中国企业海外并购动因分析及整合研究
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摘要
知识经济时代的来临使知识资本等无形资源的价值创造功能日益受到人们的关注,同时信息化技术的广泛采用也使经济全球化的发展趋势日益加剧,加入WTO后中国与世界各国之间的交往也更加密切。在这样的国际形势下,中国政府确定了“走出去”的发展战略,以期通过对外直接投资方式尽快融入世界经济的舞台,摆脱自主创新能力较弱、核心技术缺乏的瓶颈制约。在“走出去”战略的推动下,中国企业海外并购近年来也呈现逾来逾活跃的趋势。
与先进发达国家相比,中国企业并购与海外并购活动不仅起步较晚,而且也具有不同于发达国家的特点。西方的跨国并购理论大多以西方先进国家的企业并购为研究对象,对中国这样一个发展中国家的海外并购实践适应性不强。中国出海并购的先行者们在缺乏经验情况下,迫切需要理论研究工作的及时跟进,通过理论的指导,来提高海外并购的成功率。在这样的背景之下,本文基于无形资源的视角,对中国企业海外并购的动因及整合进行了研究,以期能够实现理论的创新,并对海外并购整合的实践提出指导性建议。
本文所遵循的研究思路为：首先以无形资源的价值创造功能、成本收益特征作为研究的契入点,提出了无形资源系统的概念；其次,从无形资源系统的环境适应性、跨国并购中优势无形资源转移与扩散途径的比较以及协同效应发挥作用的机理等方面进行分析,结合中国企业海外并购的现状与特点,基于系统环境适应性的要求,提出了中国企业海外并购促进无形资源系统优化升级的并购动因理论；然后,分析了优势无形资源在跨国转移与扩散中存在的障碍,结合中国企业海外并购在无形资源利用与整合中存在的问题,融合系统化的理念与工程化的思维方式,提出了构建中国企业海外并购无形资源整合系统工程的思路,阐述了中国企业海外购中无形资源整合的具体路径。最后,本文还对企业人力资源、企业文化与企际关系资源三大关键无形资源子系统的整合路径进行了探讨。
本文的主要内容包括以下几个方面：
第一章为导论。这部分主要叙述研究背景、研究意义与研究目的,并对研究的内容与研究的逻辑思路以及研究方法进行了说明,同时指出了本文预期可能的创新点。本章所呈现的研究逻辑框架与思维模式,不仅突出了论文的理论价值,而且还阐述了本文所提出的关于无形资源的整合思路对中国企业海外并购活动实践的指导作用。
第二章为本文的理论基础与文献述评。在理论基础部分,本章不仅对并购按不同的标准进行了分类描述,对跨国并购的特征及无形资源等概念的内涵与外延进行了界定,还对国际上传统的对外直接投资理论进行了回顾,对发展中国家的对外直接投资理论的研究结果进行了归纳,同时还对企业并购动因的理论进行总结。通过对这些基本概念的界定以及基本理论的回顾、归纳与总结,为下一步的研究奠定理论基础。国内外学者对无形资源的价值创造功能、无形资源对企业并购成败的影响以及协同效应的发挥等内容相继进行了研究。本章在文献综述部分对其中比较有代表性的研究进行了回顾与梳理；在此基础上,还对国内外企业寻求无形资源并购动机的有关文献进行了归纳,然后,对我国国内并购与海外并购效应的相关文献作分类总结与简要评析。
第三章阐述无形资源的特征并探析中国企业海外并购的动因。本章一方面在对无形资源的价值创造功能与成本收益特征进行阐述的基础上,根据系统的特征和无形资源所具有系统的特性,提出了无形资源系统的概念,为下步的理论分析做好铺垫；另一方面,基于跨国产购在实现优势无形资源跨国转移与扩散方面所具有的优势性,优势无形资源通过跨国并购实现协同效应的机理,以及无形资源系统的环境适应性,结合中国企业海外并购的现状与特点,提出了中国企业海外并购促进无形资源系统优化升级的并购动因理论观点。在以上理论演绎推导的基础上,本章还运用案例研究的方法对中国企业海外并购促进无形资源系统优化升级的并购动因进行了实证研究。
第四章为对中国企业海外并购无形资源整合的述论。本章首先分析了中国企业海外并购中在无形资源利用与共享方面存在的问题,以及优势无形资源跨国转移与扩散中存在的障碍,从实践与理论两个方面阐述了中国企业海外并购对无形资源进行整合的必要性；其次,基于系统理论的观点与工程化的思维,提出了构建中国企业海外并购无形资源整合构建系统工程的思路。然后,阐述了中国企业海外并购无形资源整合系统工程的目标、指导原则,并对具体的流程设计步骤与微观、宏观的组织实施路径进行了探讨。
第五章对企业三大关键无形资源子系统的并购整合路径作了进一步的深入研究。本章一开始就阐述了企业人力资源、企业文化与企际关系资源三个无形资源子系统,在整个无形资源系统中战略地位,指出了对其进行整合是促进整个无形资源系统优化升级的关键。在此基础上,本章首先分析了人力资源子系统所具有的特征,并从人才培养、人力资源的开发、人力资源危机管理等方面提出了海外并购中人力资源整合的具体实施路径；其次,通过对比分析中外民族文化的差异以及并购中不同文化整合模式的优劣,提出了中国企业海外并购文化整合应采用跨文化融合创新的演进模式,进而还阐述了跨文化融合创新系统工程的任务、功能与构成以及应遵循的设计原则,并探讨了跨文化融合系统工程组织实施的路径。最后,基于社会网络结构的镶嵌理论,提出了企际关系资源维护与动态调整的具体整合思路。
