不同金融结构下的金融功能比较研究
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摘要
本论文旨在研究不同金融结构——以金融市场为主的金融结构与以银行中介为主的金融结构，履行储蓄向投资转化功能的机制与绩效。论文围绕“金融与经济增长”这一主题，以金融结构和金融功能理论为依据，以不同金融结构下的金融功能为研究对象，选择代表着不同金融结构的美国、英国、德国和日本等国为例，在考察不同金融结构的形成与特征的基础上，深入剖析了不同金融结构为完成储蓄向投资的转化，在提供风险管理、信息处理和解决信息不对称下的激励问题等具体的金融功能时的途径、优势与制约，探索了不同金融结构的演进趋势。论文认为一国金融结构的内涵不应仅仅局限于该国企业外源融资中金融市场与银行中介所处的相对地位，更为重要的是应该包括金融市场与银行中介在完成储蓄向投资转化过程中，通过提供分担与管理风险、信息和解决激励问题等功能，以有利于在事前动员更多的储蓄、事中形成资源配置的选择依据和事后确保资源配置的目的等全过程。论文论述了金融市场和银行中介在提供金融服务、促进经济增长上的互补性，认为未来金融结构的演变趋势应是不同金融结构的互相融合，即兼收并蓄，优势互补。我国金融体系存在的问题是金融结构不合理，金融功能发挥不足。下一步的金融改革应从追求数量发展转向提高金融质量，包括完善金融结构和提高金融效率。在这一过程中，政府采取完善金融基础设施的政策要比直接针对金融结构的政策有效得多。
This thesis studies different financial structures - focusing on financial market or bank medium - as well as their mechanisms and effects of converting savings into investments. The theme of this thesis is "finance and economic growth". On the basis of a review of the up-to-date theories of financial structure and financial function, the financial functions of different financial structures, namely, those of the United States, the United Kingdom, Germany and Japan, are studied. The diesis investigates the formation of different financial structures as well as their characteristics, and presents an in-depth analysis of the specific financial functions. advantages as well as limitations of these financial structures in converting savings into investments, providing risk management, processing information and solving problems of encouragement in the environment of information asymmetry. The evolution trends of different financial structures are also discussed. It is maintained in the thesis that financial stru
cture of a country should not merely be confined to the relative position of the financial market and financial medium external to businesses. Rather, it must also include the following three links. Before financial market and financial medium convert savings into investments, they share and manage risks so as to stimulate savings; during this process, they provide information as the basis for decisions related to resource allocation; and after the process, they solve encouragement problems to ensure the achievement of goals of resource allocation.
The thesis argues that bank medium and financial market are complementary in providing financial services and promoting economic growth. It is maintained that different financial structures will benefit from mutual incorporation. The problems with the financial system in China include its unreasonable financial structure, and consequently, its inadequate financial function. As such, the next step in the financial reform in China should shift its focus from pursuing purely quantitative development to upgrading financial quality, which includes the improvement of financial structure and financial efficiency. For this purpose, policies aiming at improving the financial infrastructure prove more effective than those operate directly on the financial structure per se.
This thesis studies different financial structures - focusing on financial market or bank medium - as well as their mechanisms and effects of converting savings into investments. The theme of this thesis is "finance and economic growth". On the basis of a review of the up-to-date theories of financial structure and financial function, the financial functions of different financial structures, namely, those of the United States, the United Kingdom, Germany and Japan, are studied. The diesis investigates the formation of different financial structures as well as their characteristics, and presents an in-depth analysis of the specific financial functions. advantages as well as limitations of these financial structures in converting savings into investments, providing risk management, processing information and solving problems of encouragement in the environment of information asymmetry. The evolution trends of different financial structures are also discussed. It is maintained in the thesis that financial stru
cture of a country should not merely be confined to the relative position of the financial market and financial medium external to businesses. Rather, it must also include the following three links. Before financial market and financial medium convert savings into investments, they share and manage risks so as to stimulate savings; during this process, they provide information as the basis for decisions related to resource allocation; and after the process, they solve encouragement problems to ensure the achievement of goals of resource allocation.
The thesis argues that bank medium and financial market are complementary in providing financial services and promoting economic growth. It is maintained that different financial structures will benefit from mutual incorporation. The problems with the financial system in China include its unreasonable financial structure, and consequently, its inadequate financial function. As such, the next step in the financial reform in China should shift its focus from pursuing purely quantitative development to upgrading financial quality, which includes the improvement of financial structure and financial efficiency. For this purpose, policies aiming at improving the financial infrastructure prove more effective than those operate directly on the financial structure per se.
引文
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