当前中国经济稳定增长的政策选择
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摘要
经济的稳定增长是保证供给侧改革顺利推进的必要条件。但是,自2015年底供给侧改革正式提出以来,我国经济持续下行,当前稳增长问题值得高度重视。首先,通过检验,该文发现了我国政府支出与居民消费存在着同向性变化关系,这验证了我国确实存在消费深度习性问题。其次,改革开放以来我国需求侧管理模式的背景下,该文从考虑消费深度习性问题的视角出发,分析了拉动经济增长的主要工具组合的变化历程、原因及结果,探讨了我国企业当前存在产能过剩问题的来源,指出我国企业当前亟需进行的是升级而非转型。最后,该文通过综合比较得出,当前稳定经济增长的政策选择应主要定位于政府支出(投资)。另外,政府支出(投资)政策需要宽松的货币政策给予支撑,同时当前稳定经济增长仍然需要注重出口。
Stable economic growth is necessary for supply side reforms considering downward Chinese economic performance and the following uncertainty of the reform process.First of all,this paper finds out that there are changes in same directions between government expenditure and household consumption,which proves the existence of deep habits in consumption in China.Then,from the perspective of deep habits in consumption,this paper analyses the changes,causes and outcomes of combined tools stimulating economic growth under the mode of demand side management since the reform and opening-up in China,discusses the origins of current overcapacity,and points out the urgent need to upgrade rather than transform enterprises.Finally,by comprehensive comparison,the policy choices for stabilizing the current economic growth should mainly be located in government expenditure(investment),with support from the easy monetary policy and the development of export.
Stable economic growth is necessary for supply side reforms considering downward Chinese economic performance and the following uncertainty of the reform process.First of all,this paper finds out that there are changes in same directions between government expenditure and household consumption,which proves the existence of deep habits in consumption in China.Then,from the perspective of deep habits in consumption,this paper analyses the changes,causes and outcomes of combined tools stimulating economic growth under the mode of demand side management since the reform and opening-up in China,discusses the origins of current overcapacity,and points out the urgent need to upgrade rather than transform enterprises.Finally,by comprehensive comparison,the policy choices for stabilizing the current economic growth should mainly be located in government expenditure(investment),with support from the easy monetary policy and the development of export.
引文
1.储德银,建克成.财政政策与产业结构调整——基于总量与结构效应双重视角的实证分析[J].经济学家,2014(02):80-91.
2 .蒋为,张龙鹏.补贴差异化的资源误置效应——基于生产率分布视角[J].中国工业经济,2015(02):31-43.
3 .刘金全,印重,庞春阳.中国积极财政政策有效性及政策期限结构研究[J].中国工业经济,2014(06):31-43.
4 .王国静,田国强.政府支出乘数[J].经济研究,2014(09):4-19.
5 .Baxter,M,King,R G.Fiscal policy in general equilibrium[J].American Economic Review,1993,83(6):315-334.
6 .Blanchard,OJ,Perotti,R.An empirical characterization of the dynamic effects of changes in government spending and taxes on output[J].Quarterly Journal of Economics,2002,117(4):1329-1368.
7 .Leith C,Moldovan I,Rossi R.Optimal monetary policy in a new keynesian model with habits[J].Review of Economic Dynamics,2012,15:416-435.
8 .Leith C,Simon Wren-Lewis.Fiscal sustainability in a keynesianmodel[J].Journal of Money,Credit and Banking,2013,45(8):1477-1516.
9 .Leith C,Moldovan,Rossi R.Monetary and fiscal policy under deep habits[J].Journal of Economic Dynamics&Control,2015,52:55-74.
10 .Fatas,A..The effects of fiscal policy on consumption and employment:Theory and evidence[J].CEPR Discussion Papers,No.2760,2001.
11 .Gali J,Lopez-Salido D,Valles Liberal J.Understanding the effects of government spending on consumption[J].Journal of the European Economic Association,2007,5(1):227-270.
