近代天津华商纱厂经营衰败原因再探——以裕元公司为中心
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摘要
一战期间列强忙于欧战,加之纱贵花贱,天津棉纺织业获得快速发展,1920年代初天津华商六大纱厂相继建成,然而纱业萧条却接踵而至,各纱厂虽然调整振作试图走出困境,但是却越陷越深,延至1930年代均归于失败。通过梳理裕元纱厂负债经营的过程,不难得知其得利先分,举债扩张,运营中流动资金不足,动辄则仰给于借款,为企业发展埋下病根;公积金、折旧提取不足,造成固定设备不能及时更新,产品结构老化,以至于产品积压,资金周转过慢,债息愈来愈重,企业不堪重负最终解散。这一时期天津其他华商纱厂情况大体类似。以往对于纱业经营危机的研究,多强调企业经营内外环境的恶化,尤其日方纱商的挤压是造成经营衰败的原因。实际上,天津棉纺织业自身经营的内在缺陷即资产负债率过高是导致其衰败的主要原因。
During the First World War,the foreign powers were engaged in the war in Europe. During that period,the cotton textile industry in Tianjin achieved rapid development. In the early 1920 s,the six major Chinese spinning mills in Tianjin were established. However,the yarn industry experienced a slowdown and the mills tried to adjust by closing operations. This recessionary period grew deeper and deeper,and it lasted until the 1930 s. By sorting out the Yuyuan mill's debt management process,it became obvious that its weak profitability was due to debt expansion,insufficient liquidity in operations,and excessive borrowing which all contributed to the lack of development of the enterprise. In addition,insufficient collection of fixed reserves,depreciation,fixed aging equipment,product backlog,slow capital turnover,increasing debt interest expense also overwhelmed this company and they eventually disbanded. Other Chinese enterprises in Tianjin had a similar experience. In the past,studies on the operational crisis of the textile industry concluded that increased competition hurt Chinese companies' profitability,especially with the emergence of the Japanese textile industry. Lastly,but most importantly,it was the companies' high debt-to-equity ratio that was a key contributor to their downfall.
During the First World War,the foreign powers were engaged in the war in Europe. During that period,the cotton textile industry in Tianjin achieved rapid development. In the early 1920 s,the six major Chinese spinning mills in Tianjin were established. However,the yarn industry experienced a slowdown and the mills tried to adjust by closing operations. This recessionary period grew deeper and deeper,and it lasted until the 1930 s. By sorting out the Yuyuan mill's debt management process,it became obvious that its weak profitability was due to debt expansion,insufficient liquidity in operations,and excessive borrowing which all contributed to the lack of development of the enterprise. In addition,insufficient collection of fixed reserves,depreciation,fixed aging equipment,product backlog,slow capital turnover,increasing debt interest expense also overwhelmed this company and they eventually disbanded. Other Chinese enterprises in Tianjin had a similar experience. In the past,studies on the operational crisis of the textile industry concluded that increased competition hurt Chinese companies' profitability,especially with the emergence of the Japanese textile industry. Lastly,but most importantly,it was the companies' high debt-to-equity ratio that was a key contributor to their downfall.
