摘要
文章选取了货币供应量、利率、存款准备金、信贷规模等货币政策指标,利用实证分析方法研究我国货币政策对股票市场价格及股票市场活跃度的影响。实证检验结果显示,各货币政策指标对股票市场影响并不显著,但对股票市场活跃度的影响显著。利率、存款准备金、短期贷款对股票交易量有负向的影响,货币供给量对股票交易量的影响并不确定。根据实证检验结果,提出货币政策无需对股票价格作出反应、关注股票市场流动性风险等建议。
引文
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(1)M0是指银行体系以外各个单位的库存现金和居民的手持现金之和;M1是指M0加上企业、机关、团体、部队、学校等单位在银行的活期存款;M2是指M1加上企业、机关、团体、部队、学校等单位在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄存款以及证券客户保证金。
(2)该数值选取WIND数据统计的银行间拆借月加权平均利率。
(3)这里不建议使用货币供应量货币政策工具,因为本文实证检验结果显示货币供应量与股票市场的关系并不确定。