资产证券化SPV的税收法律问题研究
摘要
资产证券化是当代金融发展过程中最具创新性的金融工具,它自20世纪70年代起源于美国以来,凭借资产信用融资、结构型融资①和表外融资的竞争优势,迅速在美国及世界主要资本市场发展起来。
资产证券化是指银行等金融机构或企业将其缺乏流动性但在未来能够产生可预见的稳定现金流的资产,通过一定的结构安排,对资产中的风险和收益进行分离和重组,进而转换为在资本市场上出售和流通的证券(资产支撑证券)的过程。不可否认,税收问题是资产证券化过程中不可忽视重要因素之一。因为税收直接决定了证券化融资成本的高低,决定了证券化融资结构是否有效。从证券化供给的角度来看,只有发起人通过开展证券化所获取的收益大于成本,才有发起证券化的动力;从证券化需求的角度来看,证券化产品应对投资者具有一定的吸引力,过重的税负不仅会缩小发起人的盈利空间,还会降低资产支撑证券对投资者的吸引力。而缺少供给与需求任何一个方面的支撑,证券化都无法开展。资产证券化是通过设计一个严谨的交易结构来实现融资目的的,结构型融资方式的交易架构中最核心的部分就是SPV。一般按照各国税法的规定,投资者必须为自己的证券投资收入缴纳所得税,寻求这一方面的税收负担减免,往往是可遇而不可求的。因此,在证券化操作过程中,通过减少税收支出增加投资者收益的重担,就落在了SPV的税收处理上。
本文主要对SPV涉及的税收法律问题进行了较为系统的研究,探讨如何设计最佳的SPV结构以减少税收负担,在此基础上结合我国现存的法律制度,提出了我国SPV构建的现实选择。本文除引言和结束语外,分为四章。
第一章从资产证券化的基本理论入手,对资产证券化的内涵、特征、基本架构及功能进行了介绍,为下文对SPV展开详细论述做好铺垫
第二章首先介绍了SPV的特征、法律地位和构造模式,在此基础上提出了SPV的税收法律问题,并对世界各国SPV的税收法律规制予以比较研究。
第三章对我国SPV的税收制度进行了分析和评价,并提出了我国SPV应该确立的税收原则。
第四章从我国现实的税收政策出发,结合我国的法律环境,探讨了我国SPV构建的模式选择。
As one of finance tool with most creativity in the course of finance development in modern economic society, asset securitization appeared since 1970s’in America and develops prosperously in America capital market and in other main countries’capital market depending on its advantages in asset credit finance, structure finance and finance beyond the sheet.
Asset securitization is a process in which banks’or other enterprises’illiquid assets that will produce steadily cash-flow in the future are converted into a kind of circulative security in capital market through an structure arrangement to isolate and restructure the risk and benefits deriving from the assets. Undoubtedly, the problem of tax revenue is an important factor that shouldn’t be ignored because tax revenue decides directly on the cost and efficiency of the structure of securitization. From the point of view of the party of provision of securitization, sponsor will actively initiate securitization only when the benefits he gets exceed the costs he pays in the course of the securitization. From the point of view of the party of requirement of securitization, products of securitization need to be attractive to investors, while overweight burden will not only reduce the benefits space but cut down investors’enthusiasm. Lack of the support of any of parties, securitization can’t get its way. Securitization achieves it’s aim at financing through a rigorous structure in which the core is SPV. Generally, since every country provides that investors will pay income tax for his securities investment, it is difficult to get access to escaping the liability of tax payment. So, it is feasible to rise the benefits of investors by reducing SPV’s tax payment.
This paper makes systematic study on legal problems concerned tax revenue of SPV and discusses how to design the best structure of SPV to reduce the burden of tax payment and further put forward lawmaking suggestions and practical choice in accordance with effective law in our country.
This article consists of four chapters except its preface and conclusion.
Beginning with the basic theory of Asset securities, chapter one, through introducing the definition, characters, participants and process, makes a substantial base to expound SPV in next chapters.
