支付机构业务发展及中央银行监管研究
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摘要
支付机构，即取得人民银行颁发的《支付业务许可证》、提供支付服务的非金融机构，也称第三方支付机构，支付机构提供的支付服务通常被称为第三方支付服务。近年来，支付机构业务创新和拓展速度惊人，易观智库数据显示，2013年我国第三方支付业务的总体交易规模达到17.9万亿元，同比增长43.2%。随着支付机构业务快速发展，人民银行相关监管实践也处在不断地探索中。当前，人民银行面临着两个难题：其一是如何在防范风险的前提下，鼓励支付机构业务创新，防范其野蛮生长给经济、金融体系带来的冲击和风险？其二是如何做到对支付服务市场中各参与主体的监管一致性，创造公平、透明的监管环境，促进整个支付服务市场效率的提升？
这两个问题实质是业务的创新与监管、风险与效率的平衡问题。本文对这两个问题的回答依赖于对支付机构业务微观运行机制和宏观经济影响的深入研究。在微观层面上，本文对支付机构开展的各主要业务类型进行剖析，阐述各类业务的发展状况、潜在风险和监管难点；对第三方支付服务市场进行组织结构分析。在宏观层面上，依托对支付机构业务数据的搜集和估算，论证支付机构客户备付金通过同业渠道进行货币创造的效应，以及通过支付机构实现货币基金直接支付对货币供应量的影响。
本文对第一个问题的回答是从支付机构业务的特殊性出发，对支付业务创新实施功能监管，凡是涉及到支付业务的环节，都要综合考虑现有支付体系的安全性，牢牢守住不发生系统性风险的底线。本文对第二个问题的回答是转变当前以支付渠道、介质为依据划分业务类型分别监管的思路，对同质业务实施统一管理。同时，本文借鉴财务指标分析的相关内容，构建公开、透明的基于支付机构信息披露的监管指标体系，结合第三方支付服务市场特征，提出对重点支付机构实施非对称监管的理念。
本文的主要创新点，一是首次完整论证支付机构开展业务产生的客户备付金存管导致的货币创造机制；二是结合我国第三方支付服务市场存在较高的市场集中度的事实，提出对重点支付机构实施非对称监管的政策建议；三是综合监管部门对支付机构的信息披露要求，构建了一整套可用于对支付机构进行非现场检查的指标体系，将有助于监管部门对支付机构日常经营状况和业务开展情况进行风险预警和评估；四是详细梳理了支付机构各业务类型的业务流程和潜在风险，并尝试给出一些针对性的监管政策建议。
Payment institutions, known as third-party payment institutions as well, arenon-financial institutions which provide payment services with the license issued bythe People's Bank of China. In recent years, innovations and business expansionfrom the side of payment institutions rocket up. According to EnfoDesk, transactionsinvolved by third-party payment institutions are with an amount of over RMB17.9trillion in2013, increased by43.2%. With the rapid development of third-partypayment business, regulatory practices of the People's Bank of China are also inconstant exploration. The supervision department are facing up with two questions.One is how to encourage the innovation activities of payment institutions withminimized risks. The other one is how to promote efficiency of the payment marketin an impartial and transparent environment.
The two questions is essentially two balance problems of innovation/regulationand risk/efficiency. The answers to these two questions depend on the study of themicro-mechanism and macro-economic impact. At the micro level, this thesisanalyses the operating mechanism of payment institutions and potential risks,applying industrial organization research to the market of payment services. At themacro level, this thesis demonstrates the process of money creation by paymentinstitutions as well as the impact on money supply of Monetary Fund achievingpayment function.
The answer to the first question derives from the particularity of the paymentbusiness. In order to defend the bottom line of systematic risks, any payment activityshall not avoid the supervision of the central bank. The answer to the second questionis to construct an impartial and transparent indices system for payment institutions,based on the information disclosure exerted by commercial banks, encouragingpayment institutions to improve their governance structures and managementcapacities.