(1)消费深度习性(Deep Habits)将消费习性准确到具体单个商品中,而非总体商品消费篮子水平如表外习性(Superficial Habits)和内在习性(Internal Habits),指需求函数取决于消费者购买具体商品的滞后水平,数学表达式为:Xk t=1∫((Ck(it-θCit-1)ηt-1)/ηtdi)η/(tηt-1),其Xk t中是t期家庭k的消费篮子,Ck it是t期家庭k对国内商品i的1消费,Cit≡∫Ckitdk是对商品i的代表性平均消费,ηt是习性调整变量之间的时变替代弹性。θ被用来衡量对每一商品i消费的外生习性形成程度,当θ=0时,即不存在习性问题。对于表外习性和内在习性的数学表达式依次为:Xk t=Ckt-θCt-1和Xkt=Ckt-θCkt-1,其中Ck t和Ct分别表示t期家庭k的消费量以及所有家庭的代表性平均消费,可见存在内在习性的家庭,其本期消费篮子仅取决于其自身上期的消费水平。
(1)在社会整体经济低迷阶段,企业在商品需求增加后更倾向于“薄利多销”生产经营模式,以期在经济低迷阶段使自身存活下来。
(2)其实这种“薄利多销”的生产经营模式也反应了我国企业对政府政策的依赖,其缺少自主创新的主动性。
(1)蒋为等(2015)从行业内补贴差异化角度观察给出类似结果。
(2)从需求角度观察,全球经济发展疲弱,欧债危机等区域经济问题接连发生,这些降低了全球的需求水平,进而削弱了我国商品的国际需求。虽然如此,造成我国经济发展模式变化的根本因素仍主要在于自身供给角度因素。
(3)例如,我国钢材市场进口的是热轧薄宽钢带、电工钢板(带)和大型型钢等技术含量高的钢材,而出口的是棒材、镀层板(带)和中小型型钢等技术含量低的钢材。
(4)这里的消费种类变化主要指偏向奢侈品种类的变化。
(1)来源于国家统计局2015年的经济数据以及商务部、旅游部于2016年2月13日发布的信息。
(2)2016年上半年我国民间投资增长出现断崖式下滑,而国有投资增长稳中向好,因此“国进民退”问题加剧,但这不能否认政府支出(投资)经济政策在稳定当前经济增长中的引领性作用。此外,2016年上半年我国民间对外直接投资增速较大,投资格局出现“外热内冷”的现象,这在一定程度上解释了国内投资断崖式下滑的现象。
(3)僵尸企业是指那些无望恢复生气,但由于获得放贷者或政府的支持而免于倒闭的负债企业。僵尸企业不同于因问题资产陷入困境但能很快起死回生的问题企业,僵尸企业的特点是“吸血”的依赖性和长期性,而放弃对僵尸企业的救助,社会局面可能更糟,因此僵尸企业具有绑架勒索性的特征。
(4)虽然我国当前经济货币化程度过高,有较多的货币以定期存款等形式存在,但我国市场中银行对企业的惜贷行为等让这些存款并未形成市场中真正的流动性。
(1)这里需要明确的是,降低法定准备金率比简单的降低利率对投资促进的政策效果更优。
2 .蒋为,张龙鹏.补贴差异化的资源误置效应——基于生产率分布视角[J].中国工业经济,2015(02):31-43.
3 .刘金全,印重,庞春阳.中国积极财政政策有效性及政策期限结构研究[J].中国工业经济,2014(06):31-43.
4 .王国静,田国强.政府支出乘数[J].经济研究,2014(09):4-19.
5 .Baxter,M,King,R G.Fiscal policy in general equilibrium[J].American Economic Review,1993,83(6):315-334.
6 .Blanchard,OJ,Perotti,R.An empirical characterization of the dynamic effects of changes in government spending and taxes on output[J].Quarterly Journal of Economics,2002,117(4):1329-1368.
