外资并购上市公司问题研究
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摘要
随着中国经济的持续平稳高速增长以及政策的进一步放宽，可以预见，在未来的几十年内，外资并购将在现有的基础上进一步发展，特别是外资并购上市公司将成为中国市场上冉冉升起的一颗耀眼新星。外资并购对我们来说是机遇和挑战并存，如何在接受外资并购的过程中充分利用外资并购的正面效应并遏制其负面影响，合理利用外资，加快中国企业融入全球经济的步伐，这对我们来说是一个重大课题。本文拟对这些问题进行研究，全文共分为四章。
第一章对外资并购上市公司问题进行概述。介绍外资并购上市公司的内涵、特点和发展背景。
第二章对外资并购上市公司的行为、范围及运作方式进行分析。从外资并购上市公司行为前期的动机开始着手，进而对外资并购上市公司存在的现行障碍以及行业选择进行分析，接下来对外资并购上市公司过程中的博弈均衡进行研究，最后将落脚点放在外资并购上市公司的运作方式上。
第三章在了解外资并购上市公司的行为的基础上，对外资并购上市公司的正负效益进行简要分析。
第四章主要讨论外资并购的对策。分别从外资并购上市公司游戏规则制定者——政府、外资并购上市公司的主体——上市公司以及外资并购上市公司的中介桥梁——投资银行三个层次进行讨论。
With a steady increase in Chinese economy and the further relaxing for the policies,
it can be foreseen that the Transnational Merger and Acquisition (T-M&A) will
have the further development, especially the T-M&A happening in the Listed
Companies will become the shining stars in the next several decade years. There
exist opportunities and challenges in the T-M&A for us, so how to make the best
use of the T-M&A's passive factors and restrain its negative factors, accelerating
the process for Chinese enterprises to get into the global economy is a big question
for us. This thesis will study the above problems and it is clearly divided into four
parts:
Part 1 focuses on the general situation of the T-M&A happening in the listed
companies. It introduces the connotation, character and development background
of the T-M&A happening in the Listed Companies.
Part II analyzes the behaviors of the T-M&A happening in the Listed Companies.
It begins with the motivation of the T-M&A happening in the Listed companies' pre
behavior to analyze its existing problems and industry selections, and then this part
studies how it play chess balanced richly, and ends at its operation styles.
Part III briefly analyzes the passive and negative beneficial results of the T-M&A
happening in the Listed Companies based on the knowledge of its behaviors.
Part IV mainly talks about the countermeasure for the T-M&A happening in the
Listed Companies. The discussion is based on the three participating parties: the
government, the maker of the game rules for T-M&A happening in the Listed
Companies; the Listed Companies, the main body of the T-M&A happening in the
Listed Companies and the Investment Bank, the medium of T-M&A happening in
the Listed Companies.
第一章对外资并购上市公司问题进行概述。介绍外资并购上市公司的内涵、特点和发展背景。
第二章对外资并购上市公司的行为、范围及运作方式进行分析。从外资并购上市公司行为前期的动机开始着手，进而对外资并购上市公司存在的现行障碍以及行业选择进行分析，接下来对外资并购上市公司过程中的博弈均衡进行研究，最后将落脚点放在外资并购上市公司的运作方式上。
第三章在了解外资并购上市公司的行为的基础上，对外资并购上市公司的正负效益进行简要分析。
第四章主要讨论外资并购的对策。分别从外资并购上市公司游戏规则制定者——政府、外资并购上市公司的主体——上市公司以及外资并购上市公司的中介桥梁——投资银行三个层次进行讨论。
With a steady increase in Chinese economy and the further relaxing for the policies,
it can be foreseen that the Transnational Merger and Acquisition (T-M&A) will
have the further development, especially the T-M&A happening in the Listed
Companies will become the shining stars in the next several decade years. There
exist opportunities and challenges in the T-M&A for us, so how to make the best
use of the T-M&A's passive factors and restrain its negative factors, accelerating
the process for Chinese enterprises to get into the global economy is a big question
for us. This thesis will study the above problems and it is clearly divided into four
parts:
Part 1 focuses on the general situation of the T-M&A happening in the listed
companies. It introduces the connotation, character and development background
of the T-M&A happening in the Listed Companies.
