外资并购我国国有企业的法律规制研究
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摘要
经过二十多年的改革开放,中国引进外资已经步入了一个新的阶段。20世纪90年代特别是21世纪以来,随着中国经济改革和对外开放的步伐加快,国外跨国公司对华投资掀起了一个新的高潮,中国利用外资进入高速发展阶段,跨国并购逐渐成为外资进入我国市场的一种主要方式。
外资并购,主要是指外国投资者通过一定的法定程序取得东道国某企业的全部或部分资产所有权的投资行为,是企业并购现象与跨国投资现象在更高层次上的结合;是国际资本进行直接投资的主流方式之一。而外资并购国有企业,因其引发问题的相对特殊性,如潜在的外资垄断可能以及国家经济安全问题等,对其进行深入研究就具有积极的现实意义。
改革开放以来,为了引进外资的需要,我国先后制定了《中华人民共和国中外合资经营企业法》及其实施条例、《中华人民共和国中外合作经营企业法》、《中华人民共和国外资企业法》及其实施细则,以及其他法律和法规,形成了较完整的外商投资企业法的体系。近年来,我国又制定并颁布了《关于外国投资者并购境内企业的规定》,以及《反垄断法》,使得外资并购的法规开始趋于完善。不过,我国尚没有一部统一的外资并购立法,有关外资并购的法律也散见于不同的法律与各部门规章中,其中一些政策条文原则性太强,缺乏可操作性,亦缺乏相应的明确的法律规范。在具体操作中,由于操作规程不明确以及缺乏相应的规制法律,外资并购在实际活动中引发了许多法律上的问题和困惑。因此,我们必须认真总结过去的经验教训及借鉴外国成功经验,尽快完善我国相关法律法规和运作体制,以推动外资并购国有企业正常、健康地发展。
文章由四部分组成:
第一部分,阐述了外资并购国有企业的基本概念和方式。首先,对并购、外资并购、以及国有企业进行了相关界定;此外,阐述了外资并购的两种基本模式,即股权并购的方式和资产并购的方式。文章特别对《关于外国投资者并购境内企业的规定》中新明确的股权支付方式进行了阐述。
第二部分,分析外资并购国有企业的立法现状以及发达国家外资并购的立法实践。在对我国外资并购立法实践的论述中,分两个阶段对涉及的法律法规进行阐述;同时,对外资并购国有企业的两部重要法律法规—《关于外国投资者并购境内企业的规定》和《反垄断法》进行了解读。在对国外的法律进行论述时,分析了其普遍的立法特点,例如:保护国家经济安全,反垄断和不正当竞争,外资并购立法的系统性等。通过对以上立法特点的论述,对我国外资并购立法也具有良好的借鉴作用。
第三部分,分析了外资并购国有企业存在的主要法律问题。这些问题包括:立法主体多,缺乏统一性;立法层次低,缺乏统一适用性;法律法规零乱,缺乏系统性。此外,在并购实践中,也面临:国家经济安全问题,国有资产流失问题,外国投资者超国民待遇问题,国企人员安置问题和中介机构缺位问题。论文结合我国的立法现状对以上问题进行了具体分析。
第四部分,在前面分析论述的基础上,笔者对完善我国外资并购立法提出建议,具体包括:制定和完善相关法律法规,保护国家经济安全;完善国有资产管理体制,防范国有资产流失;制定统一适用的《企业并购法》,作为企业并购的一般规则;完善外资并购国企的配套法规,建立外资并购法律体系。
总之,本论文通过对外资并购国有企业的立法现状进行研究,分析了目前外资并购国有企业亟待解决的法律问题,在此基础上有针对性地提出了相关的立法建议。
It has been 20 years since China opened her door to the outside world, and currently, China's attracting foreign investment is coming to a new stage. From the 1990's, especially 21~(st) century, with the rapid development of the economic reform and China's opening door policy, international investment is been intensified continuously. Cross border M&A has become a world trend and the major means of international investment. At the same time, since the number of state-owned enterprises that have been acquired by foreign capital is increasing, with scale being enlarged, people become more and more concerned about this issue.
