现代公司治理中的独立董事制度研究
摘要
公司治理已经受到世界各国的普遍关注，各国因历史传统、文化背景、政治经济制度的不同而表现出迥然有异的治理模式。在经济发展的不同时期，各种治理模式先后起到不同的主导作用。目前，独立董事作为设立在公司内部的一个特殊的组织结构，对平衡股东与管理层的利益冲突，监督和制约“内部人控制"，以及完善公司治理起到积极作用。
我国引进独立董事制度是一个循序渐进的过程，正式的规范性文件是中国证监会于2001年8月16日颁布的《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》。它对于上市公司完善治理结构和规范运作具有直接的影响。本文以独立董事对加强公司治理结构的作用和机制进行研究，认为中国目前实行独立董事制度还存在差距，首先，中国传统的公司治理结构模式采用的是双层制结构，监事会专门行使监督职能，这与独立董事存在的基础不同，且二者同时并存，会加大公司成本；其次，独立董事的产生机制存在缺陷，独立董事由谁提名和决定，没有很好的制度安排，不能真正解决大股东控制的问题。第三，独立董事在董事会所占比例仍然偏低，独立董事受同化现象影响了独立判断能力。第四，独立董事被当作公司顾问对待，公司没有摆正独立董事的位置。第五，独立董事的报酬没有很好解决，表现在由谁支付和怎样支付不明确，也不完善。第六，独立董事是否应当承担监督不力的责任，没有明确规定。综上所述，独立董事在引进上市公司治理结构之初，很难立竿见影，产生很大成效。
为此，本文探讨了独立董事在公司治理中的地位和作用，比较了三种典型公司治理模式的优劣，介绍了独立董事在美国的产生、发展及实践经验，探索适合我国实施的独立董事制度。立足本国现实，本文分析了当前中国上市公司存在的主要问题是：股权结构不合理；董事会独立性不强；监事会形同虚设；外部环境不完善，证券市场不完善等。认为需要采取的措施是：一、不断健全与之配套的法律法规及制度。二、加强独立董事的培训，尽快培育一个符合公司治理要求的人才市场。三、改革独立董事的产生机制，实行累积投票制；四、采取有效措施，确实保障独立董事的工作效率。五、建立健全对独立董事的问责机制。六、进一步改革独立董事的报酬制度。此外，为了配合独立董事制度的实施，我们可以借鉴其他国家的成功经验，不断完善监事会职能、协调监事会与独立董事的关系，发挥银行作为主要债权人的融资优势，加强债权人银行的外部监督作用，发挥社会主义职工民主参与管理的主动性，对全面完善公司治理都具有积极的作用
Corporate management has been a common concern of the companies in the world. However, the managerial patterns may vary with heterogeneous traditions, cultural backgrounds, and political and economic systems. In the course of the world's economic development, each pattern correspondingly plays a dominant role in different periods. At present, as a special section in the company, the independent directors play an active role in balancing the benefit conflicts between shareholders and managers, supervising and regulating "inner circle control", and optimizing corporate management.
In our country, introducing the system of independent directors is a gradual process. Its official debut was on Aug. 16th 2001, when China Securities Regulatory Commission issued the Guidelines for Introducing Independent Directors to the Board of Directors of Listed Companies. By researching the roles of independent directors in strengthening corporate management and operation, I think that there is still a long way for us to promote the system of independent directors in China in a real sense.
Above all, this thesis is devoted to the roles and functions of independent directors in corporate management. It also deals with the advantage and disadvantage among the three typical patterns of corporate management; and focuses on the emergence, development and practical experience of independent directors in U.S.A. so as to seek a system of independent directors suitable in our country. China has its own contexts different from other countries, and its historical tradition and cultural backgrounds will have a far-reaching effect on corporate management. Thereby, based upon the context of our country, this thesis holds that our country should make active efforts.There are the effective measures to improve the corporate management in our country.