Chapter two, at first, discusses the characters, status and model of SPV and further poses legal problem concerned tax revenue of SPV and carries on a detailed comparison and study on SPV’s regulations related to tax revenue in different countries of the world.
Chapter three analyzes and appraisals the system of tax revenue relevant to SPV in our country and put forwards lawmaking principle we should adopt toward the problem of SPV’s tax revenue.
Chapter four discusses the legal formation of SPV in china in compliance with our country’s tax revenue regulations and legal situation.
资产证券化是指银行等金融机构或企业将其缺乏流动性但在未来能够产生可预见的稳定现金流的资产,通过一定的结构安排,对资产中的风险和收益进行分离和重组,进而转换为在资本市场上出售和流通的证券(资产支撑证券)的过程。不可否认,税收问题是资产证券化过程中不可忽视重要因素之一。因为税收直接决定了证券化融资成本的高低,决定了证券化融资结构是否有效。从证券化供给的角度来看,只有发起人通过开展证券化所获取的收益大于成本,才有发起证券化的动力;从证券化需求的角度来看,证券化产品应对投资者具有一定的吸引力,过重的税负不仅会缩小发起人的盈利空间,还会降低资产支撑证券对投资者的吸引力。而缺少供给与需求任何一个方面的支撑,证券化都无法开展。资产证券化是通过设计一个严谨的交易结构来实现融资目的的,结构型融资方式的交易架构中最核心的部分就是SPV。一般按照各国税法的规定,投资者必须为自己的证券投资收入缴纳所得税,寻求这一方面的税收负担减免,往往是可遇而不可求的。因此,在证券化操作过程中,通过减少税收支出增加投资者收益的重担,就落在了SPV的税收处理上。
本文主要对SPV涉及的税收法律问题进行了较为系统的研究,探讨如何设计最佳的SPV结构以减少税收负担,在此基础上结合我国现存的法律制度,提出了我国SPV构建的现实选择。本文除引言和结束语外,分为四章。
第一章从资产证券化的基本理论入手,对资产证券化的内涵、特征、基本架构及功能进行了介绍,为下文对SPV展开详细论述做好铺垫
第二章首先介绍了SPV的特征、法律地位和构造模式,在此基础上提出了SPV的税收法律问题,并对世界各国SPV的税收法律规制予以比较研究。
第三章对我国SPV的税收制度进行了分析和评价,并提出了我国SPV应该确立的税收原则。
第四章从我国现实的税收政策出发,结合我国的法律环境,探讨了我国SPV构建的模式选择。
As one of finance tool with most creativity in the course of finance development in modern economic society, asset securitization appeared since 1970s’in America and develops prosperously in America capital market and in other main countries’capital market depending on its advantages in asset credit finance, structure finance and finance beyond the sheet.
Asset securitization is a process in which banks’or other enterprises’illiquid assets that will produce steadily cash-flow in the future are converted into a kind of circulative security in capital market through an structure arrangement to isolate and restructure the risk and benefits deriving from the assets. Undoubtedly, the problem of tax revenue is an important factor that shouldn’t be ignored because tax revenue decides directly on the cost and efficiency of the structure of securitization. From the point of view of the party of provision of securitization, sponsor will actively initiate securitization only when the benefits he gets exceed the costs he pays in the course of the securitization. From the point of view of the party of requirement of securitization, products of securitization need to be attractive to investors, while overweight burden will not only reduce the benefits space but cut down investors’enthusiasm. Lack of the support of any of parties, securitization can’t get its way. Securitization achieves it’s aim at financing through a rigorous structure in which the core is SPV. Generally, since every country provides that investors will pay income tax for his securities investment, it is difficult to get access to escaping the liability of tax payment. So, it is feasible to rise the benefits of investors by reducing SPV’s tax payment.
This paper makes systematic study on legal problems concerned tax revenue of SPV and discusses how to design the best structure of SPV to reduce the burden of tax payment and further put forward lawmaking suggestions and practical choice in accordance with effective law in our country.
This article consists of four chapters except its preface and conclusion.
