我国民用机场项目融资研究
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摘要
项目融资起源于20世纪50年代,并于20世纪70年代末80年代初在国际上兴起,是一种不同于传统的企业融资(亦称为公司融资)的新的融资方式。它具有筹资功能强、有效解决大型项目筹资、融资模式灵活多样、减轻政府财政负担的特点,因而被广泛应用。其中的BOT融资方式,被越来越多的发达国家和发展中国家在进行基础设施建设项目融资中采用。
我国白20世纪80年代中后期开始运用项目融资方式引进外资以来,在深圳沙角B电厂、上海黄浦江延安东路隧道复线工程、广州至深圳高速公路、三亚凤凰机场等基础建设项目上得到了运用,并已取得初步成效。然而,在民用机场建设方面,成功运用项目融资的方式解决我国民用机场建设投资大,回收期长等诸多实际问题的案例可谓凤毛麟角。要实现民航基础设施建设的跨越式发展,还需要进一步加强对项目融资模式审批政策的研究和项目融资模式具体法律问题的研究,采取措施降低外汇风险,进一步规范收益担保机制,提高发起人的信誉度,加强项目融资专门人才的培养,为我国充分利用项目融资方式有效的引进外资创造良好的条件和环境,从而提高我国的民用机场建设速度。
本文通过对我国民用机场融资现状以及存在问题的介绍与分析,提出拓宽融资渠道和采用科学的融资方法的必要性,继而通过对项目融资模式概念和项目融资模式与传统融资模式对比的优越性,特别是BOT模式和ABS模式的含义、模式比较,以及项目融资结构、项目融资在我国的发展和项目融资的风险、担保的阐述,提出我国运用BOT模式进行民用机场建设的必要性和可行性,并针对民用机场项目融资存在的问题,提出解决问题的对策,进而通过对民用机场项目融资的实例分析,模拟了在我国采用BOT模式实现民用机场建设的实效性,为我国在大力发展民航基础设施建设过程中解决融资问题提供思路。
希望本文的论述能有助于我国民用航空事业的发展,为我国早日实现民航强国的战略目标做出微薄的贡献。
Project financing originated in the 1950's, in the 1970's and 80's in the intern-ational on the emergence, is a different from the traditional enterprise financing (als-o called the financing) new financing ways. It has the financing function effectively solve large-scale projects strong, flexible financing, financing mode, ease the gover-nment financial burden characteristics, and has been widely used. One of the BOT financing way, by many developed countries and developing countries more and mo-re use, building infrastructure project financing.
Since the 1980s in China begin using middle way of project financing since the introduction of foreign capital in shenzhen, ShaJiao B power plant, Shanghai huan-gpu river yanan road tunnel multiple tracks, guangzhou and shenzhen highway, sanya phoenix airport construction projects are already using, some preliminary results. H-owever, in the civil airport construction, successful use of project financing approac-h to solving the civil airport construction investment in China, long recovery many practical problems is rare actual cases. To realize the civil aviation infrastructure con-struction of leapfrog development and also need to further enhance the project finan-cing pattern approval policy research, project financing model of concrete legal issues, take measures to reduce foreign exchange risk, further regulating the income gu-arantee mechanism and improve the credibility of promoters of project financing, str-engthen the cultivation of talents in our country and make full use of project financi-ng way of introducing the foreign capital effectively create favorable conditions and environment in China, so as to improve the civil airport construction speed.
Based on the current situation of China's civil airport financing and analysis of pr-oblems,proposed to broaden the financing channels and the use of scientific methods of financing need,and then through the concept of project financing and project financing m-odel contrasts with the traditional financing advantages, especially BOT model and AB-S mode of meaning, patterncomparison, and project financing structure, project financ-ing in China's development and project financing risk, the elaboration of security, Chin-a pr-oposed the use of BOT model for construction of civil airports in the necessity and fea-sibility, and for civil airport project financing problems,propose solutions to this p-roblem, and then through the civilian airport project finance case studies, simulation of t-he BOT model in our country to achieve the effectiveness of the construction of civil airports, civil aviation of China's great efforts to develop infrastructure in the process of building provide ideas to solve the financing problem.
I hope this discussion can help the development of China's civil aviation industr-y, air power for the early realization of China'sstrategic goal to make a modest contribut-ion.
