供给奠定基础,同时亦能限制政府及政府官员的自由裁量权和权威”(第85页)。
3霍普金斯和沃勒斯坦(1982)从资本主义世界经济体的创立为起点,提出历史上存在三个霸权周期,即16世纪末期到17世纪中叶的荷兰霸权、19世纪的英国霸权和20世纪以来的美国霸权。
4详见Van Bavel, Bas J.P., Jan Luiten van Zanden. The Jump-Start of the Holland Economy during the Late-Medieval Crisis (C.1350-C.1500) [J]. The Economic History Review, 2004, 57 (3) : 503-532.
1参见Ray, Krishnendu. Crisis, Crashes and Speculation: Hegemonic Cycles of Capitalist World-Economy and International Financial System [J] . Economic and Political Weekly, 1994, 29 (31) : PE86-PE104.
2经济学家们虽然对于金融发展与经济增长之间的关系进行了理论和实证研究(详见后文理论分析部分),并得出了三派不同的观点,但对于金融发展在霸权兴衰中的作用未给予充分的关注。
3 Israel, J.I. The Dutch Republic:its rise, greatness, and fall, 1477-1806[M] . New York: Oxford Press, 1998: 307-315.
4 [美]道格拉斯·C.诺思.经济史上的结构与变迁[M] .厉以平译.北京:商务印书馆,1992年第1版.
1与欧洲其他地方不同,由于荷兰同业协会的力量十分微弱,因而其对应用节约劳动力的技术的限制非常有限,这为其发展资本密集型的生产技术创造了条件。
2 Van Bavel, Bas J.P., Jan Luiten van Zanden. The Jump-Start of the Holland Economy during the Late-Medieval Crisis (C.1350-C.1500) [J] . The Economic History Review, 2004, 57(3) : 503-532.
3 Fritschy (2003): 57-89.
1陆寒寅.制度变迁与长期经济发展:来自17世纪荷兰的启示[G]//华民等.制度变迁与长期经济发展.上海:复旦大学出版社,2006:228-231.
1陆寒寅.制度变迁与长期经济发展:来自17世纪荷兰的启示[G]//华民等.制度变迁与长期经济发展.上海:复旦大学出版社,2006:227-253.
2 Schultz, Kenneth A., Barry R. Weingast. The Democratic Advantage: Institutional Foundations of Financial Power in International Competition [J] . International Organization, 2003, 57 (1) : 3-42.
3从15世纪50年代至17世纪20年代,欧洲本土的蒂罗尔银矿和萨克森银矿也获得开发,每年大约生产70吨白银。此外,从非洲和美洲进口的金银数量更为可观。1485至1520年间,每年从葡属西非运抵里斯本的黄金在半吨以上;在1500至1560年间,从美洲合法运入西班牙的黄金达181吨左右,通过走私、海盗和直接贸易的形式流入的黄金数量甚至更多。但美洲在近代初期向欧洲提供的主要财富却是白银:在1500至1650年间,合法运抵西班牙的白银共达16886吨。到17世纪后期,美洲再次发现黄金:1693年之后,在葡属巴西发现了丰富的冲积金矿,美洲的黄金又一次开始流入欧洲,这次流入持续了大半个18世纪。总体来看,从1500-1580年间,欧洲的贵金属存量略有增长;在1580-1620年间,贵金属存量迅速增长;在17世纪20年代之后,由于欧洲的采银业全面崩溃,同时来自美洲的白银输入量又急剧下降,所以欧洲贵金属的存量可能减少了一些,但是1700年之后,巴西的黄金又开始输入欧洲。
1 Wilson, Charles. Treasure and Trade Balances: The Mercantilist Problem [J] . Economic History Review , 1949,
2nd ser, No.2 : 160; Attman, Artur . Dutch Enterprise in the World Bullion Trade, 1550-1800[J] . Goteborg, Kungl, vetenskaps-och vitterhets-samhallet, 1983: 54. 2 16世纪欧洲经济体的最明显特征之一是长期的通货膨胀,即所谓的价格革命。详见[美]伊曼纽尔·沃勒斯坦.现代世界体系[M].第一卷:16世纪的资本主义农业与欧洲世界经济体的起源.罗荣渠等译.北京:高等教育出版社,1998:81-89.
