中国创业投资公司绩效评价体系研究
|
摘要
中国创业投资起初是为了支持国内高新技术产业发展而向国外学习并引进的。长期以来,中国政府及社会各界都对创业投资给予高度重视,寄予厚望,并大力推动该行业的健康发展。特别是2005年《创业投资企业管理暂行办法》的颁布以及2009年创业板市场的推出,将中国创业投资的发展推向高潮。随着中国经济增长方式转型和经济结构调整的进一步加快,创业投资支持创新、创业的作用将更加显著,发展空间必将更加广阔。
作为创业投资发展的微观载体,创业投资公司的经营状况,是整个创业投资行业发展状况的直观反映。中国创业投资公司的发展历程非常曲折且布满荆棘,有过繁荣,也有过衰退。2009年创业板推出,带来创业投资高投资回报的示范效应,大量社会资金随之涌入创业投资行业,创业投资机构数量和资金规模均呈现快速增长,整个行业进入快速膨胀发展阶段。在中国经济增速放缓、国内资本市场低迷、企业海内外上市受阻、级市场二级市场溢价空间逐渐缩小的背景下,中国创业投资公司的运营急转直下,从快速膨胀发展很快进入到了深度调整阶段,整个行业的发展走到了十字路口。应该说,中国创业投资公司所处的困境,是各种因素共同作用的结果,其中很重要一点就是绩效评价体系的缺失导致创业投资公司非理性、无序发展。中国创业投资公司存在的急功近利投机行为、投资同质化竞争严重、投资后管理缺失、内部治理低效率、退出渠道不畅通等问题,同时,创业投资公司经营状况的非公开,又将这些问题掩盖,造成了创业投资行业的非理性发展。基于上述问题,通过构建中国创业投资公司全面绩效评价体系,将创业投资公司的经营状况和经营业绩客观真实地反映出来,引导创业投资公司回归价值投资的本源,发现、筛选、培育真正具有成长价值的创业企业,指导行业健康、规范发展,是解决当前中国创业投资公司存在问题,促进中国创业投资可持续发展的有效途径。
构建中国创业投资公司绩效评价系统,是一项复杂的系统性工程,要求着眼于创业投资资本募集、投资运作、投资后管理、投资退出等整个投资运作流程。文章首先就创业投资及绩效评价的相关理论进行了系统阐述,在此基础上,深入剖析了中国创业投资公司的发展历程、发展现状及存在的问题,引入绩效评价体系。在立足于中国国情的前提下,文章提出了构建中国创业投资公司绩效评价体系的思路与策略,并尝试设计了一套符合中国创业投资公司现实需要和具有可操作性的绩效评价体系。为了更好地推进研究,文章设有七章,共分三个层次,按照“理论分析——提出问题与分析问题——解决问题”的逻辑思路展开。
第一-二章为“理论分析”部分。本部分主要就研究背景、研究意义、研究现状、理论基础等问题进行了论述,为文章研究奠定理论基础。其中,第一章从发展背景入手,阐述了研究中国创业投资公司绩效评价体系的重要意义,并通过归纳、分类等方式就国内外创业投资相关研究文献进行了综述与评论。同时,本章还就论文的逻辑框架、研究方法、创新点、不足点等问题进行了论述。第二章从经济学和管理学两个角度,深入分析包括信息不对称理论、委托代理理论、系统管理理论、权变管理理论、利益相关者理论在内的与绩效评价研究相关的基础理论,并就这些理论在创业投资公司绩效评价中的具体应用进行了简单介绍。
第三章为“提出问题与分析问题”部分。本章在全面介绍中国创业投资公司发展历程和现状的基础上,深入剖析了中国创业投资公司亟待解决的若干问题。文章认为,中国创业投资公司普遍存在急功近利的投机行为、投资同质化竞争严重、投资后管理缺失、内部治理低效率、退出渠道不畅通等问题,这些问题的根源之一就是中国创业投资公司缺乏科学有效的绩效评价体系,解决办法就是通过构建中国创业投资公司绩效评价体系并将创业投资公司纳入到相关部门监管范围内。由此,文章也就过渡到中国创业投资公司绩效评价体系的引入及构建问题上。
第四～七章为“解决问题”部分。该部分就中国创业投资公司绩效评价的方法、思路、指标设计、体系构建、评价实施等方面进行了讨论。其中,第四章为绩效评价提供总思路,从方法论的角度探讨了中国创业投资公司绩效评价指标体系构建使用的定量评价与定性评价方法。基于第四章的研究框架,第五章着眼于创业投资的资本循环流程,分析和设计创业投资公司的绩效评价指标,具体包括5个一级评价指标、15个二级评价指标和39个三级评价指标。毋庸置疑,所有的评价指标并非是孤立存在的,而是相互联系、相互影响,共同构成一个有机整体,这就要求文章研究内容由评价指标的分析和设计向评价指标的整合过渡。第六章就中国创业投资公司的评价指标体系构建即指标整合进行了探讨,具体包括指标权重赋值、指标评价区间设置、指标指数计算与评价标准设置。应该说,第六章实现了中国创业投资公司绩效评价的系统化与体系化,使绩效评价从单纯的理论层面转到操作层面,是整篇文章的核心与精华。第七章主要就中国创业投资公司绩效评价的实施进行讨论,对绩效评价体系形成保障与支撑。
In China, venture capitalraze from the mid-1980s, originally used to support the development of the scientific enterprise, and introduced and studied from abroad as an imported goods. Venture Capital since its birth, has been a great concern of the Chinese government and the community, and also achieved fruitful results.Today, venture capital has developed into an important pillar of China's high-tech industry. Specifically, the issuance of Interim Measures for the Administration of Venture Capital Enterprises in2005, as well as the launch of the GEM market in2009, pushes the development of the venture to the climax. Associated with the transformation of the mode of economic development as well as the development of strategic emerging industries, the role of venture capital investment will be. more prominent, and more broad space for development.
As the microscopic carrier of the venturecapitaldevelopment, venture capital firms operating conditions is a direct manifestation of the development of the venture capital industry.The course of development of the venture capital firms is very tortuous and full of thorns, and there were prosperity as well as recession.The overseas listed blocked, the domestic capital market in the doldrums, the context of the primary market and the secondary market upside down, in such situation, the development of venture capital firms once again at a crossroads.Generally speaking, the problem of China venture capital company mainly excessive government intervention and lack of post-investment management, homogeneous competition severe, venture capital firms operating conditions of the non-public, again to cover up these problems, the venture capital industry in the blind in the front row. Clearly, the performance and efficiency of the venture capital firms covered up, not conducive to the healthy development of the industry. Based disease where, by building a comprehensive performance evaluation system of venture capital firms operating conditions fore, to guide the development of the industry, it is an effective way to solve the current problems of China venture capital company.