Merger with and Acquisition of State-owned enterprises by Foreign Investors, mainly refers to acquiring entire or parts of ownership of certain enterprise's assets through designated legal procedures. It is the combination of phenomenon of M&A and Cross-border investments in advanced levels, and also a main means of direct investment of international capital. Due to the specialties of the problems which may arise like potential monopoly threat and the national economical security issues, studying on M&A of state-owned enterprises by foreign capital is positively practical and meaningful.
With the special background, it is of great and realistic significance to carry out a deep study on the issue arising from the M&A of state-owned enterprises by foreign capital. Since China opened her door to the outside world, and for the needs of introduction of foreign capital, we established "Chinese and Foreign joint venture management business enterprise method of the People's Republic of China "and its ordinance, "Chinese and Foreign cooperation management business enterprise method of the People's Republic of China", "overseas-funded enterprises method of the People's Republic of China" and its ordinance, and other laws and code in stages. In recent year, our government established and promulgated "Regulation for Merger with and Acquisition of Domestic enterprises by Foreign Investors" and "Anti-Trust Law ", which perfect the law and regulation of Cross border M&A. However, we still lack a unified code to regulate cross border M&A, with the laws and regulations pertained to this aspect are spreading in various laws and codes. In practical, the laws are always with strong principles and not fit for operation, as well as not explicit, many issues are arising. We must study from the past experience precept and draw lessons from the foreign successful experience, to perfect the regulations as soon as possible, and promote the health and rapid development of the state-owned enterprises.
This essay is divided into four parts:
The first part gives us an insight into the basic conceptions and ways of foreign capital's M&A of state-owned enterprises, giving definitions to "M&A", "Foreign capital's M&A", "State-owned enterprises". Also, it discusses two means of M&A, which are M&A of stock rights and M&A of capital. Especially, the essay summarizes the new model of M&A, which was newly specified in "Regulation for Merger with and Acquisition of Domestic enterprises by Foreign Investors".
The second part analyses the current legislation of China, and reviews the laws of the developed countries. When studying on the laws of our country, two periods are included. Meanwhile, it gives a better insight into two regulations named "Regulation for Merger with and Acquisition of Domestic enterprises by Foreign Investors" and "Anti-trust Law" separately, both of that are very important. As to the foreign legislations, it analyzes the universal characteristics of such laws, such as protecting the national economical security, anti-trust and unfair competition, and the systematic features of legislation. From above analyses of the characteristics, we may learn a lot to build the legislation system of our country.
The third part, studies on the main legal problems of foreign M&A of state-owned enterprises, including: various entities can make laws, the low levels of laws, lack of systematic features. Meanwhile, in the process of M&A, following problems are faced: the national economical security issues, the decrease of national properties, the Super National Treatment of foreign investors, the settlements of the employees in state-owned enterprises, and the lack of agencies.
In the fourth part, on the basis of above analyses, the author gives suggestions to the legislation of foreign M&A, including: establishing and perfecting the pertained laws, protecting the national security, perfecting the management system of national properties, establishing the unified law named "Company M&A Law", which is used as common regulations for M&A, and perfecting the related laws, establishing the legislation system for foreign M&A.
In summary, this essay conducted the studies to analyze the current situations, and the legal problems of the state-owned enterprises' being acquired by foreign capital. On the foundation, the author provides with the pertinent countermeasures and suggestions to these matters.
