中国上市公司业绩操纵研究
|
摘要
本文对中国股票市场存在的一个主要问题——上市公司业绩操纵现象进行了多角度系统性的研究。
首先，本文率先对所研究的概念(如：业绩和操纵)的内涵、外延进行了规范的定义，并与国外相关概念(如：错误、雇员舞弊、管理舞弊、盈余管理)进行了详细的比较，从而确立了本文独特的考察对象。然后，对国外相关的理论、学派和国内外研究方法进行了回顾，尤其对当前在西方比较流行而在中国方兴未艾的实证研究方法进行了详细的介绍。
其次，从世界各国会计差异的成因出发，对不同的会计模式进行了比较，突出了中国会计制度的特色。在此基础上，讨论了中国会计信息的质量特征和把握原则，并提出程序理性应是中国会计信息真实性的鉴别标准。
再次，重点分析了中国上市公司业绩操纵的原因。分析角度共包括九个方面：财务会计信息本身的局限性、会计信息研究技术的局限性、股票市场的虚拟性、操纵成本与收益的博奕分析、信息经济学的解释、不良的公司治理、股权结构的缺陷、董事会的不力、政府的不当管理导致寻租的现象等。
另外，以111个案例详细剖析了近些年中国上市公司的操纵手法。涉及：具体的财务账务处理、操纵动机的揭示、操纵陷阱的分析、针对性的会计法规和财务制度的介绍、不同操纵手法对会计报表及信息使用者的影响等。
最后，阐述了信息披露的质量规范机制，并从十二个方面提出对业绩操纵防范的政策建议。同时，对二级市场投资者提出了应对策略。
Tbis dissertation is focused on the earnings manipulation problem of
Chinese listed companies in the Chinese stock market. It defines the relevant
concepts, introduces the research methods concemed in and out of China, dePicts the
characteristics of the Chinese accounting system, analyzes the causes of this problern,
exposes the manipulating methods, and provides some suggestions to curb the
problem.
To begin with, some concepts, such as eamings and manipulation are defined
and compared with other concepts, such as errof, staff fraud, management fraud, and
eamings management. Some relevant theories, academic schools, and research
methods domestic and abroad, especially the prevailing empirical research method in
accounting, are reviewed.
Secondly, this paper describes the causes of intemational accounting
differences, different accounting mode classifications, and the characteristics of the
Chinese accounting system. Based on the above motioned, it shows what should be
the major quality characteristics of the Chinese corporate financial information, and
why procedural rationality rather than substantive rationality should be the criterion to
identify the truthfulness of the Chinese financial infOrmation.
In addition, the problem of earnings manipulation in China results from
nine factors, including: the limitation of financial information itself, imperfectlless of
research method, stock market being the simulation of real economy, more
manipulation benefit than costs, explanation from the view of information theory
poor corporate governance, weakness in the equity structure, incaPability of board of
directors, and rent-seeking phenomenon resulting from the improper management of
the government.
How do the Chinese listed companies manipulate financial infOrmation?
The answer lies in one hundred and eleven cases, illustrated case by case, which
involves the details of accoUnting techllques, disclosure of mhaPulators' motivations,
analyses on the financial risks, illtrOduction of the relevan Chinese financial
regUlations, and the effects of different mwhpulation methods on the financial rePorts
and the infOrmation users.
TO conclude, ths paPer exPlains the quality regUlation mechAnsm on the
financial information disclosure, suggests how to curb the endngs manipulation
problem in tWelve aspects, and provides the investors with some strategies to contrOI
the risks in the stock market.
