WTI和Brent原油价格倒挂原因、影响剖析及启示

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• 作者：褚王涛徐召辉杨波
• 会议时间：2011-09-03
• 关键词：原油价格 ; 倒挂现象 ; 定价机制 ; 市场定位
• 作者单位：褚王涛(中国石化石油勘探开发研究院项目评价所)徐召辉(昆仑银行)杨波(川庆钻探工程公司)
• 母体文献：中国石油学会第七届青年学术年会论文集
• 会议名称：中国石油学会第七届青年学术年会
• 会议地点：成都
• 主办单位：中国石油学会
• 语种：chi
• 分类号：F71;TQ4

摘要

进入2011年,国际原油市场出现了历史罕见的WTI和Brent原油价格持续严重倒挂现象,已经威胁到自1986年运行至今的现行国际原油定价机制.中国石油企业海外新项目评价高度依赖该定价机制的稳定运行,因此重新评估当前定价机制对于指导今后新项目评价工作具有重要的现实意义.本文首先深入分析了WTI和Brent原油价格异常倒挂现象的本质原因,然后通过实证分析重新检验了它们在现行定价机制下的基准原油作用,最后考虑到本轮价格异常倒挂现象的长期性,按照不同的新项目目标市场和所在地区重新界定了新项目评价时所采用的基准原油:对于销售目标市场为欧洲和亚洲地区的非北美地区新项目,仍采用Brent原油作为基准原油;对于销售目标市场为美国的非北美地区新项目,应考虑由WTI原油变更为Brent原油作为基准原油;对于必须以美国为主要销售目标市场的加拿大新项目,仍采用WTI原油作为基准原油.