第六章为全文的结论与研究展望。对全文的研究结论进行了总结,指出了研究存在的不足并提出了下一步研究的发展方向。
本文通过研究主要提出了以下三个理论观点：
一是企业无形资源系统的概念。从系统论的观点来看,企业是一个由有形资源与无形资源组成的一个系统；而企业的各项无形资源之间通过有机结合也构成了企业的一个子系统；企业的各类无形资源则是整个无形资源系统的各个子系统。企业无形资源各构成要素只有彼此有机协调与默契配合,才能使整个无形资源系统从总体上达到最优化,其价值创造功能才能得以发挥,企业的核心竞争力才能得以形成和增强。无形资源系统概念的提出对于中国企业利用无形资源的作用机理,提升其价值创造功能,进而实现企业价值最大化的目标具有一定理论参考价值。
二是中国企业海外并购促进无形资源系统优化升级的动因理论。中国企业海外并购寻求与获取战略性、关键性与互补性无形资源只是表层的动因,而其实质在于通过海外并购来实现企业无形资源系统的优化升级,增强对国际经营环境的适应性,通过核心能力的培育最终达到提升国际竞争力的战略目的。
三是中国企业海外并购构建无形资源整合系统工程的思路。既然企业的无形资源具有系统特性可以被看作一个系统,且企业无形资源系统的优化升级也是一个复杂的动态过程,那么,我们就可以运用系统化的思维方式,融合工程学的相关理论,来打造中国企业海外并购无形资源整合的系统工程。这种思想观点的提出,既聚集于微观层次的中国企业无形资源价值创造功能的增强,自身国际竞争力的提高,又着眼于宏观层次的中国产业结构的调整与市场潜力的充分发挥。
本文的创新点有以下三个方面：
首先,基于无形资源视角对中国企业海外并购动因的探讨视角独特,观点新颖。以往对企业并购的研究也涉及到了获取无形资源的动因,但是所涉及的只是无形资源的一些构成要素。本文则根据企业无形资源的隐默性、适配性特点,把企业的无形资源及其构成要素作为一个系统来看待,并充分考虑到了无形资源与环境的适应性以及各构成要素协同发挥作用的机理。所提出的中国企业海外并购促进无形资源系统优化升级的并购动因理论,不仅体现了研究视角的独特性,而且理论观点也具有一定的新颖性。
其次,系统化的思维方式与工程理论的运用使中国企业海外并购动因及整合理论的探讨呈现出一定的体系性。本文的研究着眼于企业无形资源整体,基于无形资源发挥作用的特点不仅提出了无形资源系统的概念,还运用工程化的思维方式来探讨无形资源的整合问题,对于中国企业海外并购动因理论的探究以及整合分析都立足于一定的理论基础,有利于企业并购动因理论框架体系的完善和无形资源系统整合研究的深入开展。
最后,文章的分析脉络之中隐含着矛盾论的辩证哲学思想。并购后的整合是企业并购取得成功的关键,而并购整合的重点和难点也在于对无形资源的整合。本文将研究聚焦于无形资源的整合,是抓住了主要矛盾。在对中国企业海外并购无形资源整合的研究中,本文又重点关注了人力资源、企业文化与企际关系资源的整合,着眼点在于矛盾的主要方面。辩证的矛盾论观点充分体现在并购整合路径的探讨之中。
As the approach of the era of knowledge-based economy, people pay more attention to the value-added functions of intellectual capital and other intangible resources; meanwhile, information technology is widely used, which leads to the increasing development of economic globalization trend; connection between China and the world is much closer after China joining the WTO.In this international situation, the Chinese government formulates the development strategy of "going out" in order to integrate to the world economic stage through foreign direct investment as soon as possible and get rid of the weak capability of independent innovation and the lack of core technology. Driven by "Going out" strategy. Chinese companies'overseas mergers and acquisitions in recent years have shown a trend over more than active.