引文
(1)代表性专著有方显廷:《中国之棉纺织业》,商务印书馆2011年版,这是一部对中国棉纺织业进行全面调查与研究的著作,论述了中国棉纺织业的历史与现状;严中平:《中国棉纺织史稿》,商务印书馆2011年版,此书系统地论述了棉纺织业发展史;日本学者森时彦:《中国近代棉纺织业史研究》,社会科学文献出版社2010年版,该书代表了海外学者对此领域研究的水平;美国学者赵冈、陈钟毅:《中国棉纺织史》,中国农业出版社1997年版,等。至于近代棉纺织业研究的专题论文不胜枚举,代表性学者有黄汉民、杜恂诚、徐新吾、林刚、戴鞍钢、彭南生、梁华,等等。
(2)关于近代天津棉纺织业的专题论文有龚关:《清末至民国前期银企关系探究---以天津恒源纱厂与银行的关系为中心》,《南开经济研究》2007年第6期;黑广菊:《1935年裕元纺织有限公司停工清理始末》,李良玉、吴修申主编:《倪嗣冲与北洋军阀》,黄山书社2012年版。
(3)资料来源于孙德常、周祖常:《天津近代经济史》,天津社会科学院出版社1990年版,第180页。
(4)参见《故总理王公祝三纪念碑》碑文,王祝三即王郅隆,裕元公司的创始人之一、首任总经理。该碑现藏于天津纺织博物馆。
(5)参见沈家五:《从农商部注册看北洋时期民族资本的发展》,《历史档案》1984年第4期;宋美云、张环:《近代天津工业与企业制度》,天津社会科学院出版社2005年版;魏明:《论北洋军阀官僚的私人资本主义经济活动》,《近代史研究》1985年第2期;魏明:《北洋政府官僚与天津经济》,《天津社会科学》1986年第4期。
(1)《天津纱厂将至全部停止状态》,《纺织时报》1924年第156期,第2页。
(2)(7)《天津华新纱厂出售,受日纱厂压迫势难经营》,《银行周报》1936年第20卷第28期,第56-57页。
(3)王锡彤:《抑斋自述》,河南大学出版社2001年版,第241页。
(4)汪朝光:《民国的初建(1912-1923)》,《中国近代通史》第6卷,江苏人民出版社2005年版,第502页。
(5)《金城盐业中南大仓洋行合放裕元公司押款与合放的来往函件》,天津档案馆藏,卷宗号:J0217-1-000770。
(6)《纱业日趋衰危中,天津纱厂事业近况》,《纺织周刊》1935年第5卷第2223期,第562页。
(8)《天津纱厂前途之危机》,《纺织时报》1929年第628、629期,第110-111、114-115页。
(9)补救纱业积极的办法,就是有计划有系统的推广及改良植棉;消极的办法则有革除花纱上之各种苛捐杂税、增订统税等级、酌减花纱运费、减低借款息金、实行整理机器等。参见穆藕初:《穆藕初文集》,上海古籍出版社2011年版,第269页。
(10)穆藕初:《穆藕初文集》,第345页。
(11)《天津华商纱厂将绝迹》,《农村合作月刊》1936年第1卷第10期,第58页。
(1)龚关:《清末至民国前期银企关系探究---以天津恒源纱厂与银行的关系为中心》,《南开经济研究》2007年第6期。
(2)《纱业日趋衰危中,天津纱厂事业近况》,《纺织周刊》1935年第5卷第2223期,第561页。
(3)蒙秀芳、黑广菊主编:《金城银行档案史料选编》,天津人民出版社2010年版,第449页。
(4)《裕元公司借款案》,天津档案馆藏,卷宗号:J0217-1-000768。
(5)《裕元公司存借款函件》,天津档案馆藏,卷宗号:J0211-1-003490。
(6)资料来源于《审核裕元纺织股份有限公司账目报告书》,天津档案馆藏,卷宗号:J0211-1-003486。
(7)《审核裕元纺织股份有限公司账目报告书》,天津档案馆藏,卷宗号:J0211-1-003486。
(1)《审核裕元纺织股份有限公司账目报告书》,天津档案馆藏,卷宗号:J0211-1-003486。
(2)资料来源于《裕元公司呈请解散登记》,天津档案馆藏,卷宗号:J0025-2-000893。
(3)《裕元公司呈请解散登记》,天津档案馆藏,卷宗号:J0025-2-000893。
(4)蒙秀芳、黑广菊主编:《金城银行档案史料选编》,第444页。
(5)《纱业日趋衰危中,天津纱厂事业近况》,《纺织周刊》1935年第5卷第2223期,第562页。
(6)《整理裕元公司卷》,天津档案馆藏,卷宗号:J0211-1-004424。