Beginning with the basic theory of Asset securities, chapter one, through introducing the definition, characters, participants and process, makes a substantial base to expound SPV in next chapters.
Chapter two, at first, discusses the characters, status and model of SPV and further poses legal problem concerned tax revenue of SPV and carries on a detailed comparison and study on SPV’s regulations related to tax revenue in different countries of the world.
Chapter three analyzes and appraisals the system of tax revenue relevant to SPV in our country and put forwards lawmaking principle we should adopt toward the problem of SPV’s tax revenue.
Chapter four discusses the legal formation of SPV in china in compliance with our country’s tax revenue regulations and legal situation.
引文
① 中国人民银行金融市场司:《中国资产证券化:从理论走向实践》,中国金融出版社,2006 年版。
① 喻强:《资产证券化特殊目的载体(SPV)国际经验与我国选择》,金融与经济,2004 年第 3 期。
② 彭冰:《资产证券化的法律解释》,北京大学出版社,2001 年版,第 11 页。
① Tammar Frankel,Securitization:Structured Financing,Financial Assets Pools,and Asset-Backed Securities,Vol.1,Little,Brown and Company,1991,p6-7.
② John Henderson ed., Asset Securitization: Current Techniques and Emerging Market Applications,Euromoney Books 1997, p.1.
③ Shenker & Colletta Asset Securitization: Evolution, Current Issues and New Frontiers, Texas Law Review, Vol.69,1991, p.1374-1375.
④ 徐冬根:《资产证券化中的基础法律关系解析》,http://www.intereconomiclaw.com/article/default.asp?id=487, 2007 年 2 月 16 日。
① 李尚公、沈春晖:《资产证券化法律间题分析》,《法学研究》,2000年第4期,第20页。
①王开国等编著:《资产证券化论》,上海财经大学出版社1999年版,第47页。
① 王开国等编著:《资产证券化论》,上海财经大学出版社1999年版,第48页。
② 成之德主编:《资产证券化理论与实务全书》,中国言实出版社2000年版,第22页。
③ 沈沛主编:《资产证券化的国际运作》,中国金融出版社,2000 年版,第 30 页。
① 李尚公、沈春晖:《资产证券化的法律分析》,《法学研究》,2000 年第 4 期,第 24 页。
① 成之德主编:《资产证券化理论与实务全书》, 中国言实出版社,2000年版,第8页。
① 何小锋等著:《资产证券化:中国的模式》,北京大学出版社,2002 年版,第 262 页。
② 所谓“结构性融资”也称为结构金融,是指借助“资产分割”的方式,将原本资金需求者持有的金融资产与资产持有者隔离,其目的在于将该资产和资金需求者的破产风险隔离,并调整当事人的债权债务关系。
① 所谓“结构性融资”也称为结构金融,是指借助“资产分割”的方式,将原本资金需求者持有的金融资产与资产持有者隔离,其目的在于将该资产和资金需求者的破产风险隔离,并调整当事人的债权债务关系。
② 彭冰:《资产证券化的法律解释》,北京大学出版社,2001年版,第25页。
① 李曜:《资产证券化——基本理论与案例分析》,上海财经大学出版社, 2001 年版,第 27 页。
① 覃天云、李公科:《 关于资产证券化 SPV 的理论及法律适用探悉》,http://www.jcrb.com/zyw/n205/ca228571.htm,2007 年 3 月 18 日。
① 参见:Standard&Poor's,Structure Finance,Legal Criteria,p.39 –43页。
① 徐孟州:《信托法》,法律出版社,2004 年 1 月版,第 6—7 页。
① 楼建波,刘燕:《 论信托型资产证券化的基本法律逻辑》,北京大学学报(哲学社会科学版),2006 年 7 月,第 43 卷第 4 期。
① 彭冰:《资产证券化的法律解释》,北京大学出版社,2001 年 11 月第 1 版,第 27 页。
② 王开国等:《资产证券化论》,上海财经大学出版社,1999 年12 月第1版,第91-97 页。
① 郭玉军、甘勇:《论我国资产证券化中特殊目的机构的法律构建》,武汉大学学报( 社会科学版),2003年5月,第56 卷,第3 期。
① 彭冰:《资产证券化的法律解释》,北京大学出版社,2001年版,第27页。
② 洪艳蓉:《资产证券化法律问题研究》,北京大学出版社,2004 年版,第 130 页。
① 郭颖真:《资产证券化下税收问题的比较研究》,特区经济,2006 年 11 月。
① Donald G.Carden, Comparing FASITs with REMICs, in Frank J.Fabozzi ed., Trends in Commercial Mortgage-backed Securities,Frank J.Fabozzi Associates,1998,p217.