我国白20世纪80年代中后期开始运用项目融资方式引进外资以来,在深圳沙角B电厂、上海黄浦江延安东路隧道复线工程、广州至深圳高速公路、三亚凤凰机场等基础建设项目上得到了运用,并已取得初步成效。然而,在民用机场建设方面,成功运用项目融资的方式解决我国民用机场建设投资大,回收期长等诸多实际问题的案例可谓凤毛麟角。要实现民航基础设施建设的跨越式发展,还需要进一步加强对项目融资模式审批政策的研究和项目融资模式具体法律问题的研究,采取措施降低外汇风险,进一步规范收益担保机制,提高发起人的信誉度,加强项目融资专门人才的培养,为我国充分利用项目融资方式有效的引进外资创造良好的条件和环境,从而提高我国的民用机场建设速度。
本文通过对我国民用机场融资现状以及存在问题的介绍与分析,提出拓宽融资渠道和采用科学的融资方法的必要性,继而通过对项目融资模式概念和项目融资模式与传统融资模式对比的优越性,特别是BOT模式和ABS模式的含义、模式比较,以及项目融资结构、项目融资在我国的发展和项目融资的风险、担保的阐述,提出我国运用BOT模式进行民用机场建设的必要性和可行性,并针对民用机场项目融资存在的问题,提出解决问题的对策,进而通过对民用机场项目融资的实例分析,模拟了在我国采用BOT模式实现民用机场建设的实效性,为我国在大力发展民航基础设施建设过程中解决融资问题提供思路。
希望本文的论述能有助于我国民用航空事业的发展,为我国早日实现民航强国的战略目标做出微薄的贡献。
Project financing originated in the 1950's, in the 1970's and 80's in the intern-ational on the emergence, is a different from the traditional enterprise financing (als-o called the financing) new financing ways. It has the financing function effectively solve large-scale projects strong, flexible financing, financing mode, ease the gover-nment financial burden characteristics, and has been widely used. One of the BOT financing way, by many developed countries and developing countries more and mo-re use, building infrastructure project financing.
Since the 1980s in China begin using middle way of project financing since the introduction of foreign capital in shenzhen, ShaJiao B power plant, Shanghai huan-gpu river yanan road tunnel multiple tracks, guangzhou and shenzhen highway, sanya phoenix airport construction projects are already using, some preliminary results. H-owever, in the civil airport construction, successful use of project financing approac-h to solving the civil airport construction investment in China, long recovery many practical problems is rare actual cases. To realize the civil aviation infrastructure con-struction of leapfrog development and also need to further enhance the project finan-cing pattern approval policy research, project financing model of concrete legal issues, take measures to reduce foreign exchange risk, further regulating the income gu-arantee mechanism and improve the credibility of promoters of project financing, str-engthen the cultivation of talents in our country and make full use of project financi-ng way of introducing the foreign capital effectively create favorable conditions and environment in China, so as to improve the civil airport construction speed.
Based on the current situation of China's civil airport financing and analysis of pr-oblems,proposed to broaden the financing channels and the use of scientific methods of financing need,and then through the concept of project financing and project financing m-odel contrasts with the traditional financing advantages, especially BOT model and AB-S mode of meaning, patterncomparison, and project financing structure, project financ-ing in China's development and project financing risk, the elaboration of security, Chin-a pr-oposed the use of BOT model for construction of civil airports in the necessity and fea-sibility, and for civil airport project financing problems,propose solutions to this p-roblem, and then through the civilian airport project finance case studies, simulation of t-he BOT model in our country to achieve the effectiveness of the construction of civil airports, civil aviation of China's great efforts to develop infrastructure in the process of building provide ideas to solve the financing problem.
I hope this discussion can help the development of China's civil aviation industr-y, air power for the early realization of China'sstrategic goal to make a modest contribut-ion.
引文
[1]民用机场进入新一轮快速发展时期.北京：中国民航报.2004,1,6.
[2]江水.浅谈机场建设融资.北京：民航管理.2010,1.
[3]保罗·萨缪尔森,诺德豪斯.经济学.北京：：首都经济贸易大学出版社,1996：569.
[4]民航总局.民用机场管理条例.人民网,2009.4.21:http://politics.people.com.cn
[5]生颖洁.我国民用机场融资模式研究.[D].中国民用航空学院毕业论文.2006.3.1：35.
[6]顾承东.大型国际机场多元化融资模式研究：(博士学位论文).上海：同济大学,2006：8.