外资并购,主要是指外国投资者通过一定的法定程序取得东道国某企业的全部或部分资产所有权的投资行为,是企业并购现象与跨国投资现象在更高层次上的结合;是国际资本进行直接投资的主流方式之一。而外资并购国有企业,因其引发问题的相对特殊性,如潜在的外资垄断可能以及国家经济安全问题等,对其进行深入研究就具有积极的现实意义。
改革开放以来,为了引进外资的需要,我国先后制定了《中华人民共和国中外合资经营企业法》及其实施条例、《中华人民共和国中外合作经营企业法》、《中华人民共和国外资企业法》及其实施细则,以及其他法律和法规,形成了较完整的外商投资企业法的体系。近年来,我国又制定并颁布了《关于外国投资者并购境内企业的规定》,以及《反垄断法》,使得外资并购的法规开始趋于完善。不过,我国尚没有一部统一的外资并购立法,有关外资并购的法律也散见于不同的法律与各部门规章中,其中一些政策条文原则性太强,缺乏可操作性,亦缺乏相应的明确的法律规范。在具体操作中,由于操作规程不明确以及缺乏相应的规制法律,外资并购在实际活动中引发了许多法律上的问题和困惑。因此,我们必须认真总结过去的经验教训及借鉴外国成功经验,尽快完善我国相关法律法规和运作体制,以推动外资并购国有企业正常、健康地发展。
文章由四部分组成:
第一部分,阐述了外资并购国有企业的基本概念和方式。首先,对并购、外资并购、以及国有企业进行了相关界定;此外,阐述了外资并购的两种基本模式,即股权并购的方式和资产并购的方式。文章特别对《关于外国投资者并购境内企业的规定》中新明确的股权支付方式进行了阐述。
第二部分,分析外资并购国有企业的立法现状以及发达国家外资并购的立法实践。在对我国外资并购立法实践的论述中,分两个阶段对涉及的法律法规进行阐述;同时,对外资并购国有企业的两部重要法律法规—《关于外国投资者并购境内企业的规定》和《反垄断法》进行了解读。在对国外的法律进行论述时,分析了其普遍的立法特点,例如:保护国家经济安全,反垄断和不正当竞争,外资并购立法的系统性等。通过对以上立法特点的论述,对我国外资并购立法也具有良好的借鉴作用。
第三部分,分析了外资并购国有企业存在的主要法律问题。这些问题包括:立法主体多,缺乏统一性;立法层次低,缺乏统一适用性;法律法规零乱,缺乏系统性。此外,在并购实践中,也面临:国家经济安全问题,国有资产流失问题,外国投资者超国民待遇问题,国企人员安置问题和中介机构缺位问题。论文结合我国的立法现状对以上问题进行了具体分析。
第四部分,在前面分析论述的基础上,笔者对完善我国外资并购立法提出建议,具体包括:制定和完善相关法律法规,保护国家经济安全;完善国有资产管理体制,防范国有资产流失;制定统一适用的《企业并购法》,作为企业并购的一般规则;完善外资并购国企的配套法规,建立外资并购法律体系。
总之,本论文通过对外资并购国有企业的立法现状进行研究,分析了目前外资并购国有企业亟待解决的法律问题,在此基础上有针对性地提出了相关的立法建议。
It has been 20 years since China opened her door to the outside world, and currently, China's attracting foreign investment is coming to a new stage. From the 1990's, especially 21~(st) century, with the rapid development of the economic reform and China's opening door policy, international investment is been intensified continuously. Cross border M&A has become a world trend and the major means of international investment. At the same time, since the number of state-owned enterprises that have been acquired by foreign capital is increasing, with scale being enlarged, people become more and more concerned about this issue.
Merger with and Acquisition of State-owned enterprises by Foreign Investors, mainly refers to acquiring entire or parts of ownership of certain enterprise's assets through designated legal procedures. It is the combination of phenomenon of M&A and Cross-border investments in advanced levels, and also a main means of direct investment of international capital. Due to the specialties of the problems which may arise like potential monopoly threat and the national economical security issues, studying on M&A of state-owned enterprises by foreign capital is positively practical and meaningful.
With the special background, it is of great and realistic significance to carry out a deep study on the issue arising from the M&A of state-owned enterprises by foreign capital. Since China opened her door to the outside world, and for the needs of introduction of foreign capital, we established "Chinese and Foreign joint venture management business enterprise method of the People's Republic of China "and its ordinance, "Chinese and Foreign cooperation management business enterprise method of the People's Republic of China", "overseas-funded enterprises method of the People's Republic of China" and its ordinance, and other laws and code in stages. In recent year, our government established and promulgated "Regulation for Merger with and Acquisition of Domestic enterprises by Foreign Investors" and "Anti-Trust Law ", which perfect the law and regulation of Cross border M&A. However, we still lack a unified code to regulate cross border M&A, with the laws and regulations pertained to this aspect are spreading in various laws and codes. In practical, the laws are always with strong principles and not fit for operation, as well as not explicit, many issues are arising. We must study from the past experience precept and draw lessons from the foreign successful experience, to perfect the regulations as soon as possible, and promote the health and rapid development of the state-owned enterprises.