In summary, at the beginning of introducing the system of independent directors into the managerial mechanism of listed companies, it is hard to produce instant effect
我国引进独立董事制度是一个循序渐进的过程，正式的规范性文件是中国证监会于2001年8月16日颁布的《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》。它对于上市公司完善治理结构和规范运作具有直接的影响。本文以独立董事对加强公司治理结构的作用和机制进行研究，认为中国目前实行独立董事制度还存在差距，首先，中国传统的公司治理结构模式采用的是双层制结构，监事会专门行使监督职能，这与独立董事存在的基础不同，且二者同时并存，会加大公司成本；其次，独立董事的产生机制存在缺陷，独立董事由谁提名和决定，没有很好的制度安排，不能真正解决大股东控制的问题。第三，独立董事在董事会所占比例仍然偏低，独立董事受同化现象影响了独立判断能力。第四，独立董事被当作公司顾问对待，公司没有摆正独立董事的位置。第五，独立董事的报酬没有很好解决，表现在由谁支付和怎样支付不明确，也不完善。第六，独立董事是否应当承担监督不力的责任，没有明确规定。综上所述，独立董事在引进上市公司治理结构之初，很难立竿见影，产生很大成效。
为此，本文探讨了独立董事在公司治理中的地位和作用，比较了三种典型公司治理模式的优劣，介绍了独立董事在美国的产生、发展及实践经验，探索适合我国实施的独立董事制度。立足本国现实，本文分析了当前中国上市公司存在的主要问题是：股权结构不合理；董事会独立性不强；监事会形同虚设；外部环境不完善，证券市场不完善等。认为需要采取的措施是：一、不断健全与之配套的法律法规及制度。二、加强独立董事的培训，尽快培育一个符合公司治理要求的人才市场。三、改革独立董事的产生机制，实行累积投票制；四、采取有效措施，确实保障独立董事的工作效率。五、建立健全对独立董事的问责机制。六、进一步改革独立董事的报酬制度。此外，为了配合独立董事制度的实施，我们可以借鉴其他国家的成功经验，不断完善监事会职能、协调监事会与独立董事的关系，发挥银行作为主要债权人的融资优势，加强债权人银行的外部监督作用，发挥社会主义职工民主参与管理的主动性，对全面完善公司治理都具有积极的作用
Corporate management has been a common concern of the companies in the world. However, the managerial patterns may vary with heterogeneous traditions, cultural backgrounds, and political and economic systems. In the course of the world's economic development, each pattern correspondingly plays a dominant role in different periods. At present, as a special section in the company, the independent directors play an active role in balancing the benefit conflicts between shareholders and managers, supervising and regulating "inner circle control", and optimizing corporate management.
In our country, introducing the system of independent directors is a gradual process. Its official debut was on Aug. 16th 2001, when China Securities Regulatory Commission issued the Guidelines for Introducing Independent Directors to the Board of Directors of Listed Companies. By researching the roles of independent directors in strengthening corporate management and operation, I think that there is still a long way for us to promote the system of independent directors in China in a real sense.
Above all, this thesis is devoted to the roles and functions of independent directors in corporate management. It also deals with the advantage and disadvantage among the three typical patterns of corporate management; and focuses on the emergence, development and practical experience of independent directors in U.S.A. so as to seek a system of independent directors suitable in our country. China has its own contexts different from other countries, and its historical tradition and cultural backgrounds will have a far-reaching effect on corporate management. Thereby, based upon the context of our country, this thesis holds that our country should make active efforts.There are the effective measures to improve the corporate management in our country.
In summary, at the beginning of introducing the system of independent directors into the managerial mechanism of listed companies, it is hard to produce instant effect
引文
[1]张维迎：《所有权、治理结构与委托——代理关系》，载于《公司治理结构：中国的实践与美国的经验》 中国人民大学出版社2000年版
[2]中国证监会副主席高西庆于2001-6-14在2001年清华创业与投资论坛上讲话
[3]童章成：《给公司治理结构画张像》，载于《上市公司》2000年3月p.30.
