中国—东盟货币合作问题研究
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摘要
1999年1月1日欧元的启动使得欧洲货币一体化成为现实,“欧元之父”蒙代尔曾经预言,与世界三大经济区相对应将出现三大货币区：欧元区、美元区和亚洲货币区。因此,在东亚区域经济一体化已经达到一定程度的条件下如何实现货币一体化非常值得关注。中国—东盟自由贸易区的建立为中国—东盟货币合作提供了现实的可能性,根据最优货币区理论,亚洲经济一尤其是东亚经济的蓬勃发展将推动“亚元”区的最终形成。但现实情况与理论反差较大,东亚货币一体化的进程与该地区经济发展的进程并不同步。笔者认为,造成东亚货币一体化水平远远落后于经济发展水平的原因,在于东亚地区缺乏核心大国开展货币金融合作的良好政治氛围,使得该地区货币一体化缺乏推动力。而中国—东盟自由贸易区的建立为东亚货币合作提供了现实的可能性。
本文运用最优货币区理论和大量的数据对中国—东盟货币合作的经济因素进行了分析,结论表明中国—东盟国家相互贸易依存度高,存在货币一体化的可能性,合作的成本正在不断下降,可以进行货币合作的实践。中国—东盟自由贸易区的建设、建立,为在中国—东盟展开区域货币合作提供了有利的契机。认为货币合作是中国—东盟之间存在相互依存关系的现实与合作博弈愿望的反映,中国引导、参与货币合作是自身和平发展战略利益的体现,东盟参与货币合作也将有利于实现其国际战略利益。本文认为在汇率合作方面,中国—东盟次区域不可能再实行盯住美元的汇率制度,提出了“一揽子目标区爬行盯住方案”、“盯住区域内和区域外货币共同构成的混合货币篮”两种汇率协调机制。
On 1st January 1999, the use of Euro makes the integration of European currency become realization! Mundell who is'the father of Euro'has predicted that the three integration-currency region would take place that is accordance with the three economic region, Euro region, dollar region and Asian currency region. The problem of how to realize the Asian currency region becomes a focus of attention under the situation that its economic integration has reached to such an extent. The found and development of China-ASEAN Free Trade Area make the found of China-ASEAN become possible, according to Theory of Optimum Currency Areas, the prosperously economic development will push the found of China-ASEAN Monetary System in the end! But the situation is not like that now, the integration of monetary system is not synchronous with the economic development of this region! This works thinks that the main cause of the lag of integration of monetary system in China-ASEAN is that there isn't a powerful country which raises and develops the monetary cooperation.
This works makes the use of Theory of Optimum Currency Areas and a large number of data to analyze the economic factors of China-ASEAN monetary integration! It indicates that with many dependencies existed in the trade activities and the continue falling cost of currency cooperation, China-ASEAN can make the try of monetary integration! The found and development of China-ASEAN Free Trade Area make the time for enhancement of the currency cooperation in China-ASEAN area! This works also think that Currency cooperation is the reality of the co-existence relation and the reflect of the cooperative game desire between China and ASEAN. Taking part in and developing the monetary integration is consistent with China's policy of Peaceful development, and it is also helpful for ASEAN to implement the international strategic interests. For the Exchange rate cooperation, it concludes that the sub-region of China-ASEAN cannot stick to the U.S. dollar exchange rate system and proposes the two exchange rate coordination mechanism which are'crawling stare at a package of target areas strategy'and'stare at the mixture currency package that is composed of the inside and outside regional currencies'.
本文运用最优货币区理论和大量的数据对中国—东盟货币合作的经济因素进行了分析,结论表明中国—东盟国家相互贸易依存度高,存在货币一体化的可能性,合作的成本正在不断下降,可以进行货币合作的实践。中国—东盟自由贸易区的建设、建立,为在中国—东盟展开区域货币合作提供了有利的契机。认为货币合作是中国—东盟之间存在相互依存关系的现实与合作博弈愿望的反映,中国引导、参与货币合作是自身和平发展战略利益的体现,东盟参与货币合作也将有利于实现其国际战略利益。本文认为在汇率合作方面,中国—东盟次区域不可能再实行盯住美元的汇率制度,提出了“一揽子目标区爬行盯住方案”、“盯住区域内和区域外货币共同构成的混合货币篮”两种汇率协调机制。
On 1st January 1999, the use of Euro makes the integration of European currency become realization! Mundell who is'the father of Euro'has predicted that the three integration-currency region would take place that is accordance with the three economic region, Euro region, dollar region and Asian currency region. The problem of how to realize the Asian currency region becomes a focus of attention under the situation that its economic integration has reached to such an extent. The found and development of China-ASEAN Free Trade Area make the found of China-ASEAN become possible, according to Theory of Optimum Currency Areas, the prosperously economic development will push the found of China-ASEAN Monetary System in the end! But the situation is not like that now, the integration of monetary system is not synchronous with the economic development of this region! This works thinks that the main cause of the lag of integration of monetary system in China-ASEAN is that there isn't a powerful country which raises and develops the monetary cooperation.