The performance evaluation of the venture capital company is a complicated systematic project involving capital raising, investment decision-making, post-investment management, capital exit and other links. This article elaboratesventure capital performance evaluation theory and its application. On this basis,the article deeply analyses the history, current situation and problems of the development of venture capital firms, and introduces the performance evaluation system. Based on China's national conditions, the article promotes the ideas and strategies to build the China venture capital company performance evaluation system,and tries to design a performance evaluation system which can meet the practical and operational needs of the China venture capital company. In order to better promote the research,this paper, having seven chapters, is divided into three levels, in accordance with the logic of ideas--theoretical analysis-the problem with the analysis of the problem-to solve the problem.
The first two chapters is the theoretical analysis section. This section mainly discusses the issues on the significance of the research background, research status, theoretical basis, and thus laies the theoretical foundation for this study. The first chapter stars from a development background, expounds the significance of the study of China venture capital company performance evaluation system, and reviews relevant research literature on domestic and foreign venture capital investment through induction, and classification.This chapter also discusses the logical framework of the thesis, research methods, innovation, and insufficient points.Chapter II from two perspectives--economics and management-deeply analyses the performance evaluation basic theoryincluding asymmetric information theory, principal-agent theory,systems management theory, contingency management theory as well as stakeholder theory. Based on these theories, Chapter Ⅱbriefly introduces the specific application of these theories in the venture capital company performance evaluation.
Chapter III is the "raising problems and analyzing problems" section. This chapter comprehensive introduces the development history and current situation of China venture capital company. Based on this, this chapter deeply analysis many problems which needs solving. The article believes that the China venture capital company has many problems, such as lack of awareness of the market, the inefficient internal governance, external system lags behind other issues. And the root of the problem is that the China venture capital company divorces from the monitor. One of the solutions is to build performance evaluation system and put the venture capital company into the monitoring range.Thus, the article will transit to the introduction and buildingof China venture capital company performance evaluation system.
Chapter IV to chapter VII is the "solving the problem" section. This part discusses the method ideas, index design, system construction, and evaluation implementation of the China venture capital company performance evaluation. Chapter IV, from a methodological point of view, provides the general idea of China venture capital company performance evaluation, and discusses the quantitative evaluation and qualitative evaluation forbuilding the performance evaluation index system of venture capital firms. Based on the discussion of Chapter IV, Chapter V focuses on venture investment capital cycle processes, and designs a performance evaluation of venture capital firms, including5-level evaluation,15two evaluation indicators and39third Evaluation.Needless to say, all the evaluation index does not exist in isolation, but are linked and influence each other, and constitute an organic whole article research, which requires the integration of transition from the design of the evaluation to the evaluation.Chapter VI builds an evaluation index system of venture capital firms, namely the index integration, including the index weight assignment,the indicators evaluation interval setting, benchmark index calculation and evaluation criteria setting, performance reporting and disclosure.It should be said, Chapter VI realizes a systematic and systematic China Venture Capital Company performance evaluation, which pushes the performance evaluation from a purely theoretical level to the operational level. So, chapter IV is the core and essence of the entire article. Chapter VII discusses supporting policies to promote the role of performance evaluation system, thus protects and supports the formation of the performance evaluation system.
作为创业投资发展的微观载体,创业投资公司的经营状况,是整个创业投资行业发展状况的直观反映。中国创业投资公司的发展历程非常曲折且布满荆棘,有过繁荣,也有过衰退。2009年创业板推出,带来创业投资高投资回报的示范效应,大量社会资金随之涌入创业投资行业,创业投资机构数量和资金规模均呈现快速增长,整个行业进入快速膨胀发展阶段。在中国经济增速放缓、国内资本市场低迷、企业海内外上市受阻、级市场二级市场溢价空间逐渐缩小的背景下,中国创业投资公司的运营急转直下,从快速膨胀发展很快进入到了深度调整阶段,整个行业的发展走到了十字路口。应该说,中国创业投资公司所处的困境,是各种因素共同作用的结果,其中很重要一点就是绩效评价体系的缺失导致创业投资公司非理性、无序发展。中国创业投资公司存在的急功近利投机行为、投资同质化竞争严重、投资后管理缺失、内部治理低效率、退出渠道不畅通等问题,同时,创业投资公司经营状况的非公开,又将这些问题掩盖,造成了创业投资行业的非理性发展。基于上述问题,通过构建中国创业投资公司全面绩效评价体系,将创业投资公司的经营状况和经营业绩客观真实地反映出来,引导创业投资公司回归价值投资的本源,发现、筛选、培育真正具有成长价值的创业企业,指导行业健康、规范发展,是解决当前中国创业投资公司存在问题,促进中国创业投资可持续发展的有效途径。
构建中国创业投资公司绩效评价系统,是一项复杂的系统性工程,要求着眼于创业投资资本募集、投资运作、投资后管理、投资退出等整个投资运作流程。文章首先就创业投资及绩效评价的相关理论进行了系统阐述,在此基础上,深入剖析了中国创业投资公司的发展历程、发展现状及存在的问题,引入绩效评价体系。在立足于中国国情的前提下,文章提出了构建中国创业投资公司绩效评价体系的思路与策略,并尝试设计了一套符合中国创业投资公司现实需要和具有可操作性的绩效评价体系。为了更好地推进研究,文章设有七章,共分三个层次,按照“理论分析——提出问题与分析问题——解决问题”的逻辑思路展开。
第一-二章为“理论分析”部分。本部分主要就研究背景、研究意义、研究现状、理论基础等问题进行了论述,为文章研究奠定理论基础。其中,第一章从发展背景入手,阐述了研究中国创业投资公司绩效评价体系的重要意义,并通过归纳、分类等方式就国内外创业投资相关研究文献进行了综述与评论。同时,本章还就论文的逻辑框架、研究方法、创新点、不足点等问题进行了论述。第二章从经济学和管理学两个角度,深入分析包括信息不对称理论、委托代理理论、系统管理理论、权变管理理论、利益相关者理论在内的与绩效评价研究相关的基础理论,并就这些理论在创业投资公司绩效评价中的具体应用进行了简单介绍。
第三章为“提出问题与分析问题”部分。本章在全面介绍中国创业投资公司发展历程和现状的基础上,深入剖析了中国创业投资公司亟待解决的若干问题。文章认为,中国创业投资公司普遍存在急功近利的投机行为、投资同质化竞争严重、投资后管理缺失、内部治理低效率、退出渠道不畅通等问题,这些问题的根源之一就是中国创业投资公司缺乏科学有效的绩效评价体系,解决办法就是通过构建中国创业投资公司绩效评价体系并将创业投资公司纳入到相关部门监管范围内。由此,文章也就过渡到中国创业投资公司绩效评价体系的引入及构建问题上。
第四～七章为“解决问题”部分。该部分就中国创业投资公司绩效评价的方法、思路、指标设计、体系构建、评价实施等方面进行了讨论。其中,第四章为绩效评价提供总思路,从方法论的角度探讨了中国创业投资公司绩效评价指标体系构建使用的定量评价与定性评价方法。基于第四章的研究框架,第五章着眼于创业投资的资本循环流程,分析和设计创业投资公司的绩效评价指标,具体包括5个一级评价指标、15个二级评价指标和39个三级评价指标。毋庸置疑,所有的评价指标并非是孤立存在的,而是相互联系、相互影响,共同构成一个有机整体,这就要求文章研究内容由评价指标的分析和设计向评价指标的整合过渡。第六章就中国创业投资公司的评价指标体系构建即指标整合进行了探讨,具体包括指标权重赋值、指标评价区间设置、指标指数计算与评价标准设置。应该说,第六章实现了中国创业投资公司绩效评价的系统化与体系化,使绩效评价从单纯的理论层面转到操作层面,是整篇文章的核心与精华。第七章主要就中国创业投资公司绩效评价的实施进行讨论,对绩效评价体系形成保障与支撑。
In China, venture capitalraze from the mid-1980s, originally used to support the development of the scientific enterprise, and introduced and studied from abroad as an imported goods. Venture Capital since its birth, has been a great concern of the Chinese government and the community, and also achieved fruitful results.Today, venture capital has developed into an important pillar of China's high-tech industry. Specifically, the issuance of Interim Measures for the Administration of Venture Capital Enterprises in2005, as well as the launch of the GEM market in2009, pushes the development of the venture to the climax. Associated with the transformation of the mode of economic development as well as the development of strategic emerging industries, the role of venture capital investment will be. more prominent, and more broad space for development.