① 付同青:《资产证券化的税务问题研究》,生产力研究,2006 年第 11 期。
② 所谓税收中性原则是指不要使纳税人承受额外的税收负担。
① 史国庆:《我国资产证券化特殊目的机构的税收问题探讨》, http://www.han-art.cn/jingjixuelilun/11.html,2007年 4 月 2 日。
1、彭冰:《资产证券化的法律解释》,北京大学出版社,2001 年版。
2、何小锋:《资产证券化:中国的模式》,北京大学出版社,2002 年版。
3、洪艳蓉:《资产证券化法律问题研究》,北京大学出版社,2004 年版。
4、王开国:《资产证券化论》,上海财经大学出版社,1999 年版。
5、成之德:《资产证券化理论与实务全书》,中国言实出版社,2000 年版。
6、沈沛:《资产证券化的国际运作》,中国金融出版社,2000 年版。
7、李曜:《资产证券化——基本理论与案例分析》,上海财经大学出版社,2001 年版。
8、徐孟州:《信托法》,法律出版社,2004 年 1 月版、
9、中国人民银行金融市场司:《中国资产证券化:从理论走向实践》,中国金融出版社,2006 年版。
10、金郁森:《中国资产证券化实务——解决方案与产品设计》,海天出版社,2005年版。
11、张超英、翟祥辉:《资产证券化——原理、实务、实例》,经济科学出版社,1998 年版。
12、许多奇:《债权融资法律问题研究》,法律出版社,2005 年版。
13、陈文达:《资产证券化——理论与实务》,中国人民大学出版社,2004 年版。
14、赵旭东:《公司法学》,高等教育出版社,2006 年版。
15、中国注册会计师协会编:《税法》,中国财政经济出版社,2006 年版。
16、侯瑞山:《税法与纳税会计》,科学出版社,2005 年版。
17、张天民:《失去衡平法的信托:信托观念的扩张与中国信托法的机遇和挑战》,中信出版社,2004 年版。
18、何宝玉:《信托法原理研究》,中国政法大学出版社,2005 年版。
19、陈大钢:《中国信托法与信托制度创新》,立信会计出版社,2004 年版。
20、徐放鸣:《探索之路:金融资产管理公司五年历程回顾》,中国财政经济出版社,2004 年版。
21、黄志凌、何德旭:《金融资产管理公司的模式选择与运作设计》,经济管理出版社,2003 年版。
22、邓伟利:《资产证券化:国际经验与中国实践》,上海人民出版社,2003 年版。
23、于凤坤:《资产证券化:理论与实务》,北京大学出版社,2002 年版。
24、陈志楣:《税收制度国际比较研究》,经济科学出版社,2000 年版。
25、於鼎丞:《税收制度与经济发展》,经济科学出版社,2005 年版。
26、(美)亨瑞.J.艾伦、威廉姆.G..盖尔主编;郭庆旺、刘茜译:《美国税制改革的经济影响》,中国人民大学出版社,2001 年版。
27、Tammar Frankel,Securitization: Structured Financing, Financial Assets Pools, and Asset-Backed Securities, Vol.1, Little, Brown and Company,1991.
28、John Henderson ed., Asset Securitization: Current Techniques and Emerging Market Applications, Euro money Books 1997.