This works makes the use of Theory of Optimum Currency Areas and a large number of data to analyze the economic factors of China-ASEAN monetary integration! It indicates that with many dependencies existed in the trade activities and the continue falling cost of currency cooperation, China-ASEAN can make the try of monetary integration! The found and development of China-ASEAN Free Trade Area make the time for enhancement of the currency cooperation in China-ASEAN area! This works also think that Currency cooperation is the reality of the co-existence relation and the reflect of the cooperative game desire between China and ASEAN. Taking part in and developing the monetary integration is consistent with China's policy of Peaceful development, and it is also helpful for ASEAN to implement the international strategic interests. For the Exchange rate cooperation, it concludes that the sub-region of China-ASEAN cannot stick to the U.S. dollar exchange rate system and proposes the two exchange rate coordination mechanism which are'crawling stare at a package of target areas strategy'and'stare at the mixture currency package that is composed of the inside and outside regional currencies'.
引文
[1]陈岩：《国际一体化经济学》,北京：商务印书馆,2001年版。
[2]姜波克：《国际金融学上海》,上海：复旦大学出版社,2001年版。
[3]戴金平、万志宏：《APEC的货币金融合作一经济与政治分析》,天津：南开大学出版社,2005年版。
[4]王爱俭：《20世纪国际金融理论研究：进展与评述》,北京：中国金融出版社,2005年版。
[5]程伟、冯舜华、徐坡岭等：《经济全球化与经济转轨互动研究》,北京：商务印书馆,2005年版。
[6]姜文学：《国际经济一体化的新特征与大国战略》,大连：东北财经大学出版社,2009年版。
[7]李玉举：《发展中国家参与区域经济一体化》,北京：中国市场出版社,2008年版。
[8]李向阳：《世界经济前沿问题》,北京：社会科学文献出版社,2007年版。
[9]世界银行：《区域一体化与发展》,北京：中国财政经济出版社,2004年版。
[10]国际货币基金组织：《区域性贸易协定》,北京：中国金融出版社,2003年版。
[11][英]罗布森：《国际一体化经济学》,上海：上海译文出版社,2001年版。
[12][比]保罗.德.格劳威：《货币联盟经济学》,汪洋译,北京：中国财政经济出版社,2004年版。
[13][美]戴维.里维里思：《国际货币经济学前沿问题》,北京：中国税务出版社,2000年版。
[14][美]保罗.克鲁格曼、茅瑞斯.奥伯斯法尔德：《国际经济学》,北京：中国人民大学出版社,2002年版。
[15][美]大卫.鲍德温：《新现实主义和新自由主义》,肖欢容译,杭州：浙江人民出版社,2001年版。
[16][美]罗伯特.吉尔平：《全球政治经济学—解读国际经济秩序》,杨光宇等译,上海：上海世纪出版集团,2003年版
[17][美]罗伯特.基欧汉、约瑟夫.奈.门：《权利与相互依赖》,洪华译,北京：北京大学出版社,2002年版。