As the microscopic carrier of the venturecapitaldevelopment, venture capital firms operating conditions is a direct manifestation of the development of the venture capital industry.The course of development of the venture capital firms is very tortuous and full of thorns, and there were prosperity as well as recession.The overseas listed blocked, the domestic capital market in the doldrums, the context of the primary market and the secondary market upside down, in such situation, the development of venture capital firms once again at a crossroads.Generally speaking, the problem of China venture capital company mainly excessive government intervention and lack of post-investment management, homogeneous competition severe, venture capital firms operating conditions of the non-public, again to cover up these problems, the venture capital industry in the blind in the front row. Clearly, the performance and efficiency of the venture capital firms covered up, not conducive to the healthy development of the industry. Based disease where, by building a comprehensive performance evaluation system of venture capital firms operating conditions fore, to guide the development of the industry, it is an effective way to solve the current problems of China venture capital company.
The performance evaluation of the venture capital company is a complicated systematic project involving capital raising, investment decision-making, post-investment management, capital exit and other links. This article elaboratesventure capital performance evaluation theory and its application. On this basis,the article deeply analyses the history, current situation and problems of the development of venture capital firms, and introduces the performance evaluation system. Based on China's national conditions, the article promotes the ideas and strategies to build the China venture capital company performance evaluation system,and tries to design a performance evaluation system which can meet the practical and operational needs of the China venture capital company. In order to better promote the research,this paper, having seven chapters, is divided into three levels, in accordance with the logic of ideas--theoretical analysis-the problem with the analysis of the problem-to solve the problem.
The first two chapters is the theoretical analysis section. This section mainly discusses the issues on the significance of the research background, research status, theoretical basis, and thus laies the theoretical foundation for this study. The first chapter stars from a development background, expounds the significance of the study of China venture capital company performance evaluation system, and reviews relevant research literature on domestic and foreign venture capital investment through induction, and classification.This chapter also discusses the logical framework of the thesis, research methods, innovation, and insufficient points.Chapter II from two perspectives--economics and management-deeply analyses the performance evaluation basic theoryincluding asymmetric information theory, principal-agent theory,systems management theory, contingency management theory as well as stakeholder theory. Based on these theories, Chapter Ⅱbriefly introduces the specific application of these theories in the venture capital company performance evaluation.
Chapter III is the "raising problems and analyzing problems" section. This chapter comprehensive introduces the development history and current situation of China venture capital company. Based on this, this chapter deeply analysis many problems which needs solving. The article believes that the China venture capital company has many problems, such as lack of awareness of the market, the inefficient internal governance, external system lags behind other issues. And the root of the problem is that the China venture capital company divorces from the monitor. One of the solutions is to build performance evaluation system and put the venture capital company into the monitoring range.Thus, the article will transit to the introduction and buildingof China venture capital company performance evaluation system.
Chapter IV to chapter VII is the "solving the problem" section. This part discusses the method ideas, index design, system construction, and evaluation implementation of the China venture capital company performance evaluation. Chapter IV, from a methodological point of view, provides the general idea of China venture capital company performance evaluation, and discusses the quantitative evaluation and qualitative evaluation forbuilding the performance evaluation index system of venture capital firms. Based on the discussion of Chapter IV, Chapter V focuses on venture investment capital cycle processes, and designs a performance evaluation of venture capital firms, including5-level evaluation,15two evaluation indicators and39third Evaluation.Needless to say, all the evaluation index does not exist in isolation, but are linked and influence each other, and constitute an organic whole article research, which requires the integration of transition from the design of the evaluation to the evaluation.Chapter VI builds an evaluation index system of venture capital firms, namely the index integration, including the index weight assignment,the indicators evaluation interval setting, benchmark index calculation and evaluation criteria setting, performance reporting and disclosure.It should be said, Chapter VI realizes a systematic and systematic China Venture Capital Company performance evaluation, which pushes the performance evaluation from a purely theoretical level to the operational level. So, chapter IV is the core and essence of the entire article. Chapter VII discusses supporting policies to promote the role of performance evaluation system, thus protects and supports the formation of the performance evaluation system.
引文
① 冯宗宪、谭毅、冯涛、郭杰著：《风险投资理论与制度设计研究》,科学出版社,2010年7月第1版,第15页。
① Saaty T. L. The analytichierarchyprocess. New York:McGraw-Hill,1980.