Compared with the advanced industrial countries, mergers and acquisitions of Chinese enterprises with overseas M&A activity is not only a late start, but also has characteristics different from those in the developed countries. Cross-border M&A theory of the western mostly take advanced Western countries'corporate mergers and acquisitions as study objective, so it is not adaptable to a developing country China. M&A pioneers of our country to the sea lack of experience, thus there is an urgent need for timely follow-up of theoretical research to improve the success rate of overseas mergers and acquisitions through theoretical guidance.In this context, in perspective of intangible resources, the article makes research on Chinese enterprises'overseas M&A motives and integration, in order to achieve innovation in the theory and put forward recommendations of overseas mergers and acquisitions practice.
Research idea as follows:First, based on the value-added function and cost-benefit characteristics of intangible resources, the article puts forward the concept of intangible resources system; Second, the article analyses the environmental adaptability of intangible resources, the comparison between the transfer of advantaged intangible resource and diffusion path in cross-border mergers and acquisitions, and the mechanism of synergies, combined with the current situation and characteristics of Chinese enterprises in overseas mergers and acquisitions, based on the requirements of the system adaptability to environment, the article puts forward the M&A motivation theory that Chinese enterprises overseas mergers and acquisitions promote the intangible resources system's optimization and upgrading; then, the article analyzes barriers in the advantaged intangible resources cross-border transfer and diffusion, combined with problems existing in the utilization and integration of intangible resources in the Chinese enterprises overseas mergers and acquisitions and also systematic way of ideas and Engineering way of thinking, the article puts forward integration of intangible resources systems ideas and the specific path of integration of intangible resources in overseas mergers and acquisitions of Chinese enterprises. Finally, the article discusses the integration path of three key intangible resources subsystems-the corporate human resources, corporate culture and the relationship resources of the enterprise.
The main contents include the following aspects:
The first chapter is the introduction. This part describes the research background, meaning and purpose, the study of logical thinking and research methods, and also expected innovation of this article. The logical framework and mode of thinking presented in this chapter not only highlight the theoretical value of the paper, but also play the guiding role of the integration of ideas on intangible resources in the practice of Chinese enterprises'overseas M&A activity.
The second Chapter is theoretical basis and literature review of this article. Theoretical basis of this chapter describes M&A according to different criteria; defines the characteristics of cross-border mergers and acquisitions and the connotation and denotation concept of intangible resources; undertakes a review of the international foreign direct investment theory; summarizes the research results of foreign direct investment in developing countries; summarizes the M&A motivation theory. By the definition of these basic concepts and the review and conclusion of basic theory, this chapter makes the theoretical basis for further study. Domestic and foreign scholars have made research on the function of intangible resources to create value, the impact of intangible resources on the success or failure of mergers and acquisitions and synergies role. The literature review section reviews and summaries representative studies in the field; on this basis, M&A motivation of the relevant literature both domestic and foreign is summarized; then, China's domestic M&A and overseas mergers and acquisitions is summarized and assessed.
Chapter III describes the characteristics of intangible resources and analyses Chinese enterprises'overseas M&A motivation. On the one hand, based on function to create value and cost-benefit characteristic of the intangible resource, the system characteristic and that of the intangible resource, the chapter proposes the concept of intangible resources for the next theoretical analysis; on the other hand, according to the advantages of advantaged intangible resources across domestic in cross-border transfer and diffusion, the synergy mechanism of intangible resources achieved through cross-border mergers and acquisitions, as well as environmental adaptability of intangible resources, combined with Chinese enterprises'current situation and characteristics of overseas mergers and acquisitions, the chapter indicates the motivation theories that overseas mergers and acquisitions of Chinese enterprises promote intangible resources system's optimization and upgrading. On the basis of the above theoretical interpretation and derivation, this chapter also carries out an empirical study by the case.
The fourth chapter discusses the integration of intangible resources in Chinese enterprises'overseas mergers and acquisitions. This chapter firstly analyzes the problems in the use and sharing of intangible resources in overseas mergers and acquisitions of Chinese enterprises, obstacles in cross-border transfer and diffusion of the advantaged intangible resources, and the need for integration of intangible resources in Chinese enterprises'overseas mergers and acquisitions from practice and theory aspects:Secondly, based on the point of view of system theory.and engineering thinking, the chapter puts forward the idea of building engineering system of intangible resources in Chinese enterprises'overseas mergers and acquisitions. Then, the article discusses the goal, guiding principles, specific process design and implementation of micro and macro organizational path of integration of intangible resources engineering systems in Chinese enterprises'overseas mergers and acquisitions.
