市场情绪、有效供给与投资结构调整政策
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摘要
近年来,投资趋同与经济增长回落并存的现象已经日益成为值得深入研究的问题之一。基于行为宏观经济学理论,本文对不同市场情绪下投资结构调整政策的微观传导机制与宏观施行效果进行探讨,旨在为释放有效供给能力、保持经济持续增长提供新的思路。研究发现:调整投资结构能够在降低投资浪费的前提下提高短期总产出,达到了投资优化配置与促进产出提升的双赢结果;投资结构调整不仅能够改善当前我国投资消费比过高的现状,而且也能够调节政府投资与私人投资的相对大小,抑制政府干预所引致的政府投资畸高的倾向;行为人自发地维持当前产出变化的趋势能够增强经济变量传导的累计效果、加快宏观结构比例达到新均衡的速度,而行为人自发抑制产出相对于稳态的偏移的倾向不仅不利于宏观经济的稳定,而且对宏观结构比例的影响也较为微弱。因此,我国宏观调控部门应制定长期稳健的投资结构调整规划,积极引导良好社会预期;也应让市场在投资配置的过程中发挥主导作用。
引文
[1]徐朝阳.供给抑制政策下的中国经济[J].经济研究,2014(7):81-93.
[2]中国经济增长前沿课题组.中国经济长期增长路径、效率与潜在增长水平[J].经济研究,2012(11):4-17.
[3]中国经济增长前沿课题组.中国经济转型的结构性特征、风险与效率提升路径[J].经济研究,2013(10):54-55.
[4]马草原,李成.国有经济效率、增长目标硬约束与货币政策超调[J].经济研究,2013(7):76-89.
[5]Justiniano,Alejandro,Primiceri,Giorgio E.Tambalotti,Andrea.Investment shocks and business cycles[J].Joural of monetary economics,2010(92):56-89.
[6]Grauwe,P.D.Lectures on behavioral macroeconomics[M].Princeton:Princeton University Press,2002.
[7]Galí,J.New Perspectives on Monetary Policy,Inflation,and the Business Cycle[R].the World Congress of the Econometric Society,Seattle,2000.
[8]Galí,J.Monetary Policy,Inflation and the Business Cycle:An Introduction to the New Keynesian Framework[M].Princeton:Princeton University Press,2008.
[9]Smets,F.,R.Wouters.Shocks and Frictions in US Business Cycles:A Bayesian Approach[J].American Economic Review,2007(97):586-606.
[10]刘斌.我国DSGE模型的开发及在货币政策分析中的作用[J].金融研究,2008(10):1-21.
[11]王彬.财政政策、货币政策调控与宏观经济稳定---基于新凯恩斯主义垄断竞争模型的分析[J].数量经济技术经济研究,2010(11):3-18.
[12]马文涛,魏福成.基于新凯恩斯动态随机一般均衡模型的季度产出缺口测度[J].管理世界,2011(5):39-65.
[13]庄子罐,崔小勇,龚六堂,邹恒甫.预期与经济波动---预期冲击是驱动中国经济波动的主要力量吗?[J].经济研究,2012(6):46-59.
[14]鄢莉莉,王一鸣.金融发展、金融市场冲击与经济波动-基于动态随机一般均衡模型的分析[J].金融研究,2012(12):82-95.
[15]刘倩,投资效率、长期增长与投资结构调整政策[J].上海经济研究,2018(5):42-50.
[16]Blandchard O.,Kahn C.The Solution of Linear Difference Models under Rational Expectations[J].Econometrica,1980(48):1305-1311.
[17]Camerer,C.,Loewenstein,G.,Prelect,D.Neuroeconomics:How neurosciencecan inform economics[J].Journal of Economic Literature,2005(63):9-64.
(1)数据源于《中国统计年鉴》,GDP是以不变价格计算的。
(2)在对数线性化后的模型系统中,消费的稳态值为零。
(3)设定先验分布时参考Semts and Wonders(2003)、刘斌(2008)、王彬(2010)、马文涛(2011)、庄子罐等(2012)、鄢莉莉等(2012)、刘倩(2015)等研究[9-15]。
(4)中经专网统计数据库网址:www. cei. gov. cn。
(5)生产性财政支出数据的计算方法为:从国家财政支出数据中扣除一般公共服务、教育、科学技术、文化教育与传媒、社会保障和就业、医疗卫生、环境保护、城乡社区事务等财政支出之后得到政府生产性财政支出。
(6)对于季度数据的HP滤波取自由参数为1600,下同。
[2]中国经济增长前沿课题组.中国经济长期增长路径、效率与潜在增长水平[J].经济研究,2012(11):4-17.
[3]中国经济增长前沿课题组.中国经济转型的结构性特征、风险与效率提升路径[J].经济研究,2013(10):54-55.
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[5]Justiniano,Alejandro,Primiceri,Giorgio E.Tambalotti,Andrea.Investment shocks and business cycles[J].Joural of monetary economics,2010(92):56-89.
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[12]马文涛,魏福成.基于新凯恩斯动态随机一般均衡模型的季度产出缺口测度[J].管理世界,2011(5):39-65.
[13]庄子罐,崔小勇,龚六堂,邹恒甫.预期与经济波动---预期冲击是驱动中国经济波动的主要力量吗?[J].经济研究,2012(6):46-59.
[14]鄢莉莉,王一鸣.金融发展、金融市场冲击与经济波动-基于动态随机一般均衡模型的分析[J].金融研究,2012(12):82-95.
[15]刘倩,投资效率、长期增长与投资结构调整政策[J].上海经济研究,2018(5):42-50.
[16]Blandchard O.,Kahn C.The Solution of Linear Difference Models under Rational Expectations[J].Econometrica,1980(48):1305-1311.
[17]Camerer,C.,Loewenstein,G.,Prelect,D.Neuroeconomics:How neurosciencecan inform economics[J].Journal of Economic Literature,2005(63):9-64.
(1)数据源于《中国统计年鉴》,GDP是以不变价格计算的。
(2)在对数线性化后的模型系统中,消费的稳态值为零。
(3)设定先验分布时参考Semts and Wonders(2003)、刘斌(2008)、王彬(2010)、马文涛(2011)、庄子罐等(2012)、鄢莉莉等(2012)、刘倩(2015)等研究[9-15]。
(4)中经专网统计数据库网址:www. cei. gov. cn。
(5)生产性财政支出数据的计算方法为:从国家财政支出数据中扣除一般公共服务、教育、科学技术、文化教育与传媒、社会保障和就业、医疗卫生、环境保护、城乡社区事务等财政支出之后得到政府生产性财政支出。
(6)对于季度数据的HP滤波取自由参数为1600,下同。