(1)《裕元纺织公司贷款专案》,天津档案馆藏,卷宗号:J0211-1-004707。
(2)据笔者2015年11月走访,天津倪氏后人回忆,裕元公司经营出现危机与倪幼丹决定投资设立第三厂有关。
(3)(9)(10)蒙秀芳、黑广菊主编:《金城银行档案史料选编》,第449、442、451页。
(4)黄汉民、陆兴龙:《近代上海工业企业发展史论》,上海财经大学出版社2000年版,第64-65页。
(5)陈真:《中国近代工业史资料》第四辑,生活·读书·新知三联书店1961年版,第200页。
(6)[日]森时彦:《中国近代棉纺织业史研究》,第198-199页。
(7)《纱业公债近讯》,《银行月刊》1923年第3卷第3期,第7页。
(8)汪敬虞:《中国近代工业史资料》第2辑(1895-1914),科学出版社1957年版,第1033页。
(11)《审核裕元纺织股份有限公司账目报告书》,天津档案馆藏,卷宗号:J0211-1-003486。
(12)王景杭、张泽生:《裕元纱厂的兴衰史略》,《天津文史资料选辑》第4辑,天津人民出版社1979年版,第178页。
(1)辽宁省档案馆编:《满铁调查报告》第6辑,广西师范大学出版社2012年版,第137页。
(2)方显廷:《方显廷文集》第1卷,第393页。
(3)罗澍伟主编:《近代天津城市史》,中国社会科学出版社1993年版,第517页。
(4)穆藕初:《穆藕初文集》,第245页。
(5)[日]森时彦:《中国近代棉纺织业史研究》,第378页。
(6)《裕元公司存借款函件》,天津档案馆藏,卷宗号:J0211-1-003488。
(7)严中平:《中国棉纺织史稿》,第225页。
(8)《日商接办裕元纱厂》,《实业部月刊》1936年第1卷第5期,第382页。
(9)辽宁省档案馆编:《满铁调查报告》第6辑,广西师范大学出版社2012年版,第137-138页。
(1)陈真:《中国近代工业史资料》第4辑,第68-71页。
(2)[日]城山智子:《大萧条时期的中国:市场、国家与世界经济》,江苏人民出版社2010年版,第61页。
(3)资料来源于陈真、姚洛合编:《中国近代工业史资料》第1辑,生活·读书·新知三联书店1957年版,第769页。
(4)汪敬虞:《中国近代工业史资料》第2辑(1895-1914),第1015-1016页。
(5)严中平:《中国棉纺织史稿》,第249-250页。
(2)关于近代天津棉纺织业的专题论文有龚关:《清末至民国前期银企关系探究---以天津恒源纱厂与银行的关系为中心》,《南开经济研究》2007年第6期;黑广菊:《1935年裕元纺织有限公司停工清理始末》,李良玉、吴修申主编:《倪嗣冲与北洋军阀》,黄山书社2012年版。
(3)资料来源于孙德常、周祖常:《天津近代经济史》,天津社会科学院出版社1990年版,第180页。
(4)参见《故总理王公祝三纪念碑》碑文,王祝三即王郅隆,裕元公司的创始人之一、首任总经理。该碑现藏于天津纺织博物馆。
(5)参见沈家五:《从农商部注册看北洋时期民族资本的发展》,《历史档案》1984年第4期;宋美云、张环:《近代天津工业与企业制度》,天津社会科学院出版社2005年版;魏明:《论北洋军阀官僚的私人资本主义经济活动》,《近代史研究》1985年第2期;魏明:《北洋政府官僚与天津经济》,《天津社会科学》1986年第4期。
(1)《天津纱厂将至全部停止状态》,《纺织时报》1924年第156期,第2页。
(2)(7)《天津华新纱厂出售,受日纱厂压迫势难经营》,《银行周报》1936年第20卷第28期,第56-57页。
(3)王锡彤:《抑斋自述》,河南大学出版社2001年版,第241页。
(4)汪朝光:《民国的初建(1912-1923)》,《中国近代通史》第6卷,江苏人民出版社2005年版,第502页。
(5)《金城盐业中南大仓洋行合放裕元公司押款与合放的来往函件》,天津档案馆藏,卷宗号:J0217-1-000770。
(6)《纱业日趋衰危中,天津纱厂事业近况》,《纺织周刊》1935年第5卷第2223期,第562页。
(8)《天津纱厂前途之危机》,《纺织时报》1929年第628、629期,第110-111、114-115页。
