农业类上市公司的股权激励问题研究
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摘要
股权激励问题越来越受到上市公司、投资人、资本市场监管部门等有关各方的关注。在全流通时代的背景下,通过对农业类上市公司的股权激励问题的研究,一方面有助于农业类上市公司在制定股权激励计划时提高激励效果,同时也为有关政府部门完善上市公司股权激励办法提供参考,从而指导上市公司的股权激励行为,规范实施股权激励制度,充分调动上市公司经营者的积极性,建立健全激励与约束相结合的中长期激励机制。
论文通过对国内外相关研究文献进行回顾,并对股权激励的相关理论基础进行梳理,介绍了我国农业类上市公司的股权激励的现状,分析了其存在问题及其原因,主要体现在实施股权激励的农业类上市公司较少、股权激励的条件太低、股权激励的成本太高、激励对象的行权风险较高、股权激励行为短期化。论文最后提出了农业类上市公司在股权激励方案设计和股权激励环境建设两方面的具体对策。
研究表明股权激励的环境建设是保证农业类上市公司股权激励发挥有效性的前提条件。在现有条件下,我国农业类上市公司的股权激励合理设计方案应采用限制性股票的方式,而不宜采用股票期权、股票增值权等其他方式;同时,研究还发现农业类上市公司股权激励应使用内外两套业绩考核指标的动态股权激励:外部考核指标使用EVA和股价作为业绩考核指标,内部业绩考核主要以平衡计分卡作为内部绩效考核考指标;此外,股权激励的激励时间、激励对象、激励力度等也必须加以合理的设计,才能使农业类上市公司的股权激励更有效。
Issues on equity incentive have been paid more and more attention by listed companies, investors, governmental stock supervision departments and all the other relevant groups. Under the background of the entire circulation time, the research on the equity incentive of the agricultural listed companies will encourage the agricultural listed companies to raise incentive effect while formulating the equity incentive plan, and provide a reference for the relevant governmental sections to improve the equity incentive approaches of the listed companies, thus to guide the equity incentive conduct of the listed companies, standardize the incentive system, fully arouse the enthusiasm of the listed company operators, institute a sound mid-long term incentive mechanism combining stimulation and restriction.
This paper does a systematic review on the research literatures home and abroad and combing on the theoretical basics of equity incentive, introduces the current situation of the agricultural listed companies in China, analyzes their existing problems and the major causes, which are mainly manifested in the less of agricultural listed companies implementing equity incentive, the low incentive conditions, the high incentive cost and the high excising risk of incentive targets, and the short-term behavior of equity incentive. This paper finally proposes specific counter-plans on both the design of equity incentive and the construction of equity incentive environment.
The research in this paper shows that the environment construction of equity incentive is the prerequisites that guarantee to exert the validity of equity incentive of the agricultural listed companies. Under the existing conditions, the reasonable design scheme of Chinese agricultural listed companies should be to adopt the plan of restricted stocks and not other plans such as stock option and stock appreciation rights (SARs). The research also shows that agricultural listed companies should adopt a dynamic equity incentive plan of internal and external performance evaluation indexes. The external index uses EVA as performance evaluation index, and the internal index mainly uses the balanced scorecards as the internal performance evaluation index. Besides, the time, target and strength of equity incentive should be reasonably designed, thus to exert the more validity of equity incentive of the agricultural listed companies.
论文通过对国内外相关研究文献进行回顾,并对股权激励的相关理论基础进行梳理,介绍了我国农业类上市公司的股权激励的现状,分析了其存在问题及其原因,主要体现在实施股权激励的农业类上市公司较少、股权激励的条件太低、股权激励的成本太高、激励对象的行权风险较高、股权激励行为短期化。论文最后提出了农业类上市公司在股权激励方案设计和股权激励环境建设两方面的具体对策。
研究表明股权激励的环境建设是保证农业类上市公司股权激励发挥有效性的前提条件。在现有条件下,我国农业类上市公司的股权激励合理设计方案应采用限制性股票的方式,而不宜采用股票期权、股票增值权等其他方式;同时,研究还发现农业类上市公司股权激励应使用内外两套业绩考核指标的动态股权激励:外部考核指标使用EVA和股价作为业绩考核指标,内部业绩考核主要以平衡计分卡作为内部绩效考核考指标;此外,股权激励的激励时间、激励对象、激励力度等也必须加以合理的设计,才能使农业类上市公司的股权激励更有效。
Issues on equity incentive have been paid more and more attention by listed companies, investors, governmental stock supervision departments and all the other relevant groups. Under the background of the entire circulation time, the research on the equity incentive of the agricultural listed companies will encourage the agricultural listed companies to raise incentive effect while formulating the equity incentive plan, and provide a reference for the relevant governmental sections to improve the equity incentive approaches of the listed companies, thus to guide the equity incentive conduct of the listed companies, standardize the incentive system, fully arouse the enthusiasm of the listed company operators, institute a sound mid-long term incentive mechanism combining stimulation and restriction.
This paper does a systematic review on the research literatures home and abroad and combing on the theoretical basics of equity incentive, introduces the current situation of the agricultural listed companies in China, analyzes their existing problems and the major causes, which are mainly manifested in the less of agricultural listed companies implementing equity incentive, the low incentive conditions, the high incentive cost and the high excising risk of incentive targets, and the short-term behavior of equity incentive. This paper finally proposes specific counter-plans on both the design of equity incentive and the construction of equity incentive environment.
The research in this paper shows that the environment construction of equity incentive is the prerequisites that guarantee to exert the validity of equity incentive of the agricultural listed companies. Under the existing conditions, the reasonable design scheme of Chinese agricultural listed companies should be to adopt the plan of restricted stocks and not other plans such as stock option and stock appreciation rights (SARs). The research also shows that agricultural listed companies should adopt a dynamic equity incentive plan of internal and external performance evaluation indexes. The external index uses EVA as performance evaluation index, and the internal index mainly uses the balanced scorecards as the internal performance evaluation index. Besides, the time, target and strength of equity incentive should be reasonably designed, thus to exert the more validity of equity incentive of the agricultural listed companies.
引文
[1]许晔珉.股票期权:一把双刃剑[J].新理财.2006,(03):46-48
[2]魏刚.高级管理层激励与上市公司经营绩效[J].经济研究.2000,(3):69-73
[3]纪巍.EVA在股票期权激励制度中的应用[J].山东财政学院学报.2006,(03):84-86
[4]贺宏.基于新《企业会计准则》所得税问题研究税务研究[J].2008(2):46-49
[5]于栋,孟海燕.上市公司管理者薪酬激励机制的实证分析[J].山东财政学院学报.2006,(03):50-53
[6]付维刚,陆华儿.经营者道德风险行为与激励报酬合约设计[J].事业财会.2006,(03):36-37
[7]杨炎坤.股票期权激励机制应用分析[J].郑州铁路职业技术学院.2006,(02):82-83
[8]李曜,管恩华.股票增值权激励有效吗[J].证券市场导报.2006,(01):21-27
[9]管军,申兵,邓九生.上市高新技术企业核心人员股权激励方案创新模式研究[J].商业研究.2006,(04):85-88
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[11]刘芳.上市公司经营者薪酬激励与公司绩效的实证分析[J].辽宁税务高等专科学校学报.2006,(03):47-48
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[49]孟晶,张杰.试述股权激励及其对我国上市公司的影响[J].经济师.2006,(05):82-83
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