Chapter five makes a further in-depth study of the merger integration path about three key intangible resources subsystem of enterprises. Beginning of this chapter, this paper explains three intangible resources subsystem, i.e. corporate human resources, corporate culture and inter-enterprises relations resources, is in a strategic position in the entire intangible resources, pointing out that their integration is the key to optimization and upgrading of the intangible resources system.On this basis, this chapter first analyzes the characteristics of the human resources subsystem, and puts forward the specific implementation path to overseas M&A from personnel training, human resource development, human resources crisis management and other aspects. Second, through comparative analysis of Chinese and foreign national cultural differences and the pros and cons of different cultural integration model in M&A, this paper suggests Chinese enterprises'overseas M&A cultural integration should adopt the evolutionary patterns of cross-cultural fusion innovation, and further elaborates on the task, functional composition and design principles for cross-cultural fusion innovative systems engineering, and explore the organization and implementation path to cross-cultural fusion innovative systems engineering. Finally, based on the mosaic theory of social network structure, this paper advances the specific integrated thinking for resources maintenance and dynamic adjustment of inter-enterprises relationships resources.
Chapter6is the conclusions and research outlook. The research conclusions of full text are summarized, and the shortcomings of the research are pointed out, and future research development direction is proposed.
This paper mainly proposes following three theoretical perspectives through studies.
Firstly, the concept of intangible resources system of enterprise. From the point of view of system theory, enterprise is a system composed of a tangible resources and intangible resources. Each intangible resources of the enterprise through organic combination also constitute a subsystem of the enterprise. Each intangible resources of the enterprise are the various subsystems of the entire intangible resources. With organic coordination and tacit understanding among all the elements of the intangible resources of enterprise, the enterprise can make the whole intangible resources to achieve the overall optimization, and its value creation function can play, and the core competitiveness of enterprises can be formed and enhanced. The concepts of intangible resources system have some theoretical reference value to use the mechanism of intangible resources for Chinese enterprises, to enhance its value creation function, further to achieve the goal of maximizing enterprise value.
Secondly, the motivation theory promoting the intangible resources system optimization and upgrading for oversea mergers and acquisitions of Chinese enterprises. Seeking and achieving strategic, critical and complementary intangible resources for overseas mergers and acquisitions of Chinese companies only is the surface of motivation, and its essence lies in the optimization and upgrading of enterprise intangible resources through overseas acquisitions, and enhancing the adaptability of the international business environment, and achieving the strategic objective to enhance their international competitiveness through the cultivation of the core ability ultimately.
Finally, the idea of building intangible resources integration systems engineering through overseas mergers and acquisitions of Chinese companies. Since the intangible resources of the enterprise system features can be seen as a system, and the optimization and upgrading of intangible resources is a complex dynamic process, we can use a systematic way of thinking, and integrating relevant engineering theory to build China's overseas M&A integration of intangible resources systems engineering. The ideas putting forward both gathered enhancements of Chinese enterprises intangible resources'creation function and improvement of international competitiveness at the micro level, and also look at the adjustment of industrial structure and taking advantage of market potential at the macro level.
The innovations of this paper have the following three aspects:
First of all, based on intangible resources perspective, the perspective to explore the motivation of Chinese enterprises'overseas M&A is unique, and viewpoints of this paper are novel. Studies of mergers and acquisitions in the past are also related to the motivation for intangible resources; however, they only involved some elements of the intangible resources. According to the characteristics of tacit and fit for intangible resources playing a role, this paper looks the intangible resources of the enterprise and its constituent elements as a system, and takes fully into account the mechanism of the synergies of intangible resources and environmental adaptability. The suggesting M&A motivation theory of Chinese enterprises in overseas mergers and acquisitions promoting intangible resources system optimization and upgrading not only reflects the unique perspective but also has a certain novelty.
Secondly, the use of a systematic way of thinking and engineering theory make the theory of motive and integration about Chinese enterprises'overseas M&A showing a certain system. This study focuses on the overall enterprise intangible resources, based on the characteristics of intangible resources playing a role, not only put forward the concept of intangible resources system, but also explore the problem of the intangible integration by using the engineering method of thinking. All of this are based on a certain theoretical basis, and will promote the theoretical framework about the theory of enterprises'M&A to improve, the further study about intangible resources systematical integration to go on.
Finally, the analytical framework of this paper implies a contradictory theory of dialectical philosophy. The post-merger integration is the key to the success of mergers and acquisitions, and the focus and difficulty of M&A integration also lies in the integration of intangible resources. This paper focuses study on the integration of intangible resources, so the principal contradiction is grasped. This paper pays close attention to the integration among human resources, corporate culture and inter-enterprises relationships resources in the study of enterprise M&A intangible resources integration, so as to focus on the main aspects of conflict. The dialectical contradiction perspective is fully reflected in the discussion of M&A integration path.
