ST公司盈余管理的实证研究
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摘要
本论文对我国ST公司(1999年—2003年)在被特别处理前后年度以及被撤销特别处理前年度的盈余管理行为与特征进行实证研究。首先，通过对ST公司与控制公司会计指标的描述性分析，指出了ST公司在被特别处理前后年度以及被特别处理前年度的可能存在的盈余管理行为，并得出一些初步的假设性结论。接着，运用纵向对比模型和ST公司与控制公司的横向对比模型进一步验证ST公司盈余管理行为存在与否的总体情况。最后，运用分布检测法、回归分析法以及财务比率指标的纵向与横向分析，对ST公司在被特别处理前后年度以及被撤销特别处理前年度盈余管理具体项目的发生情况做了进一步的实证检验。研究结果表明，ST公司在被特别处理前一年度存在调减收益的盈余管理行为，在被特别处理当年存在调高收益的盈余管理行为，在被撤销特别处理前一年度存在调高收益的盈余管理行为。ST公司的盈余管理行为主要是通过对非经常性损益项目与资产减值准备项目进行的，而对于营运资本项目的盈余管理行为则基本上未得到有效证实。
本研究对前人工作的不足之处进行了改进，更加系统而完整地验证了ST公司盈余管理的行为与特征，为投资者和政策制订者提供了更加有效的决策依据。
Earnings management of listed companies under special treatment (1999-2003 ) is studied in the paper. We find evidence that listed companies under special treatment have low earnings before the year of special treatment, and have high earnings in the year of special treatment and before the year of free from special treatment. First, description of the change of financial component is provided in the paper, which indicates possible earnings management in the researched years. Second, evidence of earnings management of listed company is provided as a whole by time-series models and cross-section models. Last, we researched the earnings management of three accrual-related items by distributing analysis, regression model and time-series models & cross-section models. The result suggests that listed companies under special treatment decreases earnings unnatural before the year of special treatment, and increases earnings in the year of special treatment, while increases earnings before the year of free from special treatment. We find evidence that two items, irregular item, reserve of devalue, are used to achieve increase or decrease in earnings. And it is no effective evidence that the item of working capital is used to manage earnings.
The paper improved on the insufficiency of the previous research, and validated the earnings management of listed companies under special treatment more roundly, which makes the decision-making of investors and constitutors of policy more effective.
本研究对前人工作的不足之处进行了改进，更加系统而完整地验证了ST公司盈余管理的行为与特征，为投资者和政策制订者提供了更加有效的决策依据。
Earnings management of listed companies under special treatment (1999-2003 ) is studied in the paper. We find evidence that listed companies under special treatment have low earnings before the year of special treatment, and have high earnings in the year of special treatment and before the year of free from special treatment. First, description of the change of financial component is provided in the paper, which indicates possible earnings management in the researched years. Second, evidence of earnings management of listed company is provided as a whole by time-series models and cross-section models. Last, we researched the earnings management of three accrual-related items by distributing analysis, regression model and time-series models & cross-section models. The result suggests that listed companies under special treatment decreases earnings unnatural before the year of special treatment, and increases earnings in the year of special treatment, while increases earnings before the year of free from special treatment. We find evidence that two items, irregular item, reserve of devalue, are used to achieve increase or decrease in earnings. And it is no effective evidence that the item of working capital is used to manage earnings.
The paper improved on the insufficiency of the previous research, and validated the earnings management of listed companies under special treatment more roundly, which makes the decision-making of investors and constitutors of policy more effective.
