上市公司盈余管理研究
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摘要
会计盈余是上市公司财务信息的重要内容，会计盈余信息不仅影响股份公司能否上市、配股，而且己成为影响股票价格的重要因素。同时，越来越多的政策、法规和契约以会计盈余作为考核对象，它的真实性、合法性对于投资者及有关管理部门及其重要，直接关系到投资者的利益，关系到社会资源的合理配置，关系到资本市场的健康发展。尤其前一阶段，美国“会计丑闻”震惊世界，这些丑闻无不和会计盈余相关。因此加强对这一领域的研究，具有特别要的理论和现实意义。
本文主要分四个部分：盈余管理研究背景及文献回顾；盈余管理理论基础研究；盈余管理手段识别；盈余管理实证研究及结论和建议。研究过程中，由浅入深运用实证会计方法通过“ST”上市公司2001年年报设计研究指标、提出假设，检验其盈余管理的程度从而分析原因及应采取的对策。研究结果如下：2000年经过“特别处理”的上市公司，2001年财务信息披露时具有强烈的盈余管理动机；为了降低盈余管理成本，这些公司大部分是“微利”公司，这一研究成果对证券制度的制定及修正具有重要意义。虽然证监会和交易所针对“摘牌”制度已有相应的政策，但“摘牌”制度仅以会计盈余作为基础还有待商榷，应辅以现金流量指标及其它财务管理指标，从而提高盈余管理成本，减少对盈余信息“管理”的可能性。另外，还应加强注册会计师审计和职业道德规范。
上市公司利用各种手段对其盈余进行包装，是目前会计信息披露过程中不容忽视的问题，在利润可人为操纵的情况下，上市公司的经营业绩增长不依靠转换经营机制，提高自身素质来实现，终究是无源之水、无本之木，无助于企业的长远发展和提高。因此，应正确对待上市公司盈余管理行为，掌握好“度”。
Earnings of accounting are important contents of finance information about listed companies. It influences not only companies' listing but also changes of stock price. Besides, More and more policies, rules and contracts are based on earnings of accounting. Its authenticity and legality are essential to investors and management departments. They relate to investors' interests, efficient distribution and healthy development of capital markets. Especially accounting scandals taken place in U.S.A startled all of the world. They are bound up with earnings of accounting. Therefore, further study about this field is important on theory and practice.
The article has four parts: backgrounds and documents review on earnings management; theory research on earnings management; results and advice of empirical research on earning management. During study, setting up models, putting up with hypothesis, testing and analyzing earning management are done by means of empirical research and finance report in 2001. Study results as followed: The listed companies that were specially treated in 2000 had trendy of earning management. The gains have significant to establish security rules. Although there are policies of quitting from security market, they should be studied because they are only based on earnings of accounting. They should include cash flow and other financial indexes as reference indexes. So costs of earning management will be enhanced. Possibilities of earning management will be reduced. It shouldn't be ignored that listed companies manage earnings by all kinds of measures. It is useless that listed companies increase business profits without converting
business mechanism and enhancing companies' quality. Therefore, We should correctly handle earning management of listed companies and master "degree".
本文主要分四个部分：盈余管理研究背景及文献回顾；盈余管理理论基础研究；盈余管理手段识别；盈余管理实证研究及结论和建议。研究过程中，由浅入深运用实证会计方法通过“ST”上市公司2001年年报设计研究指标、提出假设，检验其盈余管理的程度从而分析原因及应采取的对策。研究结果如下：2000年经过“特别处理”的上市公司，2001年财务信息披露时具有强烈的盈余管理动机；为了降低盈余管理成本，这些公司大部分是“微利”公司，这一研究成果对证券制度的制定及修正具有重要意义。虽然证监会和交易所针对“摘牌”制度已有相应的政策，但“摘牌”制度仅以会计盈余作为基础还有待商榷，应辅以现金流量指标及其它财务管理指标，从而提高盈余管理成本，减少对盈余信息“管理”的可能性。另外，还应加强注册会计师审计和职业道德规范。
上市公司利用各种手段对其盈余进行包装，是目前会计信息披露过程中不容忽视的问题，在利润可人为操纵的情况下，上市公司的经营业绩增长不依靠转换经营机制，提高自身素质来实现，终究是无源之水、无本之木，无助于企业的长远发展和提高。因此，应正确对待上市公司盈余管理行为，掌握好“度”。
Earnings of accounting are important contents of finance information about listed companies. It influences not only companies' listing but also changes of stock price. Besides, More and more policies, rules and contracts are based on earnings of accounting. Its authenticity and legality are essential to investors and management departments. They relate to investors' interests, efficient distribution and healthy development of capital markets. Especially accounting scandals taken place in U.S.A startled all of the world. They are bound up with earnings of accounting. Therefore, further study about this field is important on theory and practice.
