中国银企业债务重组动作问题的研究
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摘要
文章从我国银企债务的现状出发，论述我国国有商业银行与国有企业间的不良债权债务状况，及银企之间不良债务对企业、银行乃至整个国民经济运行的严重影响；经分析造成这一状况的制度性原因是宏观上投融资体制的扭曲和微观上银企产权的软约束，能否从根本上解决这两方面问题将直接决定重组工作的成败。通过借鉴国内外重组运作的理论与经验，及对国内债转股运作实例的研究，认为我国以金融资产管理公司为中介的债转股运作，还不能从根本上解决这两方面问题。故此提出以发展健全的资本市场，改革投融资体制的宏观环境；以金融资产管理公司与股有投资公司的互补运作和银行产权多元化改革，重构银企产权微观基础；并通过完善破产重整立法健全偿债保障机制的改革建议。
The thesis proceed from current situation of the enterprise-banking debt of our country, and expound the fact of bad credit and debt state between our State-run commercial bank and State-owned enterprise, and the serious influence on the enterprise, bank and even whole national economical operation. The thesis announced that two institutional reason of this state are financing-and-investing system distortion of enterprise-banking debt in macroscopic system and negotiable constrain of enterprise's and bank's property right in microcosmic system. Whether solution to the two respects or not, which decided t her;e determine success or failure of the debt reconstruction of enterprise-banking fundamentally. The chapter has a survey on the operating of the debt reconstruction of enterprise-banking both at home and abroad extensively, correspondingly gain some lessons and experiences: and analyze the moot on the do. bt~ i n t o - e qu i t y op.? ration at home. The thesis pointed out the d eb '-into-equity operation
taking finance assets management corporation as intermediary of our country have c e r t ain feasibility, but it can't solve the two problems fundamentally. Based on the above seasons, our proposals can be summed tip as three points, reforming macroscopic environment of financing-and-investing system with development of the capital market, reconstructing the microcosmic base on enterprise-banking property with the de localization of finance assets management corporation and the multiplicity of bank property,
The thesis proceed from current situation of the enterprise-banking debt of our country, and expound the fact of bad credit and debt state between our State-run commercial bank and State-owned enterprise, and the serious influence on the enterprise, bank and even whole national economical operation. The thesis announced that two institutional reason of this state are financing-and-investing system distortion of enterprise-banking debt in macroscopic system and negotiable constrain of enterprise's and bank's property right in microcosmic system. Whether solution to the two respects or not, which decided t her;e determine success or failure of the debt reconstruction of enterprise-banking fundamentally. The chapter has a survey on the operating of the debt reconstruction of enterprise-banking both at home and abroad extensively, correspondingly gain some lessons and experiences: and analyze the moot on the do. bt~ i n t o - e qu i t y op.? ration at home. The thesis pointed out the d eb '-into-equity operation