(9)补救纱业积极的办法,就是有计划有系统的推广及改良植棉;消极的办法则有革除花纱上之各种苛捐杂税、增订统税等级、酌减花纱运费、减低借款息金、实行整理机器等。参见穆藕初:《穆藕初文集》,上海古籍出版社2011年版,第269页。
(10)穆藕初:《穆藕初文集》,第345页。
(11)《天津华商纱厂将绝迹》,《农村合作月刊》1936年第1卷第10期,第58页。
(1)龚关:《清末至民国前期银企关系探究---以天津恒源纱厂与银行的关系为中心》,《南开经济研究》2007年第6期。
(2)《纱业日趋衰危中,天津纱厂事业近况》,《纺织周刊》1935年第5卷第2223期,第561页。
(3)蒙秀芳、黑广菊主编:《金城银行档案史料选编》,天津人民出版社2010年版,第449页。
(4)《裕元公司借款案》,天津档案馆藏,卷宗号:J0217-1-000768。
(5)《裕元公司存借款函件》,天津档案馆藏,卷宗号:J0211-1-003490。
(6)资料来源于《审核裕元纺织股份有限公司账目报告书》,天津档案馆藏,卷宗号:J0211-1-003486。
(7)《审核裕元纺织股份有限公司账目报告书》,天津档案馆藏,卷宗号:J0211-1-003486。
(1)《审核裕元纺织股份有限公司账目报告书》,天津档案馆藏,卷宗号:J0211-1-003486。
(2)资料来源于《裕元公司呈请解散登记》,天津档案馆藏,卷宗号:J0025-2-000893。
(3)《裕元公司呈请解散登记》,天津档案馆藏,卷宗号:J0025-2-000893。
(4)蒙秀芳、黑广菊主编:《金城银行档案史料选编》,第444页。
(5)《纱业日趋衰危中,天津纱厂事业近况》,《纺织周刊》1935年第5卷第2223期,第562页。
(6)《整理裕元公司卷》,天津档案馆藏,卷宗号:J0211-1-004424。
(1)《裕元纺织公司贷款专案》,天津档案馆藏,卷宗号:J0211-1-004707。
(2)据笔者2015年11月走访,天津倪氏后人回忆,裕元公司经营出现危机与倪幼丹决定投资设立第三厂有关。
(3)(9)(10)蒙秀芳、黑广菊主编:《金城银行档案史料选编》,第449、442、451页。
(4)黄汉民、陆兴龙:《近代上海工业企业发展史论》,上海财经大学出版社2000年版,第64-65页。
(5)陈真:《中国近代工业史资料》第四辑,生活·读书·新知三联书店1961年版,第200页。
(6)[日]森时彦:《中国近代棉纺织业史研究》,第198-199页。
(7)《纱业公债近讯》,《银行月刊》1923年第3卷第3期,第7页。
(8)汪敬虞:《中国近代工业史资料》第2辑(1895-1914),科学出版社1957年版,第1033页。
(11)《审核裕元纺织股份有限公司账目报告书》,天津档案馆藏,卷宗号:J0211-1-003486。
(12)王景杭、张泽生:《裕元纱厂的兴衰史略》,《天津文史资料选辑》第4辑,天津人民出版社1979年版,第178页。
(1)辽宁省档案馆编:《满铁调查报告》第6辑,广西师范大学出版社2012年版,第137页。
(2)方显廷:《方显廷文集》第1卷,第393页。
(3)罗澍伟主编:《近代天津城市史》,中国社会科学出版社1993年版,第517页。
(4)穆藕初:《穆藕初文集》,第245页。
(5)[日]森时彦:《中国近代棉纺织业史研究》,第378页。
(6)《裕元公司存借款函件》,天津档案馆藏,卷宗号:J0211-1-003488。
(7)严中平:《中国棉纺织史稿》,第225页。
(8)《日商接办裕元纱厂》,《实业部月刊》1936年第1卷第5期,第382页。
(9)辽宁省档案馆编:《满铁调查报告》第6辑,广西师范大学出版社2012年版,第137-138页。
(1)陈真:《中国近代工业史资料》第4辑,第68-71页。
(2)[日]城山智子:《大萧条时期的中国:市场、国家与世界经济》,江苏人民出版社2010年版,第61页。
(3)资料来源于陈真、姚洛合编:《中国近代工业史资料》第1辑,生活·读书·新知三联书店1957年版,第769页。
(4)汪敬虞:《中国近代工业史资料》第2辑(1895-1914),第1015-1016页。
(5)严中平:《中国棉纺织史稿》,第249-250页。