首先，本文率先对所研究的概念(如：业绩和操纵)的内涵、外延进行了规范的定义，并与国外相关概念(如：错误、雇员舞弊、管理舞弊、盈余管理)进行了详细的比较，从而确立了本文独特的考察对象。然后，对国外相关的理论、学派和国内外研究方法进行了回顾，尤其对当前在西方比较流行而在中国方兴未艾的实证研究方法进行了详细的介绍。
其次，从世界各国会计差异的成因出发，对不同的会计模式进行了比较，突出了中国会计制度的特色。在此基础上，讨论了中国会计信息的质量特征和把握原则，并提出程序理性应是中国会计信息真实性的鉴别标准。
再次，重点分析了中国上市公司业绩操纵的原因。分析角度共包括九个方面：财务会计信息本身的局限性、会计信息研究技术的局限性、股票市场的虚拟性、操纵成本与收益的博奕分析、信息经济学的解释、不良的公司治理、股权结构的缺陷、董事会的不力、政府的不当管理导致寻租的现象等。
另外，以111个案例详细剖析了近些年中国上市公司的操纵手法。涉及：具体的财务账务处理、操纵动机的揭示、操纵陷阱的分析、针对性的会计法规和财务制度的介绍、不同操纵手法对会计报表及信息使用者的影响等。
最后，阐述了信息披露的质量规范机制，并从十二个方面提出对业绩操纵防范的政策建议。同时，对二级市场投资者提出了应对策略。
Tbis dissertation is focused on the earnings manipulation problem of
Chinese listed companies in the Chinese stock market. It defines the relevant
concepts, introduces the research methods concemed in and out of China, dePicts the
characteristics of the Chinese accounting system, analyzes the causes of this problern,
exposes the manipulating methods, and provides some suggestions to curb the
problem.
To begin with, some concepts, such as eamings and manipulation are defined
and compared with other concepts, such as errof, staff fraud, management fraud, and
eamings management. Some relevant theories, academic schools, and research
methods domestic and abroad, especially the prevailing empirical research method in
accounting, are reviewed.
Secondly, this paper describes the causes of intemational accounting
differences, different accounting mode classifications, and the characteristics of the
Chinese accounting system. Based on the above motioned, it shows what should be
the major quality characteristics of the Chinese corporate financial information, and
why procedural rationality rather than substantive rationality should be the criterion to
identify the truthfulness of the Chinese financial infOrmation.
In addition, the problem of earnings manipulation in China results from
nine factors, including: the limitation of financial information itself, imperfectlless of
research method, stock market being the simulation of real economy, more
manipulation benefit than costs, explanation from the view of information theory
poor corporate governance, weakness in the equity structure, incaPability of board of
directors, and rent-seeking phenomenon resulting from the improper management of
the government.
How do the Chinese listed companies manipulate financial infOrmation?
The answer lies in one hundred and eleven cases, illustrated case by case, which
involves the details of accoUnting techllques, disclosure of mhaPulators' motivations,
analyses on the financial risks, illtrOduction of the relevan Chinese financial
regUlations, and the effects of different mwhpulation methods on the financial rePorts
and the infOrmation users.
TO conclude, ths paPer exPlains the quality regUlation mechAnsm on the
financial information disclosure, suggests how to curb the endngs manipulation
problem in tWelve aspects, and provides the investors with some strategies to contrOI
the risks in the stock market.