[18][美]罗纳德.Ⅰ.麦金农：《美元本位下的汇率—东亚高储蓄两难》,王信、何为译,北京：中国金融出版社,2005年版。
[19][美]C.兰德尔.亨宁：《东亚金融合作》,陈敏强译,北京：中国金融出版社,2005年版。
[1]张斌：“东亚汇率制度合作：理论客观条件与合作方案比较”,《中国社会科学院国际金融中心工作论文》,2003年。
[2]宁妮：“东亚汇率制度选择及其政策含义”,硕士学位论文,复旦大学,2003年。
[3]蒋序怀：“东亚经济一体化中的货币合作”,博士学位论文,华东师范大学,2004年。
[1]戴金平、熊性美：“东亚货币合作阶段确定与形态选择”,《南开经济研究》,2001年4期。
[2]何帆、覃东海：“东亚建立货币区的成本与收益分析”,《世界经济》,2005年1期。
[3]白钦先：“金融结构、金融功能演进与金融发展理论的研究历程”,《经济评论》,2005年3期。
[4]曹云华：“论中国与东盟的相互依赖”,《世界经济与政治论坛》,2005年1期。
[5]陈寒溪：“‘东盟方式’与东盟地区一体化”,《当代亚太》,2002年12期。
[6]陈全功：“货币危机早期预警系统及其运行效果”,《国际金融研究》,2004年12期。
[7]陈雨露：“东亚货币合作中的货币竞争问题”,《国际金融研究》,2003年11期。
[8]陈雨露、边卫红：“货币同盟理论：最优货币区衡量标准的进展”,《国际金融研究》,2004年2期。
[9]何慧刚：“东亚货币合作中汇率稳定机制的构建一方案选择及现实路径”,《世界经济与政治论坛》,2005年3期。
[10]张明：“亚洲货币合作：最新进展、问题和前景”,《首都经济贸易大学报》,2005年第2期。
[11]吴晓灵：“亚洲金融合作：成因、进展及发展方向”,《国际金融研究》,2007年第8期。
[12]李富有：“国家准入与平行货币梯度推进：亚洲货币合作的路径”,《上海金融》,2005年第7期。
[13][美]罗伯特.蒙代尔：“亚洲也需要统一的货币”,《广州日报》,2001年12月24日。
[14][日]小川英治：“创建东亚统一货币篮的可能性”,《届际金融研究》,2004年第6期。
[1]Barry Eichengreen:"What to Do with the Chiang Mai Initiativel", Prepared for the Asian Economic Panel Meeting in Tokyo, May 2002.
[2]Ogawa,E、K.Kawasaki:"Possibility of creating a common currency basket for East Asia. Japan Bank for International Cooperation", Discussion Paper No.5. JBICI, Tokyo.2003.
[3]Jarko Fidrmuc:"The Endogeneity of the Optimum Currency Area Criteria, Intra—industry Trade, and EMU Enlargement", Paper Submitted to the Annual Meeting of the Austrian Economic Association,2001.
[4]Marc Castellano:"East Asia monetary union:more than just talk?",2002.
[1]McKinnon.R.I.:"After the Crisis, the East Asian Dollar Standard Resurrected:An Interpretation of High-Frequency Exchange-Rate Pegging". Stanford Economics Working Paper,2000.
[2]Francesco Paolo Mongelli:"Whatt is European Economic and Monetary Union Telling Us About the Properties of Optimum Currency Areas?",2005.
[3]Ronald McKinnon:"Monetary and Exchange Rate Policies for International Financial Stability:A Proposal", Journal of Economic Perspectives, No.1, Winter 1988.
[4]Yu Yongding:"On East Asian Monetary Cooperation", Working paper series, No.02,2001.