[4]高春涛：《大股东“掠夺”行为及其治理》载于《上市公司》2001年11月p24.
[5]江平：《公司法从19世纪到20世纪的发展》，载于《公司法修改纵横谈》法律出版社p.26.
[6]吴敬琏 《十年纷纭话股市》 上海远东出版社2001年版
[7]贺宛男：《老总年薪质疑》载于《财经》1999.6.p.29文中称年薪最低的人员中，约有8成都是“监事”。
[8]潘岳：《董事必读》经济科学出版社1996年版p.276.
[9]李占猛 杨宏伟：《美国公司独立董事制度研究》，载于《国外财经》2000年第4期p.15.
[10]何美欢:《公众公司及其股权证券》,北京大学出版社1999年版p.516.
[11]朱义坤：《公司治理论》，广东人民出版社p.512.
[12]何美欢:《公众公司及其股权证券》,北京大学出版社1999年版p.513.
[13]李占猛 杨宏伟：《美国公司独立董事制度研究》，载于《国外财经》2000年第4期p.16.
[14]梁能：《公司治理结构：中国的实践与美国的经验》，中国人民大学
出版社2000年版p.7.
[15]白华 吴春：《美国独立董事在公司治理结构中的作用和启示》载于《经济理论和经济管理》2001年第9期p52.
[16]梁能：《公司治理结构：中国的实践与美国的经验》，中国人民大学出版社2000年版p.7
[17]李占猛 杨宏伟：《美国公司独立董事制度研究》，载于《国外财经》2000年第4期p.18.
[18]何美欢:《公众公司及其股权证券》,北京大学出版社1999年版p.503
[19]英国权威杂志《经济学家》 鲍勃.克里特 《董事》 外文出版社
[20]BRIAN R.CHEFFINS 《Company Law: Theory,Structure,and Operation 》（加拿大）（《公司法：理论、结构和运作》）法律出版社p.652
[21]何美欢：《公众公司及其股权证券》 北京大学出版社1999年版p.516.
[22]侯水平：《日本公司法研究》 四川人民出版社1997年版p237-238.
[23]（韩）李哲松；吴日焕译 《韩国公司法》中国政法大学2000年版p540.
[24]吴冬梅：《公司治理结构运行与模式》经济管理出版社2001，6p93.
[25]何美欢：《公众公司及其股权证券》 北京大学出版社1999年版p.522.
[26]柯武刚 史漫飞[德]著 韩朝华译《制度经济学》商务印术馆p.3.
[27]李君临《别了，花瓶董事》载于《法制日报》2002/04/08第2版
[28]梁能：《公司治理结构：中国的实践与美国的经验》，中国人民大学出版社2000年版p.290.
[29]财经记者访史美伦,载于《财经》2002/01/20 p.48.
[30]王芳 《独立董事缘何纷纷辞职》称“从上任到辞职，独董成了证券市场寿命最短的职业，独立董事一边要应付笑容可掬的董事长朋友，一边要对陷阱四布的财务报表承担风险，一边还有冷眼以对的中小投资者，难以进入角色的20多位独立董事黯然辞职。”载于《北京青年报》2002年9月7日第17版。
[31]邓恒译 柳红. 吴敬琏校 《OECD公司治理结构原则及注释（三）》
[32]卞耀武主编 贾红梅 郑冲译 《德国股份公司法》 法律出版社
[33]胡果威：《美国公司法》法律出版社1999年版
[34]Howell Jackson:《The Role of Independent Directors In Mutual Fund Governance》.
[35]屠光绍、朱从玖主编《公司治理：国际经验于中国实践》人民出版社2001年版
[36]梅慎实《现代公司机关权力构造论：公司治理结构的法律学分析》中国政法大学出版社1996年版
[2]中国证监会副主席高西庆于2001-6-14在2001年清华创业与投资论坛上讲话
[3]童章成：《给公司治理结构画张像》，载于《上市公司》2000年3月p.30.