The article has four parts: backgrounds and documents review on earnings management; theory research on earnings management; results and advice of empirical research on earning management. During study, setting up models, putting up with hypothesis, testing and analyzing earning management are done by means of empirical research and finance report in 2001. Study results as followed: The listed companies that were specially treated in 2000 had trendy of earning management. The gains have significant to establish security rules. Although there are policies of quitting from security market, they should be studied because they are only based on earnings of accounting. They should include cash flow and other financial indexes as reference indexes. So costs of earning management will be enhanced. Possibilities of earning management will be reduced. It shouldn't be ignored that listed companies manage earnings by all kinds of measures. It is useless that listed companies increase business profits without converting
business mechanism and enhancing companies' quality. Therefore, We should correctly handle earning management of listed companies and master "degree".
引文
[1] 瓦兹，齐默尔曼．黄世忠等译．实证会计理论．大连：东北财经大学出版社，1999．15～27页
[2] 魏明海．盈利管理理论研究．北京：中国财政经济出版社，2001．7～29页
[3] 财政部注册会计师考试办公室．经济法．北京：中国财政经济出版社，2001．284～289页
[4] 徐祖兴，金镝．西方经济学原理．大连：大连理工大学出版社，1996．45～48页
[5] 樊纲．市场机制与经济效率．上海：上海三联书店，1995．65～165页
[6] 张维迎．博弈论与信息经济学．上海：上海人民出版社，1996．89～143页
[7] 蒋义宏，魏刚．上市公司会计与财务问题研究．大连：东北财经大学出版社，2001．105～136页
[8] 张朝宓，苏文兵．当代实证会计研究方法．大连：东北财经大学出版社，2001．160～167页
[9] 吴联生．上市公司会计报告研究．大连：东北财经大学出版社，2001．55～67页
[10] 张文贤．中国会计案例选．上海：复旦大学出版社，2000．156～189页
[11] 赵宇龙．会计盈余与股价行为．上海：上海三联书店，2000．83～125页
[12] 徐融等．当代会计前沿问题研究．北京：中国财政经济出版社，2001．119～147页
[13] 吴敬涟．十年纷纭话股市．上海：上海远东出版社，2001．162～163页
[14] 维恩堡，休迈克，奥尔特曼．数理统计教程．太原：山西人民出版，1985．236～318页
[15] 财政部注册会计师考试委员会办公室．会计．2001．69～78页
[16] 北京科海集团出品．Excell教程．北京：邮电出版社，2001．146～183页
[17] 马春庭．掌握和精通SPSS10.0．北京：机械工业出版社，2001．31～52页
[18] 张维迎．企业的企业家-契约理论．上海：上海三联出版社，1999．89～96页
[19] 张维国．上市公司财务报表分析及披露要求．www.e521.com,2001.10
[20] 华生．中国股市的最大国情．中国证券报，2002．9．27
[21] 吴联生．投资者对上市公司会计信息需求的调查分析．经济研究，2000(4)：32～35
[22] 沈彤．上市公司利润操纵手法．经济管理，2000(7)：29～31
[23] 孙铮，王跃堂．资源配置与盈余操纵之实证研究．经济研究，1999(4)：21～23
[24] 黄志忠，陈龙．中国上市公司盈利成长规律实证分析．经济研究，2000(12)：12～15
