建筑类企业财务危机预警影响因素实证研究
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摘要
随着我国市场经济的快速发展,企业在市场中面临着前所未有的激烈竞争,能否在竞争中取胜,主要依靠于其整体运行的效率和效果。而企业的财务状况恰恰就是企业运行的效率和效果的反映,也会对企业的经营运作产生正面或者负面影响。如果一旦企业财务状况恶化,也就是发生财务危机将会直接影响企业的经营效果,甚至企业未来的生存和发展。因此对财务危机的研究,尤其是对财务危机的预警影响因素的研究就显得十分重要。特别是在现阶段我国金融体系、社会信用体系都很较不完善的情况下,做这一方面的研究无疑极具现实意义。
建筑业是我国国民经济的一个重要生产部门,其在我国的国民经济中长期处于支柱产业,在我国现阶段建设小康社会中担任着重要的历史使命,它具有产业关联度高、就业容量大的特点。近年来我国建筑业在改革与发展中虽然取得了非常卓越的成绩,但是还存在着劳动生产率偏低,资源、能源浪费大,技术进步和工业化进程过于缓慢,国际竞争力不强,现代市场体系发育不完善,政府监管体制需要进一步完善等诸多问题。正是基于建筑行业的重要性和建筑业面临的巨大的市场竞争、经营挑战等情况,本文选择了建筑业作为财务危机预警研究的对象。
财务危机及预警的研究一直是学术界的热点问题,有关的研究焦点大多集聚在上市公司层面,而不是不同的行业层面。近几年有一些学者选择了个别的行业进行分析,比如制造业、房地产业、服务业等,但是涉及到建筑业的研究还是很少。因此在综合前人的研究成果和最新的财务危机预警理论后,本文将财务危机预警影响因素研究应用在建筑类企业中,希望通过建筑类企业运营的现实数据来得出预警影响因素的模型,提出改进财务管理、经营管理的对策建议。
本文的研究程序如下：首先在完整性、科学性、有效性、可操作性等原则的指导下,通过对已有的文献研究进行总结,并且结合建筑行业的相关特点,确立了适合建筑行业的财务危机预警影响因素指标体系。其次以沪深两市建筑类上市公司为研究对象,采用Logistic回归方法,构建建筑类企业财务危机预警影响因素模型。再次应用以前年度数据对模型效果进行实证检验,并对实证结果进行总结、分析。最后参照研究结果对我国建筑类企业的运营发展提出对策建议,并对研究的不足之处进行总结,对以后更完善的研究进行展望。
With the development of China's market economy, enterprises in the market face unprecedented competition. Companies win in the competition or not, mainly depend on its overall operation efficiency and effectiveness.The company's financial position is precisely the operation of an enterprise's efficiency and effectiveness, and will have a positive or a negative impact on the operations.If enterprise's financial situation is worsening, financial crisis that is occurring and will directly affect the operating results, even the company's future survival and development. Therefore,the study of the financial crisis, especially for early warning of financial crisis is very important. In particular, at this stage, China's financial system、the social credit system is very imperfect situation, this research is no doubt of great practical significance.
Construction industry is an important productive sectors of our national economy, it is a pillar industry in China's national economy, and at this stage it has an important historical mission in our commitment to building a moderately prosperous society. Construction industry has characteristics, such as high degree of industry and employment capacity, In recent years, the construction industry has made great achievements in reform and development, but there are still some question exist, low labor productivity, resources, energy wasted and the slow pace of technological progress and industrialization, not strong international competitiveness, immature market system, and need to be further improved government regulatory system. It is based on the importance of the construction industry and the construction industry faces enormous competition in the market, business challenges, this paper chose the construction industry as a financial crisis warning object.
Financial crisis early warning has been a hot issue in academia, the study mostly focused on the level of concentrating listed company model, rather than the levels of different industries.In recent years, some scholars have chosen individual sectors for analysis, such as manufacturing, real estate, service industries, but the research involved in the construction industry is still very short. Therefore, consolidating the results of previous studies and the latest financial crisis early-warning theory, this paper will use the financial crisis early-warning in architectural firms, hoping to use the real architectural business operations data to make a early-warning model,and improve financial management, business management the countermeasures and proposals.