Part II analyzes the behaviors of the T-M&A happening in the Listed Companies.
It begins with the motivation of the T-M&A happening in the Listed companies' pre
behavior to analyze its existing problems and industry selections, and then this part
studies how it play chess balanced richly, and ends at its operation styles.
Part III briefly analyzes the passive and negative beneficial results of the T-M&A
happening in the Listed Companies based on the knowledge of its behaviors.
Part IV mainly talks about the countermeasure for the T-M&A happening in the
Listed Companies. The discussion is based on the three participating parties: the
government, the maker of the game rules for T-M&A happening in the Listed
Companies; the Listed Companies, the main body of the T-M&A happening in the
Listed Companies and the Investment Bank, the medium of T-M&A happening in
the Listed Companies.
引文
1、Dunning, J., Multinational Enterprises and The Global Economy. Wokingham, Bershire: Addison Wesley, 1993.
2、UNCTAD: World Investment Report 2002
3、UNCTAD: World Investment Report 2003
4、段爱群：《跨国并购原理与实证分析》，法律出版社1999年版本
5、郑海航、李海舰、吴冬梅主编：《中国企业兼并研究》，经济管理出版社1999年版本
6、谢文捷 主编：《外资并购ABC》，对外经济贸易大学出版社2003年版本
7、蒋泽中：《企业兼并与反垄断问题》，经济科学出版社2001年版本
8、杨蕙馨：《企业的进入退出与产业组织政策》，上海人民出版社2000年版本
9、外经贸部国际经贸研究院跨国公司研究中心：《2001跨国公司在中国投资报告》，中国经济出版社
10、吴晓求 主编：《公司并购原理》，中国人民大学出版社2002年版本
11、杨波 主编：《资本经营》，中央广播电视大学出版社2002年版本
12、于立、王询：《当代西方产业组织学》，东北财经大学出版社2002年版本
13、平狄克、罗宾费尔德：《微观经济学》，中国人民大学出版社第四版
14、刘李胜、唐勇编著：《利用外资新方式——中国政府和企
业面临的选择》，企业管理出版社 1996年版本
15、殷醒民：《企业购并的金融经济学解释》，上海财经出版社1999年版本
16、宋亚非：《中国企业跨国直接投资研究——理论思变与战略构想》，东北财经大学2001年版本
17、Bearmish、陈小悦主编、范辉政(译)，《有关资金、技术、实物的跨国境移动》，机械工业出版社2002年版本
18、《证券法》
19、《公司法》
20、《关于国有企业利用外商投资进行资产重组的暂行规定》
21、《外商投资产业目录》2002年4月1日实施
22、《关于向外商转让上市公司国有股和法人股的通知》
23、《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》
24、《上市公司收购管理办法》
25、陈佳贵、黄群慧：《跨国公司在华投资及其对我国企业并购》，载《经济管理》2002年第16期
26、陈佳贵、王钦：《跨国公司并购与大型国有企业改革》，载《中国工业经济》2003年第4期
27、江小涓：《2001年外商对华投资分析及2002年前景展望》，载《管理世界》2002年第1期