This essay is divided into four parts:
The first part gives us an insight into the basic conceptions and ways of foreign capital's M&A of state-owned enterprises, giving definitions to "M&A", "Foreign capital's M&A", "State-owned enterprises". Also, it discusses two means of M&A, which are M&A of stock rights and M&A of capital. Especially, the essay summarizes the new model of M&A, which was newly specified in "Regulation for Merger with and Acquisition of Domestic enterprises by Foreign Investors".
The second part analyses the current legislation of China, and reviews the laws of the developed countries. When studying on the laws of our country, two periods are included. Meanwhile, it gives a better insight into two regulations named "Regulation for Merger with and Acquisition of Domestic enterprises by Foreign Investors" and "Anti-trust Law" separately, both of that are very important. As to the foreign legislations, it analyzes the universal characteristics of such laws, such as protecting the national economical security, anti-trust and unfair competition, and the systematic features of legislation. From above analyses of the characteristics, we may learn a lot to build the legislation system of our country.
The third part, studies on the main legal problems of foreign M&A of state-owned enterprises, including: various entities can make laws, the low levels of laws, lack of systematic features. Meanwhile, in the process of M&A, following problems are faced: the national economical security issues, the decrease of national properties, the Super National Treatment of foreign investors, the settlements of the employees in state-owned enterprises, and the lack of agencies.
In the fourth part, on the basis of above analyses, the author gives suggestions to the legislation of foreign M&A, including: establishing and perfecting the pertained laws, protecting the national security, perfecting the management system of national properties, establishing the unified law named "Company M&A Law", which is used as common regulations for M&A, and perfecting the related laws, establishing the legislation system for foreign M&A.
In summary, this essay conducted the studies to analyze the current situations, and the legal problems of the state-owned enterprises' being acquired by foreign capital. On the foundation, the author provides with the pertinent countermeasures and suggestions to these matters.
引文
1 刘忠,“从凯雷并购徐工案述评外资并购”,中国竞争法网(2007年7月30日),http://www.competitionlaw.cn/show.aspx?id=1975&cid=21.
2 2007年中国外资并购大事件指:凯雷并购徐工,达能并购娃哈哈,法国SEB并购苏泊尔,阿尔斯通并购武汉锅炉,高盛并购红狮水泥。
3 Henry Campbell Black,Black's Law Dictionary,Fifth edition,West Publishing Co.,1979,p.891.
4 张忠远:《外资并购国有企业中的法律问题分析》,北京:法律出版社,2004年版,第84页。
5 "Mergers and Acquisitions:Definition",http://www.investopedia.com/university/mergers/mergersl.asp.
6 与我国有关法律规定一致,本文所称外资也包括我国港澳台地区对大陆的投资。
7 参见《关于外国投资者并购境内企业的规定》第2条。
8 徐建华:《外企改革,外资并购和上市指引》,上海:远东出版社,2002年版,第33页。
9 夏有富:“正确对待跨国公司在华投资控股的问题”,《对外经贸研究》,1997年总第790期,第5页。
10 慕亚平,黄勇:“外资并购的形式、存在的问题及法律调整”,《法商研究》,1999年第6期,第66-70页。
11 参见《关于外国投资者并购境内企业的规定》第2条。
12 参见《关于外国投资者并购境内企业的规定》第27条。
13 参见《关于外国投资者并购境内企业的规定》第12条。
14 参见《关于外国投资者并购境内企业的规定》第10条。
15 参见《关于外国投资者并购境内企业的规定》第6条。
16 参见《关于外国投资者并购境内企业的规定》第40条。
17 参见《关于外国投资者并购境内企业的规定》第38条。
18 参见《关于外国投资者并购境内企业的规定》第13条。
19 参见《关于外国投资者并购境内企业的规定》第30条。
20 “外资并购法的喜与忧”,第一财经日报,2006年8月10日,http://news.xinhuanet.com/fortune/2006-08/10/content_4944501.htm.
21 孙延生:“《关于外国投资者并购境内企业的规定》的法律实务解读”,中国律师网,2006年8月31日,http://www.chineselawyer.com.cn/pages/2006-8-22/p44402.html.
