竞争性领域政府补助如何影响企业创新
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摘要
企业的创新性活动是经济高质量发展的重要驱动力。本文探讨了在竞争性领域如何合理投放政府补助资金的问题,并基于中国专利申请数据和上市公司财务数据,实证分析了政府补助对竞争性领域企业创新的影响。在影响路径方面,本文发现,政府补助在企业前期的创新人才、资本投入中起到了降低创新成本、分散研发风险的正向激励作用;政府补助起到了分散风险、增加创新绩效的作用,对于企业无形资产提升具有显著正向影响,但对企业不同专利产出的影响不尽相同,对发明型专利有一定促进作用,而对实用新型和外观设计专利的影响并不明显。进一步的回归结果表明,政府补助对民营企业的激励效应大于国有企业,在资本密集度较低的企业中表现出更好的创新绩效,与此同时,处于较好的产权保护地区的企业受到政府补助的正向影响比较显著。
The firms' innovative activities are important driving force for the high-quality development of the economy in China. This article explores how to properly fund government grants in competitive fields. Based on the Chinese patent application data and the financial data of listed companies, the paper empirically analyze the impact of government subsidies on firms' innovation in the competitive field. In terms of the impact path, this paper finds that government subsidies play a positive incentive role in reducing innovation costs and diversifying R&D risks in the early stage of innovative talents and capital investment. But for firms' innovation output benefits, government subsidies have a significant positive impact on the improvement of intangible assets of enterprises, but they have different effects on different patent outputs of enterprises, and the impact on utility and design patents is not obvious. Further regression results show that government subsidies have greater incentive effect on private enterprises than state-owned enterprises, and show better innovation performance in enterprises with lower capital intensity. At the same time, enterprises in areas with better property rights protection receive government subsidies. The positive impact is significant.
The firms' innovative activities are important driving force for the high-quality development of the economy in China. This article explores how to properly fund government grants in competitive fields. Based on the Chinese patent application data and the financial data of listed companies, the paper empirically analyze the impact of government subsidies on firms' innovation in the competitive field. In terms of the impact path, this paper finds that government subsidies play a positive incentive role in reducing innovation costs and diversifying R&D risks in the early stage of innovative talents and capital investment. But for firms' innovation output benefits, government subsidies have a significant positive impact on the improvement of intangible assets of enterprises, but they have different effects on different patent outputs of enterprises, and the impact on utility and design patents is not obvious. Further regression results show that government subsidies have greater incentive effect on private enterprises than state-owned enterprises, and show better innovation performance in enterprises with lower capital intensity. At the same time, enterprises in areas with better property rights protection receive government subsidies. The positive impact is significant.