与先进发达国家相比,中国企业并购与海外并购活动不仅起步较晚,而且也具有不同于发达国家的特点。西方的跨国并购理论大多以西方先进国家的企业并购为研究对象,对中国这样一个发展中国家的海外并购实践适应性不强。中国出海并购的先行者们在缺乏经验情况下,迫切需要理论研究工作的及时跟进,通过理论的指导,来提高海外并购的成功率。在这样的背景之下,本文基于无形资源的视角,对中国企业海外并购的动因及整合进行了研究,以期能够实现理论的创新,并对海外并购整合的实践提出指导性建议。
本文所遵循的研究思路为：首先以无形资源的价值创造功能、成本收益特征作为研究的契入点,提出了无形资源系统的概念；其次,从无形资源系统的环境适应性、跨国并购中优势无形资源转移与扩散途径的比较以及协同效应发挥作用的机理等方面进行分析,结合中国企业海外并购的现状与特点,基于系统环境适应性的要求,提出了中国企业海外并购促进无形资源系统优化升级的并购动因理论；然后,分析了优势无形资源在跨国转移与扩散中存在的障碍,结合中国企业海外并购在无形资源利用与整合中存在的问题,融合系统化的理念与工程化的思维方式,提出了构建中国企业海外并购无形资源整合系统工程的思路,阐述了中国企业海外购中无形资源整合的具体路径。最后,本文还对企业人力资源、企业文化与企际关系资源三大关键无形资源子系统的整合路径进行了探讨。
本文的主要内容包括以下几个方面：
第一章为导论。这部分主要叙述研究背景、研究意义与研究目的,并对研究的内容与研究的逻辑思路以及研究方法进行了说明,同时指出了本文预期可能的创新点。本章所呈现的研究逻辑框架与思维模式,不仅突出了论文的理论价值,而且还阐述了本文所提出的关于无形资源的整合思路对中国企业海外并购活动实践的指导作用。
第二章为本文的理论基础与文献述评。在理论基础部分,本章不仅对并购按不同的标准进行了分类描述,对跨国并购的特征及无形资源等概念的内涵与外延进行了界定,还对国际上传统的对外直接投资理论进行了回顾,对发展中国家的对外直接投资理论的研究结果进行了归纳,同时还对企业并购动因的理论进行总结。通过对这些基本概念的界定以及基本理论的回顾、归纳与总结,为下一步的研究奠定理论基础。国内外学者对无形资源的价值创造功能、无形资源对企业并购成败的影响以及协同效应的发挥等内容相继进行了研究。本章在文献综述部分对其中比较有代表性的研究进行了回顾与梳理；在此基础上,还对国内外企业寻求无形资源并购动机的有关文献进行了归纳,然后,对我国国内并购与海外并购效应的相关文献作分类总结与简要评析。
第三章阐述无形资源的特征并探析中国企业海外并购的动因。本章一方面在对无形资源的价值创造功能与成本收益特征进行阐述的基础上,根据系统的特征和无形资源所具有系统的特性,提出了无形资源系统的概念,为下步的理论分析做好铺垫；另一方面,基于跨国产购在实现优势无形资源跨国转移与扩散方面所具有的优势性,优势无形资源通过跨国并购实现协同效应的机理,以及无形资源系统的环境适应性,结合中国企业海外并购的现状与特点,提出了中国企业海外并购促进无形资源系统优化升级的并购动因理论观点。在以上理论演绎推导的基础上,本章还运用案例研究的方法对中国企业海外并购促进无形资源系统优化升级的并购动因进行了实证研究。
第四章为对中国企业海外并购无形资源整合的述论。本章首先分析了中国企业海外并购中在无形资源利用与共享方面存在的问题,以及优势无形资源跨国转移与扩散中存在的障碍,从实践与理论两个方面阐述了中国企业海外并购对无形资源进行整合的必要性；其次,基于系统理论的观点与工程化的思维,提出了构建中国企业海外并购无形资源整合构建系统工程的思路。然后,阐述了中国企业海外并购无形资源整合系统工程的目标、指导原则,并对具体的流程设计步骤与微观、宏观的组织实施路径进行了探讨。
第五章对企业三大关键无形资源子系统的并购整合路径作了进一步的深入研究。本章一开始就阐述了企业人力资源、企业文化与企际关系资源三个无形资源子系统,在整个无形资源系统中战略地位,指出了对其进行整合是促进整个无形资源系统优化升级的关键。在此基础上,本章首先分析了人力资源子系统所具有的特征,并从人才培养、人力资源的开发、人力资源危机管理等方面提出了海外并购中人力资源整合的具体实施路径；其次,通过对比分析中外民族文化的差异以及并购中不同文化整合模式的优劣,提出了中国企业海外并购文化整合应采用跨文化融合创新的演进模式,进而还阐述了跨文化融合创新系统工程的任务、功能与构成以及应遵循的设计原则,并探讨了跨文化融合系统工程组织实施的路径。最后,基于社会网络结构的镶嵌理论,提出了企际关系资源维护与动态调整的具体整合思路。
第六章为全文的结论与研究展望。对全文的研究结论进行了总结,指出了研究存在的不足并提出了下一步研究的发展方向。
本文通过研究主要提出了以下三个理论观点：
一是企业无形资源系统的概念。从系统论的观点来看,企业是一个由有形资源与无形资源组成的一个系统；而企业的各项无形资源之间通过有机结合也构成了企业的一个子系统；企业的各类无形资源则是整个无形资源系统的各个子系统。企业无形资源各构成要素只有彼此有机协调与默契配合,才能使整个无形资源系统从总体上达到最优化,其价值创造功能才能得以发挥,企业的核心竞争力才能得以形成和增强。无形资源系统概念的提出对于中国企业利用无形资源的作用机理,提升其价值创造功能,进而实现企业价值最大化的目标具有一定理论参考价值。
二是中国企业海外并购促进无形资源系统优化升级的动因理论。中国企业海外并购寻求与获取战略性、关键性与互补性无形资源只是表层的动因,而其实质在于通过海外并购来实现企业无形资源系统的优化升级,增强对国际经营环境的适应性,通过核心能力的培育最终达到提升国际竞争力的战略目的。