1、李尚公、沈春晖:《资产证券化法律间题分析》,《法学研究》,2000 年第 4 期。
2、楼建波,刘燕:《 论信托型资产证券化的基本法律逻辑》,北京大学学报(哲 学社会科学版),2006 年 7 月,第 43 卷第 4 期。
3、郭玉军、甘勇:《论我国资产证券化中特殊目的机构的法律构建》,武汉大学学 报( 社会科学版),2003 年 5 月,第 56 卷,第 3 期。
4、喻强:《资产证券化特殊目的载体(SPV)国际经验与我国选择》,金融与经济, 2004 年第 3 期。
5、宋宝:《我国资产证券化试点过程中有关税收法律问题的探悉》,会计之友,2006 年第 2 期下半月。
6、郭颖真:《资产证券化下税收问题的比较研究》,经济特区,2006 年 11 月。
7、赵宇霆:《我国资产证券化中的税收法律问题分析》,中共南宁市委党校学报, 2005 年第 6 期。
8、张力:《我国资产证券化试点过程中税收规定的探讨》,广播电视大学学报,2005年第 4 期。
9、杨卓铭:《从法律角度论资产证券化中特殊目的公司》,商场现代化,2006 年月 中旬刊。
10、李公科:《论资产证券化中 SPV 的功能及功能的实现》,理论与改革,2006 年6 月。
11、甘勇:《美国资产证券化中若干法律问题研究》,法学评论,2005 年第 3 期。
12、李健南、李传宏:《涉外资产证券化的若干法规问题》,金融理论与实践,2005年第 1 期。
13、谢永江:《特定目的公司运作的法律分析》,江西财经大学学报,2006 年第 3期。
14、王爱君:《我国实行资产证券化的法律制度环境问题研究》,山东社会科学,2006 年第 6 期。
15、胡炜:《特殊目的机构法律问题分析》,法制与社会,2006 年 10 月。
16、陈游:《我国资产证券化的制度障碍分析》,财会月刊,2006 年 8 月。
17、曾英杰、余科:《资产证券化中 SPV 法律问题的探讨》,经济师,2004 年第 6期。
18、付同青:《资产证券化中的税务问题研究》,生产力研究,2006 年 11 月。
19 、 徐 冬 根 :《 资 产 证 券 化 中 的 基 础 法 律 关 系 解 析 》,http://www.intereconomiclaw.com/article/default.asp?id=487,2007 年 2 月 16 日。
20、覃天云、李公科:《 关于资产证券化 SPV 的理论及法律适用探悉》,http://www.jcrb.com/zyw/n205/ca228571.htm,2007 年 3 月 18 日。
21 、 史 国 庆 :《 我 国 资 产 证 券 化 特 殊 目 的 机 构 的 税 收 问 题 探 讨 》, http://www.han-art.cn/jingjixuelilun/11.html,2007 年 4 月 2 日。
22、Donald G. Carden, Comparing FASITs with REMICs, in Frank J. Fabozzi ed., Trends in Commercial Mortgage-backed Securities, Frank J. Fabozzi Associates, 1998.
23、Shenker & Colletta Asset Securitization: Evolution, Current Issues and New Frontiers, Texas Law Review, Vol.69, 1991.
① 喻强:《资产证券化特殊目的载体(SPV)国际经验与我国选择》,金融与经济,2004 年第 3 期。
② 彭冰:《资产证券化的法律解释》,北京大学出版社,2001 年版,第 11 页。
① Tammar Frankel,Securitization:Structured Financing,Financial Assets Pools,and Asset-Backed Securities,Vol.1,Little,Brown and Company,1991,p6-7.
② John Henderson ed., Asset Securitization: Current Techniques and Emerging Market Applications,Euromoney Books 1997, p.1.
③ Shenker & Colletta Asset Securitization: Evolution, Current Issues and New Frontiers, Texas Law Review, Vol.69,1991, p.1374-1375.
