BOT项目可行性评估指标体系研究
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摘要
９０年代以来，伴随着外商投资领域的扩大，国际资本开始选择多种方式介入中国的大型基础设施建设。其中ＢＯＴ（ＢＵＩＬＴ－ＯＰＥＲＡＴＥ－ＴＲＡＮＳＦＥＲ）投资方式一度成为热点。采用这种投资方式时，投资者和经营者首先从政府或所属机构手中取得项目的建设和经营特许权协议。而后通过投资、融资组建项目公司。公司在特许期限内拥有该项目的所有权、经营权、收益权，待特许期结束后，再将项目无偿地转让给政府机构。
ＢＯＴ是一种新的融资方式，在不少国家和地区已获得成功，但也有不少失败的教训。我国采用ＢＯＴ方式融资的时间不长，总结一下国内外ＢＯＴ项目融资的经验和教训将会使我国在今后采用这种方式开发基础设施时少走弯路。为我国引进外资或利用内资加强基础设施建设开创一条新路。
本文详细剖析了ＢＯＴ结构的特性和操作流程；分析了ＢＯＴ结构的风险因素以及进行可行性评估的必要性，并在此基础上提出用于判断ＢＯＴ项目是否可行的指标评价体系，应用经济分析的方法对项目进行预测。本研究可供政府机构、投资人、贷款人、企业以及银行计划参与一个ＢＯＴ项目时作为决策参考。
From the year of 90's, with the increase of foreign investment, there are multiple methods are adopted for international capital to participate in Chinese infrastructure related projects, and BOT(Built - Operate - Transfer) become popular. To start a BOT project, the investor and operator should first get a concession agreement from the government or its management institution. Then organize a project company through investment and financing. The company hold the ownership, management and proceeds of the project during the concession period and transfer the project to the government without charge after concession period.
BOT is a new method of project finance, and succeed in some countries and area, but also some problems is existed. In China, we have a short experience in BOT practice, it's good for us to avoid roundabout course in developing infrastructure related projects to learn the experience and lessons from the foreign BOT projects, and create a new way for introducing foreign capital and utilizing domestic capital in our country.
This article analysis a BOT project in particular for its character, operating procedure, risk factors and the essential of feasibility study, and suggest an evaluation system to judge a BOT project for its feasibility, which applying economic analysis method for project forecasting. The study is available for government institution, investors,
creditors, enterprises and bank of their decision making in participating in a BOT schedule.
ＢＯＴ是一种新的融资方式，在不少国家和地区已获得成功，但也有不少失败的教训。我国采用ＢＯＴ方式融资的时间不长，总结一下国内外ＢＯＴ项目融资的经验和教训将会使我国在今后采用这种方式开发基础设施时少走弯路。为我国引进外资或利用内资加强基础设施建设开创一条新路。
本文详细剖析了ＢＯＴ结构的特性和操作流程；分析了ＢＯＴ结构的风险因素以及进行可行性评估的必要性，并在此基础上提出用于判断ＢＯＴ项目是否可行的指标评价体系，应用经济分析的方法对项目进行预测。本研究可供政府机构、投资人、贷款人、企业以及银行计划参与一个ＢＯＴ项目时作为决策参考。
From the year of 90's, with the increase of foreign investment, there are multiple methods are adopted for international capital to participate in Chinese infrastructure related projects, and BOT(Built - Operate - Transfer) become popular. To start a BOT project, the investor and operator should first get a concession agreement from the government or its management institution. Then organize a project company through investment and financing. The company hold the ownership, management and proceeds of the project during the concession period and transfer the project to the government without charge after concession period.
BOT is a new method of project finance, and succeed in some countries and area, but also some problems is existed. In China, we have a short experience in BOT practice, it's good for us to avoid roundabout course in developing infrastructure related projects to learn the experience and lessons from the foreign BOT projects, and create a new way for introducing foreign capital and utilizing domestic capital in our country.
This article analysis a BOT project in particular for its character, operating procedure, risk factors and the essential of feasibility study, and suggest an evaluation system to judge a BOT project for its feasibility, which applying economic analysis method for project forecasting. The study is available for government institution, investors,
creditors, enterprises and bank of their decision making in participating in a BOT schedule.