三是中国企业海外并购构建无形资源整合系统工程的思路。既然企业的无形资源具有系统特性可以被看作一个系统,且企业无形资源系统的优化升级也是一个复杂的动态过程,那么,我们就可以运用系统化的思维方式,融合工程学的相关理论,来打造中国企业海外并购无形资源整合的系统工程。这种思想观点的提出,既聚集于微观层次的中国企业无形资源价值创造功能的增强,自身国际竞争力的提高,又着眼于宏观层次的中国产业结构的调整与市场潜力的充分发挥。
本文的创新点有以下三个方面：
首先,基于无形资源视角对中国企业海外并购动因的探讨视角独特,观点新颖。以往对企业并购的研究也涉及到了获取无形资源的动因,但是所涉及的只是无形资源的一些构成要素。本文则根据企业无形资源的隐默性、适配性特点,把企业的无形资源及其构成要素作为一个系统来看待,并充分考虑到了无形资源与环境的适应性以及各构成要素协同发挥作用的机理。所提出的中国企业海外并购促进无形资源系统优化升级的并购动因理论,不仅体现了研究视角的独特性,而且理论观点也具有一定的新颖性。
其次,系统化的思维方式与工程理论的运用使中国企业海外并购动因及整合理论的探讨呈现出一定的体系性。本文的研究着眼于企业无形资源整体,基于无形资源发挥作用的特点不仅提出了无形资源系统的概念,还运用工程化的思维方式来探讨无形资源的整合问题,对于中国企业海外并购动因理论的探究以及整合分析都立足于一定的理论基础,有利于企业并购动因理论框架体系的完善和无形资源系统整合研究的深入开展。
最后,文章的分析脉络之中隐含着矛盾论的辩证哲学思想。并购后的整合是企业并购取得成功的关键,而并购整合的重点和难点也在于对无形资源的整合。本文将研究聚焦于无形资源的整合,是抓住了主要矛盾。在对中国企业海外并购无形资源整合的研究中,本文又重点关注了人力资源、企业文化与企际关系资源的整合,着眼点在于矛盾的主要方面。辩证的矛盾论观点充分体现在并购整合路径的探讨之中。
As the approach of the era of knowledge-based economy, people pay more attention to the value-added functions of intellectual capital and other intangible resources; meanwhile, information technology is widely used, which leads to the increasing development of economic globalization trend; connection between China and the world is much closer after China joining the WTO.In this international situation, the Chinese government formulates the development strategy of "going out" in order to integrate to the world economic stage through foreign direct investment as soon as possible and get rid of the weak capability of independent innovation and the lack of core technology. Driven by "Going out" strategy. Chinese companies'overseas mergers and acquisitions in recent years have shown a trend over more than active.
Compared with the advanced industrial countries, mergers and acquisitions of Chinese enterprises with overseas M&A activity is not only a late start, but also has characteristics different from those in the developed countries. Cross-border M&A theory of the western mostly take advanced Western countries'corporate mergers and acquisitions as study objective, so it is not adaptable to a developing country China. M&A pioneers of our country to the sea lack of experience, thus there is an urgent need for timely follow-up of theoretical research to improve the success rate of overseas mergers and acquisitions through theoretical guidance.In this context, in perspective of intangible resources, the article makes research on Chinese enterprises'overseas M&A motives and integration, in order to achieve innovation in the theory and put forward recommendations of overseas mergers and acquisitions practice.