① 赵治纲编著：《EVA业绩考核理论与实务》,经济科学出版社,2009年3月第1版,第121页。
② 赵治纲编著：《EVA业绩考核理论与实务》,经济科学出版社,2009年3月第1版,第149～155页。
① 上海国家会计学院主编：《价值管理》,经济科学出版社,2011年6月第1版,第255页。
① 赵治纲编著：《EVA业绩考核理论与实务》,经济科学出版社,2009年3月第1版,第39页,
① 马丽英编著：《企业综合绩效评价指标体系研究》,吉林人民出版社,2010年12月第1版,第28-29页。
① 杨文士、焦叔斌、张雁、李晓光编著：《管理学原理》,中国人民大学出版社,2004年1月第2版,第48页。
② 杨文士、焦叔斌、张雁、李晓光编著：《管理学原理》,中国人民大学出版社,2004年1月第2版,第48页。
① 马丽英编著：《企业综合绩效评价指标体系研究》,吉林人民出版社,2010年12月第1版,第55页。
① 王君萍著：《风险投资中的委托代理问题》,社会科学出版社,2009年5月第1版,第80页。
② 谢科范、杨青、吴明新、高维义著：《风险投资管理》,中央编计出版社,2004年4月第1版,第49页。
① 张晓晴著：《中国创业投资公司治理研究》,西北大学博士学位论文,2006年。
① 林崇诚著：《创业风险投资与中国法律政策》,吉林大学出版社,2009年7月第1版,第10页。
① 钟志敏：《2012年VC/PE机构IPO退出回报率同比大降1/3》,《中国证券报》,2012年12月26日。
① 冯中圣、沈志群主编：《中国创业投资行业发展报告2012》,中国计划出版社,2012年8月第1版,第2-4页。
② 冯中圣、沈志群主编:《中国创业投资行业发展报告2012》,中国计划出版社,2012年8月第1版,第2～4页。
① 冯中圣、沈志群主编：《中国创业投资行业发展报告2012),中国计划出版社,2012年8月第1版,第12页。
② 冯中圣、沈志群主编：《中国创业投资行业发展报告2012》,中国计划出版社,2012年8月第1版,第15页。
① 鸨中圣、沈志群主编：《中国创业投资行业发展报告2012》,中国计划出版社,2012年8月第1版,第16页。
① 冯中圣、沈志群主编：《中国创业投资行业发展报告2012》,中国计划出版社,2012年8月第1版,第26页。
② 冯中圣、沈志群主编：《中国创业投资行业发展报告2012》,中国计划出版社,2012年8月第1版,第26-28页。
① 许勇主编：《中国创业投资蓝皮书2011》,中山人学出版社,2011年10月第1版,第76页。
② 冯中圣、沈志群主编：《中国创业投资行业发展报告2012》,中国计划出版社,2012年8月第1版,第39-40页。
① 冯中圣、沈志群主编：《中国创业投资行业发展报告2012》,中国计划出版社,2012年7月第1版,第48～52页。
① 冯中圣、沈志群主编：《中国创业投资行业发展报告2012》,中国计划出版社,2012年8月第1版,第48页。
① 王元、张晓原、赵明鹏主编：《中国创业风险投资发展报告2012》,经济管理出版社,2012年9月第1版,第31页。
① 王元、张晓原、赵明鹏主编：《中国创业风险投资发展报告2012》,经济管理出版社,2012年9月第1版,第32-33页。
② 王元、张晓原、赵明鹏主编：《中国创业风险投资发展报告2012),经济管理出版社,2012年9月第1版,第37页。
① 辜胜阻、高梅、刘江日：《当前VC/PE的行业调整方向》,《金融时报》,2012年11月05日。
① 张晓晴著：《中国创业投资公司治理研究》,西北大学博士学位论文,2006年。
② 冯宗宪、谭毅、冯涛、郭杰著：《风险投资理论与制度设计研究》,科学出版社,2010年.月第1版,第209页。
① 辜胜阻、高梅、刘江日：《当前VC/PE的行业调整方向》,《金融时报》,2012年11月05日。
① 辜胜阻、高梅、刘江日：《当前VC/PE的行业调整方向》,《金融时报》,2012年11月05日。
① 刘德学、樊治平、王欣荣：《风险投资项目经理素质的主客观评价方法》,《管理工程学报》,2002年第1期。
② 刘德学、(?)治平、王欣荣：《风险投资公司经营能力的模糊评价方法》,《系统工程理论与实践》,2002年第11期。
① 党兴华、董建卫、吴红超：《风险投资机构的网络位置与成功退出——来自中国风险投资业的经验数据》,《南开管理评论》,2011年第2期。
① 胡海峰著：《创业资本循环——信息不对称条件的制度安排》,中国市场出版社，2009年9月第1版,第123页。
① 张晓晴：《中国创业投资公司治理机制研究》,西北大学博士学位论文,2006年6月,第138-139页。
① Saaty T. L. The analytic hierarchy process. New York:McGraw-Hill,1980.
② 阎庆民著：《中国银行业风险评估及预警系统研究。,中国金融出版社,2005年3月第1版,第119页。
③ 李业坤著：《绩效管理系统》,华夏出版社,2011年6月第1版,第170页。
① 谢科苑、杨青、吴新明、高唯义著：《风险投资管理》,中央编译出版社,2004年4月第1版,第199页。
① 李业昆著：《绩效管理系统》,华夏出版社,2011年6月第1版,第174-175页。
1.冯中圣、沈志群主编：《中国创业投资行业发展报告2012》,中国计划出版社,2012年版。
2.冯宗宪、谭毅、冯涛、郭杰著：《风险投资理论与制度设计研究》,科学出版社,2010年版。
3.何德旭著：《中国投资基金制度变迁分析》,西南财经大学出版社,2003年版。
4.胡海峰著：《创业资本循环——信息不对称条件的制度安排》,中国市场出版社,2009年版。
5.胡振兴著：《创业资本运营风险控制》,经济科学出版社,2011年版。
6.贾国军、贾海军著：《企业投融资绩效评价与风险防范研究》,河北大学出版社,2012年版。
7.李昌奕著：《风险企业的治理机制研究：基于风险投资机构的视角》,经济科学出版社,2012年版。
8.李吉栋著：《创业投资引导基金的理论与实践》,冶金工业出版社,2011年版。
9.李万寿著：《创业资本引导基金：机理、制度与中国视野》,中国财政经济出版社,2006年版。
10.李业昆著：《绩效管理系统》,华夏出版社,2011年版。
11.林崇诚著：《创业风险投资与中国法律政策》,吉林大学出版社,2009年版。
12.刘家诚、黄景贵、林涛著：《创业投资：运行机制与国际比较》,海南出版社,2009年版。
13.刘建香著：《风险投资的投融资管理及发展机制研究》,上海交通大学出版社,2012年版。
14.刘健钧著：《创业投资原理与方略—对“风险投资”范式的反思与超越》,中国经济出版社，2003年版。
15.马丽英编著：《企业综合绩效评价指标体系研究》,吉林人民出版社,2010年版。
16.上海国家会计学院主编：《价值管理》,经济科学出版社,2011年版。
17.田宇著：《创业投资基金组织治理结构研究》,中国财政经济出版社,2004年版。
18.王君萍著：《风险投资中的委托代理问题》,社会科学出版社,2009年版。
