上市公司虚假陈述民事责任研究
摘要
民事责任是规制上市公司虚假陈述的直接和有力的法律手段，对实现上市公司基本面信息的依法披露具有重要意义。本文在对信息披露、虚假陈述和民事责任进行一般性讨论的基础上，重点研究了上市公司虚假陈述民事责任的意义，部分国家和地区对于上市公司虚假陈述民事责任的实证法规定，上市公司虚假陈述民事责任的性质、救济方式，上市公司虚假陈述民事责任构成要件中的因果关系、归责原则和过错、损害。全文共分三节，约三万字。
第一节题为“信息披露与上市公司虚假陈述”。本节的基本内容是：信息披露是证券立法和证券市场有效运行的基石，信息披露法律制度是信息披露得以实现的法律保障。虚假陈述是信息披露违法违规的基本表现形式，而上市公司虚假陈述则是上市公司所实施的虚假陈述。上市公司虚假陈述可按两种标准作出不同的分类。上市公司虚假陈述具有其法律、经济、社会和文化三个层面的原因。
第二节题为“上市公司虚假陈述民事责任”。本节的基本内容是：虚假陈述民事责任是虚假陈述法律责任的重要组成部分。民事责任在法律责任体系中有其自己的功能，虚假陈述民事现任因应证券市场的特性面有其重要意义。相较于部分国家和地区的上市公司虚假陈述民事责任法律制度，我国现有证券法律的规定很不完善。上市公司虚假陈述民事责任的性质视不同情形分别为缔约过失责任和侵权责任。上市公司虚假陈述受害投资者的民事救济方式为请求撤销或变更证券买卖合同、证券买卖合同为无效和请求虚假陈述的上市公司赔偿损失。
第三节题为“上市公司虚假陈述民事责任的构成要件”。本节的基本内容是：上市公司虚假陈述缔约过失责任和侵权责任的构成要件均为违法性、损害、因果关系、过错四个。只要证明了虚假陈述的“重大性”和投资者实施了证券买卖或交易行为，即证明了因果关系的存在。上市公司虚假陈述民事责任采特殊过错推定归责，除非上市公司能提出投资者明知虚假陈述的抗辩事由，否则推定其存在过错。一般以投资者买卖股票的实际差价作为计算投资者损失的依据。
第一节题为“信息披露与上市公司虚假陈述”。本节的基本内容是：信息披露是证券立法和证券市场有效运行的基石，信息披露法律制度是信息披露得以实现的法律保障。虚假陈述是信息披露违法违规的基本表现形式，而上市公司虚假陈述则是上市公司所实施的虚假陈述。上市公司虚假陈述可按两种标准作出不同的分类。上市公司虚假陈述具有其法律、经济、社会和文化三个层面的原因。
第二节题为“上市公司虚假陈述民事责任”。本节的基本内容是：虚假陈述民事责任是虚假陈述法律责任的重要组成部分。民事责任在法律责任体系中有其自己的功能，虚假陈述民事现任因应证券市场的特性面有其重要意义。相较于部分国家和地区的上市公司虚假陈述民事责任法律制度，我国现有证券法律的规定很不完善。上市公司虚假陈述民事责任的性质视不同情形分别为缔约过失责任和侵权责任。上市公司虚假陈述受害投资者的民事救济方式为请求撤销或变更证券买卖合同、证券买卖合同为无效和请求虚假陈述的上市公司赔偿损失。
第三节题为“上市公司虚假陈述民事责任的构成要件”。本节的基本内容是：上市公司虚假陈述缔约过失责任和侵权责任的构成要件均为违法性、损害、因果关系、过错四个。只要证明了虚假陈述的“重大性”和投资者实施了证券买卖或交易行为，即证明了因果关系的存在。上市公司虚假陈述民事责任采特殊过错推定归责，除非上市公司能提出投资者明知虚假陈述的抗辩事由，否则推定其存在过错。一般以投资者买卖股票的实际差价作为计算投资者损失的依据。
引文
1．齐斌：《证券市场信息披露法律监管》，法律出版社2000年版。
2．周友苏主编：《证券法通论》，四川人民出版社1999年版。
3．叶林：《证券法》，中国人民大学出版社2000年版。
4．郑顺炎：《证券市场不当行为的法律实证》，中国政法大学出版社2000年版。
5．符启林主编：《中国证券交易法律制度研究》，法律出版社2000年版。
6．顾功耘主编：《证券法》，人民法院出版社1999年版。
7．王家福主编：《中国民法学．民法债权》，法律出版社1991年版。
8．王利明、杨立新编著：《侵权行为法》，法律出版社1996年版。
9．崔建远主编：《合同法》(修订木)，法律出版社2000年版。
10．高如星、王敏祥：《美国证券法》，法律出版社2000年版。
11．赖源河：《证券管理法规》，台湾1994年修订版。
12．余雪明：《证券管理》，台湾正中书局1983年修订版。
13．赖英照：《证券交易法逐条释义》(第1册、第2册)，台湾实用税务出版社1987年第2版。
14．赖英照：《证券交易法逐条释义》(第4册)，台湾实用税务出版社1991年版。
15．王泽鉴：《民法学说与判例研究》，中国政法大学出版社1998年版。
1．邢颖：《禁止证券欺诈法律问题研究》，中国政法大学经济法学博士学位论文。
2．张远忠：《诈欺论——私法对诈欺的控制及其理论研究》，中国政法大学民商法学博士学位论文。
3．漆茜：《证券的虚假陈述民事责任研究》，中国政法大学民商法学硕士学位论文。
4．王保树：《发行公司信息公开与投资者的保护》，载于《商事法论集》第1卷，法律出版社1997年版。