Research idea as follows:First, based on the value-added function and cost-benefit characteristics of intangible resources, the article puts forward the concept of intangible resources system; Second, the article analyses the environmental adaptability of intangible resources, the comparison between the transfer of advantaged intangible resource and diffusion path in cross-border mergers and acquisitions, and the mechanism of synergies, combined with the current situation and characteristics of Chinese enterprises in overseas mergers and acquisitions, based on the requirements of the system adaptability to environment, the article puts forward the M&A motivation theory that Chinese enterprises overseas mergers and acquisitions promote the intangible resources system's optimization and upgrading; then, the article analyzes barriers in the advantaged intangible resources cross-border transfer and diffusion, combined with problems existing in the utilization and integration of intangible resources in the Chinese enterprises overseas mergers and acquisitions and also systematic way of ideas and Engineering way of thinking, the article puts forward integration of intangible resources systems ideas and the specific path of integration of intangible resources in overseas mergers and acquisitions of Chinese enterprises. Finally, the article discusses the integration path of three key intangible resources subsystems-the corporate human resources, corporate culture and the relationship resources of the enterprise.
The main contents include the following aspects:
The first chapter is the introduction. This part describes the research background, meaning and purpose, the study of logical thinking and research methods, and also expected innovation of this article. The logical framework and mode of thinking presented in this chapter not only highlight the theoretical value of the paper, but also play the guiding role of the integration of ideas on intangible resources in the practice of Chinese enterprises'overseas M&A activity.
The second Chapter is theoretical basis and literature review of this article. Theoretical basis of this chapter describes M&A according to different criteria; defines the characteristics of cross-border mergers and acquisitions and the connotation and denotation concept of intangible resources; undertakes a review of the international foreign direct investment theory; summarizes the research results of foreign direct investment in developing countries; summarizes the M&A motivation theory. By the definition of these basic concepts and the review and conclusion of basic theory, this chapter makes the theoretical basis for further study. Domestic and foreign scholars have made research on the function of intangible resources to create value, the impact of intangible resources on the success or failure of mergers and acquisitions and synergies role. The literature review section reviews and summaries representative studies in the field; on this basis, M&A motivation of the relevant literature both domestic and foreign is summarized; then, China's domestic M&A and overseas mergers and acquisitions is summarized and assessed.
Chapter III describes the characteristics of intangible resources and analyses Chinese enterprises'overseas M&A motivation. On the one hand, based on function to create value and cost-benefit characteristic of the intangible resource, the system characteristic and that of the intangible resource, the chapter proposes the concept of intangible resources for the next theoretical analysis; on the other hand, according to the advantages of advantaged intangible resources across domestic in cross-border transfer and diffusion, the synergy mechanism of intangible resources achieved through cross-border mergers and acquisitions, as well as environmental adaptability of intangible resources, combined with Chinese enterprises'current situation and characteristics of overseas mergers and acquisitions, the chapter indicates the motivation theories that overseas mergers and acquisitions of Chinese enterprises promote intangible resources system's optimization and upgrading. On the basis of the above theoretical interpretation and derivation, this chapter also carries out an empirical study by the case.
The fourth chapter discusses the integration of intangible resources in Chinese enterprises'overseas mergers and acquisitions. This chapter firstly analyzes the problems in the use and sharing of intangible resources in overseas mergers and acquisitions of Chinese enterprises, obstacles in cross-border transfer and diffusion of the advantaged intangible resources, and the need for integration of intangible resources in Chinese enterprises'overseas mergers and acquisitions from practice and theory aspects:Secondly, based on the point of view of system theory.and engineering thinking, the chapter puts forward the idea of building engineering system of intangible resources in Chinese enterprises'overseas mergers and acquisitions. Then, the article discusses the goal, guiding principles, specific process design and implementation of micro and macro organizational path of integration of intangible resources engineering systems in Chinese enterprises'overseas mergers and acquisitions.
Chapter five makes a further in-depth study of the merger integration path about three key intangible resources subsystem of enterprises. Beginning of this chapter, this paper explains three intangible resources subsystem, i.e. corporate human resources, corporate culture and inter-enterprises relations resources, is in a strategic position in the entire intangible resources, pointing out that their integration is the key to optimization and upgrading of the intangible resources system.On this basis, this chapter first analyzes the characteristics of the human resources subsystem, and puts forward the specific implementation path to overseas M&A from personnel training, human resource development, human resources crisis management and other aspects. Second, through comparative analysis of Chinese and foreign national cultural differences and the pros and cons of different cultural integration model in M&A, this paper suggests Chinese enterprises'overseas M&A cultural integration should adopt the evolutionary patterns of cross-cultural fusion innovation, and further elaborates on the task, functional composition and design principles for cross-cultural fusion innovative systems engineering, and explore the organization and implementation path to cross-cultural fusion innovative systems engineering. Finally, based on the mosaic theory of social network structure, this paper advances the specific integrated thinking for resources maintenance and dynamic adjustment of inter-enterprises relationships resources.
Chapter6is the conclusions and research outlook. The research conclusions of full text are summarized, and the shortcomings of the research are pointed out, and future research development direction is proposed.
This paper mainly proposes following three theoretical perspectives through studies.
