中小企业银行融资成本问题研究
摘要
改革开放以来，我国中小企业迅速崛起，目前己成为经济建设的一支决定性增长力量。与此同时，中小企业的发展却面临诸多不利因素，其中，融资难问题显得尤为突出。由于融资渠道狭窄，使得主要依赖内源融资产生、成长，后因规模扩张急需外部资金支持的中小企业陷入严重的经营困境。在西方发达国家，中小企业融资难常常表现为一种单纯的经济运行现象，而我国中小企业不但面临上述问题，还遇到由于经济体制改革滞后所带来的制约因素和缺乏基本的金融原则所产生的不利影响。所以，我国中小企业的融资问题更加复杂。
加入WTO后，我国中小企业在获得发展契机的同时，也面临更多的挑战。解决中小企业融资难问题，已成为我国经济发展的重大议题。因此，客观分析我国中小企业融资的现状与问题，深入探讨问题的成因，并提出有效的解决办法，不仅关系到中小企业的发展前途，而且对我国渐进式改革的平稳推进具有重要意义。
在我国现有的金融环境下，银行依然是中小企业外源融资的主要途径，因而本文以中小企业的银行信贷融资为研究范围。在这一范围内，采用制度经济学的分析方法，以交易费用作为分析问题的基本工具，剖析了中小企业银行融资的各种费用构成，并从经济和体制两方面探究我国中小企业银行融资困难的形成原因，尝试从降低成本的角度提出解决措施。
本文的大体结构及内容如下：
第一章，我国中小企业的融资现状。首先从要素禀赋结构角度阐述发展中小企业的重要意义，接着从直接融资和间接融资两方面分析我国中小企业的融资状况，发现银企关系的不协调是目前我国中小企业融资困难的关键所在。其中，成本问题是银企关系失调的根本，解决中小企业的融资问题很大程度上在于能否降低中小企业的融资费用和银行的放贷成本。
第二章，中小企业银行融资困难的交易费用分析。由于交易成本是当前中小企业信贷融资困难的经济性根源，本章试图从交易费用这一理论高度做进一步的探讨。首先，对交易费用理论的基本概念、基本前提假设及其核心进行了简要概述。企业和银行作为具有不同经济利益的市场主体，两者的融资交易同样存在费用。中小企业与银行之间最终的资金供求均衡量是由银行的供给意愿和中小企业
的需求意愿共同决定的，而交易费用的存在导致银企之间均衡资金的减少。
第三章，中小企业银行融资困难的制度成本分析。我国经济体制正处于转轨时
期，许多制度环境安排是不完善的，正是这些不合理的制度安排加剧了中小企业的
融资困难。本章从制度构成的三个基本要素对此逐一进行分析。从正式约束来看，
一些不利的正式约束的存在(如利率管制、融资体制的国有经济导向)和有利的正
式约束的欠缺(如信用担保机构、中小金融机构)共同影响着中小企业的融资;从
非正式约束来看，商业银行对中小企业的歧视影响了银行的授信;从实施机制来看，
相关法律政策的欠缺使中小企业的融资问题得不到切实解决。
第四章，降低中小企业银行融资成本的措施。综合前面的分析，本章从六个
方面提出应对措施:第一，积极推进利率市场化改革。当前“一刀切”的利率管
制不利于中小企业的进一步发展，也不符合市场经济的收益风险对称原则。因此，
为了提高资金的使用效益，使各类企业能以平等的条件得到资金，在金融深化过
程中必须实现利率的市场化，由市场来决定资金价格高低。第二，大力加强社会
信用制度建设。完善的信用体系不仅降低了银行防范逆向选择风险和道德风险的
费用，也降低了企业融资的成本，同时，信用体系特有的惩罚系统能加大违约成
本，从而大大减少违约现象。第三，完善中小企业信用担保体系。建立中小企业
信用担保体系是降低银企交易成本的重要工具。我国中小企业信用担保体系的建
立和完善主要需从两个层面加以落实:一是中小企业的信用评级制度，二是中小
企业的信用担保。第四，逐步发展中小金融机构。其合理性在于:决定金融服务
业发展的根本因素是信息以及建立在信息基础上的信用，而中小金融机构最能充
分利用地方的信息存量，克服信息不对称和信息不完全而导致的交易成本较高这
一金融服务业的障碍。第五，深化国有商业银行改革。中小企业的崛起为商业银
行带来了巨大市场，而商业银行的战略调整也将为中小企业提供进一步发展壮大
所需的资金。第六，提高中小企业自身的融资资质。一个企业能否争取到银行的
信贷支持，关键还在于企业自身，只有当企业具有较高的盈利水平，才能具有较
强的偿债能力。中小企业融资条件和环境的切实改善，归根结底还在于中小企业
自身的努力。
Since the reform and opening up, Chinese medium and small-size enterprises (MSSEs) grow rapidly and become a decisive increasing power in our economy. However, MSSEs encounter many adverse facts in their growth and inadequate financing is in especially. In the western development countries, MSSEs' inadequate financing is a homogeneous economic phenomenon. On the contrary, in our country, raising capital of MSSEs is affected not only by economy facts but also by the adverse facts arise from hysteresis of economic restructuring.