引文
1．弗兰克．法博齐，《投资管理学》(第二版)，1999
2．弗兰克．法博齐，弗朗哥．莫迪利尼亚，《资本市场：机构与工具》(第二版)，1999
3．(美)杰克．波罗格纳，(加)罗伯特．J.林德奎斯特，《美加两国查处舞弊技巧与案例》，2001
4．(美)Gerhard G.Mueller，《国际会计学》，1999
5．Robert N.Anthony 《会计学教程与案例》，1999
6．(美)瓦兹Warts,R.L,(美)齐默尔曼Zimmerman,J.L,《实证会计理论》，1990
7．林仲豪，《风险防范与陷阱回避》，1997
8．范长缨，张振川，苏英民，《邯钢责任会计研究》，1998
9．薛文君，《上市公司中期报告解析》，2000
10．《财经》杂志社，《中国市场回望——风云舒卷》，2001
11．杨健，高晓航，《相信自己的虚妄》，1999
12．汤敏，茅与轼，《现代经济学前沿专题》，第二版，1999
13．熊楚熊，《财务报表分析原论》，2000
14．陈丹萍，吴学军，魏汉洲，《会计信息火真与企业经营风险防范》，1999
15．吴秋生，《上市公司会计报告研究》，2001
16．张刚安 苏文兵，《当代会计实证研究方法》，2001
17．陈汉文，《证券市场与会计监管》，2001
18．陈冰，《会计法律责任及案例分析》，2001
19．尹平，《财务造假防范与经济凭证鉴别》，2001
20．庄恩岳，《会计陷阱与查帐指导》，2001
21．庄恩岳，《中外会计准则比较》，2001
22．王劲松，孔凡古，《假帐大汇总》，2001
23．吴水澎，《中国会计理论研究》，2001
24．林斌，《论不确定性会计》，2001
25．王会金，《会计信息失真与假帐鉴别》，1999
26．蒋义宏，李树华，《证券市场会计问题实证研究》，1999
27．赵德武，《会计计量理论研究》，1997
28．张昌仁，《企业与资本市场的会计研究》，2001
29．杨周南，《现代会计信息系统》，2001
30．杨天赐，《会计教学粉饰及其识别》，2001
31．杨天赐，《会计在东亚金融危机中扮演的角色》，2001
32．徐融，李兴华，《当代会计前沿问题探索》，2001
33．白建军著《证券欺诈及对策》，中国法制出版社96年7月出版
34．维高编著《兼并，资本运营核心论》中国物资出版社，97年9月出版
35．毕宝德编著《现代财务管理原理》中国发展出版社95年11月出版
36．吉全贵著《现代财务管理原理》中国轻工业出版社96年12月出版
37．王海平主编《股份制改造实务》工商出版社97年11月出版
38．石权钢编著《世界上最会炒股的人》中华工商联合出版社97年2月出版
39．曹思源主编《兼并与破产操作实务》工商出版社97年11月出版
40．刘锋主编《资产重组实务》工商出版社97年11月出版
41．刘锋主编《资本运营实务》工商出版社97年11月出版
42．维高编著《兼并为王》中国物资出版社97年11月出版
43．郝振平著《合并会计报表的理论与实务》经济科学出版社96年5月出版
44．刘平编著《收购风云》海天出版社95年1月出版
45．王国志主编《查帐方法与技巧》中国审计出版社97年1月出版
46．余亚勤编《当前财务会计税收违法违纪犯罪的政策法律界限与认定处理》，中国方正出版社96年1月出版
47．杨孟欣编著《最新股份制经典案例大全》中国城市出版社91年12月出版
48．张远鹏著《公司购并策略与行动指南》中国金融出版社95年1月出版
49．索罗斯著《走在股市曲线前面的人》海南出版社97年11月出版
50．《中国证券报》1997—2002
51．《中国证券报周未版》98—2002
52．中国证监会《关于上市公司资格审查标准》(内部资料)
53．孙铮，姜秀华，《国企改制与财务会计》，2000
54．刘宝友，《企业会计错弊与查证技巧》，1999
55．姚刚，吴亦力，《21世纪中国证券市场风险与防范》，2000
56．易宪容，《科斯评传》，1998
57．中华人民共和国财政部，《企业会计准则——投资》，1999
58．中华人民共和国财政部，《企业会计准则——会计政策，会计估计变更和会计差错更正》，1999
59．中华人民共和国财政部，《企业会计准则——建造合同》，1999
60．中华人民共和国财政部，《企业会计准则——资产负债表期后事项》，1999
61．中华人民共和国财政部，《企业会计准则——收入》，1999
62．中华人民共和国财政部，《企业会计准则——债务重组》，1999
63．中华人民共和国财政部，《关联方关系及其交易的披露》，1997
64．中华人民共和国财政部，《企业会计准则——现金流量表》，1998
65．财政部注册会计师考试委员会编《注册会计师全国统一考试指定辅导教材》，《审计》、《会计》《经济法》、《财务管理》、《税法》1995，1996，1997，1998，1999，2000，2001
66. Wiley,《GAAP2001》,2001