7 .Leith C,Moldovan I,Rossi R.Optimal monetary policy in a new keynesian model with habits[J].Review of Economic Dynamics,2012,15:416-435.
8 .Leith C,Simon Wren-Lewis.Fiscal sustainability in a keynesianmodel[J].Journal of Money,Credit and Banking,2013,45(8):1477-1516.
9 .Leith C,Moldovan,Rossi R.Monetary and fiscal policy under deep habits[J].Journal of Economic Dynamics&Control,2015,52:55-74.
10 .Fatas,A..The effects of fiscal policy on consumption and employment:Theory and evidence[J].CEPR Discussion Papers,No.2760,2001.
11 .Gali J,Lopez-Salido D,Valles Liberal J.Understanding the effects of government spending on consumption[J].Journal of the European Economic Association,2007,5(1):227-270.
(1)消费深度习性(Deep Habits)将消费习性准确到具体单个商品中,而非总体商品消费篮子水平如表外习性(Superficial Habits)和内在习性(Internal Habits),指需求函数取决于消费者购买具体商品的滞后水平,数学表达式为:Xk t=1∫((Ck(it-θCit-1)ηt-1)/ηtdi)η/(tηt-1),其Xk t中是t期家庭k的消费篮子,Ck it是t期家庭k对国内商品i的1消费,Cit≡∫Ckitdk是对商品i的代表性平均消费,ηt是习性调整变量之间的时变替代弹性。θ被用来衡量对每一商品i消费的外生习性形成程度,当θ=0时,即不存在习性问题。对于表外习性和内在习性的数学表达式依次为:Xk t=Ckt-θCt-1和Xkt=Ckt-θCkt-1,其中Ck t和Ct分别表示t期家庭k的消费量以及所有家庭的代表性平均消费,可见存在内在习性的家庭,其本期消费篮子仅取决于其自身上期的消费水平。
(1)在社会整体经济低迷阶段,企业在商品需求增加后更倾向于“薄利多销”生产经营模式,以期在经济低迷阶段使自身存活下来。
(2)其实这种“薄利多销”的生产经营模式也反应了我国企业对政府政策的依赖,其缺少自主创新的主动性。
(1)蒋为等(2015)从行业内补贴差异化角度观察给出类似结果。
(2)从需求角度观察,全球经济发展疲弱,欧债危机等区域经济问题接连发生,这些降低了全球的需求水平,进而削弱了我国商品的国际需求。虽然如此,造成我国经济发展模式变化的根本因素仍主要在于自身供给角度因素。
(3)例如,我国钢材市场进口的是热轧薄宽钢带、电工钢板(带)和大型型钢等技术含量高的钢材,而出口的是棒材、镀层板(带)和中小型型钢等技术含量低的钢材。
(4)这里的消费种类变化主要指偏向奢侈品种类的变化。
(1)来源于国家统计局2015年的经济数据以及商务部、旅游部于2016年2月13日发布的信息。
(2)2016年上半年我国民间投资增长出现断崖式下滑,而国有投资增长稳中向好,因此“国进民退”问题加剧,但这不能否认政府支出(投资)经济政策在稳定当前经济增长中的引领性作用。此外,2016年上半年我国民间对外直接投资增速较大,投资格局出现“外热内冷”的现象,这在一定程度上解释了国内投资断崖式下滑的现象。
(3)僵尸企业是指那些无望恢复生气,但由于获得放贷者或政府的支持而免于倒闭的负债企业。僵尸企业不同于因问题资产陷入困境但能很快起死回生的问题企业,僵尸企业的特点是“吸血”的依赖性和长期性,而放弃对僵尸企业的救助,社会局面可能更糟,因此僵尸企业具有绑架勒索性的特征。
(4)虽然我国当前经济货币化程度过高,有较多的货币以定期存款等形式存在,但我国市场中银行对企业的惜贷行为等让这些存款并未形成市场中真正的流动性。
(1)这里需要明确的是,降低法定准备金率比简单的降低利率对投资促进的政策效果更优。