引文
1、上市公司资产重组领导小组编，《证券法规汇编》[M]，北京：中国金融出版社，2002
2、财政部注册会计师考试委员会办公室编《经济法》[M]，北京：经济科学出版社，2002
3、魏明海，谭劲松，林舒，《盈利管理研究》[M]，北京：中国财政经济出版社，2000
4、蒋义宏、魏刚，“ROE是否已被操纵——关于上市公司净资产收益率的实证研究”[N]，中国证券报，1998年5月28日，第7版
5、蒋义宏，“反利润操纵的制度保障”[J]，上市公司，1999，(4)
6、陆建桥，“中国亏损上市公司盈余管理实证研究”[J]，会计研究，1999，(9)
7、蒋义宏，《会计信息失真的现状成因与对策研究—上市公司利润操纵实证研究》[M]，北京：中国财政经济出版社，2002
8、夏立军，“国外盈余管理的计量方法述评”[J]，外国经济与管理，2002，(10)
9、Siew Hong Teoh, T.J.Wong,Gita R.Rao, 'Are Accrual during Initial Public Offerings Opportunistic?', Review of Accounting Studies,3,1998, pp 175-208
10、DeFond M.L. and Chul W.Park,' Smoothing income in anticipation of future earnings', Journal of Accounting and Economics, 1997
11、McNichols M. and G.P.Wilson,'Evidence of Earnings Management from the Provision for Bad Debts',Journal of Accounting Research, 1988,pp 1-31
12、Holthausen R.W.,D.F.Larker and R.G.Sloan, 'Annual Bonus Schemes and the Manipulation of Earnings', Journal of Accounting and Economics,Feb,1995,pp29-74
13、Gaver J.J,Kenneth M.Gaver and Jeffrey R.ustin, 'Aditional evidence on bonus and income management', Journal of Accounting and Economics, 1995, Vol.19
14、Sweeney A.P. 'Debt-covenant Violations and Managers' Accounting Responses', Journal of Accounting and Economics, May, 1994,pp281-308
15、DeFond M.L. and J.Jiambalvo, 'Debts Covenant Violation and Manipulation of Accruals', Journal of Accounting and Economics,Jan, 1994, pp145-176
16、DeAngelo,H.L.DeAngelo and D.J.Skinner, 'Accounting Choice in Troubled Companiea', Journal of Accounting and Economics,Jan, 1994,pp 113-143
17、Paul.M.Healy, James.M.Wahlen, 'A review of the earnings management literature and its implication for standards setting', Accounting Horizons, Dec 1999, pp365-383
18、Particia M.Dechow and D.J.Skinner, 'Earnings Management:Reconciling the views of Academics, Practitioners and Ragulators', Accounting Horizons, 2000, Vol.14
19、Burgstahler D and Dichev, 'Earnings Management to Avoid Earnings Decreases and Losses' ,Journal of Accounting and Economics, 1997 (24) ,pp99-126
20、Friedlan,J., 'Accounting Choice of Issuers of Initial Public Offerings', Contemporary Accounting Research, Vol, 11,
21、Degeorge, Francois, Patel, Jayendu.Z, ' Earnings Management to Exceed Thresholds', Journal of Business, Jan,1999, Vol. 72, pp1-34
22、P.Healy, 'The effect of bonus schemes on Accounting decision', Journal of Accounting and Economics, July, 1985,pp85-107
23、陆宇建，“从ROE与ROA的分布看我国上市公司的盈余管理行为”[J]，经济问题探索，
2002, (3)