引文
1.陈晓、李静:《地方政府财政行为在提升上市公司业绩中的作用探析》,《会计研究》2001年第12期。
2.陈运森、朱松:《政治关系、制度环境与上市公司资本投资》,《财经研究》2009年第12期。
3.戴魁早、刘友金:《市场化进程对创新效率的影响及行业差异——基于中国高技术产业的实证检验》,《财经研究》2013年第5期。
4.党力、杨瑞龙、杨继东:《反腐败与企业创新:基于政治关联的解释》,《中国工业经济》2015年第7期。
5.郭剑花、杜兴强:《政治联系、预算软约束与政府补助的配置效率——基于中国民营上市公司的经验研究》,《金融研究》2011年第2期。
6.靳涛、陈嘉佳:《转移支付、国企软约束与效率损失——基于比较视角的研究》,《财经问题研究》2014年第4期。
7.鞠晓生:《中国上市企业创新投资的融资来源与平滑机制》,《世界经济》2013年第4期。
8.林毅夫、刘明兴、章奇:《政策性负担与企业的预算软约束:来自中国的实证研究》,《管理世界》2004年第8期。
9.毛其淋、许家云:《政府补贴对企业新产品创新的影响——基于补贴强度“适度区间”的视角》,《中国工业经济》2015年第6期。
10.饶静、万良勇:《政府补助、异质性与僵尸企业形成——基于A股上市公司的经验证据》,《会计研究》2018年第3期。
11.王小鲁、樊纲、余静文:《中国省份市场化指数报告(2016)》,社会科学文献出版社2017年版。
12.徐朝阳:《供给抑制政策下的中国经济》,《经济研究》2014年第7期。
13.杨芷晴、张凯、郑伟华:《政府过度管制对企业绩效的影响——来自中国企业-员工匹配调查(CEES)的证据》,《华中科技大学学报(社会科学版)》2016年第3期。
14.余菲菲、钱超:《政府科技补助对企业创新投入的门槛效应——基于科技型中小企业的经验研究》,《科研管理》2017年第10期。
15.余明桂、回雅甫、潘红波:《政治联系、寻租与地方政府财政补贴有效性》,《经济研究》2010年第3期。
16.袁建国、后青松、程晨:《企业政治资源的诅咒效应——基于政治关联与企业技术创新的考察》,《管理世界》2015年第1期。
17.张帆、张友斗:《竞争性领域财政补贴、税收优惠政策对企业经营绩效的影响》,《财贸研究》2018年第3期。
18.张辉、刘佳颖、何宗辉:《政府补贴对企业研发投入的影响——基于中国工业企业数据库的门槛分析》,《经济学动态》2016年第12期。
19.张杰、陈志远、杨连星、新夫:《中国创新补贴政策的绩效评估:理论与证据》,《经济研究》2015年第10期。
20.周黎安:《晋升博弈中政府官员的激励与合作——兼论我国地方保护主义和重复建设问题长期存在的原因》,《经济研究》2004年第6期。
21.邹彩芬、刘双、谢琼:《市场需求、政府补贴与企业技术创新关系研究》,《统计与决策》2014年第9期。
22.Aharony,J.,& Swary,J.I.,An Analysis of Risk and Return Characteristics of Corporate Bankruptcy Using Capital Market Data.The Journal of Finance,Vol.35,No.4,1980,pp.1001-1016.
23.Aharony,J.,Lee,J.,& Wong,T.J.,Financial Packaging of IPO Firms in China.Journal of Accounting Research,Vol.38,No.1,2000,pp.103-126.
24.Baumol,W.J.,Entrepreneurship:Productive,Unproductive,and Destructive.Journal of Political Economy,Vol.98,No.5,1990,pp.893-921.
25.Chen,X.,Lee,C.,& Li,J.,Government Assisted Earnings Management in China.Journal of Accounting & Public Policy,Vol.27,No.3,2008,pp.262-274.
26.Cull,R.,& Xu,L.C.,Institutions,Ownership,and Finance:the Determinants of Profit Reinvestment among Chinese Firms.Journal of Financial Economics,Vol.77,No.1,2005,pp.117-146.
27.Czarnitzki,D.,Gl?nzel,W.,& Hussinger,K.,Heterogeneity of Patenting Activity and Its Implications for Scientific Research.Research Policy,Vol.38,No.1,2009,pp.26-34.
28.Faccio,M.,Politically Connected Firms.American Economic Review,Vol.96,No.1,2006,pp.369-386.
29.Hewitt-Dundas,N.,& Roper,S.,Output Additionality of Public Support for Innovation:Evidence for Irish Manufacturing Plants.European Planning Studies,Vol.18,No.1,2010,pp.107-122.
30.Huang,H.,& Xu,C.,Soft Budget Constraint and the Optimal Choices of Research and Development Projects Financing.Journal of Comparative Economics,Vol.26,No.1,1998,pp.62-79.
31.Kaplan,S.N.,& Zingales,L.,Do Investment-Cash Flow Sensitivities Provide Useful Measures of Financing Constraints?.The Quarterly Journal of Economics,Vol.112,No.1,1997,pp.169-215.