This thesis has marginal contributions on the following four fields. First, itcomplete the logic mechanism and quantitative analysis of money creation broughtby payment institutions. Second, according to the fact that payment services havehigh market concentrations, it is essential to implement asymmetric supervision topayment institutions who are of systematic importance. Third, based on the currentinformation disclosure of payment institutions, this thesis constructs a comprehensive indices system for off-site inspections on payment institutions,which will provide early alerts for potential risks in their daily routines and thus willbe helpful to evaluate the business of payment institutions. And last but not the least,this thesis gives some detailed recommendations on specific regulatory policies,according to the type of business and particular risks related to their processes.
这两个问题实质是业务的创新与监管、风险与效率的平衡问题。本文对这两个问题的回答依赖于对支付机构业务微观运行机制和宏观经济影响的深入研究。在微观层面上，本文对支付机构开展的各主要业务类型进行剖析，阐述各类业务的发展状况、潜在风险和监管难点；对第三方支付服务市场进行组织结构分析。在宏观层面上，依托对支付机构业务数据的搜集和估算，论证支付机构客户备付金通过同业渠道进行货币创造的效应，以及通过支付机构实现货币基金直接支付对货币供应量的影响。
本文对第一个问题的回答是从支付机构业务的特殊性出发，对支付业务创新实施功能监管，凡是涉及到支付业务的环节，都要综合考虑现有支付体系的安全性，牢牢守住不发生系统性风险的底线。本文对第二个问题的回答是转变当前以支付渠道、介质为依据划分业务类型分别监管的思路，对同质业务实施统一管理。同时，本文借鉴财务指标分析的相关内容，构建公开、透明的基于支付机构信息披露的监管指标体系，结合第三方支付服务市场特征，提出对重点支付机构实施非对称监管的理念。
本文的主要创新点，一是首次完整论证支付机构开展业务产生的客户备付金存管导致的货币创造机制；二是结合我国第三方支付服务市场存在较高的市场集中度的事实，提出对重点支付机构实施非对称监管的政策建议；三是综合监管部门对支付机构的信息披露要求，构建了一整套可用于对支付机构进行非现场检查的指标体系，将有助于监管部门对支付机构日常经营状况和业务开展情况进行风险预警和评估；四是详细梳理了支付机构各业务类型的业务流程和潜在风险，并尝试给出一些针对性的监管政策建议。
Payment institutions, known as third-party payment institutions as well, arenon-financial institutions which provide payment services with the license issued bythe People's Bank of China. In recent years, innovations and business expansionfrom the side of payment institutions rocket up. According to EnfoDesk, transactionsinvolved by third-party payment institutions are with an amount of over RMB17.9trillion in2013, increased by43.2%. With the rapid development of third-partypayment business, regulatory practices of the People's Bank of China are also inconstant exploration. The supervision department are facing up with two questions.One is how to encourage the innovation activities of payment institutions withminimized risks. The other one is how to promote efficiency of the payment marketin an impartial and transparent environment.
The two questions is essentially two balance problems of innovation/regulationand risk/efficiency. The answers to these two questions depend on the study of themicro-mechanism and macro-economic impact. At the micro level, this thesisanalyses the operating mechanism of payment institutions and potential risks,applying industrial organization research to the market of payment services. At themacro level, this thesis demonstrates the process of money creation by paymentinstitutions as well as the impact on money supply of Monetary Fund achievingpayment function.
The answer to the first question derives from the particularity of the paymentbusiness. In order to defend the bottom line of systematic risks, any payment activityshall not avoid the supervision of the central bank. The answer to the second questionis to construct an impartial and transparent indices system for payment institutions,based on the information disclosure exerted by commercial banks, encouragingpayment institutions to improve their governance structures and managementcapacities.
This thesis has marginal contributions on the following four fields. First, itcomplete the logic mechanism and quantitative analysis of money creation broughtby payment institutions. Second, according to the fact that payment services havehigh market concentrations, it is essential to implement asymmetric supervision topayment institutions who are of systematic importance. Third, based on the currentinformation disclosure of payment institutions, this thesis constructs a comprehensive indices system for off-site inspections on payment institutions,which will provide early alerts for potential risks in their daily routines and thus willbe helpful to evaluate the business of payment institutions. And last but not the least,this thesis gives some detailed recommendations on specific regulatory policies,according to the type of business and particular risks related to their processes.