24. Ahrony. Lee. Wong, 'Financial Packaging of IPO firms China', Journal of Accounting Research, 2000,
25、蒋义宏，“上市公司利润操纵实证研究：虚增利润的案例分析和行为分析”，《上市公司会计研究论丛》[M]，1998
26、陈晓悦，肖星，过晓艳，“配股权与上市公司利润操纵”[J]，经济研究，2000，(1)
27、陆建桥，《中国亏损上市公司盈余管理实证研究》[M]，北京：中国财政经济出版社，2002
28、于海燕、李增泉，“会计选择与盈余管理—来自上海股市四项准备的实证研究”[J]，上市公司，2001，(5)
29、王安武、窦文波，“从现金流量分析我国上市公司盈余管理”[J]，经济理论与经济管理，2000，(2)
30、张金良、李树华 主编，《证券市场财务与会计问题研究》[M]，上海：上海财经大学出版社，1998
31、李树华、陈汉文，《证券市场会计问题实证研究》[M]，上海：上海财经大学出版社，1998
32、汤云为、陆剑桥：“证券市场中的会计研究：发现与启示”[J]，经济研究，1998，(7)
32、赵宇龙：“会计盈余披露的信息含量”[J]，经济研究，1998，(7)
33、陆建桥，“中国会计市场中实证研究的发现”[J]，会计研究，2000，(4)
34、耿建新、肖泽忠、续芹，“报表收益与现金流量数据之间的实证研究—信息不实公司的预警信号”[J]，会计研究，2002，(12)
35、洪剑峭、陈朝晖，“中国股市IPO效应实证研究”，[J]，中国会计与财务研究，2002，(3)
36、王跃堂、罗慧，“盈余管理的资本市场观以及对我国的启示”[J]，外国经济与管理，2001，(12)
37、夏立军，“国外盈余管理的计量方法述评”[J]，外国经济与管理，2002，(10)
38、颜敏、张永国，“韩国季节性股票发行公司盈余管理研究”[J]，外国经济与管理，2002，(9)
39、张维迎，《博弈论与信息经济学》[M]，上海：上海三联书店 上海人民出版社，1996
40、张昌仁，《企业与资本市场的会计研究》[M]，大连：东北财经大学出版社，2001
41、罗斯·L·瓦茨、杰罗尔德·L·齐默尔曼[美]，《实证会计理论》，[M]，1999
42、威廉·比弗[美]著，薛云奎译，《财务呈报—会计革命》[M]，大连：东北财经大学出版社，1999
43、Robert S.Kaplan, Advanced Management Accounting, 清华大学出版社 (影印版) , third Edition, 1998
44、William R.Scott, Financial Accounting Theory, Prentice-Hall International, Inc.,1997
45、詹廉姆·司可脱[美]著，陈汉文译，《财务会计理论》[M]，北京：机械工业出版社，2000
46、罗伯特·卡普兰、安东尼·阿特金森[美]著，吕长江译，《高级管理会计》[M]，大连：东北财经大学出版社，1999
47、Siew Hong Teoh, T.J.Wong, Gita R.Rao, 'Are Accruals during Initial Offerings Opportunistic? ', Review of Accounting studies,1998, pp175-208
48、Kasinik.R, 'On the association between voluntary disclosure and earnings management', Journal of Accountings Research,1999 (37), pp57-81
49、Paul·M·HealyJames·M·Wahlen，王学军，肖华译，“盈余管理研究回顾及其对会计准则建设的启示”[J]，会计研究，2000，(11)、
51、Paul.M.Healy, James.M.ahlen, 'A review of the earnings management literature and its implication for standards setting', Accounting Horizons, Dec 1999, pp365-383
52、Soon Suk Yoon,Gary A. Miller, 'Earnings Management of Seasoned Equity Offering Firms in Korea', The International Journal of Accounting, Vol.37,pp58-78
53、章永奎、刘峰，“盈余管理与审计意见的相关性的实证研究”[J]，中国会计与财务研究，2002，(3)
54、王乔、章卫东，“上市公司会计信息操纵行为探析”[J]，会计研究，2002，(12)
55、Beaver, W.H., McNichols, M.E, 'The characteristics and valuation of loss reserves of property casualty insurers', Review of Accounting Studies, 3, 1998, pp73-95
56、Ahrony、Lee、Wong, 'Financial Packaging oflPO firms China', Journal of Accounting Research, 2000,
57、黄世忠，“论上市公司盈利的信息含量”[J]，经济评论，2002，(3)
2、财政部注册会计师考试委员会办公室编《经济法》[M]，北京：经济科学出版社，2002
3、魏明海，谭劲松，林舒，《盈利管理研究》[M]，北京：中国财政经济出版社，2000
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