引文
[1] 张极井，项目融资，中信出版社，1997
[2] 邹小燕、樊兵，结构贸易融资，中信出版社，1998
[3] 王超，项目决策与管理，中国对外贸易出版社，1998
[4] 刘美芬，投资专案评估，华泰文化事业公司，1999
[5] 蒋先玲，项目融资，中国金融出版社，2001
[6] 世界银行《全球发展融资》编写组，全球发展融资：建立有效的发展融资的合作关系，中国财政经济出版社，2001
[7] Clifford Chance: Project Finance, 华夏出版社，1997
[8] Owen Evans, Alfredo M.Leone, Mahinder Gill, Paul Hilbers: 金融体系稳健性的宏观审慎指标，中国金融出版社／国际货币基金组织，2001
[9] Robert C. Higgins: Analysis for Financial Management, 北京大学出版社，1998
[10] William A. Ward, Barry J. Deren, Emmanuel H. D'Silva: The Economics of Project Analysis: A Pratitioner's Guide, 清华大学出版社，2001
[11] Sanjay Pradhan: Evaluating Public Spending: A Framework for Public Expenditure Reviews, 中国财政经济出版社，2000
[12] 克里夫．Ｗ．Ｊ．格兰杰，商业与经济预测，上海远东出版社，1992
[13] http://www.nlpi.net/bot.asp
[14] http://www.worldbank.org/oed/eta-mainpage.html
[15] 韩轶，对我国出口贸易结构优化状况的分析，国际贸易，1995（1）
[16] 韩轶，我国出口贸易发展水平实证分析，国际贸易，1996（4）
[17] 韩轶、姜德明、陈宏，经济评价分析的一种新方法，技术经济，1997（8）
[18] 韩轶，我国与亚洲各国出口贸易竞争格局的实证分析，管理工程学报，1998（3）
[19] 陈德泉，计雷，唐玉龙，投资项目评价与选择，科学对社会的影响，1996（4）
[20] 武骏，项目财务分析中的陷阱，项目管理，2001（4）
[21] 严兵、阮南，信用风险：ＢＯＴ项目融资成败的关键，经贸实务，2003（1）
[22] 王亦丁，ＢＯＴ陷阱，新ＢＯＴ浪潮，环球企业家，2002（2）
《对外承包工程市场多元化研究》课题组，对外承包工程市场评价指标体系，中国国
[23] 际经济合作学会通讯，2002（9）
[24] 詹晓宁，葛顺奇，多边投资框架：趋势与评价，国际经济合作，2002（６）
[25] 雒永信，企业对外投资决策六考量，国际经济合作，2002（６）
[26] 张鸿，当心项目融资项目陷阱，国际经贸，2002（11）
[2] 邹小燕、樊兵，结构贸易融资，中信出版社，1998
[3] 王超，项目决策与管理，中国对外贸易出版社，1998
[4] 刘美芬，投资专案评估，华泰文化事业公司，1999
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[6] 世界银行《全球发展融资》编写组，全球发展融资：建立有效的发展融资的合作关系，中国财政经济出版社，2001
[7] Clifford Chance: Project Finance, 华夏出版社，1997
[8] Owen Evans, Alfredo M.Leone, Mahinder Gill, Paul Hilbers: 金融体系稳健性的宏观审慎指标，中国金融出版社／国际货币基金组织，2001
[9] Robert C. Higgins: Analysis for Financial Management, 北京大学出版社，1998
[10] William A. Ward, Barry J. Deren, Emmanuel H. D'Silva: The Economics of Project Analysis: A Pratitioner's Guide, 清华大学出版社，2001
[11] Sanjay Pradhan: Evaluating Public Spending: A Framework for Public Expenditure Reviews, 中国财政经济出版社，2000
[12] 克里夫．Ｗ．Ｊ．格兰杰，商业与经济预测，上海远东出版社，1992
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[14] http://www.worldbank.org/oed/eta-mainpage.html
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[16] 韩轶，我国出口贸易发展水平实证分析，国际贸易，1996（4）
[17] 韩轶、姜德明、陈宏，经济评价分析的一种新方法，技术经济，1997（8）
[18] 韩轶，我国与亚洲各国出口贸易竞争格局的实证分析，管理工程学报，1998（3）
[19] 陈德泉，计雷，唐玉龙，投资项目评价与选择，科学对社会的影响，1996（4）
[20] 武骏，项目财务分析中的陷阱，项目管理，2001（4）
[21] 严兵、阮南，信用风险：ＢＯＴ项目融资成败的关键，经贸实务，2003（1）
[22] 王亦丁，ＢＯＴ陷阱，新ＢＯＴ浪潮，环球企业家，2002（2）
《对外承包工程市场多元化研究》课题组，对外承包工程市场评价指标体系，中国国
[23] 际经济合作学会通讯，2002（9）
[24] 詹晓宁，葛顺奇，多边投资框架：趋势与评价，国际经济合作，2002（６）
[25] 雒永信，企业对外投资决策六考量，国际经济合作，2002（６）
[26] 张鸿，当心项目融资项目陷阱，国际经贸，2002（11）