19.王元、张晓原、赵明鹏主编：《中国创业风险投资发展报告2012》,经济管理出版社,2012年版。
20.谢科苑、杨青、吴新明、高唯义著：《风险投资管理》,中央编译出版社,2004年版。
21.徐勇主编：《中国创业投资蓝皮书(2011)》,中山大学出版社,2011年版。
22.杨文士、焦叔斌、张雁、李晓光编著：《管理学原理》,中国人民大学山版社,2004年版。
23.张凤岗著：《中国创业投资研究》,中国金融出版社,2011年版。
24.张元萍著：《风险投资运行机制与模式》,中国金融出版社,2003年版。
25.赵治纲编著：《EVA业绩考核理论与实务》,经济科学出版社,2009年版。
26.赵治纲主编：《中国式经济增加值考核与价值管理》,经济科学出版社,2010年版。
27.朱一平著：《风险资本治理机制研究》,中国经济出版社，2007年版。
1. 蔡神元、俞岩：《国有产业投资基金项目风险指标体系及风险评估模型》,《系统工程》,2011年第2期。
2. 曹麒麟、余蝉杉、邹易：《创业风险投资效率理论及评价模型》,《统计与决策》,2010年第7期。
3. 曹文彬、胡灵斌：《风险投资公司的评价研究：从项目的角度》,《企业经济》,2012年第2期。
4. 陈柳钦：《美国创业风险投资业的发展及其对我国的启示》,《现代国际关系》,2004年第5期。
5. 陈伟德：《论创业投资中的信息不对称和委托代理问题》,《海南大学学报》,2011年第5期。
6. 陈晓红：《我国创业投资：现状、风险、对策》, 《商业会计》,2012年第11期。
7. 陈业华、李忠盛、张倩：《我国创业投资退出途径选择》,《科技进步与对策》,2012年第8期。
8. 党兴华、董建卫、吴红超：《风险投资机构的网络位置与成功退出——来自中国风险投资业的经验数据》,《南开管理评论》,2011年第2期。
9. 范宏博：《中国风险投资业绩影响因素研究》,《科研管理》,2012年第3期。
10.辜胜阻等：《美国的风险投资及其对经济发展的作用》,《管理现代化》,1998年第2期。
11.郭正日、何理：《创业投资项目评选指标体系构建研究》,《北京工商大学学报(社会科学版)》,2011年第4期。
12.何玲：《私募股权投资基金的业绩评价指标体系》,《商业经济》,2009年第3期。
13.华晔迪：《私募融资渐成企业重要融资方式》,《经济研究参考》,2008年第36期。
14.黄大柯、李象涵、王艺明：《中国创业投资的政府扶持研究》,《南京社会科学》,2012年第12期。
15.黄永聪、陈放：《风险投资退出方式选择影响因素研究述评》,《科技管理研究》,2012年第2期。
16.李洪江、鲍晓燕：《政府导向型创业投资基金绩效评价研究》,《商业研究》,2011年第6期。
17.李松涛、俞自由：《推动风险投资发展政策手段的分析》,《软科学》,2000年第3期。
18.李严、庄新田、罗国锋、马世美：《风险投资策略与投资绩效——基于中国风险投资机构的实证研究》,《投资研究》,2012年第11期。
19.梁娟、孔刘柳：《创业投资引导基金绩效管理模式探析》,《科技管理研究》,2011年第12期。
20.林木顺：《私募股权基金投资后管理与被投资企业绩效——国际经验及对我国的启示》,《现代管理科学》,2012年第10期。
21.刘德学、樊治平、王欣荣：《风险投资公司经营能力的模糊评价方法》,《系统工程理论与实践》,2002年第11期。
22.刘德学、樊治平、王欣荣：《风险投资项日经理素质的主客观评价方法》,《管理工程学报》,2002年第1期。
23.刘红：《日美风险投资比较研究》,《日本研究》,2001年第2期。
24.卢方元、范云菲：《基于风险企业不同发展阶段的风险评价指标体系构建》,《统计与决策》,2010年第8期。
25.马卫国：《我国创业投资的发展趋势》,《经济导刊》,2012年第4期。
26.潘勤燕、朱未萍：《创业投资引导基金运行模式研究》,《特区经济》,2012年第1期。
27.石琳、田增瑞：《创业投资引导基金的绩效评价研究》,《企业活力》,2012年第9期。
28.宋孟宁：《我国风险投资存在的问题及对策研究》,《财会研究》,2008年第18期。
29.汤谷良；《私募基金(PE)一昂贵的盛宴》,《财务会计》,2008年第4期。
30.王国刚：《风险投资：建设多层次资本市场体系》,《改革》,1998年第6期。
31.王君萍：《关中高新产业带创业风险投资绩效评价指标实证分析》,《长江论坛》,2011年第1期。
32.王兰芳：《创业投资与公司治理：基于董事会结构的实证研究》,《财经研究》,2011年第7期。
33.王松奇、李扬、王国刚：《中国创业投资体系研究》,《财贸经济》,1999年第1期。
34.魏萌科、孙鑫鑫：《我国的产业投资基金模式对比及其发展模式研究》,《科技咨询导报》,2007年第27期。
35.吴继忠、谢晶晶：《私募股权投资基金参与度、企业性质与经营绩效》,《武汉理工大学学报(社会科学版)》,2012年第2期。
36.吴晓灵：《发展私募股权基金需要研究的儿个问题》,《中国金融》,2007年第11期。
37.徐晋、万晓玲、郭岚：《风险投资公司的评估指标体系探析》,《》,2004年第4期。
38.闫淑荣、吴群琪：《我国创业投资发展建设研究》,《宏观经济管理》,2010年第7期。
39.杨和雄：《中国产业投资基金的理论与实践》,《上海金融》,2006年第6期。
40.叶传财、潘连乡：《风险投资绩效与风险投资基金投资行为之关联性研究》,《企业经济》,2012年第2期。
41.曾欣：《我国创业投资事业制度缺陷分析》,《投资研究》,2000年第3期。
42.张东生、刘建钧：《创业投资基金运作机制的制度经济学分析》,《经济研究》,2000年第4期。
43.张东生、刘建钧：《论创业投资风险控制的制度安排》,《财贸经济》,2000年第3期。
44.张晓晴：《中国创业投资公司治理机制研究》,西北大学博士学位论文,2006年6月。
45.张增臣、许建亮： 《我国风险投资的筹资问题及对策研究》, 《财会研究》,2010年第3期。
46.赵国祈： 《国内风险投资问题研究进展》, 《中国软科学》,2000年第5期。
47.赵志军、张晓晖、尹海英《制约我国创业投资发展的环境因素研究》, 《经济纵横》,2011年第1期。
48.中国人民银行天津分行课题组、苏东海：《发展我国私募股权投资基金的思考》, 《中国金融》,2007年第21期。
49.周丹、王恩裕：《私募股权投资基金存在性的经济学分析》,《金融理论与实践》,2007年第6期。
50.周育红、宋光辉： 《创业投资网络研究现状评介与未来展望》, 《外国经济与管理》,2012年第6期。
1. Anand, Bharat and Mikolaj Jan Piskorsiki.(2001),Money can't buy my love.financial resources and network position in the formation of venture capitalist syndicates.mimeo.Harvard University.
