社会信任与企业金融化

详细信息    查看全文 | 推荐本文 |

英文篇名：Social Trust and Corporate Financialization 作者：张卫国 ; 眭鑫 ; 于连超 英文作者：Zhang Weiguo; 关键词：社会信任 ; 企业金融化 ; 管理者过度自信 ; 产权性质 ; 公司治理 中文刊名：财会月刊 英文刊名：Finance and Accounting Monthly 机构：西南大学经济管理学院; 出版日期：2019-09-10 14:24 出版单位：财会月刊 年：2019 期：17 基金：国家社会科学基金项目（项目编号：17BJY060）;; 中央高校基本科研业务费专项资金重大培育项目（项目编号：SWU1909205）;中央高校基本科研业务费专项资金项目（项目编号：SWU1909519）;; 重庆市研究生科研创新项目（项目编号：CYB18079）;重庆市研究生科研创新项目“社会信任与企业金融化的影响机制研究”（项目编号：CYS19138） 语种：中文; 页：152-158 页数：7 CN：42-1290/F ISSN：1004-0994 分类号：D64;F275;F832.51

摘要

以非正式制度为切入点,基于2008～2017年我国沪深A股上市公司的经验数据,考察社会信任对企业金融化的影响。研究发现:社会信任显著提高了企业金融化水平,即位于高社会信任地区的企业,偏好配置更多的金融资产;社会信任可显著促进房地产投资,但对其他金融资产投资的促进效应不显著;社会信任对企业金融化的促进作用主要体现在国有企业、大股东持股比例较高的企业以及股权制衡度较低的企业中,其传导路径为"社会信任—管理者过度自信—企业金融化"。
        

引文

[1]张成思，张步昙．中国实业投资率下降之谜：经济金融化视角[J]．经济研究，2016(12):32~46.
    [2]彭俞超，黄志刚．经济“脱实向虚”的成因与治理：理解十九大金融体制改革[J]．世界经济，2018(9):3~25.
    [3] Demir F.. Financial liberalization,private investment and portfolio choice:Financialization of real sectors in emerging markets[J].Journal of Development Economics,2009(2):314~324.
    [4]彭俞超，韩珣，李建军．经济政策不确定性与企业金融化[J]．中国工业经济，2018(1):137~155.
    [5]胡奕明，王雪婷，张瑾．金融资产配置动机：“蓄水池”或“替代”？——来自中国上市公司的证据[J]．经济研究，2017(1):181~194.
    [6]张维迎，柯荣住．信任及其解释：来自中国的跨省调查分析[J]．经济研究，2002(10):59~70.
    [7] Knack S.,Keefer P.. Does social capital have an economic payoff:A cross-country investigation[J].The Quarterly Journal of Economics,1997(4):1251~1288.
    [8] Guiso L.,Sapienza P.,Zingales L.. Cultural biases in economic exchange[J].The Quarterly Journal of Economics,2009(3):1095~1131.
    [9]马德芳，邱保印．社会信任、企业违规与市场反应[J]．中南财经政法大学学报，2016(6):77~84.
    [10]吴永钢，范若滢，马亚明．信任、融资约束与企业投资[J]．南开经济研究，2016(4):71~84.
    [11] Williamson O.. Markets and hierarchies:Analysis and antitrust implications——A study in the economics of internal organization[M].New York:Free Press,1975:1~100.
    [12]杜勇，张欢，陈建英．金融化对实体企业未来主业发展的影响：促进还是抑制[J]．中国工业经济，2017(12):113~131.
    [13]张茵，刘明辉，彭红星．社会信任与公司避税[J]．会计研究，2017(9):48~54.
    [14]贾凡胜，张一林，李广众．非正式制度的有限激励作用：基于地区信任环境对高管薪酬激励影响的实证研究[J]．南开管理评论，2017(6):116~128.
    [15]戴治勇．法治、信任与企业激励薪酬设计[J]．管理世界，2014(2):102~110.
    [16] Paredes T..Too much pay,too much deference:Is CEO overconfidence the product of corporate governance?[Z].SSRN Working Paper,2004.
    [17] Hall L. A.,Bagchi-Sen S.. A study of R&D,innovation,and business performance in the Canadian biotechnology industry[J].Technovation,2002(4):231~244.
    [18]余泳泽，张少辉．城市房价、限购政策与技术创新[J]．中国工业经济，2017(6):98~116.
    [19]南开大学虚拟经济与管理研究中心课题组．房地产虚拟资产特性研究报告[J]．南开经济研究，2004(1):24~32.
    [20]潘爱玲，刘文楷，王雪．管理者过度自信、债务容量与并购溢价[J]．南开管理评论，2018(3):35~45.
    [21]曹春方，周大伟，吴澄澄．信任环境、公司治理与民营上市公司投资——现金流敏感性[J]．世界经济，2015(5):125~147.
    [22]林钟高，陈曦．社会信任、内部控制重大缺陷及其修复与财务风险[J]．当代财经，2016(6):118~129.
    [23]王红建，曹瑜强，杨庆等．实体企业金融化促进还是抑制了企业创新——基于中国制造业上市公司的经验研究[J]．南开管理评论，2017(1):155~166.