④ 徐冬根:《资产证券化中的基础法律关系解析》,http://www.intereconomiclaw.com/article/default.asp?id=487, 2007 年 2 月 16 日。
① 李尚公、沈春晖:《资产证券化法律间题分析》,《法学研究》,2000年第4期,第20页。
①王开国等编著:《资产证券化论》,上海财经大学出版社1999年版,第47页。
① 王开国等编著:《资产证券化论》,上海财经大学出版社1999年版,第48页。
② 成之德主编:《资产证券化理论与实务全书》,中国言实出版社2000年版,第22页。
③ 沈沛主编:《资产证券化的国际运作》,中国金融出版社,2000 年版,第 30 页。
① 李尚公、沈春晖:《资产证券化的法律分析》,《法学研究》,2000 年第 4 期,第 24 页。
① 成之德主编:《资产证券化理论与实务全书》, 中国言实出版社,2000年版,第8页。
① 何小锋等著:《资产证券化:中国的模式》,北京大学出版社,2002 年版,第 262 页。
② 所谓“结构性融资”也称为结构金融,是指借助“资产分割”的方式,将原本资金需求者持有的金融资产与资产持有者隔离,其目的在于将该资产和资金需求者的破产风险隔离,并调整当事人的债权债务关系。
① 所谓“结构性融资”也称为结构金融,是指借助“资产分割”的方式,将原本资金需求者持有的金融资产与资产持有者隔离,其目的在于将该资产和资金需求者的破产风险隔离,并调整当事人的债权债务关系。
② 彭冰:《资产证券化的法律解释》,北京大学出版社,2001年版,第25页。
① 李曜:《资产证券化——基本理论与案例分析》,上海财经大学出版社, 2001 年版,第 27 页。
① 覃天云、李公科:《 关于资产证券化 SPV 的理论及法律适用探悉》,http://www.jcrb.com/zyw/n205/ca228571.htm,2007 年 3 月 18 日。
① 参见:Standard&Poor's,Structure Finance,Legal Criteria,p.39 –43页。
① 徐孟州:《信托法》,法律出版社,2004 年 1 月版,第 6—7 页。
① 楼建波,刘燕:《 论信托型资产证券化的基本法律逻辑》,北京大学学报(哲学社会科学版),2006 年 7 月,第 43 卷第 4 期。
① 彭冰:《资产证券化的法律解释》,北京大学出版社,2001 年 11 月第 1 版,第 27 页。
② 王开国等:《资产证券化论》,上海财经大学出版社,1999 年12 月第1版,第91-97 页。
① 郭玉军、甘勇:《论我国资产证券化中特殊目的机构的法律构建》,武汉大学学报( 社会科学版),2003年5月,第56 卷,第3 期。
① 彭冰:《资产证券化的法律解释》,北京大学出版社,2001年版,第27页。
② 洪艳蓉:《资产证券化法律问题研究》,北京大学出版社,2004 年版,第 130 页。
① 郭颖真:《资产证券化下税收问题的比较研究》,特区经济,2006 年 11 月。
① Donald G.Carden, Comparing FASITs with REMICs, in Frank J.Fabozzi ed., Trends in Commercial Mortgage-backed Securities,Frank J.Fabozzi Associates,1998,p217.
