我国股市的败德行为及其对策研究
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摘要
股票市场是源于股份制的发展，股份制是从近代资本主义发展中产生发展起来的，是一种经过实践证明的与现代市场经济相适应的组织形式。我国股票市场是改革开放以来我国社会经济生活中最引人注目的事件之一。十多年来，我国股市从无到有，从小到大，从地区性市场迅速发展为初具规模的全国性市场，走完了发达国家上百年的路程，将我国市场经济体制的建设推向一个全新的高度。但是也毋庸讳言，我国股市仍是非常不成熟的市场，存在着大量不规范甚至不道德的因素，如：内幕交易、操纵市场、虚假陈述、欺诈客户等败德行为盛行。这些败德行为破坏了市场公正的秩序，损害了投资者特别是中小投资者的利益，严重影响了股市的健康发展。
导致上述种种败德行为的原因是多方面的。具体而言，信息严重不对称为我国股市败德行为提供了滋生的土壤；制度安排不合理使我国股市败德者的收益表面合法化；市场监管不得力使我国股市败德者得不到应有的惩罚；道德意识的淡薄是我国股市败德行为泛滥的心理根源。
要从根本上遏制败德行为，实现我国股市的公开、公平、公正，就必须从道德的角度提出应对策略。其一，构建股市道德体系，使股市主体“有德可依”。具体包括义利兼顾、诚实守信、公开透明、遵纪守法等基本道德规范。其二，塑造股市道德主体，把道德内化为主体自身的需要，使股市主体主观上构筑起防止败德行为的心理堤坝。具体包括树立上市公司的道德形象；培养中介机构的职业道德；提升管理者的道德水准；倡导投资者进行理性投资。其三，优化股市道德环境，使个别股市主体即使主观上想发生败德行为客观上也不具备条件。具体包括健全制度保障体系；强化市场监督力量。
Stock market originates from stock company, which is one form of organization. It developed along with the modern capitalism and verified to be compatible with modern market by the practices. The stock market in China is one of the most significant phenomena since the implement of the policy of reform and opening to the outside world. In more than a decade, the stock market in China grows out of nothing, progresses from small to large, and develops rapidly from regional market to national market which is beginning to take shape. The stock market in China has experienced the process which the developed countries had experienced in hundreds of years, and is promotting the construction of market economy system in China to a brand new height. However, there's no denying the fact that the stock market in China is still immature for the existence of a great deal of non-canonical, immoral phenomena, such as low-down transaction, market manipulation, false presentation, fraud on client and so on. These immoral condu
cts break the just order of market, damage the benefits of investors, especially the ones in medium or mini type, and influence heavily the healthy growth of the stock market.
There are various sources leading to the immoral conducts mentioned above. Specifically speaking, the severe asymmetry of information provides soil for those immoral conducts to grow; the irrationality of system enables the incomes of immoral investors to be legalized superficially; the incapability of market supervision is unable to bring immoral investors to justice; and the apathy in moral sense is the psychological origin of the omnipresent immoral conducts in the stock market.
In order to eradicate these immoral conducts and realize the openness, fairness and justice of the stock market in China, we must put forward some strategies from the point of the morality. First, we should construct moral system of the stock market and moralize the entities of the stock market. Specifically, fundamental norms of the moral system include: giving consideration to morality and profit simultaneously, honesty and
credibility, publicity and transparency, observing discipline and obeying the law. Secondly, we should shape the moral entities of the stock market by means of internalizing morality and damming up a psychological dam to prevent the entities of the stock market from the immoral conducts. Specifically, these consist of setting up good images of the stock companies, cultivating the professional ethics of the agencies, improving the moral standards of the supervisor, and proposing rational investment of the investor. Thirdly, we should optimalize the moral circumstance of the stock market so as not to provide the objective conditions for the entities of the stock market to carry out the immoral conducts. Specifically, these contain completing the security system and reinforcing the supervision of the stock market.
