我国科技型中小企业海内外首发上市策略研究
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摘要
25年来中国在对外开放中大规模融入世界经济,并在世界经济中迅速崛起,已经成为不可否认又不可阻挡的历史事实和历史趋势,为全世界所瞩目、为国际社会所关注。作为新经济企业的我国科技型中小企业已成为推动我国国民经济发展和实现技术进步的重要力量。新经济具有一系列新的特征,它有新的经济模式,新的经济运行规则,新的投资运作模式,需要新的金融制度支撑。于是,创业投资、二板市场应蕴而生,成为新经济的金融支持系统,两者相互促进,缺一不可。它们不但为高科技企业的发展提供足够的资金,更承担巨大的风险,提供全方位的支持。
一直以来,我的导师悉心指导学长们致力于探索新经济下,创业投资、二板市场和创业投资者之间的联系,进行了多方位、不断推进式的研究。陈方中(2002)在毕业论文中从网络经济学的基本经济学原理出发,得出决定网络经济与金融支持系统结合的是网络经济的经济学性质这样的结论。进而分析风险投资与二板市场机制的产生、发展过程,并结合案例说明了风险投资与二板市场的运作过程。郑晓珍(2003)探讨新经济规律与战略投资的关系,介绍新经济背景下战略投资者的基本策略战略和运作程序。吕临华(2003)重点关注二板市场微观制度研究,比较不同海外上市制度和交易制度的优缺点,并结合新经济企业特点,提出我国发展二板市场制度方面的建议。郑荷芬(2004)从金融创新和新经济的角度对创业资本的产生与成长问题展开研究。研究新经济与创业资本的关系,着眼于创业资本的制度创新与绩效评价。作为整个系统研究的进一步深入,本文从新经济企业的角度,结合创业投资、二板市场和创业投资者的特点,将重点放在我国科技性中小企业海内外二板市场首发上市的策略研究。由于通过资本市场IPO具有相当强的实际操作性,所以本文的研究秉承“研究致用”的原则,试图在操作层面给出及时的分析建议,这其中包括宏观的政策和微观的治理的建议,希望实效性的研究能对IPO的实践产生重要的作用。
正是在这样的背景下,本文首先从科技型中小企业的角度对我国企业海内外证券市场首发上市的发展现状和存在问题展开研究。引出核心主题是研究科技型中小企业海内外首发上市策略选择。同时,将组成这一核心主题的上市地点、上
Under new economy, small and mid-size high-tech enterprise has become a key driver of our national economic innovation and technological advances. We deemed the most important aspects of IPO are market, timing, undertaker, and pricing. We analyzed massive historic data gathered from NASDAQ, Hong Kong stock market, Singapore stock market and Shenzhen Small and Medium Enterprise board, thus uncovered determining factors influencing various IPO strategies.The first part introduced the background of this research. It proposed enterprise under new economy requires support from new financial system because it has it's own rules and characteristics. The second part studied status of our small and mid-size high-tech enterprise IPO practice from various angles. With thoroughly analysis, we pointed out reasons and existing barriers behind current IPO wave of enterprise under new economy . The third part discussed cons and pros of different IPO strategies. From new economy's standpoint, we studied various IPO strategies from market, timing, undertaker, and pricing aspects. Integrating theory analysis approach with diagnosis analysis approach, system analysis approach with comparison analysis approach, quantitative analysis approach with qualitative analysis approach, we analyzed massive historic data from four major stock markets, and pointed out determining factors influencing various IPO strategies. The fourth part focused on IPO risk management. From experience of oversea venture capital market, together with past issues in China small and mid-size enterprise sector, we raised certain proposals for the future development of our venture capital sector.
一直以来,我的导师悉心指导学长们致力于探索新经济下,创业投资、二板市场和创业投资者之间的联系,进行了多方位、不断推进式的研究。陈方中(2002)在毕业论文中从网络经济学的基本经济学原理出发,得出决定网络经济与金融支持系统结合的是网络经济的经济学性质这样的结论。进而分析风险投资与二板市场机制的产生、发展过程,并结合案例说明了风险投资与二板市场的运作过程。郑晓珍(2003)探讨新经济规律与战略投资的关系,介绍新经济背景下战略投资者的基本策略战略和运作程序。吕临华(2003)重点关注二板市场微观制度研究,比较不同海外上市制度和交易制度的优缺点,并结合新经济企业特点,提出我国发展二板市场制度方面的建议。郑荷芬(2004)从金融创新和新经济的角度对创业资本的产生与成长问题展开研究。研究新经济与创业资本的关系,着眼于创业资本的制度创新与绩效评价。作为整个系统研究的进一步深入,本文从新经济企业的角度,结合创业投资、二板市场和创业投资者的特点,将重点放在我国科技性中小企业海内外二板市场首发上市的策略研究。由于通过资本市场IPO具有相当强的实际操作性,所以本文的研究秉承“研究致用”的原则,试图在操作层面给出及时的分析建议,这其中包括宏观的政策和微观的治理的建议,希望实效性的研究能对IPO的实践产生重要的作用。
正是在这样的背景下,本文首先从科技型中小企业的角度对我国企业海内外证券市场首发上市的发展现状和存在问题展开研究。引出核心主题是研究科技型中小企业海内外首发上市策略选择。同时,将组成这一核心主题的上市地点、上
Under new economy, small and mid-size high-tech enterprise has become a key driver of our national economic innovation and technological advances. We deemed the most important aspects of IPO are market, timing, undertaker, and pricing. We analyzed massive historic data gathered from NASDAQ, Hong Kong stock market, Singapore stock market and Shenzhen Small and Medium Enterprise board, thus uncovered determining factors influencing various IPO strategies.The first part introduced the background of this research. It proposed enterprise under new economy requires support from new financial system because it has it's own rules and characteristics. The second part studied status of our small and mid-size high-tech enterprise IPO practice from various angles. With thoroughly analysis, we pointed out reasons and existing barriers behind current IPO wave of enterprise under new economy . The third part discussed cons and pros of different IPO strategies. From new economy's standpoint, we studied various IPO strategies from market, timing, undertaker, and pricing aspects. Integrating theory analysis approach with diagnosis analysis approach, system analysis approach with comparison analysis approach, quantitative analysis approach with qualitative analysis approach, we analyzed massive historic data from four major stock markets, and pointed out determining factors influencing various IPO strategies. The fourth part focused on IPO risk management. From experience of oversea venture capital market, together with past issues in China small and mid-size enterprise sector, we raised certain proposals for the future development of our venture capital sector.
引文
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