引文
①钟伟、顾弦：《第三方支付的监管趋势与创新思路》，《中国金融》2010年第12期，第26～27页。
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③Hoffman, Donna L., Thomas P. Novak, and Marcos Peralta.“Building Consumer Trust Online.” Communicationsof the ACM,1999, vol.42, no.4, p.80~85.
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①徐明：《第三方支付的法律风险与监管》，《金融与经济》2008年第2期，第80~82页。
②[美]兹维.博迪、罗伯特.C.莫顿、戴维.L.克利顿著：《金融学》（第二版），曹辉、曹音译，人民大学出版社2009年版，第65页。
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⑨参见JaneJ.Thompson,（沃尔玛金融服务部）在沃尔玛银行联邦存款保险应用公众听证会上的书面证词，http://www.fdic.gov/regulations/laws/walmart/publichearings/walmartjane.html，2006年4月10日，华盛顿。
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⑥董俊峰：《竞合谋变：银行与第三方支付的前世今生》，《第一财经日报》2014年3月1日第6版。
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④Berentsen, A.“Time-Consistent Private Supply of Outside Paper Money.” Zurich IEER Working Paper no.156.
⑤Boeschoten, W. C., and G. E. Hebbink. Electronic Money, Currency Demand and Seignorage Loss in the G10Countries. Kluwer Academic Publishers,2006, p.89~91.
⑥两篇报告为Implications for Central Banks of the Development of Electronic Money. Bank for InternationalSettlements,1996.和Security of Electronic Money. Bank for International Settlements,1996.
⑦Reddy, Y. V.“Report of the Working Group on Electronic Money.” Reserve Bank of India Discussion Paper,Mumbai,2002, p.1-45.
⑧Fujiki, H., and M. Tanaka.“Demand for Currency, New Technology and the Adoption of Electronic Money:Evidence Using Individual Household Data”. Institute for Monetary and Economic Studies, Bank of Japan,2009,p.1-23.
⑨Jack, W., T. Suri, and R. Townsend.“Monetary Theory and Electronic Money: Reflections on the KenyanExperience.” FRB Richmond Economic Quarterly2010, vol.96, no.1, p.83~122.
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①周光友、邱长溶：《电子货币与基础货币的可控性研究》，《学习论坛》2005年第21期，第22～24页。
②盛松成、方轶强：《支付系统发展对公开市场操作效果的影响》，《金融研究》2009年第10期，第7~21页。
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①杨彪、李冀申：《第三方支付的宏观经济风险及宏观审慎监管》，《财经科学》2012年第4期，第44~52页。
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④盛松成、张璇：《余额宝监管涉存款准备金》，《21世纪经济报道》2014年3月18日第6版。
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①[美]兹维.博迪、罗伯特.C.莫顿、戴维.L.克利顿著：《金融学》（第二版），曹辉、曹音译，人民大学出版社2009年版，第30~31页。
①Evans, David S.The Antitrust Economics of Two-sided Markets.Working paper253,Regulation2point0.2002.
①[美]兹维.博迪、罗伯特.C.莫顿、戴维.L.克利顿著：《金融学》（第二版），曹辉、曹音译，人民大学出版社2009年版，第37~38页
②Adam Smith, The wealth of Nations, Chicago: University of Chicago Press,1997, p.408.