32.Klette,T.J.,Jarle,M.,& Griliches,Z.,Do Subsidies to Commercial R&D Reduce Market Failures?Microeconomic Evaluation Studies.Research Policy,Vol.29,No.4-5,1999,pp.471-495.
33.Koga,T.,R&D Subsidy and Self-Financed R&D:The Case of Japanese High-Technology Start-Ups.Small Business Economics,Vol.524,No.1,2005,pp.3-62.
34.Lach,S.,Do R&D Subsidies Stimulate or Displace Private R&D?Evidence from Israel.Journal of Industrial Economics,Vol.50,No.4,2002,pp.369-390.
35.Qian,Y.,& Xu,C.,Innovation and Bureaucracy Under Soft and Hard Budget Constraints.Review of Economic Studies,Vol.65,No.1,2010,pp.151-164.
36.Wallsten,S.J.,The Effects of Government-Industry R&D Programs on Private R&D:The Case of the Small Business Innovation Research Program.Rand Journal of Economics,Vol.31,No.1,2000,pp.82-100.
37.Wang,J.,Liu,X.,& Wang,S.,Short-term Differences in Drug Prices after Implementation of the National Essential Medicines System:A Case Study in Rural Jiangxi Province,China.Indian Journal of Pharmacology,Vol.47,No.5,2015,pp.535-539.
(1)由于版面限制,稳健性检验结果从略,如有需要,可与作者联系。
2.陈运森、朱松:《政治关系、制度环境与上市公司资本投资》,《财经研究》2009年第12期。
3.戴魁早、刘友金:《市场化进程对创新效率的影响及行业差异——基于中国高技术产业的实证检验》,《财经研究》2013年第5期。
4.党力、杨瑞龙、杨继东:《反腐败与企业创新:基于政治关联的解释》,《中国工业经济》2015年第7期。
5.郭剑花、杜兴强:《政治联系、预算软约束与政府补助的配置效率——基于中国民营上市公司的经验研究》,《金融研究》2011年第2期。
6.靳涛、陈嘉佳:《转移支付、国企软约束与效率损失——基于比较视角的研究》,《财经问题研究》2014年第4期。
7.鞠晓生:《中国上市企业创新投资的融资来源与平滑机制》,《世界经济》2013年第4期。
8.林毅夫、刘明兴、章奇:《政策性负担与企业的预算软约束:来自中国的实证研究》,《管理世界》2004年第8期。
9.毛其淋、许家云:《政府补贴对企业新产品创新的影响——基于补贴强度“适度区间”的视角》,《中国工业经济》2015年第6期。
10.饶静、万良勇:《政府补助、异质性与僵尸企业形成——基于A股上市公司的经验证据》,《会计研究》2018年第3期。
11.王小鲁、樊纲、余静文:《中国省份市场化指数报告(2016)》,社会科学文献出版社2017年版。
12.徐朝阳:《供给抑制政策下的中国经济》,《经济研究》2014年第7期。
13.杨芷晴、张凯、郑伟华:《政府过度管制对企业绩效的影响——来自中国企业-员工匹配调查(CEES)的证据》,《华中科技大学学报(社会科学版)》2016年第3期。
14.余菲菲、钱超:《政府科技补助对企业创新投入的门槛效应——基于科技型中小企业的经验研究》,《科研管理》2017年第10期。
15.余明桂、回雅甫、潘红波:《政治联系、寻租与地方政府财政补贴有效性》,《经济研究》2010年第3期。
16.袁建国、后青松、程晨:《企业政治资源的诅咒效应——基于政治关联与企业技术创新的考察》,《管理世界》2015年第1期。
17.张帆、张友斗:《竞争性领域财政补贴、税收优惠政策对企业经营绩效的影响》,《财贸研究》2018年第3期。
18.张辉、刘佳颖、何宗辉:《政府补贴对企业研发投入的影响——基于中国工业企业数据库的门槛分析》,《经济学动态》2016年第12期。
19.张杰、陈志远、杨连星、新夫:《中国创新补贴政策的绩效评估:理论与证据》,《经济研究》2015年第10期。
20.周黎安:《晋升博弈中政府官员的激励与合作——兼论我国地方保护主义和重复建设问题长期存在的原因》,《经济研究》2004年第6期。
21.邹彩芬、刘双、谢琼:《市场需求、政府补贴与企业技术创新关系研究》,《统计与决策》2014年第9期。
22.Aharony,J.,& Swary,J.I.,An Analysis of Risk and Return Characteristics of Corporate Bankruptcy Using Capital Market Data.The Journal of Finance,Vol.35,No.4,1980,pp.1001-1016.