5．杨志华：《证券法律责任制度研究》，载于《民商法论丛》第1卷，法律出版社1994年版。
6．胡基：《证券法的虚假陈述制度研究》，载于《民商法论丛》第12卷，法律出版社1999年版。
7．马忠法：《论建立我国证券交易中的民事赔偿制度》，载于《民商法论从》第14卷，法律出版社2000年版。
8．高翔、闵志慧：《对我国证券欺诈行为产生的成因分析》，《投资与证券》2000年第9期。
9．高西庆：《证券市场强制性信息披露制度的理论依据》，《证券市场导报》1996年第10期。
10．贾平：《信息公开制度基本问题的法律研究》，《河北法学》2000年第1期。
11．吴弘、王菲萍：《论证券欺诈民事责任的完善》，《华东政法学院学报》1999年第3期。
12．蔡文海：《证券制裁痛痒论》，《资本市场杂志》1999年第12期。
13．王利明：《我国证券法中的民事责任制度的完善》，《法学研究》2001年第4期。
14．刘敏超、薛峰：《证券法中的民事责任功能分析》，《求索》2001年第3期。
15．于莹：《美国证券民事责任研究》，《吉林大学社会科学学报》2000年第6期。
16．张忠军：《证券市场信息披露制度基本问题探讨》，《中国人民大学学报》1996年第1期。
17．张远忠：《论发行公司虚假陈述的民事责任》，《法学》，1998年第1期。
18．李淑华：《上市公司年度报告审计意见之实证研究——统计特征及其信息涵义》，《审计研究资料》1998年第8期。
19．赵家仪、高义融：《股东信息权制度研究》，《政法论坛》2000年第6期。
20．杨帆：《股票市场评论》，《投资与证券》2001年第10期。
21．蔡德杨：《证券交易法上之民事现任》，《万国法律》(台)1997年第4期。
22．刘连煜：《论证券交易法中一般反欺诈条款之因果关系》，《证券管理》(台)1999年第11期。
1．《民法通则》。
2．《合同法》。
3．《公司法》。
4．《证券法》。
5．《禁止证券欺诈行为暂行办法》。
6．《股票发行与交易管理暂行条例》。
7．美国《一九三三年证券法》。
8．美国《一九三四年证券交易法》。
9．日本《证券交易法》。
10．台湾“证券交易法”。
2．周友苏主编：《证券法通论》，四川人民出版社1999年版。
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4．郑顺炎：《证券市场不当行为的法律实证》，中国政法大学出版社2000年版。
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8．王利明、杨立新编著：《侵权行为法》，法律出版社1996年版。
9．崔建远主编：《合同法》(修订木)，法律出版社2000年版。
10．高如星、王敏祥：《美国证券法》，法律出版社2000年版。
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12．余雪明：《证券管理》，台湾正中书局1983年修订版。
13．赖英照：《证券交易法逐条释义》(第1册、第2册)，台湾实用税务出版社1987年第2版。
14．赖英照：《证券交易法逐条释义》(第4册)，台湾实用税务出版社1991年版。
15．王泽鉴：《民法学说与判例研究》，中国政法大学出版社1998年版。
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2．张远忠：《诈欺论——私法对诈欺的控制及其理论研究》，中国政法大学民商法学博士学位论文。
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12．蔡文海：《证券制裁痛痒论》，《资本市场杂志》1999年第12期。
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15．于莹：《美国证券民事责任研究》，《吉林大学社会科学学报》2000年第6期。
16．张忠军：《证券市场信息披露制度基本问题探讨》，《中国人民大学学报》1996年第1期。
17．张远忠：《论发行公司虚假陈述的民事责任》，《法学》，1998年第1期。
18．李淑华：《上市公司年度报告审计意见之实证研究——统计特征及其信息涵义》，《审计研究资料》1998年第8期。
19．赵家仪、高义融：《股东信息权制度研究》，《政法论坛》2000年第6期。
20．杨帆：《股票市场评论》，《投资与证券》2001年第10期。
21．蔡德杨：《证券交易法上之民事现任》，《万国法律》(台)1997年第4期。
22．刘连煜：《论证券交易法中一般反欺诈条款之因果关系》，《证券管理》(台)1999年第11期。
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6．《股票发行与交易管理暂行条例》。
7．美国《一九三三年证券法》。
8．美国《一九三四年证券交易法》。
9．日本《证券交易法》。
10．台湾“证券交易法”。