[7]生颖洁.我国民用机场融资模式研究(硕士毕业论文).北京：中国民用航空学院2006：39.
[8]吴祥明.浦东国际机场建设—项目管理.上海：上海科技技术出版社,1999(9)：105.
[9]关于外商投资民用航空业有关政策的通知.民航总局函[1994]448号.
[10]外商投资民用航空业规定.民航总局、外经贸部、国家计委令第110号.2002年6月.
[11]周芳.对我国民用机场项目融资模式显著的思考.财政监督.2101(3)：39.
[12]刘功仕.中国民航利用外资的实践与未来政策选择.民航管理.2005(3).
[13]顾承东.大型国际机场多元化融资模式研究：(博士学位论文).上海：同济大学,2006：49.
[14]郭睿君.我国机场管理改革问题的探讨：(硕士学位论文).北京：对外经济贸易大学,2003：14-19.
[15]刘春晨.关于我国民航机场建设投融资管理问题思考.民航管理.20049.
[16]王振清.中国民用机场建设融资模式研究：(硕士毕业论文).济南：山东大学,2008：20-21.
[17]赵民合.抓好两头带动全局—对我国民航机场建设的观察与思考.国际航空,2003：41.
[18]王守清.项目融资的一种方式——BOT.项目管理技术.2003,4：48.
[19]李春好,曲久龙.项目融资.科学出版社,2004：163
[20]http://wenku.baidu.com/view/cc5db56b561252d380eb6eb0.html?from=related
[21]关于以BOT模式吸收外商投资有关问题的通知.对外经济贸易合作部于1995年1月16日颁发.
[22]中华人民共和国担保法.自1995年10月1日起施行.
[23]胡振兵.BOT项目风险及政府保证有关问题的探讨.国际经贸探索.1996,3：66-68.
[24]王晓红.BOT项目风险分担及政府保证法律问题研究.北京：：中国政法大学,2001.
[25]关于试办外商投资特许权项目审批管理有关问题的通知.计外资[1995]1208号.1995.08.21公布、施行.
[26]王明佳.我国机场BOT融资的法律问题研究：(硕士学位毕业论文).北京：北京化工大学,2010：16.
[27]赵民合.抓好两头带动全局—对我国民航机场建设的观察与思考.国际航空.2003(7)：41.
[28]国家主席胡锦涛在2005年北京《财富》全球论坛开幕式上的讲话.新华网,北京2005年5月16日电
[29]多边投资保证机构公约.1985,世界银行年会正式通过.
[30]中华人民共和国外资企业法.2001年10月修订.
[31]中国鼓励外商投资机场建设.新华网,2009-09-16 10：51：40.
[32]杨元元.为小型机场发展创造更加有利条件.国务院发展研究中心信息网,2007.1.25：http：//www.drcnet.com.cn/DRCnet.common.web
[33]魏啸亮.BOT是否将再起波澜.投资北京：2007(8)：26.
[34]王剑雨.民航机场社会经济效益分析及其评价方法研究：(硕士毕业论文).广州：暨南大学,2007,5：27.
[35]Gold, Barry.P.Privatization and Financing of Airport Development and Expansion Projects [J]. Journal of Project Finance,2000.6:47-60
[36]刘功仕.中国民航利用外资的实践与未来选择.国际民航,2005(5)：16-20.
[37]许红军,孙继湖,张会云.中美支线航空发展模式比较研究.工业技术经济,2007(4)：79.
[38]张宗清.我国支线航空运输市场需求预测与发展规划研究,(硕士毕业论文).北京：中国民航大学,2008,4：23.
[39]张越,胡清华.区域机场整合：机场业的发展战略和趋势.综合运输,2006(5)：27.
[40]李胜.BOT在我国民用机场建设中运用研究(四川毕业论文).成都：四川大学2003.10.
[41]http://doc.mbalib.com/view/c524263e89elbaf896b0a599f3856c07.html南京禄口机场二期扩建工程项目融资分析报告(初稿).2011年1月26日：1.
[42]叶苏东.项目融资理论与案例.北京：清华大学出版社；北京交通大学出版社,2008.4.
[2]江水.浅谈机场建设融资.北京：民航管理.2010,1.
[3]保罗·萨缪尔森,诺德豪斯.经济学.北京：：首都经济贸易大学出版社,1996：569.
