摘要
2019年1季度,股市出现了一轮较为有力的估值修复行情,流动性也大幅改善。更值得注意的是,股指期货市场的流动性恢复改善至少领先了现货市场行情半年时间。本文在系统梳理这半年里股票市场资金运行和宏观政策环境变化的基础上,分析了沪深港通北上资金等推动市场筑底的主要力量,并通过统计和实证分析印证了股市调整期股指期货成交持仓的持续改善对股票现货市场不断积累筑底力量的积极作用。本文的发现补充了现有研究关于股指期货功能积极作用的最新证据。
引文
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(1)由于很多人士质疑上证指数对A股的代表性,本文编制了A股流通盘加权平均指数,但2016年12月以来,其与上证指数走势极其接近,故这里仍选用比较受关注的上证指数作为大盘代表。