3 Vilar, Pireer. A History of Gold and Money, 1450-1920 [M]. translated by Judith White. London: New Left Books, 1976: 209.
4股份制的快速发展加速了借贷资本的积累。借贷资本的积累一般依靠工业资本和商业资本,但金融资本家通过大量买进贬值的工业股份和商业股份(这些股份在稍后的阶段价值回升甚至高过正常水平)并在合适的时机卖掉变现获得大量资本收益。货币资本家把这些收益转换为当时的货币资本。
5 [美]沃勒斯坦(1998),第二卷:52页。
6 1600年之后,公司金融取得了更多进展,公司开始将其股本看做是长期性的,以荷兰东印度公司为例,其在1612年规定,要兑现该公司的股票只有拿到交易所去公开出售。
1 Gelderblom, Oscar, Joost Jonker. Completing a Financial Revolution: The Finance of the Dutch East India Trade and the Rise of the Amsterdam Capital Market, 1595-1612 [J] . The Journal of Economic History, Sep.,2004, 64(3): 641-672.
2随着贸易范围的拓展,贸易的品种也从传统的谷物、盐、酒等货物贸易扩展到奢侈纺织品、糖、金属、珠宝、军火、香料等一系列其他制成品和殖民地产品。此外,新的远洋贸易比原来的贸易航线将花费更长的时间和更多的资金。据统计,在1580-1590年代,往返波罗地海的船队需航行2-3个月,往返意大利或西非将花费10-12个月,而且有时还需要携带重型武器。
3在1590年代荷兰每年平均有12只船航行去意大利,西非和加勒比海贸易的起步较晚,但在1600年时它们每年至少能够吸引20只船前往贸易。
4 Bruijn, Jaap R., Femme S. Gaastra, and Ivo Schoffer, eds. Duntch-Asiatic shipping in the 17th and 18th Centuries [M] . The Hague: Nijhoff, 1979: 3-17; Gelderblom, Oscar and Joost Jonker (2004): 650.
2 Gelderblom, Oscar. From Antwerp to Amsterdam: The Contribution of Merchants from the Southern Netherlands to the Rise of the Amsterdam Market [J] . Review. A Journal of the Fernand Braudel Center 26, 2003(3): 247-82.
3 Gelderblom和Jonker(2004):657.
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1薛涌.金融决定大国兴衰[J] .同舟共济,2009(7).
2但是,直接出售年金丝毫不能减轻各个国家所承受的短期债务的沉重负担,通过出售年金所筹措的资金也不足以减少政府对短期借贷的依赖性。
3 Fritschy, W.. A“Financial Revolution”Reconsidered: Public Finance in Holland during the Dutch Revolt, 1568-1648[J] . The Economic History Review, Feb.,2003, 56(1): 59.
4 1603年以后的十年间荷兰借贷的增加主要用于归还英国借款并赎回当初抵押的城市。
1这种债券主要是在战时发行,在任何时候都可以按其面值兑换成现金,虽然它们流通时的价值通常要比其面值高出5%到7%。这表现出了荷兰极高的信用,以至使其债券能够享有
2 [意]杰弗里·帕克. 1500-1730年欧洲近代金融的产生[G]//欧洲经济史(第二卷):十六和十七世纪.卡洛·M.奇波拉(主编).北京:商务印书馆,1988.
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6 [美]阿瑞吉、西尔弗(2006):60.
1 Braudel(1984):246-247.转引自阿瑞吉、西弗尔(2006):60.
2 [美]阿瑞吉、西弗尔(2006):61.
3 [美]阿瑞吉、西弗尔(2006):61.
4 Braudel(1984):272.
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2大多数历史学家认为,英国的工业革命是在18世纪下半叶的某个时段发生的。迪安认为,“工业革命”大约从18世纪中叶开始。阿诺德·汤因比把工业革命的起点定在1760年。新编剑桥世界近代史(第九卷)在英国的工业生产的论述中认为,作为革命标志的急剧上升运动是在1780-1790这十年间发生的。罗斯托提出了一个更为精确的历史时段,认为1783年到1802年这个时期是现代社会的生活中的一个重要的分水岭。
3阿瑞吉.现代世界体系的混沌与治理[M].王宇洁译.北京:三联书店,2006年中译本:74 .
4黄仁宇.资本主义与二十一世纪[M] .北京:生活·读书·新知三联书店,2006 .