[4]民航总局.民用机场管理条例.人民网,2009.4.21:http://politics.people.com.cn
[5]生颖洁.我国民用机场融资模式研究.[D].中国民用航空学院毕业论文.2006.3.1：35.
[6]顾承东.大型国际机场多元化融资模式研究：(博士学位论文).上海：同济大学,2006：8.
[7]生颖洁.我国民用机场融资模式研究(硕士毕业论文).北京：中国民用航空学院2006：39.
[8]吴祥明.浦东国际机场建设—项目管理.上海：上海科技技术出版社,1999(9)：105.
[9]关于外商投资民用航空业有关政策的通知.民航总局函[1994]448号.
[10]外商投资民用航空业规定.民航总局、外经贸部、国家计委令第110号.2002年6月.
[11]周芳.对我国民用机场项目融资模式显著的思考.财政监督.2101(3)：39.
[12]刘功仕.中国民航利用外资的实践与未来政策选择.民航管理.2005(3).
[13]顾承东.大型国际机场多元化融资模式研究：(博士学位论文).上海：同济大学,2006：49.
[14]郭睿君.我国机场管理改革问题的探讨：(硕士学位论文).北京：对外经济贸易大学,2003：14-19.
[15]刘春晨.关于我国民航机场建设投融资管理问题思考.民航管理.20049.
[16]王振清.中国民用机场建设融资模式研究：(硕士毕业论文).济南：山东大学,2008：20-21.
[17]赵民合.抓好两头带动全局—对我国民航机场建设的观察与思考.国际航空,2003：41.
[18]王守清.项目融资的一种方式——BOT.项目管理技术.2003,4：48.
[19]李春好,曲久龙.项目融资.科学出版社,2004：163
[20]http://wenku.baidu.com/view/cc5db56b561252d380eb6eb0.html?from=related
[21]关于以BOT模式吸收外商投资有关问题的通知.对外经济贸易合作部于1995年1月16日颁发.
[22]中华人民共和国担保法.自1995年10月1日起施行.
[23]胡振兵.BOT项目风险及政府保证有关问题的探讨.国际经贸探索.1996,3：66-68.
[24]王晓红.BOT项目风险分担及政府保证法律问题研究.北京：：中国政法大学,2001.
[25]关于试办外商投资特许权项目审批管理有关问题的通知.计外资[1995]1208号.1995.08.21公布、施行.
[26]王明佳.我国机场BOT融资的法律问题研究：(硕士学位毕业论文).北京：北京化工大学,2010：16.
[27]赵民合.抓好两头带动全局—对我国民航机场建设的观察与思考.国际航空.2003(7)：41.
[28]国家主席胡锦涛在2005年北京《财富》全球论坛开幕式上的讲话.新华网,北京2005年5月16日电
[29]多边投资保证机构公约.1985,世界银行年会正式通过.
[30]中华人民共和国外资企业法.2001年10月修订.
[31]中国鼓励外商投资机场建设.新华网,2009-09-16 10：51：40.
[32]杨元元.为小型机场发展创造更加有利条件.国务院发展研究中心信息网,2007.1.25：http：//www.drcnet.com.cn/DRCnet.common.web
[33]魏啸亮.BOT是否将再起波澜.投资北京：2007(8)：26.
[34]王剑雨.民航机场社会经济效益分析及其评价方法研究：(硕士毕业论文).广州：暨南大学,2007,5：27.
[35]Gold, Barry.P.Privatization and Financing of Airport Development and Expansion Projects [J]. Journal of Project Finance,2000.6:47-60
[36]刘功仕.中国民航利用外资的实践与未来选择.国际民航,2005(5)：16-20.
[37]许红军,孙继湖,张会云.中美支线航空发展模式比较研究.工业技术经济,2007(4)：79.
[38]张宗清.我国支线航空运输市场需求预测与发展规划研究,(硕士毕业论文).北京：中国民航大学,2008,4：23.
[39]张越,胡清华.区域机场整合：机场业的发展战略和趋势.综合运输,2006(5)：27.
[40]李胜.BOT在我国民用机场建设中运用研究(四川毕业论文).成都：四川大学2003.10.
[41]http://doc.mbalib.com/view/c524263e89elbaf896b0a599f3856c07.html南京禄口机场二期扩建工程项目融资分析报告(初稿).2011年1月26日：1.
[42]叶苏东.项目融资理论与案例.北京：清华大学出版社；北京交通大学出版社,2008.4.