After joining WTO, our MSSEs get more development opportunities as well as more challenges. Analyzing MSSEs' inadequate financing and tying to solve it relates to not only the future of MSSEs but also the stabile increasing of national economy.
This is why I choose it as my thesis. Under the present circumstances, commercial banks are monopolizing the financing market and they are the major way for MSSEs to get capital. And so bank financing is the study object of this thesis. Within this bound, the author chooses transaction cost as a tool to analyze the transaction between MSSEs and banks.
The structure and content on the whole article are as follows:
Chapter one analyzes the status and reasons of MSSEs' inadequate financing in detail. The first part illustrates the important role of MSSEs in our national economy at the angle of the key element national endowment characteristic. However, the capital MSSEs get from commercial banks don't match their status in the economy and the cost is one of the major facts. Solving MSSEs' financing problem dependents on to a large extent decreasing the transaction cost between MSSEs and commercial banks.
Chapter two analyzes the difficulties of MSSEs' financing at the angle of transaction cost. Banks and enterprises are both economic entities with independent economic interests and the transactions between them also exists cost. Considering that transaction cost is a primary economic cause of MSSEs'
inadequate financing, the author tries to further discuss the problem at a theory level. This study firstly clears the correlated conceptions of transaction cost and then has a general analysis of the transaction cost between MSSEs and commercial banks. Finally the author draws a conclusion that it is transaction cost that causes the decrease in balanced capital.
Chapter three analyzes the difficulties of MSSEs' financing at the angle of institution cost. Firstly, the formal bounds such as control interests, state-owned economy-oriented financial system, shortage of credit mortgage agencies and medium and small-size financial organs influence together MSSEs' financing. Secondly, many informal bounds also hamper MSSEs from getting credit conveniently, commercial banks' discrimination for example. Finally, lacking for strong and power enforcement regulations further worsens MSSEs' financing.
Chapter four puts forward six measures for MSSEs' inadequate financing. The first measure is to push market-oriented reform of credit interests actively to make all kinds of enterprises get credit under equal circumstances. The second measure is to strengthen social credit system to decrease the transaction cost between banks and MSSEs as well as increase the cost of breach. The third measure is to perfect the guarantee system of MSSEs from two aspects. One is credit evaluation system of MSSEs and the other is credit guarantee system of MSSEs. The forth measure is to develop the medium and small-size financial organs because they can make good use of the local information and overcome the asymmetries information between banks and MSSEs. The fifth measure is to deepen the reform of state-owned commercial banks. The sixth measure is to enhance the financial quality of MSSEs because the thorough improvement of financing environment of MSSEs, in the final analysis, conditioned by the development of the MSSEs the
mselves.
