QFⅡ制度与我国证券市场国际化
摘要
QFII制度是新兴市场国家或地区在资本账户尚未完全开放的条件下，允许合格境外机构投资者投资国内证券市场的制度，是证券市场开放的一种过渡性制度。证券市场国际化是金融全球化的重要组成部分，我国证券市场国际化是一个循序渐进的过程，QFII制度在我国证券市场的国际化进程中扮演着重要的角色。
以我国台湾地区为代表的亚洲新兴证券市场，在QFII制度的实施过程中有许多成熟的经验和模式可供国内证券市场借鉴。我国证券市场具有新兴加转轨的双重特征，国内证券市场的特殊性和复杂性决定了证券市场开放不能完全照搬境外的经验和模式。我国证券市场国际化的发展战略，要从我国证券市场的实际情况出发，选择合适的时机和模式开放国内证券市场，并制定相应的阶段性安排。
QFII is a system, which allows qualified foreign institutional investors to invest the new developing security market in terms that the capital account has not been totally opened yet, it is a kind of transitional system for the opening of security market. The internationalization of security market is an important part of the financial globalization, the internationalization of security market of China is a progressive course, QFII system is playing an important role in the opening process of security market.
As a representative of Asian new developing security markets, Taiwan has more than enough QFII experience and modes, which could be perfectly referred to when studying the domestic security market. Chinese domestic security market can not totally imitate oversea experience and mode just because of its particularity and complexity. The developing strategy of the internationalization of domestic security market should be based on actual conditions, choosing sound timing and mode to open the domestic security market while accordingly making the staggered arrangement.
以我国台湾地区为代表的亚洲新兴证券市场，在QFII制度的实施过程中有许多成熟的经验和模式可供国内证券市场借鉴。我国证券市场具有新兴加转轨的双重特征，国内证券市场的特殊性和复杂性决定了证券市场开放不能完全照搬境外的经验和模式。我国证券市场国际化的发展战略，要从我国证券市场的实际情况出发，选择合适的时机和模式开放国内证券市场，并制定相应的阶段性安排。
QFII is a system, which allows qualified foreign institutional investors to invest the new developing security market in terms that the capital account has not been totally opened yet, it is a kind of transitional system for the opening of security market. The internationalization of security market is an important part of the financial globalization, the internationalization of security market of China is a progressive course, QFII system is playing an important role in the opening process of security market.
As a representative of Asian new developing security markets, Taiwan has more than enough QFII experience and modes, which could be perfectly referred to when studying the domestic security market. Chinese domestic security market can not totally imitate oversea experience and mode just because of its particularity and complexity. The developing strategy of the internationalization of domestic security market should be based on actual conditions, choosing sound timing and mode to open the domestic security market while accordingly making the staggered arrangement.
引文
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(2) Alexander K. Swoboda. Credibility and Viability in International Monetary Arrangement. Finance and Development. Vol.23,, 1986,15～18
(3) Fernandez Arias, Eduardo and Peter j. montiel. The Surge in Capital Inflows to Developing Countries: An Analytical Overview. The world Bank Economic Review. Vol.10,No. 1 (1996):51～77
(4) Frankel, J.A. Obstacles to International Macroeconomic Discussion Paper 8737. 1997, University of California at Berkeley.
(5) Maurice Obstfeld. Mirage of The Fixed Exchange Rates. Journal of Economic Perspective. Vol.9,No.4,1995,73～90
(6) 曹凤歧等．中国资本市场发展战略．北京：北京大学出版社．2003年第1版
(7) 谢伏瞻．金融监管与金融改革．北京：中国发展出版社．2002年第1版
(8) 王国刚等．资本账户开放与中国金融改革．北京：社会科学文献出版社．2003年第1版
(9) 潘英丽．中国证券市场规范化发展问题研究．上海：上海财经大学出版社．2001年第1版
(10) 胡援成．中国资本帐户的开放．南昌：江西人民出版社．2002年第1版
(11) 陈全庚．中国外汇管理体制改革和建设．南京：江苏人民出版社．2001年第1版
(12) 戴学来．中国证券市场开放战略研究．北京：经济管理出版社．2004年第1版
(13) 吴晓求等．中国资本市场未来十年．北京：中国财经出版社．2000年第1版，
(14) 萧灼基等．中外证券市场比较研究．石家庄：河北人民出版社．2000年第1版，
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(16) 李腊生．脆弱的现代金融．北京：中国金融出版社．1999年第1版
(17) 王国刚等．全球金融发展趋势．北京：社会科学文献出版社．2003年第1版
(18) 马庆泉等．中国证券市场前沿问题研究2001．北京：中国金融出版社．2001年第1版
(19) 高占军．论中国证券市场国际化．中国社会科学院博士论文(2001)
(20) 王学武．中国证券市场对外开放研究．复旦大学硕士论文(2002)
(21) 赵明孝．对我国证券市场引进QFII制度的研究．上海财经大学硕士论文(2002年)
(22) 巴宇芳．机构投资者在促进我国证券市场发展中的作用．复旦大学硕士论文(2002年)
(23) 白雪．中国证券市场开放度研究．武汉理工大学硕士论文(2003年)
(24) 郑泽华．中国金融发展阶段判断和战略选择．经济评论．2001年(5)，91—93页
(25) 易宪容．中国资本帐开放的条件与顺序．江苏社会科学．2001(4)，6—12页
(26) 钟伟．QFII实践与资本帐户的渐进开放．国际贸易．2002年(12)，44—48页
(27) 高翔．QFII制度的境外经验．资本市场．2001年(9)，32—35页
(28) 高翔．QFII制度：国际经验及其对中国的借鉴．世界经济．2001年(11)，74—79页
(29) 高占军、刘菲．衡量证券市场国际化程度的几种主要方法．世界经济．2001年(10)，22—26页
(30) 张庆、玮恩．“双Q制度”及其对外汇管理的影响．中国外汇管理．2002年(5)，11—12页
(31) 汪姜维、陈雪洁．QFII在台湾的风浪及在内地的未来．新财富．2003年(9)，36—63页
(32) 田素华、黄先海．中国证券市场国际比较的实证研究与开放策略．经济研究．2001年(9)，55页—59页
(33) 王群．QFII制与中国证券市场．中央财经大学学报．2003年(1)，40—43页
(34) 赵智全．QFII的进入与台湾证券市场的对外开放．证券市场导报．2001年(5)，44—47页
(35) 谭小芬、玮恩．QFII理论框架，经验借鉴及其制度设计．中国外汇管理．2002年(9)，16—19页
(36) 兴业证券股份有限公司课题组．QFII制度：国际化进程中的制度创新．中国证券市场发展前沿问题研究2001．
(37) 巴曙松．中国资本市场开放进程中QFII和QDII制度的宏观考察．博士咖啡网站。
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