多元化经营缓解了非产业政策扶持企业融资约束吗

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英文篇名：Does Diversification Mitigate Financing Constraints of Non-industrial Policy Support Companies? 作者：杨兴全 ; 任小毅 英文作者：YANG XingQuan;REN XiaoYi;Shihezi University; 关键词：产业政策 ; 多元化经营 ; 融资约束 英文关键词：industrial policy;;diversification;;financing constraints 中文刊名：CMYJ 英文刊名：Finance and Trade Research 机构：石河子大学经济与管理学院;石河子大学公司治理与管理创新研究中心; 出版日期：2019-03-15 出版单位：财贸研究 年：2019 期：v.30;No.189 基金：国家自然科学基金项目“多元化经营与公司现金股利政策:基于转型经济背景的研究”(71762024);国家自然科学基金项目“制度背景、行业特征与公司现金持有竞争效应”(71362004);; 文化名家暨“四个一批”人才工程以及财政部“会计名家培养工程” 语种：中文; 页：CMYJ201903009 页数：12 CN：03 ISSN：34-1093/F 分类号：103-114

摘要

以2006—2015年A股上市公司为研究样本,实证检验多元化经营战略对非产业政策扶持企业融资约束的缓解作用。结果表明:不属于产业政策支持行业的企业面临着更高的融资约束,而采取多元化经营能有效缓解融资约束;多元化经营的缓解效应在公司治理水平较高的企业、民营企业以及金融发展水平较低地区的企业更为明显;多元化经营在缓解非产业政策扶持企业融资约束的同时,还显著提高了企业的投资效率。
        Using data of Chinese A-share listed companies over the period from 2006 to 2015,this paper empirically examines the mitigation effect of diversification on corporate financing constraints of non-industrial policy support companies. It shows that these companies that are not part of the industrial policy support industry face greater financing constraints,and diversification can effectively mitigate this kind of financing constraints. Further tests reveal that the mitigation effect of diversification is more pronounced on companies with higher corporate governance,private enterprises,and regions with lower levels of financial development. Diversification has also significantly improved the investment efficiency of enterprises while mitigating the financing constraints of non-industrial policy-supporting companies.

引文

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