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2徐跳,成德宁. 17世纪英国的社会流动与结构变迁[J].湖北师范学院学报(哲学社会科学版),1995(2):49-53.
3在发展经济学上,“经济增长”与“经济发展”两个概念有明显区别。“经济增长”是一个国家的产品和劳务数量的增加,“经济发展”则是伴随着经济结构、社会和政治体制变革的经济增长,即不仅意味产出的增长,还意味着随产出增加而出现的产出与收结构上的变化以及经济条件、政治条件、文化条件的变化。经济增长如果没有一系列结构变迁与之相适应,就可能出现“无发展的经济增长”现象,经济增长本身也必然受挫。
4 Kamen, H. . European Society, 1500-1700 [M]. London: Unwin Hyman Press, 1984: 53.
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3一个世纪以后的美国也出现了相似的模式。尽管英国和美国都是名噪一时的霸权国家,但是在其工业化发展的初期阶段,国内储蓄和持续的资本流入对其崛起都是极其重要的,这一点和一般的国家并无不同。
4我们考察的国际收支平衡表分为三个部分:经常帐户、资本帐户和外汇储备的变化。其中,经常帐户包括贸易平衡、服务帐户和转移支付,而资本帐户则考察资本流入情况。
5从17世纪末期开始,英国的服务帐户就表现出盈余,并在整个18和19世纪呈现增长的状态。17世纪时英国大多数运送进出口货物的外国货轮都是荷兰的,而从18世纪开始,英国商人船队的重要性开始不断上升,这主要是源于1650年《航海法》的颁布,其目的就是促进英国航运业的发展,在英国进口服务贸易中逐步排除外国人尤其是荷兰人。但是,《航海法》的即使效应并不明显,直到18世纪荷兰仍然维持其在商业航行中的领导地位。但是,随着荷兰的衰落和英国的崛起,到19世纪时,英国港口70%的贸易都是由英国船队负责的(参见Davis,Ralph. The Rise of the English Shipping industry in the seventeenth and eighteenth centuries[M]. David&Charles press, 1962).
3陆寒寅.制度变迁与长期经济发展:英国工业革命前后的实录[G] //华民,韦森,张宇燕等.制度变迁与长期经济发展.上海:复旦大学出版社,2006:264 .
4程汉大.“大宪章”与英国宪法的起源[J].南京大学法律评论,2003年秋季号.
5金德尔伯格(2003):203.
1公共债务体系的出现被一些学者认为是现代国家的一个重要标志。参见Teschke, B..Theorizing the Westphalian System of States: International Relations from Absolutism to Capitalism[J]. European Journal of International Relations, 2002.
2参见奇波拉.欧洲经济史(第二卷)[M].北京:商务印书馆,1998:483 .
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4赵红. 17-18世纪英国国债制度述评[J].社会科学辑刊,2006(3):178 .
5近代初期,欧洲不断从非洲获得黄金,“在17世纪仅从莫桑比克的莫诺莫塔帕的金矿中,平均每年就可获得一吨以上的黄金”。1693年后在葡属巴西发现了丰富的冲积金矿,美洲的黄金又一次开始流入欧洲,这次流入持续达大半个世纪。
2赵红. 17-18世纪英国国债制度述评[J] .社会科学辑刊. 2006(3): 180 .
1 [法]布罗代尔. 15至18世纪的物质文明:经济与资本主义:第三卷[M] .北京:三联书店,1993:581 .
2赵红. 17-18世纪英国国债制度评述[J] .社会科学辑刊,2006(3):180.
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5在威廉王和安妮女王时期,大部分新税(如土地税、麦芽税、吨税、镑税等)只限短期的征收,一般年限为四年、。
1 [美]沃勒斯坦(1998),第二卷:111.
2 Postan&Habakkuk.参见中译本(第5卷),1963:529 .
1 Brezis, Krugman and Tsiddon(1993)指出荷兰衰落、英国崛起的原因可以通过荷兰相对高工资得到解释。参见Brezis, Elise S., Paul R. Krugman and Daniel Tsiddon. Leapfrogging in International Competition: A Theory of Cycles in National Technological Leadership[J]. The American Economic Reviews, 1993, 83(5):1211-1219.