taking finance assets management corporation as intermediary of our country have c e r t ain feasibility, but it can't solve the two problems fundamentally. Based on the above seasons, our proposals can be summed tip as three points, reforming macroscopic environment of financing-and-investing system with development of the capital market, reconstructing the microcosmic base on enterprise-banking property with the de localization of finance assets management corporation and the multiplicity of bank property,
引文
[1]张云亭著：《国有企业债务重组》，上海财经大学出版社，2000年6月第一版。
[2]王昭凤著：《银企关系制度比较研究》，人民出版社，2001年11月第一版。
[3]王洛林等著：《日本金融考察报告》，社会科学文献出版社，2001年10月第一版。
[4]周小川：《重建与再生——化解银行不良资产的国际经验》，中国金融出版社，1999年6月版。
[5]鲁利玲等：《走出债务困境的抉择》，经济出版社，2000年3月版。
[6]石磊：“我国国有投资公司的发展战略及其任务目标”，《重庆大学学报》，2001年第4期。
[7]赵紫剑：“资产管理公司债转股的成效与运作障碍分析”，《金融论坛》，2001年第12期。
[8]黄志凌等：“债转股的国际经验与中国实践应把握的方向”，《财贸经济》2001年第10期。
[9]陈颉：“论国有投资公司的发展战略”，《现代财经》2001年第3期。
[10]中国人民银行新干县支行课题组：“债转股下的权益在分配”，《金融研究》。
[11]林毅夫：“国有资本市场化：国有投资公司参与债转股进程的设想”，《资本市场》2001年第5期
112]陈稳进：“中外企业融资结构比较分析与启示”，《南开经济研究》，2002年第3期。
[13]顾滢：“对国有企业过渡负债问题的认识及对策”，中央财经大学。
[14]陆长福等：“国有银企债务危机即债务重组的思路与措施”，《河北师范大学学报》1999年第3期。
115]何仕彬著：《银行不良资产重组的国际比较》，中国金融出版社，1992年2月版
[16]张灵：“债转股企业普遍存在的问题及其原因分析”，《经济研究参考》2001年第73期。
[17]卢贤义：“对债转股中‘非理性行为’的理性思考”，《决策借鉴》2000年第6期。
[18]魏杰：“国有投资公司治理结构的特点研究”，《中国青年政治学院学报》2001年第1期。
[19]李文化等：“从各国债务重组看我国国企改制新尝试——债转股”，《决策借鉴》2000年第6期。
[20]唐钰琳：“马来西亚资产管理公司处理不良资产得的方法及其成效”，《国际金融研究》2002年第7期。
[21]宋栋等：“银企关系模式的国际比较与中国银企关系模式的构建”，《世界经济》2000年第10期。
[22]邹孟云等：“宝钢集团债转股的实践与思考”，《上海财税》2001年第九期。
[23]宫玉兰：“关于解决国有企业过渡负债问题的对策选择”，《税务与经济》1998年第1期。
[24]王卫国：《破产法》，北京，人民法院出版社，1999。
[25]黄志凌：“宏观经济研究关于我国金融资产管理公司运作与发展的思考”，《资本市场》2002年第5期。
[26]赵先信：“中国的不良债务：形成机制与重组方案”，北京大学2000。
[27]阎达五等：“从企业筹资方式选择看我国融资制度建设”，《经济理论与经济管理》2002年第5期。
[28]龚绍林：“发展资本市场 实现国有企业改革新突破”，《企业经济》，1997年第12期。
[29]陈大雄：“株洲化工集团债转股的实证分析”，湖南大学学报(社科版)2000年第4期。
[30]郑良芳：“对办成机构投资者为主的资本市场的思考”，《河南金融管理学院学报》，2000年第4期。
[31]0哈特：《企业、合同与财务结构》，费方域译，上海三联、上海人民出版社1998年版。
[32]中国人民大学经济研究报告课题组：“重建国有企业的资本金制度与优化企业资本结构”，《中国人民大学学报》1998年第1期。
[33]贾康江等：“国有投资公司参与债转股进程的必要性及相关设想”，《经济研究参考》
[34]景引玉：“债转股问题研究综述”，《中共太原市委党校学报》2001年第5期。
[35]青木昌彦等主编：《日本主银行制度》，中国金融出版社，1998。
[36]鹿野嘉昭：《日本的银行与金融组织》，日本东洋经济新报社，1994。
[37]Managing the crisis: The FDIC and RTC Experience 1980-1994, FDIC.
[38]世界银行资料： Poland Experience with Bank Restructuring. Bank led Restructuring in Poland. The Poland Experience with Bank and Enterprise Restructuring.
[39]Jordi canal: Universal Bank International comparisons and Theoretical Perspectives, Clarendon Press Oxford, 1997.
[40]Geoge Selgin: " The Great Depression: An International Disaster of Perverse Economic policies", Southern Economic Journal, Jan. 1999, Vol. 65.
[41]Forest Capie, Geoffery.E. Wool:"Financial Crisis and The Banking System",London Macmillan, 1985.
[42]World Bank, 1995: "The Emerging Asian Bond Market" ,International Financial Statistics.