The procedures of this paper are as follows:first, under the guidance of the principles of integrity、scientific nature、effectiveness and operability, combined with relevant features of the construction industry and through the summary of the existing literature, establish suitable for the construction industry, financial crisis early-warning indicator system.Secondly, using Logistic regression method to construct architectural models of enterprise financial crisis to determine an early warning, the data come from Shanghai and Shenzhen-listed companies.Third, use the former year data back on behalf of testing the empirical model results, and summarize the findings of the empirical analysis.Finally put forward some countermeasures and suggestions,and summarize a more comprehensive study on future outlook
建筑业是我国国民经济的一个重要生产部门,其在我国的国民经济中长期处于支柱产业,在我国现阶段建设小康社会中担任着重要的历史使命,它具有产业关联度高、就业容量大的特点。近年来我国建筑业在改革与发展中虽然取得了非常卓越的成绩,但是还存在着劳动生产率偏低,资源、能源浪费大,技术进步和工业化进程过于缓慢,国际竞争力不强,现代市场体系发育不完善,政府监管体制需要进一步完善等诸多问题。正是基于建筑行业的重要性和建筑业面临的巨大的市场竞争、经营挑战等情况,本文选择了建筑业作为财务危机预警研究的对象。
财务危机及预警的研究一直是学术界的热点问题,有关的研究焦点大多集聚在上市公司层面,而不是不同的行业层面。近几年有一些学者选择了个别的行业进行分析,比如制造业、房地产业、服务业等,但是涉及到建筑业的研究还是很少。因此在综合前人的研究成果和最新的财务危机预警理论后,本文将财务危机预警影响因素研究应用在建筑类企业中,希望通过建筑类企业运营的现实数据来得出预警影响因素的模型,提出改进财务管理、经营管理的对策建议。
本文的研究程序如下：首先在完整性、科学性、有效性、可操作性等原则的指导下,通过对已有的文献研究进行总结,并且结合建筑行业的相关特点,确立了适合建筑行业的财务危机预警影响因素指标体系。其次以沪深两市建筑类上市公司为研究对象,采用Logistic回归方法,构建建筑类企业财务危机预警影响因素模型。再次应用以前年度数据对模型效果进行实证检验,并对实证结果进行总结、分析。最后参照研究结果对我国建筑类企业的运营发展提出对策建议,并对研究的不足之处进行总结,对以后更完善的研究进行展望。
With the development of China's market economy, enterprises in the market face unprecedented competition. Companies win in the competition or not, mainly depend on its overall operation efficiency and effectiveness.The company's financial position is precisely the operation of an enterprise's efficiency and effectiveness, and will have a positive or a negative impact on the operations.If enterprise's financial situation is worsening, financial crisis that is occurring and will directly affect the operating results, even the company's future survival and development. Therefore,the study of the financial crisis, especially for early warning of financial crisis is very important. In particular, at this stage, China's financial system、the social credit system is very imperfect situation, this research is no doubt of great practical significance.
Construction industry is an important productive sectors of our national economy, it is a pillar industry in China's national economy, and at this stage it has an important historical mission in our commitment to building a moderately prosperous society. Construction industry has characteristics, such as high degree of industry and employment capacity, In recent years, the construction industry has made great achievements in reform and development, but there are still some question exist, low labor productivity, resources, energy wasted and the slow pace of technological progress and industrialization, not strong international competitiveness, immature market system, and need to be further improved government regulatory system. It is based on the importance of the construction industry and the construction industry faces enormous competition in the market, business challenges, this paper chose the construction industry as a financial crisis warning object.
Financial crisis early warning has been a hot issue in academia, the study mostly focused on the level of concentrating listed company model, rather than the levels of different industries.In recent years, some scholars have chosen individual sectors for analysis, such as manufacturing, real estate, service industries, but the research involved in the construction industry is still very short. Therefore, consolidating the results of previous studies and the latest financial crisis early-warning theory, this paper will use the financial crisis early-warning in architectural firms, hoping to use the real architectural business operations data to make a early-warning model,and improve financial management, business management the countermeasures and proposals.
The procedures of this paper are as follows:first, under the guidance of the principles of integrity、scientific nature、effectiveness and operability, combined with relevant features of the construction industry and through the summary of the existing literature, establish suitable for the construction industry, financial crisis early-warning indicator system.Secondly, using Logistic regression method to construct architectural models of enterprise financial crisis to determine an early warning, the data come from Shanghai and Shenzhen-listed companies.Third, use the former year data back on behalf of testing the empirical model results, and summarize the findings of the empirical analysis.Finally put forward some countermeasures and suggestions,and summarize a more comprehensive study on future outlook
引文
[1]李进峰.转型期中国建筑业企业问题[M].中国社会科学出版社,2006：8—9
[2]桂梦吟,伍硕频.非财务视角下财务困境预警模型研究[J].金融经济,2007(22)：132—133
[3]杜胜利.企业经营业绩评价[M].北京：经济科学出版社,1999：132—140
[4]Beaver. Financial Rations as Predictors of Failure [J].Supplement to Journal of accounting ResearcH,1966:71-111
[5]Deakin. E. B.A Discriminant Analysis Prediction of Business Failure [J].Journal of Accounting Research (Spring),1972:167-169
[6]谷祺,刘淑莲.财务危机企业投资行为分析与对策[J].会计研究,1999(10)：29—32.