2参见[意]卡洛·M.奇波拉(主编).欧洲经济史(第二卷):十六和十七世纪[M] .张菁等译.北京:商务印书馆,1988年版中译本,第七章:1500-1730年欧洲近代金融的产生(杰弗里·帕克著),第473页。
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1参见Braudel (1984),vol.3: 406-407.
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2在金本位制下,一个国家如果出现黄金外流,就要紧缩货币供给,造成国内经济通货紧缩以促进出口、抑制进口,使黄金回流;但另一方面,一个贸易顺差国家则没有很强的动力来通过通货膨胀抑制出口,因为出口和黄金流入对自己都是有利的。这就导致了一个经济通货紧缩的趋势。
1麦迪逊(1982):44.
2参见阿瑞吉、西尔弗(2006):74 .
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3 1907年,黑色金属消费量减少20%,生铁产量下降11%,钢产量下降19%,新建船舶吨位减少48%,棉花消费量下降14%(参见:http://nmhan.spaces.live.com/Blog/cns!5937BA4D766DEF00!201.entry)。
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1门洪华:《国际机制与美国霸权》[J],《美国研究》2001年第1期,第81页。
2相关数据根据[英]安格斯·麦迪森:《世界经济千年史》[M],伍晓鹰等译,北京大学出版社,2003年中译本,第181、199页相关数据整理而得。
3 [美]保罗·肯尼迪:《大国的兴衰》[M],陈景彪等译,国际文化出版公司,2008年中译本,第411页。
4 [美]保罗·肯尼迪(2008),第419页。
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1整个越战到20世纪70年代,联邦德国都通过持有美元认购大量美国政府债务而支持美国霸权,但从1973年开始由于通胀的影响,联邦德国与美国之间的这种特殊关系不断减弱,并于1979年破裂(参见吉尔平,2006,第350页)。
2 1962年古巴导弹危机,表明苏联开始走上同美国进行全球争夺的道路,同时也表明当时的战略优势仍然在美国。
3 [美]保罗·肯尼迪(2008),第388页。
4 [美]兹比格纽·布热津斯基:《大棋局:美国的首要地位及其地缘战略》[M],上海人民出版社,2007年中译本,第7页。
1 [美]约翰·S·戈登.伟大的博弈:华尔街金融帝国的崛起(1653-2004)[M] .祁斌译.北京:中信出版社,2005:15.
2 [美]约翰·戈登(2005):25.
2[美]约翰·戈圣
1绿背纸钞(Greenback),当时联邦政府发行的一种纸币,由于背面呈绿色,因此被称为“绿背纸钞”。
2 [美]约翰·戈登(2005):93.
3布尔溪(Bull Run),位于弗吉尼亚东北部的一条小溪,是南北战争期间两次重要战役的发生地,两次战役均以南方获胜而告终。
4约翰·戈登(2005):94.
5以往的传统债券发行模式是,把债券私底下出售给银行和经纪商,然后再由他们将这些债券作为储备持有,这就使得发现债券的压力放在了银行和经纪商的身上,也限制了债券发现的范围和规模。
6 [美]约翰·戈登(2005):94.
1弗格森(2009):75页。
2唐晋(主编).大国崛起[M] .北京:人民出版社,2006.
1陈志武(2009),第135-136页。
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1张振江.从英镑到美元:国际经济霸权的转移(1933-1945) [M] .北京:人民出版社,2006:7 .
2金块和金汇兑本位制由于不具备金币本位制的一系列特点,被称为不完全的金本位制。实行金汇兑本位制度的国家,通过在金块本位制国家或金本位国家保存外汇,允许本国货币无限制地兑换外汇,以保持本国货币的汇价。在这种制度下,一国的国际储备资产中,黄金金和外汇都占有一定的比例,用于国际结算和支付,其中黄金是最后的支付手段。这时期的国际货币制度虽然基础已经严重削弱,不如战前,但仍然是国际金本位制度,同样具有统一性和松散性两个特点。支配国际金本位制的国家是英国,由于英国在国际上的政治、安全和经济领域上的综合优势的取得和维持,使它的货币成为汇率决定、资本流动和储备资产形成的中心货币,并享有君临全球的优势和特权。
3 De Cecco, Marcello. The International Gold Standard: Money and Empire[M]. 2nd ed. New York: St. Martin’s Press, 1984:120-121.