[2]王昭凤著：《银企关系制度比较研究》，人民出版社，2001年11月第一版。
[3]王洛林等著：《日本金融考察报告》，社会科学文献出版社，2001年10月第一版。
[4]周小川：《重建与再生——化解银行不良资产的国际经验》，中国金融出版社，1999年6月版。
[5]鲁利玲等：《走出债务困境的抉择》，经济出版社，2000年3月版。
[6]石磊：“我国国有投资公司的发展战略及其任务目标”，《重庆大学学报》，2001年第4期。
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[8]黄志凌等：“债转股的国际经验与中国实践应把握的方向”，《财贸经济》2001年第10期。
[9]陈颉：“论国有投资公司的发展战略”，《现代财经》2001年第3期。
[10]中国人民银行新干县支行课题组：“债转股下的权益在分配”，《金融研究》。
[11]林毅夫：“国有资本市场化：国有投资公司参与债转股进程的设想”，《资本市场》2001年第5期
112]陈稳进：“中外企业融资结构比较分析与启示”，《南开经济研究》，2002年第3期。
[13]顾滢：“对国有企业过渡负债问题的认识及对策”，中央财经大学。
[14]陆长福等：“国有银企债务危机即债务重组的思路与措施”，《河北师范大学学报》1999年第3期。
115]何仕彬著：《银行不良资产重组的国际比较》，中国金融出版社，1992年2月版
[16]张灵：“债转股企业普遍存在的问题及其原因分析”，《经济研究参考》2001年第73期。
[17]卢贤义：“对债转股中‘非理性行为’的理性思考”，《决策借鉴》2000年第6期。
[18]魏杰：“国有投资公司治理结构的特点研究”，《中国青年政治学院学报》2001年第1期。
[19]李文化等：“从各国债务重组看我国国企改制新尝试——债转股”，《决策借鉴》2000年第6期。
[20]唐钰琳：“马来西亚资产管理公司处理不良资产得的方法及其成效”，《国际金融研究》2002年第7期。
[21]宋栋等：“银企关系模式的国际比较与中国银企关系模式的构建”，《世界经济》2000年第10期。
[22]邹孟云等：“宝钢集团债转股的实践与思考”，《上海财税》2001年第九期。
[23]宫玉兰：“关于解决国有企业过渡负债问题的对策选择”，《税务与经济》1998年第1期。
[24]王卫国：《破产法》，北京，人民法院出版社，1999。
[25]黄志凌：“宏观经济研究关于我国金融资产管理公司运作与发展的思考”，《资本市场》2002年第5期。
[26]赵先信：“中国的不良债务：形成机制与重组方案”，北京大学2000。
[27]阎达五等：“从企业筹资方式选择看我国融资制度建设”，《经济理论与经济管理》2002年第5期。
[28]龚绍林：“发展资本市场 实现国有企业改革新突破”，《企业经济》，1997年第12期。
[29]陈大雄：“株洲化工集团债转股的实证分析”，湖南大学学报(社科版)2000年第4期。
[30]郑良芳：“对办成机构投资者为主的资本市场的思考”，《河南金融管理学院学报》，2000年第4期。
[31]0哈特：《企业、合同与财务结构》，费方域译，上海三联、上海人民出版社1998年版。
[32]中国人民大学经济研究报告课题组：“重建国有企业的资本金制度与优化企业资本结构”，《中国人民大学学报》1998年第1期。
[33]贾康江等：“国有投资公司参与债转股进程的必要性及相关设想”，《经济研究参考》
[34]景引玉：“债转股问题研究综述”，《中共太原市委党校学报》2001年第5期。
[35]青木昌彦等主编：《日本主银行制度》，中国金融出版社，1998。
[36]鹿野嘉昭：《日本的银行与金融组织》，日本东洋经济新报社，1994。
[37]Managing the crisis: The FDIC and RTC Experience 1980-1994, FDIC.
[38]世界银行资料： Poland Experience with Bank Restructuring. Bank led Restructuring in Poland. The Poland Experience with Bank and Enterprise Restructuring.
[39]Jordi canal: Universal Bank International comparisons and Theoretical Perspectives, Clarendon Press Oxford, 1997.
[40]Geoge Selgin: " The Great Depression: An International Disaster of Perverse Economic policies", Southern Economic Journal, Jan. 1999, Vol. 65.
[41]Forest Capie, Geoffery.E. Wool:"Financial Crisis and The Banking System",London Macmillan, 1985.
[42]World Bank, 1995: "The Emerging Asian Bond Market" ,International Financial Statistics.