加入WTO后，我国中小企业在获得发展契机的同时，也面临更多的挑战。解决中小企业融资难问题，已成为我国经济发展的重大议题。因此，客观分析我国中小企业融资的现状与问题，深入探讨问题的成因，并提出有效的解决办法，不仅关系到中小企业的发展前途，而且对我国渐进式改革的平稳推进具有重要意义。
在我国现有的金融环境下，银行依然是中小企业外源融资的主要途径，因而本文以中小企业的银行信贷融资为研究范围。在这一范围内，采用制度经济学的分析方法，以交易费用作为分析问题的基本工具，剖析了中小企业银行融资的各种费用构成，并从经济和体制两方面探究我国中小企业银行融资困难的形成原因，尝试从降低成本的角度提出解决措施。
本文的大体结构及内容如下：
第一章，我国中小企业的融资现状。首先从要素禀赋结构角度阐述发展中小企业的重要意义，接着从直接融资和间接融资两方面分析我国中小企业的融资状况，发现银企关系的不协调是目前我国中小企业融资困难的关键所在。其中，成本问题是银企关系失调的根本，解决中小企业的融资问题很大程度上在于能否降低中小企业的融资费用和银行的放贷成本。
第二章，中小企业银行融资困难的交易费用分析。由于交易成本是当前中小企业信贷融资困难的经济性根源，本章试图从交易费用这一理论高度做进一步的探讨。首先，对交易费用理论的基本概念、基本前提假设及其核心进行了简要概述。企业和银行作为具有不同经济利益的市场主体，两者的融资交易同样存在费用。中小企业与银行之间最终的资金供求均衡量是由银行的供给意愿和中小企业
的需求意愿共同决定的，而交易费用的存在导致银企之间均衡资金的减少。
第三章，中小企业银行融资困难的制度成本分析。我国经济体制正处于转轨时
期，许多制度环境安排是不完善的，正是这些不合理的制度安排加剧了中小企业的
融资困难。本章从制度构成的三个基本要素对此逐一进行分析。从正式约束来看，
一些不利的正式约束的存在(如利率管制、融资体制的国有经济导向)和有利的正
式约束的欠缺(如信用担保机构、中小金融机构)共同影响着中小企业的融资;从
非正式约束来看，商业银行对中小企业的歧视影响了银行的授信;从实施机制来看，
相关法律政策的欠缺使中小企业的融资问题得不到切实解决。
第四章，降低中小企业银行融资成本的措施。综合前面的分析，本章从六个
方面提出应对措施:第一，积极推进利率市场化改革。当前“一刀切”的利率管
制不利于中小企业的进一步发展，也不符合市场经济的收益风险对称原则。因此，
为了提高资金的使用效益，使各类企业能以平等的条件得到资金，在金融深化过
程中必须实现利率的市场化，由市场来决定资金价格高低。第二，大力加强社会
信用制度建设。完善的信用体系不仅降低了银行防范逆向选择风险和道德风险的
费用，也降低了企业融资的成本，同时，信用体系特有的惩罚系统能加大违约成
本，从而大大减少违约现象。第三，完善中小企业信用担保体系。建立中小企业
信用担保体系是降低银企交易成本的重要工具。我国中小企业信用担保体系的建
立和完善主要需从两个层面加以落实:一是中小企业的信用评级制度，二是中小
企业的信用担保。第四，逐步发展中小金融机构。其合理性在于:决定金融服务
业发展的根本因素是信息以及建立在信息基础上的信用，而中小金融机构最能充
分利用地方的信息存量，克服信息不对称和信息不完全而导致的交易成本较高这
一金融服务业的障碍。第五，深化国有商业银行改革。中小企业的崛起为商业银
行带来了巨大市场，而商业银行的战略调整也将为中小企业提供进一步发展壮大
所需的资金。第六，提高中小企业自身的融资资质。一个企业能否争取到银行的
信贷支持，关键还在于企业自身，只有当企业具有较高的盈利水平，才能具有较
强的偿债能力。中小企业融资条件和环境的切实改善，归根结底还在于中小企业
自身的努力。
Since the reform and opening up, Chinese medium and small-size enterprises (MSSEs) grow rapidly and become a decisive increasing power in our economy. However, MSSEs encounter many adverse facts in their growth and inadequate financing is in especially. In the western development countries, MSSEs' inadequate financing is a homogeneous economic phenomenon. On the contrary, in our country, raising capital of MSSEs is affected not only by economy facts but also by the adverse facts arise from hysteresis of economic restructuring.
After joining WTO, our MSSEs get more development opportunities as well as more challenges. Analyzing MSSEs' inadequate financing and tying to solve it relates to not only the future of MSSEs but also the stabile increasing of national economy.
This is why I choose it as my thesis. Under the present circumstances, commercial banks are monopolizing the financing market and they are the major way for MSSEs to get capital. And so bank financing is the study object of this thesis. Within this bound, the author chooses transaction cost as a tool to analyze the transaction between MSSEs and banks.