4 Eichengreen, Barry, and Richard Portes. 1986,“Debt and Default in the 1930: Causes and Consequences”[R], NBER Working Paper Series, No.1772, December, 1985,pp.601-603.
1戈登(2005):232.
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4 [美]戈登(2009):277.
1转引自张振江:《从英镑到美元:国际经济霸权的转移,1933-1945》,人民出版社2007年版,第27页。
2 Iriye, Akira,“The Cambridge History of American Foreign Relations”, Vol.III: The Globalizing of America, 1913-1945, Cambridge University Press, 1993, pp.88-102.
3美国著名历史学家林克称美国减少国际市场的美元开支是在“挖国际经济的墙脚”,欧洲国家采取了最终摧毁国际金融体系的政策,反过来又加剧了美国的萧条。见[美]阿瑟·林克、威廉·卡顿:《一九○○年以来的美国史》,中国社会科学出版社1983年中译本,第9-10页。
4 [意]卡洛·M.奇波拉主编.欧洲经济史[M].第6卷(上册):当代各国经济.北京:商务印书馆,1991年中译本:244 .
1布罗代尔(1984):272.
2 (1)美国证券交易委员会是根据1934年证券交易法令而成立的,是直属美国联邦的独立准司法机构,负责美国的证券监督和管理工作,其对于美国证券市场的发展意义重大;(2)《格拉斯—斯第格尔法》又称《1933年银行法》,根据该法案,美国成立了联邦存款保险公司,对5万美元以下的银行存款提供担保,以避免公众挤提的事件再次发生。同时,该法案严格限制金融机构不得同时从事商业银行和投资银行业务,摩根银行被一拆为二。这一分业格局直到六十多年后才随着《格拉斯——斯第格尔法》的废除而得以改变。
3张振江(2007):7 .
4 [美]罗伯特·吉尔平.国际关系政治经济学[M] .上海:上海世纪出版集团,2006:121-122 .
1 [美]约翰·S·戈登:《伟大的博弈——华尔街金融帝国的崛起(1653-2004)》,祁斌译,中信出版社2005年中译本,第76页。
2约翰·戈登(2009),第353页。
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1李晓、丁一兵:《亚洲的超越》,当代科中国出版社,2006年第1版,第14页。
1奈认为,软权力包括文化吸引力、意识形态和国际机制三个方面。参见: Nye, Joseph ,“Bound to Lead: The Changing Nature of American Power”[M], New York: Basic Books, 1990, p. 188、267.
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1李晓.全球金融危机下东亚货币金融合作的路径选择[J].东北亚论坛,2009(5):4 .
2国际货币体系是一个宏观与微观相结合的概念,它包括四个部分:一是货币本位的选择;二是实现各国货币稳定的汇率制度;三是国际收支调节机制;四是国际清偿能力的供应。对于其改革的建议有很多也是从这四个部分来分析和讨论的,并形成了不同的观点。因此,本文对于东亚困境的分析也将从这几个方面展开。
3李晓、丁一兵(2006):15.
1李晓、丁一兵(2006),第147-148页。
2 McKinnon, Ronald I.,“After the Crisis, The East Asian Dollar Standard Resurrected: An Interpretation of High Frequency Exchange Rate Pegging”, Hong Kong Institute for Monetary Research, Working Paper No.4, 2001.
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1 [美]杰夫·马德里克(2003):85 .
，详见陈志武(2009)第69页。
1参见R.M.哈特韦尔.服务业革命:现代经济中服务业的发展[G]//欧洲经济史(第三卷):工业革命. [意]卡洛·M.奇波拉(主编).北京:商务印书馆,1989:287-317.
1 [美]杰夫·马德里克(2003):87 .
1薛涌:《金融决定大国兴衰》,《同舟共济》2009年第7期,第5页。
2陈志武(2009):161.
1参见Barry Eichengreen, Marc Flandreau,“The Rise and Fall of the Dollar ,or When did the Dollar Replace Sterling as the Leading Reserve Currency?”, This draft was prepared for the conference in honor of Peter Temin, Cambridge, May 9th, 2008;[美]迈克尔·赫德森:《金融帝国:美国金融霸权的来源与基础》,嵇飞、林小芳等译,中央编译出版社,2008年中译本;吴学云:《美元刀:美元全球经济殖民战略解析》,中国经济出版社,2009年第1版。
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