22 参见《中华人民共和国反垄断法》第1条。
23 参见《中华人民共和国反垄断法》第2条。
24 参见《中华人民共和国反垄断法》第9条。
25 参见《中华人民共和国反垄断法》第10条。
26 参见《中华人民共和国反垄断法》第31条。
27 参见《中华人民共和国反垄断法》第15条,经营者能够证明达成的协议属于下列情形之一的,不适用于相关禁止条款:为改进技术、研究开发新产品的;为提高产品质量、降低成本、增进效率,统一产品规格、标准或者实行专业化分工的;为提高中小经营者经营效率,增强中小经营者竞争力的;为实现节约能源、保护环境、救灾救助等社会公共利益的;因经济不景气,为缓解销售量严重下降或者生产明显过剩的;为保障对外贸易和对外经济合作中的正当利益的;法律和国务院规定的其他情形。
28 王晓晔:《竞争法研究》,中国法制出版社,1999年版,第382-383页。
29 Debra A.Valentine,"The evolution of U.S.Merger Law"(August 13,1996),http://www.ftc.gov/speeches/other/dvperumerg.shtm.
30 聂名华:“德国对企业并购投资的法律管制”,《中南财经政法大学学报》,2004年第4期,第117-123页。
31 Rob Kwinter and Navin Joneja,Blake Cassels & Graydon,"Canadian merger control",http://crossborder.practicallaw.com/3-246-8952.
32 "Foreign Direct Investment Inflows and Cross-border Merger and Acquisition Sales 2006",UNCTAD World Investment Report 2006 and 2007,http://www.business.nsw.gov.au/aboutnsw/Trade+and+Investment/B7_foreign_dir inv_inflow.htm.
33 张赛美:“跨国并购法律监管问题初探”,《世界经济研究》,1997年4月,第35-37页。
34 胡峰:“美国对跨国并购的监管制度及启示”,http://www.shgzb.gov.cn/,2003年11月21日。
35 王晓晔:《企业合并中的反垄断问题》,北京:法律出版社,1996年版,第85-86页。
36 侯怀霞、钟瑞栋著:《企业并购立法研究》,法律出版社2005年版,第4页。
37 《反垄断法》:“规制外资并购 维护国家经济安全”,瞭望,2007年09月19日,http://news.xinhuanet.com/legal/2007-09/19/content_6751457.htm.
38 黄丽珠:“解读《反垄断法》与经济金融安全”,2007年9月10日,http://www.zgpj.net/News/79/2082007910103446.htm.
39 参见《关于外国投资者并购境内企业的规定》第12条。
40 参见《关于外国投资者并购境内企业的规定》第4条。
41 前注34,第24页。
42 参见《中华人民共和国反垄断法》第31条。
43 潘爱玲:“论外资并购中的国有资产流失问题”,《山东社会科学》,2001年第6期,第22-24页。
44 刘李胜:《外资并购国有企业—实证分析与对策研究》,中国经济出版社年版,1997年版,第136页。
45 在外资并购国有企业过程中,某些外商利用资产的专用性,只收购企业主体部分、核心部分,而把离开了主体部分就可能变得毫无用处的配套设备、附属设施排除在收购之外,使合资企业能以极小的代价控制这些设施,而却将这些资产的经营风险留给了中方。
46 张远忠:《外资并购国有企业的法律问题分析》,北京:法律出版社,2003年版,第60页。
47 车玉明;王勉;周芙蓉:“企业所得税法获通过 外资超国民待遇走向终结”,新华网,2007年3月16日,http://www.p5w.net/news/gncj/200703/t830756.html6.
48 墨翟:“关于国家经济安全立法的报告”,乌有之乡,http://www.wyzxsx.com/Article/Class16/200606/7631.html.
49 "Takeover," Wikipedia,http://en.wikipedia.org/wiki/Hostile_takeover.
50 参见《中华人民红和国反垄断法》第31条。
51 “中国颁布新《外商投资产业指导目录》”,搜狐网,2007年11月7日,http://business.sohu.com/20071107/n253109354.shtml.
53 参见37,第27页。
54 参见《中华人民共和国反垄断法》第10条。
55 “‘大部制'改革应确定‘反垄断执法机构'”,中国法律指南,2008年3月13日,http://blog.eastday.com/spl/lawycrdzw/104127261012.shtml.