2. Arping,Syefan(2002),The Role of Convertible in Syndicated Venture Financing.Mimeo.University of Lausanne.
3. Ayi,Ayayi(2002a), Venture Capitalist Dynamic Bayesian's Equity Selling Game During the Initial Public Offering. Mimeo.Ryerson University.
4. Ayi,Ayayi(2002b), Optimal Capital S tructure and Interaction Betweens New Venture Investment and Venture Capital Finance.Mimeo.Ryerson University.
1. William D Bygrave & Jeffry A Timmons. "Venture Capital at the crossroads ", Boston, Mass. Harvard Business School Press,1992.
2. Bharat A. Jain & Omesh Kini."Venture Capital Participation and the Post-issue Operating Performance of IPO Firms." Managerial and Decision Economics,1995(16):593-606.
3. Wright et al."Venture Capital and Management-led Leveraged Buy-outs:A European Perspective", Journal of Business Venturing,1992(7):47-71.
4. Yuk-Shee Chen et al."Learning, Corporate Control and Performance Requirements in Venture Capital Contracts", International Economic Review,1990.
5. Grinblatt, M & C-Y Hwang."Signaling and the Pricing of New Issues", Journal of Finance, 1989(44):383-420.
6. Lerner, Josh."The Importance of Patent Scope:An Empirical Analysis", Rand Journal Economics,1994(25):319-333.
7. Willian A Sahlman."The Structure and Governance of Venture Capital Organizations", Journal of Financial Economics,1992(27):473-521.
8. Thomas F Hellmann."The Allocation of Control Right in Venture Capital Contracts", Rand Journal of Economics,1998(29):57-76.
9. Dirk Bergemann & Ulrich Hege."Dynamic Venture Capital Financing, Learning, and Moral Hazard", Journal of Banking & Finance,1998(22):703-735.
10. Tybjee, Tyzoon T & Albert V. Bruno."A Model of Venture Capitalist Investment Activity."Management Science 1984(30).
11. Jeffrey Zygmont."The VC Way—Investment Secrets from the Wizards of Venture Capital", Perseus Publishing Cambridge Massachusetts,2001.
12. Gompers, P. A & Lerner, J "The Venture Capital Cycle",1999, MIT.
13. Diamond, D."Monitoring and Reputation:The Choice between Bank Loans and directly Placed Debt", Journal of Political Economy 1991(99).
14. Shleifer, Andrei.& Robert W, Vishny."A Survey of Corporate Governance",Journal of Finance,1997(52):737-783.
15. Jensen, M & Meckling, W."Theory and the Firm:Managerial Behavior, Agency Cost and Ownership Structure" Journal of Financial Economics.1976(3):305-360.
16. Rainer Lauterbach.Jan Fertig:'Performance differentiation:cutting lossesand maximizing profits of private equityand venture capital investments'.Published online:18 January 2007 Swiss Society for Financial Market Research 2007.
① Saaty T. L. The analytichierarchyprocess. New York:McGraw-Hill,1980.
① 赵治纲编著：《EVA业绩考核理论与实务》,经济科学出版社,2009年3月第1版,第121页。
② 赵治纲编著：《EVA业绩考核理论与实务》,经济科学出版社,2009年3月第1版,第149～155页。
① 上海国家会计学院主编：《价值管理》,经济科学出版社,2011年6月第1版,第255页。
① 赵治纲编著：《EVA业绩考核理论与实务》,经济科学出版社,2009年3月第1版,第39页,
① 马丽英编著：《企业综合绩效评价指标体系研究》,吉林人民出版社,2010年12月第1版,第28-29页。
① 杨文士、焦叔斌、张雁、李晓光编著：《管理学原理》,中国人民大学出版社,2004年1月第2版,第48页。
② 杨文士、焦叔斌、张雁、李晓光编著：《管理学原理》,中国人民大学出版社,2004年1月第2版,第48页。
① 马丽英编著：《企业综合绩效评价指标体系研究》,吉林人民出版社,2010年12月第1版,第55页。
① 王君萍著：《风险投资中的委托代理问题》,社会科学出版社,2009年5月第1版,第80页。
② 谢科范、杨青、吴明新、高维义著：《风险投资管理》,中央编计出版社,2004年4月第1版,第49页。
① 张晓晴著：《中国创业投资公司治理研究》,西北大学博士学位论文,2006年。
① 林崇诚著：《创业风险投资与中国法律政策》,吉林大学出版社,2009年7月第1版,第10页。
① 钟志敏：《2012年VC/PE机构IPO退出回报率同比大降1/3》,《中国证券报》,2012年12月26日。
① 冯中圣、沈志群主编：《中国创业投资行业发展报告2012》,中国计划出版社,2012年8月第1版,第2-4页。
② 冯中圣、沈志群主编:《中国创业投资行业发展报告2012》,中国计划出版社,2012年8月第1版,第2～4页。
① 冯中圣、沈志群主编：《中国创业投资行业发展报告2012),中国计划出版社,2012年8月第1版,第12页。
② 冯中圣、沈志群主编：《中国创业投资行业发展报告2012》,中国计划出版社,2012年8月第1版,第15页。
① 鸨中圣、沈志群主编：《中国创业投资行业发展报告2012》,中国计划出版社,2012年8月第1版,第16页。
① 冯中圣、沈志群主编：《中国创业投资行业发展报告2012》,中国计划出版社,2012年8月第1版,第26页。
② 冯中圣、沈志群主编：《中国创业投资行业发展报告2012》,中国计划出版社,2012年8月第1版,第26-28页。
① 许勇主编：《中国创业投资蓝皮书2011》,中山人学出版社,2011年10月第1版,第76页。
② 冯中圣、沈志群主编：《中国创业投资行业发展报告2012》,中国计划出版社,2012年8月第1版,第39-40页。
① 冯中圣、沈志群主编：《中国创业投资行业发展报告2012》,中国计划出版社,2012年7月第1版,第48～52页。
① 冯中圣、沈志群主编：《中国创业投资行业发展报告2012》,中国计划出版社,2012年8月第1版,第48页。
① 王元、张晓原、赵明鹏主编：《中国创业风险投资发展报告2012》,经济管理出版社,2012年9月第1版,第31页。
① 王元、张晓原、赵明鹏主编：《中国创业风险投资发展报告2012》,经济管理出版社,2012年9月第1版,第32-33页。
② 王元、张晓原、赵明鹏主编：《中国创业风险投资发展报告2012),经济管理出版社,2012年9月第1版,第37页。
① 辜胜阻、高梅、刘江日：《当前VC/PE的行业调整方向》,《金融时报》,2012年11月05日。
① 张晓晴著：《中国创业投资公司治理研究》,西北大学博士学位论文,2006年。
② 冯宗宪、谭毅、冯涛、郭杰著：《风险投资理论与制度设计研究》,科学出版社,2010年.月第1版,第209页。
① 辜胜阻、高梅、刘江日：《当前VC/PE的行业调整方向》,《金融时报》,2012年11月05日。
① 辜胜阻、高梅、刘江日：《当前VC/PE的行业调整方向》,《金融时报》,2012年11月05日。
① 刘德学、樊治平、王欣荣：《风险投资项目经理素质的主客观评价方法》,《管理工程学报》,2002年第1期。
② 刘德学、(?)治平、王欣荣：《风险投资公司经营能力的模糊评价方法》,《系统工程理论与实践》,2002年第11期。
① 党兴华、董建卫、吴红超：《风险投资机构的网络位置与成功退出——来自中国风险投资业的经验数据》,《南开管理评论》,2011年第2期。
① 胡海峰著：《创业资本循环——信息不对称条件的制度安排》,中国市场出版社，2009年9月第1版,第123页。
① 张晓晴：《中国创业投资公司治理机制研究》,西北大学博士学位论文,2006年6月,第138-139页。
① Saaty T. L. The analytic hierarchy process. New York:McGraw-Hill,1980.