The structure and content on the whole article are as follows:
Chapter one analyzes the status and reasons of MSSEs' inadequate financing in detail. The first part illustrates the important role of MSSEs in our national economy at the angle of the key element national endowment characteristic. However, the capital MSSEs get from commercial banks don't match their status in the economy and the cost is one of the major facts. Solving MSSEs' financing problem dependents on to a large extent decreasing the transaction cost between MSSEs and commercial banks.
Chapter two analyzes the difficulties of MSSEs' financing at the angle of transaction cost. Banks and enterprises are both economic entities with independent economic interests and the transactions between them also exists cost. Considering that transaction cost is a primary economic cause of MSSEs'
inadequate financing, the author tries to further discuss the problem at a theory level. This study firstly clears the correlated conceptions of transaction cost and then has a general analysis of the transaction cost between MSSEs and commercial banks. Finally the author draws a conclusion that it is transaction cost that causes the decrease in balanced capital.
Chapter three analyzes the difficulties of MSSEs' financing at the angle of institution cost. Firstly, the formal bounds such as control interests, state-owned economy-oriented financial system, shortage of credit mortgage agencies and medium and small-size financial organs influence together MSSEs' financing. Secondly, many informal bounds also hamper MSSEs from getting credit conveniently, commercial banks' discrimination for example. Finally, lacking for strong and power enforcement regulations further worsens MSSEs' financing.
Chapter four puts forward six measures for MSSEs' inadequate financing. The first measure is to push market-oriented reform of credit interests actively to make all kinds of enterprises get credit under equal circumstances. The second measure is to strengthen social credit system to decrease the transaction cost between banks and MSSEs as well as increase the cost of breach. The third measure is to perfect the guarantee system of MSSEs from two aspects. One is credit evaluation system of MSSEs and the other is credit guarantee system of MSSEs. The forth measure is to develop the medium and small-size financial organs because they can make good use of the local information and overcome the asymmetries information between banks and MSSEs. The fifth measure is to deepen the reform of state-owned commercial banks. The sixth measure is to enhance the financial quality of MSSEs because the thorough improvement of financing environment of MSSEs, in the final analysis, conditioned by the development of the MSSEs the
mselves.
引文
[1]林汉川、魏中奇．中小企业的存在与发展[M]．上海：上海财经大学出版社，2001年版
[2]林毅夫．要素禀赋比较优势与经济发展[J]．中国改革，1999、8
[3]穆争社． 浅析中小企业直接融资中存在的问题[J]．中国民营科技与经济，2003、3
[4]毛晋生．我国中小企业融资渠道是问题研究[I]]．金融研究，2002、1
[5]卢现祥．两方新制度经济学[M]．中国发展出版社，1996年版
[6][美]科斯．企业、市场与法律[M]．上海：上海三联书店，1990年版
[7][美]道格拉斯·诺斯．制度变迁理论纲要[J]．改革，1995、3
[8]陈翔云、包林海．当代西方交易费用理论述评[J]．教学与研究，1996、6