Firstly, the concept of intangible resources system of enterprise. From the point of view of system theory, enterprise is a system composed of a tangible resources and intangible resources. Each intangible resources of the enterprise through organic combination also constitute a subsystem of the enterprise. Each intangible resources of the enterprise are the various subsystems of the entire intangible resources. With organic coordination and tacit understanding among all the elements of the intangible resources of enterprise, the enterprise can make the whole intangible resources to achieve the overall optimization, and its value creation function can play, and the core competitiveness of enterprises can be formed and enhanced. The concepts of intangible resources system have some theoretical reference value to use the mechanism of intangible resources for Chinese enterprises, to enhance its value creation function, further to achieve the goal of maximizing enterprise value.
Secondly, the motivation theory promoting the intangible resources system optimization and upgrading for oversea mergers and acquisitions of Chinese enterprises. Seeking and achieving strategic, critical and complementary intangible resources for overseas mergers and acquisitions of Chinese companies only is the surface of motivation, and its essence lies in the optimization and upgrading of enterprise intangible resources through overseas acquisitions, and enhancing the adaptability of the international business environment, and achieving the strategic objective to enhance their international competitiveness through the cultivation of the core ability ultimately.
Finally, the idea of building intangible resources integration systems engineering through overseas mergers and acquisitions of Chinese companies. Since the intangible resources of the enterprise system features can be seen as a system, and the optimization and upgrading of intangible resources is a complex dynamic process, we can use a systematic way of thinking, and integrating relevant engineering theory to build China's overseas M&A integration of intangible resources systems engineering. The ideas putting forward both gathered enhancements of Chinese enterprises intangible resources'creation function and improvement of international competitiveness at the micro level, and also look at the adjustment of industrial structure and taking advantage of market potential at the macro level.
The innovations of this paper have the following three aspects:
First of all, based on intangible resources perspective, the perspective to explore the motivation of Chinese enterprises'overseas M&A is unique, and viewpoints of this paper are novel. Studies of mergers and acquisitions in the past are also related to the motivation for intangible resources; however, they only involved some elements of the intangible resources. According to the characteristics of tacit and fit for intangible resources playing a role, this paper looks the intangible resources of the enterprise and its constituent elements as a system, and takes fully into account the mechanism of the synergies of intangible resources and environmental adaptability. The suggesting M&A motivation theory of Chinese enterprises in overseas mergers and acquisitions promoting intangible resources system optimization and upgrading not only reflects the unique perspective but also has a certain novelty.
Secondly, the use of a systematic way of thinking and engineering theory make the theory of motive and integration about Chinese enterprises'overseas M&A showing a certain system. This study focuses on the overall enterprise intangible resources, based on the characteristics of intangible resources playing a role, not only put forward the concept of intangible resources system, but also explore the problem of the intangible integration by using the engineering method of thinking. All of this are based on a certain theoretical basis, and will promote the theoretical framework about the theory of enterprises'M&A to improve, the further study about intangible resources systematical integration to go on.
Finally, the analytical framework of this paper implies a contradictory theory of dialectical philosophy. The post-merger integration is the key to the success of mergers and acquisitions, and the focus and difficulty of M&A integration also lies in the integration of intangible resources. This paper focuses study on the integration of intangible resources, so the principal contradiction is grasped. This paper pays close attention to the integration among human resources, corporate culture and inter-enterprises relationships resources in the study of enterprise M&A intangible resources integration, so as to focus on the main aspects of conflict. The dialectical contradiction perspective is fully reflected in the discussion of M&A integration path.
引文
13参见J.H. Dunning, International Production and the Multinational Enterprise, George Allen and Vnwin LTD.1981, p.117.
14资料来源：转引自谢皓著：《跨国并购与中国企业的战略选择》,人民出版社,2009年9月,第48页。
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[3]资料来源于《中国大收购——中国企业崛起的海外艰难征战》,石油工业出版社,2009年11月,作者：周明剑,王震。P110-112：P242-243。
33参见《系统工程原理与运用》第42-43页,胡保生、彭勤科著,化学工业出版社,2007年7月。
34参见《系统工程》第41-42页,白俊生等编著,电子工业出版社,2009年3月。
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30资料来源于《小灵通食物链：日企紧把技术门槛猛收专利费》,21世纪经济报道,2003年6月30日。
[3]资料来源于《中国大收购——中国企业崛起的海外艰难征战》,石油工业出版社,2009年11月,作者：周明剑,王震。P110-112：P242-243。
33参见《系统工程原理与运用》第42-43页,胡保生、彭勤科著,化学工业出版社,2007年7月。
34参见《系统工程》第41-42页,白俊生等编著,电子工业出版社,2009年3月。
35资料来源：白思俊等编著的《系统工程》一书,电子工业出版社,2009年第2版。
36资料来源于胥朝阳著的《并购工程概论》,科学出版社,2009年版。
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