67. George J. Staubus, 《The Decision-usefulness Theory of Accounting》, 2001
68. Geoffrey Holmes, 《Interpreting Company Report & Accounting》,2000
69. Howard R.Davia,《Accountant' s Guide to Fraud Detection and Control》, 2001
70. Christopher W Nobes,《International Accounting and Comparative Accounting》, 2001
71. Ahmed Riahi-Belkaoui《Earnings Measurement, Determination Management, and Usefulness》
72. AICPA,《Professional Standards》2001
73. Howard R David,《Fraud 101: Techniques and Strategies for Detection》, 2001
74. Association of Certified Fraud Examiners,《Fraud Examiners Manual》, 2000
75. David Davies,《Fraud Watch》, 2000
76. Joseph T. Wells,《Fraud Examination》, 1994
77． George W. Spellmire , 《Accounting Auditing & Financial Malpractice》,1999
78． Ronald Ma, Singapore, 《Financial Theory in the Pacific Asia Region》 ,1998
79． Palepu, Bernard & Healy, 《Business Analysis & Valuation: Using Financial Statement》, 1997
80． Palepu, Bernard & Healy,《Introduction to Business Analysis & Valuation》 , 1996
81． Hal R. Varian, 《Microeconomic Analysis》(Third Edition)
2．弗兰克．法博齐，弗朗哥．莫迪利尼亚，《资本市场：机构与工具》(第二版)，1999
3．(美)杰克．波罗格纳，(加)罗伯特．J.林德奎斯特，《美加两国查处舞弊技巧与案例》，2001
4．(美)Gerhard G.Mueller，《国际会计学》，1999
5．Robert N.Anthony 《会计学教程与案例》，1999
6．(美)瓦兹Warts,R.L,(美)齐默尔曼Zimmerman,J.L,《实证会计理论》，1990
7．林仲豪，《风险防范与陷阱回避》，1997
8．范长缨，张振川，苏英民，《邯钢责任会计研究》，1998
9．薛文君，《上市公司中期报告解析》，2000
10．《财经》杂志社，《中国市场回望——风云舒卷》，2001
11．杨健，高晓航，《相信自己的虚妄》，1999
12．汤敏，茅与轼，《现代经济学前沿专题》，第二版，1999
13．熊楚熊，《财务报表分析原论》，2000
14．陈丹萍，吴学军，魏汉洲，《会计信息火真与企业经营风险防范》，1999
15．吴秋生，《上市公司会计报告研究》，2001
16．张刚安 苏文兵，《当代会计实证研究方法》，2001
17．陈汉文，《证券市场与会计监管》，2001
18．陈冰，《会计法律责任及案例分析》，2001
19．尹平，《财务造假防范与经济凭证鉴别》，2001
20．庄恩岳，《会计陷阱与查帐指导》，2001
21．庄恩岳，《中外会计准则比较》，2001
22．王劲松，孔凡古，《假帐大汇总》，2001
23．吴水澎，《中国会计理论研究》，2001
24．林斌，《论不确定性会计》，2001
25．王会金，《会计信息失真与假帐鉴别》，1999
26．蒋义宏，李树华，《证券市场会计问题实证研究》，1999
27．赵德武，《会计计量理论研究》，1997
28．张昌仁，《企业与资本市场的会计研究》，2001
29．杨周南，《现代会计信息系统》，2001
30．杨天赐，《会计教学粉饰及其识别》，2001
31．杨天赐，《会计在东亚金融危机中扮演的角色》，2001
32．徐融，李兴华，《当代会计前沿问题探索》，2001
33．白建军著《证券欺诈及对策》，中国法制出版社96年7月出版
34．维高编著《兼并，资本运营核心论》中国物资出版社，97年9月出版
35．毕宝德编著《现代财务管理原理》中国发展出版社95年11月出版
36．吉全贵著《现代财务管理原理》中国轻工业出版社96年12月出版