56 由于外资和涉外经济关系的特殊性,外资并购与国内企业并购毕竟存在一些差异,对此,《企业并购法》应做出例外规定。当然我们还应该看到,《企业并购法》作为并购法律体系的“母法”,主要是对有关问题做出原则性规定,并据此指导外资并购主体法、外资并购行为法、外资并购配套法规的具体立法工作。
57 史建三,贺大伟:“我国台湾地区《企业并购法》的发展与借鉴”,2008年2月2日,http://www.gh-lawyer.com/info.asp?id=1839.
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4.Joan Carlos Ferraz,Nobuaki Hamaguchi,"Introduction:M&A and Privatization in Developing Countries," The Developing Economies XL-4(December 2002)
1.《中华人民共和国公司法》
2.《中华人民共和国证券法》
3.《中华人民共和国反垄断法》
4.《股份有限公司国有股权管理暂行办法》
5.《关于规范上市公司重大购买或出售资产行为的通知》
6.《关于企业股权投资业务若干所得税问题的通知》
7.《关于企业合并分立业务有关所得税问题的通知》
8.《外商投资企业投资者股权变更的若干规定》
9.《中外合资经营企业合营各方出资的若干规定》
10.《关于国有企业利用外商投资进行资产重组的暂行规定》
11.《关于外商投资企业合并与分立的规定》
12.《关于外商投资企业境内投资的暂行规定》
13.《关于上市公司涉及外商投资有关问题的若干意见》
14.《外资参股政权公司设立规则》
15.《外国投资者并购境内企业暂行规定》
16.《上市公司收购管理办法》
2 2007年中国外资并购大事件指:凯雷并购徐工,达能并购娃哈哈,法国SEB并购苏泊尔,阿尔斯通并购武汉锅炉,高盛并购红狮水泥。
3 Henry Campbell Black,Black's Law Dictionary,Fifth edition,West Publishing Co.,1979,p.891.
4 张忠远:《外资并购国有企业中的法律问题分析》,北京:法律出版社,2004年版,第84页。
5 "Mergers and Acquisitions:Definition",http://www.investopedia.com/university/mergers/mergersl.asp.
6 与我国有关法律规定一致,本文所称外资也包括我国港澳台地区对大陆的投资。
7 参见《关于外国投资者并购境内企业的规定》第2条。
8 徐建华:《外企改革,外资并购和上市指引》,上海:远东出版社,2002年版,第33页。
9 夏有富:“正确对待跨国公司在华投资控股的问题”,《对外经贸研究》,1997年总第790期,第5页。
10 慕亚平,黄勇:“外资并购的形式、存在的问题及法律调整”,《法商研究》,1999年第6期,第66-70页。
11 参见《关于外国投资者并购境内企业的规定》第2条。
12 参见《关于外国投资者并购境内企业的规定》第27条。
13 参见《关于外国投资者并购境内企业的规定》第12条。
14 参见《关于外国投资者并购境内企业的规定》第10条。
15 参见《关于外国投资者并购境内企业的规定》第6条。
16 参见《关于外国投资者并购境内企业的规定》第40条。
17 参见《关于外国投资者并购境内企业的规定》第38条。
18 参见《关于外国投资者并购境内企业的规定》第13条。
19 参见《关于外国投资者并购境内企业的规定》第30条。
20 “外资并购法的喜与忧”,第一财经日报,2006年8月10日,http://news.xinhuanet.com/fortune/2006-08/10/content_4944501.htm.
21 孙延生:“《关于外国投资者并购境内企业的规定》的法律实务解读”,中国律师网,2006年8月31日,http://www.chineselawyer.com.cn/pages/2006-8-22/p44402.html.
22 参见《中华人民共和国反垄断法》第1条。
23 参见《中华人民共和国反垄断法》第2条。
24 参见《中华人民共和国反垄断法》第9条。
25 参见《中华人民共和国反垄断法》第10条。
26 参见《中华人民共和国反垄断法》第31条。
27 参见《中华人民共和国反垄断法》第15条,经营者能够证明达成的协议属于下列情形之一的,不适用于相关禁止条款:为改进技术、研究开发新产品的;为提高产品质量、降低成本、增进效率,统一产品规格、标准或者实行专业化分工的;为提高中小经营者经营效率,增强中小经营者竞争力的;为实现节约能源、保护环境、救灾救助等社会公共利益的;因经济不景气,为缓解销售量严重下降或者生产明显过剩的;为保障对外贸易和对外经济合作中的正当利益的;法律和国务院规定的其他情形。
28 王晓晔:《竞争法研究》,中国法制出版社,1999年版,第382-383页。
29 Debra A.Valentine,"The evolution of U.S.Merger Law"(August 13,1996),http://www.ftc.gov/speeches/other/dvperumerg.shtm.