[7]吕长江,徐丽莉,周琳.上市公司财务困境与财务破产的比较分析[J].经济研究,2004(8)：64—73
[8]曾俊丽,陈留平,财务危机的定义研究[J].商场现代化,2007年4月,总第499期：382
[9]王玉文.企业财务危机成因探析.税务与经济[J].2006(2)：101—103
[10]吕长江,赵岩.上市公司财务状况分类研究[J].会计研究2004(11)：53—61
[11]姜红珍.财务危机的早期征兆识别[J].市场周刊2003(12)：74—75
[12]喻昊.企业财务危机的三种典型征兆[J].经济师,2005(9)：36—38
[13]童子文.财务危机表现形式的探讨[J].江苏农机化,2006(3):40—43
[14]刘菊,赵伟峰.企业财务危机的成因及其防范措施研究[J].市场周刊(财经论坛)2003(2)
[15]罗瑶琦.财务危机成因及治理[J].经济问题,2004(7)：56—69
[16]张友棠.财务预警系统管理研究[J].财会通讯2004(1)：63—67
[17]王玉文.企业财务危机成因探析[J].税务与经济,2006(2)：37—39
[18]Edward Altman. Financial ratios,discriminate analysis and the prediction of corporate bankruptcy[J].Journal of Finance,1968,23 (4):589-609
[19]周首华,杨济华,王平.论财务危机的预警分析-F分数模式[J].会计研究,1996(8)：8—11
[20]Ohlson J, Financial Ratio and the Probabilistic Prediction of Bankruptcy[J].Journal of Accounting Research,1980:vol.18
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[22]吴世农,卢贤义.我国上市公司财务困境的预测模型研究[J].经济研究,2001(6)：46—55
[23]郝运鹏,汪猛.上市公司财务危机预警新模型及应用[J].经济与管理,2009(5)：43—46
[24]乔卓,薛锋,柯孔林.上市公司财务困境预测Logit模型实证研究[J].华东经济管理,2002(5)：103-104
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[27]刘国风.企业财务危机预警应确立的指标体系[J].商业研究,2009(3)：153-156
[28]宋鹏,梁吉业,曹付元.基于邻域粗糙集的企业财务危机预警指标选择[J].经济管理,2009(8)：130—135
[29]马晓莹.基于现金流量的可选消费行业财务预警研究[J].上海理工大学学报,2009(3)：263—266
[30]袁海燕.基于公司治理的东北地区上市公司财务困境预警研究[D].吉林大学硕士学位论文,2008年4月
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[33]美国COSO《企业风险管理综合框架》[R].2004年9月
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[35]郝林毅.基于内控风险的财务预警京兆识别系统初探[J].科技创业月刊,2008(8)：60—63
[36]付俊文,赵红.利益相关者理论综述[J].首都经贸大学学报,2000(2)：74—77
[37]余培燕.论我国上市公司股权结构特点及优化途径[J].浙江国际海运职业技术学院学报,2007(1)：61—64
[38]王智明.大陆股市及上市公司股权结构之研究[D].国立政治大学金融研究所硕士论文2001年6月
[39]徐晓东.第一大股东的所有权对企业业绩和公司治理效力的影响研究[D].清华大学,2003年5月
[40]潘文学,王学淼.现金流对于企业财务风险的研究[J].财会研究2009年(1)：40—41
[41]中国注册会计师协会.财务成本管理[M].中国财政经济出版社2009年,42—43
[42]石晓军,肖文远,任若恩.Logistic违约率模型的最优样本配比与分界点研究[J].财经研究,2005(9)：38—48
[43]李品芳,周兆明,陈帅.基于多元回归分析的财务危机预警研究[J].同济大学学报(自然科学版),2006(5)：701—706
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[46]郝莹,赵惠珍,王小莹.2007年全年建筑业发展统计分析[N].2008年5月10日第001版
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