② 阎庆民著：《中国银行业风险评估及预警系统研究。,中国金融出版社,2005年3月第1版,第119页。
③ 李业坤著：《绩效管理系统》,华夏出版社,2011年6月第1版,第170页。
① 谢科苑、杨青、吴新明、高唯义著：《风险投资管理》,中央编译出版社,2004年4月第1版,第199页。
① 李业昆著：《绩效管理系统》,华夏出版社,2011年6月第1版,第174-175页。
1.冯中圣、沈志群主编：《中国创业投资行业发展报告2012》,中国计划出版社,2012年版。
2.冯宗宪、谭毅、冯涛、郭杰著：《风险投资理论与制度设计研究》,科学出版社,2010年版。
3.何德旭著：《中国投资基金制度变迁分析》,西南财经大学出版社,2003年版。
4.胡海峰著：《创业资本循环——信息不对称条件的制度安排》,中国市场出版社,2009年版。
5.胡振兴著：《创业资本运营风险控制》,经济科学出版社,2011年版。
6.贾国军、贾海军著：《企业投融资绩效评价与风险防范研究》,河北大学出版社,2012年版。
7.李昌奕著：《风险企业的治理机制研究：基于风险投资机构的视角》,经济科学出版社,2012年版。
8.李吉栋著：《创业投资引导基金的理论与实践》,冶金工业出版社,2011年版。
9.李万寿著：《创业资本引导基金：机理、制度与中国视野》,中国财政经济出版社,2006年版。
10.李业昆著：《绩效管理系统》,华夏出版社,2011年版。
11.林崇诚著：《创业风险投资与中国法律政策》,吉林大学出版社,2009年版。
12.刘家诚、黄景贵、林涛著：《创业投资：运行机制与国际比较》,海南出版社,2009年版。
13.刘建香著：《风险投资的投融资管理及发展机制研究》,上海交通大学出版社,2012年版。
14.刘健钧著：《创业投资原理与方略—对“风险投资”范式的反思与超越》,中国经济出版社，2003年版。
15.马丽英编著：《企业综合绩效评价指标体系研究》,吉林人民出版社,2010年版。
16.上海国家会计学院主编：《价值管理》,经济科学出版社,2011年版。
17.田宇著：《创业投资基金组织治理结构研究》,中国财政经济出版社,2004年版。
18.王君萍著：《风险投资中的委托代理问题》,社会科学出版社,2009年版。
19.王元、张晓原、赵明鹏主编：《中国创业风险投资发展报告2012》,经济管理出版社,2012年版。
20.谢科苑、杨青、吴新明、高唯义著：《风险投资管理》,中央编译出版社,2004年版。
21.徐勇主编：《中国创业投资蓝皮书(2011)》,中山大学出版社,2011年版。
22.杨文士、焦叔斌、张雁、李晓光编著：《管理学原理》,中国人民大学山版社,2004年版。
23.张凤岗著：《中国创业投资研究》,中国金融出版社,2011年版。
24.张元萍著：《风险投资运行机制与模式》,中国金融出版社,2003年版。
25.赵治纲编著：《EVA业绩考核理论与实务》,经济科学出版社,2009年版。
26.赵治纲主编：《中国式经济增加值考核与价值管理》,经济科学出版社,2010年版。
27.朱一平著：《风险资本治理机制研究》,中国经济出版社，2007年版。
1. 蔡神元、俞岩：《国有产业投资基金项目风险指标体系及风险评估模型》,《系统工程》,2011年第2期。
2. 曹麒麟、余蝉杉、邹易：《创业风险投资效率理论及评价模型》,《统计与决策》,2010年第7期。
3. 曹文彬、胡灵斌：《风险投资公司的评价研究：从项目的角度》,《企业经济》,2012年第2期。
4. 陈柳钦：《美国创业风险投资业的发展及其对我国的启示》,《现代国际关系》,2004年第5期。
5. 陈伟德：《论创业投资中的信息不对称和委托代理问题》,《海南大学学报》,2011年第5期。
6. 陈晓红：《我国创业投资：现状、风险、对策》, 《商业会计》,2012年第11期。
7. 陈业华、李忠盛、张倩：《我国创业投资退出途径选择》,《科技进步与对策》,2012年第8期。
8. 党兴华、董建卫、吴红超：《风险投资机构的网络位置与成功退出——来自中国风险投资业的经验数据》,《南开管理评论》,2011年第2期。
9. 范宏博：《中国风险投资业绩影响因素研究》,《科研管理》,2012年第3期。
10.辜胜阻等：《美国的风险投资及其对经济发展的作用》,《管理现代化》,1998年第2期。
11.郭正日、何理：《创业投资项目评选指标体系构建研究》,《北京工商大学学报(社会科学版)》,2011年第4期。
12.何玲：《私募股权投资基金的业绩评价指标体系》,《商业经济》,2009年第3期。
13.华晔迪：《私募融资渐成企业重要融资方式》,《经济研究参考》,2008年第36期。
14.黄大柯、李象涵、王艺明：《中国创业投资的政府扶持研究》,《南京社会科学》,2012年第12期。
15.黄永聪、陈放：《风险投资退出方式选择影响因素研究述评》,《科技管理研究》,2012年第2期。
16.李洪江、鲍晓燕：《政府导向型创业投资基金绩效评价研究》,《商业研究》,2011年第6期。
17.李松涛、俞自由：《推动风险投资发展政策手段的分析》,《软科学》,2000年第3期。
18.李严、庄新田、罗国锋、马世美：《风险投资策略与投资绩效——基于中国风险投资机构的实证研究》,《投资研究》,2012年第11期。
19.梁娟、孔刘柳：《创业投资引导基金绩效管理模式探析》,《科技管理研究》,2011年第12期。
20.林木顺：《私募股权基金投资后管理与被投资企业绩效——国际经验及对我国的启示》,《现代管理科学》,2012年第10期。
21.刘德学、樊治平、王欣荣：《风险投资公司经营能力的模糊评价方法》,《系统工程理论与实践》,2002年第11期。
22.刘德学、樊治平、王欣荣：《风险投资项日经理素质的主客观评价方法》,《管理工程学报》,2002年第1期。
23.刘红：《日美风险投资比较研究》,《日本研究》,2001年第2期。
24.卢方元、范云菲：《基于风险企业不同发展阶段的风险评价指标体系构建》,《统计与决策》,2010年第8期。
25.马卫国：《我国创业投资的发展趋势》,《经济导刊》,2012年第4期。
26.潘勤燕、朱未萍：《创业投资引导基金运行模式研究》,《特区经济》,2012年第1期。
27.石琳、田增瑞：《创业投资引导基金的绩效评价研究》,《企业活力》,2012年第9期。
28.宋孟宁：《我国风险投资存在的问题及对策研究》,《财会研究》,2008年第18期。
29.汤谷良；《私募基金(PE)一昂贵的盛宴》,《财务会计》,2008年第4期。
30.王国刚：《风险投资：建设多层次资本市场体系》,《改革》,1998年第6期。
31.王君萍：《关中高新产业带创业风险投资绩效评价指标实证分析》,《长江论坛》,2011年第1期。
32.王兰芳：《创业投资与公司治理：基于董事会结构的实证研究》,《财经研究》,2011年第7期。
33.王松奇、李扬、王国刚：《中国创业投资体系研究》,《财贸经济》,1999年第1期。
34.魏萌科、孙鑫鑫：《我国的产业投资基金模式对比及其发展模式研究》,《科技咨询导报》,2007年第27期。
35.吴继忠、谢晶晶：《私募股权投资基金参与度、企业性质与经营绩效》,《武汉理工大学学报(社会科学版)》,2012年第2期。
36.吴晓灵：《发展私募股权基金需要研究的儿个问题》,《中国金融》,2007年第11期。
37.徐晋、万晓玲、郭岚：《风险投资公司的评估指标体系探析》,《》,2004年第4期。
38.闫淑荣、吴群琪：《我国创业投资发展建设研究》,《宏观经济管理》,2010年第7期。
39.杨和雄：《中国产业投资基金的理论与实践》,《上海金融》,2006年第6期。
40.叶传财、潘连乡：《风险投资绩效与风险投资基金投资行为之关联性研究》,《企业经济》,2012年第2期。
