制度环境、分析师预测对公司绩效的影响研究
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摘要
本文以2013-2016年中国A股上市公司为样本,分析了上市公司所处地区的制度环境和分析师预测对公司绩效的影响,并进一步考察了制度环境和分析师预测两种外部监督机制间的交互作用与公司绩效的之间的动态关系。研究发现:上市公司所处地区的制度环境越好,公司绩效越高;分析师预测分歧度越小,公司绩效越高;在不同的制度环境下,分析师预测对公司绩效的影响不同,上市公司所处地区的制度环境水平越差,分析师预测(分歧度)对公司绩效的影响作用越强。综合本文的研究结果,我们认为可以通过完善制度环境、减小分析师预测分歧度来提高公司绩效。同时本文的结论对于加强分析师预测质量管理和健全宏观制度环境具有参考价值。
引文
[1]吴战篪、李晓龙:《内部人抛售、信息环境与股价崩盘》,《会计研究》2015年第6期。
[2]朱松、夏冬林:《制度环境、经济发展水平与会计稳健性》,《审计与经济研究》2009年第6期。
[3]周建、方刚、刘小元:《制度环境、公司治理对企业竞争优势的影响研究---基于中国上市公司的经验证据》,《南开管理评论》2009年第5期。
[4]苏坤:《金字塔内部结构、制度环境与公司资本结构》,《管理科学》2012年第5期。
[5]甄红线、张先治、迟国泰:《制度环境、终极控制权对公司绩效的影响---基于代理成本的中介效应检验》,《金融研究》2015年第12期。
[6]于文超、何勤英:《投资者保护、政治联系与资本配置效率》,《金融研究》2013年第5期。
[7]施先旺、李志刚、刘拯:《分析师预测与上市公司审计收费研究---基于信息不对称理论的视角》,《审计与经济研究》2015年第3期。
[8]张涤新、李忠海:《机构投资者对其持股公司绩效的影响研究---基于机构投资者自我保护的视角》,《管理科学学报》2017年第5期。
[9]杨合力、周立、王博:《公司治理、机构投资者与企业绩效---来自中国上市公司的经验证据》,《财政研究》2012年第8期。
[10]徐寿福、徐龙炳:《现金股利政策、代理成本与公司绩效》,《管理科学》2015年第1期。
[11]徐大伟、蔡锐、徐鸣雷.管理层持股比例与公司绩效关系的实证研究---基于中国上市公司的MBO》,《管理科学》2005年第4期。
[12]盛明泉、车鑫:《管理层权力、高管薪酬与公司绩效》,《中央财经大学学报》2016年第5期。
[13]陈可喜、李珍珍:《管理层过度自信、董事会治理与公司绩效---来自沪深A股制造业企业的经验证据》,《财会通讯》2017年第18期。
[14]仓勇涛、储一昀、戚真:《外部约束机制监督与公司行为空间转换---由次货危机引发的思考》,《管理世界》2011年第6期。
[15]樊纲、王小鲁、朱恒鹏:《中国市场化指数---各地区市场化相对进程2014年报告》,经济科学出版社2016年版。
[16]夏立军、方轶强:《政府控制、治理环境与公司价值---来自中国证券市场的经验证据》,《经济研究》2005年第5期。
[17]罗进辉、杜兴强:《媒体报道、制度环境与股价崩盘风险》,《会计研究》2014年第9期。
[18]Zehir C,Gurol Y,Karaboga T,et al.Strategic Human Resource Management and Firm Performance:The Mediating Role of Entrepreneurial Orientation.Procedia-Social and Behavioral Sciences,2016.
[19]Díaz-Fernández M C,González-Rodríguez MR,Simonetti B.Top management team’s intellectual capital and firm performance.European Management Journal,2015(5).
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[22]Muneer S,Bajuri N H,Saif-ur-Rehman.Moderating Effect Of Agency Cost on The Relationship Between Capital Structure,Dividend Policy and Organization Performance:Abrief Literature Review.Actual Problems of Economics,2013(11).
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