加强市场信用建设 推进公司债券市场发展
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摘要
<正>多数境外成熟资本市场结构中的债券市场规模是股票市场规模的数倍,我国债券市场在近年来虽然取得了长足发展,但市场规模相对股票市场规模而言仍然较小。截至2015年4月末,我国债券市场余额占境内上市公司总市值的66.83%,其中公司信用类债券~①市场余额只占境内上市公司总市值的19.77%,公司信用类债券市场仍是我国资本市场体系中的一块短板。此外,债券融资与股票融资相比具有成本低且能够保持企业控制权的优势,与银行
引文
[1]何志刚:“债券交易市场模式演变动因:美国经验及其启示”[J],《天津商业大学学报》,2011(6):11—16。
[2]沈炳熙、曹媛媛:《中国债券市场:30年改革与发展》[M],北京:北京大学出版社2010年版。
[3]黑泽义孝:《债券评级》[M],北京:中国金融出版社1991年版。
[4]Patrick Bolton,Xavier Frerxas,Joel Shapiro.The Credit Ratings Game[J].The Journal of Finance,2012(1):85-111.
[5]Jens Hilscher,Mungo Wilson.Credit Ratings and Credit Risk;Is One Measure Enough?[J].AFA 2013 San Diego Meetings Paper,2013.
(1)根据中国人民银行货币政策执行报告,公司信用类债券包括非金融企业债务融资工具、企业债券以及公司债、可转债、分离债、中小企业私募债等。
(1)中小企业是指符合《关于印发中小企业划型标准规定的通知》(工信部联企业[2011]300号)规定的,但未在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的中小微型企业,暂不包括房地产企业和金融企业。
(1)创业板私募债推行之初依照《试点办法》规定,发行采取核准制,新《管理办法》颁布后采取备案制。
(2)本文出现的一般公司债区别于私募债,是指上市公司公开发行的公司债券。
(1)我国的场内交易所市场已经发展为多层次交易市场,包括场内竞价交易系统和以机构间交易为主的平台交易系统,因此本文的场外市场具有广义含义,既包括普通意义上的0TC市场,也包括上交所固定收益证券综合电子平台和深交所综合协议平台。
[2]沈炳熙、曹媛媛:《中国债券市场:30年改革与发展》[M],北京:北京大学出版社2010年版。
[3]黑泽义孝:《债券评级》[M],北京:中国金融出版社1991年版。
[4]Patrick Bolton,Xavier Frerxas,Joel Shapiro.The Credit Ratings Game[J].The Journal of Finance,2012(1):85-111.
[5]Jens Hilscher,Mungo Wilson.Credit Ratings and Credit Risk;Is One Measure Enough?[J].AFA 2013 San Diego Meetings Paper,2013.
(1)根据中国人民银行货币政策执行报告,公司信用类债券包括非金融企业债务融资工具、企业债券以及公司债、可转债、分离债、中小企业私募债等。
(1)中小企业是指符合《关于印发中小企业划型标准规定的通知》(工信部联企业[2011]300号)规定的,但未在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的中小微型企业,暂不包括房地产企业和金融企业。
(1)创业板私募债推行之初依照《试点办法》规定,发行采取核准制,新《管理办法》颁布后采取备案制。
(2)本文出现的一般公司债区别于私募债,是指上市公司公开发行的公司债券。
(1)我国的场内交易所市场已经发展为多层次交易市场,包括场内竞价交易系统和以机构间交易为主的平台交易系统,因此本文的场外市场具有广义含义,既包括普通意义上的0TC市场,也包括上交所固定收益证券综合电子平台和深交所综合协议平台。