我国银行业与信托业资金运用效率评价——基于资产管理表外业务的比较
|
摘要
笔者基于资产管理表外业务,利用Bayesian VAR及动态Wurgler模型,对我国银行业和信托业的资金运用效率进行了比较研究。结果表明:我国信托业资金运用效率整体要优于银行业,但在部分领域效率水平相对较低。市场化改革促进了以信托为代表的非银行业资金运用效率的提高,并为这些行业的快速发展提供了动力源泉。但是,进一步加快改革对整个金融业的影响将具有非对称性,要运用差别性政策。
By using the Wurgler and Bayesian VAR model,this paper compares and analyzes the capital using efficiency of China's banking and trust industry based on the Asset Management business in Off Balance Sheet. The results show that China's capital using efficiency of trust industry is higher than that of the banking industry,but in some areas the trust industry's efficiency is relatively low. Market reform promotes the capital using efficiency of trust industry which represents non banking sectors,and provides a source of power for the rapid development of these industries. However,to further accelerate reform will have an asymmetry impact on the entire financial industry.
By using the Wurgler and Bayesian VAR model,this paper compares and analyzes the capital using efficiency of China's banking and trust industry based on the Asset Management business in Off Balance Sheet. The results show that China's capital using efficiency of trust industry is higher than that of the banking industry,but in some areas the trust industry's efficiency is relatively low. Market reform promotes the capital using efficiency of trust industry which represents non banking sectors,and provides a source of power for the rapid development of these industries. However,to further accelerate reform will have an asymmetry impact on the entire financial industry.
引文
陈德球,李思飞,钟昀珈.2012.政府质量、投资与资金配置效率[J].世界经济(3):89-108.
崔晓蕾,何婧,徐龙炳.2014.投资者情绪对企业资源配置效率的影响——基于过度投资的视角[J].上海财经大学学报(3):86-94.
顾海峰.2013.商业银行信贷资金配置效率改进的机理及路径研究——基于银保协作的理论视角[J].当代经济研究(3):84-88.
黄革,李林.2011.机构投资者行为模式及对市场定价效率的影响[J].系统工程(2):21-26.
李涵,张剑.2013.新股发行分配机制改革与定价效率研究——基于一个自然实验的视角[J].投资研究(12):30-41.
李海凤,史燕平.2014.投资者保护、政府干预与资金配置效率[J].经济经纬(3):139-144.
李青原,李江冰,江春.2013.金融发展与地区实体经济资金配置效率——来自省级工业行业数据的证据[J].经济学(季刊)(1):527-546.
李翔.2011.基于实验经济学的信息定价效率研究[J].财经问题研究(5):11-18.
李文贵.2013.银行关联关系、市场发育程度与资金配置效率[J].财经论丛(11):68-74.
邵军,刘志远.2014.公司治理与企业集团内部资金配置效率——基于我国集团控股公司的实证检验[J].财经问题研究(1):80-87.
孙犇,宋艳伟.2013.基于地方政府行为的信贷资源配置效率损失:一个理论分析框架[J].西北大学学报(哲学社会科学版)(3):119-123.
孙良顺,周孟良.2013.我国小额贷款公司发展偏差及对策研究[J].湖南科技大学学报(6):71-75.
唐斌.2013.机构投资者治理、资金市场定价效率与公司业绩[J].价格理论与实践(6):79-80.
许红伟,陈欣.2012.我国推出融资融券交易促进了标的股票的定价效率吗?——基于双重差分模型的实证研究[J].管理世界(5):52-61.
王博.2014.投资者情绪与股票市场定价效率实证研究[J].贵州财经大学学报(4):39-47.
于文超,何勤英.2013.投资者保护、政治联系与资金配置效率[J].金融研究(5):152-166.
张慕濒,孙亚琼.2014.金融资源配置效率与经济金融化的成因——基于中国上市公司的经验分析[J].经济学家(4):81-90.
张中元.2013.对外经济开放、金融危机对中国资金配置效率的影响[J].经济理论与经济管理(9):87-99.
钟娟,魏彦杰,沙文兵.2013.金融自由化改善了投资配置效率吗?[J].财经研究(4):16-25.
周铭山,董志勇,方旭赟,等.2013.我国可转债定价效率可以提高吗?——基于套利交易成本的视角[J].经济学(季刊)(4):1278-1297.
崔晓蕾,何婧,徐龙炳.2014.投资者情绪对企业资源配置效率的影响——基于过度投资的视角[J].上海财经大学学报(3):86-94.
顾海峰.2013.商业银行信贷资金配置效率改进的机理及路径研究——基于银保协作的理论视角[J].当代经济研究(3):84-88.
黄革,李林.2011.机构投资者行为模式及对市场定价效率的影响[J].系统工程(2):21-26.
李涵,张剑.2013.新股发行分配机制改革与定价效率研究——基于一个自然实验的视角[J].投资研究(12):30-41.
李海凤,史燕平.2014.投资者保护、政府干预与资金配置效率[J].经济经纬(3):139-144.
李青原,李江冰,江春.2013.金融发展与地区实体经济资金配置效率——来自省级工业行业数据的证据[J].经济学(季刊)(1):527-546.
李翔.2011.基于实验经济学的信息定价效率研究[J].财经问题研究(5):11-18.
李文贵.2013.银行关联关系、市场发育程度与资金配置效率[J].财经论丛(11):68-74.
邵军,刘志远.2014.公司治理与企业集团内部资金配置效率——基于我国集团控股公司的实证检验[J].财经问题研究(1):80-87.
孙犇,宋艳伟.2013.基于地方政府行为的信贷资源配置效率损失:一个理论分析框架[J].西北大学学报(哲学社会科学版)(3):119-123.
孙良顺,周孟良.2013.我国小额贷款公司发展偏差及对策研究[J].湖南科技大学学报(6):71-75.
唐斌.2013.机构投资者治理、资金市场定价效率与公司业绩[J].价格理论与实践(6):79-80.
许红伟,陈欣.2012.我国推出融资融券交易促进了标的股票的定价效率吗?——基于双重差分模型的实证研究[J].管理世界(5):52-61.
王博.2014.投资者情绪与股票市场定价效率实证研究[J].贵州财经大学学报(4):39-47.
于文超,何勤英.2013.投资者保护、政治联系与资金配置效率[J].金融研究(5):152-166.
张慕濒,孙亚琼.2014.金融资源配置效率与经济金融化的成因——基于中国上市公司的经验分析[J].经济学家(4):81-90.
张中元.2013.对外经济开放、金融危机对中国资金配置效率的影响[J].经济理论与经济管理(9):87-99.
钟娟,魏彦杰,沙文兵.2013.金融自由化改善了投资配置效率吗?[J].财经研究(4):16-25.
周铭山,董志勇,方旭赟,等.2013.我国可转债定价效率可以提高吗?——基于套利交易成本的视角[J].经济学(季刊)(4):1278-1297.