30 聂名华:“德国对企业并购投资的法律管制”,《中南财经政法大学学报》,2004年第4期,第117-123页。
31 Rob Kwinter and Navin Joneja,Blake Cassels & Graydon,"Canadian merger control",http://crossborder.practicallaw.com/3-246-8952.
32 "Foreign Direct Investment Inflows and Cross-border Merger and Acquisition Sales 2006",UNCTAD World Investment Report 2006 and 2007,http://www.business.nsw.gov.au/aboutnsw/Trade+and+Investment/B7_foreign_dir inv_inflow.htm.
33 张赛美:“跨国并购法律监管问题初探”,《世界经济研究》,1997年4月,第35-37页。
34 胡峰:“美国对跨国并购的监管制度及启示”,http://www.shgzb.gov.cn/,2003年11月21日。
35 王晓晔:《企业合并中的反垄断问题》,北京:法律出版社,1996年版,第85-86页。
36 侯怀霞、钟瑞栋著:《企业并购立法研究》,法律出版社2005年版,第4页。
37 《反垄断法》:“规制外资并购 维护国家经济安全”,瞭望,2007年09月19日,http://news.xinhuanet.com/legal/2007-09/19/content_6751457.htm.
38 黄丽珠:“解读《反垄断法》与经济金融安全”,2007年9月10日,http://www.zgpj.net/News/79/2082007910103446.htm.
39 参见《关于外国投资者并购境内企业的规定》第12条。
40 参见《关于外国投资者并购境内企业的规定》第4条。
41 前注34,第24页。
42 参见《中华人民共和国反垄断法》第31条。
43 潘爱玲:“论外资并购中的国有资产流失问题”,《山东社会科学》,2001年第6期,第22-24页。
44 刘李胜:《外资并购国有企业—实证分析与对策研究》,中国经济出版社年版,1997年版,第136页。
45 在外资并购国有企业过程中,某些外商利用资产的专用性,只收购企业主体部分、核心部分,而把离开了主体部分就可能变得毫无用处的配套设备、附属设施排除在收购之外,使合资企业能以极小的代价控制这些设施,而却将这些资产的经营风险留给了中方。
46 张远忠:《外资并购国有企业的法律问题分析》,北京:法律出版社,2003年版,第60页。
47 车玉明;王勉;周芙蓉:“企业所得税法获通过 外资超国民待遇走向终结”,新华网,2007年3月16日,http://www.p5w.net/news/gncj/200703/t830756.html6.
48 墨翟:“关于国家经济安全立法的报告”,乌有之乡,http://www.wyzxsx.com/Article/Class16/200606/7631.html.
49 "Takeover," Wikipedia,http://en.wikipedia.org/wiki/Hostile_takeover.
50 参见《中华人民红和国反垄断法》第31条。
51 “中国颁布新《外商投资产业指导目录》”,搜狐网,2007年11月7日,http://business.sohu.com/20071107/n253109354.shtml.
53 参见37,第27页。
54 参见《中华人民共和国反垄断法》第10条。
55 “‘大部制'改革应确定‘反垄断执法机构'”,中国法律指南,2008年3月13日,http://blog.eastday.com/spl/lawycrdzw/104127261012.shtml.
56 由于外资和涉外经济关系的特殊性,外资并购与国内企业并购毕竟存在一些差异,对此,《企业并购法》应做出例外规定。当然我们还应该看到,《企业并购法》作为并购法律体系的“母法”,主要是对有关问题做出原则性规定,并据此指导外资并购主体法、外资并购行为法、外资并购配套法规的具体立法工作。
57 史建三,贺大伟:“我国台湾地区《企业并购法》的发展与借鉴”,2008年2月2日,http://www.gh-lawyer.com/info.asp?id=1839.
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