[9][美]西蒙．现代决策理论的基石：有限理性说[M]．北京：北京经济学院出版社，1989年版
[10]徐文燕．交易费用理论综合分析[J]．黑龙江财专学报，1998、6
[11]郑红文、李健．银企交易费用及对中小企业融资的影响[J]．企业经济，2002、5
[12]桂昭君、任剑虹．中小企业融资障碍的理论与对策[J]．商业研究，2002、8
[13]卢福财．企业融资效率分析[M]．北京：经济管理出版社，2001年版
[14]贺力平．克服金融机构与中小企业之间的不对称障碍[J]．改革， 1999、2
[15]王黎明、刘国华．论中小企业政府扶持体系的构建[J]．经济体制改革，2003、5
[16]徐滇庆等．金融改革路在何方[M]．北京：北京大学出版社．2001年版
[17]张杰．中国金融制度的结构与变迁[M]．太原：山西经济出版社，1998年版
[18]宋栋、冷国邦．银企关系模式的国际比较与中国银企关系模式的构建[J]．世界经济，2000、10
[19]担保机构发展不容乐观[J]．国际金融报，2003、12、25
[20]樊刚．发展民间金融与金融体制改革[J]．上海金融，2000、9
[21]冯蓉蓉．中小企业融资难的原因及对策[J]．中南财经政法大学学报，2003、1
[22]财产权利与制度安排——产权学派与新制度学派译文集[Mj．上海：上海三联书店，1996年版
[23][美]迈克尔·迪屈奇．交易成本经济学——关于公司的新的经济意义[M]．北京：经济科学山版社，1999年版
[24]陈郁．企业制度与市场组织——交易费用经济学文选[M]．上海：上海三联书店，1996年版
[25][美]科斯等．契约经济学[M]．北京：经济科学出版社，1990年版
[26]黄文夫．走向21世纪的中国民营经济[J]．管理世界，1999、6
[27]李良智、吴志军、周湘平，江西省私营经济发展的现状、问题及对策[J]，当代财经，1998、11
[28]张杰．民营经济的金融困境与融资次序[J]．经济研究，2000、4
[29]谢平．论国家专业银行的改革[J]．经济研究，1994、2
[30][美]尼尔·格雷戈里、斯托伊安·塔涅夫．中国民营企业的融资问题[J]，经济社会体制比较，2001、6
[31]林毅夫、李永军．中小金融机构发展与中小企业融资[J]．经济研究，2001、1
[32]朱光华、陈国富．中国所有制结构变迁的理论解析[J]．经济学家，2001、3
[33]刘彪．企业融资机制分析[M]．北京：中国人民大学出版社，1995年版
[34]孙玉．解决中小企业银行贷款融资问题措施探讨U]．中国民营科技与经济， 2002、9
[35]顾瑞兰．民营企业如何与银行机构双赢[J]．中国民营科技与经济，2003、8
[36]李军．企业融资[M]．北京：民主与建设出版社，2001年版
[37]钟昆明、周震．中小企业信用担保体系的构建[J]．经济师，2003、2
[38]李政、钟永红．从银行与中小企业融资看信用体系的重要性[J]．河南商业高等专科学校学报，20021
[39]谢太峰、高峰．国有商业银行应当大力支持中小企业发展[J]．河南金融管理干部学院学报，20031
[40]张昌彩．中国融资方式研究[M]．中国财政经济出版社，1999年版
[41]课题组．民营企业的金融配套措施[J]．四川金融，1998、12
[42]王鹏辉．关于建立我国中小企业融资体系的思考[J]．经济体制改革， 1999、3
[43]张英、诸鸿飞．中小企业发展及融资问题探讨[J]．金融参考，1999、11
[44]李在宁．构建与中小企业发展相适应的金融服务体系[J]．改革，2000、3
[45]方晓霞．中国企业融资：制度变迁与行为分析[M]．北京：北京大学出版社，1999年版
[46]邱华炳．中小企业融资通[M]．北京：中国经济出版杜，2001年版
[47]Boyd, J.H., Gertler, M. 1993: "US Commercial Banking: Trends, Cycles, and Policy" [J], NBER Macroeconomies Annual.
[48]Meyer, Laurence. H. 1998: "The Present and Future Roles of Banks in Small Business Finance" [J], Journal of Banking & Finance 22.
[49]Williamson, O.E. 1985: "Economic Institution of Capitalism" [M], New York: Free Press, PP. 1985, 88—90.
[50]Kristin Hallberg. 1998: "A Market-Oriented Strategy for Small and Medium-Scale Enterprises" [J], International Finance Corporation Discussion Paper.
[51]Stigliz, Joseph E. and Weiss, Andrew. 1981: "Credit Rationing in Markets with Imperfect Information" [J], American Economic Review.
[52]Strahan, P.E.,Weston, J.P. 1996: " Small Business Lending and Banking Consolidation: Is there Cause for Concern?" [J], Working Paper, Federal Reserve Bank of New York. New York(March).
[2]林毅夫．要素禀赋比较优势与经济发展[J]．中国改革，1999、8
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[46]邱华炳．中小企业融资通[M]．北京：中国经济出版杜，2001年版
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[48]Meyer, Laurence. H. 1998: "The Present and Future Roles of Banks in Small Business Finance" [J], Journal of Banking & Finance 22.
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[51]Stigliz, Joseph E. and Weiss, Andrew. 1981: "Credit Rationing in Markets with Imperfect Information" [J], American Economic Review.
[52]Strahan, P.E.,Weston, J.P. 1996: " Small Business Lending and Banking Consolidation: Is there Cause for Concern?" [J], Working Paper, Federal Reserve Bank of New York. New York(March).