41.曾欣：《我国创业投资事业制度缺陷分析》,《投资研究》,2000年第3期。
42.张东生、刘建钧：《创业投资基金运作机制的制度经济学分析》,《经济研究》,2000年第4期。
43.张东生、刘建钧：《论创业投资风险控制的制度安排》,《财贸经济》,2000年第3期。
44.张晓晴：《中国创业投资公司治理机制研究》,西北大学博士学位论文,2006年6月。
45.张增臣、许建亮： 《我国风险投资的筹资问题及对策研究》, 《财会研究》,2010年第3期。
46.赵国祈： 《国内风险投资问题研究进展》, 《中国软科学》,2000年第5期。
47.赵志军、张晓晖、尹海英《制约我国创业投资发展的环境因素研究》, 《经济纵横》,2011年第1期。
48.中国人民银行天津分行课题组、苏东海：《发展我国私募股权投资基金的思考》, 《中国金融》,2007年第21期。
49.周丹、王恩裕：《私募股权投资基金存在性的经济学分析》,《金融理论与实践》,2007年第6期。
50.周育红、宋光辉： 《创业投资网络研究现状评介与未来展望》, 《外国经济与管理》,2012年第6期。
1. Anand, Bharat and Mikolaj Jan Piskorsiki.(2001),Money can't buy my love.financial resources and network position in the formation of venture capitalist syndicates.mimeo.Harvard University.
2. Arping,Syefan(2002),The Role of Convertible in Syndicated Venture Financing.Mimeo.University of Lausanne.
3. Ayi,Ayayi(2002a), Venture Capitalist Dynamic Bayesian's Equity Selling Game During the Initial Public Offering. Mimeo.Ryerson University.
4. Ayi,Ayayi(2002b), Optimal Capital S tructure and Interaction Betweens New Venture Investment and Venture Capital Finance.Mimeo.Ryerson University.
1. William D Bygrave & Jeffry A Timmons. "Venture Capital at the crossroads ", Boston, Mass. Harvard Business School Press,1992.
2. Bharat A. Jain & Omesh Kini."Venture Capital Participation and the Post-issue Operating Performance of IPO Firms." Managerial and Decision Economics,1995(16):593-606.
3. Wright et al."Venture Capital and Management-led Leveraged Buy-outs:A European Perspective", Journal of Business Venturing,1992(7):47-71.
4. Yuk-Shee Chen et al."Learning, Corporate Control and Performance Requirements in Venture Capital Contracts", International Economic Review,1990.
5. Grinblatt, M & C-Y Hwang."Signaling and the Pricing of New Issues", Journal of Finance, 1989(44):383-420.
6. Lerner, Josh."The Importance of Patent Scope:An Empirical Analysis", Rand Journal Economics,1994(25):319-333.
7. Willian A Sahlman."The Structure and Governance of Venture Capital Organizations", Journal of Financial Economics,1992(27):473-521.
8. Thomas F Hellmann."The Allocation of Control Right in Venture Capital Contracts", Rand Journal of Economics,1998(29):57-76.
9. Dirk Bergemann & Ulrich Hege."Dynamic Venture Capital Financing, Learning, and Moral Hazard", Journal of Banking & Finance,1998(22):703-735.
10. Tybjee, Tyzoon T & Albert V. Bruno."A Model of Venture Capitalist Investment Activity."Management Science 1984(30).
11. Jeffrey Zygmont."The VC Way—Investment Secrets from the Wizards of Venture Capital", Perseus Publishing Cambridge Massachusetts,2001.
12. Gompers, P. A & Lerner, J "The Venture Capital Cycle",1999, MIT.
13. Diamond, D."Monitoring and Reputation:The Choice between Bank Loans and directly Placed Debt", Journal of Political Economy 1991(99).
14. Shleifer, Andrei.& Robert W, Vishny."A Survey of Corporate Governance",Journal of Finance,1997(52):737-783.
15. Jensen, M & Meckling, W."Theory and the Firm:Managerial Behavior, Agency Cost and Ownership Structure" Journal of Financial Economics.1976(3):305-360.
16. Rainer Lauterbach.Jan Fertig:'Performance differentiation:cutting lossesand maximizing profits of private equityand venture capital investments'.Published online:18 January 2007 Swiss Society for Financial Market Research 2007.