导致上述种种败德行为的原因是多方面的。具体而言，信息严重不对称为我国股市败德行为提供了滋生的土壤；制度安排不合理使我国股市败德者的收益表面合法化；市场监管不得力使我国股市败德者得不到应有的惩罚；道德意识的淡薄是我国股市败德行为泛滥的心理根源。
要从根本上遏制败德行为，实现我国股市的公开、公平、公正，就必须从道德的角度提出应对策略。其一，构建股市道德体系，使股市主体“有德可依”。具体包括义利兼顾、诚实守信、公开透明、遵纪守法等基本道德规范。其二，塑造股市道德主体，把道德内化为主体自身的需要，使股市主体主观上构筑起防止败德行为的心理堤坝。具体包括树立上市公司的道德形象；培养中介机构的职业道德；提升管理者的道德水准；倡导投资者进行理性投资。其三，优化股市道德环境，使个别股市主体即使主观上想发生败德行为客观上也不具备条件。具体包括健全制度保障体系；强化市场监督力量。
Stock market originates from stock company, which is one form of organization. It developed along with the modern capitalism and verified to be compatible with modern market by the practices. The stock market in China is one of the most significant phenomena since the implement of the policy of reform and opening to the outside world. In more than a decade, the stock market in China grows out of nothing, progresses from small to large, and develops rapidly from regional market to national market which is beginning to take shape. The stock market in China has experienced the process which the developed countries had experienced in hundreds of years, and is promotting the construction of market economy system in China to a brand new height. However, there's no denying the fact that the stock market in China is still immature for the existence of a great deal of non-canonical, immoral phenomena, such as low-down transaction, market manipulation, false presentation, fraud on client and so on. These immoral condu
cts break the just order of market, damage the benefits of investors, especially the ones in medium or mini type, and influence heavily the healthy growth of the stock market.
There are various sources leading to the immoral conducts mentioned above. Specifically speaking, the severe asymmetry of information provides soil for those immoral conducts to grow; the irrationality of system enables the incomes of immoral investors to be legalized superficially; the incapability of market supervision is unable to bring immoral investors to justice; and the apathy in moral sense is the psychological origin of the omnipresent immoral conducts in the stock market.
In order to eradicate these immoral conducts and realize the openness, fairness and justice of the stock market in China, we must put forward some strategies from the point of the morality. First, we should construct moral system of the stock market and moralize the entities of the stock market. Specifically, fundamental norms of the moral system include: giving consideration to morality and profit simultaneously, honesty and
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引文
[1] 马克思、恩格斯．马克思恩格斯选集．第4卷．北京：人民出版社，1972