[25] 汤云为，陆建桥．论证券市场中的会计研究：发现与启示．经济研究，1998(7)：18～22
[26] 葛家澍，黄世忠．安然事件的反思．会计研究，2002(2)：4～6
[27] 汤谷良“安然破产”挑战公司财务经营理论．2002(2)：7～10
[28] 陈晓，陈晓悦，刘钊．A股盈余报告的有用性研究．经济研究，1999(6)：14～17
[29] 赵宇龙．会计盈余披露的信息含量．经济研究，1998(7)：19～23
[30] 陆建桥．中国亏损上市公司盈余管理实证研究．会计研究，1999(9)：26～29
[31] Paul M．Healy，James M．Wahlen．盈余管理的回顾极其对会计准则建设的启示．会计研究，2000(11)：32～35
[32] 魏明海．盈余管理基本理论及其评述．会计研究，2000(9)：37～42
[33] 李姝．上市公司的盈余管理．中国会计教授年会交流论文，2001
[34] 陈晓悦，陈斌，顾斌．我国股市弱型效率的实证研究．会计研究，1997(9)：12～17
[35] 陈建文．法律制度、公司治理方式与会计体系：各国的经验及对中国的启示．会计研究，1999(12)：42～48
[36] 何浚．上市公司治理结构的实证分析．经济研究，1998(5)：39～47
[37] 陆建桥．中国亏损上市公司盈余管理实证研究．上海财经大学博士论文打印稿，1999．35～48页
[38] 李树华．上市公司97年年度报告审计意见之实证研究—统计特征及信息涵义．博士论文打印稿，1998．19～38页
[39] 陆金海．公开信息与股票市场行为实证研究．厦门大学博士论文打印稿，1999．24～36页
[40] 上海财大会计系．有效市场与会计信息关系研究．会计研究，1997(4)：51～58
[41] 薛祖云．会计信息市场与市场管制—关于会计信息管制的经济学思考．博士论文打印稿，1999．28～53页
[42] 原红旗．从中期报告看关联交易：现实问题与理性思考．会计研究，1998(4)：48～36
[43] 袁国良，郑江淮，胡志乾．我国上市公融资偏好和融资能力的实证研究．管理世界，1999(9)：17～21
[44] 宋献中，柳杨．我国微利上市公司盈余管理的实证研究．会计年会交流论文，2002
[45] 吴世农，黄志功．上市公司盈利信息报告：股价变动与股市效率的实证研究．会计研究，1997(4)：26～34
[46] www.cninfo.com.cn
[47] www.sse.com.cn
[48] 光盘．上市公司年报速查手册．中国证券报，2001
[49] 陈小悦，肖星，过晓艳．配股权与上市公司利润操纵．经济研究，1999(1)：41～48
[50] 林舒，魏明海．中国A股发行公司公开募股过程中的盈余管理．中国会计与财务研究，2000(2)：11～16
[51] 陈信元，原红旗．上市公司资产重组财务会计问题研究．会计研究，1998(10)：45～51
[52] 陆德明．上市公司改组过程中的资产评估：一项实证研究．会计研究，1998(11)：13～19
[53] 陈玉萍．世纪之交的中国证券市场．北京：经济科学出版社，1999．406～459页
[54] 李树华．审计独立性的提高与审计市场的背离．上海：上海三联书店，2000．89～117页
[55] Burgstahler, D., I.Dichev. Earnings management to avoid eamings decreases and losses.Accouting and Economics,1997(24):99-126
[56] Teoh,s.,welch,I,Wong,T.J.Eamings management and Long-run performance of initial public offerings. The journal of Finance ,1998(6):238～342
[57] McNichols,M,G.p.Wilson.Evidenced of Earnings Management from the Provision for Bad Debts.Joural of Accouting Research, 1998(26): 149～199
[58] Arya, A.,Glover,J.,S.Sunder.Eamings management and revelation principle.Review of Accounting Studies, 1998
[59] Aharony,J.,C.J.Lee,T.J.Wong.Financial Packaging of IPO Firms in China. Joural of Accouting Research,2002:38～40
[60] C.Terry Grant,Chauncey M.DePrec,Jr.,Gerry H.Grant.Earnings management and the Abuse of materiality.Journal of Accountancy,Sep.2000:41～53
[2] 魏明海．盈利管理理论研究．北京：中国财政经济出版社，2001．7～29页
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