23.Aharony,J.,Lee,J.,& Wong,T.J.,Financial Packaging of IPO Firms in China.Journal of Accounting Research,Vol.38,No.1,2000,pp.103-126.
24.Baumol,W.J.,Entrepreneurship:Productive,Unproductive,and Destructive.Journal of Political Economy,Vol.98,No.5,1990,pp.893-921.
25.Chen,X.,Lee,C.,& Li,J.,Government Assisted Earnings Management in China.Journal of Accounting & Public Policy,Vol.27,No.3,2008,pp.262-274.
26.Cull,R.,& Xu,L.C.,Institutions,Ownership,and Finance:the Determinants of Profit Reinvestment among Chinese Firms.Journal of Financial Economics,Vol.77,No.1,2005,pp.117-146.
27.Czarnitzki,D.,Gl?nzel,W.,& Hussinger,K.,Heterogeneity of Patenting Activity and Its Implications for Scientific Research.Research Policy,Vol.38,No.1,2009,pp.26-34.
28.Faccio,M.,Politically Connected Firms.American Economic Review,Vol.96,No.1,2006,pp.369-386.
29.Hewitt-Dundas,N.,& Roper,S.,Output Additionality of Public Support for Innovation:Evidence for Irish Manufacturing Plants.European Planning Studies,Vol.18,No.1,2010,pp.107-122.
30.Huang,H.,& Xu,C.,Soft Budget Constraint and the Optimal Choices of Research and Development Projects Financing.Journal of Comparative Economics,Vol.26,No.1,1998,pp.62-79.
31.Kaplan,S.N.,& Zingales,L.,Do Investment-Cash Flow Sensitivities Provide Useful Measures of Financing Constraints?.The Quarterly Journal of Economics,Vol.112,No.1,1997,pp.169-215.
32.Klette,T.J.,Jarle,M.,& Griliches,Z.,Do Subsidies to Commercial R&D Reduce Market Failures?Microeconomic Evaluation Studies.Research Policy,Vol.29,No.4-5,1999,pp.471-495.
33.Koga,T.,R&D Subsidy and Self-Financed R&D:The Case of Japanese High-Technology Start-Ups.Small Business Economics,Vol.524,No.1,2005,pp.3-62.
34.Lach,S.,Do R&D Subsidies Stimulate or Displace Private R&D?Evidence from Israel.Journal of Industrial Economics,Vol.50,No.4,2002,pp.369-390.
35.Qian,Y.,& Xu,C.,Innovation and Bureaucracy Under Soft and Hard Budget Constraints.Review of Economic Studies,Vol.65,No.1,2010,pp.151-164.
36.Wallsten,S.J.,The Effects of Government-Industry R&D Programs on Private R&D:The Case of the Small Business Innovation Research Program.Rand Journal of Economics,Vol.31,No.1,2000,pp.82-100.
37.Wang,J.,Liu,X.,& Wang,S.,Short-term Differences in Drug Prices after Implementation of the National Essential Medicines System:A Case Study in Rural Jiangxi Province,China.Indian Journal of Pharmacology,Vol.47,No.5,2015,pp.535-539.
(1)由于版面限制,稳健性检验结果从略,如有需要,可与作者联系。
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