①数据来源：中国人民银行网站，《2013年支付体系总体运行情况》。
①杨彪、李冀申：《第三方支付的宏观经济风险及宏观审慎监管》，《财经科学》2012年第4期，第45页。
①亢林：2012年网络支付账户总数达9亿，http://www.cebnet.com.cn。
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①王吉绯：《现在是推动预付卡行业规范发展最好时机》，《中国支付清算》2013年第8期，第22~26页。
①丁岩：《关于预付卡机构可持续发展问题研究》，《财政监督》2013年第26期，第76页。
①数据来源：艾瑞咨询，《中国预付费卡市场研究报告》，2011年。
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①薛福民：《浅谈银行卡收单市场目前形势及未来发展趋势》，《中国支付清算》2012年第5期，第26~29页。
①樊爽文：《以市场化为导向促进银行卡收单业务持续健康发展》，《中国信用卡》2013年第9期，第14页。
②数据来源：艾瑞咨询，《中国线下收单市场报告简版》2011年~2012年。
①中国人民银行济南分行课题组：《国外无卡支付业务发展对我国的启示》，《金融会计》2013年第1期，第36页。
①樊爽文：《当前银行卡市场发展面临的几个问题》，《中国支付清算》2013年第9期，第9页。
②励跃：《促发展惠民生促进我国无卡支付业务快速发展》，《中国信用卡》2012年第7期，第15页。
③樊爽文：《当前银行卡市场发展面临的几个问题》，《中国支付清算》2013年第9期，第6页。
①金超：《我国第三方互联网支付市场定价机制研究》，西南财经大学硕士论文，2012年，第19页。
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⑥叶翔、梁姗姗：《银行同业业务发展及其对货币供给的影响》，《海南金融》2013年第1期，第53~58页。
①盛松成、张璇：《余额宝监管涉存款准备金》，《21世纪经济报道》2014年3月18日第6版。
①盛松成、张璇：《余额宝投资存款应受存款准备金管理》，《第一财经日报》2014年3月18日第6版。
②孙一文：《取缔余额宝之争：谁才是金融吸血鬼》，《证券导报》2014年3月5日第2版。
①安丽芬：《余额宝调投资结构：盯准短融或致收益率再下跌》，《21世纪经济报道》2014年4月2日第6版。
①杨涛：《货币基金消费支付业务创新》，《中国金融》2013年第18期，第79~80页。
②盛松成、张璇：《余额宝与存款准备金管理》，《第一财经日报》2014年3月18日第6版。
①人民银行：《2013年支付体系运行总体情况》，http://www.pbc.gov.cn/publish/zhifujiesuansi/.html。
①董俊峰：《竞合谋变：银行与第三方支付的前世今生》，2013年3月1日《第一财经日报》，第6版。
①本节借鉴了中国人民银行重点研究课题《支付机构分类分级监管研究》（课题组主要成员：励跃、周金黄、黄萍、殷实、郑栋伟、方轶强、何正根）和杨彪博士《中国第三方支付有效监管研究》一书（厦门大学出版社2013年9月出版）的相关研究思路。
①王吉绯：《现在是推动预付卡行业规范发展最好时机》，《中国支付清算》2013年第8期，第22~26页。
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⑧Lacker, J.M.“Central Bank Credit in the Theory of Money and Payments.” In Remarks Presented at TheEconomics of Payments II Conference, Federal Reserve Bank of New York, March,2006, vol.29, p.235-243.
⑨参见JaneJ.Thompson,（沃尔玛金融服务部）在沃尔玛银行联邦存款保险应用公众听证会上的书面证词，http://www.fdic.gov/regulations/laws/walmart/publichearings/walmartjane.html，2006年4月10日，华盛顿。
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⑦Reddy, Y. V.“Report of the Working Group on Electronic Money.” Reserve Bank of India Discussion Paper,Mumbai,2002, p.1-45.
