平台信用认证能够降低违约风险吗?——基于P2P认证信息的实证研究
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摘要
本文基于"拍拍贷"历史交易数据,实证检验了P2P平台信用认证信息对资金供求双方借贷行为的影响。实证结果发现,信用认证信息的存在显著降低了借款人的违约风险。与此同时,投资人也能有效识别信用认证信息的甄别作用,并据此改进投资决策;而对于未经认证的信息,投资者则更容易出现错误的判断。本文研究结论对互联网金融信息中介职能的建设以及信用风险的防范具有重要借鉴意义,也为政府在制订P2P平台良性清退的方案时提供了一些可行的选择。
引文
(1)谢平、邹传伟:《互联网金融模式研究》,《金融研究》2012年第12期。
(2)Jensen M C, Meckling W H. Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure, Journal of Financial Economics, 1976, 3(4), pp.305-360.
(3)Stein J C., Information Production and Capital Allocation: Decentralized versus Hierarchical Firms, The Journal of Finance, 2002, 57(5), pp.1891-1921.
(4)Klafft M., Online Peer-to-Peer Lending: A Lenders' Perspective, Social Science Electronic Publishing. 2009, 2(2), pp.81-87. Herzenstein M, Andrews R L., The Democratization of Personal Consumer Loans? Determinants of Success in Online Peer-to-peer Loan Auctions, Bulletin of the University of Delaware, 2008, 15(3), pp.274-277.王会娟、廖理:《中国P2P网络借贷平台信用认证机制研究——来自“人人贷”的经验证据》,《中国工业经济》2014年第4期。廖理等:《借贷市场能准确识别学历的价值吗?——来自P2P平台的经验证据》,《金融研究》2015年第3期。Herzenstein M, Sonenshein S, Dholakia U M., Tell Me a Good Story and I May Lend You Money: The Role of Narratives in Peer-to-Peer Lending Decisions, Journal of Marketing Research, 2011, 48(SPL): S138. Larrimore L, Jiang L, Larrimore J, Markowitz D, Gorski S., Peer to Peer Lending: The Relationship Between Language Features, Trustworthiness, and Persuasion Success, Journal of Applied Communication Research, 2011, 39(1), pp.19-37. 廖理,吉霖,张伟强:《语言可信吗?借贷市场上语言的作用--来自P2P平台的证据》,《清华大学学报(自然科学版)》2015年第4期。
(5)前者类似理财产品,投资者只能看到投资的年化收益与投资期限;后者则是传统意义上的点对点式P2P借贷,投资者可以查看借款人的个人信息与订单信息。
(6)目前拍拍贷平台还可提供身份证认证和征信认证。前者在样本内的认证比例超过了99.9%,因而在回归分析中不具备区分能力;后者在样本期内尚无此认证信息,故本研究暂不考虑这两个变量的可能影响。
(2)Jensen M C, Meckling W H. Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure, Journal of Financial Economics, 1976, 3(4), pp.305-360.
(3)Stein J C., Information Production and Capital Allocation: Decentralized versus Hierarchical Firms, The Journal of Finance, 2002, 57(5), pp.1891-1921.
(4)Klafft M., Online Peer-to-Peer Lending: A Lenders' Perspective, Social Science Electronic Publishing. 2009, 2(2), pp.81-87. Herzenstein M, Andrews R L., The Democratization of Personal Consumer Loans? Determinants of Success in Online Peer-to-peer Loan Auctions, Bulletin of the University of Delaware, 2008, 15(3), pp.274-277.王会娟、廖理:《中国P2P网络借贷平台信用认证机制研究——来自“人人贷”的经验证据》,《中国工业经济》2014年第4期。廖理等:《借贷市场能准确识别学历的价值吗?——来自P2P平台的经验证据》,《金融研究》2015年第3期。Herzenstein M, Sonenshein S, Dholakia U M., Tell Me a Good Story and I May Lend You Money: The Role of Narratives in Peer-to-Peer Lending Decisions, Journal of Marketing Research, 2011, 48(SPL): S138. Larrimore L, Jiang L, Larrimore J, Markowitz D, Gorski S., Peer to Peer Lending: The Relationship Between Language Features, Trustworthiness, and Persuasion Success, Journal of Applied Communication Research, 2011, 39(1), pp.19-37. 廖理,吉霖,张伟强:《语言可信吗?借贷市场上语言的作用--来自P2P平台的证据》,《清华大学学报(自然科学版)》2015年第4期。
(5)前者类似理财产品,投资者只能看到投资的年化收益与投资期限;后者则是传统意义上的点对点式P2P借贷,投资者可以查看借款人的个人信息与订单信息。
(6)目前拍拍贷平台还可提供身份证认证和征信认证。前者在样本内的认证比例超过了99.9%,因而在回归分析中不具备区分能力;后者在样本期内尚无此认证信息,故本研究暂不考虑这两个变量的可能影响。