[2]姜波克：《国际金融学上海》,上海：复旦大学出版社,2001年版。
[3]戴金平、万志宏：《APEC的货币金融合作一经济与政治分析》,天津：南开大学出版社,2005年版。
[4]王爱俭：《20世纪国际金融理论研究：进展与评述》,北京：中国金融出版社,2005年版。
[5]程伟、冯舜华、徐坡岭等：《经济全球化与经济转轨互动研究》,北京：商务印书馆,2005年版。
[6]姜文学：《国际经济一体化的新特征与大国战略》,大连：东北财经大学出版社,2009年版。
[7]李玉举：《发展中国家参与区域经济一体化》,北京：中国市场出版社,2008年版。
[8]李向阳：《世界经济前沿问题》,北京：社会科学文献出版社,2007年版。
[9]世界银行：《区域一体化与发展》,北京：中国财政经济出版社,2004年版。
[10]国际货币基金组织：《区域性贸易协定》,北京：中国金融出版社,2003年版。
[11][英]罗布森：《国际一体化经济学》,上海：上海译文出版社,2001年版。
[12][比]保罗.德.格劳威：《货币联盟经济学》,汪洋译,北京：中国财政经济出版社,2004年版。
[13][美]戴维.里维里思：《国际货币经济学前沿问题》,北京：中国税务出版社,2000年版。
[14][美]保罗.克鲁格曼、茅瑞斯.奥伯斯法尔德：《国际经济学》,北京：中国人民大学出版社,2002年版。
[15][美]大卫.鲍德温：《新现实主义和新自由主义》,肖欢容译,杭州：浙江人民出版社,2001年版。
[16][美]罗伯特.吉尔平：《全球政治经济学—解读国际经济秩序》,杨光宇等译,上海：上海世纪出版集团,2003年版
[17][美]罗伯特.基欧汉、约瑟夫.奈.门：《权利与相互依赖》,洪华译,北京：北京大学出版社,2002年版。
[18][美]罗纳德.Ⅰ.麦金农：《美元本位下的汇率—东亚高储蓄两难》,王信、何为译,北京：中国金融出版社,2005年版。
[19][美]C.兰德尔.亨宁：《东亚金融合作》,陈敏强译,北京：中国金融出版社,2005年版。
[1]张斌：“东亚汇率制度合作：理论客观条件与合作方案比较”,《中国社会科学院国际金融中心工作论文》,2003年。
[2]宁妮：“东亚汇率制度选择及其政策含义”,硕士学位论文,复旦大学,2003年。
[3]蒋序怀：“东亚经济一体化中的货币合作”,博士学位论文,华东师范大学,2004年。
[1]戴金平、熊性美：“东亚货币合作阶段确定与形态选择”,《南开经济研究》,2001年4期。
[2]何帆、覃东海：“东亚建立货币区的成本与收益分析”,《世界经济》,2005年1期。
[3]白钦先：“金融结构、金融功能演进与金融发展理论的研究历程”,《经济评论》,2005年3期。
[4]曹云华：“论中国与东盟的相互依赖”,《世界经济与政治论坛》,2005年1期。
[5]陈寒溪：“‘东盟方式’与东盟地区一体化”,《当代亚太》,2002年12期。
[6]陈全功：“货币危机早期预警系统及其运行效果”,《国际金融研究》,2004年12期。
[7]陈雨露：“东亚货币合作中的货币竞争问题”,《国际金融研究》,2003年11期。
[8]陈雨露、边卫红：“货币同盟理论：最优货币区衡量标准的进展”,《国际金融研究》,2004年2期。
[9]何慧刚：“东亚货币合作中汇率稳定机制的构建一方案选择及现实路径”,《世界经济与政治论坛》,2005年3期。
[10]张明：“亚洲货币合作：最新进展、问题和前景”,《首都经济贸易大学报》,2005年第2期。
[11]吴晓灵：“亚洲金融合作：成因、进展及发展方向”,《国际金融研究》,2007年第8期。
[12]李富有：“国家准入与平行货币梯度推进：亚洲货币合作的路径”,《上海金融》,2005年第7期。
[13][美]罗伯特.蒙代尔：“亚洲也需要统一的货币”,《广州日报》,2001年12月24日。
[14][日]小川英治：“创建东亚统一货币篮的可能性”,《届际金融研究》,2004年第6期。
[1]Barry Eichengreen:"What to Do with the Chiang Mai Initiativel", Prepared for the Asian Economic Panel Meeting in Tokyo, May 2002.
[2]Ogawa,E、K.Kawasaki:"Possibility of creating a common currency basket for East Asia. Japan Bank for International Cooperation", Discussion Paper No.5. JBICI, Tokyo.2003.
[3]Jarko Fidrmuc:"The Endogeneity of the Optimum Currency Area Criteria, Intra—industry Trade, and EMU Enlargement", Paper Submitted to the Annual Meeting of the Austrian Economic Association,2001.
[4]Marc Castellano:"East Asia monetary union:more than just talk?",2002.
[1]McKinnon.R.I.:"After the Crisis, the East Asian Dollar Standard Resurrected:An Interpretation of High-Frequency Exchange-Rate Pegging". Stanford Economics Working Paper,2000.
[2]Francesco Paolo Mongelli:"Whatt is European Economic and Monetary Union Telling Us About the Properties of Optimum Currency Areas?",2005.
[3]Ronald McKinnon:"Monetary and Exchange Rate Policies for International Financial Stability:A Proposal", Journal of Economic Perspectives, No.1, Winter 1988.
[4]Yu Yongding:"On East Asian Monetary Cooperation", Working paper series, No.02,2001.