[2] 邓小平文选．第2卷．北京：人民出版社，1994
[3] (德)黑格尔．法哲学原理，范扬等译．北京：商务印书馆，1982
[4] 李幛喆终于成功—中国股市发展报告．北京：世界知识出版社，2001
[5] 白建军．证券欺诈及对策．北京：中国法制出版社，1996
[6] 吕红兵，陈慧谷主编．证券法律：投资银行律师事务．上海：上海财经大学出版社，2000
[7] 徐杰．证券法教程．北京：首都经济贸易大学出版社，2002
[8] 徐大建．企业伦理学．上海：上海人民出版社，2002
[9] 魏昕，博阳．诚信危机—透视中国一个严重的社会问题．北京：中国社会科学出版社，2003
[10] (美)博特赖特．金融伦理学，静也译．北京：北京大学出版社，2002
[11] (美)保罗·A·萨缪尔森等著．经济学，胡代光等译．北京：北京经济学院出版社，1996
[12] 赵锡军．论证券监管．北京：中国人民大学出版社，2002年
[13] 刘伟，梁钧平．冲突与和谐的集合—经济与伦理．北京：北京教育出版社，1999
[14] 中国证券市场发展前沿问题研究．北京：中国金融出版社，2001
[15] 尹继左编．经济伦理新探索：证券伦理．郑州：河南人民出版社，2002
[16] 夏德仁．金融市场与证券投资．大连：东北财经大学出版社，1992
[17] 张卫星．中国股市向何处去．北京：中国商业出版社，2002年
[18] 郭茂佳．股票市场效率论．北京：经济科学出版社，1999
[19] 武经伟，方盛举．经济人、道德人、全面发展的社会人—市场经济的体制创新与伦理困惑．北京：人民出版社，2002
[20] 万俊人．寻求普世伦理．北京：商务印书馆，2001
[21] 王海明．新伦理学．北京：商务印书馆，2001
[22] 唐凯麟．伦理学．北京：高等教育出版社，2001
[23] (美)乔治·恩德勒，陆晓禾主编．发展中国经济伦理．上海：上海社会科学出版社，2003
[24] (美)约翰·罗尔斯．正义论，何怀宏等译．北京：中国社会科学出版社，1988
[25] (德)彼得·科斯洛夫斯基．伦理经济学原理，孙瑜译．北京：中国社会科学出版社，1997
[26] 韦森．经济学与伦理学—探寻市场经济的伦理纬度与道德基础．上海：上海人民出版社，2002
[27] (美)阿马蒂亚·森．伦理学与经济学，王宇、王文玉译．北京：商务印书馆，2000
[28] 胡海鸥．道德行为的经济分析．上海：复旦大学出版社，2003
[29] 厉以宁．经济学的伦理问题．北京：三联书店，1995
[30] 万俊人．道德之维—现代经济伦理导论．广州：广东人民出版社，2000
[31] (美)托马斯·唐纳森，托马斯·邓菲．有约束力的关系—对企业伦理学的一种社会契约论的研究，赵月瑟译．上海：上海社会科学出版社，2001
[32] 董辅礽．在争论中发展的中国证券市场和期货市场．武汉：武汉大学出版社，2002
[33] (德)马克斯·韦伯．新教伦理与资本主义精神，于晓、陈维纲等译．北京：三联书店，1987
[34] (英)安德里斯·R·普林多，比莫·普罗德安主编．金融领域的伦理冲突，韦正翔译．北京：中国社会科学出版社，2002
[35] 彭正穗．孔子与商战伦理．武汉：湖北人民出版社，1996
[36] 何清涟．现代化的陷阱—当代中国的经济社会问题．北京：今日中国出版社，1998
[37] 李茂生．中国证券市场透析．北京：中国社会科学出版社，2002
[38] 蔡建文．防不胜防的股市陷阱．北京：经济日报出版社，2001
[39] 章昕．股市黑幕之辩．长春：吉林人民出版社，2001
[40] (美)乔治·恩德勒．经济伦理学大辞典，李兆雄等译．上海：上海人民出版社，2001
[41] 王宁，凌华薇．生死鞍山证券．财经，2002(17)
[42] 黄湘源．十大“掏空”案例．中国人民大学书报资料复印中心：管理学，2002(1)
[43] 季木．市场有效理论对我国股市发展的启示．财经科学，2001(2)
[44] 丁大同．试论国家的道德干预．道德与文明，2003(4)
[45] 张晓明．中国市场经济的制度整合与伦理道德建设．中国农民大学书报资料复印中心：伦理学，2000(12)
[46] 欧阳润平．衡量企业道德实力的八项指标．道德与文明，2003(1)
[47] 王小锡，朱辉宇．三论道德资本．中国人民大学书报资料复印中心：伦理学，2003(2)
[48] 盛洪．道德、功利及其他．读书，1998(6)
[49] 王春生，齐观义．浅议我国证券市场自律管理．财经贸易，1998(7)
[50] 违规上市的八家公司．中华工商时报，2001-01-02
[51] 邓妍．中科案审理定有下文吕梁的“靠山”有多高．财务经时报，2002-06-21
[52] 邹光祥．连证风暴．21世纪经济报道，2002-09-16
[53] 潘圆．罢免ST南华董事长提案未通过，独立董事抗衡大股东，重现券市痼疾．经济生活，2003-06-2
[54] 中国证券报．1996年1月～2004年5月
[55] 时勘，许均华等．上市公司管理不当是最大风险．中国证券报，2003-07-01
[56] 中国证券网http://www.cnstock.com
[57] 深圳新闻网http://www.zews.com
[58] 中国人民网http:/www.people.com.cn
[59] 中南大学网http:www.csu.edu.cn
[60] Dimitris N Chorafas, New Regulation of the Financianl Industry, Macmillan Press Ltd, 1999
[61] Anderson Elizabeth, Value in Ethics and Economics, Mass.Cambridge:Harvard University Press, 1993
[62] Rawls, John, A Theory of Jutice, Mass.Cambridge:Harvard University Press, 1971
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