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①周光友、邱长溶：《电子货币与基础货币的可控性研究》，《学习论坛》2005年第21期，第22～24页。
②盛松成、方轶强：《支付系统发展对公开市场操作效果的影响》，《金融研究》2009年第10期，第7~21页。
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①杨彪、李冀申：《第三方支付的宏观经济风险及宏观审慎监管》，《财经科学》2012年第4期，第45页。
①亢林：2012年网络支付账户总数达9亿，http://www.cebnet.com.cn。
②中国人民银行支付结算司编：《国外支付服务法规选读》，中国金融出版社2010年4月第1版，第187页。
①王吉绯：《预付卡市场的回顾与展望》，《中国支付清算》2012年第5期，第24页。
①王吉绯：《现在是推动预付卡行业规范发展最好时机》，《中国支付清算》2013年第8期，第22~26页。
①丁岩：《关于预付卡机构可持续发展问题研究》，《财政监督》2013年第26期，第76页。
①数据来源：艾瑞咨询，《中国预付费卡市场研究报告》，2011年。
②黄震：《引导预付卡业务向个人消费市场转向》，2013年11月27日《上海证券报》第6版。
③冯军：《合力打造预付卡产业链》，《中国支付清算》2012年第3期，第68~70页。
①樊爽文：《以创新为导向规范预付卡发展》，《中国支付清算》2012年第3期，第62~63页。
①薛福民：《浅谈银行卡收单市场目前形势及未来发展趋势》，《中国支付清算》2012年第5期，第26~29页。
①樊爽文：《以市场化为导向促进银行卡收单业务持续健康发展》，《中国信用卡》2013年第9期，第14页。
②数据来源：艾瑞咨询，《中国线下收单市场报告简版》2011年~2012年。
①中国人民银行济南分行课题组：《国外无卡支付业务发展对我国的启示》，《金融会计》2013年第1期，第36页。
①樊爽文：《当前银行卡市场发展面临的几个问题》，《中国支付清算》2013年第9期，第9页。
②励跃：《促发展惠民生促进我国无卡支付业务快速发展》，《中国信用卡》2012年第7期，第15页。
③樊爽文：《当前银行卡市场发展面临的几个问题》，《中国支付清算》2013年第9期，第6页。
①金超：《我国第三方互联网支付市场定价机制研究》，西南财经大学硕士论文，2012年，第19页。
①Bain J.S. Industrial organization, New York: John Viley,1968, p.147-148.
①贺麒麟、陶斯然：《我国货币政策调整与商业银行票据业务的互动关系研究》，《吉首大学学报（自然科学版）》2011年第32卷第6期，第98～103页.
②伍戈、李斌：《创造渠道的变化与货币政策的应对》，《国际金融研究》2012年第10期，第4～10页。
③高谦、陈伟：《“拆解”银行同业信贷》，《民族证券宏观研究专题报告》2013年11月，第1~17页。
④黄鑫冬：《两难的同业监管》，《广发证券宏观经济专题研究报告》2013年11月，第1~12页.
⑤肖立强、罗毅：《同业代付，渐远的信贷腾挪术》，《招商证券银行行业专题报告》2012年12月，第1~25页。
⑥叶翔、梁姗姗：《银行同业业务发展及其对货币供给的影响》，《海南金融》2013年第1期，第53~58页。
①盛松成、张璇：《余额宝监管涉存款准备金》，《21世纪经济报道》2014年3月18日第6版。
①盛松成、张璇：《余额宝投资存款应受存款准备金管理》，《第一财经日报》2014年3月18日第6版。
②孙一文：《取缔余额宝之争：谁才是金融吸血鬼》，《证券导报》2014年3月5日第2版。
①安丽芬：《余额宝调投资结构：盯准短融或致收益率再下跌》，《21世纪经济报道》2014年4月2日第6版。
①杨涛：《货币基金消费支付业务创新》，《中国金融》2013年第18期，第79~80页。
②盛松成、张璇：《余额宝与存款准备金管理》，《第一财经日报》2014年3月18日第6版。
①人民银行：《2013年支付体系运行总体情况》，http://www.pbc.gov.cn/publish/zhifujiesuansi/.html。
①董俊峰：《竞合谋变：银行与第三方支付的前世今生》，2013年3月1日《第一财经日报》，第6版。
①本节借鉴了中国人民银行重点研究课题《支付机构分类分级监管研究》（课题组主要成员：励跃、周金黄、黄萍、殷实、郑栋伟、方轶强、何正根）和杨彪博士《中国第三方支付有效监管研究》一书（厦门大学出版社2013年9月出版）的相关研究思路。
①王吉绯：《现在是推动预付卡行业规范发展最好时机》，《中国支付清算》2013年第8期，第22~26页。
安丽芬.余额宝调投资结构盯准短融或致收益率再下跌[N].21世纪经济报道,2014年4月2日第6版.
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