① 付同青:《资产证券化的税务问题研究》,生产力研究,2006 年第 11 期。
② 所谓税收中性原则是指不要使纳税人承受额外的税收负担。
① 史国庆:《我国资产证券化特殊目的机构的税收问题探讨》, http://www.han-art.cn/jingjixuelilun/11.html,2007年 4 月 2 日。
1、彭冰:《资产证券化的法律解释》,北京大学出版社,2001 年版。
2、何小锋:《资产证券化:中国的模式》,北京大学出版社,2002 年版。
3、洪艳蓉:《资产证券化法律问题研究》,北京大学出版社,2004 年版。
4、王开国:《资产证券化论》,上海财经大学出版社,1999 年版。
5、成之德:《资产证券化理论与实务全书》,中国言实出版社,2000 年版。
6、沈沛:《资产证券化的国际运作》,中国金融出版社,2000 年版。
7、李曜:《资产证券化——基本理论与案例分析》,上海财经大学出版社,2001 年版。
8、徐孟州:《信托法》,法律出版社,2004 年 1 月版、
9、中国人民银行金融市场司:《中国资产证券化:从理论走向实践》,中国金融出版社,2006 年版。
10、金郁森:《中国资产证券化实务——解决方案与产品设计》,海天出版社,2005年版。
11、张超英、翟祥辉:《资产证券化——原理、实务、实例》,经济科学出版社,1998 年版。
12、许多奇:《债权融资法律问题研究》,法律出版社,2005 年版。
13、陈文达:《资产证券化——理论与实务》,中国人民大学出版社,2004 年版。
14、赵旭东:《公司法学》,高等教育出版社,2006 年版。
15、中国注册会计师协会编:《税法》,中国财政经济出版社,2006 年版。
16、侯瑞山:《税法与纳税会计》,科学出版社,2005 年版。
17、张天民:《失去衡平法的信托:信托观念的扩张与中国信托法的机遇和挑战》,中信出版社,2004 年版。
18、何宝玉:《信托法原理研究》,中国政法大学出版社,2005 年版。
19、陈大钢:《中国信托法与信托制度创新》,立信会计出版社,2004 年版。
20、徐放鸣:《探索之路:金融资产管理公司五年历程回顾》,中国财政经济出版社,2004 年版。
21、黄志凌、何德旭:《金融资产管理公司的模式选择与运作设计》,经济管理出版社,2003 年版。
22、邓伟利:《资产证券化:国际经验与中国实践》,上海人民出版社,2003 年版。
23、于凤坤:《资产证券化:理论与实务》,北京大学出版社,2002 年版。
24、陈志楣:《税收制度国际比较研究》,经济科学出版社,2000 年版。
25、於鼎丞:《税收制度与经济发展》,经济科学出版社,2005 年版。
26、(美)亨瑞.J.艾伦、威廉姆.G..盖尔主编;郭庆旺、刘茜译:《美国税制改革的经济影响》,中国人民大学出版社,2001 年版。
27、Tammar Frankel,Securitization: Structured Financing, Financial Assets Pools, and Asset-Backed Securities, Vol.1, Little, Brown and Company,1991.
28、John Henderson ed., Asset Securitization: Current Techniques and Emerging Market Applications, Euro money Books 1997.
1、李尚公、沈春晖:《资产证券化法律间题分析》,《法学研究》,2000 年第 4 期。
2、楼建波,刘燕:《 论信托型资产证券化的基本法律逻辑》,北京大学学报(哲 学社会科学版),2006 年 7 月,第 43 卷第 4 期。
3、郭玉军、甘勇:《论我国资产证券化中特殊目的机构的法律构建》,武汉大学学 报( 社会科学版),2003 年 5 月,第 56 卷,第 3 期。
4、喻强:《资产证券化特殊目的载体(SPV)国际经验与我国选择》,金融与经济, 2004 年第 3 期。
5、宋宝:《我国资产证券化试点过程中有关税收法律问题的探悉》,会计之友,2006 年第 2 期下半月。
6、郭颖真:《资产证券化下税收问题的比较研究》,经济特区,2006 年 11 月。
7、赵宇霆:《我国资产证券化中的税收法律问题分析》,中共南宁市委党校学报, 2005 年第 6 期。
8、张力:《我国资产证券化试点过程中税收规定的探讨》,广播电视大学学报,2005年第 4 期。
9、杨卓铭:《从法律角度论资产证券化中特殊目的公司》,商场现代化,2006 年月 中旬刊。
10、李公科:《论资产证券化中 SPV 的功能及功能的实现》,理论与改革,2006 年6 月。
11、甘勇:《美国资产证券化中若干法律问题研究》,法学评论,2005 年第 3 期。
12、李健南、李传宏:《涉外资产证券化的若干法规问题》,金融理论与实践,2005年第 1 期。
13、谢永江:《特定目的公司运作的法律分析》,江西财经大学学报,2006 年第 3期。
14、王爱君:《我国实行资产证券化的法律制度环境问题研究》,山东社会科学,2006 年第 6 期。
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