28、魏后恺：《外商在华直接投资动机与区位因素分析》，载《经济研究》2001年第2期
29、胡蜂：《跨国并购的趋势及其绩效问题研究》，载《经济管理》2003年第15期
30、史东明：《外资并购国企的双赢机制》，载《资本市场》2003年第6期
31、唐绍祥：《WTO背景下外商在华直接投资的新动向及其对策》，载《世界经济》2002年第12期
32、国家计委宏观经济研究院课题组：《外资控股并购国有企业问题研究》，载《管理世界》2002年第6期
33、胡蜂：《跨国公司并购我国上市公司问题研究》，载《改革》2002年第6期
34、聂名华：《境外直接投资政策和立法存在的问题及对策》，载《改革》2003年第2期
35、潘正彦：《外资购并中资银行的条件、目标》，载《改革》2003年第2期
36、李宁：《对外资并购国有企业的冷思考》，载《经济管理》2003年第7期
37、朱颖锋、黄双江：《解析中国资本市场中的外资并购》，载《经济管理》2003年第7期
38、国泰君安证券公司网站
39、中华人民共和国国家统计局网站
40、中富证券网站
41、中华人民共和国商务部网站
2、UNCTAD: World Investment Report 2002
3、UNCTAD: World Investment Report 2003
4、段爱群：《跨国并购原理与实证分析》，法律出版社1999年版本
5、郑海航、李海舰、吴冬梅主编：《中国企业兼并研究》，经济管理出版社1999年版本
6、谢文捷 主编：《外资并购ABC》，对外经济贸易大学出版社2003年版本
7、蒋泽中：《企业兼并与反垄断问题》，经济科学出版社2001年版本
8、杨蕙馨：《企业的进入退出与产业组织政策》，上海人民出版社2000年版本
9、外经贸部国际经贸研究院跨国公司研究中心：《2001跨国公司在中国投资报告》，中国经济出版社
10、吴晓求 主编：《公司并购原理》，中国人民大学出版社2002年版本
11、杨波 主编：《资本经营》，中央广播电视大学出版社2002年版本
12、于立、王询：《当代西方产业组织学》，东北财经大学出版社2002年版本
13、平狄克、罗宾费尔德：《微观经济学》，中国人民大学出版社第四版
14、刘李胜、唐勇编著：《利用外资新方式——中国政府和企
业面临的选择》，企业管理出版社 1996年版本
15、殷醒民：《企业购并的金融经济学解释》，上海财经出版社1999年版本
16、宋亚非：《中国企业跨国直接投资研究——理论思变与战略构想》，东北财经大学2001年版本
17、Bearmish、陈小悦主编、范辉政(译)，《有关资金、技术、实物的跨国境移动》，机械工业出版社2002年版本
18、《证券法》
19、《公司法》
20、《关于国有企业利用外商投资进行资产重组的暂行规定》
21、《外商投资产业目录》2002年4月1日实施
22、《关于向外商转让上市公司国有股和法人股的通知》
23、《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》
24、《上市公司收购管理办法》
25、陈佳贵、黄群慧：《跨国公司在华投资及其对我国企业并购》，载《经济管理》2002年第16期
26、陈佳贵、王钦：《跨国公司并购与大型国有企业改革》，载《中国工业经济》2003年第4期
27、江小涓：《2001年外商对华投资分析及2002年前景展望》，载《管理世界》2002年第1期
28、魏后恺：《外商在华直接投资动机与区位因素分析》，载《经济研究》2001年第2期
29、胡蜂：《跨国并购的趋势及其绩效问题研究》，载《经济管理》2003年第15期
30、史东明：《外资并购国企的双赢机制》，载《资本市场》2003年第6期
31、唐绍祥：《WTO背景下外商在华直接投资的新动向及其对策》，载《世界经济》2002年第12期
32、国家计委宏观经济研究院课题组：《外资控股并购国有企业问题研究》，载《管理世界》2002年第6期
33、胡蜂：《跨国公司并购我国上市公司问题研究》，载《改革》2002年第6期
34、聂名华：《境外直接投资政策和立法存在的问题及对策》，载《改革》2003年第2期
35、潘正彦：《外资购并中资银行的条件、目标》，载《改革》2003年第2期
36、李宁：《对外资并购国有企业的冷思考》，载《经济管理》2003年第7期
37、朱颖锋、黄双江：《解析中国资本市场中的外资并购》，载《经济管理》2003年第7期
38、国泰君安证券公司网站
39、中华人民共和国国家统计局网站
40、中富证券网站
41、中华人民共和国商务部网站