[4]高春涛：《大股东“掠夺”行为及其治理》载于《上市公司》2001年11月p24.
[5]江平：《公司法从19世纪到20世纪的发展》，载于《公司法修改纵横谈》法律出版社p.26.
[6]吴敬琏 《十年纷纭话股市》 上海远东出版社2001年版
[7]贺宛男：《老总年薪质疑》载于《财经》1999.6.p.29文中称年薪最低的人员中，约有8成都是“监事”。
[8]潘岳：《董事必读》经济科学出版社1996年版p.276.
[9]李占猛 杨宏伟：《美国公司独立董事制度研究》，载于《国外财经》2000年第4期p.15.
[10]何美欢:《公众公司及其股权证券》,北京大学出版社1999年版p.516.
[11]朱义坤：《公司治理论》，广东人民出版社p.512.
[12]何美欢:《公众公司及其股权证券》,北京大学出版社1999年版p.513.
[13]李占猛 杨宏伟：《美国公司独立董事制度研究》，载于《国外财经》2000年第4期p.16.
[14]梁能：《公司治理结构：中国的实践与美国的经验》，中国人民大学
出版社2000年版p.7.
[15]白华 吴春：《美国独立董事在公司治理结构中的作用和启示》载于《经济理论和经济管理》2001年第9期p52.
[16]梁能：《公司治理结构：中国的实践与美国的经验》，中国人民大学出版社2000年版p.7
[17]李占猛 杨宏伟：《美国公司独立董事制度研究》，载于《国外财经》2000年第4期p.18.
[18]何美欢:《公众公司及其股权证券》,北京大学出版社1999年版p.503
[19]英国权威杂志《经济学家》 鲍勃.克里特 《董事》 外文出版社
[20]BRIAN R.CHEFFINS 《Company Law: Theory,Structure,and Operation 》（加拿大）（《公司法：理论、结构和运作》）法律出版社p.652
[21]何美欢：《公众公司及其股权证券》 北京大学出版社1999年版p.516.
[22]侯水平：《日本公司法研究》 四川人民出版社1997年版p237-238.
[23]（韩）李哲松；吴日焕译 《韩国公司法》中国政法大学2000年版p540.
[24]吴冬梅：《公司治理结构运行与模式》经济管理出版社2001，6p93.
[25]何美欢：《公众公司及其股权证券》 北京大学出版社1999年版p.522.
[26]柯武刚 史漫飞[德]著 韩朝华译《制度经济学》商务印术馆p.3.
[27]李君临《别了，花瓶董事》载于《法制日报》2002/04/08第2版
[28]梁能：《公司治理结构：中国的实践与美国的经验》，中国人民大学出版社2000年版p.290.
[29]财经记者访史美伦,载于《财经》2002/01/20 p.48.
[30]王芳 《独立董事缘何纷纷辞职》称“从上任到辞职，独董成了证券市场寿命最短的职业，独立董事一边要应付笑容可掬的董事长朋友，一边要对陷阱四布的财务报表承担风险，一边还有冷眼以对的中小投资者，难以进入角色的20多位独立董事黯然辞职。”载于《北京青年报》2002年9月7日第17版。
[31]邓恒译 柳红. 吴敬琏校 《OECD公司治理结构原则及注释（三）》
[32]卞耀武主编 贾红梅 郑冲译 《德国股份公司法》 法律出版社
[33]胡果威：《美国公司法》法律出版社1999年版
[34]Howell Jackson:《The Role of Independent Directors In Mutual Fund Governance》.
[35]屠光绍、朱从玖主编《公司治理：国际经验于中国实践》人民出版社2001年版
[36]梅慎实《现代公司机关权力构造论：公司治理结构的法律学分析》中国政法大学出版社1996年版