37．王海平主编《股份制改造实务》工商出版社97年11月出版
38．石权钢编著《世界上最会炒股的人》中华工商联合出版社97年2月出版
39．曹思源主编《兼并与破产操作实务》工商出版社97年11月出版
40．刘锋主编《资产重组实务》工商出版社97年11月出版
41．刘锋主编《资本运营实务》工商出版社97年11月出版
42．维高编著《兼并为王》中国物资出版社97年11月出版
43．郝振平著《合并会计报表的理论与实务》经济科学出版社96年5月出版
44．刘平编著《收购风云》海天出版社95年1月出版
45．王国志主编《查帐方法与技巧》中国审计出版社97年1月出版
46．余亚勤编《当前财务会计税收违法违纪犯罪的政策法律界限与认定处理》，中国方正出版社96年1月出版
47．杨孟欣编著《最新股份制经典案例大全》中国城市出版社91年12月出版
48．张远鹏著《公司购并策略与行动指南》中国金融出版社95年1月出版
49．索罗斯著《走在股市曲线前面的人》海南出版社97年11月出版
50．《中国证券报》1997—2002
51．《中国证券报周未版》98—2002
52．中国证监会《关于上市公司资格审查标准》(内部资料)
53．孙铮，姜秀华，《国企改制与财务会计》，2000
54．刘宝友，《企业会计错弊与查证技巧》，1999
55．姚刚，吴亦力，《21世纪中国证券市场风险与防范》，2000
56．易宪容，《科斯评传》，1998
57．中华人民共和国财政部，《企业会计准则——投资》，1999
58．中华人民共和国财政部，《企业会计准则——会计政策，会计估计变更和会计差错更正》，1999
59．中华人民共和国财政部，《企业会计准则——建造合同》，1999
60．中华人民共和国财政部，《企业会计准则——资产负债表期后事项》，1999
61．中华人民共和国财政部，《企业会计准则——收入》，1999
62．中华人民共和国财政部，《企业会计准则——债务重组》，1999
63．中华人民共和国财政部，《关联方关系及其交易的披露》，1997
64．中华人民共和国财政部，《企业会计准则——现金流量表》，1998
65．财政部注册会计师考试委员会编《注册会计师全国统一考试指定辅导教材》，《审计》、《会计》《经济法》、《财务管理》、《税法》1995，1996，1997，1998，1999，2000，2001
66. Wiley,《GAAP2001》,2001
67. George J. Staubus, 《The Decision-usefulness Theory of Accounting》, 2001
68. Geoffrey Holmes, 《Interpreting Company Report & Accounting》,2000
69. Howard R.Davia,《Accountant' s Guide to Fraud Detection and Control》, 2001
70. Christopher W Nobes,《International Accounting and Comparative Accounting》, 2001
71. Ahmed Riahi-Belkaoui《Earnings Measurement, Determination Management, and Usefulness》
72. AICPA,《Professional Standards》2001
73. Howard R David,《Fraud 101: Techniques and Strategies for Detection》, 2001
74. Association of Certified Fraud Examiners,《Fraud Examiners Manual》, 2000
75. David Davies,《Fraud Watch》, 2000
76. Joseph T. Wells,《Fraud Examination》, 1994
77． George W. Spellmire , 《Accounting Auditing & Financial Malpractice》,1999
78． Ronald Ma, Singapore, 《Financial Theory in the Pacific Asia Region》 ,1998
79． Palepu, Bernard & Healy, 《Business Analysis & Valuation: Using Financial Statement》, 1997
80． Palepu, Bernard & Healy,《Introduction to Business Analysis & Valuation》 , 1996
81． Hal R. Varian, 《Microeconomic Analysis》(Third Edition)